5

PPrrooff..uunniivv..ddrr..DDuummiittrruu TTuuddoorraacchhee

MONEDA

6

PPRREEFFAA

Este unanim acceptat c n economia de pia, rolul banilor i al

bncilor este imens. Economia de pia nseamn n primul rnd,

economie de schimb, iar schimbul se realizeaz prin bani i bnci.

Lucrarea de fa se adreseaz n primul rnd, studenilor

economiti i, n consecin, are un pronunat caracter didactic.

n prima parte a lucrrii, care este intitulat MONEDA se pune

accent pe coninutul, funciile monedei, sisteme monetare, politici

monetare, masa monetar, emisiunea, puterea de cumprare a monedei,

inflaia. De asemenea, date fiind adevratele revoluii existente n

circulaia monetar n primul rnd sub aspectul perfecionrii

modalitilor i instrumentelor de plat, aceste aspecte i gsesc n

carte, un loc pe msur.

n economia de pia,moneda si bncile ptrund cu un pas naintea

altor sectoare economice, tocmai pentru c trebuie s le susin pe

acestea n demersul lor temerar. De aceea, partea a doua a lucrrii se

intituleaz Institutii de credit

In ultimele doua decenii i n ara noastr s-a trecut la realizarea

unei reforme economice care a avut i urcuuri i coboruri, dar a

crei evoluie este, indiscutabil, ctre economia de pia.Acest caracter

s-a accentuat odata cu aderarea Romaniei la Uniunea Europeana

Sectorul bancar romnesc a fost nsoit de schimbri profunde n

principalele sale domenii i anume: produse i servicii, capitalizare,

privatizare, informatizare, dezvoltarea reelei, pregtirea personalului,

activitatea de coresponden cu bncile din strintate. ntreg sistemul

7

bancar a fost organizat pe dou niveluri, iar legislaia a fost mult

mbuntit. Banca Naional a Romniei a devenit banc central i

de emisiune, ct i cu sarcini de supraveghere i control pentru bncile

comerciale. Al doilea segment al sectorului bancar romnesc este

format tocmai din societile bancare, care au rol operativ.

Lucrarea de fa prezint cititorilor si i un segment al activitii

complexe a bncilor i anume management bancar, elemente de tehnic,

operaiuni i strategie bancar. Dac tehnicile bancare au existat o

dat cu bncile i ele reflect operaiunile bancare n conexiunea lor,

elementele de management i strategie bancar sunt relativ noi ntruct

pn de curand, ele erau confundate de cele mai multe ori cu

principiile politicii economice. Centralismul excesiv fcea ca i aici,

rolul bncilor n stabilirea strategiilor de aciune i de dezvoltare s fie

foarte redus.

Cartea nu cuprinde ntreaga mulime de tehnici, produse, servicii i

strategii monetare si bancare. Ar fi imposibil acest lucru, avnd n

vedere dimensiunile lucrrii, dar i faptul c unele din aceste elemente,

abia acum se definitiveaz i se aaz. Desigur c, aproape ntregul

material are n vedere prezentarea produselor monetare si bancare

aa cum sunt ele n bnci, de altfel, acestea interesnd n cel mai nalt

grad pe specialitii economiti n general, i pe cei din sectorul monetar

si bancar in mod special .

Principalele aspecte abordate n a doua parte a lucrrii,intitulata

INSTITUTII DE CREDIT, se refer la:

-continutul institutiilor de credit

8

-organizarea institutiilor de credit

- organizarea sistemului bancar;

- management bancar;

- strategii bancare;

- marketing bancar;

- operaiuni bancare;

- tehnici bancare;

- contabilitate bancar;

- operaiuni de cas n bnci;

- operaiuni i tehnici de creditare;

- garanii bancare;

- asigurri bancare;

- control bancar;

- riscul bancar.

Lucrarea ncearc s rspund exigenelor actuale de abordare i

analiz a fenomenului monetar i bancar. Oriunde i-ar desfura

activitatea, economitii realizeaz legturi complexe i frecvente cu

circulaia monetar i cu bncile, mai ales o dat cu dezvoltarea fr

precedent a produselor i serviciilor bancare. Desigur, creditul a rmas

produsul principal al bncilor noastre i ca atare are afectat un spaiu

mai mare n lucrare.

n aceast concepie i form, cartea reprezint o prim apariie,

autorul fiind contient de unele nempliniri, printre care i

imposibilitatea tratrii mai pe larg a unor laturi ale activitii monetare

i bancare (din cauza spaiului restrns).

9

Autorul mulumete sincer colegilor care vor transmite eventuale

sugestii pentru mbuntirea cursului.

2008 AUTORUL

10

11

12

MMOONNEEDDAA

13

CCAAPPIITTOOLLUULL II

CONINUTUL I FUNCIILE MONEDEI

1.1. Conceptul de moned

Moneda se manifest, se situeaz n centrul vieii economice sociale.

Este utilizat permanent de ctre toi agenii economici, toate instituiile

i persoanele fizice.

Moneda este un bun indirect, reprezentnd un drept de crean i

constituind un instrument cu putere liberatorie general, nedeterminat i

imediat.

Moneda se gsete actualmente n forme foarte variate, care au

evoluat i continu s evolueze n sensul dematerializrii. Se poate

afirma c moneda este n sensul cel mai ferm, o instituie uman.

A) Actualmente, este foarte utilizat termenul de moned virtual sau

dematerializat. Valoarea acestei monede este pur simbolic, nu are nici

o valoare intrinsec.

Prima form a monedei dematerializate a fost moneda de

hrtie(biletul), care la rndul ei a evoluat astfel:

1) un bilet ce reprezenta un metal preios(un simplu certificat c

exist aurul nscris pe el, ntr-un depozit la o banc;

2) biletul de banc convertibil sau moneda fiduciar(mbinarea

ntre emisiunea de bilete reprezentative i scontarea efectelor de

comer;acesta era defapt, un titlu de credit la purttor constnd n

obligaia de a vrsa o sum precis de bani la o anumit dat; acest bilet

prezenta urmtoarele avantaje:

- era invariabil ;

14

- avea un nivel dat ;

- era anonim ;

- era transmisibil ;

- era pltibil la vedere.

3) biletul neconvertibil sau moneda-hrtie propri-zis, care nu

presupune o ncasare de metal preios i este investit de ctre stat cu

putere circulatorie; de exemplu, tratatul de la Maastricht constituie baza

legal a emisiunii de moned fiduciar EURO(art. 106 al acestui tratat).

B) Moneda scriptural care se numete aa, pentru ca are nscris

instituia emitent(de regul, o banc), sub forma deschiderii unui cont

ctre un client. Aceast deschidere de cont d natere unui depozit la

vedere, care reprezint o recunoatere a datoriei pe care titularul de cont

o contracteaz la banc. Deci moneda scriptural circul doar n

nscrisuri, n documente i prin ea sunt efectuate cele mai multe pli.

Circulaia prin moned scriptural se efectueaz prin instrumente

diverse i anume:

1) cecul bancar(un ordin de plat scris);

2) viramentul bancar;

3) crile bancare n cazul n care informaiile privind contul

bancar al pltitorului sunt coninute direct i ncorporate n carte;

4) moneda electronic(dreptul de crean asupra emitentului

nregistrat pe un suport electronic i acceptat peste tot la plat) ;moneda

electronic are i ea dou forme:un card cu microprocesor(port monnaie

electronique PME) i care poate fi independent sau asociat unei cri

bancare;

15

- portmoneul virtual(le port monnaie virtuel-PMV) care nseamn c

datele sunt stocate n memoria unui calculator personal sau ntr-un

server accesibil la distani care permite efectuarea de pli la distan,

utiliznd reele electronice de tip internet.

Banii reprezint bunuri ca oricare altele, indiferent c se

prezint sub forma variat de la nceput, sau sub forma lor proprie. Cu

toate acestea subliniem nc de la nceput c este o mare deosebire ntre

bani i celelalte bunuri. Cele mai multe bunuri sunt destinate

consumului, ntrebuinrii permanente sau temporare, pe cnd banii au

ca destinaie schimbul celorlalte bunuri. Banii circul permanent i

continuu. Cu ct banii sunt mai mult folosii, cu att ei ajut desfurrii

normale a schimbului de mrfuri.

Banii au aprut ca urmare a unei ndelungate evoluii economice.

La nceputuri, banii erau constituii din unele bunuri economice cu o

circulaie mai intens i mai recunoscut pe zone geografice ct mai

mari. Aceste bunuri ndeplineau i funcia lor de schimb, de bani, dar i

pe cea normal lor i anume de utilizare sau de consum.

Dup un timp ndelungat, banii au luat forma lor proprie i precis,

devenind moned! Moneda a fost realizat la nceput din metale i a

cptat forma ei consacrat prin metale preioase aur sau argint.

n perioada cnd banii se gseau sub form de moned metalic, ei

aveau o latur comun cu celelalte bunuri economice, deci erau

considerai moned marf. Era cazul ndeosebi, al monedelor de aur i

argint, care aveau o valoare proprie apropiat de valoarea metalului

preios din care erau confecionate.

16

Exist deci, pe lng valoarea lor legal, adic cea imprimat de

stat sau de organul de emisiune, o valoare comercial dat de valoarea

metalului preios coninut. De aceea, nu era necesar simpla numrare

n procesul schimbului, ci i cntrirea, deci determinarea valorii reale.

Se poate afirma c aceast deosebire ntre marf i moned, concretizate

n acelai bun economic se mai practic i acum, chiar dac nu mai este

aproape nici o legtur ntre moned i aur. De exemplu, de curnd au

fost emise de ctre BNR, monezi de aur i argint, care nglobau n

valoarea lor nominal, att valoarea metalului preios, ct i valoarea

numismatic. Evident c nainte de 1974 (cnd a fost eliminat etalonul

aur) aceast practic era mult mai frecvent, dei banii de hrtie

deveniser atotputernici n circulaie.

Aurul i argintul puteau fi cumprate ca marf, chiar dac se gseau

sub form de moned, ca urmare a utilizrii lor n industrie, ca bijuterii,

n medicin etc.

Limita dintre marf i moned era stabilit precis prin lege (se putea

schimba la banc o anumit cantitate de aur i se putea obine o anumit

cantitate de moned, sau altfel spus, moned de o anumit valoare).

Deci aurul nu avea ntotdeauna calitatea de moned, ci doar cnd lua

forme monetare, precis stabilite prin lege.

n definirea banilor nu putem face abstracie de un element extrem

de important i anume c ei au n principal destinaia de a folosi la

circuitul normal, la schimbul altor bunuri i de a stabili valoarea

acestora. Banii nu sunt un scop n sine, ci sunt utilizai ntr-un scop bine

17

determinat. Ei au un rol imens n economie, aceasta neputnd exista fr

bani.

