PROFIL PIATA DE CAPITAL

MAREA BRITANIE

2

DISCLAIMER

Toate datele si informatiile continute in acest document sunt obtinute din surse externe, disponibile la momentul publicarii lui, iar Depozitarul Central nu-si asuma raspunderea pentru acuratetea, actualitatea, completitudinea sau adecvarea oricaror informatii continute si la respectarea legilor aplicabile. Acest document trebuie inteles ca un ajutor si nu creaza Depozitarului Central obligatii legale, contractuale sau de orice natura fata de partea care utilizeaza informatiile cuprinse in acest document. Continutul acestui document este doar in scop informativ si nu trebuie considerat a fi o recomandare de investitie sau o consiliere juridica, fiscala sau de orice alta natura. Utilizarea informatiilor continute in acest document se face pe riscul partii care il utilizeaza fara sa angajeze vreo responsabilitate sau garantie a Depozitarului Central sau personalului acestuia. Acest document si continutul acestuia nu pot fi copiate, reproduse, publicate, transmise, transferate sau distribuite si comercializate in orice mod. Termenii si descrierile din prezentul document pot fi subiect al modificarilor ulterioare conform schimbarilor intervenite sau aparitiei unor noi reglementari, iar Depozitarul Central nu-si asuma nicio raspundere pentru actualizarea informatiilor cuprinse in prezentul document.

Ianuarie 2015

CUPRINS

1. Informatii generale

2. Reglementare si supraveghere 2.1 Organisme de reglementare/supraveghere 2.2 Cadru de reglementare

3. Institutii ale pietei de capital 3.1 Financial Conduct Authority (FCA) 3.2 Prudential Regulation Authority (PRA) 3.3 Burse de Valori 3.4 Depozitarii Centrali – Euroclear UK&Ireland 3.5 Agenti de Compensare – LCH si EuroCCP

4. Tranzactionare 4.1 Instrumente financiare tranzactionate 4.2 Indici 4.3 Orar de tranzactionare

3

5. Compensare 5.1 Initierea tranzactiilor buy-in

6. Decontare 6.1 Tipuri de conturi 6.2 Ciclul de decontare 6.3 Orar de decontare 6.4 Cerinte de raportare 6.5 Vanzarea in lipsa acoperita

7. Evenimente Corporative 7.1 Participarea la Adunarile Generale ale Actionarilor 7.2 Incasarea dividendelor/dobanzilor 7.3 Taxe – Stamp duty, SDRT

4

1. INFORMATII GENERALE

Membra a Uniunii Eurpone din 1973,membra a G7, G20 si NATO, Marea Britanie este a sasea

cea mai mare economie din lume din punct de vedere al PIB-ului si a zecea cea mai mare putere

de cumparare.

Moneda: British Pound (GBP). Desi este membra a Uniunii Europene, Marea Britanie nu

intentioneaza sa efectueze conversia monedei locale in EUR.

Ora locala: GMT.

2. REGLEMENTARE SI SUPRAVEGHERE

2.1 Organisme de reglementare/supraveghere

Supravegherea pietelor financiare este realizata de urmatoarele institutii:

Financial Conduct Authority – infiintata in aprilie 2013 ca si successor al FSA (Financial

Services Authority), este responsabila cu reglementarea serviciilor financiare in Marea

Britanie, asigurand stabilitatea pietei, protectia consumatorilor si promovand competitia

intre participanti.

Prudential Regulation Authority (PRA) – parte a Bank of England, are rolul de a crea

reguli prudentiale si a supraveghea activitatea bancilor, uniunilor de credit, companiilor

de asigurare si firmelor de investitii.

2.2 Cadru de reglementare

Principalele legi care reglementeaza activitatea sistemului financiar din Marea Britanie sunt:

The Companies Act 2006

FCA Client Assets (CASS) rules- cerinte de raportare cu privire la activele si banii

clientilor

Financial Services Act 2012

Standarde FCA

Standarde PRA

5

3. INSTITUTIILE PIETEI DE CAPITAL

3.1 The Financial Conduct Authority (FCA) Adresa: 25, The North Colonnade, Canary Wharf, London, England, E14 5HS Telefon: +44-(0)20-7066-1000

