Abordarea pe baza de venit. Metoda DCF

Ipoteze : Se estimeaza o crestere a cifrei de afaceri intr-un ritm mediu anual de 24%; Profitul net estimate se stabilizeaza la 21% din cifra de afaceri; Nevoia de fond de rulment are o valoare de 108160 lei in anul N, prezivionandu-se o mentinere a nevoii de fond de rulment in cifra de afaceri la nivelul din anul N pe intreaga perioada de previziune; Este prevazuta , in planul de creditare, atragerea unui credit pe termen scurt de 500 lei, in anul N+1, care va fi rambursat in transe egale, in urmatorii 4 ani. In N+5 va fi rambursat creditul pe termen lung de 10000lei ; Investitiile se estimeaza la 1200 lei /an, iar amortizarea se considera stabile la 658 lei/an; Perioada de previziune este de 5 ani. Rata de actualizare estimata de catre evaluator este de 12% (k). Este prevazuta o crestere anuala perpetua incepand cu anul N+6 de 8%.NN+1N+2N+3N+4N+5

NRF108160134118166306206220255712317083

CA300443337254974619616572832771031228807871

NFR/CA0,0360,0360,0360,0360,0360,036

NFR-+25958+32188+39914+49492+61371

=NFR1-NFR0

Tabloul fluxurilor de disponibilitati previzionat

IndicatorNN+1N+2N+3N+4N+5

Rezultatul net current96345116614144601179305222338275699

NFR-25958-32188-39914-49492-61371

1)CF din exploatare90656112413139391172846214328

+ Amortizare658658658658658

Achizitia de imobilizari-1200-1200-1200-1200-1200

2) CF din investitii-542-542-542-542-542

+ de credite pe termen scurt+5000----

Rambursari de credite pe termen scurt si lung-- 1250- 1250- 1250- 10000

3) CF din activitatea financiara5000-1250-1250-1250-10000

CF disponibil95114110621137599171054212536

Factorul de actualizare 1/ (1+12)k0,8930,7970,7120,6350,568

CF actualizate849378816597970108619120720

Suma CF actualizate = 84937+ 88165+ 97971+ 108619+120720 = 50041 leiValoarea reziduala = Profit net N+5 / k-g = 275699 / 0,12-0,03 = 3063322,22 leiValoare reziduala actualizata = 3063322,22*0,568 = 1739967,02 leiVal firmei = 500411+1739967,02 = 2240378