FALIMENTUL LEHMAN BROTHER

După 158 de ani de activitate, Lehman Brothers intră în faliment în urma crizei de pe

piaţa creditelor din SUA, după ce a rezistat celor două războaie mondiale şi prăbuşirii

fondului de hedging Long Term Capital Management.

Colapsul Lehman a reprezentat un moment crucial în cadrul crizei pietelor de

credit. Decizia guvernului de a nu salva firma a stârnit panică în rândul investitorilor

şi creditorilor din întreaga lume, forţând Statele Unite să vină cu un plan de salvare a

sistemului financiar. În august 2008, au apărut zvonuri că firma are probleme.

Totusi, în momentul în care fluctuatiile de pe piaţa creditelor au putut fi observate

pentru prima dată în urmă cu aproximativ un an, foarte multi oameni de decizie

susţineau că totul se va sfârşi în doar câteva luni, din moment ce pierderile puteau fi

foarte uşor "controlate".

Mai exact, atunci când Bear Stearns, s-a prăbuşit în martie 2008, anumiţi

analişti credeau ca evenimentul avea sa fie cea mai mare răsturnare de situaţie pe care

o va aduce criza, cel puţin în condiţiile în care pieţele s-au redresat după ce Bear

Stearns a fost preluată de JPMorgan Chase.

Într-o masură extrem de mare, băncile de investiţii depind de încrederea

celorlalţi pentru a supravieţui. Afacerile lor sunt atât de complexe, bilanţurile atat de

masive şi opace, încât outsiderii nu pot şti cu siguranţă cât de grave sunt problemele

cu care se confruntă acestea.

”Falimentul Lehman Brothers este de departe cel mai mare din istoria SUA,

instituţia deţinând active totale de peste şase ori mai mari decât cele ale companiei

de telecomunicaţii WorldCom, care a solicitat protecţie faţă de creditori în 2002’’1.

1 www.finantare.ro

Lehman Brothers a fost a patra mare bancă de investiţii din SUA, deţinea, la 31 mai

2008, active de 639 de miliarde de dolari şi datorii de 613 miliarde de dolari.

Valoarea de piaţă a companiei a coborat cu 94% în 2008.

Banca americană de investiţii Lehman Brothers a anunţat că va solicita

protecţie din partea autorităţilor sub legea falimentului, însă cererea nu va include

divizia de brokeraj şi alte câteva active, printre care firma de consultanţă Neuberger

Berman.

Lehman Brothers analizează posibilitatea de vânzare a operaţiunilor de

brokeraj şi este în discuţii avansate privind externalizarea diviziei de managementul

investiţiilor. Afacerile care nu vor fi incluse în faliment vor continua să funcţioneze,

deşi specialiştii se aşteaptă la lichidarea lor. Trecerea timpului este foarte importantă

pentru Lehman Brothers, deoarece activele pe care intenţionează să le vândă se

devalorizează constant pe măsură ce instituţia înaintează în procesul de insolvenţă,

din cauza lipsei de încredere a potenţialilor cumpărători în brokerii companiei.

Acţionarii băncii au devenit din ce în ce mai îngrijoraţi în ceea ce priveşte ipotecile

şi obligaţiunile garantate prin active imobiliare controlate de bancă, în valoare de 46

miliarde de dolari. Totodată, piaţa şi investitorii au manifestat temeri privind ratingul

de credit al Lehman Brothers, respectiv potenţialul de obţinere de lichidităţi şi

majorare de capital.

Autorităţile americane şi reprezentanţi ai celor mai importante bănci de pe

Wall Street au purtat discuţii timp de două zile, pentru a lua o decizie asupra

viitorului Lehman Brothers, unul dintre simbolurile istorice ale pieţei de capital din

Statele Unite.