De-a lungul secolelor i chiar mileniilor, banii au influenat foarte

puternic economia, modul ei de organizare i desfurare.

n abordarea problematicii monedei, nu este suficient s cunoatem

numai coninutul, evoluia, formele i procesul monetar, ci i aspectele

legate de natura i esena economiei (de schimb sau autarhic, de pia

sau planificat etc.), sistemele monetare, puterea de cumprare, inflaia,

politicile i tehnicile monetare, instrumentele i formele de plat.

Conceptul de bani este complex, subtil, dar esenial pentru orice

economie modern. Banii nu trebuie confundai nici cu moneda, nici cu

avuia, bogia sau veniturile. Valoarea banilor depinde i de modul cum

sunt ei acceptai, utilizai i cum servesc circulaiei celorlalte bunuri. Ea

depinde de modul n care sunt ndeplinite funciile monedei.

n teoriile monetare moderne, banii nu sunt definii numai ca

moned. Banii au o sfer mai larg dect moneda. Numai o mic parte

din valoarea n bani a schimburilor, a cumprturilor este pltit cu

ajutorul monedei.

Banii cuprind nu numai moneda propriu-zis, ci i depozitele i

disponibilitile din conturi (cecurile).

Banii sunt depozite eseniale, iar moneda este o form redus de

exprimare a sistemului monetar. De pild, oamenii de afaceri nu

utilizeaz numerarul, ci n principal, fluxul, transferul fr fir, adic prin

mesaje.

18

Banii nu pot fi confundai nici cu avuia pentru c nu cuprind

aciunile, obligaiunile i alte forme de avuie.

Moneda poate fi definit numai prin rolul i funciile sale n

economie, anume n economia de pia.

Prin cele de mai sus, banii i moneda au acelai neles deoarece au

acelai rol i funcii.

Fluxurile monetare nsoesc procesele economice i contribuie la

modificarea i dezvoltarea acestora. Dei economia real are rolul

hotrrilor, moneda se ntreptrunde permanent cu economia, ea este n

centrul vieii economice a unei ri i pe planul economiei mondiale.

Coninutul monedei s-a modificat de ndat ce moneda-marf a fost

eliminat din mecanismele monetare i din circulaia monetar propriu-

zis, fiind nlocuit cu moneda-semn.

1.2. Funciile monedei

Moneda are urmtoarele funcii:

- instrument unic de schimb;

- etalon al valorii;

- instrument de rezerv a valorii;

- instrument de plat;

- mijloc de transfer al valorilor;

- baz a creditului.

Manualul Moned, credit, bnci, elaborat de catedra de moned

din ASE n coordonarea Profesor Univ. Dr. Cezar Basno, subliniaz c

cele mai importante funcii ale monedei sunt:

a) moneda - instrument unic al tranzaciilor;

19

b) moneda - etalon al valorii;

c) moneda - rezerv a valorii.1

De altfel, moneda are mult mai multe funcii dect cele enumerate

mai sus, dat fiind rolul copleitor al ei n economia de pia.

Funciile acestea s-au consolidat de-a lungul vremii, pentru c

moneda a urmat pas cu pas dezvoltarea economic.

Necesitatea monedei a aprut i s-a impus din nevoia schimbului

produselor i serviciilor.

1.2.1. Moneda, instrument unic de schimb

Aceast funcie a monedei a aprut ca urmare a necesitii crerii

unui instrument care s mijloceasc schimbul economic. Acest

instrument de schimb servete n acelai timp ca msur a valorii

bunurilor schimbate.

Producia, circulaia, consumul sunt realizate prin mai multe cicluri

de operaiuni:

M-B-M

B M B

Acestea se realizeaz continuu prin intervenia monedei.

Marele economist Victor Slvescu susinea c moneda este tot att

de necesar schimbului de bunuri i servicii economice, pe ct este de

necesar graiul pentru nelegerea oamenilor ntre ei.2

Mijlocirea schimbului este cea mai important funcie a monedei,

pentru c i economia de pia se bazeaz n cel mai nalt grad pe

schimb. Economia de schimb este o economie a banului.

1 Cezar Basno, Nicolae Dardac, Constantin Floricel, Moned, credit, bnci, Ed.P. 1997, pag 8.

2 Victor Slvescu, Curs de moned, credit, schimb, Ed. Scrisul Romnesc Craiova 1932, pag.90.

20

Moneda poate ndeplini funcia de schimb, pentru c este singura

marf general acceptat. Fiecare din participanii la schimb tie c o

poate ceda pentru a obine un alt bun de care are nevoie.

Moneda nu numai c mijlocete schimbul, dar l i simplific.

Prin prezena monedei nu mai este nevoie de prezena simultan a

dou produse. Cu ajutorul monedei, schimbul se descompune n dou

acte: vnzare i cumprare, desprite n timp i spaiu. Prin moned,

schimbul are mult mai mult libertate de aciune i de micare.

Progresul omenirii se datoreaz n bun parte interveniei monedei

n schimbul produselor i serviciilor.

Funcia de instrument unic de schimb a monedei d posibilitatea

disocierii fluxurilor reale (specifice trocului), n fluxuri reale i

monetare (vnzare), iar apoi n fluxuri monetare i fluxuri reale

(cumprare).

Abordnd funcia de mijloc unic de schimb a monedei, nu putem

face abstracie de rolul finanator al acesteia. Participanii la pia au

nevoie n prealabil de ncasri n moned pentru a avea capacitatea de a

cumpra produsele i serviciile de care au nevoie (inclusiv produse de

investiii).

1.2.2. Funcia de msurare (etalon) a valorii bunurilor

schimbate

Desigur c mijlocind schimbul, moneda servete la msurarea

valorii acestor bunuri ce se schimb.

21

Valoarea bunurilor schimbate este exprimat n bani, n moned.

Deci, n mod firesc instrumentul de msurare a valorii mrfurilor este

moneda, pentru c ea este un numitor comun ntre bunuri eterogene.

Aceast funcie a devenit tot mai necesar o dat cu dezvoltarea

economic i implicit diversificarea i multiplicarea bunurilor.

Moneda este invariabil, numai puterea ei de cumprare crete sau

scade pentru asigurarea unei echivalene pe pia. Dac o moned se

depreciaz, duneaz celor ce o posed i folosete celor ce o datoreaz.

Dac puterea monedei crete (de cumprare), folosete celor ce o posed

i duneaz celor ce o datoreaz.

Variaia puterii de cumprare a monedei este n contradicie cu

funcia acesteia de etalon al valorii i cea de schimb de bunuri.

Dac moneda ca msur a valorii nu este fix, stabil, apare

dezordinea n economie, cumprtorii fiind mereu pclii, deza-

vantajai.

n calitate de msur a valorii mrfurilor ce se schimb, moneda este

i instrument de plat.

Autoritatea statului trebuie s creeze o moned legal, unanim

acceptat de toi actorii de pe pia. Prin mijlocirea acestei monede

sunt lichidate toate obligaiile ntre aceti actori. Moneda naional unic

trebuie s constituie singurul mijloc legal de plat. Statul i autoritile,

agenii economici i persoanele fizice sunt datoare s o accepte la plat.

Statul se ngrijete ca moneda naional s fie stabil i pentru

aceasta elaboreaz politica monetar.

22

1.2.3. Funcia monedei de rezerv a valorii

Moneda este un rezervor de valoare pentru c permite

nmagazinarea valorii ntr-o marf compact, acceptat unanim i care

poate fi pstrat n mod nedefinit, fr pierderi (n condiii de

stabilitate).

Oamenii pstreaz bani din mai multe motive (pruden, prevedere,

vanitate). Condiia este ca moneda s poat fi pstrat vreme

ndelungat, s-i menin valoarea i s poat fi schimbat oricnd

contra altor bunuri.

Moneda nu este niciodat marf de ocazie. Ea este totdeauna egal

cu ea nsi i nu pierde nimic dac este nmagazinat.

Pentru moned nu exist riscul deteriorrii fizice i este totdeauna

uor schimbabil.

Moneda favorizeaz economisirea ntr-o form foarte uoar i

mobil. ntr-o mare perioad de timp, moneda simbolizeaz bogia

nsi.

n orice moment ea se poate schimba n alt bogie.

Aceast funcie a monedei prezint actualmente o importan mai

redus n economiile moderne.

Acum banii sunt folosii pentru depozite, procurarea de aciuni i

obligaiuni. Moneda nu numai c se pstreaz, dar se i nmulete prin

dobnzi, dividende etc.

Desigur c funcia monedei de rezerv a valorii nu poate s dispar.

De exemplu, ntre dou tranzacii, orice firm are o rezerv de valoare,

23

fiind un instrument de tezaurizare. Orice persoan fizic pstreaz

moned pentru procurarea curent de bunuri de consum.

Pentru agenii economici moneda este un activ ca oricare altul

(depozite, aciuni, obligaiuni, bunuri imobiliare). Moneda face parte

din activele lichide (poate fi schimbat n orice moment). Rezerva de

valoare nseamn de fapt, puterea de cumprare (evident, alturi de

alte active cu un mare grad de lichiditate). Puterea de cumprare mai

nseamn i capacitatea de schimb a agenilor economici i persoanelor

fizice.

Fa de alte active lichide, moneda prezint avantajul c poate fi

schimbat imediat, fr cost de transformare i cu un risc minim.

1.2.4. Moneda ca instrument de plat

Moneda este un instrument legal al fiecrui stat de efectuare a

plilor. Plile n moneda naional sunt obligatorii pe teritoriul unei ri

(evident c doar pe piaa intern i cu unele excepii). Plile ntr-o

anumit moned sunt unanim acceptate.

Cu excepia unor piee monetare internaionale (de exemplu, zona

EURO), pe teritoriul fiecrei ri exist o singur moned cu curs legal

i a crei valoare este stabilit prin lege sau prin calcule complexe. Toi

actorii pieei monetare sunt obligai s primeasc moneda naional ca

plat. Evident c unele pli sunt legate de convertibilitatea monedei

naionale. De exemplu, cu leul romnesc nc nu se fac pli

internaionale, ntruct are o convertibilitate limitat. Statul este obligat

s asigure toate condiiile pentru ca moneda naional s poat fi un

mijloc de plat deplin.

24

1.2.5. Moneda ca mijloc de transfer al valorilor

Aceast funcie poate fi ndeplinit, ntruct moneda poate cuprinde

o valoare mare ntr-un volum mic. De asemenea, moneda are o valoare

mai constant, mai stabil i care poate fi schimbat pe alte valori. Prin

aceast funcie, moneda permite transferul de valori dintr-un loc n altul.