Website: www.fca.org.uk/

3.2 Bursele de Valori

3.2.1 The London Stock Exchange Adresa: 10 Paternoster Square, London, England, EC4M 7LS Telefon: +44 (0)20 7797 3322 Website: www.londonstockexchange.com

3.2.2 Alte sisteme de tranzactionare Turquoise (MTF)

Adresa: 23 Austin Friars London EC2N 2QP Telefon: +44 (0) 20 7382 7600 Website: http://www.lseg.com/areas-expertise/our-markets/turquoise

Smartpool (MTF)

Adresa: Cannon Bridge House; 1 Cousin Lane London EC4R 3XX Telefon +44 (0)20 7379 2414 Website: www.tradeonsmartpool.com

Equiduct

Adresa: Börse Berlin Equiduct Trading; Fasanenstraße 85, Berlin Telefon +49 (0)30 31 10 91 0 Website: www.equiduct-trading.eu

Liquidnet (H20) Website: www.liquidnet.com

Omgeo Website: www.omgeo.com/

BATS Chi-X Europe

Website: www.batstrading.com Union Bank of Switzerland (UBS) MTF

Website: www.ibb.ubs.com/mc/ubsmtf/

Oslo Bors Website: www.oslobors.no/ob_eng

PLUS Markets Group Plc Website: www.plusmarketsgroup.com/

6

3.3 Depozitari Centrali

3.3.1 Euroclear UK&Ireland Adresa: Cannon Street, London, England, EC4M 5SB Telefon: +44 (0)20 7849 0000 Website: www.euroclear.co.uk

3.4 Agentii de Compensare

3.4.1 London Clearing House Limited (LCH) Adresa: Aldgate House, 33 Aldgate High Street London, EC3N 1EA Telefon: +44 (0)20 7426 7000 Website: www.lchclearnet.com

3.4.2 EuroCCP Adresa: Apollolaan 150, 1077 BG Amsterdam Telefon: +31 20 570 3312 Website: www.euroccp.com

4. Tranzactionarea

Infiintata in 1801, London Stock Exchange (LSE) este centru international al comunitatii financiare, oferind o gama variata de instrumente financiare locale si internationale (ex. acces la peste 200.000 actiuni internationale, obligatiuni si indici). London Stock Exchange este lider in crearea celor mai performante platforme de tranzactionare si sisteme software specifice pietei de capital. Incepand cu 2001, actiunile LSE sunt listate pe propria bursa, avand simbolul LSE. London Stock Exchange utilizeaza 2 piete primare: Main Market (“Official list”) si AIM. Actiunile sunt listate pe London Stock Exchange (LSE) sau pe una din platformele Multilateral Trading facilities (MTF). Toate actiunile listate de companiile din Marea Britanie sunt emise in forma inregistrata. In scopul cresterii lichiditatii, London Stock Exchange utilizeaza diferite platforme de tranzactionare:

- SETS – platforma electronica pentru tranzactionarea celor mai lichide actiuni, inclusive ETF.

- SETSmm – sistem de tranzactionare hibrid pentru actiunile emise de companii medii. - SEAQ – sistem de cotare pentru actiunile emise de companii medii si actiunile listate

pe segmentul AIM (Aternative Investment market). - SEATS Plus – sistem utilizat pentru tranzactionarea actiunilor mai putin lichide listate

pe segmentul principal de piata si pe AIM. - RSP Gateway – conectarea brokerilor la Retail Service Providers, oferind o platforma

unica de tranzactionare pentru actiuni, obligatiuni si warrant-uri acoperite. Pentru tranzactionarea instrumentelor financiare cu venit fix si a obligatiunilor, participantii la piata de capital se pot inregistra la London Stock Exchange ca formatori de piata (market