’’În cadrul, guvernul SUA a refuzat să intermedieze preluarea celor mai

neperformante active ale Lehman Brothers, având altă atitudine decât în cazul

preluării Bear Stearns de către JPMorgan Chase la un preţ derizoriu. Oficialii

federali au transmis băncilor să susţină Lehman Brothers sau să se pregătească de

noi scăderi ale încrederii investitorilor, şi implicit prăbuşiri ale altor bănci de

investiţii. Însă potenţialii cumpărători au refuzat să facă o ofertă pentru preluarea

Lehman, în lipsa sprijinului guvernamental, potrivit unor surse apropiate discuţiilor,

4

citate de Reuters2 ’’. Decizia secretarului Trezoreriei americane, Henry Paulson, de a

nu salva de la faliment banca de investiţii Lehman Brothers nu a afectat doar

institutia financiara de pe Wall Street.

Banca de investiţii Lehman Brothers Holdings Inc. negociază vinderea unor

active garantate cu ipoteci şi a altor securităţi, banca vrea să vândă aceste active

unei companii americane sau straine. Ştirea a ridicat valoarea acţiunilor Lehman

Brothers cu 7,55%, la 18,65 dolari.3

Un judecător axat pe dreptul falimentului din SUA, James Peck, a aprobat

preluarea de către banca britancă Barclays a unor active deţinute de Lehman

Brothers. Grupul britanic Barclays a încheiat, marţi, un acord cu Lehman Brothers,

prin care va prelua unele dintre principalele active deţinute de banca americană în

SUA, în schimbul sumei de 1,75 miliarde de dolari. Barclays va plăti cea mai mare

parte a sumei pentru sediul Lehman din New York şi două centre de date din New

Jersey, şi doar 250 de milioane de dolari, în numerar, pentru operaţiunile de

investment banking de pe pieţele de capital din America de Nord.

Operaţiunile Lehman Brothers care vor fi achiziţionate de Barclays, au circa

10.000 de angajaţi, active de trazacţionare de circa 72 de miliarde de dolari şi datorii

68 de miliarde dolari. Operaţiunile vor fi incluse în Barclays Capital.

Acţiunile Lehman au căzut cu 94 de cenţi (66 eurocenţi) până la 21 centi (15

eurocenţi) în şedinţa de tranzacţionare din 15 septembrie.

Richard Fuld, directorul executiv al Lehman Brothers, a încercat să lase

impresia în piaţă, ca instituţia pe care o conduce nu are nevoie de bani.

În săptămânile de dinaintea prăbuşirii sale, banca americană de investiţii

Lehman Brothers a făcut mari eforturi pentru a ascunde faptul ca se îndreaptă

foarte repede către colaps. Lehman, aflată în impas, a apelat discret la BCE şi Fed.

Pe 10 septembrie, la o zi dupa ce directorii Lehman Broathers calculaseră că firma

are nevoie de cel puţin 3 miliarde de dolari sub formă de capital nou, firma i-a

asigurat pe investitori că nu are nevoie de bani, scrie Wall Street Journal.4

27www.reuters.com3 Publicatia New York Post4 www.Wall Street Journal.com

5

Conducerea Lehman Brothers a declarat că masivul portofoliu imobiliar era

evaluat corect, însă directorii de pe Wall Street care l-au văzut spun ca era

supraevaluat cu peste 10 miliarde de dolari.

În condiţiile în care clienţii fondurilor de hedging au început să-şi retragă

banii, Lehman i-a asigurat ca are o poziţie financiară solidă.

Din poziţia de intermediar între Lehman Brothers şi clienţii săi, JPMorgan

ştia mai multe despre impasul în care se află Lehman decât majoritatea outsiderilor.

JPMorgan a solicitat companiei Lehman Brothers garanţii suplimentare în valoare

de 5 miliarde de dolari. Aceasta solicitare, dublată de retragerile masive realizate

de fondurile de hedging, au slăbit compania întru-căt a solicitat protecţie împotriva

falimentului patru zile mai târziu.5

În timpul crizei, firmele financiare au fost prinse între două presiuni: cea de a

spune publicului adevărul dureros şi cea de a nu isca panică. Povestea efortului

disperat al companiei Lehman Brothers de a supravieţui, dezvăluie pentru prima dată

cât de departe a mers această firmă pentru a se salva. Acţiunile companiei ridică

semne de întrebare dacă firma nu a depăşit cumva limitele, inducându-şi în eroare

clienţii şi investitorii.

