342-348.docx
TRANSCRIPT
7/18/2019 342-348.docx
http://slidepdf.com/reader/full/342-348docx 1/7
Prin cifra de afaceri este e buna(ajungand la 36 rotatii pe an in N) ca urmare a volumuilui
activitatii si politicii de dimensionare corecta a stocurilor detinute. Viteza de rotatie a
creantelor este influentata de vanzarile pe credit(catering) si se incadreaza in limitele
considerate bune de literature de specialitate (valori sub 30 de zile,adica peste ! rotatii pe
an). "ompania si#a pastrat o imagine buna in fata furnizarilor sai,ec$ilibrand viteza de rotatie
a furnizorilor la apro%.60 rotatii pe an.
&ndicatorii de rentabilitate e%prima reusita societatii de a realiza vanzari care depasesc
costurile implicate pentru obtinerea lor. 'volutia tuturor indicatorilor de rentabilitate se
caracterizaeaza printr#un trend crescator pe perioada studiata,dupa cum urmeaza
arja profitului de e%ploatare se mentine la un nivel de apro%.!3*,dup ace a avut un salt la
!6* in anul N#. arja profitului net urmeaza trendul indicatorului anterior,crescand in anul
N# la +,* , pentru a reveni in anul N la valoarea de 6,-*. ceasta evolutie pozitiva a
anului N# este datorata unui salt al volumului cifrei de afaceri dublat de o crestere temporara
(permisa de situatia concurentiala e%istent pe piata la momentul respectiv) a rentabilitatiiactivitatii. /entabilitatea capitalului propriu se caracterizeaza printr#o evolutie crescatoare in
N#(o crestere cu 6,!* ca urmare a cresterii volumuilui de activitate si a profitului),urmata de
o diminuare cu -0 de procente(in urma dublarii capitalului propriu prin retinerea in reserve a
-* din profitul anului N, fiind repartizat ca dividend doar restul de !-*). 1i in cazul
rentabilitatii activelor totale se observa aceasi evolutie pozitiva in anul N#,valoare medie a
perioadei fiind foarte buna (apro%. 2*)descresterea usoara din anul N se datoreaza cresterii
importante a volumului activelor (la sfarsitul anului incepe deja programul investitional ce se
va continua in N4).
1intetizand , analiza indicatorilor calculate prezinta o situatie favorabila a evolutiei activitatii
societatii pe intervalul N#!#N,creand permisele unei dezvoltari fara probleme si pe perioada
N4#N4-. '%ista o rezerva suficienta ce#& va permite societatii sa faca fata cu success
datoriilor financiare din primii ! ani previzionati.
2. Ipotezele previziunilor
Volumul vanzarilor
Privitor la acest element s#a estimate pentru anul N4 o crestere de 3+* a veniturilor din
vanzari fata de anul N,ca urmare a desc$iderii noului restaurant. &n anul N4! s#a previzionat
o crestere a veniturilor cu 00* fata de anul N ca efect al dublarii capacitatii de deservire
(restaurantul nou este e%ploatat pe toata durata anului N4!,fata de numai 6 luni in anul N4).
Pentru urmatorii ! ani (N43 si N42)s#a previzionat sporirea volumului activitatii,anticipare
bazata pe e%ploatarea vaduui comercial foarte bun,alocarea de sume suplimentare pentru
reclama si publicitate,cresterea capacitatii de deeservire si a gradului de ocupare( de la 0*la
+*). 'fectul este reprezentat de cresterea veniturilor cu 6* in N43 fata de N4! si cu -* in
N42 fata de N43.
7/18/2019 342-348.docx
http://slidepdf.com/reader/full/342-348docx 2/7
Vanzaril de marfuri reprezinta !* din cifra de afaceri totala (!*#provenind din activitatile
de catering si !-*#din desfasurarea activitatii in incintele restaurantelor). 5atorita
specificului activitatii,vanzarile cu incasare sub 30 de zile reprezinta 00* din valoarea cifrei
de afaceri.
