COMISIA NAIONAL A PIEEI FINANCIARE

Oportuniti investiionale n domeniul pieei financiare nebancare din Republica MoldovaSptmna investiional Moldova Business Week 201023 iunie 2010, Palatul Republicii Chiinu, Republica Moldova

REFORMA SISTEMULUI DE REGLEMENTARE A PIEEI FINANCIARE DIN REPUBLICA MOLDOVApn n iulie 2007Piaa bancar Banca Naional a Moldovei Piaa valorilor mobiliare Comisia Naional a Valorilor Mobiliare Piaa asigurrilor Inspectoratul de Stat pentru Supravegherea Asigurrilor i Fondurilor Nestatale de Pensii pe lng Ministerul Finanelor RM Asociaiile de economii i mprumut, OMF Serviciul supravegherii de stat a activitii asociaiilor de economii i mprumut ale cetenilor pe lng Ministerul Finanelor RM

din iulie 2007Piaa bancar

Banca Naional a Moldovei

Piaa financiar nebancar

Comisia Naional a Pieei Financiare

CADRUL LEGAL AL PIEEI FINANCIARE NEBANCARE Constituia Republicii Moldova Legea nr.192-XIV din 12.11.1998 Privind Comisia Naional a

Pieei Financiare Legea nr. 199-XIV din 18.11.1998 Cu privire la piaa valorilor mobiliare Legea nr. 1134-XIII din 02.04.1997 Privind societile pe aciuni Legea nr. 407-XVI din 21.12.2006 Cu privire la asigurri Legea nr. 414-XVI din 22.12.2006 Cu privire la asigurarea obligatorie de rspundere civil pentru pagube produse de autovehicule Legea nr. 280-XV din 22.07.2004 Cu privire la organizaiile de microfinanare Legea asociaiilor de economii i mprumut nr.139-XVI din 21.06.2007 Legea nr.122 din 29.05.2008 Privind birourile istoriilor de credit

PARTICIPANII PROFESIONITI LA PIAA FINANCIAR NEBANCAREntiti supravegheate Piaa valorilor mobiliareBursa de Valori a Moldovei Depozitarul Naional de Valori Mobiliare Registratori independeni Brokeri / dealeri Fonduri de investiii n proces de lichidare Companii de administrare fiduciar a investiiilor Companii de estimare

20071 1 13 24 25 19 4 33 0 0 453 13 0 0 0

20081 1 13 25 21 9 4 28 32 0 423 23 1 1 0

20091 1 10 21 18 7 4 24 45 722 396 35 1 1 1

Piaa asigurrilor Sectorul microfinanare Sectorul de pensii private Biroul istoriilor de credit Total

Companii de asigurri Brokeri de asigurare/reasigurare Ageni de asigurare Asociaii de economii i mprumut, inclusiv Asociaia central Organizaii de microfinanare Fonduri nestatale de pensii Managerul activelor fondurilor de pensii Biroul istoriilor de credit

586

582

1287

RATA DE PENETRARE A SECTOARELOR PIEEI FINANCIARE NEBANCARE N PIB,%7 6 5 4 3 2 1 0 20041,16 1,1 2,48 1,73 1,25 1,92 1,36 1,34 2,34 4,06 5,87

4,75

Rata de penetrare al asigurrilor n PIB,% Rata de penetrare a microfinanrii n PIB,% Rata de penetrare a pieei valorilor mobiliare n PIB,%

2,26 2,11 1,36

2005

2006

2007

2008

2009

2010

EVOLUIA PIEEI VALORILOR MOBILIARE160 140 120 100 80 60 40 20 0 2005 2006 2007 2008 2009 Numrul emisiunilor de valori mobiliare156 133

1400 1200 1000

1275

81

88

87

814 684 375 644

800 600 400 200 0

2005 2006 2007 2008 2009 Volumul emisiunilor de valori mobiliare (mln. lei)