Raportul de ipotecă al activelor de capital

Figura 2.1

5 www.moneychanel.com

6

Goldman Sachs Morgan Stanley Merrill Lynch Lehman

Brothers

0.6 0.8 1.4

1.8

Sursa: www.newyorktimes.com

Activele ipotecare ale companiei Lehman Brothers au fost aproape de două ori

mai mare decât cele de capital, chiar şi după ce a vândut 37 miliarde de dolari din

aceste active

Eforturile Lehman de a atrage capital de la diverşi investitori au eşuat. Pe

măsură ce criza se adâncea, Fed a creat o nouă facilitate de creditare pentru băncile

de investiţii. Lehman nu a apelat la această facilitate în vară pentru că nu dorea să

pară că ar avea nevoie de banii. În schimb, firma şi-a sporit finanţarea de la BCE,

acţiune ce a trecut neobservată de piaţă. La momentul solicitării protecţiei împotriva

falimentului, Lehman avea o datorie cuprinsă între 8 şi 9 miliarde de euro.

Pe masură ce temerile privitoare la situaţia companiei, au cuprins întreaga

piaţă, investitorii au început să-şi retragă banii. La începutul lunii septembrie, în

ciuda asigurărilor primite din partea oficialilor Lehman că firma nu are probleme,

GLG Partners, un fond de hedging londonez în cadrul caruia Lehman deţine o

participaţie, decide să-şi retragă activele din cadrul firmei.

Lehman avea încă ratinguri bune legate de obligaţiuni, însă JPMorgan

devenea din ce în ce mai preocupată de ceea ce se întâmplă şi a solicitat firmei

7

garanţii suplimentare. Directorii Lehman au organizat o conferinţă pentru a raporta

câștigurile mai devreme și a face publice planuri de restructurare.

Oficialii Lehman au fost sfătuiţi sa anuleze conferinţa pentru că erau prea

multe semne de întrebare privitoare la situaţia sa. Totuși, pe 10 septembrie,

conferinţa a avut loc, iar compania a anunţat că se așteaptă la cea mai mare

pierdere trimestrială înregistrată vreodată, de 3,9 miliarde de dolari. Fuld a declarat

că firma intenţionează să vândă o participaţie importantă din cadrul diviziei sale

de management al investiţiilor și să-și reducă dividendul. Directorii Lehman nu au

vorbit nimic de necesitatea de a atrage capital.

Pe 11 septembrie, preţul contractelor swap ale companiei Lehman a crescut

la 800.000 de dolari pe an de la 219.000 la sfârșitul lunii mai. Clienţii au început să

solicite recuperarea banilor. Lehman a onorat cererile pentru a nu da semne de

slăbiciune.

JPMorgan a cerut Lehman garanţiile suplimentare solicitate anterior. În urma

onorării acestei solicitări, firma aproape a rămas fără capital pentru a-și desfășura

operaţiunile. Unii creditori ai Lehman spun că JPMorgan a jucat un rol în crearea

unei crize de lichiditate, acuzaţie pe care JPMorgan o respinge.

Vineri, pe 12 septembrie, firmele de rating de credit au avertizat că vor

reduce ratingurile legate de datoriile Lehman dacă firma nu va atrage capital nou.

Oficialii Fed au început să lucreze cu directorii Lehman la sediul firmei

pentru a determina ce active puteau fi folosite ca garanţii pentru un împrumut din

partea bancii centrale. Lehman a împrumutat 30 de miliarde de dolari de la Fed pe

care i-a returnat sambata.

Sucursala Fed din New York a aranjat discuţii de urgenţă. Lehman spera sa

se vândă o parte din active companiei Bank of America sau Barclays. Totuși,

avocaţii săi au început să pregatească o cerere de protecţie împotriva falimentului

în cazul în care aceasta ar fi fost necesară.

Fed a cerut oficialilor unui grup de firme să evalueze portofoliul de

proprietăţi comerciale al companiei Lehman Brotehrs, și i-a cerut lui Mark Walsh,

director pe acest segment, să explice de ce Lehman nu redusese mai agresiv valoarea

acestui portofoliu.Directorii de pe Wall Street care au analizat acest portofoliu cât și

8

valorile imobiliare ale firmei au observat ca erau cu 35% mai mari decât ar trebui sa

fie.

