procesul de listare la bursa de valori bucuresti · conditii admitere la tranzactionare procesul de...

Procesul de listare la Bursa de Valori Bucuresti

Avantajele si dezavantajele listarii la BVB

Conditii admitere la tranzactionare

Procesul de listare la BVB

Responsabilitati post-listare

Tarife si comisioane

Povesti de succes

Agenda

Avantaje si dezavantaje

3

AVANTAJE DEZAVANTAJE

Finantare• Obtinerea de capital pentru strategii de dezvoltare;

• Diversificarea surselor de finantare;

• Stabilirea unei valori de piata si a lichiditatii imediate

pentru actiuni.

• Costuri initiale si costuri anuale pentru mentinerea la

cota BVB;

• Necesitatea unui department specializat pentru relatiile

cu investitorii.

• Expunerea la parti interesate noi compusa din investitori

sofisticati, fonduri;

• Imbunatatirea imaginii companiei in fata autoritatilor de

reglementare si a publicului;

• Cresterea loialitatii publicului fata de brand;

• Posibilitatea de a atrage si a retine angajati talentati prin

oferirea de actiuni (stock option plan);

• Publicitate gratuita.

PR & Marketing

• Atentia sporita in ceea ce priveste scurgerea de informatii

privilegiate legate de factorii financiari, organizationali,

legali sau orice factori ce ar putea influenta evolutia

actiunii;

• Reguli suplimentare de raportare (post IPO).

Actionari si investitori

• Expunerea la o gama larga de investitori;

• Stabilirea unei valori de piata a companiei;

• Cresterea increderii partenerilor de afaceri;

• Cresterea profesionalismului si guvernantei corporatiste in

cadrul companiei.

• Actionarii care detin cel putin 5% din capitalul social pot

introduce puncte noi in cadrul adunarii generale;

• Prelungirea procesului decizional cu minim 30 de zile

calendaristice pentru deciziile ce necesita o adunare

generala.

CATEGORIE

Agenda






Povesti de succes

Categorie Premium Standard

Free float ≥ EUR 40 mln* ≥ 25%**

Capitalurile proprii din ultimul exercitiufinanciar sau capitalizarea anticipata

n/a ≥ EUR 1 mln

Tip companie Companii mari si stabile Orice companie

Criterii pentru mentinere• Acţiunile se numără printre cele mai lichide 25 de titluri• Valoarea medie zilnica a tranzactiilor mai mare de 1.000

de euron/a

* Daca nu este intrunita conditia de free-float, un emitent poate solicita admiterea in Categoria Premium actiuni daca a incheiat un contract cu un market maker pentru sustinerea lichiditatii pietei actiunilor emise de acel emitent sau daca exista cel putin un market maker inregistrat pentru acele actiuni.

** Conditia nu se impune daca BVB considera ca este asigurata functionarea normala a pietei, cu un procent mai mic al free float-ului, sau daca actiunile suntdistribuite publicului prin intermediul tranzactiilor realizate prin BVB.

Piata reglementata a Bursei de Valori Bucuresti este structurata in douacategorii:


