raport trimestrial Întocmit la 31 martie...

RAPORT TRIMESTRIAL

ÎNTOCMIT LA 31 MARTIE 2018

Societatea de Investiţii Financiare TRANSILVANIA S.A. Braşov RAPORT DE ACTIVITATE TRIMESTRIAL – 31 MARTIE 2018

2

CUPRINS

INFORMAŢII PRIVIND SOCIETATEA 3

PREAMBUL

4

Contextul macroeconomic general 4

Contextul pieţei de capital din România 10

EVOLUŢIA ACŢIUNILOR S.I.F. TRANSILVANIA

ÎN PRIMUL TRIMESTRU AL ANULUI 2018

12

ANALIZA ACTIVITĂŢII S.I.F. TRANSILVANIA 13

Cadrul general 13

Entitatea de investiţii 13

Active financiare înregistrate la valoarea justă 14

Activul Net 16

Principalele aspecte privind evoluţia portofoliului de instrumente financiare

în primul trimestru al anului 2018

16

Strategia de investiţii 19

Implementarea programului investiţional în primul trimestru al anului 2018

21

Administrarea portofoliului în perioada ianuarie-martie 2018 22

ANALIZA SITUAŢIILOR FINANCIARE 29

Situaţia activelor, datoriilor şi capitalurilor proprii 29

Situaţia rezultatului exerciţiului şi execuţia Bugetului de venituri şi cheltuieli

31

INDICATORI ECONOMICO-FINANCIARI LA DATA DE 31 MARTIE 2018

33

ANEXE

SITUAŢIILE FINANCIARE INTERIMARE SIMPLIFICATE ÎNTOCMITE LA 31 MARTIE 2018

întocmite în conformitate cu Norma 39/2015 pentru aprobarea Reglementărilor contabile conforme cu

I.F.R.S., aplicabile entităților autorizate, reglementate și supravegheate de A.S.F.

Situația activelor și datoriilor la 31 martie 2018, întocmită conform Anexei 16 din Regulamentul A.S.F.

15/2004

Situația investițiilor la 31 martie 2018, întocmită conform Anexei 17 din Regulamentul A.S.F. 15/2004


3

INFORMAŢII PRIVIND SOCIETATEA

Raport trimestrial întocmit la 31 martie 2018 în conformitate cu: Legea 297/2004, Legea 24/2017,

Regulamentele C.N.V.M. 1/2006 şi 15/2004 cu modificările şi completările ulterioare, Codul B.V.B şi

Norma A.S.F. 39/2015 pentru aprobarea Reglementărilor Contabile conforme cu I.F.R.S. aplicabile

entităţilor autorizate, reglementate şi supravegheate de Autoritatea de Supraveghere Financiară din

Sectorul Instrumentelor şi Investiţiilor Financiare. Data raportului: 15 mai 2018 Denumirea societăţii Societatea de Investiţii Financiare Transilvania S.A.

Sediul social Municipiul Braşov, Str. Nicolae Iorga nr. 2, Cod

poştal 500057

Telefon / Fax 0268 41 61 71

0268 47 32 15

Pagina de internet www.siftransilvania.ro

Codul unic de înregistrare 3047687

Cod de înregistrare fiscală RO3047687

Număr de ordine în Registrul Comerţului J 08/3306/1992

Înregistrată la A.S.F. ca alt organism de plasament colectiv cu o politică de

investiţii diversificată, prin Atestatul

258/14.12.2005;

Înregistrată la Oficiul de Evidenţă a Valorilor

Mobiliare din cadrul A.S.F.

certificatul de înregistrare nr. 401/20.08.1999,

respectiv nr. 401/12.07.2007

Înregistrată în Registrul A.S.F. în Secţiunea 9 Societăţi de investiţii de tip închis – sub

PJR09SIIR/080004, prin Atestatul 146/06.03.2006

Înregistrată în Registrul A.S.F. în Secţiunea 71 Administratori de fonduri de investiţii alternative,

Subsecţiunea 3 - Administratori de fonduri de

investiţii alternative autorizaţi la A.S.F. (A.F.I.A.A.)

cu nr. PJR071 A.F.I.A.A./080005

Capital social subscris şi vărsat 218.428.666,40 lei

Valoarea nominală a unei acţiuni 0,10 lei

Piaţa reglementată pe care se tranzacţionează

valorile mobiliare emise

Categoria PREMIUM a BURSEI DE VALORI

BUCUREŞTI (simbol de piaţă: SIF3)

Societatea este administrată în sistem dualist de către un Directorat aflat sub controlul unui Consiliu

de Supraveghere.

Registrul acţionarilor societăţii este ţinut, pe bază de contract, în condiţiile prevăzute de lege, de către

societatea de depozitare şi registru independent Depozitarul Central S.A. Bucureşti.

Serviciile de depozitare a instrumentelor financiare deţinute în portofoliu sunt asigurate de către BRD-

Groupe Societe Generale, iar situaţiile financiare ale societăţii sunt auditate de către auditorul financiar

(statutar) Deloitte Audit S.R.L. Bucureşti.

http://www.siftransilvania.ro/


4

PREAMBUL

Prin specificul activității pe care o desfășoară, S.I.F. Transilvania se raportează atât contextului

economic și legislativ din România cât și cadrului macroeconomic regional/global, o serie de

evenimente consemnate pe parcursul primului trimestru al anului 2018 având influențe directe sau

indirecte asupra rezultatelor și performanțelor Societății.

Contextul macroeconomic general

La nivel global, din punct de vedere macroeconomic s-au înregistrat tendințe/evenimente generale cu

impact la nivelul piețelor financiare:

amplificarea incertitudinilor referitoare la ritmul în care FED va continua strategia de majorare

a ratei dobânzii de referință, deciziile de politică monetară având ca suport atât trendul pozitiv

al economiei SUA cât și strategia de a construi un spațiu de manevră suficient pentru

contracararea unei viitoare recesiuni;

menținerea riscurilor asociate graficului de implementare de către Rezerva Federală a politicii

de reducere a portofoliului de titluri (portofoliu acumulat prin programele succesive de

relaxare cantitativă implementate în scopul contrabalansării efectelor crizei financiare

precedente);

diminuarea șanselor atribuite scenariilor ce vizau promovarea de reforme structurale

semnificative, la nivelul unor economii importante ce fac parte din Blocul Comunitar

(reformele structurale fiind anunțate anterior pe parcursul unor campanii electorale);

concretizarea riscurilor generate de perspectiva impunerii de către Administrația Trump a

unor măsuri protecționiste cu impact semnificativ la nivel global asupra volumului și

dinamicii schimburilor comerciale; măsurile pot genera represalii și implicit efecte în cascadă;

implementarea reformei fiscale (promisă de Administrația Trump încă din campania

electorală) și implicațiile acesteia la nivelul creșterii economice potențiale, respectiv la nivelul

spațiului de manevră pe care Rezerva Federală îl are la dispoziție în eșalonarea procesului de

normalizare a politicii monetare;

menținerea percepțiilor divergente, la nivelul piețelor financiare, ce supralicitează riscul

politic indus de Administrația Trump, respectiv exagerează scenariile favorabile atașate

evoluției economiilor zonei EURO;

menținerea incertitudinilor induse de calendarul unor evenimentelor politice desfășurate

recent și negocierile ulterioare pentru formarea coalițiilor de guvernare;

amplificarea unor riscuri generate de speculații privind unele capitole importante ale foii de

parcurs negociate bilateral (UK vs UE) pentru transpunerea în practică a BREXIT-ului;


5

menținerea unor tensiuni geopolitice ce pot afecta și implica factori de decizie importanți la

nivel global; acestea pot induce reconsiderări în legătură cu aversiunea la risc a investitorilor

ce activează pe diverse piețe financiare.

Pe plan local, s-au evidențiat o serie de elemente generatoare de incertitudine, ce au influențat percepția

investitorilor cu privire la predictibilitatea modelului economic național:

menținerea percepției de instabilitate a actului de guvernare, generată de schimbări anterioare

repetate ale Guvernelor în pofida majorității confortabile de care s-a bucurat coaliția de

guvernare;

continuarea politicii de comunicare bazată pe propagarea, în spațiul public, de mesaje

contradictorii în legătură cu teme de maxim interes pentru participanții la piața locală de

capital;

lipsa de predictibilitate asociată strategiei de implementare în România a programului de

guvernare și implicațiile graficului de măsuri la nivelul stabilității indicatorilor

macroeconomici agregați;

transpunerea politicilor privind salarizarea personalului bugetar, reformei fiscale, politicii de

dividend a companiilor de stat și a politicii de investiții publice;

conturarea primelor semnale de „supraîncălzire” a economiei, cu menținerea trendului general

la un nivel semnificativ peste cel potențial, pe fondul politicii fiscale pro-ciclice;

prefigurarea unor tendințe de acumulare de dezechilibre, respectiv amplificarea necesității

normalizării parametrilor politicii monetare, cu implicațiile inerente la nivelul dobânzilor

înregistrate pe piața monetară și al randamentelor consemnate la titlurile de stat.

Evoluția trimestrială a Produsului Intern Brut, raportată pe parcursul exercițiilor financiare precedente,

evidențiază un trend favorabil înregistrat de economia națională (dinamica anunțată depășind

semnificativ media estimărilor efectuate de analiștii financiari), susţinut de aceiaşi factori consemnaţi

şi în perioadele anterioare, și anume ritmul rapid de creştere a venitului disponibil real, nivelul ridicat

de încredere al consumatorilor, nivelul încă redus al ratelor de dobândă (consemnat mai ales în prima

parte a anului 2017), cu impact favorabil la nivelul cererii agregate, conducând totodată la așteptări

pozitive și pentru trimestrele ce vor urma.

Sursa : Institutul Național de Statistică

4,2%6,0%

4,1% 5,0%

5,8% 6,1%8,5% 6,8%

0,0%1,0%2,0%3,0%4,0%5,0%6,0%7,0%8,0%9,0%

Evoluţia trimestrială a PIB real (yoy)

serii ajustate sezonier


6

La nivelul estimărilor privind evoluţia economiilor emergente din Sud-Estul şi Centrul Europei,

România îşi menţine poziția de lider în ceea ce priveşte dinamica medie anuală aşteptată a Produsului

Intern Brut, singurul element de incertitudine rămânând faptul că aceste estimări se situează peste

intervalul ce caracterizează creșterea potențială (continuând astfel tendința de epuizare a rezervelor de

capacitate și de acumulare de inerente dezechilibre).

Cu toate acestea, în absența unor șocuri externe semnificative, chiar și pe fondul normalizării graduale

a politicii monetare, economia României va intra cel mai probabil într-o fază de decelerare spre/sub

ritmurile de creștere apropiate de nivelul estimat ca potențial.

Analizând elementele ce au condus la revenirea încrederii consumatorilor la nivelurile pre-criză,

observăm aceiași factori determinanți, respectiv rata scăzută a șomajului și creșterea rapidă în termeni

reali a salariului (cu implicatii directe la nivelul venitului disponibil real), sentimentul consumatorilor

păstrându-și rolul de suport favorabil pentru evoluția din ultima perioadă a consumului privat și implicit

a Produsului Intern Brut.


4.500

4.550

4.600

4.650

4.700

4.750

4.800

4.850

4.900

4.950

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

14,0%

16,0%

18,0%

Evoluția pieței forței de muncă

Mii salariați la final de lună

Șomajul BIM (în conformitate cu standardele Biroului Internaţional al Muncii, datele

fiind obţinute prin Ancheta asupra forţei de muncă în gospodării - AMIGO)

Variația câștigului salarial mediu net lunar (yoy)


7

Presiunile inflaţioniste devenite vizibile pe parcursul exerciţiului financiar 2017 s-au amplificat în

primul trimestru al anului 2018.


Acesta este motivul pentru care estimările cu privire la rata inflației, pentru perioada următoare,

prezintă un puternic element de incertitudine (datorită accentuării presiunilor inflaționiste de bază, a

creșterii prețurilor administrate și a dispariției efectului de bază favorabilă).

Astfel, estimările pentru exercițiul financiar curent prefigurează o depășire, cel puțin în primul

semestru, a intervalului urmărit de BNR, urmată, în absența unor șocuri externe semnificative, de o

revenire graduală în zona limitei superioare a intervalului țintit (pe fondul înăspririi graduale a politicii

monetare).

Pe fondul inițierii primelor demersuri de normalizare a politicii monetare, BNR a decis ajustarea ratei

dobânzii de politică monetară în două rânduri pe parcursul primului trimestru din 2018.

Sursa : Banca Națională a României

-2,0%

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

7,0%

Evoluția lunară a prețurilor de consum (yoy)

TOTAL Mărfuri alimentare Mărfuri nealimentare Servicii

0,45%

1,71%

0,85%

2,08%1,75%

2,25%

0,00%

0,50%

1,00%

1,50%

2,00%

2,50%

3,00%

Evoluția lunară a principalelor rate ale dobânzii

ROBID 3 luni ROBOR 3 luni Rata de dobândă de politică monetară


8

Acest instrument de politică monetară pare să-și recapete treptat calitatea de ancoră, fapt indus atât de

schimbarea retoricii Băncii Centrale cât și de instrumentele angrenate în politica de temperare a

așteptărilor inflaționiste.

Evoluția pieței monetare va fi și în continuare influențată de excesul temporar de lichiditate și de

înăsprirea politicii monetare practicată de către Banca Centrală. Practic, pentru a ancora într-un mod

credibil așteptările inflaționiste, rata dobânzii de politică monetară va cunoaște o ajustare graduală (cel

puțin până la nivelul de 3%), nivel la care se vor stabiliza și dobânzile aferente scadențelor scurte.

În contextul macroeconomic local, curba randamentelor titlurilor de stat îşi menţine calitatea de

barometru al condițiilor de lichiditate, al percepției investitorilor în legătură cu evoluția curentă a

economiei, respectiv al ajustărilor efectuate la nivelul estimărilor privind evoluția viitoare (mai ales în

situația degradării acestora).

Sursa : Bloomberg

Spre deosebire de situația consemnată la finele anului 2017, curba înregistrată la 31.03.2018 cunoaște

o ușoară accentuare, arhitectura generală a curbei rămânând aplatizată prin raportare la mediile istorice.

Excesul de lichiditate se epuizează rapid, fapt ce pune presiune pe toate benzile de scadență.

Pentru perioada următoare, se mențin factorii ce ar putea să genereze majorarea randamentelor la

titlurile de stat denominate în lei:

ajustarea așteptărilor referitoare la rata inflației, respectiv încercarea BNR de a ancora aceste

așteptări printr-o politică monetară ceva mai restrictivă,

creșterea primei de risc solicitată de investitori ca urmare a deteriorării echilibrelor

macroeconomice,

calendarul de emisiuni de titluri necesar pentru a finanța deficitul bugetului public, precum și

evoluția randamentelor titlurilor de stat pe piața externă.

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6M 1Y 2y 3y 5Y 10Y

Evoluția randamentelor titlurilor de stat

ROMÂNIA - curba randamentelor MID YTM 31/03/2018

ROMÂNIA - curba randamentelor MID YTM 31/12/2017


9

Evoluțiile ratelor de schimb ale monedei naționale în raport cu principalele valute s-au concretizat, în

primul trimestru al anului 2018, în tendințe divergente respectiv relativă stabilitate în raport cu moneda

unică europeană și apreciere față de dolarul american.

Sursa : Banca Națională a României

În ansamblu, primul trimestru al anului 2018 a reprezentat pentru economia românească o perioadă de

continuare a tendinței de epuizare a potențialului estimat pentru o serie de evoluții macroeconomice

înregistrate pe parcursul exercițiilor precedente.

S-a continuat astfel tendința de epuizare a rezervelor de capacitate și de acumulare de inerente

dezechilibre prin politici pro-ciclice ce mențin evoluția de ansamblu a economiei peste intervalul ce

caracterizează creșterea potențială probabilă, cantonând totodată vectori importanți precum Banca

Națională a României într-un context ce impune normalizarea politicilor practicate.

De asemenea, economia rămâne expusă la riscuri externe specifice generate de contextul geopolitic

regional și de volatilitatea piețelor financiare.

Mai mult, chiar și în plan intern, menținerea în dezbatere a unor inițiative legislative, ce pot induce

incertitudini în legătură cu stabilitatea pe termen mediu/lung a trendurilor înregistrate în prezent, poate

amplifica rapid percepția generală de degradare a perspectivelor atașate economiei naționale.

4,5511 4,6597 4,6576

4,2615

3,8915

3,7779

3,70

3,90

4,10

4,30

4,50

4,70

4,90

Evoluţia lunară a cursului de schimb

EUR

(sfârșit de perioadă)

USD

(sfârșit de perioadă)


10

Contextul pieței de capital din România

Pe parcursul primului trimestru al anului 2018, evoluția acţiunilor cotate pe piața reglementată,

segment de bază al Bursei de Valori București, comparativ cu cea înregistrată în exerciţiul financiar

precedent a consemnat o serie de elemente pozitive:

prin raportare la perioada similară a anului precedent, valoarea trimestrială a tranzacțiilor

realizate pe segmentul reglementat al B.V.B. a înregistrat un nivel superior;

la finalul primului trimestru al exercițiului financiar 2018, capitalizarea bursieră a pieței

reglementate s-a situat atât peste cea înregistrată în perioada similară a anului 2017 (avans yoy)

cât și peste nivelul de referință consemnat la finalul anului precedent (avans ytd).

Sursa: Bursa de Valori București

În primul trimestru al anului 2018, evoluția TOTAL RETURN (calculată în monede locale) înregistrată

de indicele principal al pieței reglementate (BET) a fost ascendentă, concretizată la finalul perioadei

într-un randament pozitiv. Pe parcursul întregii perioade analizate, evoluția a consolidat statutul de

performer atribuit pieței locale de capital.

Sursa: Bloomberg

150.000

175.000

200.000

0

2.000

4.000

Q1 Q2 Q3 Q4

Evoluţia pieţei reglementate B.V.B. (2017 - 2018 Q1)

Valoarea tranzacțiilor 2017 (mil. lei) Valoarea tranzacțiilor 2018 (mil. lei)

Capitalizare bursieră 2017 (mil. lei) Capitalizare bursieră 2018 (mil. lei)


11

În ipoteza calculului randamentului TOTAL RETURN prin raportare la aceeași monedă de referință

(dolarul american), în primele trei luni ale anului 2018, evoluția înregistrată de indicele principal al

pieței reglementate a fost de asemenea ascendentă, concretizată la finalul perioadei într-un randament

pozitiv semnificativ superior indicelui de referință.