7

maker), avand obligatia de a cota preturi de cumparare si de vanzare, dar nu de a cumpara sau a vinde de la/catre alti formatori de piata. Platforma utilizata pentru cotare este SEAQ (Stock Exchange Automated Quatation). Piata internationala a eurobondurilor opereaza, in principal, in Londra, fiind dominata de marile banci internationale. Decontarea si custodia acestor instrumente financiare este furnizata, in principal, de Euroclear Bank si Clearstream Bank, desi unele instrumente financiare sunt eligibile si in Euroclear UK&Ireland, in functie de nationalitatea si preferinta companiei emitente. Similar, pentru tranzactionarea instrumentelor financiare de tip gilt-edged (instrumente financiare de debit mai putin riscante si cu randament scazut emise de Banca Angliei), participantii la piata se pot inregistra ca formatori de piata, specialitate cunoscuta sub denumirea Gilt-Edged Market Makers (GEMMS). Autorizarea pentru calitatea de market maker este data de Banca Angliei, iar tranzactionarea se face prin inregistrare la London Stock Exchange. Turqoise MTF opereaza pe 17 piete europene, utilizand un model unic de piata, combinand ordinele vizibile si cele ascunse pentru a creste numarul ordinelor executate si a imbunatati pretul pentru ordinele mici, dar in acelasi timp minimizand impactul asupra ordinelor mari lansate de investitorii institutionali. Tranzactiile efectuate pe platforma Turqoise MTF sunt compensate de catre EuroCCP. Instrumentele financiare tranzactionate pe platforma Turqoise sunt: actiuni americane, ETF, GDR, ADR, Exchange Traded Currencies Funds, Exchange Trades Commodity Funds. Smartpool este o platforma electronica de tranzactionare pan-Europeana creata de Euronext, HSBC si BNP Baribas care ofera servicii de tranzactionare pentru actiuni inregistrate in 15 tari europene, serviciile de compensare fiind oferite atat de LCH Clearnet, cat si de EuroCCP. Equiduct este o platforma de tranzactionare pan-Europeana, detinuta in majoritate de Bursa din Berlin care ofera servicii de tranzactionare transfrontaliera si informatii de piata pentru toate actiunile listate pe European Economic Association Regulated Markets. LCH.Clearnet ofera servicii de compensare pentru tranzactiile incheiate pe Equiduct pentru o gama de actiuni inregistrate in Marea Britanie, Belgia, Olanda, Portugalia si Franta.

4.1 Instrumente financiare tranzactionate

Actiuni ordinare – dau dreptul detinatorilor de a participa la adunarile generale ale actionarilor,

de a primi dividend, de a participa la evenimentele corporative ale emitentului.

Actiuni preferentiale – detinatorii au dreptul de a primi dividend preferential, dar nu pot participa

la adunarile generale ale actionarilor. Actiunile preferentiale pot fi de 2 tipuri: convertibile in

actiuni ordinare sau non-convertibile.

Warrant-uri – sunt instrumente financiare care dau detinatorului dreptul de a cumpara sau vinde

activul suport la un pret predeterminat. Warrant-urile sunt tranzactionate pe London Stock

Exchange similar actiunilor, certificatelor sau produselor structurate.

GDR (Global Depository Receipt)

Investment Trust Shares – actiunile unei companii create pentru a investi in anumite instrumente

financiare.

8

Unit Trust and Open Ended Investment Company (OEIC) –unitati emise de un fond deschis sau o

companie deschisa de investitii, cu anumite obiective investitionale.

Certificate de deposit –certificate care au ca activ suport fonduri depozitate intr-o banca

comerciala.

Obligatiuni guvernamentale

Certificate de trezorerie – sunt similare obligatiunilor guvernamentale, dar au maturitate mai

mica.

Bilete la ordin – emise de companii

Obligatiuni corporative - sunt emise de catre companii publice sau private si se tranzactioneaza

si deconteaza similar obligatiunilor guvernamentale.

Bulldog bonds – instrumente financiare de debit emise in GBP de guvernele altor tari.

Actiuni in forma fizica

Titlul de proprietate al actiunilor emise in forma fizica este evidentiat prin certificate. Fiecare

companie emitenta numeste un registratar sau tine evidenta certificatelor, in functie de

procedurile de inregistrare din cadrul companiei. Procesul de inregistrare poate dura pana la 3

saptamani. Certificatele sunt detinute de catre actionar sau in cont nominee.