5

Agenda






Povesti de succes

7

Procesul de listare

• Alegerea unui intermediarautorizat de ASF

• Transformarea companiei in societate pe actiuni

• Hotararea AGA pentruinceperea procesului de listare

• Hotararea AGA pentruaprobarea structurii siadmiterea la tranzactionare

• Identificarea investitorilor ancora

• Aviz preliminar BVB

• Road show

• Deschiderea procesului de bookbuilding

• Inceputul subscrierii pentru transa de retail

• Derularea si inchidereaofertei publice

• Inregistrarea la ASF

• Inchiderea procesului de bookbuilding

• Determinarea pretuluisi alocarea actiunilor

• Evaluare si Due Diligence

• Structurarea ofertei siorganizarea de intalniri cu investitorii

• Intocmirea si publicarea Prospectului de oferta publica

• Mentinerea relatiei cu potentialii investitori

• Finalizarea proceduriide admitere la tranzactionare

• Incepereatranzactionarii

• Inregistrarea valorilor mobiliare la Depozitarul Central

1 saptamana10-14 saptamani 9 saptamani

8

Implicarea in procesului de listare 1/2

10-14 saptamani

5 saptamani

Implicare

25% participare

50% participare

75% participare

100% participare

2 saptamani

IntermediariActionari/ Companie Avocati PR

Transformarea companiei in societate pe actiuni 0% 25% 75% 0%

Hotararea AGA pentru inceperea procesului de listare 0% 100% 25% 0%

Alegerea unui intermediar autorizat de ASF 0% 100% 0% 0%

Evaluare si Due Diligence 75% 50% 25% 0%

Revizuirea planului de afaceri 75% 75% 0% 0%

Evaluarea companiei 100% 25% 0% 0%

Pregatirea prospectului si a altor documente legate de oferta 75% 25% 75% 0%

Pregatirea studiului de caz investitional 75% 25% 0% 0%

Structurarea ofertei si organizarea de intalniri cu investitorii 75% 75% 0% 0%

Administrarea relatiilor cu institutiile pietei de capital 75% 25% 25% 25%

Intalniri de testare a investitorilor 75% 75% 0% 0%

Pregatirea prezentarii analistilor si a rapoartelor de analize 100% 25% 0% 25%

Hotararea AGA pentru aprobarea structurii si admitereala tranzactionare 0% 100% 25%

Identificarea investitorilor ancora 75% 25% 0% 0%

Continuarea redactarii prospectului si a procesului de aprobare 75% 25% 25% 0%

Tiparirea si distribuirea rapoartelor de analiza 100% 0% 0% 0%

Vizita analistilor la investitorii ancora 100% 0% 0% 0%

Educarea investitorilor pentru determinarea cererii si aintevalului de pret 100% 25% 0% 0%

Setarea intervalului de pret pentru exercitiul de bookbuilding 100% 50% 0% 0%

Intocmirea si publicarea prospectului de oferta publica 50% 50% 50% 0%

Informarea presei 50% 50% 25% 100%

2 saptamani

1 saptamana

9

Implicarea in procesului de listare 2/2

25% participare

50% participare

75% participare

100% participare

Implicare

IntermediariActionari/ Companie Avocati PR

Briefing-ul investitorilor institutuionali 50% 75% 25% 0%

Aviz preliminar BVB 50% 25% 25% 0%

Road show 75% 100% 25% 25%

Intalniri bilaterale si de grup cu investitorii, conferinta de presa 100% 75% 0% 25%

Deschiderea procesului de bookbuilding 100% 75% 25% 25%

Inceputul subscrierii pentru transa de retail 100% 25% 0% 25%

Derularea si inchiderea ofertei publice 100% 25% 0% 0%

Inregistrarea la ASF 100% 25% 75% 0%

Inchiderea procesului de bookbuilding 100% 25% 0% 0%

Stabilizarea pretului si alocarea actiunilor 100% 75% 0% 0%

Inchiderea ofertei 100% 25% 0% 0%

Finalizarea procedurii de admitere la tranzactionare 75% 25% 25% 0%

Admiterea la tranzactionare 100% 25% 0% 0%

Inregistrarea valorilor mobiliare la Depozitarul Central 100% 25% 0% 0%

Inceperea tranzactionarii 100% 50% 0% 25%

Agenda






Povesti de succes

Adunarile actionarilor

Ponderea actionarilor si raportari

ADUNARI GENERALE ALE ACTIONARILOR

Adunari Ordinare (AGA) Adunari Extraordinare (AGEA)

• Necesita prezenta a 25% din actionari;• Necesita prezenta actionarilor ce detin cel putin 25% din

numarul total de drepturi de vot;

• Este convocata in termen de minim 30 de zile si maxim 60 de zile calendaristice la cererea actionarilor ce reprezinta, individual sau cumulat, cel putin 5% din capitalul social;

• Majorarile de capital trebuie aprobate de catre adunareagenerala extraordinara a actionarilor (AGEA);