Elemente de cost
&n fundamentarea previziunii costurilor s#a avut in vedere structura acestora in perioada
precedent si nivelul lor in raport cu cifra de afaceri.stfel , costul marfurilor vandute se
mentine la apro%imativ 2-* din vanzarile de marfuri si reprezinta cca. -* din volumul
c$eltuielilor de e%ploatare. "$eltuielile cu materiile prime anticipate pentru perioada de
previziune constituie apro%.-* din totalul c$eltuielilor de e%ploatare. Nivelul costurilor
indirecte ale societatii se situeaza la apro%. !,3* din acestea din urma. 1tructura detaliata a
c$eltuielilor de e%ploatare este prezentata in ne%a nr.-.
"$eltuielile cu dobanzile s#au dimensionat in raport de programul de rambursare a
imprumutului , la o rata dobanzii de !* pentru imprumuturile in valuta. &mprumutul
solicitat va fi de 300.000 15,cu rambursare in 3 ani prin rate egale si dobanda calculate la
sold. 1#a considerat o perioada de gratie de 6luni.
1inteza planul de rambursare annual este prezentata in tabelul de mai jos
#mii lei#
An N+1
An N+2 An N+3
Explicatie Trim I Trim II Trim III Trim IV Total
3.2!0.000
63!.00
2.0-!.00
3.2!0.000
!!!.300
3.62!.300
/ambursare
5obanzi
nuitati
0
.--0
.--0
0
!-6.-00
!-6.-00
+--.000
!!!.300
.0!.-0
+--.000
!!!.300
.0.300
.0.000
06.300
!.66.300
7ransformarea in 15 a acestui program de rambursare s#a facut la un curs valutar pentru
15 si se prezinta dupa cum urmeaza
An N+1
An N+2 An N+3
Explicatie Trim I Trim II Trim III Trim IV Total
/ambursar
e
0 0 30.000 30.000 60.000 !0.000 !0.000
5obanzi 6.300 .000 +.00 +.00 3.+00 !!.!00 .+00
7/18/2019 342-348.docx
http://slidepdf.com/reader/full/342-348docx 3/7
nuitati 6.300 .000 3+.00 3+.00 .+00 2!.!00 !.+00
Activele fixe si amortizarea lor
1ocietatea detine la data intocmirii planului active fi%e in valoare neta de 3.30.000 mii
lei(imobilul restaurantului,3 autove$icule pentru livrarile de comenzi,dotarile bucatariei si
mobilier). Prin efectuarea investitiilor planificate,valoarea mijloacelor fi%e va creste cu
+.--0.000 mii lei in anul N4, cu +--.000 mii lei in anul N4!, cu +-0.000 mii lei in anul N42
si -00.000 mii lei in anul N4-.
1istemul de amortizare adoptat este cel linear,cota de amortizare globala anuala fiind de
apro%. 2,6* din valoarea contabila.
Stocurile
Valoarea stocurilor este mica ,avand in vedere specificul activitatii,determinand asfel o viteza
a acestora foarte mare. 1tructura lor este reprezentata de marfuri(-3*),materii
prime(!0*),produse finite(0*),ambalaje (0*) si produse consumabile (*).
rmare a sporirii controlului asupra calitatii ingredientelor utilizate s#a anticipat o diminuare
importanta a volumului stocurilor.
reante
"reantele vor avea valori relative mici si vor repreenta in principal drepturi de la firmele catre
care se presteaza servicii de catering. 1pecificul activitatii permite recuperarea creantelor de
la client in marea majoritate a cazurilor la termene mai mici de 30 zile de la data facturarii.
Nivelul disponi!ilitatilor !anesti
sa cum reiese din 88"alcului flu%urilor de lic$iditati88 , acestea indica o situatie ec$ilibrata
la nivelul trezoreriei,fara descoperiri de cont si fara pericolul unor dezec$ilibre monetare pe
perioada de previziune. '%cedentul de trezorerie annual este repartizat catre dividend.
"olitica de o!tinere a creditului#furnizor
Neac$itarea imediata datoriilor catre furnizori constituie o politic ace se va mentine sip e
viitor,avand in vedere faptul ca acestia sunt in relatie stransa cu firma.
$atoriile catre !u%etul statului
cestea sunt reprezentate de contributia firmei si retinerile din salariile angajatilor pentru
"1,fond de sanatate ,somaj,impozit pe salarii si alte contributii. 7oate aceste contributii ale
firmei se ridica la apro%. 3+* din 9ondul de salarii,iar aportul salariatilor la "1,fonduri si
impozite se ridica la apro%.30* din 9ondul de salarii.