4.2 Indici

FTSE100 – cuprinde capitalizarea ponderata a celor mai mari 100 companii FTSE250 - cuprinde capitalizarea ponderata a urmatoarelor 250 companii mari FTSE350 - cuprinde capitalizarea ponderata a urmatoarelor 350 companii

4.3 Orar de tranzactionare

London Stock Exchange 08:30 - 16:30 BATS Chi-X Europe 08:00 - 17:30 CET Turquoise 09:00 - 17:30 CET Smartpool 09:00 - 17:30 CET Equiduct 09:00 - 17:30 CET Liquidnet (H20) 08:00 - 00:00 CET Omgeo 08:00 - 16:00 GMT Oslo Bors 09:00-17:20 GMT Plus Markets Group Plc 08:00 - 16:30 GMT Union Bank of Switzerland (UBS) MTF 09:00 - 17:00 CET

9

5. Compensarea

London Clearing House actioneaza ca CCP independent si are rolul de a prelua si garanta

compensarea tuturor tranzactiilor efectuate pe platformele burselor de actiuni, obligatiuni si

derivate.

LCH si Clearnet SA au fuzionat, formand LCH Clearnet Group.

Pentru a fi admisi in sistemul LCH, Membrii Compensatori trebuie sa indeplineasca un set minim

de criterii, printre care: un nivel minim al capitalului net, minum 2 conturi deschise intr-o banca

comerciala, personal cu experinta si cunoasterea produselor financiare, echipamente

informatice.

Pentru diminuarea riscului de necompensare a tranzactiilor, fiecare membru depune o marja

initiala in contul CCP-ului, iar pentru protejarea impotriva insuficientei fondurilor constituite din

marjele initiale, toti membrii contribuie la constituirea “Default Fund”. Acest fond este

suplimentat de o polita de asigurare.

LCH elimina riscul de contraparte, preluand rolul de cumparator in relatia cu vanzatorul si rolul

de vanzator in relatia cu cumparatorul.

EuroCCP s-a infiintat in 2013 prin fuziunea dintre EuroCCP LTD si EMCF N.V.

EuroCCP ofera servicii de compensare pentru tranzactiile efectuate prin 15 platformele MTF,

printre care: Turqoise, Smartpool, BATS Chi-X.

EuroCCP aplica masuri de management al riscului la pozitiile in curs de decontare, recalculand

marja pe baza zilnica. Marja poate fi constituita din cash (in diverse monede) sau obligatiuni

guvernamentale si scrisori de credit, utilizate ca si colateral si evaluate zilnic.

5.1 Initierea tranzactiilor buy-in

La sfarsitul datei contractuale de decontare (ISD), LCH va demara automat procesul de buy in si va informa corespunzator Membru Compensator vanzator care nu a livrat instrumentele financiare la data decontarii. Inainte de demararea procesului de buy-in, LCH va determina daca respectivul instrument financiar va fi decontat inainte de data de decontare a tranzactiei de buy-in de catre un alt membru compensator si va initia tranzactia de buy-in cu data de decontare ISD+5. Prin exceptie, tranzactia de buy-in se va deconta in ISD+11 daca membru compensator vanzator care nu livreaza instrumentele financiare la data decontarii este un market maker. Responsabilitatea Membrului Compensator vanzator este de a se asigura ca tranzactia de buy-in urmeaza procesul de matching si instrumentele financiare se vor deconta la ISD+5. Diferentele de pret, precum si orice alte costuri legate de buy-in sunt suportate de catre Membru

Compensator vanzator ca urmare a nelivrarii instrumentelor financiare la data decontarii.

10

In cazul in care instrumentele financiare care fac obiectul tranzactiei de buy-in nu sunt

disponibile sau cantitatea este insuficienta pentru acoperirea tranzactiei, LCH va demara o noua

procedura de buy-in.

Aceste proceduri de buy-in se pot repeta pana la ISD+12, cand LCH va initia procedura de “Cash

Settle”.

6. Decontarea

Fondat in 1968 de catre JP Morgan, Euroclear, cel mai mare depozitar central international din

lume, ofera servicii de custodie, decontare a tranzactiilor cu actiuni, obligatiuni, unitati de fond

si instrumente financiare derivate, precum si servicii specifice evenimentelor corporative.