• Actionarii ce detin cel putin 5% din capitalul social au dreptul de a introduce puncte pe ordinea de zi a AGA si de a prezentaproiecte de hotarare pentru punctele incluse, precum si de a cereauditorului financiar un raport suplimentar referitor la anumiteoperatiuni ale societatii;

• Dobandirea, instrainarea, schimbul sau constituirea in garantiea unor active a caror valoare depaseste 20% din totalulactivelor trebuie aprobata de catre adunarea generalaextraordinara a actionarilor;

• Modificari ale obiectivelor de afaceri, planurilor de investitiisau a obiectelor de dezvoltare care pot influenta situatiafinanciara, activitatea eminentului sau pretul actiunilor, in 48 de ore de la producerea evenimentului;

• Fondatorii sunt obligati sa intocmeasca o lista a actionarilor care au dreptul sa participe la adunarea constitutiva si numaruluiactiunilor fiecaruia, lista ce trebuie afisata la locul unde se vatine adunarea cu cel putin 5 zile calendaristice inainte de adunare.

• Decizia de modificare a obiectului principal de activitate, de reducere sau majorare a capitalului social, de fuziune, divizaresau de dizolvare a societatii se poate lua doar cu o majoritate de cel putin 2/3 din drepturile de vot detinute de actionariiprezenti.

11

Adunarile actionarilor

• Cat timp actionarul detine o majoritate absoluta (51%) din capitalul social si drepturile de vot, si nu estedispus sa vanda mai mult, nu există nici un risc de a pierde controlul companiei;

• Actionarii sunt obligați să raporteze ponderea lor în structura acționariatului de fiecare dată când ajung, depasesc sau scad sub oricare dintre pragurile de 5%, 10%, 20%, 25%, 33%, 50%, 75% sau 90% din totalul drepturilor de vot;

• Un actionar ce detine direct sau indirect o participatie de cel putin 10% din capitalul social este considerat un actionar semnificativ, si poate cere ca membrii consiliului de administratie sa fie alesiobligatoriu prin metoda votului cumulativ.

Actionari

• Rapoarte financiare, si alte informatii cu privire la schimbari semnificative in situatia financiara si/sau de performanta, prin publicari trimestriale, semestriale si anuale;

• Datele pentru intalnirile cu analisti, investitori si brokeri precum si datele adunarilor generale ale actionarilor in 24 de ore de la producerea evenimentului;

• Orice act juridic incheiat de catre emitent cu administratori, angajati sau actionari care detin control, a carui valoare depaseste 50.000 euro;

• Alte informatii semnificative: Modificari in conducere; Hotarari generale; Contracte care depasesc 10% din cifra de afaceri; Introducerea de produse noi si contractarea de noi imprumuturi;

• Sanctiunile pentru neraportare, raportare frauduloasa si actiuni ce nu sunt in conformitate cu normelepornesc de la 10.000 RON si pot ajunge la 10% din cifra de afaceri pe un an in cazuri exceptionale.

RaportariRecurente

12

Ponderea actionarilor si raportari

Agenda






Povesti de succes

770

30

4.000

8.500

14

Tarife si comisioane (IPO estimat de 100 mil Eur)

TIP COMISIONBENEFICIAR

Bursa de Valori Bucuresti

Depozitarul Central

• Tarif procesare pentru admiterea la tranzactionare (exclusiv TVA)

• Tarif admitere la tranzactionare

• Tarif mentinere la tranzactionare

• Comision tranzactie BVB (0,135% din valoarea ofertei - 100 mil.)

• Tarif admitere si mentinere

• Taxa eliberare Cod ISIN

• Comision decontare tranzactie (0,0040% din valoarea ofertei – 100 mil pentru IPO)

(0,0085% din valoarea ofertei – 100 mil pentru SPO)

270

1.200

1.200

135.000

Autoritatea de Supraveghere

Financiara• Cota (0.10% din 100 mil.)

