00 studiu comparativ privind sistemele de pensii private de tip pilon ii din 12 tari npzd

COMPARAŢIE

ÎNTRE

SISTEMELE DE PENSII PRIVATE

DE TIP PILON II

ŞI PIEŢELE STATELOR LUMII

17 ianuarie 2008

POLONIAPOLONIACea mai mare

piaţă din regiuneORGANIZAREORGANIZARE GARANŢIIGARANŢII PIAŢAPIAŢA PILON II - 2006 PILON II - 2006

LIMITE LIMITE MAXIME MAXIME PLASAMENTEPLASAMENTE

COMISOANECOMISOANE MAXIME MAXIME

7%din contributii (3,5% in 2014)

0,05% / luna din active nete

23-42 de euro transfer (<2 ani)

Pilon I - Obligatoriu•Pay as You Go, Contributii definite, conturi virtuale - reformat in 1999.• Scheme de pensii publice ocupationale.

Pilon II - Obligatoriu•Contributii definite, conturi individuale, •Contributii de 7,3% din salariu brut. •Introdus in 1999

•Obligatoriu pentru cei sub 30 ani•Optional pentru cei intre 31 si 50 ani

•Din 2004, un administrator poate gestiona doua fonduri

Pilon III - Facultativ•Contributii definite, Planurile facultative ocupationale introduse in 1999.•Scheme facultative personale introduse in 2004.•Fond demografic de rezerva

PENSIONARE 65 - barbati / 60 - femei

•Garantie minima relativa

Rata minima de rentabilitate =

cea mai mică valoare dintre:

•media randamentelor pieţei pe ultimii trei ani minus patru

puncte procentuale şi •50% din rata de rentabilitate

medie anualizata a tuturor fondurilor de pensii pe ultimii 3

ani.Rezervele administratorului trebuie sa acopere potentiale deficite•Daca administratorul intra in faliment sunt folosite resursele fondului national de garantare•Ce nu poate fi acoperit de acest fond este acoperit de Trezoreria Statului.

12,4 milioane participanti - Pilonul II

15 administratori

30 de miliarde de euro

Randamente anuale 12% - 15% (2002-2007). Randament dublu in 6 ani si triplu in 8 ani de la start.

•40% actiuni•40% pentru obligatiuni ipotecare, municipale sau corporatiste•20% depozite

•35,6% din fonduri sunt plasate, in medie, in actiuni

UNGARIAUNGARIAA stabilit standarde în domeniu, a doua mare

piaţă din regiune, existenţa Pilonului IVORGANIZAREORGANIZARE GARANŢIIGARANŢII PIAŢAPIAŢA PILON II - 2006 PILON II - 2006

LIMITE LIMITE MAXIME PLASAMENTEMAXIME PLASAMENTE


4,5% din contributii

0,066% / luna din active nete – comision de management

0% pentru transfer, cel putin trei luni cu un singur fond.

Pilon I - Obligatoriu•Pay as You Go, reformat la mijlocul anilor ’90.

Pilon II - Obligatoriu•Contributii definite, conturi individuale•Contributii de 8% (din 8,5%) din salariu brut

•Obligatoriu pentru noii intrati in campul muncii cu varste sub 42 de ani•Optional pentru ceilalti angajatii

•Din 2009, participantii vor fi alocati pe 3 grade de risc in functie de varsta.

Pilon III - Facultativ•Contributii definite, conturi individuale

•Lansat la mijlocul anului 1994.

Pilonul IV - Facultativ

•Lansat in 2007 –pensii ocupationale facultative.


•Fara garantii de performanta

•Ungaria are un fond special de protecţie a acumulărilor de

capital.

•Fondul special protejeaza beneficiul total al pensionarilor şi

capitalul acumulat al contribuabililor in caz de

insolventa.

•Trebuiesc stabilite obiective de randament, dar esecul nu are

consecinte.

•Pana in 2002 exista o rata minima relativa de rentabilitate –

procent din indicele de rentabilitate al titlurilor de stat pe

termen lung.

2,6 milioane de participanti la Pilonul II

18 administratori

5,9 miliarde de euro

Randament mediu 8% in 2006.