De asemenea, cnd schimburile de mrfuri sunt inegale, se poate face

compensarea valorilor rmase neachitate.

Chiar avuia unei persoane fizice poate fi mai uor transferabil n

bani, dect n bunuri.

1.2.6. Moneda, baz a creditului

Creditul este de multe ori emisiune monetar. O dat ce a fost

aprobat creditul, se deschide un cont clientului solicitant, iar acesta face

din acest cont, pli diverse.

Banii din cont sunt bani reali, moned scriptural.

De asemenea, moneda servete pentru efectuarea unor pli

amnate. Moneda mijlocete deci, creditul. Achitarea unor bunuri se

poate face ulterior, conform contractelor ncheiate ntre parteneri.

n al treilea rnd, moneda st la baza emisiunii i circulaiei titlurilor

de credit (obligaiuni, cambii, bilete la ordin). Toate acestea au o valoare

nominal, una de pia etc., dar exprimate n moned. n aceste

tranzacii este indicat ca moneda s aib o valoare ct mai constant,

bazat pe o putere de cumprare relativ ridicat.

1.3. Evoluia monedei

n perioadele de nceput ale schimburilor, funciile banilor erau

ndeplinite de alte bunuri economice, care n acelai timp serveau i

25

scopurilor de ntrebuinare sau consum (animale, cereale, peti, metale).

Cnd banii au cptat forma lor proprie i precis, ei au devenit

moned.

Moneda a fost confecionat mult timp din metale, ndeosebi metale

preioase. Tocmai prin aceasta s-a difereniat mult fa de alte bunuri,

mrfuri.

Evoluia monedei a fost determinat de nsi funcia pe care ea o

ndeplinea n viaa economic.

n perioada cnd banul era reprezentat de moneda metalic, el mai

avea o latur comun cu celelalte mrfuri i anume c materialul din

care era confecionat putea fi socotit marf.

Monedele de aur i argint aveau o valoare proprie nu departe de

valoarea metalului preios din care erau confecionate.

Dar pe lng valoarea legal imprimat i fixat de stat, monedele

metalice aveau i o valoare comercial egal cu valoarea metalului

preios ce l coninea. Diferenele de coninut metalic atrgeau dup sine

diferene de valoare. Apreau incertitudini n determinarea valorii reale

a monedei, de aceea, schimbul se fcea prin cntrirea monedelor, deci

prin cantitatea de metal preios coninut de moned. Aceste diferene au

condus la abuzuri n emiterea monedelor.

Monedele de aur i argint puteau fi uor apreciate i cumprate ca

marf. Moneda era marf, dar nu orice obiect (marf) de metal preios

este moned.

Deosebirea s-a accentuat i a devenit definitiv o dat ce banul a luat

forma proprie de hrtie-moned, adic bilete de banc. Acestea nu mai

26

au o valoare intrinsec, ci doar garania celor ce le-au emis, sau cea

conferit de autoritatea statului care le punea pe pia.

Pentru a se ajunge aici a fost nevoie de o lung evoluie istoric, de

o puternic dezvoltare economic i de cadrul juridic bine precizat.

Prin ea nsi, crearea de moned nu aduce avantaje. De pild, dac

crem mai multe bunuri i servicii, oamenii triesc mai bine.

Dac producem mai mult moned, nu se poate spune acelai lucru.

Cu toate acestea, moneda i instituiile legate de ea au o mare

nsemntate pentru economie.

Moneda este mai activ ntr-o societate cu o economie dinamic,

dezvoltat. O dat cu sporirea veniturilor primare sau derivate, fluxul de

moned sporete.

Fluxurile monetare influeneaz puternic procesele economice,

deinnd un rol esenial n mecanismul de funcionare a acestora, n

mecanismele autoreglrii. Economia nu poate fi desprit de moned,

pentru c aceasta este prezent permanent n schimburile dintre persoane

fizice, firme, stat, organisme financiare internaionale.

Totui aurul nu a disprut de pe pia, chiar dac a fost eliminat ca

baz a sistemelor monetare. El este utilizat mai ales n tranzaciile

internaionale i ca rezerv valutar n toate rile.

1.4. Semnele monetare

O dat cu dezvoltarea economiilor a crescut cantitatea de bunuri

supuse schimbului, pe cnd producerea de moned-marf sau metalic

(metalele preioase) era limitat. A aprut un dezechilibru ntre cererea

27

i oferta de moned marf, ceea ce a avut drept efect apariia monedei

de hrtie (fiduciare).

Moneda de hrtie se prezint sub dou forme:

- bancnotele (biletele de banc);

- moneda de cont (scriptural).

Apariia monedei de hrtie a avut precedente n efecte de comer

sau scrisori de schimb. Ea a aprut prima dat n Europa la sfritul

secolului al XII-lea i a avut drept cauz, limitarea pericolului

transportului de moned metalic. Efectele de comer propriu-zise sau

tratele comerciale au aprut de fapt n secolele XVII - XVIII.

Scrisoarea de schimb i tratele nu au o valoare intrinsec. Ele sunt

doar un angajament de plat al celui ce le emite, pentru o anumit dat.

n aceeai perioad apar primele bilete de banc i moneda de

cont.

Moneda de hrtie sau biletele de banc puteau fi schimbate oricnd

n moned metalic, la ghieele bncii i era garantat de rezerva de aur-

moned pe care o deinea banca emitent. Moneda de hrtie s-a

generalizat n secolul al XIX-lea.

Moneda de cont sau scriptural a aprut ca urmare a dezvoltrii

bncilor comerciale, n a doua jumtate a secolului al XIX-lea.

Bncile comerciale au creat moneda de cont, adic nscriau ntr-un

cont suma de bani deinut de un client al su-titular de cont.

Actualmente, sunt mult mai multe forme ale monedei scripturale printre

care amintim aici cecurile i viramentele (ordinul de virament, de

plat).

28

Moneda scriptural i moneda de hrtie sunt forme ale monedei

semn, i au aceleai funcii i valoare precum moneda marf.

Emisiunea monedei este un drept al statului, care deleag n acest

scop, o instituie de emisiune, care de regul este banca central.

Treptat, moneda semn va lua locul monedei marf.

Sub form de valut, moneda semn preia i rolul de a realiza

tranzaciile pe plan internaional, avndu-se n vedere ns, converti-

bilitatea.

n epoca modern, se face i emisiune de moned internaional de

ctre FMI (DST) sau Sistemul Monetar European (ECU, EURO).

S-a ajuns i la dispariia (n unele cazuri) a suportului de hrtie al

monedei scripturale prin apariia crilor electronice de plat i de

credit, care nlocuiesc cecurile clasice.

1.5. Puterea de cumprare a monedei

Puterea de cumprare este dat de valoarea monedei. Aceast

valoare se calculeaz la rndul ei pe baza cantitii de bunuri ce pot

fi procurate cu o unitate monetar, deci pe baza preurilor.

Puterea de cumprare a unei monede este variabil, deoarece

cantitatea i valoarea bunurilor ce pot fi procurate difer i ele.

Variaia valorii monedei i deci a puterii ei de cumprare este n

funcie de:

- perioade;

- loc;

- situaii conjuncturale.

Rezultatul se concretizeaz n fluctuaiile de pre.

29

ntr-o economie instabil, caracterizat prin inflaie, evident c

aceast fluctuaie este de fapt, o cretere permanent a preurilor, care de

multe ori ia forme galopante. n aceste perioade, puterea de cumprare a

monedei naionale este greu de determinat i se schimb rapid n sensul

descreterii ei.

Asanarea monetar din perioadele de criz are mare nsemntate

pentru stabilirea puterii de cumprare a unei monede naionale. Aceast

asanare poate fi efectuat i prin limitarea circulaiei monedei de hrtie.

n orice moment trebuie fixat un raport raional ntre circulaia monetar

i cantitatea de produse i servicii realizate de economia real. Cnd

moneda avea acoperire n aur sau argint, puterea ei de cumprare era

apropiat de valoarea intrinsec a aurului sau argintului coninut de

fiecare moned. Cu att mai mult exista aceast acoperire, cnd

monedele erau confecionate din aur sau argint.

Puterea de cumprare a monedei poate crete prin aplicarea unor

msuri deflaioniste. Deflaia presupune n primul rnd, restrngerea

semnelor monetare aflate n circulaie. De asemenea, trebuie avut n

vedere abuzul de credit, care alturi de abuzul de hrtie moned

constituie cauze principale ale inflaiei ridicate i deci ale puterii reduse

de cumprare a monedei. Statul trebuie s-i echilibreze bugetul numai

prin venituri normale, nu prin emisiune de moned. Deflaia este n mare

parte sinonim n aceast situaie, cu revalorizarea sau aprecierea

monetar.

Prin inflaie, preurile cresc i se creeaz o situaie economic de

fapt, care nu poate fi schimbat dintr-o dat. Creterea preurilor poate fi

30

brusc i nalt. Scderea lor, deci revenirea la situaia iniial, este foarte

complex i aproape imposibil de realizat.

O putere de cumprare stabil se poate realiza prin existena

excedentelor bugetare i a balanei de pli externe.

n sfrit, o reform monetar profund poate redimensiona puterea

de cumprare a unei monede.

Puterea de cumprare a unei monede se poate stabili pe plan

naional i la nivel internaional. i n acest din urm caz, puterea de

cumprare are la baz sistemul de preuri, dar prin raportare la alte

monede naionale prin cursul valutar sau rata de schimb. Raportarea se

face de cele mai multe ori nu n mod direct, ci pe baza unor monede de

referin cum ar fi: dolarul american, marca german, lira sterlin, yenul

japonez i francul francez.

Pe plan internaional, n stabilirea puterii de cumprare a intervenit

noiunea de standard al valorii. Standardul de valoare este moneda

naional ntr-o anumit perioad i care se bazeaz pe funcia banilor de

mediu de schimb i pe lichiditatea lor. Pentru determinarea puterii de

cumprare sunt luate n consideraie doar moneda, cecurile de

cltorie i depozitele stocabile.

Ali specialiti americani acord o mai mare atenie n determinarea

puterii de cumprare a monedei, a raportului macroeconomic ntre

venituri i cheltuieli. De exemplu, cheltuielile de consum sunt explicate

cu ajutorul venitului disponibil, avuiei, investiiilor i ratelor dobnzii.

Sau alt exemplu: schimbrile n mrimea avuiei determin urmri

majore asupra cheltuielilor consumatorilor.

31

n concluzie, se poate afirma c puterea de cumprare a monedei,

nseamn de fapt valoarea ei n raport cu un bun. Deci ce cantitate

dintr-un bun poate fi achiziionat cu o unitate monetar sau cu un

numr de uniti monetare. De exemplu, dac o pine are un pre de

2000 lei, puterea de cumprare a leului nostru este de 1/2000 dintr-o

pine.