7/18/2019 342-348.docx
http://slidepdf.com/reader/full/342-348docx 4/7
Impozitul pe profit
cest element s#a calculate utilizand o cota de impozitare de !-* pentru intreaga perioada de
previziune.
$ividendele
&n urma politicii de alocare a e%cedentelor de numerar anticipate dividendele repartizateanual
pe perioada de previziune au fost calculate la nivelul a -*(in anul N4),60*(in anul N4:)
si 00*(in ultimii 3 ani) din profitul net anticipat.
apitalul social
Valoarea capitalului social va ramane constant ape parcursul celor patru ani de activitate previzionati(6!0.000mii lei).
Pentru prezentarea evolutiei societatii din punct de vedere financiar s#a apelat la urmatoarele
ne%e
Anexa nr.1#;ilantul contabil restructurat(forma scurta) pentru perioadaN#! < N4-
Anexa nr.2#1ituatia patrimoniala lunara pentru anul N4
Anexa nr.3# "ontul de profit si pierdere pentru perioada N#! < N4-
Anexa nr.&#"ontul de profit si pierdere pentru anul N4
Anexa nr.&.1#"ontul de profit si pierdere afferent proiectului pentru perioada N4 < N4-
Anexa nr.'#"$eltuielile de e%ploatare pentru perioada N < N4-
Anexa nr.(#9lu%ul de numerar pentru perioada N4 < N4-
Anexa nr.)# 9lu%ul de numerar pentru anul N4
Anexa nr. ).1# 9lu%ul de numerar afferent proiectului
Anexa nr.*# /reprezentari grafice
Anexa nr.# "alculul ratei interne de rentabilitate
Anexa nr.1,# "alculul valorii nete actualizate a proiecului
Anexa nr.11# 5eterminarea termenului de recuperare
Anexa nr.12# Planul de rambursare a creditului
Anexa nr.13# =rganigrama societatii
7/18/2019 342-348.docx
http://slidepdf.com/reader/full/342-348docx 5/7
3. "ra%ul de renta!ilitate si analiza de senzivitate
alculul cifrei de afaceri la pra%
" N4 pr .>CFN +1
MCVN +1 >2.611 .900
28.8 >.0--.2+0 mii lei
nde
" pr>cifra de afaceri
V9>c$eltuieli fi%e
"V*>rata marjei cifrei de afaceri asupra c$eltuielilor variabile
&n conditiile volumului de activitate anticipat pentru e%ercitiul N4, valoarea astfel obtinuta
se traduce printr#o cifra de faceri la prag lunara de -2.6!3 mii lei.
Determinarea intervalului de siguranta
? N4>" N4 p#" N4 pr >!2.002.36#.0--.2+0>2.2+.6 mii lei,
unde " p>cifra de afaceri prognozata
" pr>cifra de afaceri la prag
cest indicator e%prima gradul de risc al e%ploatarii. "u cat valoarea lui este mai mare cu atat
riscul este mai mic sau, cu alte cuvinte de profitabilitate(profit zero).
&n cazul e%ercitiulii N4 indicatorul pune in evidenta o situatie favorabila,cifra de afaceri
prognozata depasind pragul de rentabilitate cu apro%. 6-*. Pentru intreaga perioada de
previziune evolutia intervalului de siguranta este prezentata in tabelul urmator
'%plicatii N+1 N+2 N+3 N+& N+'
"ifra de
afaceri
!2.002. 36 32.+0.000 36.++.600 3+.23.-30 3+.23.-30
"ifra de
afaceri la prag
.0--.2+0 .22.33- 0.!0.+6 0.-6!.-26 0.!3.-0
Intervalul de
si%uranta
1&.&*.1( 2'.3(*.((' 2(.))).)33 2*.1*,.*& 2*.,2,.3*,
7/18/2019 342-348.docx
http://slidepdf.com/reader/full/342-348docx 6/7
Pentru analiza de senzivitate am identificat urmatoarele scenari
. 1ituatia tensionata dintre @uvern si Patronatul "arnii poate produce o crestere cu !-*
a pretului carnii,masura care genereaza o crestere a c$eltuielilor valabile ale societatii
cu -*.