•50% fonduri de investitii

•30% obligatiuni

•25% obligatiuni ipotecare,

•10% fonduri imobiliare, 5% fonduri de hedging.

BULGARIABULGARIAExistenţa unui Pilon IV

ORGANIZAREORGANIZARE GARANŢIIGARANŢII PIAŢAPIAŢA PILON II - 2006 PILON II - 2006



5% din contributii


10,3 euro pentru transfer

Pilon I - Obligatoriu•Pay as You Go, reformat din 1995•Fond de rezerva pentru stabilitate

Pilon II - Obligatoriu•Contributii definite, conturi individuale •Contributii de 5% (din 8,05%) din salariul brut•Ocupational - pentru meserii cu grad ridicat de risc; •Universal – obligatoriu cei cu varsta pana in 42 de ani la momentul lansarii - cei nascuti dupa 31 dec 1959 •Lansat in 2002.

Pilon III - Facultativ

•Contributii definite, conturi individuale

•Lansat la mijlocul anilor ‘90

Pilonul IV- Facultativ

•Pensii ocupationale voluntare - din 2007

•Sistem similar cu cel occidental


•Garanţie minima relativa

Rata minima de rentabilitate obligatorie pentru Pilonul II

=cea mai mică valoare dintre

•media randamentelor minus trei puncte procentuale

•60% din rata de rentabilitate medie anualizata a tuturor

fondurilor de pensii pe ultimii 2 ani.

Rata minima de rentabilitate e separata pentru fondurile universale fata de cele

ocupationale.

E calculata pentru fiecare tip de fonduri. In caz de esec, diferenta

e acoperita din rezerve.

2,4 milioane de participanti la Pilonul II

8 administratori

523 milioane de euro

Randament mediu anual 12,88% in 2005-2007.

20% direct in actiuni,

15% in fonduri mutuale

15% in strainatate

SLOVACIASLOVACIAExistenţa unui solid Pilon II




1% + 0,5% din contributii


15 euro pentru transfer, dar cel putin 2 ani la un singur administrator

Pilon I - Obligatoriu•Pay as You Go, reformat din 2005

Pilon II - Obligatoriu•Contributii definite, conturi individuale,

•Contributii de 9% (din 18%) din salariul brut•Noii angajati si liberii profesionisti inrolati automat•Optional pentru angajatii sub 52 de ani

•Administratorii trebuie sa ofere trei fonduri cu diferite categorii de risc.•Administratorii trebuie sa stranga cel putin 50.000 de membrii in 18 luni.•Lansat in 2005



•Lansat in 1997, reformat in 2006

PENSIONARE 62 - barbati / 55,3 - femei


Rata minima de rentabilitate, în funcţie de piaţă şi de cele trei

grade de risc disponibile pentru un fond.

Rata minima de rentabilitate=

cea mai mica valoare dintre:•Pentru un fond conservator: 90% din randamentul mediu al pietei (24 luni) si randamentul mediu minus 1p procentual;•Pentru un fond echilibrat:70% din randamentul mediu (24 luni) si randamentul mediu minus 3 puncte procentuale;•Pentru un fond conservator: 50% din randamentul mediu (24 luni) si randamentul mediu minus 5 puncte procentuale;

1,1 milioane de participanti

6 administratori

710 milioane de euro active.

30% in titluri din Slovacia

0% expunere pe actiuni – fond conservator

50% pentru actiuni – fond echilibrat

80% actiuni – fond de crestere

LETONIALETONIAReforme fundamentale, piaţă mică




0% din contributii (in trecut 2,5% din contributii)

Comisioane Nereglementate din active nete

0% pentru transfer

Pilon I - Obligatoriu•Pay as You Go, reformat din 1991•Conturi virtuale si contributii definite


•Contributii de 4% (10% in 2010) din salariul brut

•Obligatoriu pentru noi angajati dar si pentru angajatii sub 30 de ani, la lansare•Optional pentri cei cu varste intre 30 si 40 de ani

•Functional din 2001

Pilon III – Facultativ•Contributii definite•Scheme ocupatioanle dar si individuale

•Lansat in 1998


•Fara garantii de performanta

Faţă de multe alte ţări din regiune, sistemul din

Letonia nu are garanţii privind un randament minim al fondurilor.