EVOLUIA PIEEI VALORILOR MOBILIARE250000 200000 150000 100000 50000 31801 24287 0 2005 2006 2007 2008 2009 232028 168807

219837

2500 2000 1500 1000559 1136 1863

2193

622

500 0 2005 2006 2007 2008 2009 Volumul total al tranzaciilor, mln. lei

Numrul total al tranzaciilor

EVOLUIA PIEEI VALORILOR MOBILIARE250000 200000 150000 100000 50000 022442 11930 19871 2667 1845 228862 218267

1400 1200 1000 800 600 400 200342 216 343 793

1233 997

1197

166140

630 481

141

3166

1570

0 2005 2006 2007 2008 2009Volumul tranzaciilor bursiere (mln. lei) Volumul tranzaciilor extrabursiere (mln. lei)

2005 2006 2007 2008 2009Numrul tranzaciilor bursiere Numrul tranzaciilor extrabursiere

CAPITALIZAREA BURSIERIndicatorul 2005 2006 2007 2008 2009

PIB, mln.leiCapitalizarea bursier, mln.lei Ponderea capitalizrii bursiere n PIB, %

376525587 14,84

44754 53430 62922 600436700 14,97 7500 14,04 7421 11,79 4452 7,41

OFERTELE PUBLICE PE PIAA VALORILOR MOBILIARE45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2005 2006 2007 2008 2009Numrul ofertelor publice

42 36 31 23

42

900 800 700 600 500 400 300 200 100 0

809

210 118 2 40

2005 2006 2007 2008 2009Volumul tranzaciilor n cadrul ofertelor publice, mln. lei

OPORTUNITI INVESTIIONALE PE PIAA VALORILOR MOBILIARE Existena unui numr mare de societi pe aciuni

nfiinate ca rezultat al procesului de privatizare n mas Condiii juridice, sociale i economice egale de investire, garanii egale pentru investitorii strini i autohtoni Cadrul legal nu stabilete restricii n investire Cadrul legal favorabil pentru emisiunea i plasarea obligaiunilor corporative la costuri reduse Faciliti fiscale pn n 2015 la dobnzile persoanelor fizice rezidente de la valorile mobiliare corporative sub form de obligaiuni

OPORTUNITI PENTRU DEZVOLTAREA INVESTITORILOR INSTITUIONALI Existena cadrului legal pentru activitatea investitorilor

instituionali Potenial nevalorificat pentru fonduri de pensii private i fonduri de investiii Meninerea pieei deschise pentru investiii Faciliti fiscale pn la 15% din venitul brut pentru fondurile nestatale de pensii privind deducerea vrsmintelor n acestea efectuate de ctre persoana fizic i de ctre patron Promovarea unor strategii privind stimularea dezvoltrii investitorilor instituionali

STRUCTURA INVESTIIILOR DUP ARA DE ORIGINE A INVESTITORILOR (2009)4,2% 7,0% 3,6% 2,0%

16,6%

66,6%Romnia (212,8 mln. lei) Rusia (22,4 mln. lei) Marea Britanie (11,5 mln. lei) Germania (53,1 mln. lei) Liechtenstein (13,5 mln. lei) Alte state (6,4 mln. lei)

PERSPECTIVE INVESTIIONALE PE PIAA VALORILOR MOBILIARE Ajustarea legislaiei privind piaa valorilor mobiliare la

acquis-ul comunitar i standardele internaionale Diversificarea instrumentelor financiare (contracte futures, contracte pe opiuni, contracte swap, warrant etc.) Crearea unui mecanism eficient de protecie a investitorilor prin constituirea fondului de compensare Diversificarea serviciilor intermediare Crearea condiiilor pentru apariia i dezvoltarea investitorilor instituionali Acordarea licenei de activitate pe piaa valorilor mobiliare cu termen nelimitat