Teoria modern privind puterea de cumprare a monedei utilizat pe

plan mondial, ct i n ara noastr se bazeaz pe un co, n care

bunurile sunt ponderate n funcie de rolul lor n operaiunile

comerciale i care la rndul lor au n vedere utilitatea produselor luate

n consideraie. Coninutul coului difer de la o ar la alta, n funcie

de obiceiuri, necesiti stricte, tradiii, locul geografic etc. De exemplu,

pentru o ar dintr-o zon geografic cald, n co nu va intra nclzirea

apartamentelor pe timpul iernii.

n conformitate cu produsele pe care le cuprinde, coul are un pre,

care poate fi exprimat prin urmtoarea relaie matematic:3

P = aipi

n care:

P = preul coului;

ai = ponderea produsului i n totalul operaiunilor comerciale;

pi = preul monetar al produsului i.

n final se stabilete valoarea produsului co, format din i produse

i care - aa cum am mai artat, difer de la o ar la alta.

3 Cezar Basno, Nicolae Dardac, Constantin Floricel, op. cit, pag. 22.

32

Rezult c fiecare moned naional are o putere de cumprare

intern i una extern.

Aceasta din urm are la baz cursurile reale de schimb, care sunt

determinate de organisme financiar-monetare internaionale, de marile

bnci sau de burse, pe baza unor indicatori printre care: produsul intern

brut, productivitatea muncii, inflaia, dobnda, riscul de ar, creterea

economic, deficitul bugetar i al balanei de pli externe etc.

n practic, puterea de cumprare a unei monede naionale pe plan

extern se determin pe baza paritii monetare.

1.6 Rolul monedei n economia de piaa

Desigur c acest rol trebuie abordat dintr-o perspectiv istoric i

gradual.

Primul rol al monedei i cel mai important pn azi l constituie

separarea de ctre aceasta a schimbului cu caracter de troc (ca act

unitar) n dou laturi distincte i anume, vnzarea i cumprarea. De aici

decurge i rolul c vnzarea nemaifiind nsoit obligatoriu sau automat

de cumprare, s-a creat posibilitatea economisirii monedei, a crerii

depozitelor i a amnrii plilor. n acest fel se accelereaz creterea

economic. De asemenea, prin disponibilitile foarte mari de moned,

aceasta devine principalul finanator al economiilor naionale. Cu

ajutorul monedei are loc, de cele mai multe ori, stingerea datoriilor n

economie i societate, fie c este vorba de firme, persoane fizice sau

stat.

33

Rolul monedei apare ca fiind mult mai mare i complex, dac avem

n vedere cererea i oferta global de bani, pot fi evitate dezechilibrele n

economie, poate fi gestionat inflaia, poate fi determinat necesarul de

credit i multiplicatorul creditelor.

Moneda are un mare rol n determinarea gradului de lichiditi a

firmelor i bncilor, n analiza fluxului de numerar i n consecin, n

fixarea bonitii n legtur cu activitile de finanare i creditare.

Cantitatea de moned aflat n circulaie influeneaz foarte mult

rata dobnzii de refinanare i chiar nivelul dobnyii interbancare (de

exemplu, surplusurile foarte mari de capital al unor mari bnci conduc la

reducerea dobnzii interbancare.

O moned puternic, eficient are i rolul important de a fi un

motor pentru dezvoltarea economiei reale dintr-o anumit ar.

Moneda este un denominator comun, ceea ce face ca toate

bunurile materiale, ndeosebi produsele i serviciile s devin omogene.

Moneda are i rolul de a inocula ncredere firmelor i statelor

strine pentru ara care a emis-o. n funcie de ceast ncredere este i

puterea de cumprare a acestei monede naionale i pe care pieele

financiare internaionale o accept. Acelai rol al monedei naionale este

demonstrat prin mijloacele de plat pe care o ar sau firmele din ara

respectiv le utilizeaz n tranzaciile internaionale.

Rolul monedei a fost pe larg dezbtut n literatura de specialitate.

Astfel, monetaritii n funte cu americanul Milton Friedman i Karl

Bruner dar i Allan Meltzer, adepi ai teoriei contitative, subliniind rolul

34

hotrtor al monedei n economie, leag cererea global din economie

de cantitatea de moned necesar procurrii produselor i serviciilor.

Moneda are un rol imens n fixarea i evoluia preurilor. Nu este

vorba, n primul rnd, de faptul c preurile produselor i tarifele

serviciilr se exprim n moned, ci mai ales de faptul c moneda, prin

puterea sa de cumprare determinat obiectiv, determin la rndul ei,

nsi mrimea acestor preuri, valorile produse ntr-o economie sau

ntr-o ar, produsul intern brut, datoria extern, productivitatea

muncii i alte mrimi reprezentative pentru fiecare stat.

Nu ntmpltor moneda este unul din simbolurile fiecrei ri.

Rolul monedei este demonstrat i n teoria economistului englez

John Maynard Keynes, a crei esen const n analiza cererii globale

prin luarea n considerare a componentelor sale consum venit,

investiii cererea consumatorilor ratele dobnzii. Evident c toate

acestea sunt raportate la valorile i funciile monedei.

35

CCAAPPIITTOOLLUULL IIII

SISTEME MONETARE

2.1. Conceptul de sistem monetar. Etalonul monetar

n literatura de specialitate, conceptul de sistem monetar are

nelesuri i abordri diferite.

Costin Kiriescu a dat definiia cea mai cuprinztoare la noi

Sistemul monetar reprezint ansamblul normelor legale i

instituiilor care reglementeaz, organizeaz i respectiv suprave-

gheaz relaiile bneti dintr-un stat.4 Pentru ca Sistemul Monetar

s fie omogen este necesar i existena unui sistem de relaii ntre

instituiile ce au ca obiect de activitate circulaia monetar (bnci,

trezoreria public, organisme specializate, casieriile etc.)

Fiecare ar are sistemul su monetar.

Sistemele monetare sunt foarte diferite. De aici apare necesitatea

calculrii echivalenei de valoare (curs valutar i schimb valutar).

Nu se poate ajunge la un sistem monetar unitar.

ncercri de realizare a unor sisteme monetare unitare au fost fcute

mai de mult, dar primul mai elaborat i mai credibil a aprut n prima

jumtate a secolului al XIX-lea prin crearea Uniunii Latine. A fost un

eec total. Nu s-a putut ajunge la un sistem monetar unitar i pentru c

rile i cetenii lor in la monedele lor naionale, fiind considerate

uneori chiar simbol al independenei rii respective. Dovada c aa stau

lucrurile este recenta realizare a Pieei Monetare Europene, cnd

introducerea monedei EURO a determinat mari convulsii interne i ntre

4 Costin Kiriescu, Moneda, mic enciclopedie, Ed. tiinific, 1982, p.278

36

rile membre ale Uniunii Europene, o parte din aceste ri amnnd

intrarea n zona EURO, tocmai pentru motivele menionate mai sus.

Sistemul monetar unitar nu poate fi realizat nici ca urmare a

disparitilor de curs, de pondere de cumprare, paritate sau etalon

monetar.

Etalonul este unitatea monetar stabilit i recunoscut de ctre

stat i care este utilizat ca unitate de baz pentru msurarea

valorilor bunurilor i serviciilor.

2.2. Sisteme monetare

Primele sisteme monetare au fost constituite pe baza metalelor

preioase, folosite ca material pentru confecionarea diferitelor monede.

Ca urmare, la baza primelor sisteme au stat monedele metalice.

Cnd etalonul monetar era metalic, un stat putea s-i aleag unul

sau dou metale din care putea s-i confecioneze monedele etalon.

Dac alegea un metal, sistemul monetar se numea monometalist.

Dac erau folosite doua metale, era sistem monetar bimetalist. La rndul

lor, aceste sisteme erau de mai multe feluri. De exemplu, cel

monometalist putea fi:

- sistem monetar monometalist de aur;

- sistem monetar monometalist de argint.

n orice caz, numai monedele confecionate din aceste metale aveau

putere total, adic erau considerate monede etalon.

Bimetalismul, ca sistem monetar poate fi i el:

37

- integral (cnd se stabilea un raport de valoare ntre cele dou

metale preioase i ambele metale aveau aceeai putere de plat,

iar confecionarea lor era nelimitat);

- parial (cnd numai aurul se putea folosi nelimitat n

confecionarea monedei, iar argintul era fixat de stat a fi folosit

doar pentru un numr i o valoare limitate de monede);

- paralel (cnd cele dou monede au o putere nelimitat i sunt

independente una de alta, neexistnd ntre ele un raport de

valoare).

Cel mai vechi sistem monetar monometalist a fost cel de argint.

El nu excludea i utilizarea i a altor monede n circulaie, de

exemplu a celor de argint. Acestea aveau ns, doar o valoare comercial,

etalon, moneda legal, atotputernic, era numai din argint. Celelalte

monede erau considerate ca orice marf.

Etalonul de argint s-a manifestat mai puternic n secolele XVI-

XVIII n ri dezvoltate, precum Anglia, Frana, Germania, dar i n ri

ca Rusia i n ntregul continent european. Cu timpul, au nceput s

circule tot mai multe monede de aur, crendu-se un sistem monetar

paralel.

Deprecierea permanent a argintului, descoperirea mai multor

zcminte (ceea ce a dus i mai mult la scderea valorii acestui metal) a

contribuit hotrtor la introducerea sistemului monetarist bazat pe

etalonul aur. Monedele de aur erau tot mai mult tezaurizate sau utilizate

n pli peste grani. n sistemul monetar de aur, numai monedele de

aur aveau putere legal i puteau fi confecionate nelimitat. Dar nu mai

38

era absolut necesar i obligatoriu s fie puse n circulaie numai monedele

de aur. Ele puteau fi confecionate i din aur, dar i din alte metale,

inclusiv din argint.

Confecionarea monedelor din alt material era ns limitat i o

putea face numai statul.

Sistemul bimetalist. n acest sistem, confecionarea monedelor era

total liber, iar circulaia celor dou monede era simultan.

Se stabilea un raport ntre aur i argint, n general acesta fiind de

1/15,5-16 (un kilogram de aur echivala cu 1/15.5-16 kilograme de

argint).

ara clasic a bimetalismului a fost Frana, care a introdus acest

sistem nc din anul 1803. Ambele monede (de aur i de argint) aveau o

valoare corespunztoare valorii legale imprimate pe ele. Deci ambele

monede aveau o valoare intrinsec i erau socotite ca monede principale.