Acest lucru este interzis in mod explicit.

900.000 de participanti

8 administratori


35% titluri garantate de stat sau de catre institutii internationale

20% in titluri nelistate.

3 grade de risc - cele active au limita maxima la 30% in actiuni.

CROAŢIACROAŢIAReforma pensiilor în condiţii sociale dramatice



COMISOANECOMISOANE MAXIME MAXIME0,8% din contributii

0,08% / luna din active25% din profitul net - comision de

exit5% din active pentru transfer in

primul an0,1% din active - custodie



•Contributii de 5% (initial 10% dar reduse) din salariul brut

•Obligatoriu pentru toti angajatii sub 40 de ani la momentul lansarii

•Optional pentru angajatii intre 40 si 50 de ani

•Separarea fondului de administrator, depozitari.



•Lansat in 2002

•PENSIONARE Din 2009 65 – barbati / 60 – femei (Acum 63,5 / 59)


Randament de referinta pentru Pilonul II = media

ponderata a ratelor medii de rentabilitate ale fondurilor

(ultimii 3 ani) minus 2 puncte procentuale

Rata minima de rentabilitate =

•o treime din rata de referinta, daca aceasta e pozitiva•triplu daca e negativa

•Deficitul fata de referinta e acoperit dintr-un fond de garantare sau din capitalul administratorului si in ultima faza, de la stat.


4 administratori

2,2 miliarde de euro active.

Cel putin 50% in obligatiuni guvernamentale locale.

Maxim 30% direct in actiuni, fonduri mutuale etc.

Maxim 15% in strainatate (OECD)10% obligatiuni corporatiste si actiuni emise in spatiul OECD

CEHIACEHIAFără Pilon II

ORGANIZAREORGANIZARE GARANŢIIGARANŢII PIAŢAPIAŢA PILON IIPILON IIII - 2006 - 2006



Nu sunt reglementate

0% pentru transfer


Pilon II – Inexistent•Alaturi de Slovenia, Cehia nu are inca un sistem de tip Pilon II


•Contributii definite, conturi participantilor sunt comune

•Lansat in 1994

•PENSIONARE 62,8 – barbati / 56,4 - 60,4 – femei

•Garanţie absoluta de performanta

Fondurile de pensii trebuie sa relizeze o rata de rentabilitate pozitiva in fiecare an fara a se

raporta la piata.

In caz de esec, pierderea e acoperita din fondul de rezerva,

alcatuit din 5% din profitul administratorilor.

In consecinta alocarea activelor e conservatoare cu randamente

foarte mici – doar 7,6% in actiuni. Nu sunt posibile strategii

pe termen lung.

Intre 2001 si 2005, rata medie de rentabilitate a fost de 3,7%.


10 administratori

5,3 miliarde de euro active.Rata medie de rentabilitate a fost de 3,7% in 2001 - 2005

Fara limite in obligatiuni sau actiuni

70% in obligatiunile unui singur stat OECD

10% in imobiliare, depozite, titlurile unui singur emitent

ESTONIAESTONIAPiaţă mică, regulament flexibil

ORGANIZAREORGANIZARE GARANŢIIGARANŢII PIAŢAPIAŢA PILON I PILON III - 2006 - 2006



0,83% / luna din active nete – comision de rascumparare.

2% comision de management – procent din valoarea de piata a

activelor fondului.

Pilon I - Obligatoriu•Pay as You Go, reformat din 1999, cu beneficii definite

Pilon II – Obligatoriu•Contributii definite, conturi individualeLansat in 2002•Contributii de 6% din salariul brut (2% angajat + 4% angajator)

•Obligatoriu pentru toti angajatii sub 20 de ani la momentul lansariiOptional pentru angajatii intre 20 si 60 de ani•Separarea fondului de administrator. Un administrator poate oferi mai multe fonduri, din 3 tipuri de risc/randament disponibile.