• Tarif inregistrare la Oficiul de Evidenţă a Valorilor Mobiliare (OEVM)

22.000

110

SUMA (EUR)

173.500Total costuri - institutii piata de capital

Alte cheltuieli (tarife estimative)

• Intermediari (1 - 3% din valoarea ofertei)

• Avocati

• Auditori

• Road Show – minim in Europa

• Marketing

1 – 4% din valoarea ofertei

Agenda

Ce am facut

BT astazi

Evolutia listarii BT

Structura Medlife si Digi

Oferte publice initiale de succes






Povesti de succes

co

tă p

iaţă

2.9

%

3.9

%

4.7

%

5.5

%

5.4

% 5.9

% 6.3

%

7.3

%

8.1

%

8.9

%

9.8

%

12.5

%

13.2%

04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16

Banca Transilvania - un brand romanesc de succes

Numarul 2 in Romania

Cota de piata la 13.2%

2.15 mil clienti

Active de 51.8 md RON

Credite de 27.2 md RON

Venituri de 2.8 md RON

Profituri de 1.2 md RON

BT astazi

0

100

200

300

400

500

600

700

02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16

conversie

numerar

gratuite+numerar

gratuite

mRON

Majorari de capital TLV prin:

32 26 36

103

156

218

449

27

272

416

129

303

402417

620

BT a atras de pe bursa de la listare pana în prezent aproape 4 mdRON

Evolutia listarii BT

18

Structura MedLife

• Oferta publica initiala de vanzare a 8.840.480 actiuni existente (44% din capitalul social) emise de Med Life S.A.

• V4C Eastern Europe Holdings V Limited (V4C): 7.283.360 actiuni / 36.25% din capitalul social• International Finance Corporation (IFC): 1.557.120 actiuni / 7.74% din capitalul social

• 26 RON / actiune

• Transa Investitorilor de Retail – 15% (un numar de 1.326.072 actiuni)• Transa Investitorilor Institutionali – 85% (un numar de 7.514.408 actiuni)

• Transa Investitorilor de Retail – Raiffeisen Bank si orice participant eligibil• Transa Investitorilor Institutionali – Raiffeisen Bank si Wood

• 7 – 15 Decembrie 2016 (pentru investitorii de Retail)• 6 – 15 Decembrie 2016 (pentru investitorii Institutionali)

• 15 Decembrie 2016 (publicarea indicelui de alocare pentru retail pe www.bvb.ro, www.medlife.ro, raiffeisen.ro)

• 16 Decembrie 2016 (publicarea pretului pentru retail pe www.bvb.ro, www.medlife.ro, raiffeisen.ro)

• 20 Decembrie 2016

• 21 Decembrie 2016

• Med Life S.A. (MedLife, Compania)• Simbol Tranzactionare: M / ISIN: ROMEDLACNOR6

• Raiffeisen Bank – Lead Global Coordinator si Lead Joint Bookrunner• Wood & Company Financial Services a.s. (Wood) – Co-Global Coordinator si Joint Bookrunner

OFERTA

EMITENT

OFERTANTI

SINDICATUL DE INTERMEDIERE

PRET DE ALOCARE

TRANSELE OFERTEI

CANAL PRELUARE SUBSCRIERE

PERIOADA OFERTEI

DATA ALOCARII

DATA TRANZACTIEI

DATA DECONTARII

START TRANZACTIONARE

MULTIPLU EV/EBITDA • La pretul de 26 RON/actiune EV/EBITDA = 13.47

19

Structura DIGI

OFERTA

EMITENT

OFERTANTI

SINDICATUL DE INTERMEDIERE

PRET DE ALOCARE

REZULTATUL FINAL

CANAL PRELUARE SUBSCRIERE

PERIOADA OFERTEI

DATA ALOCARII

DATA TRANZACTIEI

DATA DECONTARII

START TRANZACTIONARE

• Digi Communications NV

• Oferta publica initiala de vanzare pana la 21.744.108 actiuni, reprezentând 25,6% din numărul total de acțiuni emise de Societate