Dar foarte greu putea s se menin pe o perioad de timp, o echivalen,

un raport corect ntre valoarea legal i valoarea intrinsec.

Moneda slab alunga din circulaie moneda bun (criteriul lui

Gresham). Dei aurul se devaloriza din mai multe cauze, el devenea tot

mai mult, moneda rea care izgonea din circulaie moneda bun,

adic cea de argint, care se rrete ca moned de circulaie.

n a doua jumtate a secolului al XIX-lea a fost fcut i prima

ncercare de sistem monetar internaional. Este vorba de Uniunea Latin

creat prin Convenia Monetar din 23 Decembrie 1865. La ea au aderat

iniial Frana, Belgia, Elveia, iar din 1874 i Grecia. Ea s-a format

avnd la baz urmtoarele principii:

39

- meninerea sistemului bimetalist integral (monedele de aur i

argint erau considerate n continuare monede etalon, deci puteau fi

emise nelimitat i acceptate fr limit);

- pentru monede sub 5 franci se reducea dreptul de emisie iar suma

limit liberatorie era de pn la 50 de franci; peste aceast sum,

nimeni nu putea s fie obligat s primeasc n plat aceste

monede;

- fixarea unei anumite cantiti de monede (de exemplu 6 franci pe

locuitor).

n anii 1870, preul aurului a sporit, iar al argintului a sczut.

Valoarea monedelor de argint a sczut i ea ca urmare a modificrii

raportului aur-argint de la 15 la 1, la 20 la 1 i chiar mai mult. A fost

necesar retopirea unor monede de argint i rebaterea lor cu adugarea

unei cantiti noi de argint. Dar acest lucru era foarte greu de realizat i a

devenit necesar un nou acord ntre state. n 1878 a fost convocat o nou

Convenie (o conferin internaional), care la 5 noiembrie 1878

prsete definitiv sistemul monetar al bimetalismului. A urmat aa-zisul

sistem monetar bimetalist chiop.

Apoi a urmat sistemul monetar monometalist aur. El a avut diferite

forme i diferite raporturi ntre aur i argint n funcie de condiiile din

fiecare ar. De exemplu, n Statele Unite ale Americii, prin legea din 14

martie 1900, s-a instituit dolarul-aur ca baz monetar, dar s-a pstrat i

pentru dolarul de argint, puterea de circulaie nelimitat. n timp, s-a

pierdut importana argintului ca baz a unui sistem monetar, cu toate ca

aceast pierdere a fost de durat, ca urmare a tradiiei de 300 de ani a

40

sistemului monetar bazat pe argint. Unul din factorii care au ngreunat

prsirea sistemului monetar bazat pe argint a fost respectarea

principiului stabilitii preurilor (de multe ori variaiile de pre nu se

datorau schimbrii valorii bunurilor i serviciilor, ci mai ales modificrii

valorii monedelor).

nc din secolul al XIX-lea, sistemele monetare metalice au avut de

suferit prin apariia monedei de hrtie, puse n circulaie de ctre bnci

de emisiune. Totui, aceast moned fiduciar avea acoperire n aur,

ceea ce a fost nc un factor al devenirii aurului n plan mondial n

comparaie cu argintul.

A nceput deci, perioada de existen a sistemelor monetare bazate

pe etalonul aur (aur-moned, aur-lingouri, aur-devize) i moneda de

hrtie.

Hrtia moned a mbrcat dou forme i anume:

- moneda de hrtie reprezentativ;

- moneda de hrtie convenional.

1. Moneda de hrtie reprezentativ are la baz o valoare real.

Aceast valoare nu este ncorporat n moneda de hrtie (aa cum

era cazul cu moneda metalic). Valoarea real este dat de

reglementrile foarte precise ale emisiunii i circulaiei acestei monede.

Mai intervine i aspectul psihologic al ncrederii. Elementul de ncredere

se mai numete i fiduciar i este determinant n cazul monedelor de

hrtie. De aceea, moneda de hrtie se mai numete i moneda

fiduciar. Moneda de hrtie este reprezentat de biletul de banc sau

bancnot.

41

2. Moneda de hrtie convenional este emis i pus n circulaie

din ordinul i pe cheltuiala statului. Ea nu are alt acoperire sau garanie.

Statul nu are obligaii cu privire la modalitile i condiiile de

rambursare. Aceast moned se asimileaz titlurilor de credit ale statului

i care nu sunt purttoare de dobnd. Ea are putere de plat legal i

nelimitat.

Aceast moned convenional a fost utilizat n momente mai grele

pentru stat i anume: conflicte armate, crize economice, tulburri

sociale.

Aa cum s-a amintit deja mai sus, un alt tip de sistem monetar este

cel bazat pe etalonul aur. El a funcionat la noi i n lume, pn la

nceputul anilor 70. Etalonul aur a constituit baza sistemelor monetare

naionale. Conform acestui sistem, metalul monetar circula liber pe piaa

monetar intern i internaional. n paralel, circula i moneda de hrtie.

Emisiunea monedelor de aur era liber, ca i convertibilitatea

bancnotelor.

Etalonul aur-moned a fost introdus i generalizat n Anglia n

1818. n Romnia, el a fost aplicat ncepnd cu anul 1890.

Un alt sistem bazat pe etalonul aur a fost etalonul aur-lingouri.

Perioada lui de aplicare a fost scurt (dup primul rzboi mondial).

n cazul lui, aurul-moned a fost retras de pe pia i pstrat la bncile

emitente sub form de lingouri. n felul acesta a fost limitat

convertibilitatea n aur a monedei de hrtie.

Mai aproape de zilele noastre a fost utilizat sistemul monetar bazat

pe etalonul aur-devize. El a fost adoptat de majoritatea statelor, nc

42

din 1944, la Conferina de la Brettan Woods. Pentru prima dat, un

sistem monetar are i instituiile financiar-monetare care s l organizeze

i s l susin. Pentru prima dat, bncile de emisiune depoziteaz pe

lng aur, titluri de credit i valute puternice. Cu timpul, valutele forte

au devenit principala rezerv a bncilor centrale.

O dat cu introducerea etalonului aur-devize i cu gestionarea

circulaiei monetare internaionale de ctre instituiile specializate (FMI,

Banca Mondial, Banca Reglementelor Internaionale etc.), circulaia

monetar internaional i n interiorul multor ri s-a dezvoltat foarte

mult, scznd treptat rolul aurului. Sistemul monetar bazat pe etalonul

aur a slbit foarte mult, iar n 1974 a fost abandonat.

Din anul 1974, sistemul monetar este construit pe baza unui nou

etalon i anume puterea de cumprare a monedei naionale. Era firesc

s se ajung aici, ntruct circulaia monetar este direct legat de

vnzare-cumprare, deci de preuri, de cantitatea de bunuri i/sau

servicii care pot fi procurate cu o unitate monetar.

S-au dezvoltat i fenomenele inflaioniste i dezechilibrele, o dat cu

intrarea n vigoare a acestui sistem monetar bazat pe puterea de

cumprare.

Puterea de cumprare reprezint un etalon aparte. El se bazeaz pe

contribuia bunurilor i serviciilor fiecrei ri la determinarea cursului

monetar. La determinarea puterii de cumprare a unei monede naionale,

sarcini i contribuii mari revin acum Sistemului Financiar Internaional

i ndeosebi Fondului Monetar Internaional i Bncii Mondiale. Acestea

stabilesc puterea de cumprare a monedelor naionale, pe baza costului

43

valutar, care ine seama de ponderea i preurile produselor de baz, dar

i de unii indicatori realizai de ara respectiv, cum ar fi: preurile

interne raportate la cele internaionale, nivelul produsului intern brut,

ritmul creterii economice, productivitatea muncii, datoria extern,

deficitele bugetare i ale balanei de plai externe, etc. Etalonul putere de

cumprare este deci abstract, nu are un corespondent material, este mai

degrab un calcul, un model.

n concluzie, putem afirma c sistemele monetare moderne,

performante, au aprut i s-au dezvoltat o dat cu moneda de hrtie,

cnd aurul nu mai ndeplinete funcii monetare principale.

Acum, valoarea etalon este cuprins n puterea de cumprare a

monedei naionale sau internaionale.

2.3. Sisteme monetare n Romnia

Pn n a doua jumtate a secolului al XIX lea, n Romnia nu

exista un adevrat sistem monetar.

Prima lege monetar a rii noastre a fost adoptat n 1867.

Ea a adoptat un sistem monetar zecimal i regimul monetar

bimetalist. Tot prin aceast lege a fost creat moneda naional-leul de

argint de 5 grame cu o puritate de 835/1000. De la nceput, Romnia a

adoptat normele monetare aplicate de Uniunea Latin. Principalele

monede romneti au fost confecionate n Anglia i erau de aram.

Apariia monedelor de aur i de argint a avut loc dup 5-6 ani. La

nceput, monedele romneti au circulat n paralel cu monedele de aur i

argint strine. Abia n 1873 se pun n circulaie monede de argint n

valoare de 25 milioane lei (n monede de cte 2 lei). n acelai an se

44

confecioneaz i monede de aur de 20 lei (n valoare de 3 milioane lei).

Confecionarea s-a realizat n Belgia.

Se consider c legea monetar din 1867 a constituit baza

organizrii monetare a Romniei. Apoi au fost efectuate reforme

complementare.

Nu exista o banc de emisiune. Se recurge la sistemul monetar hrtie-

moned prin emiterea de nscrisuri (bilete) ipotecare.

Dup ncheierea Rzboiului de Independen, moneda ncepe s se

revigoreze i se confecioneaz monede de argint (1879, 1881, 1882).

n 1880-1881 se nfiineaz Banca Naional a Romniei.

Funciona deja sistemul bimetalist argint-aur.

n luna mai a anului 1889 Romnia a trecut oficial la etalonul

monetar aur. Pn n 1915, statul era autorizat s confecioneze i s

pun n circulaie monede metalice n valoare de 100 milioane lei. Cea

mai mare parte (78%) era confecionat din argint, dar operaiunile erau

raportate la aur. Monedele au mai fost confecionate n 1900, 1905,

1906 i 1927.

ntre cele dou rzboaie mondiale, Romnia i-a modernizat

circulaia monetar i sistemul bancar i s-a aliniat tot mai mult la

reglementrile i normele emise pe plan internaional. Au acionat

parial i incomplet, sistemele monetare aur-lingouri i aur-devize.

n perioada comunist, n Romnia, circulaia monetar s-a rupt de

contextul internaional. Moneda naional nu a avut practic acoperire

nici n aur i nici mcar (doar parial) n bunuri i servicii.