Sursa: Bloomberg


12

EVOLUȚIA ACȚIUNILOR S.I.F. TRANSILVANIA

ÎN PRIMUL TRIMESTRU AL ANULUI 2018

Pe parcursul primului trimestru al anului 2018, acțiunile SIF3 au înregistrat o evoluție caracterizată de

următoarele repere de tranzacționare pe piața principală (BVB-Regs):

cotație de închidere minimă 0,2265 lei/acțiune

cotație medie 0,2401 lei/acțiune

cotație de închidere maximă 0,2505 lei/acțiune

volum tranzacționat 54,3 milioane acțiuni

număr ședințe de tranzacționare 62 ședințe

volum mediu zilnic tranzacționat 0,9 milioane acțiuni / ședință

Sursa : Bloomberg

Primele trei luni ale anului 2018 au consemnat pentru titlurile SIF3 o evoluție negativă, concretizată la

finalul perioadei cu o cotație de închidere inferioară prețului de referință al perioadei (închiderea

ședinței de tranzacționare din data de 29/12/2017).

Pe parcursul perioadei nu s-au înregistrat date de înregistrare pentru plăți de dividende / distribuții de

numerar/alte evenimente corporative, motiv pentru care randamentul agregat este egal cu cel ilustrat

de graficul precedent.


13

ANALIZA ACTIVITĂȚII S.I.F. TRANSILVANIA

Cadrul general

S.I.F. Transilvania este o societate pe acţiuni care funcţionează ca o societate de investiţii financiare

de tip închis şi este autorizată în calitate de Administrator de Fonduri de Investiţii Alternative

(A.F.I.A.), conform prevederilor Legii nr. 74/2015 privind administratorii de fonduri de investiţii

alternative, în baza Autorizaţiei A.S.F. nr. 40/15.02.2018. Societatea este autorizată și supravegheată

de către Autoritatea de Supraveghere Financiară, fiind încadrată în categoria „Alte organisme de

plasament colectiv (A.O.P.C.) cu o politică de investiții diversificată”. Societatea este administrată în

sistem dualist de către un Directorat aflat sub supravegherea unui Consiliu de Supraveghere. Acțiunile

S.I.F. Transilvania sunt tranzacționate la Bursa de Valori București – simbol SIF3, segment Principal,

categoria Premium.

S.I.F. Transilvania are ca obiectiv administrarea investițiilor din portofoliu și identificarea permanentă

de oportunități investiționale în condițiile asigurării unui nivel rezonabil al dispersiei riscului

investițional, cu scopul de a oferi acționarilor săi posibilitatea obținerii unor performanțe atractive,

concomitent cu sporirea capitalului investit.

Societatea deține și administrează un portofoliu de investiții ce cuprinde, în principal, acțiuni,

obligațiuni și alte instrumente financiare. În ceea ce privește subportofoliul de acțiuni, acesta include

acțiuni listate pe piețe de capital din România şi burse internaționale, cât și acțiuni nelistate. Portofoliul

de investiții al S.I.F. Transilvania este diversificat și include atât instrumente financiare ce conferă

dreptul de control sau cel de a exercita o influență semnificativă asupra altor entități, cât și alte investiții

financiare.

Începând cu exercițiul financiar 2015, S.I.F. Transilvania a trecut la I.F.R.S. ca bază a contabilității în

conformitate cu cerințele Normei A.S.F. 39 / 2015.

I.F.R.S. 10.4 prevede anumite excepții de la întocmirea situațiilor financiare consolidate, printre care

și excepția aplicabilă societăților mamă care sunt clasificate ca "entități de investiții". În cadrul

procesului de reevaluare a statutului de entitate de investiții, S.I.F. Transilvania analizează periodic

măsura în care sunt îndeplinite condițiile de încadrare ca entitate de investiții. Începând cu 01.01.2015,

managementul S.I.F. Transilvania, ca urmare a analizelor efectuate, a constatat că societatea

îndeplinește cerințele definiției unei "entități de investiții" în conformitate cu I.F.R.S. 10.

În aceste condiții, pentru exercițiul financiar 2017, S.I.F. Transilvania a întocmit un singur set de

situații financiare, respectiv situații financiare individuale în conformitate cu I.F.R.S.

Entitatea de investiții

I.F.R.S. 10 definește o entitate de investiții ca fiind acea entitate care:

i. obține fonduri de la unul sau mai mulți investitori în scopul de a furniza acestora servicii de

gestionare a investițiilor;

ii. se angajează în fața investitorilor săi că scopul activității sale este de a investi fonduri numai

pentru câștiguri din creșterea valorii investiției, venituri din investiții sau ambele;


14

iii. cuantifică și evaluează performanța majorității investițiilor sale pe baza valorii juste.

Începând cu 1 ianuarie 2015, invesțitiile financiare ale Societății sunt evaluate la valoare justă. Ȋn

contextul IFRS 9, S.I.F. Transilvania a clasificat începând cu 01 ianuarie 2018 investițiile în filiale și

entități asociate, emisiunile de tipul obligațiunilor și unităţilor de fond ca instrumente financiare

deținute la valoare justă prin contul de profit și pierdere. Investițiile societății în alte instrumente de

capital (altele decât filialele și entitățile asociate) sunt clasificate ca active financiare deținute la valoare

justă prin alte elemente ale rezultatului global şi/sau deținute la valoare justă prin contul de profit și

pierdere.

S.I.F. Transilvania furnizează în mod direct servicii legate de gestionarea investițiilor pentru

investitorii săi, având ca principal obiect de activitate exclusiv activitățile specifice societăților de

investiții de tip închis. S.I.F. Transilvania nu furnizează servicii de consultanță pentru investiții și

servicii administrative, în mod direct sau prin intermediul unei filiale, terțelor părți și/sau investitorilor

săi.

S.I.F. Transilvania aplică o strategie de exit bazată pe monitorizarea permanentă a plasamentelor

efectuate prin programele investiționale aprobate și pe analiza conjuncturilor curente ale pieței,

obţinerea de randamente superioare şi îndeplinire a obiectivelor stabilite prin bugetele de venituri și

cheltuieli anuale.

S.I.F. Transilvania își prezintă strategia atât investitorilor curenți, cât și celor potențiali, având la bază

două documente, a căror discutare și aprobare se realizează prin intermediul Adunării Generale a

Acționarilor: orientări strategice multianuale și programul investițional anual.

La data întocmirii prezentului raport, sunt în vigoare următoarele documente:

Orientările strategice pentru perioada 2017 – 2021;

Programul investițional 2018.

Societatea monitorizează în mod frecvent structura și evoluția portofoliului de investiții și:

i. publică lunar situația activelor și datoriilor (activul net – Anexa 16 conform Regulamentului

A.S.F. 15/2004);

ii. calculează lunar și publică împreună cu raportările trimestriale/semestriale/anuale Situația

activelor (Situația detaliată a investițiilor – Anexa 17 conform Regulamentului A.S.F. 15 /

2004).

Active financiare înregistrate la valoare justă

Conform Standardelor Internaţionale de Raportare Financiară, valoarea justă este preţul care ar fi

încasat pentru vânzarea unui activ sau plătit pentru transferul unei datorii într-o tranzacţie reglementată

între participanţii de pe piaţă, la data evaluării.


15

Potrivit IFRS 13, nivelele valorii juste în funcţie de datele de intrare utilizate în modelul de evaluare,

sunt definite după cum urmează:

Datele de intrare de nivelul 1 sunt preţuri cotate (neajustate) pe pieţe active pentru active şi

datorii identice, la care entitatea are acces la data de evaluare;

Datele de intrare de nivelul 2 sunt date de intrare diferite de preţurile cotate incluse la nivelul

1, care sunt observabile direct sau indirect pentru activ sau datorie;

Datele de intrare de nivelul 3 sunt date de intrare neobservabile pentru activ sau datorie.

Stabilirea nivelului de semnificaţie a datelor de intrare în cadrul procesului de estimare a valorii juste

în ansamblul său necesită utilizarea raţionamentului profesional, considerând factorii specifici, ca

urmare a complexităţii pe care o presupune evaluarea acestor investiţii, precum şi a reflectării

modificărilor valorii juste în situaţiile financiare.

Procesul de estimare a valorilor juste aferente instrumentelor financiare deţinute de S.I.F. Transilvania

se realizează conform procedurii interne şi a metodologiei aferente.

La 31 Martie 2018, Societatea deţine în portofoliu active financiare evaluate la valoare justă, clasificate

pe nivelul 1 şi 3 în ierarhia valorii juste, după cum urmează:

-lei-

Active financiare la 31.03.2018 Nivelul 1 Nivelul 2 Nivelul 3 Total

Active financiare evaluate la valoare

justă prin alte elemente ale

rezultatului global

487.480.354 - 30.900.821 518.381.175

Acţiuni 487.480.354 - 30.900.821 518.381.175

Obligaţiuni corporative - - - -

Unităţi de fond - - - -

Active financiare evaluate la valoare

justă prin contul de profit şi pierdere 206.232.122 - 341.714.252 547.946.374

Acţiuni 197.594.068 - 306.123.996 503.718.064

Obligaţiuni corporative - - 17.265.616 17.265.616

Unităţi de fond 8.638.054 - 18.324.640 26.962.694

Total active financiare evaluate la

valoare justă la 31.03.2018 693.712.476 372.615.073 1.066.327.549


16

Activul Net

Situația activelor și datoriilor Societății se întocmește în lei, pentru sfârșitul ultimei zile lucrătoare din

lună și, dacă este cazul, și la alte termene. Situația activelor și datoriilor Societății, pentru o anumită

dată se va întocmi și prezenta în formatul solicitat de A.S.F. (conform Regulamentelor A.S.F. 9/2014

și 15/2004). Activul net se calculează lunar de către Societate, se certifică de către societatea de

depozitare BRD – Groupe Societe Generale S.A. București și se transmite la A.S.F. și B.V.B., până cel

târziu în data de 15 a lunii următoare.

Valoarea lunară a activului net al Societății se determină ca diferență între valoarea totală a activelor

deținute și valoarea însumată a datoriilor Societății și a veniturilor înregistrate în avans.

Evoluția discount-ului de tranzacționare a titlurilor SIF3 în ultimele 12 luni

Sursa: S.I.F. Transilvania

Principalele aspecte privind evoluția portofoliului de instrumente financiare în primul

trimestru al anului 2018

avansul trimestrial al valorii activelor totale, în condiţiile unei rate de creștere neanualizată de

6,4% corespunzătoare primelor trei luni ale anului 2018;

Evoluția și componentele portofoliului S.I.F. Transilvania

- milioane lei - dec.-17 evolutie mar.-18

valoare total active 1.048,2 ↗ 1.114,9

valoare activ net 966,7 ↗ 1.028,7

societăţi comerciale în portofoliu * 115 ↘ 107

portofoliu instrumente financiare (incl. cash) 1.021,0 ↗ 1.089,8

portofoliu instrumente financiare 987,1 ↗ 1.066,3

numerar & echivalent 33,9 ↘ 23,5

* inclusiv titluri în curs de cedare

Sursa: S.I.F. Transilvania, valori juste I.F.R.S., Anexa 16 conf. Reg. A.S.F. 15 / 2004, Reg. A.S.F. 9 / 2014


17

Evoluția structurii portofoliului S.I.F. Transilvania

Sursa: S.I.F. Transilvania, Anexa 16 conf. Reg. A.S.F. 15 / 2004, Reg. A.S.F. 9 / 2014

analiza variației portofoliului de instrumente financiare (valoare justă + cash generat + creanțe

atașate deduse din valoarea justă) – detaliere pe instrumente financiare


Obs.: Valoarea inițială (dec.-17) a portofoliului de instrumente financiare este calculată conform valorilor juste IFRS.

Valoarea finală (mar.-18) a portofoliului de instrumente financiare este calculată prin însumarea valorilor juste IFRS

cu aportul fiecărui instrument rezultat în urma execuției programului investițional [cash generat/ imobilizat prin

tranzacții de valorificare/achiziție, dividende încasate, distribuții de cash încasate, alte sume încasate (titluri în curs

de cedare), creanțe atașate]. Valorile sunt exprimate în milioane lei.

1.063,9

987,1

76,0

0,2 0,7

dec.-17 acțiuni obligațiuni unități de fond mar.-18


18

analiza variației portofoliului de instrumente financiare (valoare justă + cash generat + creanțe

atașate deduse din valoarea justă) – detaliere pe sectoare de activitate


Obs.: Valoarea inițială (dec.-17) a portofoliului de instrumente financiare este calculată conform valorilor juste IFRS.

Valoarea finală (mar.-18) a portofoliului de instrumente financiare este calculată prin însumarea valorilor juste IFRS

cu aportul fiecărui sector rezultat în urma execuției programului investițional [cash generat/imobilizat prin tranzacții

de valorificare/achiziție, dividende încasate, distribuții de cash încasate, alte sume încasate (titluri în curs de cedare),

creanțe atașate]. Valorile sunt exprimate în milioane lei.

o subportofoliul de acțiuni a generat, la nivelul valorii activelor administrate, un impact

net pozitiv în sumă totală de 76,0 milioane lei; determinarea impactului are la bază

valorile juste înregistrate de instrumentele financiare din portofoliu la data de referință,

rezultatul tranzacțiilor realizate cu diferitele instrumente financiare, disponibilitățile

financiare generate de aceste participații (dividende încasate, cash implicat de

operațiuni de valorificare/achiziție), creanțe atașate (dividende de încasat deduse din

valoare justă a instrumentelor financiare);

o sectoarele financiar și energie înregistrează cele mai importante ajustări nete pozitive

(54,5 milioane lei, respectiv respectiv 15,1 milioane lei); sectorul industrie a înregistrat

cel mai important aport la nivelul trezoreriei agregate;

o sectoarele construcții, farma, IT & Telecom, respectiv transporturi sunt singurele

sectoare ce înregistrează ajustări nete negative, variațiile fiind totuși reduse ca

amplitudine (-1,1 mil. lei, -0,3 mil. lei, -0,2 mil. lei, respectiv -0,1 milioane lei);

trezoreria agregată (numerar & echivalent) s-a diminuat cu 10,4 milioane lei față de începutul

anului 2018, ca urmare a execuției programului investițional și a demarării programului de

răscumpărare a propriilor acțiuni;

987,1 987,1 987,7 987,71.002,8

1.057,3 1.060,5 1.061,0 1.060,8 1.060,7 1.060,7 1.063,9

1,1

0,3 0,2 0,1

987,1

0,0 1,7 15,1

54,5

3,2 0,9 3,2

dec.-

17

AG

RIC

UL

TU

RĂ

AL

TE

RA

MU

RI

CO

NS

TR

UC

ȚII

EN

ER

GIE

FIN

AN

CIA

R

IMO

BIL

IAR

IND

US

TR

IE

FA

RM

A

IT &

TE

LE

CO

M

TR

AN

SP

OR

TU

RI

TU

RIS

M

ma

r.-

18


19

în primul trimestru al exercițiului financiar 2018, scade usor numărul de societăți din portofoliul

de acțiuni administrat de S.I.F. Transilvania; analiza ia în considerare inclusiv titlurile în curs

de cedare;

la nivel de portofoliu operaţional, structura plasamentelor este caracterizată de o concentrare

bisectorială (sectoarele turism şi financiar cumulează peste 2/3 din acesta);


Obs.: Valori juste (exprimate în lei, inclusiv participații în curs de cedare)

Strategia de investiții

Programul investiţional pentru anul 2018 se încadrează în Orientările strategice ale S.I.F. Transilvania

pentru perioada 2017 – 2021, aprobate de acţionari în şedinta A.G.A. de închidere a exerciţiului

financiar 2016 din data de 28.04.2017.

Prin modul în care este construit, programul rămâne un element de continuitate, fiind ancorat în

orientări strategice multianuale unitare și rezultând prin angrenarea treptată (condiționată de

conjunctura generală a piețelor financiare) a instrumentelor de acțiune necesare a fi implementate

pentru atingerea obiectivelor asumate.

Prin implementarea Programului investiţional, S.I.F. Transilvania îşi menține angajamentul privind

accelerarea procesului de restructurare a portofoliului pentru atingerea următoarelor obiective:

► asigurarea calităţii portofoliului administrat;

► generarea surselor de remunerare eficientă şi atractivă a acţionarilor;

► echilibrarea structurală a portofoliului din punct de vedere sectorial, al claselor de active

ş.a.;

96,8 114,5

411,6 471,0

72,274,6

115,7 113,8

254,3 257,5

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

dec.-17 mar.-18

TURISM

TRANSPORTURI

IT & TELECOM

FARMA

INDUSTRIE

IMOBILIAR

FINANCIAR

ENERGIE

CONSTRUCȚII

ALTE RAMURI


20

► îmbunătăţirea lichidităţii portofoliului prin plasamente în instrumente financiare cu o

lichiditate cel puţin comparabilă cu cea a activelor a căror dezinvestire a asigurat resursele

financiare.

În contextul

Orientărilor strategice aprobate pentru perioada 2017 – 2021 în cadrul Adunării Generale a

Acţionarilor de închidere a exercițiului financiar 2016,

menținerii statutului S.I.F. Transilvania de entitate de investiții ce cuantifică și evaluează

performanța investițiilor sale pe baza valorii juste,

menținerii clasificării majorităţii instrumentelor financiare din portofoliul S.I.F. Transilvania

ca active financiare evaluate la valoare justă prin contul de profit sau pierdere,

S.I.F. Transilvania își va adapta obiectivele investiționale, direcțiile de acțiune și orientările strategice

privind remunerarea acționarilor la condițiile de lichiditate prezente și previzionate.

Direcţiile de acţiune menţionate în cadrul strategiilor multianuale (restructurarea portofoliului

administrat, promovarea de investiţii corelate cu politica de remunerare aprobată de acţionari şi nivelul

lichidităţilor existente, consolidarea poziţiei şi imaginii Societăţii pe piaţa de capital) constituie

instrumentele de bază ale eficientizării continue a activităţii S.I.F. Transilvania.