Euroclear UK&Ireland (EUI), depozitarul central al Marii Britanii, Irlandei, Jersey, Guernsey si Isle of Man utilizeaza sistemul de decontare CREST. Depozitarul furnizeaza servicii de decontare a tranzactiilor cu actiuni, obligatiuni si warrant-uri, serviciile de depozitare fiind asigurate de registratar. Participantii in EUI sunt brokeri, banci locale si internationale, custozi si firme de investitii, acestia furnizand acces companiile care nu sunt conectate direct, dar doresc sa detina si sa deconteze tranzactii electronic. Aceste companii au 2 optiuni:

- sa devina membru direct, investind in echipamente hardware si software pentru a se conecta direct

- sa devina membru sponsorizat, operand printr-un alt membru numit sponsor. Piata de capital din Marea Britanie urmeaza principul de decontare Delivery versus Payment, in care instrumentele financiare si partea de cash se deconteaza concomitent prin intermediul Euroclear UK& Ireland (pentru instrumente financiare), respectiv Bank of England (pentru cash). CREST este un sistem de decontare continua, in care tranzactiile sunt introduse electronic, sistemul transmitand mesaje de allegement catre contraparte in vedere realizarii procesului de pre-matching. Ca urmare, contrapartea introduce instructiunea corespunzatoare de decontare. Odata ce procesul de matching a fost realizat (verificandu-se campurile corespunzatoare- ISIN, tip instrument financiar, cantitate, valoare, moneda, data tranzactiei, data contractuala a decontarii), cei 2 participanti implicati in tranzactie nu mai pot anula instructiunile de decontare. Tranzactiile pot fi introduse in CREST intre 04:00 si 20:00, iar procesul de decontare se incheie la ora 14:00 pentru instructiunile de tip DvP/RvP cu actiuni. Prin intermediul sistemului electronic ETT (electronic Transfer of Title) schimburile de actiuni realizate prin tranzactii sunt transmise catre registratarul companiei pentru inregistrarea titlului de proprietate. Decontarea se considera finala atunci cad registratarul a fost actualizat.

6.1 Tipuri de conturi

Conturile deschise in Euroclear UK&Ireland pot fi de tipul omnibus, segregate si nominee. Conturile segregate sunt obligatorii pentru tranzactiile incheiate pe o piata reglementata.

11

6.2 Ciclul de decontare

Ciclul de decontare pentru actiuni tranzactionate pe bursele de valori este T+2, pentru obligatiuni guvernamentale si corporative tranzactionate pe OTC este T sau T+1, iar pentru actiuni in forma fizica T+10. Conform reglementarilor pietei din Marea Britanie nivelul limita de toleranta pentru decontarea instrumentelor financiare este 10 GBP sau echivalent in EUR/USD.

6.3 Orar de decontare

Instrumentele financiare decontate prin Euroclear UK& Ireland au urmatoarele termene limita pentru decontare: DvP cu actiuni - 14:00 GMT DvP cu instrumente finnaciare cu venit fix “gilt” - 14:55 GMT FoP cu actiuni - 16:30 GMT FoP cu instrumente financiare cu venit fix - 16:40 GMT

6.4 Cerinte de raportare

In conformitate cu regulile London Stock Exchange (LSE) si Companies Act 1985, investitorii persoane fizice si/sau juridice au obligatia de a notifica in scris emitentul si bursa (LSE) in termen de 2 zile atunci cand achizitiile acestora ating 3% din capitalul companiei si aditional raporteaza fiecare modificare cu 1%. In cazul in care achizitia este de 15%, investitorul trebuie sa raporteze detinerile pana la ora 12:00 GMT in ziua urmatoare tranzactiei. Similar, orice modificare cu 1% trebuie raportata. In cazul in care investitorul detine 30% din companie, o oferta obligatorie de cumparare trebuie facuta companiei.

6.5 Vanzarea in lipsa

Conform Regulamentului European nr. 236/2012 tranzactiile de vanzare in lipsa (short selling) trebuie raportate.

7. Evenimente corporative

Principalele tipuri de evenimente corporative sunt: emiterea de noi actiuni ca urmare a

evenimentelor de majorare a capitalului social sau a alocarii de dividende in actiuni, evenimente

corporative de preluare, lichidare, fuziune, oferta de schimb, exercitarea warrant-urilor,

conversii, rascumparari.

Anunturile cu privire la evenimentele corporative sunt facute cu 60 zile inainte de data

evenimentului.

Registratarul determina detinerile eligibile pentru diverse evenimente corporative in baza

pozitiilor decontate la data de inregistrare.

Atunci cand pozitiile unui membru CREST nu apar in evidentele registratarului la data de

inregistrare, CREST initiaza o procedura de solutionare a situatiei (“claim procedure”).