Nomura Holdings, cea mai mare bancă niponă de investiţii, ar putea negocia,

de asemenea, achiziţionarea unui pachet de acţiuni în cadrul Lehman, potrivit

declaraţiilor preşedintelui companiei, Kenichi Watanabe. În acelaşi timp,

reprezentanţii HSBC au anunţat că este foarte puţin probabil ca instituţia britanică să

achziţioneze o banca de investiţii, combătând astfel speculaţiile potrivit carora HSBC

ar putea achiziţiona acţiuni Lehman. HSBC, cea mai mare bancă europeană după

valoarea de piaţă, a reuşit să evite în bună măsură efectele negative ale declanşării

crizei ipotecare americane, care au lovit puternic companii precum Merill Lynch,

Citigroup sau UBS.

Lehman a încercat în ultima perioadă să strângă rezerve de capital pentru a-şi

acoperi pierderile de 2,8 mld. dolari (1,97 mld. euro) înregistrate în trimestrul doi şi

reducerile valorii contabile a activelor în valoare de 8,2 mld. dolari (5,78 mld. euro)

efectuate în ultimul an.

Sâmbătă, 13 septembrie, oficialii Fed au decis că Lehman nu mai are nici o

opţiune. Nici Barclays, nici Bank of America nu erau interesate, dacă guvernul nu se

angaja să finanţeze o tranzacţie care ar implica aproape sigur fonduri de la

contribuabili.

Duminica, 14 septembrie, Lehman a cerut protecţie împotriva falimentului.

Luni, pe 15 septembrie, divizia de broker-trader a Lehman, care nu a fost inclusă în

cererea de protecţie împotriva falimentului, a împrumutat 45,5 miliarde de dolari de

la Fed. Banca centrală dorea ca această divizie să-și continue operaţiunile pentru a

păstra ordinea pe piaţă.

În 15 septembrie, Barclays a reînceput discuţiile cu Lehman. Ziua urmatoare,

banca britanică a fost de acord să cumpere cea mai mare parte a diviziei nord-

americane a Lehman, în schimbul a 1,54 miliarde de dolari. Intrarea intempestivă a

Lehman Brothers sub protecţia legii falimentului, în septembrie, a cauzat acţionarilor

băncii de investiţii pierderi de 75 de miliarde de dolari.

“Lehman Brothers a picat, -44,95% la 7,79 dolari pe acţiune în sesiunea de

marţi, 09 septembrie, -12,65% în cea de luni 8 septembrie, -51,58% în luna

9

septembrie si -88,10% de la începutul anului. Acesta este “palmaresul” cotaţiei

Lehman Brothers cauzat, în cea mai mare parte, de pierderile suferite şi, mai recent,

de incapacitatea de atragere de capital“6

Cu paşi repezi spre faliment

Figura 2.2

Sursa: www.reuters.com

Pentru a încheia tranzacţia, Barclays a fost de acord să platească împrumutul

de 45,5 miliarde de dolari și să ia de la Fed garanţiile din spatele împrumutului.

6 www.ziarulfinanciar.ro

10

9 sept.Acţiunile scad cu 45%, iar negocierile cu KDB iau sfârşit

10 sept.Lehman anunţă o pierdere de 3.9 mld $,şi scoate la vânzare activele ipotecare

11 sept.Bank of America şi Barclays încep negocierile pentru cumpărarea Lehman.Acţiunile scad cu 42%

Bank of America a încheiat negocierile cu Lehman Brothers

15 sept.Lehman Brothers anunţă falimentul la ora 2 a.m.

14 sept.Barclays cumpara o parte din Lehman.Companiile de pe Wall Street încearca ajutarea Lehman prin finanţare

13 sept.Secretarul trezoreriei americane anunţă ca guvernul nu va finanţa compania

8 sept.Preţul acţiunilor începe să scadă brusc

Banca americană de investiţii Lehman Brothers a semnat pe 16 septembrie

acordul de vanzare a unor active către grupul britanic Barclays, cu care a negociat pe

parcursul weekend-ului pentru întreaga divizie de investiţii.