&n aceste conditii " ia prag atinge nivelul de 2.32.2 mii lei,%u urmatoarele efecte
#diminuarea marjei cifrei de afaceri asupra c$eltuielilor variabile cu !.-6!.0 mii lei
#diminuarea intervalului de siguranta cu -.3.26 mii lei,valoarea sa fiind in aceasta situatie
de .6!.22 mii lei
#scaderea arjei profitului din e%ploatare (P) de la ,6* la .6* si a /entabilitatii
capitanului propriu (/=&) de la 2+,!* la ,!*.
&n aceasta variant cifra de afaceri prognozata va depasi pragul de rentabilitate cu doar 6*.
!. "onform tendintelor atuale,se anticipeaza introducerea unor ta%e suplimentare pe
proprietatea imobiliara,masura ce a conduce la cresterea c$eltuielilor fi%e cu -*.
&n mod automat are loc o crestere a cifrei de afaceri la prag pana la valoarea de
0.23.+0! mii lei. &ntr#o asemenea ipoteza va creste si riscul e%ploatarii,insa cu un efect
negativ mai scazut decat cel determinat de cresterea c$eltuielilor variabile
#reducerea intervalului de siguranta cu .3-+.3!! mii lei,valoarea sa efeciva fiin de
3.-0.-2 mii lei
#scaderea arjei profitului din e%ploatare(P') de la ,6* la 6,2* si a /ntabilitatii
capitalului propriu (/=&) de la 2+,!* la 2!,-+*.
&n aceasta ipoteza valoarea cifrei de afaceri prognozate depaseste punctual critic cu 3*.
3. Pentru obtinerea unui profit din e%ploatare cu 0* mai mare decat valoarea anticipate
pentru anul N4 este necesara stimularea unei cifre de afaceri crescute,situatie
definite de
<cresterea intervalului de siguranta cu .22.+ mii lei,valoarea sa ajungand la
6.223.+0 mii lei
#cresterea arjei profitului din e%ploatare (P') de la ,6* la +,+* si a
/entabilitatii capitalului propriu (/=&) de la 2+,!* la -2,!*.
Pentru acest scenario calculele ne conduc la o valoare a cifri de afaceri de !-.2.!+ miilei,cu apro%.6* mai mare decat cea prognozata.
7/18/2019 342-348.docx
http://slidepdf.com/reader/full/342-348docx 7/7
&.Indicatori de evaluare a proiectului de investitii
a-$eterminarea atei interne de renta!iliate financiara /I-
cest indicator a fost determinat considerand o perioada de functionare a investitiei
de 0ani,si reprezinta acea valoare a ratei de actualizare pentru care Valoarea neta
actualizata este nula.
&n urma calculelor efectuate,ratade actualizare pentru care valoarea actualizata a
venitului net este nula se situeaza in intervalul 2*#2!*. "onform calculelor facute
cea mai potrivita valoare a lui /&/ este de 2!*. (ne%a nr. )
!-$eterminarea Valorii actualizate nete a proiectului
Pentru calcularea acestui indicator pentru o perioada de viata economica a proiectului
de 0 ani s#a utilizat o rata de actualizare de *(formata din !*#rata medie a
dobanzii la creditle in valuta si *#factor de risc pentru proiectiile realizate).
"alculele ne conduc la un VN de .6+.06 mii lei prin actualizarea cas$#floA#urilor
nete ale proiectuluu de investitii cu rata de mai sus. (ne%a nr.0).
entionam faptul ca proiectiile financiare se bazeaza pe o abordare a evolutiei in
preturi constant(celei e%istente la data la care s#a intocmit prezentul plan de afaceri).
c-Termenul de recuperare al investitiei
7ermenul de recuperare e%prima intervalul de timp necesar recuperarii capitalului
investit prin intrarile nete de trezorere medii anuale actualizate generate de proiect.
/ezultatele ne conduc la un termen de recuperare de apro%. 6,! ani apreciat ca fiind
bun,comparative cu durata de viata a proiectului,ce este de cel putin 0 ani. (ne%a
nr.)
"a%.3&2#3&*