45

Dup anul 1989, Romnia ncearc s se alinieze din nou rigorilor

Sistemului Monetar Internaional. Dei a fost o perioad economic

grea, cu inflaie, depreciere monetar continu i scdere economic,

dei a crescut mult datoria extern, public i deficitele, totui ara

noastr se implic tot mai mult n mecanismele monetare internaionale.

Fiind membr a organismelor financiare internaionale, evident c

Romnia a adoptat sistemul monetar bazat pe puterea de cumprare

a monedei naionale.

46

CAPITOLUL III

SISTEMUL MONETAR EUROPEAN

3.1 Oganizarea Sistemului Monetar European

Actualmente, principala instituie care organizeaz i reglementeaz

Sistemul Monetar European este Banca Central European, dar acest

proces complex s-a perfecionat pe parcursul a circa 40 de ani,

constituind azi o puternic baz pentru integrarea economic.

Astfel, n 1969 a aprut Planu Barre acesta fiind considerat printre

primele proiecte de modernizare economic i monetar a Europei.

Acesta presupunea, printre altele:

- interdependena economie-moned;

-convergena politicilor bugetare i monetare .

In 1970 a fost elaborat Planul Werner care a dezvoltat Planul Barre

n sensul c propune:

-crearea unei monede unice;

-liberalizartea micrii capitalurilor ;

-fixarea irevocabil a unor pariti monetare;

-pstrarea simbolurilor monetare naionale.

n 1971, SUA. a suspendat convertibilitatea dolarului n aur. Era un

semn de mare slbiciune pentru ntreg Sistemul Monetar Internaional.

De aceea, UE. a ntrit interdependena i solidaritatea ntre monedele

statelor membre.

47

n 1972, la Paris, a fost lansat Fondul European de Cooperare

Monetar. Acesta gestiona cursurile de schimb , fcea compensare

bancar i gestiona creditele pe termen scurt ntre statele membre.

n 1979, la Berna , a fost lansat Sistemul Monetar European.

La nceput, acesta avea urmtoarele atribuii de baz:

1. Crearea unei monede co (ECU);

2. Participarea la mecanismele de schimb europene,prin aciuni

simetrice;

3. Crearea unor rezerve comune de susinerea a monedelor statelor

membre aflate n dificultate;

4. Includerea Fondului European de Cooperare Monetar n Sistemul

Monetar Internaional;

5. Ecu devine moned de cont prin care se realizeaz contracte

economice, dar i rezerv de valoare i modalitate de plat.

n 1989 apare Raportul Jacques Delors care accentueaz necesitatea

unei uniuni economice i monetare caracterizat prin:

1) O pia unic bazat pe politica de concuren ;

2) Politici de ajustare structural ( cote, ponderi);

3) Politici de dezvoltare regional;

4) Coordonare politicilor macroeconomice;

5) O convertibilitate total a monedelor rilor membre ntre ele;

6) Fixarea irevocabil a paritilor;

7) Integrare complet a pieelor montare i financiare ale rilor

membre.

48

n 1992 a fost aprobat Tratatul asupra Uniuni Europene la

Maastricht. Acesta subliniaz obiectivele principale n domeniile

economic i monetar i anume :

1. Existena unei monede unice

2. O derulare pe trei etape:

1) libera circulaie a capitalurilor (1 iulie 1990)

2) crearea Institului Monetar European cu sediul la Frankfurt

3) moneda unic s fie euro ncepnd cu anul 1999

3. Criterii de convergen nominal:

a) criteriul stabilitii preurilor (procentul de inflaie nu

trebuie s depeasc mai mult de 1,5% n raport cu cele trei state cu

rezultatele cele mai bune n materie)

b) criteriul de convergen al preurilor curente

c) criteriul de participare la mecanismul de schimb din cadrul

SME.

d) criteriul finanelor publice care prevede c un stat membru

nu trebuie s aib un deficit excesiv (deficitul public din PIB nu trebuie

s depeasc 3%, iar datoria public 60% din PIB)

4. Statele derogatoare posibile ( se pot gsi n dou forme)

1) Clauza ,,opting-out-este clauza stipulat n tratat prin care un

stat membru poate s adere sau nu la Uniunea European Monetar (

UEM.) ca n cazul Regatului Unit i Danemarcei.

2) Nerespectarea criteriilor-reprezint nerespectarea criteriilor de

convergen cerui.

49

La 3 mai 1998, 11 state ale Uniunii din 15 au fost calificate de ctre

o decizie a Consiliului Uniunii Europene. Dou state nu ndeplineau

criteriile de convergen i acestea sunt: Grecia i Suedia ; iar dou au

apelat la clauza derogatoare ( Danemarca i Regatul Unit ).

5. Lansarea euro

Din primele zile ale luni ianuarie 1999 i anul 2002, euro devine

moned scriptural ; iar lansarea n circulaie a monedei se va face

ncepnd cu data de 1 ianuarie 2002 pn la 1 iulie 2002.

Raporturile de pre al monedelor statelor member n corelaie cu moneda

EURO au ramas fixe timp de trei ani.

3.2 Moneda unic EURO, pilon de baz al Sistemului Monetar Eu-

ropean prin Banca Central European

Desigur c Europa concentreaz o foarte mare parte a circulaiei

monetare internaionale. De aceea, marile puteri europene au ncercat

s-i unifice nu numai piaa economic, dar i pe cea monetar )facem

referire la moneda ECU pe care nu o putem trata pe larg din lips de

spaiu i la recenta trecere la moneda unic EURO, pe care o abordm

pe scurt n continuare).

Introducerea monedei unice EURO este o treapt n constituirea

Uniunii Economice i Monetare Europene. Este n acelai timp o etap

n consituirea unui Sistem Monetar Regional.

50

EURO a fost introdus de la 1 ianuarie 1999 n 11 i apoi 12 cu

Grecia din cele 15 ri ale Uniunii Economice Europene. A avut o

perioad de tranziie pn la 1 ianuarie 2002 i nc 6 luni (primul

semestru al anului 2002) pentru generalizarea folosirii ei i renunarea la

monedele naionale ale celor 12 ri membre i ale lator ri care vor mai

adera din cei 15 membri ai U.E. Introducerea EURO are un impact

deosebit de puternic asupra pieei financiar-valutare. De exemplu, a

disprut riscul valutar ntre cele 12 state membre ale zonei EURO. Se

menin numai ratele CROSS cu monedele externe (EURO/dolar,

EURO/yen etc).

Statele membre U.E. realizeaz o politic monetar comun.

Au fost afectate mai ales operaiunile valutare pe termen scurt (cu

scaden sub un an). S-a realizat convergena pieelor naionale de

capital pentru c de la 1 ianuarie 1999 cotaiile au fost exprimate n

aceeai moned. Moneda EURO este influenat esenial i de

activitile agenilor economic, ale firmelor. Crete accesul firmelor pe

piaa unic european printr-o transparen a preurilor i prin reducerea

costurilor tranzaciilor externe. Reducerea costurilor operaiunilor

valutare are loc ca urmare a exprimrii preurilor numai n EURO.

Se nsprete concurena pe piaa european i deci a crescut

calitatea serviciilor valutare. Se simplific gestionarea trezoreriilor i se

reduc nevoile de fond de rulment.

Pentru rile din Europa de Est, criteriile de convergen stabilite la

Maastrich nu sunt obligatorii, dar aceste ri vor fi supuse unei tranzacii

putnd s-i urmeze politicile de austeritate i s se pregteasc pentru a

51

deveni membre ale Uniunii Monetare Europene. Prin participarea la

Sistemul Monetar European, rile din Centrul i Estul Europei vor

ctiga credibilitate internaional i vor beneficia de condiii

avantajoase de finanare extern. Este posibil ca finanrile directe din

aceste ri s scad pentru c simplificarea n cadrul zonei EURO ar

putea ndrepta anumiti investitori din Est spre aceast zon. Investiiile

de portofoliu din Est ar putea s se reduc pentru c, ancornd monedele

naionale la EURO, bncile centrale vor avea mai puin libertate n

stabilirea propriilor dobnzi.

Deoare companiile multinaioanle, care i desfoara activitile n

Est i deruleaz n mare parte tranzaciile n EURO, aceasta (moneda)

s-a impus ca mijloc de plat n tranzaciile comerciale i valutare din

zon i ca mijloc de rezerv, ceea ce crete interesul acestor ri de a

opera n EURO pentru a reduce costul tranzaciilor.

Introducerea EURO constituie una din cele mai mari schimbri

strategice n instituiile financiare i bancare din ntreaga lume.

Bncile romneti au fost pregtite s serveasc clienii care au

optat pentru folosirea monedei EURO. Aceasta s-a putut realiza prin

conturile lor deschise la bncile corespondente din strintate. Bncile

corespondente permit accesul la sistemele naionale i internaionale de

pi. Bncile corespondente din lume, au trimis deja bncilor romneti

oferte pentru deschiderea de conturi pentru derularea operaiunilor cu

EURO.

52

Tranziia pn n anul 2002 a nsemnat i petnru bncile noastre

necesitatea adaptrii line, treptate, fr perturbri, odat cu dispariia

celor 12 monede naionale.

n prezent, bncile romneti acioneaz n urmtoarele direcii

principale:

- meninerea unor conturi n valute naionale ale rilor membre

ale Uniunii Monetare Europene prin intermediul crora s poat

fi efectuate operaiuni n EURO;

- meninerea unor conturi n valute naionale i deschiderea n

paralel a unui cont n EURO;

- nchiderea conturilor n valute naionale i deschiderea unui cont

n EURO.

Aceste oferte de cont vor fi susinute suplimentar prin serviciile de

banc electronic. Acestea vor permite urmrirea constant i

permanent a situaiei operative dispuse n i din cont, ct i a soldurilor

conturilor. Informaiile n legtur cu EURO se numesc ERI.

Bncile rilor din zona EURO, n primul rnd cele din cele 12 ri

i vor actualiza standardele mesajelor SWIFT, inclusiv vor determina

rata de conversie a monedelor i a monedei naionale n EURO.

Deci EURO va concura cu dolarul ca moned de decontare a

operaiunilor valutare internaionale i de pstrare a rezervelor publice i

private. Bncile romneti asigur dup 4 ianuarie 1999, informaii

privind produsele de trezorerie (cotaii ferme i informative, spot i la

termen, pe piaa valutar intern, cotaii de schimb valutar ntre valutele

53

convertibile, operaiuni de arbitraj, operaiuni de acoperire a riscului

valutar, depozitele n cont curent i la termen).

Acestea vor fi exprimate i n EURO sau n raport cu EURO.

Alegerea momentului tranzaciei de ctre clieni le va aparine

conform principiului: nu obligi, nu opreti.

