Download - Tema 12 2012 Egi
-
7/22/2019 Tema 12 2012 Egi
1/17
Tema:
Metode si tehnici deevaluare a investitilor
-
7/22/2019 Tema 12 2012 Egi
2/17
Conceptul de proiect de investiii
Proiectul de investiie este definit ca unansamblu optimal de aciunii de investiiibazate pe o planificare sectorial,global i coerent, pe baza creia ocombinaie definit de resurse uman,materiale provoac o dezvoltare
economic social, determinat.
-
7/22/2019 Tema 12 2012 Egi
3/17
Evaluarea proiectului
Orice proiect trebuie evaluat pe bazainformaiilor tehnice, economice si
financiare. Pentru evaluare exist unsistem de criterii recomandat att pentruselecie, modificare sau respingere. nfaza incipient a proiectului evaluarea este
sumar, iar n faza final evaluarea serealizeaz pe baza datelor finale furnizate.
-
7/22/2019 Tema 12 2012 Egi
4/17
-
7/22/2019 Tema 12 2012 Egi
5/17
Metode de selecie a proiectelor deinvestiii. Parametrii financiari
Angajamentul de capital ntr-un proiect deinvestiii reprezint mrimea net a capitaluluinecesar pentru punerea n exploatare ainvestiiei.
Durata de viat a investiiei. Fluxul net de trezorerie (CASH-FLOW,
CF) este diferena ntre volumul
ncasrilor i volumul plilor aferente unuiobiectiv de investiii, pe durata exploatriiacesteia.
Valoarea rezidual i de nlocuire a investiiei.
-
7/22/2019 Tema 12 2012 Egi
6/17
Metode de selecie a proiectelor deinvestiii
La evaluarea proiectelor de investiiipentru a fundamenta decizia de investiiise pot folosi urmtoarele metode: ratarentabilitii contabile (RRC), termenul derecuperare a investiiei (TR), valoareaactualizat net (VAN), rata intern de
rentabilitate (RIR) i indicele deprofitabilitate (IP) (ultimele trei iau n
considerare valoarea n timp a banilor).
-
7/22/2019 Tema 12 2012 Egi
7/17
Metoda ratei rentabilitii contabile(RRC)
Este cunoscut i sub denumirea (returnof investment, ROI). Metoda RRC
calculeaz indicatorul rata rentabilitiicontabile prin raportarea profitului net
anual mediu (~P) la cheltuiala total cu
investiia (I):RRC= profitul .net .anual. mediu/
investiia. iniiala. total
-
7/22/2019 Tema 12 2012 Egi
8/17
Metoda termenului de recuperare
(TR)
Termenul de recuperare exprim perioada detimp n care se recupereaz integral suma
avansat ntr-un obiectiv din profitul realizat prinfuncionare.
Fluxul cumulat de numerar (venitul net alperioadei respective) intrat n firm minusinvestiia iniial este egal cu zero.
TRegal cu durata perioadei, unde se atingezero.
-
7/22/2019 Tema 12 2012 Egi
9/17
Metoda valorii nete actualizate
Metoda VAN se bazeaz pe actualizareafluxurilor de numerar viitoare, adic ineseama de valoarea n timp a banilor.
Valoarea prezent net se obine cadiferen ntre valoarea prezent a
veniturilor viitoare i valoarea prezent ainvestiiei.
-
7/22/2019 Tema 12 2012 Egi
10/17
Metoda valorii nete actualizate
Ecuaia Valorii nete actualizate este:VAN = -
Sau
VAN = - Iounde,
CF{ (Vi, Cj) =flux de numrar anual generat de proiect n
perioada i; Io = investiia iniial;
n = durata de via ateptat a proiectului;a = costul capitalului (rata de actualizare, care se
situeaz n jurul ratei dobnzii) care depinde de risculimplicat de proiect.
-
7/22/2019 Tema 12 2012 Egi
11/17
Metoda valorii nete actualizate
Regula de luare a deciziei n funcie de VPN esteurmtoarea: dac VAN > 0 = proiectul se accept; dac VAN < 0 = proiectul se respinge; dac VAN = 0 = proiectul este neconvingtor.
Cnd VAN este pozitiv, firma este n poziia n caregenereaz profituri nete superioare celor necesare
recuperrii investiiei iniiale i acest lucru se realizeazinnd seama de rata de actualizare a" investiiei.
-
7/22/2019 Tema 12 2012 Egi
12/17
Metoda valorii nete actualizate.
Caracteristicile.
este legat n mod direct de obiectivul maximizriiaverii acionarilor (valorii firmei);
ia n considerare periodicitatea cheltuielilorde investiii i a profiturilor;
este practic i uor de utilizat (din moment ce
fluxurile de numerar au fost identificate) i dsemnale clare n ce privete luarea deciziei.
-
7/22/2019 Tema 12 2012 Egi
13/17
Metoda ratei interne de
rentabilitate (RIR)
Performana unei investiii poate fi msurat, deasemenea, ca o rat a venitului.
Metoda ratei interne de rentabilitate este un
concept al fluxului de numerar actualizat. Rataintern de rentabilitate este definit ca fiind ratade actualizare care face s existe egalitatea
ntre valoarea prezent a intrrilor de fluxuri de
numerar viitoare pentru un proiect i costulinvestiiei acestui proiect.
-
7/22/2019 Tema 12 2012 Egi
14/17
Metoda ratei interne de
rentabilitate (RIR)
Rata intern de rentabilitate (sau randamentulproiectului) poate fi gsit rezolvnd ecuaiaurmtoare, n care necunoscuta este RIR:
= Io
n care,
CFi fluxul de numerar n perioada i; I0 = costul iniialal investiiei;RIR rata intern de rentabilitate a proiectului
-
7/22/2019 Tema 12 2012 Egi
15/17
Metoda ratei interne de rentabilitate
(RIR)
Pentru alegerea unui proiect, rata intern derentabilitate a unui proiect este comparat cu costulsolicitat al capitalului, rata prag, a".Regula privind luarea deciziei financiare n funcie derata intern de rentabilitate este urmtoarea: dac RIR > a = proiectul se accept; dac RIR < a = proiectul se respinge;
dac RIR = a = proiectul este neconvingtor.
-
7/22/2019 Tema 12 2012 Egi
16/17
Indicele de profitabilitate (IP)
Indicele de profitabilitate numit i indicele beneficiu/cost,exprim rentabilitateaRelativ a investiiei pe ntreaga durat de via aacesteia. Aceast metod arat valoarea prezent aprofiturilor pentru un cost de 1 leu investiie.
-
7/22/2019 Tema 12 2012 Egi
17/17
Indicele de profitabilitate (IP)
Un proiect independent trebuie s fieacceptat numai
dac IP este
supraunitar. Firma trebuie s fieindiferent n alegerea proiectuluidacIP este egal cu 1 (punctul critic)i trebuie s resping proiectul dacIP al acestuia este mai mic ca 1.