Pilon III - Facultativ•Pensii sub forma asigurarilor sau fonduri de pensii facultativeLansat in 1998PENSIONARE 63 – barbati / 59,5 – femei

Nu exista garantii minime si nici restrictii majore in

ceea ce priveste plasamentele internationale.


5 administratori


3 tipuri de risc/randament: fara actiuni

<25% in actiuni<50% in actiuni.

<40% in imobiliare<10% active fixe.

LITUANIALITUANIAFără un Pilon II obligatoriu




10% din contributii

<0,083% / luna (1% /an) din active

<0,2% transfer o data pe an, 4% de mai multe ori pe an.


Pilon II – Facultativ

•Contributii definite, conturi individualeLansat in 2004

•Contributii de 5,5% din salariul brut

•Piata concentrata – cea mai mare companie are 56%, primele doua 90%.•Lansat in 2004

Pilon III – Facultativ

•Pensii sub forma asigurarilor sau fonduri de pensii facultative•Lansat in 2004

PENSIONARE 62,5 – barbati / 60 – femei

Nu exista garantii minime si nici restrictii majore in ceea ce

priveste plasamentele internationale.

Administratorii trebuie sa furnizeze cel putin un fond cu plasamente conservatoare,

preponderent in titluri de stat.


6 administratori


Portofoilu echilibrat: <20% in imobiliare

Fara limita in actiuni

SLOVENIASLOVENIASistem de pensii private pe stil occidental



COMISOANECOMISOANE MAXIME MAXIME6% din contributii

<1% comision de exit din valoarea unitatilor de fond

<0,125% / luna (<1,5% din media valorii anuale a activelor – comision

de management)0% la transfer


Pilon II – Facultativ sau scheme de pensii ocupationale obligatorii•pensii ocupationale suplimentare, obligatorii pentru anumite sectoare, facultativ pentru altele, cu CD•Introdus in 1992

Pilon III – Facultativ

•Scheme de pensii facultative oferite de fonduri mutuale, asiguratori sau fonduri de pensii•Contributii definite

PENSIONARE 62 – barbati / 55,8 – femei


Rata minima de rentabilitate

Performanta unui fond nu poate fi mai mica de 40% din media

anuala a dobanzii la titlurile de stat cu maturitate mai mare de

un an.

In caz de esec, deficitul trebuie acoperit din resurse proprii.


11 administratori


30% in actiuni su fonduri mutuale30% depozite10% imobiliare

5% titluri decotate3% numerar

CHILECHILEPrimul sistem de pensii private.

Model adoptat de Mexic, Columbia, El Salvador, Suedia, Hong Kong, state europene



Pilon I de tip PAYG inlocuit de un sistem de tip Pilonul II, dupa clasificarea Bancii Mondiale.

Pilon II - Optional•Conturi individuale, contributii definite•Lansat in 1980 - in Chile, primul sistem de pensii private din lume

•Optional, fiecare salariat, poate alege daca sa ramana in sistemul public de pensii sau sa vireze contributia de 10% din venit pe care oricum o datora statului intr-un sistem privat de administrare.•Separarea dintre administrator si fond.

PENSIONARE:PENSIONARE:65 de ani-barbati/60 de ani-femei

•Garanţie relativa de performanta

•Garantarea platii unei pensii minime

Lunar, administratorii trebuie sa se asigure ca

randamentul real nu este mai mic decat

cea mai mica valoare dintre:

•rata de rentabilitate medie a tuturor fondurilor in ultimul an minus 2 puncte procentuale si •50% din media randamentelor tuturor fondurilor in ultimul an.

177 de miliarde de euro active

sau 80% din PNB Chile

Pentru cei aproape 27 de ani, s-a obtinut un randament mediu anual de 10% peste nivelul inflatiei.

Guvernul fixeaza limitele maxime procentuale pentru fiecare instrument si pentru

portofoliul global.