Namura Holding, a licitat şi a câştigat operaţiunile din Europa şi din Orientul Mijlociu ale băncii americane Lehman Brothers, în detrimentul colosului britanic Barclays. Oficialii băncii Namura nu au făcut publică suma pentru care au achiziţionat activele europene, însă au dat asigurări că foştii angajaţi ai băncii americane îşi vor păstra locurile de muncă. Aceasta nu este prima achiziţie făcuta de Namura. În urmă cu o zi, compania japoneză a anunţat că a cumpărat, tot de la Lehman Brothers, operaţiunile din Asia pentru 225 de milioane de dolari. Cele două acorduri reprezintă un pas important în lichidarea bănci americane, care, până nu demult, ocupa locul patru pe piaţa din SUA.

“În condiţiile unei accentuări a crizei, supravieţuirea băncii de investiţii

depinde din ce în ce mai mult de capacitatea de a obţine finanţare privată. Titlurile

Lehman, care au înregistrat un declin de 88% în 2008, s-au prăbuşit în şedinţa de

tranzacţionare cu 45%, după ce a fost anunţată întreruperea negocierilor cu Korea

Development Bank, menite să asigure o infuzie de capital băncii americane, scrie

Bloomberg“7. Instituţia coreeană este doar una din companiile cu care Lehman a

purtat discuţii în ultimele săptămâni.

Publicaţia sud-coreeana Yonhap a anunţat totuşi că reprezentanţii Korea

Development Bank iau încă în calcul achiziţionarea unui pachet de acţiuni în valoare

de 6 mld. dolari (4,2 mld. euro) în cadrul Lehman. Informaţia vine după ce KDB a

anunţat în mod oficial încheierea discuţiilor. Banca newyorkeză va continua

negocierile cu o serie de firme de private equity, printre care Kohlberg Kravis

Roberts şi Carlyle Group, negocieri duse pentru vânzarea diviziei de administrare a

activelor şi a fondului de investiţii Neuberger Berman.

Lehman Brothers a anunţat că va solicita protecţie din partea autorităţilor sub

legea falimentului, însă cererea nu va include divizia de brokeraj şi alte câteva active,

printre care firma de consultanţă Neuberger Berman. Lehman Brothers se înscrie pe

locul 12 pe lista băncilor americane târâte în faliment de criza creditelor ipotecare în

acest an. Timp de mai puţin de noua luni, au dat faliment institutii financiare precum

Douglass National Bank, Hume Bank, ANB Financial, First Integrity Bank.

Acestora li s-au alaturat apoi bancile IndyMac, First National Bank of

Nevada, First Heritage Bank, First Priority Bank, Columbian Bank and Trust,

Georgia’s Integrity Bank și Silver State Bank. Potrivit Reuters, criza creditelor din

7 www,bloomberg.com

11

SUA a provocat instituţiilor financiare din întreaga lume pierderi și devalorizări ale

activelor în valoare totala de 500 de miliarde de dolari și 50.000 de șomeri.

Datorii între filialele Lehman Brothers din 15

septembrie 2008

Pe 15/092008 LBI datora aproximativ

Figura 2.3

4 milioane $ LBIE

Pe 15/09/2008

LBIE datora

Aproximativ 8

milioane $

LBHI

Sursa :www.moneychannel.com

În ziua urmatoare falimentului, Reserve Primary Fund, cel mai vechi fond de

investiţii al ţării în valoare de 62 de miliarde de dolari, a postat un text extrem de

sumbru pe site-ul său: "Valoarea acţiunilor la Lehman Brothers (aproximativ 785 de

milioane de dolari) deţinute de Primary Fund a fost reevaluată la zero începând cu

12

Lehman Brothers Holdings Inc. ( LBHI)

Lehman Brothers Inc. (LBI)

Lehman Brothers International Europe (LBIE)

ora 16, pe fusul orar al New York-ului"8. Anunţul a făcut ca valoarea acţiunilor

fondului de investiţii să scadă sub cea de 1 dolar fiecare cu care au fost emise pe

piaţă.