Sursele de finanţare a programului investiţional vizează gestionarea activă a întregului portofoliu

administrat și se bazează în principal pe următoarele componente:

sume atașate participațiilor deținute, ce nu implică operațiuni de valorificare efectivă

(dividende, cupoane, distribuții de cash);

sume rezultate din desfăşurarea de operaţiuni cu caracter speculativ, în vederea fructificării

unor condiţii şi conjuncturi favorabile de piaţă;

sume rezultate din managementul activ al portofoliului administrat, cu detalieri pe următoarele

componente:

o resurse rezultate din procesul de restructurare a portofoliului prin accelerarea

valorificării de participaţii deţinute în societăţi necotate sau societăţi cotate cu lichiditate

redusă (conform strategiei de ieșire definită la nivelul S.I.F. Transilvania – element de

bază al procesului de încadrare ca entitate de investiții);

o valorificarea unor participații cotate cu lichiditate ridicată, condiţionată de conjunctura

de piaţă şi de cerințele curente de finanţare (conform aceleiași strategii de ieșire);


21

surse de finanţare atrase permise de legislaţia în vigoare şi aplicabile sectorului în care activează

S.I.F. Transilvania.

Plasamentele vizate în cadrul programului investiţional au în vedere:

achiziţia de acţiuni cotate cu lichiditate ridicată pentru extinderea subportofoliului de societăţi

cu politică atractivă de dividend şi rebalansarea structurală a portofoliului din punct de vedere

sectorial;

continuarea procesului de dezvoltare și eficientizare a societăţilor din portofoliu, prin utilizarea

întregii game de operațiuni permise de legislația aplicabilă, conform angajamentelor asumate

prin programele investiţionale precedente, urmărind dezvoltarea, optimizarea activității

companiilor sau echilibrarea structurii capitalului investit;

desfăşurarea de operaţiuni cu caracter speculativ având ca suport o gamă largă de instrumente

financiare permise de reglementările pieţei de capital, în vederea fructificării unor condiţii şi

conjuncturi favorabile de piaţă;

investiţii în societăţi ce activează în domenii cu perspective favorabile şi marje de profit

atractive, în corelare cu politicile guvernamentale curente și conjunctura de piață;

continuarea procesului de rebalansare structurală a portofoliului administrat prin diversificarea

plasamentelor în instrumente financiare menite să optimizeze raportul randament estimat/risc

asumat;

dezvoltarea de operaţiuni având ca suport instrumente financiare permise de reglementările

pieţei de capital, în vederea implementării unei strategii de gestiune a riscului de piaţă.

Alte operaţiuni specifice Programului investiţional:

valorificarea/achiziţia de instrumente financiare monetare cu lichiditate ridicată care să permită

eficientizarea şi rentabilizarea operaţiunilor de cash-management.

Implementarea programului investițional în primul trimestru al anului 2018

Eforturile investiționale s-au concretizat în achiziții de instrumente financiare cotate pe piața

reglementată locală, caracterizate de o lichiditate ridicată.

Astfel, plasamentele realizate în primul trimestru al anului 2018 au vizat exclusiv achiziții la nivelul

subportofoliului tranzacționat activ încadrat în categoria FVTPL, vizând consolidarea unor participații

în emitenți cu o politică stabilă de dividend: Banca Transilvania, BRD, Conpet, Electrica, Fondul

Proprietatea, OMV Petrom, Nuclearelectrica și SIF Oltenia;

În concordanță cu dezideratul de restructurare pe criterii de lichiditate a portofoliului administrat și

urmărind îndeplinirea obiectivului de plasare în instrumente financiare cu o lichiditate cel puţin

comparabilă cu cea a activelor a căror dezinvestire a asigurat resursele financiare, în perioada analizată

nu s-au realizat achiziții de instrumente financiare necotate.


22

Dezinvestițiile au vizat în principal accelerarea programului de restructurare a portofoliului administrat

(pe criterii de lichiditate), marcarea unor operațiuni speculative inițiate în trimestrele precedente și

valorificarea unor participații cotate caracterizate de o lichiditate ridicată, condiționată de conjunctura

pieței.

La nivelul trimestrului I 2018, s-au realizat valorificări de participații încadrate în categoria FVTOCI,

rezultatele pozitive ale operațiunilor fiind recunoscute la nivelul rezultatului reportat: valorificare

parțială IAR Ghimbav (restul participației făcând obiectul unei solicitări de retragere din societate),

valorificare totală Depozitarul Sibex, valorificare totală Docuri Galați, respectiv încasări parțiale

aferente procesului de retragere din compania Galgros.

În contextul orientărilor strategice multianuale, a programului investițional pentru anul 2018 și a

strategiei de exit aprobate la nivelul S.I.F. Transilvania, s-a continuat procesul de gestiune activă a

întregului portofoliu administrat. Pe parcursul trimestrului I 2018, din cadrul subportofoliului clasificat

conform IFRS 9 în categoria FVTPL s-au realizat o serie de valorificări, toate operaţiunile presupunând

marcarea de profituri prin raportare la prețurile de închidere aferente anului 2017 (profituri ce susțin

execuţia BVC 2018): Fondul Proprietatea, S.N. Nuclearelectrica și S.N.G.N. Romgaz.

Administrarea portofoliului în perioada ianuarie – martie 2018

În perioada ianuarie – martie 2018, S.I.F. Transilvania a continuat implementarea măsurilor menționate

în Orientările strategice pentru perioada 2017-2021 cu privire la administrarea portofoliului, respectiv:

identificarea societăților propuse pentru „exit”, în special a celor ale căror acțiuni nu sunt

admise la tranzacționare pe o piață reglementată sau sistem alternativ de tranzacționare;

monitorizarea și analiza activității societăților din portofoliu pe baza rezultatelor financiare

raportate de societăți în perioada menționată;

finalizarea demersurilor pentru operaționalizarea vehiculului investițional, care a preluat

participaţiile în societăţi neoperaţionale; transferul participațiilor menționate conduce la

eficientizarea procesului de gestionare a acestora şi la reflectarea corectă a calităţii şi structurii

portofoliului gestionat de S.I.F. Transilvania;

promovarea de sisteme de management și administrare inovative și performante (în cazul

societăților la care S.I.F. Transilvania deține calitatea de acționar majoritar), inclusiv prin

stabilirea criteriilor și obiectivelor de performanță aprobate pentru anul 2018 pentru fiecare

societate în parte în funcție de specificul activității, indicatorii valorici stabiliți prin Bugetul de

Venituri și Cheltuieli și Programele investiționale aferente anului 2018;

finalizarea proceselor de stabilizare şi echilibrare a activităţilor societăţilor în care S.I.F.

Transilvania deține participaţii majoritare şi au beneficiat de programe investiţionale (cu accent

pe companiile ce activează în sectorul turism);


23

promovarea unor politici de dividend echilibrate, care să conducă la creșterea veniturilor S.I.F.

Transilvania din dividende, fără a afecta capacitatea societăților de a genera performanță în

viitor.

Implementarea măsurilor de continuare a procesului de restructurare și eficientizare a portofoliului

administrat de S.I.F. Transilvania se face pe baza unui plan de măsuri aprobat de Directorat.

Evoluția structurii portofoliului pe sectoare de activitate (exclusiv participații în curs de cedare)

Structura portofoliului

pe sectoare de activitate 2016 T1 2017 2017 T1 2018

Nr.

societati %*

Nr.

societati %*

Nr.

societati %*

Nr.

societati %*

Turism 23 28,13% 23 27,37% 19 26,98% 17 25,23%

Imobiliar 14 7,48% 14 7,19% 12 7,66% 12 7,31%

Financiar 14 38,43% 14 38,33% 14 39,61% 12 42,32%

Industrie 36 11,16% 35 11,13% 26 11,73% 25 10,64%

Energie 7 10,98% 7 12,20% 8 10,27% 9 11,22%

Transporturi 5 0,48% 5 0,43% 3 0,42% 3 0,37%

Construcții 14 1,85% 14 1,79% 9 1,62% 9 1,39%

Industria farmaceutică 1 1,32% 1 1,37% 2 1,38% 2 1,24%

IT & Telecom 1 0,03% 1 0,03% 2 0,23% 2 0,19%

Agricultură&Piscicultură 18 0,00% 18 0,00% 9 0,00% 7 0,00%

Alte ramuri 13 0,16% 13 0,15% 7 0,10% 5 0,09%

Total 146 100% 145 100% 111 100% 103 100%


Obs.: * Conform valori juste IFRS, exclusiv participații în curs de cedare

Se constată o reducere importantă a numărului de societăți din portofoliu (de la 145 societăți la data de

31.03.2017 la 103 societăți la data de 30.03.2018), fiind vizate în special sectoarele: turism (scădere

de la 23 la 17) și industrie (de la 35 la 25). Reducerea numărului de societăți s-a realizat în special

prin finalizarea transferului dreptului de proprietate asupra acțiunilor unor societăți aflate în insolvență

(faliment/lichidare) către vehiculul investițional dedicat (33 societăți în perioada octombrie 2017 -

ianuarie 2018), ca parte a procesului de restructurare a portofoliului de acțiuni administrat.

Totodată se înregistrează o creștere importantă a ponderii valorice a subportofoliilor din sectoarele

financiar și energie și o ușoară scădere a ponderii sectoarelor turism și industrie.


24

Structura portofoliului pe sectoare de activitate la data de 30.03.2018

(exclusiv participații în curs de cedare)


Obs.: Conform valori juste IFRS, exclusiv participații în curs de cedare

Evoluția numărului de societăți din portofoliu (exclusiv participații în curs de cedare)


Reducerea numărului de societăți aflate în portofoliu (30.03.2018 față de 31.03.2017, respectiv 103

societăți față de 145 societăți), s-a realizat în special prin reducerea numărului de societăți necotate (47

societăți, de la 90 la 43) ca parte importantă a procesului de restructurare a portofoliului de acțiuni,

25,23%

7,31%

42,32%

10,64%

11,22%

0,37%1,39%

1,24%

0,19% 0,00%0,09%

TURISM

IMOBILIAR

FINANCIAR

INDUSTRIE

ENERGIE

TRANSPORTURI

CONSTRUCTII SI MAT. DECONSTRUCTII


25

majoritatea fiind transferate către vehiculul investițional dedicat (respectiv 33 societăți, din care 7

societăți în trim. I 2018).

Top 10 participații

Nr.

crt. Denumire

Procent Pondere în

deţinere S.I.F. Total Activ*

1 BRD - GROUPE SOCIETE GENERALE S.A. 3,29% 31,07%

2 TURISM FELIX S.A. 63,20% 6,13%

3 S.N.G.N. ROMGAZ S.A. 0,36% 4,74%

4 OMV PETROM S.A. 0,25% 4,09%

5 FEPER S.A. 85,80% 4,02%

6 T.H.R. MAREA NEAGRĂ S.A. 77,71% 4,02%

5 ARO PALACE S.A. 85,74% 3,79%

8 FONDUL PROPRIETATEA S.A. 0,40% 3,17%

9 TURISM COVASNA S.A. 93,33% 2,58%

10 CRISTIANA S.A. 99,80% 2,21%

Top 10 participaţii 65,82%

Total portofoliu instrumente financiare 95,64%


*conform valori juste IFRS (exprimate în lei)

Analiza discount-ului de tranzacționare a titlurilor SIF3



26

Guvernanța corporativă

S.I.F. Transilvania este o societate de investiții financiare de tip închis înființată prin act constitutiv,

fiind încadrată, conform reglementărilor A.S.F., în categoria „Alte organisme de plasament colectiv

(A.O.P.C.) cu o politică de investiții diversificată”. De asemenea, S.I.F. Transilvania este autorizată în

calitate de Administrator de Fonduri de Investiții Alternative (A.F.I.A.).

Structuri de guvernanță

S.I.F. Transilvania este administrată în sistem dualist de către un Directorat care îşi desfăşoară

activitatea sub controlul unui Consiliu de Supraveghere.

În trimestrul I al anului 2018, Consiliul de Supraveghere a fost alcătuit din dl. Ștefan Szabo -

Președinte, dl. Constantin Frățilă – Vicepreședinte, dl. Dumitru Carapiti, dl. Gheorghe Luțac, dl.

Crinel-Valer Andănuț, dl. Nicolae Petria (membri aleși de A.G.O.A. din data de 28.04.2017) și dl. Dan

Viorel Paul (membru provizoriu numit de către Consiliul de Supraveghere, în conformitate cu

Hotărârea nr. 2/23.11.2017 și avizat de către A.S.F., prin Avizul nr. 22/23.01.2018). Mandatul

membrilor Consiliului de Supraveghere expiră la data de 27.04.2021.

Ulterior perioadei de raportare, în baza Hotărârii Consiliului de Supraveghere din data de

05.04.2018, dl. Constantin Frățilă a fost revocat din funcția de Vicepreședinte al Consiliului de

Supraveghere, în această funcție fiind numit dl. Dumitru Carapiti. Precizăm faptul că acționari ai

societății au formulat cereri de intervenție la ORC împotriva cererii Societății de înscriere a mențiunii

referitoare la revocarea mai sus-amintită.

De asemenea, ulterior perioadei de raportare, A.G.O.A. din data de 27.04.2018 l-a ales pe dl.

Marius Adrian Moldovan în calitate de membru al Consiliului de Supraveghere al Societăţii, acesta

înlocuindu-l astfel pe dl. Dan Viorel Paul al cărui mandat a expirat la data de 27.04.2018. Mandatul d-

lui Marius Adrian Moldovan este cuprins între 27.04.2018 și 27.04.2021; urmează să fie îndeplinite

formalitățile de avizare de către A.S.F., conform prevederilor legale.

În perioada ianuarie - martie 2018 au avut loc șase ședințe ale Consiliului de Supraveghere, dintre

care: două ședințe la sediul societății, trei ședințe în sistem electronic și o ședință în sistem

teleconferință.

Consiliul de Supraveghere este sprijinit în activitatea sa de comitetul de audit, comitetul de

remunerare, comitetul de risc și comitetul de nominalizare, a căror componență poate fi consultată pe

site-ul Societății.

În trimestrul I al anului 2018, conducerea Societății a fost asigurată de către Directorat a cărui

componență este următoarea: dl. Mihai Fercală – Președinte Executiv-Director General, dl. Iulian Stan

– Vicepreședinte Executiv-Director General Adjunct și dl. Ștefan Szitas – Membru al

Directoratului/Director. Actuala componență a Directoratului a fost avizată de A.S.F., prin Avizul nr.

352/23.05.2017. Menționăm faptul că în primul trimestru al anului 2018 au avut loc 16 ședințe ale

Directoratului.

Informații detaliate referitoare la structurile de guvernanță corporativă ale Societății pot fi accesate

pe site-ul Societății www.siftransilvania.ro, Secțiunea Despre SIF Transilvania.

Evenimente corporative

Societatea a publicat în data de 29.01.1018 calendarul de comunicare financiară pentru anul 2018,

care poate fi consultat pe site-ul www.siftransilvania.ro, la secțiunea Informații pentru investitorii.

În data de 15.02.2018, Societatea a publicat rezultatele financiare preliminare pentru anul 2017,

care pot fi consultate pe site-ul societății www.siftransilvania.ro, la Secțiunea „Informații pentru

investitori/Rapoarte/Rapoarte periodice”.





27

Prin Autorizația A.S.F. nr. 40/15.02.2018, S.I.F. Transilvania a fost autorizată în calitate de

Administrator de Fonduri de Investiții Alternative (A.F.I.A.), în conformitate cu Legea nr. 74/2015

privind administratorii de fonduri de investiții alternative. În cadrul procesului de autorizare a

Societății în calitate de A.F.I.A., A.S.F. a avizat modificările intervenite în cadrul art. 6 din Actul

Constitutiv al S.I.F. Transilvania în ceea ce privește obiectul de activitate și a autorizat persoanele care

ocupă funcții – cheie în cadrul societății, respectiv administrarea riscului și ofițerul de conformitate.

În data de 20.02.2018, S.I.F. Transilvania a demarat programul de răscumpărare de acţiuni proprii,

ȋn conformitate cu Hotărârea A.G.E.A. nr. 1/15.12.2017. Programul presupune răscumpărarea a maxim

21.842.867 acţiuni proprii, reprezentând 1% din capitalul social, la un preț cuprins între preţul minim

– egal cu preţul de piaţă al acţiunilor societăţii de la B.V.B. din momentul efectuării achiziţiei și preţul

maxim - 0,32 lei/acţiune. Destinaţia programului constă în reducerea capitalului social. Menționăm

faptul că până la data de 31.03.2018, S.I.F. Transilvania a răscumpărat un număr de 4.349.370 acțiuni

proprii. Conform prevederilor legale, acțiunile proprii dobândite în cadrul programului de

răscumpărare nu dau drept de vot în adunările generale ale acționarilor și nici drept de a încasa

dividende pe perioada deținerii acestora de către societate.

În data de 09.03.2018, Directoratul Societății a convocat Adunarea Generală Extraordinară a

Acționarilor și Adunarea Generală Ordinară a Acționarilor pentru data de 27/28.04.2018.

Principalele puncte de pe ordinea de zi a A.G.E.A. au fost aprobarea consolidării valorii nominale

a unei acţiuni S.I.F. Transilvania, de la 0,10 lei/acţiune la 5,00 lei/acţiune, prin creşterea valorii

nominale a acţiunilor concomitent cu reducerea numărului total de acţiuni (50 de acţiuni cu o valoare

nominală de 0,10 lei/acţiune = 1 acţiune cu valoarea nominală de 5,00 lei/acţiune) și aprobarea

completării şi modificării actului constitutiv al societăţii, în considerarea autorizării funcţionării

societății în calitate de A.F.I.A. şi conform Deciziei Directoratului.

Principalele puncte de pe ordinea de zi a A.G.O.A. au fost: aprobarea situaţiilor financiare anuale

pentru anul 2017, aprobarea repartizării pe destinaţii a profitului net realizat în exerciţiul financiar din

anul 2017 şi fixarea dividendului brut, aprobarea descărcării de gestiune a membrilor Directoratului şi

a membrilor Consiliului de Supraveghere pentru activitatea desfăşurată în exerciţiul financiar din anul

2017, aprobarea bugetului de venituri şi cheltuieli şi a programului investiţional pentru anul 2018 și

alegerea unui membru al Consiliului de Supraveghere al societăţii.

În data de 29 martie 2018, la solicitarea unui grup de acţionari deţinând împreună 5,000234% din

capitalul social al societății, Directoratul a completat ordinea de zi a A.G.O.A. cu puncte referitoare la

completarea comisiei de numărare a voturilor exprimate în cadrul A.G.O.A. şi pornirea acţiunii în

răspundere împotriva Președintelui Executiv/Director General. De asemenea, Directoratul a completat

ordinea de zi a A.G.O.A. cu puncte referitoare la revocarea a doi membri ai Consiliului de

Supraveghere; A.G.O.A. din 27.04.2018 nu a adoptat hotărâri referitoare la pornirea acţiunii în

răspundere respectiv revocare.