EVOLUIA PIEEI ASIGURRILOR2005 2006 2007 2008 2009

1 2

PIB, mln.lei Populaia, mii oameni Prime brute subscrise, mln. lei Ponderea serviciilor de asigurare n PIB, % Prime de asigurare pe cap de locuitor, lei Despgubiri de asigurare pltite, mln. lei Raport prime/despgubiri , %

37652 3599,8 413,4 1,10 114,8

44754 3589,3 559,6 1,25 155,9

53430 3581,1 724,2 1,36 202,23

62922 3572,7 837,2 1,33 234,33

60043 3565,6 816,5 1,36 229,0

3

4

5

6

121,3

190,9

235,3

273,8

361,2

7

29,3

34,1

32,5

32,7

44,2

EVOLUIA PIEEI ASIGURRILOR900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 2005 2006 2007 2008 2009 413 560 724 837 817

400 350 300 250 200 150 100 50 0 2005 2006 2007 2008 121 191 235 274

361

2009

Volumul primelor brute subscrise, mln. lei

Volumul despgubirilor de asigurare pltite, mln. lei

STRUCTURA PRIMELOR BRUTE SUBSCRISE (2009)47,0% 0,4% 37,9%

14,7% Asigurri de bunuri (309,2 mln. lei) Asigurri de persoane (120,0 mln. lei) Asigurri de rspundere civil (384,0 mln. lei) Prime ncasate prin reasigurare (3,4 mln. lei)

OPORTUNITI INVESTIIONALE PE PIAA ASIGURRILOR Potenial nevalorificat Condiii optime i costuri reduse pentru crearea unei noi

societi de asigurare sau intermediere n asigurri Faciliti fiscale pentru asigurtor - impozitarea profitului la cota zero Faciliti fiscale pentru asigurat (persoan juridic) deducerea primelor de asigurare din venitul provenit de la activitatea de ntreprinztor Mediu concurenial acceptabil Dinamica pozitiv a investiiilor strine pe piaa naional de asigurri

PERSPECTIVE DE DEZVOLTARE A PIEEI ASIGURRILOR Cadrul legislativ ajustat la acquis-ul comunitar i practica internaional Continuarea procesului de reform i consolidare a pieei asigurrilor Dezvoltarea infrastructurii pieei asigurrilor Sistem informaional automatizat n cadrul asigurrii

obligatorii de rspundere civil auto mbuntirea strategiilor din punct de vedere al transparenei, gestiunii riscului i structurii facilitilor acordate Restabilirea ncrederii societii civile n sistemul asigurrilor

EVOLUIA INDICATORILOR ORGANIZAIILOR DE MICROFINANARE2500 2000 1500 1000 500 0 1267 668 1917 2455 1934

1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0438 772 1024

1468

1361

2005 2006 2007 2008 2009

2005

2006

2007

2008

2009

Total active (mln. lei)

Volumul mprumuturilor acordate, mln. lei

EVOLUIA INDICATORILOR ORGANIZAIILOR DE MICROFINANARE25 20 15 14,2 10 5 0 2005 2006 2007 2008 2009 2,4 3 3,9 23,5 22,5 18,2 15,7 Rata de rentabilitate a activelor, % Rata de rentabilitate a capitalului propriu, %

1,8

1,4

OPORTUNITI I PERSPECTIVE ALE SECTORULUI ORGANIZAIILOR DE MICROFINANARE Bariere de reglementare minime privind activitatea

organizaiilor de microfinanare Acces sporit la serviciile i produsele de microfinanare Flexibilitatea ratei dobnzilor n condiiile unei concurene loiale Aderarea la activitatea birourilor istoriilor de credite Dezvoltarea produselor moderne de garantare a mprumuturilor acordate Diversificarea produselor i serviciilor financiare

MULUMIM PENTRU ATENIECOMISIA NAIONAL A PIEEI FINANCIARE www.cnpf.md mun.Chiinu, bd.tefan cel Mare,77