• 23.918.519 actiuni (inclusive 10% supraalocare), dintre care:• Transa Investitorilor de Retail – 18.2% (un numar de 4.348.822 actiuni)• Transa Investitorilor Institutionali – 81.8% (un numar de 19.569.697 actiuni)

• BT Capital Partners, BRD, Raiffeisen Bank, Banca Transilvania si orice intermediar care semneazaangajamentul de respectare a conditiilor prospectului

• 1 – 10 Mai 2017

• 10 Mai 2017- publicarea indicelui de alocare pentru retail pe www.bvb.ro, http://btcapitalpartners.ro

• 11 Mai 2017- publicarea pretului pentru retail pe www.bvb.ro, http://btcapitalpartners.ro

• 15 Mai 2017

• 16 Mai 2017

• Carpathian Cable Investments (20,6%), Celest Limited (1,1%), ING Bank NV (0,7%), Yarden Mariuma (0,4%), Dorina Schelean (0,4%), Nicușor Dorel Schelean (0,6%), Sirian Radu – Traian (1,4%), Zoltan Teszari (0,5%).

• BT Capital Partners (BTCP), Wood & Company, BRD, Citigroup, Deutsche Bank, Raiffeisen Bank

• 40 RON / actiune

MULTIPLU EV/EBITDA • La pretul de 40 RON/actiune EV/EBITDA = 6.03

20

Oferte publice initiale de succes

DIGI (2017) MEDLIFE (2016)

Pret pe actiune 26 RON pentru Investitorii Institutionali 24.7 RON pentru Investitorii de Retail in primele 4 zile (5% discount)

Valoare IPO - 230 milioane RON

66%

44%

InvestitoriInstitutionali

26 RON

Investitoride retail

5% discount24,7 RON

Valoare IPO – 944 milioane RON

Pret pe actiune 40 RON pentru Investitorii Institutionali 37,2 RON pentru Investitorii de Retail in primele 5 zile (7% discount) 38.8 RON pentru Investitorii de Retail in ultimele 3 zile (3% discount)

25%

InvestitoriInstitutionali

40 RON

Investitoride retail7% - 3%

discount37,20 – 38,8

RON

75%

Post IPO, Medlife a incheiat T1 cu o crestere de 26% comparativ cu media de 11% a companiilor din industria farma listate.

56%

Finantare prin intermediul pietei de capital

Ce am facut

Tran

zactii

EUR 64M

Piete de capital

Membru al Sindicatului

Intermediare

EUR 70M

Piete de capital

Membru al Sindicatului

Intermediare

EUR 7.6M

Piete de capital

EUR 30M

Piete de capital

EUR 25M

Piete de capital

EUR 350M

Piete de capital

Co-Manager

Obligatiunea“IIB”

Piete de capital

EUR 67M

21

2016 2016 2015

2015 2013 2013 2013

Obligatiunea“RCS-RDS”

Obligatiunea“IIB”

Majorare capital social

Manager intermediere


Intermediar

IPO


Obligatiuni corporative convertibile

SPO

EUR 12M

Piete de capital

2015

Intermediar

Majorare capital social

EUR 207M

Piete de capital


2017

Oferta publicainitiala

EUR 550M

Co-Manager

Piete de capital

2017

Emisiune de Obligatiuni

BT CAPITAL PARTNERS CONTACT

Sedii: Strada Constantin Brancusi nr. 74-76, Brancusi Business Center, parter, Cluj-Napoca, RomaniaBulevardul Ion Ionescu de la Brad nr. 1A, etajul 4, Bucureşti, Romania

Telefon/Fax Cluj Napoca: +40 264 430 564 / +40 264 431 718

Telefon/Fax Bucuresti: +40 212 692 042 / +40 212 692 042

E-mail: [email protected]; www.btcapitalpartners.ro

DANIELA SECARA Director [email protected]: +40 755.112.130

ALEXANDRA POPADirector Investment [email protected] Telefon: +40 723.167.516

DIANA VASIANConsultant Capital [email protected] Telefon: +40 753.940.751

procesul de listare la bursa de valori bucuresti · conditii admitere la tranzactionare procesul de...

Documents