Relația cu acționarii și investitorii

În cursul trimestrului I 2018, Societatea și-a îndeplinit obligațiile privind transparența, informarea

și raportarea, prevăzute de reglementările legale și de Codul de Guvernanță Corporativă al B.V.B.

În acest sens, au fost întocmite rapoarte curente, rapoarte periodice și comunicate care au fost aduse

la cunoștința acționarilor și investitorilor prin publicare pe site-ul B.V.B., al A.S.F., pe site-ul Societății

și în presă, după caz. Rapoartele și comunicatele au fost diseminate simultan, în limba română și în

limba engleză.

De asemenea, Societatea a publicat pe site-ul propriu toate materialele aferente ordinii de zi a

adunărilor generale ale acționarilor convocate pentru 27/28 aprilie 2018, inclusiv justificările grupului

de acționari și ale Directoratului referitoare la completarea ordinii de zi a A.G.O.A.


28

Societatea a fost permanent în contact cu acționarii, prin Departamentul Acționariat, răspunzând

întrebărilor și solicitărilor acestora, prin corespondență (inclusiv prin e-mail), telefonic și la sediul

societății. În plus, acționarii abonați primesc prin e-mail un newsletter lunar care conține noutăți privind

activitatea societății, structura portofoliului administrat, performanțele acțiunilor SIF3, gradul de

realizare a bugetului de venituri și cheltuieli, etc.

Reprezentanții Departamentului Acționariat pot fi contactați după cum urmează:

la telefon: 0268 401141, 0268 401157, 0800800112 (linie telefonică gratuită, disponibilă în

zilele lucrătoare, între orele 900 -1100)

prin fax: 0268 473215, 0268 473216

prin e-mail: [email protected], [email protected].

De asemenea, acționarii pot obține informații de la sediul societății, programul de lucru cu publicul

fiind în zilele lucrătoare, de luni până vineri, între orele 1100-1300.

Structura acționariatului la data de 31.03.2018

La data de 31.03.2018, conform datelor primite de la Depozitarul Central S.A., structura

acționariatului S.I.F. Transilvania era următoarea:

Număr

acționari

Număr acțiuni

deținute

% din capital

social

Persoane fizice rezidente 6.976.158 1.363.044.640 62,40

Persoane juridice rezidente 271 704.566.995 32,26

Total acționari rezidenți 6.976.429 2.067.611.635 94,66

Persoane fizice nerezidente 2.328 30.641.244 1,40

Persoane juridice nerezidente 36 86.033.785 3,94

Total acționari nerezidenți 2.364 116.675.029 5,34

TOTAL 6.978.793 2.184.286.664 100,00

Politica privind remunerarea acționarilor

Politica de remunerare a acționarilor are în vedere implementarea unui mix de instrumente

complementare de remunerare si consolidare a capitalului investit, ce cuprinde distribuirea de

dividende, derularea unor programe de răscumpărare de acțiuni proprii.

Politica de dividend promovată de S.I.F. Transilvania are în vedere creşterea atractivității acțiunilor

SIF3, prin asigurarea unui echilibru permanent între remunerarea acționarilor societății și resursele

financiare necesare derulării programelor investiționale anuale, conform obiectivelor strategice pe

termen mediu/lung.

În scopul creșterii nivelului surselor de finantare din profitul net care rămân la nivelul societății

pentru dezvoltarea programelor investiționale și asigurarea sustenabilității activității societății, în

deplin acord cu interesul pe termen lung al acționarilor, S.I.F. Transilvania își propune să distribuie

dividende în numerar, dar la o rată de distribuire mai redusă.

mailto:[email protected]



29

La data de 31.03.2018, erau disponibile la plată, prin intermediul agentului de plată BRD - Groupe

Société Générale, dividendele distribuite din profitul net realizat de societate în exercițiul financiar

2016, în valoare brută de 0,02 lei/acțiune, precum și dividendele aferente exerciţiilor financiare 2014

și 2015, rămase neridicate de către acționari.

Ulterior perioadei de raportare, A.G.O.A. din data de 27.04.2018 a aprobat repartizarea de

dividende din profitul net realizat în exercițiul financiar 2017, în valoare brută de 0,01 lei pentru o

acțiune cu valoarea nominală de 0,10 lei. În cazul finalizării procedurii de consolidare a valorii

nominale, aprobată în şedinţa A.G.E.A. din data de 27 aprilie 2018, valoarea dividendului brut va fi de

0,50 lei/acţiune, pentru acţiunile cu valoarea nominală de 5,00 lei. Plata dividendelor aferente

exercițiului financiar 2017 va începe la data de 26.10.2018 (data plății), societatea urmând să aducă la

cunoștința acționarilor, prin intermediul mass media, detaliile privind plata acestora.

În ceea ce privește derularea unor programe de răscumpărare de acțiuni proprii, așa cum am arătat

mai sus, în prezent Societatea derulează un program de răscumpărare a propriilor acțiuni, în limita a

maxim 1% din capitalul social, în conformitate cu Hotărârea A.G.E.A. nr. 1/15.12.2017. Societatea

transmite săptămânal notificări către B.V.B. și A.S.F. privind volumul de acțiuni proprii răscumpărate

și prețul tranzacțiilor.

În ceea ce privește derularea unui proces de consolidare a valorii nominale a acțiunilor S.I.F.

Transilvania, A.G.E.A. din data de 27.04.2018 a aprobat consolidarea valorii nominale a unei acţiuni

S.I.F. Transilvania, de la 0,10 lei/acţiune la 5,00 lei/acţiune, prin creşterea valorii nominale a acţiunilor

concomitent cu reducerea numărului total de acţiuni (50 de acţiuni cu o valoare nominală de 0,10

lei/acţiune = 1 acţiune cu valoarea nominală de 5,00 lei/acţiune) şi procedura de consolidare a acestei

valori. Această operațiune se va derula în baza Prospectului aprobat de către A.S.F. Precizăm faptul că

un acționar al Societății a formulat cereri de intervenție la O.R.C. împotriva cererii Societății de

depunere-menționare acte și publicare în Monitorul Oficial al României a Hotărârii A.G.E.A. nr.

1/27.04.2018.

ANALIZA SITUAȚIILOR FINANCIARE

Situaţia economico-financiară

La finele trimestrului I 2018, situaţia economico-financiară a societăţii se prezintă, în sinteză astfel:

Situaţia activelor, datoriilor şi capitalurilor proprii

-lei-

INDICATORI SOLD LA SFÂRŞITUL PERIOADEI (lei)

31.03.2018 31.12.2017 31.03.2017

ACTIVE IMOBILIZATE

Imobilizări necorporale 68.287 69.979 137.582

Imobilizări corporale 13.671.118 13.816.941 14.211.342

Imobilizări financiare 1.066.327.549 987.073.289 969.389.141

TOTAL ACTIVE IMOBILIZATE 1.080.066.954 1.000.960.209 983.738.065

ACTIVE CIRCULANTE

Stocuri 72.609 87.880 78.545

Creanţe 10.872.514 10.558.908 7.598.597

Investiţii financiare pe termen scurt - - -

Casa şi conturi la bănci 23.586.503 36.392.559 23.012.508

TOTAL ACTIVE CIRCULANTE 34.531.626 47.039.347 30.689.650


30

CHELTUIELI ÎN AVANS 331.189 228.977 243.704

TOTAL ACTIV 1.114.929.769 1.048.228.533 1.014.671.419

DATORII

Datorii ce trebuie plătite într-o perioadă de un an (pasive curente) 39.387.724 42.277.480 31.595.953

Datorii ce trebuie plătite într-o perioadă mai mare de un an - total 46.887.704 39.243.315 38.497.729

TOTAL DATORII 86.275.428 81.520.795 70.093.682

ALTE PROVIZIOANE - - -

Provizioane pentru impozite (înregistrate prin conturi de rezerve)

CAPITAL ŞI REZERVE

Capital social subscris şi vărsat 218.428.666 218.428.666 218.428.666

Alte elemente de capitaluri proprii (1.022.069) - -

Rezerva din reevaluarea investiţiilor financiare evaluate la valoare

justă prin alte elemente ale rezultatului global 240.498.376 200.365.332 195.759.861

Rezerve din reevaluare 11.631.997 11.631.997 11.502.852

Rezerve totale, din care: 475.293.955 475.293.955 450.673.696

Rezerve legale 39.894.350 39.894.350 36.644.133

Rezultat reportat 77.970.244 - 65.056.725

REZULTATUL EXERCIŢIULUI 8.081.320 64.234.554 3.155.937

Repartizarea profitului (3.250.217) (3.250.217)

TOTAL CAPITALURI PROPRII 1.028.654.341 966.707.738 944.577.737

TOTAL PASIV 1.114.929.769 1.048.228.533 1.014.671.419 Sursa: S.I.F. Transilvania

La 31.03.2018, activele totale ale societăţii au crescut cu 66,70 milioane lei faţă de finele anului

precedent, din care:

Activele imobilizate au crescut cu 79,10 milioane lei.

Cu privire la mişcările înregistrate în perioada 01.01 - 31.03.2018, în ceea ce priveşte

portofoliul de instrumente financiare, menţionăm următoarele:

s-au achizitionat acțiuni (pieţe interne) în valoare de 20. 219 mii lei ( OMV, BRD,

Banca Transilvania, CONPET Ploieşti, Fondul Proprietatea, S.I.F. Oltenia, S.I.F.

Transilvania);

În urma finalizării fuziunii dintre BURSA DE VALORI BUCUREŞTI și SIBIU STOCK

EXCHANGE, S.I.F. Transilvania a primit un număr de 20.585 acțiuni în valoare de 0,74 milioane lei.

au ieşit din portofoliu prin valorificare acţiuni şi unităţi de fond totalizând 14,49

milioane lei, din care acţiuni pe pieţe de capital interne: DOCURI S.A., FONDUL

PROPRIETATEA, IAR S.A., NUCLEAR ELECTRICA și S.N.G.N. ROMGAZ S.A..

Activele circulante au scăzut cu 12,50 milioane lei, din care:

creanţele au crescut cu 0,31 milioane lei;

disponibilul din casă şi din conturile la bănci au scăzut cu 12,81 milioane lei.

Cheltuielile în avans au crescut cu 0,10 milioane lei.


31

Datoriile înregistrate de societate la finele trimestrului I 2018 însumează 86,27 milioane lei, fiind mai

mari cu 4,75 milioane lei faţă de cele înregistrate la finele anului precedent, creşterea fiind generată de

impozitul amânat calculat pentru câştigul din diferenţele la valoare justă la activele disponibile pentru

vânzare (7,64 milioane lei).

În cadrul datoriilor curente rămase de plată la 31.03.2018, suma de 36,68 milioane lei (93,12%),

reprezintă dividende cuvenite acţionarilor.

Societatea nu are contractate împrumuturi, iar datoriile înregistrate cu scadenţe mai mari de 1 an

reprezintă impozitul amânat calculat pentru câştigul din diferenţele la valoare justă la activele

disponibile pentru vânzare.

Faţă de finele anului precedent, capitalurile proprii înregistrate de societate la 31.03.2018 sunt mai

mari cu 61,95 milioane lei, creşterea fiind generată în principal de câştigul înregistrat prin evaluarea la

valoare justă a activelor financiare deținute în portofoliu.

Evoluţia activului net calculat

Activul net, calculat conform metodologiei redate în procedura internă pusă de acord cu Regulamentul

A.S.F. 9 / 2014 (31.03.2018), comparativ cu perioada similară din anul precedent, a evoluat astfel: -lei-

REALIZĂRI LA: EVOLUŢIE (%)

INDICATORI 31 martie 2018 *) 31 martie 2017 *)

Realizări 2018 /

Realizări 2017

Total active - valoare calculată 1.114.929.801 1.014.671.419 109,88

Total datorii - valoare calculată 86.275.428 70.093.682 123,09

Activ net calculat -lei- 1.028.654.373 944.577.737 108,90

-lei / acţiune- 0,4719 0,4324 109,14


*) Calculat conform procedurii interne, în acord cu Regulamentul A.S.F. 9/2014, procedură care se poate consulta pe site-ul societăţii:

www.siftransilvania.ro.

Cash flow

În trimestrul I 2018 Societatea a înregistrat un flux de trezorerie pozitiv, situaţia detaliată regăsindu-se

în Situaţia fluxurilor de trezorerie.

Situația rezultatului exercițiului și execuţia Bugetului de venituri şi cheltuieli -mii lei-

GRAD REALIZARE

% FAŢĂ DE:

INDICATORI

BVC BVC REALIZAT BVC BVC

an 2018 Trim.I

2018

Trim.I

2018 an 2018

Trim.I

2018 Venituri din dividende 56.980 - 693 1,22 -

Venituri din dobânzi 890 223 286 32,13 128,25

Câştig/Pierdere din active financiare

recunoscute la valoarea justă prin contul de

profit şi pierdere

14.870 2.035 11.942 80,31 586,83

Alte venituri din exploatare 4.000 - 15 - -



32

Venit net din exploatare 76.740 2.258 12.936 16,86 572,90

Cheltuieli cu personalul 12.500 2.750 2.748 21,98 99,95

Cheltuieli privind comisioanele şi onorariile 2.854 1.017 844 29,57 82,99

Alte cheltuieli 6.189 1.505 1.065 17,21 70,70

Profit inainte de impozitare 55.197 (3.014) 8.280 15,00 274,72


Din datele prezentate rezultă că veniturile nete înregistrate la trimestrul I (cumulate de la începutul

anului financiar 2018) sunt cu 10,68 milioane lei mai mari comparativ cu cele prevăzute în Bugetul de

venituri şi cheltuieli pentru primele 3 luni din 2018, reprezentând 16,86% din cele prevăzute în Bugetul

de venituri şi cheltuieli pentru întregul an 2018.

Cheltuielile operaţionale înregistrate la trimestrul I 2018 însumează 4,66 milioane lei, fiind cu 0,62

milioane lei mai mici decât cele prevăzute în Bugetul de venituri şi cheltuieli pentru primele 3 luni din

2018 şi reprezintă 21,62% din de cele prevăzute în Bugetul aprobat pentru acest an.

Profitul brut realizat la 31.03.2018 este în sumă de 8,28 milioane lei, cu 11,29 milioane lei peste

rezultatul prevăzut în Bugetul de venituri şi cheltuieli aferent trimestului I 2018.

Alte elemente relevante

Prezentarea şi analiza tendinţelor, elementelor, evenimentelor sau factorilor de incertitudine ce

afectează sau ar putea afecta lichiditatea Societăţii, comparativ cu aceeaşi perioadă a anului

trecut.

La această dată nu avem cunoştinţă despre elemente, evenimente sau factori de incertitudine care să

afecteze sau care ar putea afecta în sens negativ şi în mod semnificativ lichiditatea societăţii.

Situaţiile financiare prezentate pentru trimestrul I 2018 sunt situaţiile financiare interimare simplificate

întocmite pentru activitatea proprie desfăşurată având în vedere principiul continuităţii activităţii.

Prezentarea şi analiza evenimentelor, tranzacţiilor, schimbărilor economice care afectează

semnificativ veniturile din activitatea de bază, comparativ cu perioada corespunzătoare a anului

trecut

Veniturile și cheltuielile înregistrate de către Societate în trimestrul I din anul 2018, cât şi cele estimate

a se realiza în perioada următoare sunt şi vor fi influenţate atât de evoluţia pieţei de capital, cât şi de

poziţia şi performanţele financiare înregistrate de către societăţile comerciale la care S.I.F. Transilvania

deţine participaţii.

Schimbări care afectează capitalul şi administrarea Societăţii

În vederea unei mai bune încadrări în principiile guvernanţei corporative, acţionarii societăţii întruniţi

în cadrul A.G.E.A. din 20.04.2013 au hotărât schimbarea formei de administrare a Societăţii şi trecerea

de la sistemul unitar la sistemul dualist de administrare, precum şi modificarea şi completarea altor

prevederi ale Actului constitutiv al Societăţii. Noul Act constitutiv poate fi vizualizat pe site-ul

societăţii la adresa: www.siftransilvania.ro.



33

Conform Actului constitutiv al Societăţii, aprobat de către A.G.E.A. din data de 20.04.2013, S.I.F.

Transilvania este administrată în sistem dualist, de către un Directorat aflat sub controlul unui Consiliu

de Supraveghere. Consiliul de Supraveghere este format din şapte membri, persoane fizice.

La 31 martie 2018 capitalul social subscris şi vărsat însumează 218.428.666,40 lei, fiind emise şi aflate

în circulaţie un număr de 2.179.937.294 acţiuni. Societatea are în curs de desfășurare un program de

răscumpărare a acțiunilor proprii, aprobat în AGEA din 15.12.2017, în limita a maxim 1% din capitalul

social.

Descrierea cazurilor în care Societatea a fost în imposibilitatea de a-şi respecta obligaţiile

financiare în timpul trimestrului I 2018

Societatea a dispus în permanenţă de lichidităţile necesare care i-au permis să-şi onoreze la timp toate

obligaţiile financiare. La această dată nu sunt identificaţi factori sau evenimente care să conducă la

imposibilitatea Societăţii de a-şi respecta obligaţiile financiare scadente.

Descrierea oricărei modificări privind drepturile deţinătorilor de valori mobiliare emise de

Societate

Referitor la acţionarii ale căror deţineri, individual şi/sau concertat, depăşesc limita de deţinere de 5%

din capitalul social al Societăţii, Societatea a verificat situaţia drepturilor de vot pentru data de referinţă

a Adunării generale ale acţionarilor convocată pentru aprilie 2018, în condiţiile prevăzute şi în

reglementările aplicabile emise de A.S.F..

Tranzacţii/evenimente semnificative realizate în trimestrul I 2018

În perioada supusă analizei, plasamentele au vizat atât achiziţii / valorificări pe piaţa internă cât şi pe

piaţa externă.