Cu alte cuvinte, acţiunile fondului erau evaluate la mai puţin decât valoarea

lor nominala, fenomen de care s-au temut foarte mulţi oamenii de decizie şi cei care

administrau fondul, încă de la izbucnirea crizei creditelor, cu mai mult de un an în

urmă.

"Falimentul Lehman a fost atât de semnificativ, întru-cât a făcut ca valoarea

acţiunilor unui fond de investiţii să scadă sub valoarea lor nominală, afirma

Deborah Cunningham, director executiv specializat în investiţii la Federated

Investors, una dintre cele mai mari companii de investiţii de pe piaţă". 9Popularitatea

fondurilor de investiţii se baza pe faptul că erau considerate aproape la fel de sigure

ca un depozit bancar. Banca americană de investiţii Lehman Brothers a pierdut circa

355 de milioane de dolari într-o fraudă produsă, potrivit supoziţiilor băncii

americane, de doi angajaţi ai societăţii japoneze de brokeraj Marubeni, informează

Reuters"10. Dacă argumetele prezentate de banca americană sunt adevărate, frauda

traderilor japonezi ar putea fi cea mai mare de la scandalul tranzacţiilor falsificate de

la compania de utilităţi Enron. "Lehman Brothers a anunţat ieri că va acţiona în

judecată cea mai mare firmă de comerţ din Japonia, Marubeni, pentru daune în

valoare de 35 miliarde de yeni (350 de milioane de dolari), după ce banca americană

a fost victima unei fraude a doi foşti angajaţi ai grupului japonez, relatează

cotidianul Financial Times"11. Lehman a depus o plângere la Curtea de Justiţie din

Tokyo, ce vizează recuperarea banilor pierduţi într-o operaţiune complexă, dusă de

cei doi foşti angajaţi ai Marubeni, care ar fi folosit anumite documente pierdute ale

băncii americane, operaţiune în care ar putea fi implicată şi o a treia persoană, un

manager general al grupului japonez.

Marubeni a acuzat, de asemenea, faptul că este şi ea victimă a acestei fraude

conduse de doi indivizi şi declară că nu a ştiut nimic de această operaţiune până nu a

8 Declaraţie de presă a Reserve Primary Fund9 Declaraţie făcută de Deborah Cunningham, director executiv specializat în investiţii la Federated Investors10 www.reuters.com11 www. Financial Times.com

13

fost adusă la cunoştinţă de Lehman Brothers această situaţie. Suma pierdută de banca

americană este extrem de mică în comparaţie cu cea a băncii franceze Societe

Generale, de 7,4 miliarde de dolari, pierdută în urma unei fraude de proporţii,

înfăptuită de unul dintre propriii angajaţii, Jerome Kerviel.

Conform Lehman, cele 35 miliarde de yeni pierdute provin din fonduri şi taxe,

legate de o investiţie dintr-o afacere din domeniul medical. Banca americană a

început tranzacţia cu cei doi angajaţi ai Marubeni, care erau pe atunci şefi în

departamentul de asigurări de viaţă al grupului japonez. Conform înţelegerii, Lehman

trebuia să primească banii înapoi, până în data de 29 februarie, însă Marubeni nu a

reuşit să returneze aceşti bani şi a declarat atunci că documentele ce priveau această

înţelegere sunt false.

O anchetă internă condusă de compania japoneză, a confirmat că Marubeni nu

are nici o legătură cu falsificarea acestor documente, au precizat japonezii, adăugând

că, în urma acestor investigaţii, reiese faptul că "nu sunt obligaţi în niciun fel de a

plăti aceste despăgubiri" 12cerute de banca americană Lehman Brothers. Banca

afirmă că este sigură că afacerea este legală şi că măsurile cerute în privinţa acestei

afaceri sunt complet legale pentru a recupera fondurile investite în tranzacţiile cu

Marubeni ce au fost greşit calculate de grupul japonez. De asemenea, banca este

încrezătoare în ceea ce priveşte recuperarea imprumutului destinat fondului

Reprezentanţii japonezi au declarat că instituţia i-a concediat pe cei doi traderi

pe 10 martie, menţionând ca nu a aprobat contractele încheiate de cei doi cu fondul

Asclepsius, şi că traderii au fost manipuţati de managerul fondului

Banca de investiţii americană Lehman Brothers şi-ar putea mari participaţia în

cadrul companiei de dezvoltare imobiliară Impact (IMP) în câteva luni, după ce a

achiziţionat 3,09% din companie, susţine presedintele Impact, Dan Ioan Popp. El mai

spune că şi alte banci de investiţii, dintre primele zece la nivel mondial au fost şi sunt

în continuare interesate de a intra în acţionariatul Impact.