Pentru Romnia, introducerea EURO nu are momentan un impact

important. Leul are curs liber dar BNR a introdus din 1999 o band

lejer n ceea ce privete evoluia valorii monedei naionale situat

deasupra inflaiei, care s fac cursul leului mai previzibil i atractiv.

Introducerea EURO nseamn crearea unei piee financiare lichide

foarte mari, la care ara noastr va adera gradual.

Trebuie rezolvate problemele legate de:

- rezerva valutar;

- datoria extern;

- rata de schimb (cursul valutar);

- amortizarea legislaiei.

Bncile autorizate s participe pe piaa valutar sunt obligate s

coteze permanent pe ecranele de tranzacionare cursurile de schimb ale

leului la vedere i la termen pentru urmtoarele valute: dolar, EURO,

lir sterlin i francul elveian ct i cursurile celor 12 valute ale rilor

participante la EURO.

De la 1 aprilie 2003, EURO a devenit moned de referin pentru

Romnia.

Condiiile de aderare sunt forte aspre i anume:

- inflaia anual s nu depeasc 2-3%;

54

- rata dobnzii de baz s fie sub 8%;

- datoria public s fie sub 60% din produsul brut;

- deficitul bugetar s fie sub 2% din produsul intern brut.

EURO va accentua presiunea asupra rentabilitii bncilor din

statele U.E. i va precipita reorganizarea sectorului bancar.

Procesul de ajustare a avut drept efect, un sector bancar mai

puternic i mai bine adaptat. UEM va aciona pentru reducerea

supracapacitilor i pentru diversificarea i accelerarea fuziunilor i

achiziiilor interbancare.

A crescut gradul de concentrare a sistemului bancar european.

Bncile trebuie s-i reduc capacitile excedentare, care rezult

dintr-o concuren imperfect. Deci bncile i vor reduce numrul

sucursalelor i a salariailor. Dup 1 ianuarie 2002, monedele naionale

au fost nlocuite treptat (pn la sfritul lunii iunie 2002) cu EURO.

Ele au circulat n paralel cu EURO n aceast jumtate de an

(2002).

Politica monetar a zonei EURO este nfptuit de ctre Banca

Central European, care are sediul n Germania i ca preedinte

Director general pe olandezul Wim Duisenberg. Mandatul este pe 8 ani.

Banca Central European este o instituie independent care

elaboreaz i decide politica monetar acum i n perspectiv a celor 12

membri. Ea definete i aplic politica monetar, coordoneaz

operaiunile valutare, gestioneaz rezervele valutare oficiale ale rilor

membre i realizeaz emisiunea monetar EURO. Chiar dac

actualmente EURO este doar o moned de cont, pregtirea emisiunii

55

propiu-zise a acesteia se face nc de pe acum. Astfel, s-a stabilit c

bancnotele au pe avers, pori i ferestre cu arhitectur european (ceea

ce simbolizeaz deschiderea) iar pe revers, un pod (simbol al

comunicrii ntre europeni i restul lumii).

Monedele au pe avers o hart a Uniunii Europene pe fondul

drapelului european iar pe revers, un desen specific fiecrei ri membre

a Uniunii Monetare Europene.

Indiferent de ara unde sunt confecionate, monedele i bancnotele

sunt folosite n toate cele 12 ri membre (deci indiferent de desenul rii

specifice).

Ratele de conversie au fost fixe pn la 1 ianuarie 2002 i se

prezentau astfel:

1 EURO = 1,9558 MMrrccii ggeerrmmaannee

1 EURO = 6,5595 Franci francezi

1 EURO = 40,3399 Franci Luxemburg

1 EURO = 40,3399 Franci belgieni

1 EURO = 0,7875 Lire irlandeze

1 EURO = 1936,2700 Lire italiene

1 EURO = 166,3860 Pesetas spaniole

1 EURO = 2,2037 Guldeni olandezi

1 EURO = 13,7603 ilingi austrieci

1 EURO = 200,4820 Escudas portughezi

1 EURO = 5,945

7

Mrci finlandeze

56

La 1 ianuarie 1999 un EURO = 1,16 USD; = 132,81 yeni japonezi;

= 0,705 lire sterline; = 7,448 coroane daneze; = 9,488 coroane suedeze.

3 .3 Valorile monedei unice europene (EURO)

Integrarea european este un proces dinamic. Poate c accelerarea

cea mai spectaculoas a procesul de reglementare i aderare se petrece

n sectorul bancar. A existat i o premis favorabil n acest sens i

anume, alinierea la standardele europene a fost precedat de obligaia

bncilor de a introduce standardele financiare internaionale. Aceast

implementare a nceput nc din anul 1992 prin asigurarea de

consultan de specialitate de ctre Banca Mondial, n scopul

compatibilizrii bncilor romneti cu sectorul bancar internaional i al

armonizrii termenelor de tranziie la economia de pia.

Procesul de integrare a Romniei n structurile Uniunii Europene a

nceput cu negocierea unor capitole, care cuprind segmentele cele mai

importante ale vieii economice i sociale. Din punct de vedere al

sectorului bancar, cele mai importante capitole negociate pentru aderare

sunt:

Capitolul III Libera circulaie a serviciilor;

Capitolul IV Libera circulaie a capitalurilor;

Capitolul XI Uniunea economic i monetar

Aderarea la Uniunea European presupune, n domeniul sectorului

bancar, respectarea calendarului legislativ (mbuntirea legislaiei

57

bancare), liberalizarea fluxului de capital, alinierea practicilor bancare

din ara noastr la cele din Uniunea European. n viitor, accentul va

cdea pe implementarea Agus-ului comunitar care este n strns

legtur cu stadiul reformelor structurale.

Integrarea sectorului bancar romnesc n Uniunea European se

bazeaz i pe prevederile Planului de Aciune privind Serviciile

Financiare (FSAP) elaborat n 1999.

Obiectivele principale ale acestui plan sunt:

- s creeze o pia retail a serviciilor financiare care s fie

funcional;

- introducerea de regului, uzane i practici prideniale moderne n

sectorul bancar;

- s constituie o pia financiar integrat de vnzri unic.

n sectorul bancar romnesc au loc deja, modificri de structur,

precum concurena i concentrarea n sectorul bancar, reducerea riscului

bancar i creterea eficienei activitii bancare. Acestea sunt cu att mai

necesare cu ct ntregul sistem financiar, att n Romnia ct i din

Uniunea European, se bazeaz pe sectorul bancar ca principal surs de

finanare (avem n vedere capitalizarea bursier foarte redus la noi).

Apropierea sectorului bancar de cel european se realizeaz i prin

concentrarea capitalului social cu bncile romneti, chiar peste

exgenele Uniunii Europene. Astfel, din 31 mai 2004, capitalul social al

bncilor comerciale romneti trebuie s fie cel puin 8,5 milioane

58

EURO, adic 370 miliarde lei iar exigenele Uniunii Europene sunt de 5

milioane EURO (minim).

i n Uniunea European i n Romnia se constat o reducere a

numrului de bnci i o concentrare continu a capitalului bancar.

Rezultatele bune ale sectorului bancar romnesc trebuie privite i

sub prisma a doi indicatori i anume, rentabilitatea activelor bancare i

rentabilitatea capitalurilor bancare.

ROA (Return on Assets)

ROE (Return of Equity)

Primul a crescut de la 0,06% n 1998 la 2,43% iar al doilea de la

1,03% la 17,17% n 2003.

Se poate vorbi chiar de o cretere a ponderii bncilor care au

capital din UE. De exemplu, BRD GSG, sucursalele unor bnci strine.

Ponderea acestora a ajuns la 46,58% n 2003 n total capital social al

bncilor din Romnia i 83,48% n total capital strin n bnci.

Integrarea sectorului bancar n UE este n strns legtur cu

integrarea european a capitalurilor bancare romneti i mobilitatea

acestora pe pieele financiare europene. Pentru aceasta este nevoie s

cunoatem ponderea portofoliului n moned naional cu cea efectiv

nregistrat la nivelul bncilor. Se constat o cretere a plasamentelor n

valut la bncile comerciale romneti i o ptrundere a lor n sistemul

de pli din U.E.

O alt mobilitate demn de luat n consideraie n legtur cu

integrarea sectorului bancar romnesc n U.E. este tendina de

reducere, de flexibilizare a granielor dintre diferitele segmente ale

59

pieei financiare. Putem lua cu titlu de exemplu, apropierea dintre

sectorul bancar i piaa asigurrilor.

Valorile EURO trebuie subliniate pornind de la dezideratul c

moneda este activul simbolic cel mai general (universal), pornind de la

faptul c economia nsi este real i simbolic.

Automatizarea pieelor simbolice este mult mai accentuat n raport

cu toate pieele reale. n acest context se poate considera c EURO

acioneaz ca un mecanism de transmitere a impulsului simbolic ntre

pieele financiare i ntre rile membre ale Uniunii Europene i nu

numai. Acest impuls simbolic, iniial apare la interfaa dintre economia

real i cea simbolic. De exemplu, inflaia, impulsul inflaionist apare

ca urmare a raportului dinamic dintre cererea i oferta de bunuri i

servicii din economia real. Deci impulsul simbolic iniial nu este

generat la nivelul pieelor financiare, ci la nivelul economiei reale n

strns legtur cu moneda.

Moneda EURO, n principal prin funcia ei de mijloc de schimb,

acioneaz asupra pieei creditului, transformndu-se n impuls al ratei

dobnzii bancare, cu aciune direct asupra pieei valutare (impuls al

cursului valutar).

3.4 Rolul B.C.E.in sistemul monetar european

Banca Central European (BCU) reprezint o instituie unic i

complex

60

a) Unic deoarece nici o alt banc central modern nu a mai fost

creat prin voina politic a 15 state dezvoltate n cadrul unui tratat;

b) Complex datorit faptului c reprezint vrful Sistemului Euro-

pean al Bncilor Centrale (SEBC), care influeneaz bncile centrale

naionale.

Banca Central European trebuie analizat prin prizma a dou

caracteristici de baz: este o banc central i o instituie

supranaional.

Este banc central deoarece:

administreaz ncepnd cu 1 ianuarie 1999 sistemul monetar n

euro

joac un rol important n conducerea politicilor economice

Se poate implica n meninerea stabilitii preurilor i a resur-

selor umane.

Instituie supranaional pentru c :

organizeaz relaiile monetare ntre mai multe ri cum a fcut

i Sistemul Monetar European (SME) lansat n 1979 i care a

supravieuit pn la apariia euro

este banc central a statelor din Uniunea European

este instan federal n UE

Aceasta are aceleai atribuii ca i Fondul Federal de Rezerve

(FED) n Statele Unite ale Americii.