INDICATORI ECONOMICO – FINANCIARI LA DATA DE

31 MARTIE 2018

DENUMIREA INDICATORULUI MOD DE CALCUL REZULTAT

Indicatorul lichidităţii curente1) (coeficient) Active curente Datorii curente⁄ 0,88

Indicatorul gradului de îndatorare2) (%) Capital împrumutat

Capital propriu × 100 nu este cazul

Viteza de rotaţie a debitelor – clienţi3) (zile) Sold mediu clienţi (total creanţe)

Cifra de afaceri × 90 33 zile

Viteza de rotaţie a activelor imobilizate4)

(coeficient)

Cifra de afaceri

Active imobilizate 0,027


34

Rezultatul pe acţiune (lei)5) Profitul net /Pierdere netă

Număr acţiuni 0.0037

Activ net unitar, calculat conform Regulament

A.S.F. 9 / 2014 (lei / acţiune)6)

Valoarea calculată a activelor

Număr acţiuni 0,4719

Randamentul acţiunilor (%)7) Curs închidere + Dividende − Curs deschidere

Curs deschidere × 100 2,06%


Obs: Indicatorii sunt calculați în conformitate cu Anexa 30B la Regulamentul A.S.F. 1 / 2006.

1) Acest indicator oferă garanţia acoperirii datoriilor curente din activele curente.

2) Exprimă eficacitatea managementului riscului de credit. S.I.F. Transilvania nu are contractate credite.

3) Exprimă eficacitatea societăţii în colectarea creanţelor sale, respectiv numărul mediu de zile în care debitorii îşi achită

datoriile către Societate. Prin cifra de afaceri în cadrul S.I.F.–urilor se înţelege totalul veniturilor nete realizate din activitatea

curentă, iar în stabilirea soldului mediu clienţi au fost luate în calcul toate creanţele nete reflectate în bilanţ, în cadrul cărora

ponderea este deţinută de debitele provenind din dividendele şi accesoriile la acestea cuvenite şi neîncasate.

4) Exprimă eficacitatea managementului activelor imobilizate. În totalul activelor imobilizate înscrise în Situaţia activelor la

rd. 19 col. 2, înregistrate în contabilitate, ponderea acţiunilor evaluate la valoarea justă deţinute la societăţile din portofoliu

în totalul activelor imobilizate este de 98,73%.

5) Calculat prin raportare la numărul mediu ponderat de acţiuni ordinare emise, existente în cursul perioadei, excluzând

numărul mediu de acţiuni ordinare răscumpărate şi deţinute de S.I.F. Transilvania la data raportării.

6) Calculat prin raportare la numărul de acţiuni ordinare emise şi aflate în circulaţie.

7) Curs deschidere 29.12.2017= 0,243 lei/acţiune; curs închidere 30.03.2018 = 0,228 lei/acţiune;dividend net/acţiune = 0,02

lei.

Preşedinte Executiv/

Director General

Vicepreşedinte Executiv/

Director General Adjunct

dr. ec. MIHAI FERCALĂ dr. ec. IULIAN STAN

SOCIETATEA DE INVESTIȚII FINANCIARE TRANSILVANIA SA

SITUAŢII FINANCIARE INTERIMARE SIMPLIFICATE

LA 31 MARTIE 2018

întocmite în conformitate cu Norma nr. 39/2015 pentru aprobarea Reglementărilor contabile conforme cu Standardele Internaționale de

Raportare financiară, aplicabile entităților autorizate, reglementate și supravegheate de Autoritatea de Supraveghere Financiară

neauditate

SOCIETATEA DE INVESTIȚII FINANCIARE TRANSILVANIA SA

SITUAŢII FINANCIARE INTERIMARE SIMPLIFICATE

INTOCMITE LA 31 MARTIE 2018

Cuprins

SITUAŢIA POZIŢIEI FINANCIARE 3 SITUAŢIA PROFITULUI SAU PIERDERII ȘI ALTE ELEMENTE ALE REZULTATULUI GLOBAL 4

SITUAŢIA MODIFICĂRILOR CAPITALURILOR PROPRII 5 – 6

SITUAŢIA FLUXURILOR DE TREZORERIE 7 NOTE LA SITUAŢIILE FINANCIARE 8 – 38

SOCIETATEA DE INVESTITII FINANCIARE TRANSILVANIA SA SITUAŢIA POZIŢIEI FINANCIARE

LA 31 MARTIE 2018

(Toate sumele sunt prezentate în lei, daca nu se precizează altfel)

Notele atasate fac parte integranta din aceste situatii financiare.

3

Nota 31 martie 2018 31 decembrie 2017

Numerar și echivalente de numerar 11 23.586.503 36.405.895 Active financiare recunoscute la valoare justă prin contul de profit sau pierdere 12

547.946.374 435.754.567

Active financiare recunoscute la valoare justă prin alte elemente ale rezultatului global 13

518.381.175 551.318.722

Alte active financiare 14 5.391.582 4.893.224 Alte active 15 597.481 483.542 Creanțe privind impozitul pe profit curent 5.287.249 5.485.663 Imobilizări necorporale 16 68.287 69.979 Imobilizări corporale 16 13.671.118 13.816.941

Total active

1.114.929.769 1.048.228.533 Alte datorii financiare 17 38.442.761 40.730.689 Datorii privind impozitul pe profitul curent - - Datorii privind impozitul amânat 10 46.887.704 39.243.315 Provizioane pentru riscuri și cheltuieli - -

Alte datorii 18 944.963 1.546.791 Total datorii

86.275.428 81.520.795

Capital social 19 218.428.666 218.428.666 Rezultatul reportat/curent 83.823.416 60.987.788 Rezerva din reevaluarea investițiilor financiare

recunoscute la valoare justă prin alte elemente ale rezultatului global 20

240.498.376 200.365.332 Rezerva din reevaluarea imobilizărilor corporale 21 11.631.997 11.631.997 Alte rezerve 22 475.293.955 475.293.955 Alte elemente de capitaluri proprii 23 (1.022.069) -

Total capitaluri proprii 1.028.654.341 966.707.738

Total datorii şi capitaluri proprii 1.114.929.769 1.048.228.533

Situațiile financiare au fost aprobate de Directorat și au fost semnate de către:

Președinte Executiv/Director General Adjunct Vicepreședinte Executiv/Director General Adjunct dr. ec. MIHAI FERCALĂ dr. ec. IULIAN STAN

Intocmit,

Director economic ec. DIANA VEREȘ

SOCIETATEA DE INVESTIȚII FINANCIARE TRANSILVANIA SA SITUAŢIA PROFITULUI SAU PIERDERII ȘI ALTE ELEMENTE ALE REZULTATULUI GLOBAL

LA 31 MARTIE 2018 (Toate sumele sunt exprimate în lei, dacă nu se specifică contrariul )


4

Descriere Nota 31 martie 2018 31 martie 2017

Venituri din dividende 4 693.210 2.761.380 Venituri din dobânzi 5 285.746 257.063 Câștig net provenit din vânzarea investiţiilor financiare recunoscute la valoare justă prin alte elemente ale rezultatului global 13 - 3.739.882

Câștig net provenit din activele financiare la valoare justă prin contul de profit și pierdere 11.942.400 2.099.458 Alte venituri din exploatare 6 (22.371) 87.493 Total venituri nete 12.898.985 8.945.276

Cheltuieli cu personalul 7 (2.748.497) (2.522.392) Cheltuieli privind comisioanele și onorariile 8 (422.616) (346.017) Alte cheltuieli de exploatare 9 (1.448.137) (1.380.104) Profit înainte de impozitare 8.279.735 4.696.763 Impozit pe profit 10 (198.415) (1.540.826)

Profitul net al exerciţiului 8.081.320 3.155.937 Alte elemente ale rezultatului global: Elementele care pot fi reclasificate ulterior în profit sau pierdere: Profit / Pierdere netă din investiţii financiare

recunoscute la valoare justă prin alte elemente ale rezultatului global, net de impozitul amânat 20 40.133.044 5.255.594 Elemente care nu vor fi clasificate ulterior in profit sau pierdere: - Reevaluarea mijloacelor fixe 21 - -

Alte elemente ale rezultatului global al exercițiului – total 40.133.044 5.255.594 Rezultatul global total al exercițiului 48.214.364 8.411.531 Câştig pe acţiune 0,0037 0.0014 Câştig diluat pe acţiune 0,0037 0.0014

Situațiile financiare au fost aprobate de Directorat şi au fost semnate de către: Președinte Executiv/Director General Adjunct Vicepreședinte Executiv/Director General Adjunct dr. ec. MIHAI FERCALĂ dr. ec. IULIAN STAN

Intocmit,

Director economic

ec. DIANA VEREȘ

SOCIETATEA DE INVESTIȚI FINANCIARE TRANSILVANIA SA SITUATIA MISCARILOR IN CAPITALURILE PROPRII

LA 31 MARTIE 2018 (Toate sumele sunt prezentate în lei)


5

Nota Capital

social

Rezerva din reevaluarea

imobilizărilor corporale

Rezerve din reevaluarea investiţiilor

financiare la valoare justă

prin alte elemente ale

rezultatului global Alte rezerve

Rezultatul reportat

Alte elemente de

capitaturi proprii

Total

Sold la 1 ianuarie 2018 218.428.666 11.631.997 200.365.332 475.293.955 60.987.788 - 966.707.738

Rezultatul global:

Profitul anului - - - - 8.081.320 - 8.081.320 Alte elemente ale rezultatului global :

Câştiguri/(pierderi) nete aferente investiţiilor financiare recunoscute la valoare justă prin alte elemente ale rezultatului global în cursul exerciţiului financiar, nete de impozitul amânat 20 - - 40.133.044 - -

- 40.133.044 Rezerva de reevaluarea imobilizărilor corporale 21 - - - - - - -

Rezultat global total aferent perioadei - - 40.133.044 - 8.081.320

- 48.214.364

Rezerva legala - Alocarea rezervelor provenite din repartizarea profiturilor anilor - - - - -

- -

Alocarea rezervelor provenite din modificarea politicilor contabile (IFRS 9) - - - - 11.894.438

11.894.438

Alocarea rezervelor provenite din vânzarea investițiilor financiare recunoscute la valoare justă prin alte elemente ale rezultatului global - - - - 2.859.870

-

2.859.870 Acțiuni proprii răscumpărate - - - - - (1.022.069) (1.022.069) Distribuire de dividende - - - - - - -

Sold la 31 martie 2018 218.428.666 11.631.997 240.498.376 475.293.955 83.823.416

(1.022.069) 1.028.654.341

Situațiile financiare au fost aprobate de Directorat și au fost semnate de către:

Președinte Executiv/Director General Adjunct Vicepreședinte Executiv/Director General Adjunct Director economic dr. ec. MIHAI FERCALĂ dr. ec. IULIAN STAN ec.DIANA VEREȘ

SOCIETATEA DE INVESTIȚI FINANCIARE TRANSILVANIA SA SITUATIA MISCARILOR IN CAPITALURILE PROPRII



6

Nota Capital

social

Rezerva din reevaluarea

imobilizărilor corporale

Rezerve din reevaluarea investiţiilor

financiare disponibile

pentru vânzare Alte rezerve Rezultatul

reportat Total

Sold la 1 ianuarie 2017 218.428.666 11.502.852 168.167.994 450.673.696 65.056.725 913.829.933

Rezultatul global: Profitul anului 3.155.937 3.155.937 Alte elemente ale rezultatului global :

Câştiguri/(pierderi) nete transferate în contul de profit

sau pierdere la vânzarea investiţiilor financiare disponibile pentru vânzare, nete de impozitul amânat - - - - - -

Câştiguri/(pierderi) nete aferente investiţiilor financiare disponibile pentru vânzare recunoscute în cursul exerciţiului financiar, nete de impozitul amânat 20 - - 27.591.867 - - 27.591.867 Rezerva de reevaluarea imobilizărilor corporale 21 - - - - - -

Rezultat global total aferent perioadei - - 27.591.867 - 3.155.937 30.747.804

Rezerva legala Alocarea rezervelor provenite din repartizarea profiturilor anilor anteriori - - - - - - Distribuire de dividende - - - - - -

Sold la 31 martie 2017 218.428.666 11.502.852 195.759.861 450.673.696 68.212.662 944.577.737

Situațiile financiare au fost aprobate de Directorat și au fost semnate de către: Președinte Executiv/Director General Adjunct Vicepreședinte Executiv/Director General Adjunct Director economic dr. ec. MIHAI FERCALĂ dr. ec. IULIAN STAN ec.DIANA VEREȘ

SOCIETATEA DE INVESTIȚII FINANCIARE TRANSILVANIA SA SITUAŢIA FLUXURILOR DE TREZORERIE



7

1 ianuarie 2018 –

31 martie 2018 1 ianuarie 2017 –

31 martie 2017

Fluxuri de trezorerie din activităţi de exploatare total din care: (11.059.126) 12.261.307 Încasări de la clienţi 1.501.233 259.844 Plăţi către furnizori şi angajaţi (3.159.932) (3.110.808)

Încasări din vânzarea de acţiuni 14.748.205 17.214.287 Plăţi pentru achiziţionarea de acţiuni şi unităţi de fond, din care: (22.644.342) (2.983.537) - acțiuni clasificate ca active financiare recunoscute la

valoare justa prin contul de profit si pierdere (21.622.273) -

- acțiuni proprii răscumpărate (1.022.069)

Impozit pe profit plătit - - Contribuţii, taxe, impozite plătite către buget (1.148.897) (1.012.676) Alte încasări sau plăți legate de funcţionarea Societăţii 379.153 1.690.755 Plăţi pentru achiziţionarea de imobilizări corporale şi necorporale (12.845) (5.833) Încasări din vânzări imobilizări corporale - - Dobânzi încasate 124.962 264.328

Dividende încasate 3.839 - Alte încasări sau plăţi aferente activităţii de investiţii (inclusiv comisioane brokeraj vânzări) (92.196) (55.053)

Fluxuri de trezorerie din activităţi de finanţare total, din care: (1.760.266) (1.619.118)

Dividende plătite acţionarilor (inclusiv impozitul pe

dividende) (1.760.266) (1.619.118) Creşterea / (Scăderea) netă a numerarului şi echivalentelor

de numerar (12.819.392) 10.642.189

Numerar şi echivalente de numerar la începutul exerciţiului financiar 36.405.895 12.370.319

Numerar şi echivalente de numerar la sfârşitul perioadei 23.586.503 23.012.508

Situațiile financiare au fost aprobate de Directorat și au fost semnate de către: Președinte Executiv/Director General Adjunct Vicepreședinte Executiv/Director General Adjunct dr. ec. MIHAI FERCALĂ dr. ec. IULIAN STAN

Intocmit,

Director economic

ec. DIANA VEREȘ

SOCIETATEA DE INVESTIȚII FINANCIARE TRANSILVANIA SA NOTE LA SITUAȚIILE FINANCIARE INTERIMARE SIMPLIFICATE


8

1. INFORMAȚII GENERALE Societatea de Investiţii Financiare Transilvania SA („SIF Transilvania” sau „Societatea”) este un organism

de plasament colectiv înfiinţat în 1996 în baza Legii nr. 133/1996 care funcţionează în România în conformitate cu prevederile Legii 31 ⁄ 1990 privind societăţile comerciale și Legii 297/2004 privind piaţa de capital. Societatea are forma juridică de „societate pe acţiuni” şi este o entitate cu durată de viaţă nelimitată. Societatea are sediul social în Municipiul Braşov, Str. Nicolae Iorga nr. 2, Cod poştal 500057.

Datele de contact ale Societăţii sunt:

Telefon: 0268-415529, 0268-416171, 0268-413752, 0268-473210, 0268-401132 Fax: 0268-473215, 0268-473216 Pagina de internet: www.siftransilvania.ro e-mail: [email protected]

Codul unic de înregistrare la Oficiul Registrului Comerţului: 3047687 Cod de înregistrare fiscală: RO 3047687 Număr de ordine în Registrul Comerţului: J08/3306/1992 Societatea este înregistrată la Comisia Naționala a Valorilor Mobiliare („CNVM”) Bucureşti, în prezent Autoritatea de Supraveghere Financiară („A.S.F.”), ca „Alt organism de plasament colectiv” cu o politică

de investiţii diversificată prin atestatul nr. 258/14.12.2005, în Registrul CNVM sub nr. PJR09SIIR/080004 şi la Oficiul de Evidenţă a Valorilor Mobiliare din cadrul CNVM cu certificatul de înregistrare nr. 401/20.08.1999, respectiv nr. 401/12.07.2007. Inregistrată în Registrul A.S.F. la Secțiunea 71 – Administratori de fonduri de investiții alternative, Subsecțiunea 3 – Administratori de fonduri de investiții

alternative autorizați la A.S.F. (A.F.I.A.A.) cu nr. PJR071A.F.I.A.A./080005. Conform actului constitutiv, domeniul principal de activitate al Societăţii este: Alte intermedieri financiare n.c.a. Cod CAEN: 6499.

Societatea îşi desfăşoară activitatea pe teritoriul României. Piaţa reglementată pe care se tranzacţionează valorile mobiliare emise: Bursa De Valori Bucureşti (simbol de piaţă: SIF3).

Principalele caracteristici ale acţiunilor emise de Societate sunt următoarele: sunt comune, nominative, indivizibile, de valori egale și dematerializate, emise la valoarea nominală de 0,10 lei/acţiune.

2. POLITICI CONTABILE SEMNIFICATIVE

Principalele politici contabile aplicate la întocmirea acestor situaţii financiare conforme cu IFRS, sunt prezentate în cele ce urmează. Aceste situații financiare sunt întocmite având la bază principiul continuității activității.

2.1 Bazele întocmirii

Situațiile financiare ale Societății au fost întocmite în conformitate cu Standardele Internaționale de Raportare Financiară, așa cum au fost adoptate de Uniunea Europeană („IFRS”) și cu Norma nr. 39 din 28 decembrie 2015 pentru aprobarea Reglementarilor contabile conforme cu Standardele internaţionale de raportare financiară, aplicabile entităţilor autorizate, reglementate şi supravegheate de Autoritatea de Supraveghere Financiară („A.S.F.”) din Sectorul instrumentelor şi investiţiilor financiare („Norma 39/2015”).

Începând cu 1 ianuarie 2015, Societatea aplică Modificarile la IFRS 10 – Situații financiare consolidate, IFRS 12 Prezentarea intereselor în alte entități şi IAS 27 – Situații financiare





9

2. POLITICI CONTABILE SEMNIFICATIVE (CONTINUARE) individuale și consolidate (“Modificari”), data de la care a îndeplinit criteriile de clasificare ca

entitate de investiții. Amendamentele au introdus o excepţie de la principiul din IFRS 10 „Situaţii financiare consolidate” conform căriuia filialele trebuie consolidate. Amendamentele definesc entitatea de investiţii şi prevăd ca o societate – mamă care este entitate de investiţii să evalueze filialele la valoare justă prin contul de profit sau pierdere în loc să consolideze acele filiale în situaţiile sale financiare consolidate, astfel Societatea nu mai consolideaza filialele și entitatile asociate.