ROMROMÂNIAÂNIADebutul pensiilor private

ORGANIZAREORGANIZARE GARANŢIIGARANŢII

Pilon I de tip PAYG – sistemul punctelor de pensiePilon II - Obligatoriu/Opţional•Conturi individuale, contribuţii definite•contribuţii de 2% (din 9,5% din salariul brut) - 6% în 2016.•Obligatoriu pentru persoanele de până în 35 ani•Opţional pentru persoanele cu între 35 şi 45 de ani •Aderarea iniţială lansată în 17.09.2007, contribuţii din mai 2008•Separarea dintre administrator şi fond.•Pilon III -pensii facultative, conturi individuale, contribuţii de max. 15% din venituri•PENSIONARE:PENSIONARE:65 de ani-barbaţi/60 de ani-femei în 2015. În prezent 63,1-58,1.

•Garanţie relativă de performanţă

•Rata minimă de rentabilitate obligatorie pentru Pilonul IIreprezintă nivel rentabilităţii

fondului dincolo de care CSSPP are obligaţia legală de a lua

dreptul administratorului de a gestiona mai departe banii

participanţilor.•Nu mai puţin de zece elemente de siguranţă, printre care rata minimă de rentabilitate şi fondul de garantare, fac din modelul românesc de pensii private un

sistem solid şi sigur.•Fondul de garantare este

destinat acoperirii unor riscuri imprevizibile şi care nu sunt

acoperite de provizionul tehnic.



PILONUL IIPILONUL II

2,5% din contribuţii

0,05% / lună din activul net

Peste 3,5 milioane de participanţi

18 administratori

Peste 280 milioane de euro active.

20% in instrumente piaţa monetară70% titluri de stat

30% titluri emise de administratii publice locale (RO sau SEE – Spaţiul Economic European)

50% acţiuni5% obligaţiuni corporatiste

5% fonduri mutuale

PIAŢAPIAŢA PILON I PILON III – – PROGNOZE PROGNOZE 20020088

COMPARAŢIE ÎNTRE DIVERSE COMPARAŢIE ÎNTRE DIVERSE

SISTEME DE GARANŢIISISTEME DE GARANŢII

GARANTII ABSOLUTE GARANTII ABSOLUTE

DE PERFORMANTADE PERFORMANTA

Numai pentru Numai pentru Pilonul IIIPilonul III

•CEHIACEHIA

•Pentru Pilonul II nu s-au Pentru Pilonul II nu s-au introdus garanţii absolute introdus garanţii absolute

de performanţăde performanţă

GARANTII RELATIVEGARANTII RELATIVE


Pilonul IIPilonul II

•BULGARIABULGARIA

•CROATIACROATIA

•POLONIAPOLONIA

•ROMROMÂNIAÂNIA

•SLOVACIASLOVACIA

•SLOVENIASLOVENIA

•CHILECHILE

FARA GARANTII FARA GARANTII


Pilonul IIPilonul II

•ESTONIAESTONIA

•UNGARIAUNGARIA

•LETONIALETONIA

•LITUANIALITUANIA

COMPARAŢIE ÎNTRE DIVERSE COMPARAŢIE ÎNTRE DIVERSE

GRADE DE CONCENTRARE A PIEŢEIGRADE DE CONCENTRARE A PIEŢEI

BULGARIABULGARIA

La Pilonul III, din cei 9 administratori

(253 de milioane de euro active),

2 deţin 75% din piaţă

CROAŢIACROAŢIA

La Pilonul II, din cei 4 administratori

(2,2 miliarde de euro active),

2 deţin 71% din piaţă

LITUANIALITUANIALa Pilonul II, cea mai mare

companie de administrare de pensii private deţine 56% din

piaţă.

Primii 2 administratori (din 6 în total) deţin 90% din piaţă.

Piaţa se ridică la 306 milioane de euro la Pilonul II

5 din cei 18 administratori din sistemul Pilonului II deţin 82,12% din piaţa aderărilor validate de către CNPAS,

după primele şapte raportări bilunare

ROMÂNIAROMÂNIADin cei 15 administratori de pensii private din Polonia, primii 3 deţin

56% din piaţă.Primii 5 deţin 70% din piaţă.

În 1999 erau 21 de administratori.Acum cei 15 administreză active de 30 de miliarde de euro numai

pe Pilonul II

POLONIAPOLONIA

00 studiu comparativ privind sistemele de pensii private de tip pilon ii din 12 tari npzd

Documents