Concernul bancar Lehman Brothers gestiona investiţii de trilioane de dolari.

Renumele său a crescut cu trecerea timpului, iar investitori au început să rişte valori

din ce în ce mai mari. A venit rândul guvernelor diverselor ţări să facă acelaşi lucru,

12 declaratie facuta de oficialii companiei Marubeni

14

asumându-şi un risc imens prin achizitionarea de acţiuni neasigurate, dar

credibilitatea Lehman Brothers era un garant suficient.

“Creditorii Lehman Brothers au declanşat, o luptă aprigă pentru preluarea

activelor băncii, vechi de 158 de ani, al cărei faliment a creat turbulenţe la nivel

mondial, afectând puternic bursele internaţionale, arată International Herald

Tribune (IHT). Avocaţii companiilor internaţionale precum JPMorgan Chase,

General Electric Capital Corporation şi Credit Suisse, dar şi investitori mai mici au

intentat procese pentru a-şi recupera banii pe care banca americană de investiţii îi

datorează“13. Mai mult, contractele pe risc de credit - credit default swap - ar putea

permite companiilor care au datorii faţă de bancă să evite plata acestora, în timp ce

companiile creditoare vor fi obligate să-şi recupereze creanţele separat. Lehman

Brothers deţine active în valoare de 639 miliarde dolari, de zece ori mai mari decât

ale companiei Enron, falimentară în 2001, depăşind produsul intern brut al

Argentinei. "Cazul este extrem de mare şi complex", după cum au anunţat şi avocaţii

băncii. 

Cu toate acestea, cu cât clarificarea situaţiei va dura mai mult, cu atât mai

puţini bani vor putea recupera creditorii. Problema esenţială în următoarea perioadă

este modul în care companiile vor suporta prabuşirea băncii Lehman pe plan

internaţional, au anunţat avocaţii băncii. Unele firme de mici dimensiuni care işi

asigurau capitatlul prin intermediul băncii Lehman ar putea rămâne brusc fără acces

la lichidităţi, lucru care le-ar afecta puternic activitatea, au avertizat aceştia. Lehman

Brothers datorează sute de milioane de dolari băncilor din Japonia, Singapore si New

York, acestea apărând pe o listă ce conţine primii, cei mai mari 30 de creditori ai

băncii. În timp ce Lehman Brothers Holdings Inc a cerut protecţie din partea

guvernului american sub legea falimentului, alte divizii precum cea de brokeraj şi

departamentul Neuberger Berman, de management al activelor doresc să-şi continue

activitatea chiar şi în cazul unei preluări. 

Concluzie:

13 www.fleming-law.com

15

Falimentul Lehman Brothers va rămâne un eveniment memorabil în istoria

financiară a lumii. Ziua de 15 septembrie 2008, în care gigantul financiar şi-a anuntat

prăbuşirea, a fost punctul maxim al crizei, ce a declanşat un şir de evenimente

financiare dramatice.

Pentru Lehman Brothers şi Merrill Lynch, două bănci de afaceri simbol de pe

Wall Street, lunga călătorie s-a sfârşit. Împreună au o istorie de 252 de ani, dar a juca

în campionatul financiar american nu garantează eterna supravieţuire. Creativ si

competitiv, capitalismul made in SUA este cel mai premiant dar şi cel mai nemilos. A

rămâne „in business” sau a sfârşi „afară din business” este o alternativă cotidiană.

Dacă există vreo certitudine, atunci aceasta este provizoriul. Venerabila bancă de

investiţii, care a fost unul din partea de sus a preţurilor-brăţară de firme şi veşnic

printre liderii din industria de fuziuni şi achiziţii de consiliere, a datoriilor şi a

echităţii subscrierii.

16