2.2 Bazele evaluării

Situaţiile financiare ale Societății au fost întocmite pe baza convenţiei costului istoric, cu excepția reevaluării instrumentelor financiare recunoscute la valoare justă prin contul de profit sau pierdere, instrumentelor financiare recunoscute la valoarea justa prin alte elemente ale rezultatului global si reevaluarea terenurilor și clădirilor la valoarea justă.

2.3 Conversia în monedă străină

a) Moneda funcțională și de prezentare Moneda funcţională este leul românesc („RON”). Ea reprezintă moneda mediului economic primar în care operează Societatea. Situațiile financiare sunt întocmite și prezentate în

lei, dacă nu se specifică altfel.

b) Evaluarea tranzacțiilor și soldurilor

Tranzacțiile în valută străină sunt evaluate folosind moneda funcțională valabilă la data tranzacțiilor. Soldurile activelor și datoriilor monetare sunt evaluate în echivalentul RON folosind cursul de schimb al Băncii Naționale a României („BNR”) de la sfârșitul perioadei

respective. Activele și pasivele nemonetare evaluate la valoarea justă în monedă străină, inclusiv participațiile, sunt convertite folosind cursul de schimb de la data determinării valorii juste.

Ratele de schimb ale principalelor monede străine au fost:

Majorare/ (diminuare) Moneda 31 martie 2018 30 martie 2018

Euro (EUR) 1: RON 4,6576 1: RON 4,5511 1,02 US Dollar (USD) 1: RON 3,7799 1: RON 4,2615 0,89

Diferenţele de conversie aferente elementelor monetare și nemonetare sunt raportate astfel:

a) Ca parte a „Câştigurilor/(pierderilor) nete din diferenţe de curs valutar nerealizate” înregistrate în „Alte cheltuieli de exploatare” pentru veniturile sau cheltuielile înregistrate ca urmare a reevaluării numerarului şi echivalentelor de numerar în monedă străină;

b) Ca parte a „Câştigurilor/(pierderilor) nete din diferenţe de curs valutar realizate

din tranzacţii” înregistrate în „Alte venituri din exploatare”;

c) Ca parte a „Câștigului/(pierderii) net(e) provenite din activele financiare la valoare

justă prin contul de profit și pierdere” pentru câştigurile sau pierderile provenite din reevaluarea activelor financiare la valoare justă prin contul de profit sau pierdere; şi



10

2. POLITICI CONTABILE SEMNIFICATIVE (CONTINUARE)

d) Ca parte a „Câştigului/(pierderii) net(e) din investiţii financiare recunoscute la valoare justă prin alte elemente ale rezultatului global, net de impozitul amânat” pentru câştigurile sau pierderile provenite din reevaluarea investiţiilor financiare recunoscute la valoare justă prin alte elemente ale rezultatului global.

2.4 Utilizarea estimărilor și judecăţilor

Întocmirea situaţiilor financiare în conformitate cu IFRS presupune din partea conducerii utilizarea

unor estimări, judecăţi și ipoteze ce afectează sumele recunoscute în situațiile financiare, precum și valoarea raportată a activelor şi datoriilor, în următorul an financiar. Estimările și ipotezele asociate acestora se bazează pe date istorice și pe alţi factori consideraţi a fi relevanți în circumstanţele date, iar rezultatul acestora formează baza judecăţilor folosite la determinarea valorii contabile a activelor și datoriilor pentru care nu există alte surse de evaluare disponibile.

Estimările și ipotezele sunt revizuite periodic. Revizuirile estimărilor contabile sunt recunoscute în perioada în care estimarea este revizuită, dacă revizuirea afectează doar acea perioadă, sau în perioada în care estimarea este revizuită şi perioadele viitoare dacă revizuirea afectează atât perioada curentă, cât şi perioadele viitoare.

Modificarea estimărilor, prin natura ei, nu are legătură cu perioadele anterioare şi nu reprezintă corectarea unei erori. Prin excepţie de la modul de prezentare a efectului modificării estimării arătat mai sus, dacă o

astfel de modificare dă naştere unor modificări ale activelor și datoriilor sau capitalurilor proprii, efectul modificării se va prezenta prin ajustarea activelor, datoriilor sau capitalurilor proprii în perioada modificării.

2.5 Aspecte generale privind politicile contabile aplicate Dacă un standard sau o interpretare, se aplică în mod specific unei tranzacţii, unui alt eveniment sau unei condiţii, politicile contabile aplicate acelui element, se consideră alese, prin aplicarea standardului sau a interpretării respective, luând în considerare orice ghid de implementare emis

de International Accounting Standards Board („IASB”) pentru standardul sau interpretarea în cauză. Modificarea unei politici contabile este permisă numai în baza uneia din următoarele condiţii:

Modificarea este impusă de un standard sau de o interpretare;

Modificarea va furniza informaţii credibile şi mai relevante cu privire la efectele tranzacţiilor, evenimentelor şi condiţiilor.

Orice erori semnificative aferente perioadelor precedente constatate cu privire la recunoaşterea, evaluarea, prezentarea sau descrierea elementelor situațiilor financiare trebuie corectate retroactiv în primul set de situaţii care se autorizează în vederea emiterii, prin:

retratarea valorilor comparative ale perioadei sau perioadelor precedente în care a apărut eroarea; sau

retratarea soldurilor iniţiale ale activelor, datoriilor şi capitalurilor proprii, pentru cea mai îndepărtată perioadă prezentată, dacă eroarea a apărut înainte de cea mai îndepărtată perioadă anterioară prezentată.

Societatea a aplicat Amendamentele începând cu 1 ianuarie 2015, respectiv începând cu data la

care, în urma reanalizării criteriilor prezentate în Amendamente, conducerea Societatii a concluzionat că Societatea îndeplinește condiţiile de clasificare ca entitate de investiţii. Drept urmare, Societatea a modificat politica contabilă privind investiţiile sale în filiale şi entităţi asociate, evaluându-le la valoare justă prin profit sau pierdere. In conformitate cu IFRS 10.30, modificarea politici contabile se aplica prospectiv, de la data modificarii.



11

2. POLITICI CONTABILE SEMNIFICATIVE (CONTINUARE) (a) Filiale şi entităţi asociate

Filialele sunt entităţi controlate de către Societate. Societatea controlează o entitate când este expusa sau are drepturi la beneficii variabile ce derivă din implicarea în activitatea acesteia şi are posibilitatea de a influenţa acele beneficii prin controlul deţinut asupra acelei entităţi. Entităţile asociate sunt acele entităţi în care Societatea are influenţă semnificativă asupra politicilor financiare şi operaţionale, dar nu şi control sau control comun. Existenţa influenţei

semnificative este determinată, în fiecare perioadă de raportare, prin analiza structurii acţionariatului societăţilor în care Societatea deţine 20% sau mai mult din drepturile de vot,

analiza actelor constitutive ale acestor entităţi, precum şi a capacităţii Societății de a participa la luarea deciziilor în ceea ce priveşte politicile financiare şi operaţionale ale acestor societăţi. Cu toate acestea, în situația în care Societatea deține mai puțin de 20% din drepturile de vot într-o entitate, dar este considerat acționar semnificativ și exercită o influență semnificativă prin

reprezentarea în consiliului de administrație și participarea la luarea deciziilor privind politicile entității, atunci o astfel de entitate va fi considerată o entitate asociată. Societatea nu exercită o influenţă semnificativă asupra unui număr de societăţi în care deţine între 20% şi 50% din drepturile de vot. În această situaţie se află societăţile în care drepturile Societatii ca acţionar minoritar sunt de natură protectivă şi nu participativă şi acţionarul

majoritar, sau grupul de acţionari care reprezintă majoritatea deţinerilor în entitatea respectivă, acţionează fără a lua în considerare opiniile Societatii.

2.6 Prezentarea situațiilor financiare

Situaţiile financiare sunt prezentate în conformitate cu IAS 1 „Prezentarea situațiilor financiare”. Societatea a adoptat o prezentare bazată pe lichiditate în cadrul Situaţiei poziţiei financiare şi o

prezentare a veniturilor şi cheltuielilor în funcţie de natura lor în cadrul Situaţiei profitului sau pierderii și alte elemente ale rezultatului global, considerând că aceste metode de prezentare oferă informaţii care sunt mai relevante decât alte metode care ar fi fost permise de IAS 1 „Prezentarea situațiilor financiare”

2.7 Adoptarea de standarde și interpretări noi bazate pe data intrării în vigoare conform IASB

Societatea va prezenta în notele la situațiile financiare anuale standarcele și interpretările nou emise care sunt obligatorii pentru exercițiul financiar încheiat și modul în care impactează situațiile financiare pregătite pentru exercițiul financiar respectiv.

2.8 Contabilizarea efectelor hiperinflaţiei

Până la 31 decembrie 2003, România a fost o economie hiperinflaționistă, așa cum este definită de Standardul International de Contabilitate (IAS) 29 – „Raportarea financiară în economiile hiperinflaționiste”. IAS 29 stipulează că o economie este hiperinflaționistă dacă, printre alţi factori, indicele cumulat al inflaţiei depăşeşte 100% pe parcursul unei perioade de trei ani. IAS 29 prevede că situațiile financiare întocmite pe baza costului istoric să fie ajustate pentru a ține cont

de efectele inflației, pentru entitățile care raportează în economiile hiperinflaționiste.

Societatea a utilizat indicele general al prețurilor de consum raportat de Institutul Național de Statistică din România în aplicarea IAS 29 pentru retratarea elementelor nemonetare de la data achiziției sau a contribuției.

Începând cu 1 ianuarie 2004, economia României a încetat să mai îndeplinească criteriile unei

economii hiperinflaționiste. În consecință, începând cu 1 ianuarie 2004, Societatea a încetat să aplice IAS 29. Ca urmare a acestei modificări, valorile contabile ale activelor exprimate în lei la 31 decembrie 2003 au constituit baza pentru activele respective de la 1 ianuarie 2004. Societatea și-a ajustat capitalul social, în conformitate cu cerințele IAS 29.



12

2. POLITICI CONTABILE SEMNIFICATIVE (CONTINUARE) Adunarea Generală a Acţionarilor Societăţii din 28 aprilie 2016 a decis anularea rezervei

constituite pentru hiperinflaţie şi transferul sumei în rezultat reportat, conform cerinței Normei 39, secțiunea 5.1, art. 74, alin.4.

2.9 Active și datorii financiare

(i) Clasificare

a) Active financiare la valoare justă prin contul de profit și pierdere

Societatea clasifică investițiile în filiale și entităţi asociate precum și instrumentele financiare achiziționate in principal în scopul tranzacționării active și frecvente, obligațiunile corporative și unitățile de fond ca

active financiare la valoarea justă prin contul de profit sau pierdere. Societatea desemnează active financiare la valoarea justă prin contul de profit sau pierdere la recunoaşterea iniţială acele active care nu sunt clasificate ca fiind deținute în vederea tranzacționării, dar care sunt gestionate şi performanța lor este evaluată pe baza valorii juste, în conformitate cu strategia de investiții a Societăţii.

Politica Societăţii prevede ca managerul de investiții și Directoratul să evalueze informațiile cu privire la aceste active financiare pe baza valorii juste, împreună cu alte informații financiare conexe.

b) Creditele şi creanţele

Creditele si creanţele sunt active financiare nederivate cu plăţi fixe sau determinabile care nu sunt cotate

pe o piaţă activă, altele decât cele pe care Societatea intenţionează să le vândă imediat sau în viitorul apropiat, cele pe care Societatea le clasifică, la momentul recunoaşterii iniţiale, ca fiind la valoare justă prin contul de profit și pierdere, cele pe care Societatea le clasifică, la momentul recunoaşterii iniţiale, ca fiind recunoscute la valoare justă prin alte elemente ale rezultatului global sau cele pentru care deţinătorul nu îşi poate recupera în mod substanţial toată investiţia sa iniţială, din alte motive decât deteriorarea creditului. Creditele şi creanţele cuprind „Alte active financiare” şi „Numerar şi echivalente de numerar”.

c) Investiții financiare recunoscute la valoare justă prin alte elemente ale rezultatului

global

Investiţiile Societatii în instrumente de capital, altele decât cele clasificate ca active financiare la valoarea justă prin contul de profit sau pierdere, sunt clasificate ca investiții financiare recunoscute la valoare justă prin alte elemente ale rezultatului global. Metoda folosită pentru scoaterea din gestiune a fiecarei

categorii de investiții financiare recunoscute la valoare justă prin alte elemente ale rezultatului global este “primul intrat, primul ieșit”, în condițiile cuantificării și evaluării performanțelor Societății pe baza valorii juste.

Activele financiare recunoscute la valoare justă prin alte elemente ale rezultatului global sunt măsurate la valoarea justă prin alte elementele ale rezultatului global.

Dividendele primite de la entităţi în care Societatea deţine acţiuni sunt recunoscute în contul de profit sau pierdere al anului când este stabilit dreptul Societății de a încasa dividendele și este probabil ca dividendele să fie colectate. Schimbările de valoare justă sunt recunoscute în alte elemente a rezultatului global până când investiția este derecunoscută sau depreciată, în momentul în care câștigul sau pierderea cumulată este reclasificată

din alte elemente ale rezultatului global într-un cont de rezultat reportat aferent perioadei.

Valoarea justă reprezintă prețul care ar fi primit pentru a vinde un activ sau ar fi plătit pentru a transfera o datorie într-o tranzacție ordonată între participanții la piață la data evaluării. Cea mai bună evidență a valorii juste este prețul de pe o piață activă. O piață activă este una în care tranzacțiile cu active sau datorii au loc cu o frecvență și un volum suficient pentru a furniza informații de preţ în mod continuu.



13


2.9 Active și datorii financiare (continuare) Societatea apreciază că determinarea corectă a valorii juste, este o cerință esențială pentru prezentarea unor informații utile pentru investitori și pentru personalul-cheie al Societății, în vederea luării unor decizii adecvate. În scopul realizării acestui deziderat, a fost elaborată și aprobată metodologia de estimare a valorii juste a instrumentelor financiare, în contextul Standardelor de Evaluare a Bunurilor și

Standardelor Internaționale de Raportare Financiară referitoare la estimarea valorii juste (IFRS 13 ”Evaluarea la valoarea justă”).

Metodologia a fost stabilită separat pentru: a) Instrumentele de capital (acțiuni deținute în societăți comerciale);

b) Obligațiunile corporative; și c) Unitățile de fond.

Evaluările la valoare justă sunt analizate în functie de nivelul din cadrul ierarhiei valorii juste, după cum urmează: (i) nivelul unu include evaluarile la preturi cotate (neajustate) pe piețele active pentru active sau datorii identice, (ii) nivelul doi include tehnici de evaluare folosind informatii observabile pentru activ

sau datorie, fie direct (cum sunt prețurile) fie indirect (cum sunt derivatele din preţuri), și (iii) nivelul trei include evaluările care nu se bazează pe date observabile din piaţă (intrări neobservabile). Transferurile între nivelurile de ierarhie a valorii juste sunt considerate că au avut loc la sfârșitul perioadei de raportare.

(ii) Evaluarea la cost amortizat

Costul amortizat al unui activ sau datorii financiare reprezintă valoarea la care activul sau datoria financiară este măsurată la recunoaşterea iniţială, mai puţin plăţile de principal, plus sau minus amortizarea cumulată folosind metoda „dobânzii efective” pentru diferenţele dintre suma initiala şi suma platibilă la data maturităţii şi minus reducerile din deprecierea activelor.

Dobânda acumulată include amortizarea costurilor de tranzacție amânate la recunoașterea inițială și orice prime sau reduceri la valoarea scadentă utilizând metoda dobânzii efective.

Veniturile din dobânzi de încasat și cheltuieli cu dobânzile acumulate, incluzând atât cuponul acumulat cât și reducerea sau prima amortizată (inclusiv comisioanele amânate inițial, dacă este cazul), nu sunt prezentate separat ci sunt incluse în situațiile financiare în cadrul activelor sau datoriilor financiare

corespunzătoare.

(iii) Recunoaştere

Activele financiare și datoriile financiare sunt evaluate iniţial la valoare justă plus, în cazul activelor financiare şi datoriilor financiare altele decât cele la valoare justă prin contul de profit şi pierdere, costurile de tranzacţionare direct atribuibile, utilizându-se data tranzacției.

Costurile de tranzacție sunt costuri incrementale care se pot atribui direct achiziției, emiterii sau vânzării unui instrument financiar. Un cost incremental este un cost care nu ar fi fost efectuat în cazul în care

tranzacția nu ar fi avut loc. Costurile de tranzacționare includ taxele și comisioanele plătite agenților, consilierilor, brokerilor și dealerilor, taxele agențiilor de reglementare și ale burselor de valori, precum și taxele de transfer și atribuții. Costurile de tranzacție nu includ primele de creanță sau reduceri, costurile de finanțare sau administrative interne sau costuri de deținere.

Societatea recunoaşte iniţial depozitele la bănci, la data la care acestea sunt iniţiate. Toate celelalte

active și datorii financiare (inclusiv cele desemnate la valoare justă prin contul de profit şi pierdere) sunt recunoscute iniţial la data tranzacției.



14


(iv) Derecunoaştere

Societatea derecunoaşte un activ financiar atunci când drepturile contractuale de a primi fluxuri de numerar din acel activ financiar expiră, sau atunci când Societatea a transferat drepturile de a primi fluxurile de numerar contractuale aferente acelui activ financiar într-o tranzacţie în care a transferat în mod semnificativ toate riscurile și beneficiile dreptului de proprietate asupra activului financiar.

Societatea derecunoaşte o datorie financiară atunci când obligaţiile contractuale sunt decontate sau

anulate sau au expirat.

(v) Compensări

Activele şi datoriile financiare sunt compensate, iar rezultatul net este prezentat în situația poziției financiare doar atunci când există un drept legal de compensare și dacă există intenţia decontării lor pe o bază netă sau dacă se intenţionează realizarea activului şi stingerea datoriei în mod simultan. Un astfel de drept de compensare (a) nu trebuie să fie contingent pe un eveniment viitor și (b) trebuie sa fie

aplicabil din punct de vedere legal în toate circumstantele următoare: (i) în cursul normal al activității, (ii) în caz de neplată și (iii) în caz de insolvenţă sau faliment.