Sistemul European al Bncii Centrale este cuprins din:

Banca Central European (BCE)

61

Bncile Centrale Naionale (BCN) ale tuturor statelor membre

Uniunii Europene chiar dac aparin sau nu zonei euro.

S-au creat dou zone:

a) Eurosistemul-cuprinde statele n care circul euro (state ale UE)

b) SEBC ce cuprinde Eurosistemul i se extinde pe teritoriul aces-

tuia, state membre ale Uniunii Europene.

Caracteristici ale BCE

1) Federalismul reprezint sistemul SEBC i este un sistem de tip

federal unde deciziile sunt luate n mod colegial i central n cadrul

Bncii Centrale Europene;

2) Independena; de aici rezult c SEBC este independent fa de

puterea politic i anume:

-Independena instituional care interzice acceptarea de

instruciuni ce nu aparin sferei SEBC;

-Independena personal ce decurge din statutul decidenilor ;

-Independena funcional de unde rezult obligaiea de a

stpni inflaia ;

-Independena financiar provine din capitalul i din resursele

proprii ale SEBC-ului;

3) Obiectivul de stabilitate a preurilor;

4) Subsidiaritatea de unde rezult metoda de repartiie a

competenelor ntre Uniunea European i statele membre;

5) Transparena ce arat independena Sistemului European al

Bncii Centrale i confer o obligaie de transparen vis--vis de statele

membre;

62

6) Responsabilitatea n a atinge obiectivele de stabilitate a

preurilor pe care tratatul le-a fixat;

7) Cooperarea n interiorul Uniunii Europene;

8) Comunicarea spre exterior a monedei EURO prin interme-

diul Bncii Centrale Europene.

Banca Central European, nfiinat la 1 iunie 1998 i devenit

operaional la 1 ianuarie 1999 cu sediul la Frankfurt are urmtoarele

stucturi:

Consiliul guvernatorilor reprezint organ de decizie supreme, i

are n alctuirea sa ase membrii ai Bncilor Centrale Naionale

care aparin Eurosistemului iar n anul1999 numrul membrilor s-a

mrit, ajungnd la 17.

Responsabiliti:

definete politica monetar a Eurosistemului;

ia deciziile privind obiectivele monetare intermediare i a

aprovizionrilor n rezerve a Eurosistemului;

decide recursul la alte metode operaionale de control monetar;

reglementeaz limita rezervelor obligatorii;

autorizeaz emisiunea de bilete de banc n euro i a volumului

acesteia;

decide asupra regulilor contabile i de informaii ale

operaiunilor Bncilor Centrale Naionale;

adopt regulamentul interior al BCE i a organelor de decizie.

63

Consiliul director se compune din preedinte, vice-preedinte i ali

patru membrii, care sunt alei pe un mandate de opt ani care nu se

poate rennoi.

Responsabiliti:

pun n practic politica monetar adoptat de Consiliul guverna-

torilor;

transmite instuciuni necesare Bncilor Centrale Naionale:

pregtete ntrunirea Consiliului guvernatorilor:

are responsabilitatea afacerilor curente a BCE.

Preedintele prezid ansamblul organelor ale Bncilor Centrale Eu-

ropene i o reprezint n exterior.

Consiliul general al Bncii Centrale Europene se compune din

preedinte i vice-preedinte BCE i guvernatorii tututror Bncilor

Centrale Naionale (BCN).

3.4 BCE, reprezentant a Sistemul Monetar European

Numrul de salariai ai Bncii Centrale Europene se ridic la 604,

iar la acest numr se adaug i personalul bncilor centrale naionale ale

statelor membre.

Exemplu: Banca Naional a Franei nregistreaz un numr de

14.000 salariai.

Articolele 104 i 104A a Tratatului stipuleaz interzicerea SEBC-

ului de a finana deficitele publice prin emisiune de moned.

FMI reprezint centrul Sistemului Monetar Internaional (SMI), iar

Sistemul European al Bncii Centrale este reprezentat i el de bncile

naionale ale statelor membre UE.

64

La 21 decembrie 1998 FMI a acordat Bncii Centrale Europene un

post de observator permanent.

Resursele Bncii Centrale Europene

Capitalul BCE la creare a avut un fond de 5 miliarde de euro

Rezervele de schimb n afar de moneda euro, aceasta mai are

rezeve i n cadrul FMI-ului i DST-ului n valoare de 50 mi-

liarde de euro.

Contribuia fiecrui membru este fixat n mod proporional n

funcie de capitalul subscris.Fiecare BCN primete din partea

BCE n contrapartid o crean echivalent acestei contribuii.

Repartizarea beneficiilor BCE

Comitetul Economic i Financiar nu este un organism al SEBC,

dar are o funcie important n politica monetar a UE. A fost creat la 1

ianuarie 1999 i succeed Comitetul Monetar .

Misiunile CEF:

formeaz propriile iniiative n faa Consiliului Ecofin i a Comi-

siei

organizeaz situaia n materie a micrilor de capital i libertii

plilor

contribuie la pregtirea lucrrilor Consiliului Ecofin n domenii

ca: afacerile bugetare,financiare i plile internaionale.

3.5 Politica monetar a BCE

Politica monetar a SEBC a fost creat de ctre Institutul Monetar

European(IME).

Strategiile Bncii Centrale Europene

65

O strategie de politic monetar reprezint ansamblul de pro-

ceduri care fondeaz coerena deciziilor luate de o banc central pentru

a atinge obiectivul su final. Obiectivul principal al SEBC reprezint

meninerea stabilitii preurilor i susinerea politicilor economice n

Comunitate.

Afirmarea caracterului monetar al inflaiei

Inflaia, fr prezena monetar i nivelul general al preurilor nu ar

putea exista, i deci cauza principal a acesteia reprezint o cretere

necontrolat corespunztor a masei monetare n circulaie.

Avantajele stabilitii preurilor se bazeaz pe patru argumente:

eliminarea distorsiunilor n mecanismul de ajustare a preurilor rela-

tive

diminuarea preurilor curente de interes nominal

economia din punct de vedere a resurselor reale care este mobilizat

pentru a reduce efectele de incertitudine asupra preurilor viitoare

dispariia efectelor inflaioniste asupra repartiiei patrimoniilor reale

i financiare i asupra repartiiei veniturilor ntre creditori i debito-

ri.

Nici o banc central nu dispune de instrumente de politic

monetar care s i permit controlul direct asupra nivelului preului.

Cutarea unei credibiliti operaionale

O politic monetar utilizeaz anumite instrumente pentru a-i

atinge obiectivele finale. Uneori pentru a ajunge i a controla inta final

este mai uor de a ntrebuina un obiectiv intermediar ;deci se poate vor-

bi de inte finale i inte intermediare.

66

Credibilitatea operaional a BCE presupune:

eficien;

transparen;

responsabilitate din partea BCE;

orientare pe termen mediu-anticipri inflaioniste pe termen me-

diu;

continuitate;

coeren cu statutul de independen a SEBC.

Institutul Monetar European (IME) a reinut dou strategii posibile

pentru Banca Central European:

un obiectiv monetar ca int intermediar;

o int direct asupra inflaiei.

Obiectivul monetar ca int intermediar se bazeaz pe compararea

evoluiilor prevzute i constate a agregatelor monetare ca int. Dac

creterea nregistrat a unui agregat monetar este mai rapid dect

creterea anticipat, politica monetar trebuie s devin mai restrictiv.

inta direct asupra inflaiei se bazeaz pe compararea ntre

inflaia prevzut i cea realizat.

BCE a decis s-i impun propria politic monetar ndreptat asu-

pra unui obiectiv final reprezentat de pre i un obiectiv intermediar un

agregat monetar.

Pentru a pune n aplicare aceste dou strategii BCE s-a ajutat de

cele patru recomandri ale IME:

fixarea unui obiectiv cuantificat pentru inflaie;

fixarea unui obiectiv cuantificat pentru masa monetar;

67

a utiliza o larg gam de indicatori;

a fi prospectiv.

Politica monetar a BCE n domeniul inflaiei presupune:

a) un obiectiv al inflaiei strict cuantificat

- Un nivel al inflaiei < 2% pe termen mediu. Acesta subliniaz

faptul c BCE fixeaz limitele precise a valorii maxime a inflaiei

compatibil cu stabilitatea preurilor;

- Recurgerea la indicele IPCA (Indicele de Pre a Consumului

Armonizat). Acest indice a fost creat pentru a evalua mrimea inflaiilor

naionale n cursul celei de-a II-a faze a Uniunii Economice Monetar, i

este calculat lunar pentru fiecare Eurostat.

b) o int monetar

agregat monetar la nivelul preurilor.

n concepia BCE inflaia reprezint n ultim instan un fenomen

monetar i deci va trebui s controleze tendina evoluiei masei mone-

tare de unde rezult un aa numit agregat monetar.

alegerea agregatului M3

Un agregat monetar se definete ca fiind suma monedei n

circulaie i atragerea anumitor exigibiliti ale instituiilor financiare.

Aceste exigibiliti trebuie s aib un carcater puternic monetar din

punct de vedere ai agenilor economici i deci ne ndreptm ctre lichi-

ditate.

n sens mai restns i imediat, moneda reprezint o moned

fiduciar (bancnote i monezi) i ansamblul depozitelor la vedere dein-

ute de public.

68

__________________________________________________________

M1 (40%) = Moned fiduciar (7%)

(agregat restns) (+) Depozite la vedere (33%)

M2 (88%) = M1 (40%)

(agregat intermediar) (+) Depozite la termen < 2ani (20%)

(+) Depozite rambursabile cu preaviz

3 luni (28%)

M3 (100%) = M2 (88%)

(+) Pensiuni (4%)

(+) Titluri monetare i instumente

din piaa monetar (6%)

(+) Titluri de crean cu o durat

2ani (2%)

____________________________________________________________

O cretere anual de referin pentru M3

Consiliul Guvernatorilor a anunat la data de 1 decembrie 1998 o

valoare de referin cuantificat pentru creterea M3 pentru anul 1999.

Acesta va trebui s fie de 4,5%.

c) tendinele inflaioneste

Cauzele non-monetare generale a preurilor:

-factori exogeni (TVA-ului)

- factori endogeni

Recurgerea la o gam larg de indicatori ca:

-Indicatorii cererii :- evoluia salariilor

- evoluia patrimoniilor financiare private

- Indicatorii ofertei:

- procentul omajului

- procentul utilizrii capacitii de

69

producie

- evoluia costurilor salariale

- costul materialelor prime

- evoluia procentului de schimb

- subveniile asupra produciei

- evoluia preurilor industriale

- distana ntre producia potenial i cea efectiv

Instrumentele i procedurile de politic monetar fixeaz cadrul

operaional al politicii dus de ct