12

7.1 Participarea la Adunarile Generale ale Actionarilor Dreptul de vot in cadrul Adunarilor Generale ale Actionarilor se determina pe baza pozitiilor decontate detinute de actionar la data de inregistrare. Detinatorii de actiuni, actiuni preferentiale convertibile si warrant-uri au drept de vot in cadrul Adunarilor Generale. Stabilirea datei Adunarii Generale a Actionarilor, agenda, precum si propunerile si alte observatii relevante sunt publicate cu 20 zile inaintea intalnirii. Serviciul de proxy voting (prin reprezentant) este reglementat in Companies Act 2006. Documentele necesare in acest sens sunt: “Proxy Card” si o scrisoare de reprezentare semnate de detinatorul instrumentelor financiare. Registratarii valideaza semnaturile de pe “proxy card” si solicta dovada identitatii reprezentantului. Actiunile nu sunt blocate in cont in vederea votului. Fiecare actiune da dreptul la un vot.

7.2 Incasarea dividendelor/dobanzilor

Detinerile eligibile pentru dividende sunt determinate pe baza pozitiilor decontate la data de inregistrare. Ca regula generala, dividendele se distribuie se 2 ori pe an. Bursa stabileste ex-date, iar registratarul stabileste data de inregistrare. Nu exista o perioada fixa intre data de inregistrare si data platii. Conform reglementarilor, nu exista impozit pe venitul din dividende, pentru dividendele distribuite de companiile inregistrate in Marea Britanie, dar se aplica o taxa de 10% (tax credit) asupra sumei creditate pe cont si rezultate din dividendele incasate. Procesul de distribuire a dobanzilor este similar celui de distributie a dividendelor.

7.3 Taxe – Stamp Duty, Stamp Duty Reserve Tax (SDRT)

In Marea Britanie sunt 2 taxe importante: stamp duty si stamp duty reserve taxx (SDRT). Stamp Duty este o taxa aplicata mai degraba pe documente si instrumente, decat pe tranzactii. Taxa de 0.5%, minim 5 GBP este aplicata la valoarea tranzactiilor cu actiuni emise in Marea Britanie pentru orice forma de transfer (FoP si DVP), aceasta fiind platita de cumparator. Transferurile de actiuni in forma electronica sunt exceptate de la plata taxei. SDRT este o taxa aplicata actiunilor cumparate sau transferate, a caror decontare este realizata fie prin sistemul CREST, fie in afara acestuia. Taxa standard este 0.5%, dar daca actiunile sunt inregistrate la o banca depozitara in vederea emiterii de GDR sau ADR taxa este 1.5%. Pentru actiunile decontate prin CREST, sistemul deduce automat taxa si o plateste catre HMRC (HM Revenue and Customs). Pentru actiunile decontate in afara sistemului CREST, cumparatorul are obligatia de a trimite o notificare cu detaliile tranzactiei si de a efectua plata taxei catre HMRC.

13

DISCLAIMER

Toate datele si informatiile continute in acest document sunt obtinute din surse externe, disponibile la momentul publicarii lui, iar Depozitarul Central nu-si asuma raspunderea pentru acuratetea, actualitatea, completitudinea sau adecvarea oricaror informatii continute si la respectarea legilor aplicabile. Acest document trebuie inteles ca un ajutor si nu creaza Depozitarului Central obligatii legale, contractuale sau de orice natura fata de partea care utilizeaza informatiile cuprinse in acest document. Continutul acestui document este doar in scop informativ si nu trebuie considerat a fi o recomandare de investitie sau o consiliere juridica, fiscala sau de orice alta natura. Utilizarea informatiilor continute in acest document se face pe riscul partii care il utilizeaza fara sa angajeze vreo responsabilitate sau garantie a Depozitarului Central sau personalului acestuia. Acest document si continutul acestuia nu pot fi copiate, reproduse, publicate, transmise, transferate sau distribuite si comercializate in orice mod. Termenii si descrierile din prezentul document pot fi subiect al modificarilor ulterioare conform schimbarilor intervenite sau aparitiei unor noi reglementari, iar Depozitarul Central nu-si asuma nicio raspundere pentru actualizarea informatiilor cuprinse in prezentul document.