2.10 Imobilizări corporale

(i) Recunoaştere şi evaluare

Imobilizările corporale sunt prezentate la valoare reevaluată mai puţin amortizarea cumulată și provizionul pentru pierderi din depreciere. Imobilizările corporale în curs de executie sunt capitalizate şi amortizate odată cu punerea lor în folosinţă. Imobilizările corporale sunt subiectul reevaluării cu suficientă regularitate, pentru a se asigura că valoarea contabilă nu diferă semnificativ față de cea care ar fi determinată folosind valoarea justă

la sfârșitul perioadei de raportare. Dacă nu exista un activ comparabil pe piață pentru determinarea valorii juste, aceasta va fi estimată folosind metoda veniturilor. Creșterile valorii contabile în urma reevaluării sunt creditate în „Alte elemente ale rezultatului global” și determină creşterea rezervei din reevaluarea imobilizărilor corporale recunoscută în capitalurile proprii. Scăderile valorii contabile care anulează creșterile anterioare ale aceluiași activ sunt recunoscute în alte elemente ale rezultatului global și determină scăderea rezervei din reevaluare recunoscută

anterior; toate celelalte scăderi sunt recunoscute în contul de profit și pierdere al anului.

Rezerva din reevaluarea imobilizărilor corporale inclusă în capitalurile proprii este transferată direct în rezultatul reportat atunci când surplusul din reevaluare este realizat la momentul casării sau al cedării activului. La reevaluarea imobilizărilor corporale, amortizarea cumulată la data reevaluării este tratată după

cum urmează: amortizarea cumulată la data reevaluării este eliminată din valoarea contabilă brută a activului şi valoarea contabilă brută după înregistrarea reevaluării este egală cu suma reevaluată; această metodă este utilizată la efectuarea unei evaluări detaliate a portofoliului de terenuri şi clădiri. Reevaluarea imobilizărilor corporale se face la valoarea justă, care este determinată pe baza evaluărilor efectuate de evaluatori externi autorizați.

Cea mai recentă reevaluare a clădirilor și terenurilor a fost efectuată de către REVALTEX SRL (evaluator independent – membru ANEVAR), la 31 decembrie 2016, rezultând o creștere în rezerva din reevaluare de 3.029.268, respectiv 31,13%.

Câștigurile și/sau pierderile din derecunosterea imobilizărilor corporale se determină ca diferență

între veniturile din vânzarea imobilizărilor corporale și cheltuielile cu cedarea acestora și sunt recunoscute în contul de profit și pierdere (în categoria alte venituri/cheltuieli din exploatare).



15


(ii) Costuri ulterioare Sumele plătite sau de plătit, generate de reparaţiile și întreţinerile zilnice a imobilizărilor corporale deţinute, sunt înregistrate pe cheltuielile Societăţii, potrivit contabilităţii de angajamente, influenţând în mod corespunzător contul de profit şi pierdere al perioadei.

Sumele plătite sau de plătit, generate de operaţiunile care conduc la creşterea valorii şi/sau duratei de viaţă, prin modernizarea imobilizărilor corporale deţinute, respectiv acele operaţiuni

care conduc la o îmbunătăţire semnificativă a parametrilor tehnici, la o creştere a potenţialului de generare a unor beneficii economice de către acestea, se capitalizează (măresc în mod corespunzător valoarea contabilă a respectivei imobilizări).

(iii) Amortizare

Cheltuielile cu amortizarea pentru fiecare perioadă de raportare sunt recunoscute în contul de profit sau pierdere. Amortizarea se calculează la valoarea contabilă (costul de achiziţie sau valoarea reevaluată) utilizându-se metoda de amortizare lineară, de-a lungul duratei utile de viaţă estimată a activelor

(începând cu data punerii în funcțiune), şi se înregistrează lunar în cadrul cheltuielilor societăţii. Amortizarea unui activ începe când acesta este disponibil pentru utilizare, adică atunci când se află în amplasamentul și starea necesară pentru a putea funcționa în maniera dorită de conducere. Amortizarea unui activ încetează cel mai devreme la data când activul este clasificat

drept deținut în vederea vânzării (sau inclus într-un grup destinat cedării care este clasificat drept deținut în vederea vânzării), în conformitate cu IFRS 5” Active imobilizate deţinute în vederea vânzării şi activităţi intrerupte” și data la care activul este derecunoscut.

Fiecare parte a unei imobilizări corporale care prezintă un cost semnificativ faţă de costul total al respectivei imobilizări, trebuie amortizat separat. Metodele de amortizare și duratele de viaţă utilă sunt stabilite la fiecare dată de raportare. Terenurile nu se depreciază.

Categorii Ani

Clădiri 50

Alte echipamente, mobilier și alte imobilizări până la 12 Mijloace de transport până la 6

O imobilizare corporală trebuie derecunoscută: a) la cedare; sau

b) când nu se mai aşteaptă niciun beneficiu economic viitor din utilizarea sau cedarea sa.

Câştigul sau pierderea care rezultă din derecunoaşterea unei imobilizări corporale este inclus(ă) în profit sau pierdere în momentul în care imobilizarea este derecunoscută.

2.11 Imobilizări necorporale Imobilizările necorporale includ aplicaţii informatice și licenţe.

Imobilizările necorporale care sunt achiziţionate de către Societate sunt evaluate iniţial la cost. Costul este reprezentat fie de preţul plătit, fie de valoarea justă a altor contraprestații acordate pentru a dobândi activul la momentul achiziției.



16

2. POLITICI CONTABILE SEMNIFICATIVE (CONTINUARE) Pentru măsurarea ulterioară recunoașterii inițiale, Societatea aplică modelul costului, ceea ce

înseamnă că activele necorporale sunt contabilizate la cost minus amortizarea acumulata si pierderile din depreciere. Amortizarea este înregistrată în contul de profit și pierdere în mod liniar pe durata de viaţă utilă estimată a aplicaţiei informatice, de la data la care aceasta poate fi utilizată. Programele informatice sunt amortizate pe o perioadă cuprinsă între 1 și 3 ani, iar licenţele pe perioada de valabilitate a acestora, utilizând metoda de amortizare lineară.

2.12 Deprecierea activelor nefinanciare

La data fiecărui bilanţ contabil, Societatea trebuie să verifice dacă există indicii ale deprecierii activelor. În cazul în care sunt identificate astfel de indicii, Societatea estimează valoarea recuperabilă a activului ca fiind maximul dintre valoarea de utilizare şi valoarea sa justă mai puţin costurile pentru vânzarea acelui activ.

2.13 Numerarul și echivalentele de numerar

Numerarul și echivalentele de numerar constau în numerarul efectiv şi conturile la bănci, inclusiv depozitele pe termen scurt. Numerarul și echivalentele de numerar sunt înregistrate la cost amortizat în situaţia poziţiei financiare.

În scopul întocmirii situaţiei fluxurilor de numerar, numerarul și echivalentele de numerar cuprind casa, conturile la bănci, inclusiv depozitele cu scadenţa iniţială până la 3 luni, numerar în tranzit, alte investiţii financiare pe termen scurt care sunt convertibile în orice moment în numerar și care

sunt supuse unui risc nesemnificativ de schimbare în valoare și facilităţile de descoperit de cont, precum și creantele ataşate acestora.

2.14 Creanţe comerciale

Creanţele comerciale intră în categoria activelor financiare.

Creanţele comerciale sunt recunoscute la valoarea facturii iniţiale minus orice provizion (ajustarea pentru depreciere) creat pentru creanţe incerte. Valoarea provizionului (ajustării pentru depreciere) se calculează ca diferenţa între valoarea contabilă și valoarea recuperabilă a activului

financiar.

2.15 Provizioane

Provizioanele pentru riscuri și cheltuieli sunt datorii nefinanciare avand scadenţa si valoarea incertă.

Provizioanele sunt recunoscute în situaţia poziţiei financiare atunci când Societatea are o obligaţie actuală legală sau implicită generată de un eveniment trecut, este probabil ca o ieşire de resurse care încorporează beneficii economice să fie necesară pentru a deconta obligaţia respectivă şi se poate face o estimare fiabilă a valorii acestei obligaţii.

2.16 Datorii și active contingente

Datoriile contingente nu sunt recunoscute în situațiile financiare. Ele sunt prezentate în note, cu excepția cazurilor în care posibilitatea unei ieșiri de beneficii economice este îndepărtată. Activele contingente nu sunt recunoscute în situațiile financiare, dar sunt prezentate când o intrare de beneficii este probabilă.

2.17 Dividende de plată Societatea înregistrează obligaţia de plată a dividendelor în anul în care repartizarea profitului pentru distribuţia de dividende este aprobată în Adunarea Generală a Acţionarilor.



17

2. POLITICI CONTABILE SEMNIFICATIVE (CONTINUARE) Dividendele de platã recunoscute în situaţia poziţiei financiare reprezintă datorii financiare.

Datoria financiară se stinge fie prin plata datoriei, fie la prescrierea acesteia la implinirea termenului legal de 3 ani de la data distribuției dividendelor, în cazul în care acționarii nu colectează sumele la care sunt îndreptățiți în această perioadă. Astfel, datoria financiară reprezentată de dividendele de plată prescrise la împlinirea termenului legal de 3 ani de la data distribuției acestora se reversează direct în contul de profit sau pierdere şi este inclusă în „Alte venituri din exploatare”.

2.18 Capitalul social

Acţiunile ordinare sunt clasificate la capitaluri proprii. Capitalul social a fost ajustat pentru a reflecta cerinţele IAS 29 până la data de 1 ianuarie 2004 când România a încetat să fie o economie hiperinflaţionistă .

2.19 Datorii comerciale și alte datorii Datoriile comerciale sunt recunoscute pe baza contabilității de angajament când terța parte și-a îndeplinit obligațiile contractuale și sunt evaluate la costul amortizat.

2.20 Beneficiile angajaţilor

Beneficii pe termen scurt Beneficiile pe termen scurt ale angajaţilor includ salarii, bonusuri și contribuţii la asigurările

sociale. Beneficiile pe termen scurt sunt recunoscute drept cheltuieli pe măsură ce serviciile sunt prestate.

În cursul normal al activităţii, Societatea face plăţi către sistemul public de pensii, asigurările de sănătate şi fondul de şomaj. Toţi angajaţii Societăţii sunt membri ai sistemului public de pensii și, de asemenea, au obligatia legală de a contribui (prin intermediul contribuțiilor sociale) la acesta. Toate contribuţiile datorate de Societate sunt recunoscute în contul de profit și pierdere al perioadei atunci când sunt realizate. Potrivit actului constitutiv şi a contractului colectiv de muncă, pe lângă salarii şi alte drepturi de

natură salarială, administratorii/membrii Consiliului de Supraveghere, directorii cu contract de mandat/membrii Directoratului și salariaţii Societăţii au dreptul la bonusuri şi stimulente din fondul de participare la profit. Societatea include astfel de beneficii în beneficiile pe termen scurt.

Societatea nu are în desfăşurare nici o alta schemă de pensii şi prin urmare nu are alte obligaţii referitoare la pensii.

2.21 Cheltuiala cu impozitul pe profit

Impozitul pe profit aferent exerciţiului financiar cuprinde atât impozitul curent, cât și impozitul amânat. Impozitul pe profit este recunoscut în contul de profit şi pierdere sau în capitaluri proprii dacă impozitul este aferent elementelor de capitaluri proprii.

Impozitul curent este impozitul de plătit pe profitul impozabil al perioadei, determinat în baza procentelor aplicate la data bilanţului și a tuturor ajustărilor aferente perioadelor precedente.

2.22 Impozitul amânat

Impozitul amânat este determinat folosind metoda bilanţieră, pe baza diferenţelor temporare ce

apar între baza fiscală de calcul a impozitului pentru active și datorii şi valoarea contabilă a acestora. Impozitul amânat este calculat pe baza procentelor de impozitare care se aşteaptă să fie aplicabile diferenţelor temporare la realizarea valorii contabile a activelor și pasivelor, în baza legislaţiei în vigoare la data raportării.



18


Creanțele din impozitul amânat sunt recunoscute în măsura în care este probabilă realizarea de

suficiente profituri taxabile viitoare care să permită existenta acestor creanțe. Creanțele din impozit amânat sunt reduse corespunzător în cazul în care se consideră că nu este probabilă realizarea beneficiului din impozitul aferent. Principalele diferenţe temporare provin din mişcările în valoarea justă a investițiilor financiare recunoscute la valoare justă prin alte elemente ale rezultatului global. Societatea înregistrează datorii privind impozitul amânat din participațiile recunoscute la valoare justă prin alte elemente ale rezultatului global și din rezervele din reevaluarea imobilizărilor corporale.

La 31 martie 2018, cota de impozit pe profit utilizată la calculul impozitului amânat și curent a

fost de 16% (31 martie 2017: 16%).

2.23 Recunoaşterea veniturilor

Veniturile înregistrate de Societate sunt contabilizate după natura lor (exploatare, financiare), pe

baza contabilitatii de angajament. Veniturile sunt evaluate la valoarea justă a contraprestaţiei primite sau de primit. Când rezultatul unei tranzacţii care implică prestarea de servicii nu poate fi estimat în mod fiabil, venitul este recunoscut doar în limita cheltuielilor recunoscute care pot fi recuperate.

2.24 Venituri din dobânzi şi cheltuieli cu dobânzi

Veniturile din dobânzi şi cheltuielile cu dobânzi aferente instrumentelor financiare sunt recunoscute în contul de profit și pierdere folosind metoda dobânzii efective pe baza contabilitatii

de angajament. Metoda dobânzii efective este o modalitate de calcul a costului amortizat al unui activ financiar sau a unei datorii financiare și de alocare a venitului sau a cheltuielii din dobânzi pe o perioadă relevantă de timp.

Rata dobânzii efective este rata care actualizează exact fluxurile de numerar viitoare estimate de plătit sau de încasat pe perioada de viaţă estimată a instrumentului financiar, sau, când e cazul, pe o perioadă mai scurtă, la valoarea contabila a activului financiar sau datoriei financiare. Pentru calculul ratei dobânzii efective, Societatea estimează fluxurile de numerar, luând în considerare toţi termenii contractuali ai instrumentului financiar, dar nu ţine cont de pierderi viitoare din depreciere. Metoda de calcul include toate comisioanele plătite sau primite între

părţile contractante care sunt parte integrantă a dobânzii efective, a costurilor de tranzacţionare, și a altor prime sau discounturi.

2.25 Venituri din dividende

Dividendele pentru instrumentele de capital sunt recunoscute în contul de profit și pierdere ca

„Venituri din dividende” la data la care este stabilit dreptul Societăţii de a primi aceste venituri. 2.26 Câștigul / pierderea netă din cedarea instrumentelor financiare

a) Câștig/(pierdere) net(ă) provenit(ă) din activele financiare la valoare justă prin contul de profit și pierdere

Câștigul sau pierderea net(ă) provenit(ă) din activele financiare la valoare justă prin contul de profit și pierdere include atât rezultatul schimbărilor de valoare justă provenite din marcarea la piaţă, precum şi rezultatul din vânzarea acestor instrumente financiare.

b) Câștig/(pierdere) net(ă) provenit(ă) din vânzarea investiţiilor financiare recunoscute la valoare justă prin alte elemente ale rezultatului global

Câștigul sau pierderea net(ă) provenit(ă) din vânzarea investiţiilor financiare recunoscute la

valoare justă prin alte elemente ale rezultatului global include rezerva din reevaluarea investiţiilor financiare recunoscute la valoare justă prin alte elemente ale rezultatului global reciclată în contul de profit şi pierdere la vânzarea acestor instrumente financiare.



19

2. POLITICI CONTABILE SEMNIFICATIVE (CONTINUARE) Veniturile realizate din vânzarea/cedarea participaţiilor deținute vor fi recunoscute la data când

dreptul de proprietate asupra acestora este transferat de la vânzător la cumpărător, utilizându-se în contabilitate datei tranzacției.

2.27 Comparative

Acolo unde a fost necesar, comparativele au fost ajustate pentru a corespunde prezentărilor anului curent.

3. ESTIMĂRI ŞI RAŢIONAMENTE CONTABILE SEMNIFICATIVE ÎN APLICAREA POLITICILOR

CONTABILE

Societatea face estimări şi ipoteze care afectează valoarea raportată a activelor şi datoriilor din exerciţiul financiar următor. Estimările și ipotezele sunt evaluate continuu şi sunt bazate pe experienţa anterioară și pe alţi factori, incluzând aşteptări cu privire la evenimentele viitoare considerate a fi rezonabile în circumstanţele date. Pe lângă experienţa și informaţiile istorice, Societatea a considerat în evaluarea acestor estimări şi efectele actualelor condiţii din industria financiară.

3.1 Clasificarea ca entitate de investiţii

Societatea a aplicat Amendamentele la IFRS 10, IFRS 12 şi IAS 27 începând cu 1 ianuarie 2015, dată la care, după analizarea criteriilor menţionate în Amendamente, conducerea Societatii a concluzionat că Societatea îndeplineşte condiţiile de clasificare ca entitate de investiţii.

Societatea a reanalizat la 31 decembrie 2016 criteriile de clasificare ca entitate de investiţii şi a

concluzionat că le îndeplineşte, având în vedere că Societatea:

a) obține fonduri de la mai mulți investitori în scopul de a furniza acelor investitori servicii de gestionare a investițiilor;

b) s-a angajat în fața investitorilor săi că scopul activității sale este de a investi fonduri în principal pentru câștiguri din creșterea valorii investiției, veniturile din investiții sau ambele; și

c) cuantifică și evaluează performanța majorității investițiilor sale pe baza valorii juste.

În plus, Societatea are și alte caracteristici specifice unei entități de investiții, după cum urmează:

(a) Servicii legate de investiții

Societatea este o societate pe acțiuni care funcționează ca o societate de investiții financiare de tip închis, furnizând în mod direct servicii legate de gestionarea investițiilor pentru investitorii săi,

având ca principal obiect de activitate exclusiv activitățile specifice societăților de investiții de tip închis.

Societatea nu furnizează servicii de consultanță și sprijin pentru investiții și servicii administrative în mod direct sau prin intermediul unei filiale, terțelor părți și/sau investitorilor săi.

(b) Scopul activității

Scopul Societății este acela de a desfășura activități lucrative specifice obiectului său de activitate și de a obține profit în vederea repartizării lui între acționari și/sau surselor proprii pentru finanțarea investițiilor financiare necesare și oportune, permise de obiectul de activitate statutar

și de prevederile legale în vigoare. Orientările strategice multianuale și programul investițional anual al Societății aprobate de către

Adunarea Generală a Acționarilor sunt informații publice, fiind prezentate în cadrul paginii web oficiale ale Societății, putând fi consultate de către terțe părți, potențiali investitori, în vederea susținerii deciziei de investire în Societate.

Obiectivul Societății este administrarea investițiilor din portofoliu și identificarea permanentă de oportunități investiționale în condițiile asigurării unui nivel rezonabil al dispersiei riscului



20

3. ESTIMĂRI ŞI RAŢIONAMENTE CONTABILE SEMNIFICATIVE ÎN APLICAREA POLITICILOR CONTABILE (CONTINUARE)

investițional, cu scopul de a oferi acționarilor săi posibilitatea obținerii unor performanțe atractive, concomitent cu sporirea capitalului investit.

(c) Strategia de ieșire Începând cu ianuarie 2015 Societatea aplică o strategie de ieșire bazată pe monitorizarea

permanentă a plasamentelor efectuate prin programele investiționale aprobate și pe analiza continuă a conjuncturilor curente ale pieței, urmărind identificarea momentelor optime de ieșire în

vederea atingerii obiectivelor stabilite prin bugetele de venituri și cheltuieli anuale, respectiv atingerea unor randamente agregate superioare. (d) Evaluarea la valoarea justă

Începând cu 1 ianuarie 2015 investițiile financiare ale Societății sunt evaluate la valoare justă. Pentru investiții in filiale si entitati asociate, inclusiv obligatiunile emise de acestea si detinute de Societate, sunt clasificate ca active financiare la valoare justa prin contul de profit și pierdere. Celelalte investiții in acțiuni, obligatiuni si unități de fond au fost clasificate ca investiții financiare disponibile pentru vânzare iar de la 1 ianuarie 2018, odată cu aplicarea IFRS 9 sunt clasificate ca investiţii financiare recunoscute la valoare justă prin alte elemente ale rezultatului global.

Procesul de estimare a valorii juste aferente instrumentelor financiare deținute de S.I.F. Transilvania se realizează conform procedurii interne și a metodologiei aferente.

(i) Implicații ca urmare a clasificării Societății ca entitate de investiții

O societate care este entitate de investiții nu trebuie să consolideze niciuna din filialele sale, cu excepția acelor filiale care furnizează servicii legate de activități de investiții. Ca urmare a acestui fapt, Societatea a modificat politica contabilă privind investițiile în filiale și entități asociate, evaluându-le la valoare justă prin contul de profit sau pierdere la 1 ianuarie 2015.

Când o societate devine entitate de investiţii, aceasta trebuie să contabilizeze această modificare ca o ajustare de deconsolidare asupra investiţiilor sale în filiale faţă de cum erau acestea prezentate in situatiile financiare IFRS consolidate.

În consecință, la 1 ianuarie 2015, Societatea a clasificat investițiile în filiale și entități

asociate ca instrumente financiare deținute la valoare justă prin contul de profit și pierdere și a recunoscut diferența dintre valoare justă a acestora la data de 1 ianuarie 2015 și valoarea lor contabilă din situațiile financiare consolidate în conformitate cu IFRS pentru exercițiul financiar încheiat la data de 31 decembrie 2014 în contul de profit și pierdere al exercițiului financiar încheiat la 31 decembrie 2015, ca o ajustare de deconsolidare.

Datorită faptului că la data de 31 decembrie 2014 Societatea nu a consolidat filialele și entitățile asociate în conformitate cu IFRS 10 „Situații financiare consolidate”, Societatea a utilizat valorile contabile din situațiile financiare IFRS individuale întocmite pentru exercițiul financiar încheiat la 31 decembrie 2014 în vederea determinării ajustării de deconsolidare.



21

3. ESTIMĂRI ŞI RAŢIONAMENTE CONTABILE SEMNIFICATIVE ÎN APLICAREA POLITICILOR CONTABILE (CONTINUARE)

(ii) Prezentarea de informații

Pentru fiecare filială ce nu au fost consolidată în situațiile financiare, o entitate de investiții trebuie să prezinte următoarele informații cu privire la aceasta: numele filialei, locul de desfășurare al activității și procentul de deținere în capitalul social.

De asemenea, în cazul în care o entitate de investiții sau una din filialele sale acordă sprijin financiar sau un altfel de sprijin unei filiale ce nu a fost consolidată în situațiile

financiare (de exemplu prin achiziția de active sau de instrumente emise de respectiva filială), aceasta trebuie să prezinte informații referitoare la tipul și valoarea sprijinului acordat, respectiv motivele pentru care a acordat acest sprijin filialei.

4. VENITURI DIN DIVIDENDE La 31 martie 2018, comparativ cu 31 martie 2017, Societatea a înregistrat venituri din dividende după cum urmează: Entitate 31 martie 2018 % 31 martie 2017 %

CRISTIANA SA 682.675 98,48 2.761.380 100,00

ALTELE 10.535 1,52 - -

Total 693.210 100,00 2.761.380 100,00

5. VENITURI DIN DOBÂNZI 30 martie 2018 31 martie 2017

Venituri din dobânzi din depozite plasate la bănci 66.447 4.270

Venituri din dobânzi din obligațiuni corporative 219.299 252.793

Total 285.746 257.063

6. ALTE VENITURI DIN EXPLOATARE

31 martie 2018 31 martie 2017

Câștiguri din diferențe de curs valutar realizate din tranzacții (22.372) (37.017)

Alte venituri din exploatare 1 124.510

Total (22.371) 87.493

7. CHELTUIELI CU PERSONALUL


Cheltuieli cu salariile 2.688.093 2.379.222

Cheltuieli privind contribuţiile sociale 60.404 143.170

Total 2.748.497 2.522.392



22

8. CHELTUIELI PRIVIND COMISIOANELE ȘI ONORARIILE


Comisioane privind activul net plătite către ASF 237.671 218.245

Comisioane de custodie 105.715 83.033

Costuri de tranzacționare 69.919 35.272

Alte comisioane (i) 9.311 9.467

Total 422.616 346.017

9. ALTE CHELTUIELI DE EXPLOATARE


Cheltuieli de natură juridică 165.591 186.761

Alte cheltuieli cu taxele (i) 294.868 257.614

Cheltuieli cu amortizarea mijloacelor fixe 168.862 244.686

Cheltuieli cu auditul și consultanță 259.469 126.536

Cheltuieli poștale și de telecomunicație 20.371 20.775

Cheltuieli cu materiale consumabile 42.812 34.815

Cheltuieli cu prime de asigurare 44.954 29.858

Cheltuieli cu utilităţile 36.572 38.427

Cheltuieli cu transportul 15.320 23.387

Cheltuieli de protocol, donatii si sponsorizari 27.100 7.935

Chirii 17.593 15.218

Cheltuieli întreținere și reparații 7.687 6.481 Câștig/pierdere net(ă) din diferențe de curs valutar nerealizate 215 434

Alte cheltuieli (ii) 346.723 387.177

Total 1.448.137 1.380.104

(i) Alte cheltuieli cu taxele includ impozite şi taxe locale pentru clădiri, autovehicule şi terenuri,

precum şi TVA de pe facturile de la furnizori colectată de Societate.

(ii) Alte cheltuieli includ cheltuieli cu serviciile de mentenanță sisteme informatice, cheltuieli cu paza,

arhivarea, servicii de traducere, etc.

10. IMPOZITUL PE PROFIT ŞI IMPOZITUL AMÂNAT Diferenţele între reglementările emise de către Ministerul Român de Finanţe şi principiile contabile aplicate în pregătirea acestor situaţii financiare generează pentru anumite active și datorii diferenţe

temporare între valoarea contabilă şi valoarea fiscală. În cazul diferențelor temporare, impozitul amânat va fi calculat folosind rata de impozitare aplicabilă la data constatării unor astfel de diferențe.



23

10. IMPOZITUL PE PROFIT ŞI IMPOZITUL AMÂNAT (CONTINUARE) Impozitul pe profit este reprezentat de:


Cheltuiala cu impozitul pe profit curent 198.415 1.540.826

Venit din impozit amânat - -

Total 198.415 1.540.826

Impozitul amânat analizat în funcție de sursa diferențelor temporare

Diferenţele între reglementările emise de către Ministerul Român de Finanţe şi principiile contabile IFRS generează diferenţe temporare între valoarea contabilă a activelor și datoriilor utilizate în scopuri de raportare şi valoarea lor fiscală. Efectul fiscal al mișcărilor acestor diferențe temporare este detaliat mai jos. 1 ianuarie

2018

Reversat în alte elemente ale

rezultatului global 31 martie 2018

Efectul taxabil al diferențelor temporare deductibile/(taxabile)

Evaluarea la valoare justă a investițiilor financiare recunoscute prin alte elemente ale rezultatului global 38.164.825 7.644.389 45.809.214 Evaluarea la valoare justă a imobilizărilor corporale 1.078.490 - 1.078.490

Datorie netă privind impozitul amânat 39.243.315 7.644.389 46.887.704

11. NUMERAR ȘI ECHIVALENTE DE NUMERAR

31 martie 2018 31 decembrie 2017

Conturi curente la bănci, în lei 1.698.349 1.205.155

Conturi curente la bănci, în valută 902.931 996.407

Depozite la bănci, în lei 20.974.566 34.198.408

Casa în lei 10.657 5.925

Total 23.586.503 36.405.895

La 31 martie 2018 și 30 decembrie 2017 numerarul si echivalentele de numerar prezentate în situațiile financiare nu sunt restante și nici depreciate. Numerarul și echivalentele de numerar cuprind solduri cu o maturitate de până la 3 luni de la data achiziţiei: casa și depozitele plasate la bănci.

Depozitele plasate la bănci, în sold la 31 martie 2018 și 30 decembrie 2017, au o maturitate contractuală de până la o lună.



24

12. ACTIVE FINANCIARE RECUNOSCUTE LA VALOARE JUSTĂ PRIN CONTUL DE PROFIT ȘI PIERDERE

Incepând cu 1 ianuarie 2015, ca urmare a clasificării Societății ca și entitate de investiții, toate investitiile în filiale și entităţi asociate au fost clasificate ca fiind active financiare evaluate la valoare justă prin contul de profit și pierdere, asadar acestea au fost recunoscute la valoare justă. Incepând cu 1 ianuarie 2018, prin adoptarea IFRS 9, Societatea a reclasificat ca active financiare recunoscute la valoare justă prin contul de profit și pierdere unitățile de fond, obligațiunile corporative și o parte din investițiile financiare clasificate anterior datei de 01 ianuarie 2018 ca disponibile pentru

vânzare.

Situația activelor financiare recunoscute la valoare justă prin contul de profit și pierdere la 31 martie 2018, în funcție de natura instrumentului financiar este următoarea: 31 martie 2018 31 decembrie 2017

Acțiuni cotate pe piețe interne, din care: 445.583.709 378.300.066 - cotate BVB 195.623.784 129.329.127 - cotate pe piețe alternative (AeRo) 249.959.925 248.970.939

Acțiuni cotate pe piețe internaționale 4.329.563 - Acțiuni necotate 53.804.792 52.342.165 Obligațiuni corporative emise de entități din România 17.265.616 5.112.336 Unități de fond cotate 8.638.054 - Unități de fond necotate 18.324.640 -

Total 547.946.374 435.754.567

Investițiile în filiale sunt următoarele:

Entitate

Valoare justă la 31

martie 2018

% în capitalul social al

emitentului % drept

de vot

S.I.F. TRANSILVANIA PROJECT MANAGEMENT COMPANY SA 286.576 100,00 99,998 CRISTIANA SA 24.598.511 99,80 99,80 TERRACOTTA STAR SA - 97,48 97,48 ORGANE DE ASAMBLARE SA - 95,70 95,70 TURISM COVASNA SA 28.760.327 93,33 95,15 TRATAMENT BALNEAR BUZIAS SA 14.721.755 91,87 91,87 SEMBRAZ SA 1.360.827 90,97 90,97

INTERNATIONAL TRADE&LOGISTIC CENTER SA 5.482.636 87,30 87,30 FEPER SA 44.820.967 85,80 97,53 ARO-PALACE SA 42.279.673 85,74 85,74 MECANICA CODLEA SA 8.461.965 81,07 81,07 TURISM, HOTELURI, RESTAURANTE MAREA NEAGRA SA 44.812.046 77,71 77,71 ROMRADIATOARE SA BRASOV 23.335.323 76,51 76,51 TUSNAD SA 15.934.562 76,41 76,41

GRUP BIANCA TRANS SA 3.690.138 70,85 70,85 UTILAJ GREU SA 3.789.854 70,39 70,39 GASTRONOM SA 9.951.580 70,29 70,29 TRANSILVANIA LEASING SI CREDIT IFN SA BRASOV 16.074.365 68,51 68,51 TURISM FELIX SA 68.360.222 63,20 63,20 COMCM SA CONSTANTA 2.359.279 56,73 56,73

VIROLA-INDEPENDENTA SIBIU 3.234.130 53,62 53,62 CASA ALBA INDEPENDENTA SIBIU 11.671.052 53,32 53,32

INDEPENDENTA SA 1.181.957 53,30 53,30 SIBAREX SA - 52,85 52,85 SANTIERUL NAVAL SA 17.020.067 50,00 50,00

Total 392.187.812 Toate filialele Societății sunt înregistrate în România.



25

12. ACTIVE FINANCIARE RECUNOSCUTE LA VALOARE JUSTĂ PRIN CONTUL DE PROFIT ȘI PIERDERE (CONTINUARE)

Situația obligațiunilor corporative evaluate la valoare justă prin contul de profit și pierdere, deținute de către Societate la 31 martie 2018, respectiv 31 decembrie 2017 este următoarea:

Entitate Moneda

Unități la 31

Decembrie 2017

Unități la 31 martie

2018

Valoare justă la 31 Decembrie

2017

Valoare justă la 31

martie 2018 Dată maturitate

Organe de Asamblare SA RON 2.200.000 2.200.000 - - 25 ianuarie 2017 Feper SA RON 1.993.160 1.993.160 5.112.336 5.164.078 5 iunie 2018 Sibarex SA RON 900.000 900.000 - - 21 noiembrie 2016 Banca Transilvania RON 688.362 2.195.197 2.228.292 2.177.914 22 mai 2020 Certinvest RON 900 9.936.483 9.769.885 9.923.624 12 decembrie 2019

Total 17.110.513 17.265.616

La 31 martie 2018 Societatea deţine obligaţiuni corporative emise de către:

Organe de Asamblare SA Brașov – obligațiuni corporative cu o valoare nominală totală de 5,5 milioane lei. Obligaţiunile nu sunt cotate și nici convertibile în acţiuni, fiind emise la valoarea

nominală de 2,50 lei/obligaţiune, având o perioadă de maturitate de 48 de luni (data maturităţii: 25 ianuarie 2017) și o rată anuală de dobândă variabilă, compusă din marjă, ROBOR 3 luni, și o parte fixă de 2%. Plățile de dobânzi se fac anual. La 31 martie 2018, dobânda de încasat

aferentă acestor obligaţiuni este de 835.189 lei. Principalul şi dobânda trebuie restituite integral până la data rambursării, rambursarea anticipată nefiind posibilă fără acordul scris al deţinătorului. Obligaţiunile emise sunt garantate cu active din patrimoniul Organe de Asamblare.

Ca urmare a intrarii în faliment a emitentului în luna august 2016, încasarea principalului și a dobânzilor scadente a devenit puțin probabilă, valoarea justă a acestor creanțe la 31 martie 2018 fiind zero (31 decembrie 2017: zero).

Feper SA – obligațiuni cu o valoare nominală totală de 4,98 milioane lei. Obligaţiunile nu sunt

cotate și nici convertibile în acţiuni, fiind emise la valoarea nominală de 2,50 lei/obligaţiune, având o perioadă de maturitate de 60 de luni (data maturităţii: 5 iunie 2018) și o rată anuală de

dobândă variabilă, compusă din marjă, ROBOR 3 luni, și o parte fixă de 2%. Principalul şi dobânda trebuie restituite integral până la data rambursării, rambursarea anticipată nefiind posibilă fără acordul scris al deţinătorului. Obligațiunile au fost preluate de către Feper SA în urma fuziunii cu Orizont Turism SA. La 31 martie 2018, dobanda de încasat aferentă acestor

obligatiuni este de 140.228 lei.

Sibarex S.A. – obligațiuni cu o valoare nominală totală de 2,25 milioane lei. Obligaţiunile nu sunt

cotate și nici convertibile în acţiuni, fiind emise la valoarea nominală de 2,50 lei/obligaţiune, având o perioadă de maturitate de 3 ani (data maturităţii: 21 noiembrie 2016) și o rată anuală de dobândă variabilă, compusă din marjă, ROBOR 6 luni, și o parte fixă de 2%. Plățile de dobânzi se fac trimestrial. La 31 martie 2018, dobânda de încasat aferentă acestor obligaţiuni este de 211.247 lei. Principalul şi dobânda trebuie restituite integral până la data rambursării sau anticipat (parțial sau total) la solicitarea emitentului. Avand in vedere Hotarârea Adunării

Generale Extraordinare a emitentului din 14.11.2016 privind dizolvarea societații urmată de lichidare, valoarea justă a obligatiunilor 31 martie 2018 este zero (31 decembrie 2017: zero). Obligațiunile sunt garantate cu gaj fără deposedare asupra echipamentelor de producție până la valoarea obligațiunilor subscrise și plătite și a dobânzilor estimate pentru întreaga perioadă.

Banca Transilvania - obligatiunile sunt emise în euro, sunt convertibile, subordonate,

negarantate, nominale și dematerializate. Acestea sunt emise la o valoare nominală de 0,60

euro/obligațiune, având o perioadă de maturitate de 7 ani (data maturității: 25 mai 2020) și o rată anuală de dobândă variabilă, compusă din marjă, EURIBOR 6 luni, și o parte fixă de 6,25%. La 31 martie 2018 dobânda de încasat aferentă acestora este de 24.281 lei. Plata dobânzilor se face semestrial, pe 15 ianuarie și 15 iunie. Obligațiunile nu pot fi plătite în avans sau



26

12. ACTIVE FINANCIARE RECUNOSCUTE LA VALOARE JUSTĂ PRIN CONTUL DE PROFIT ȘI PIERDERE (CONTINUARE)

răscumpărate înainte de data de răscumpărare. Obligațiunile ce nu au ajuns la scadență pot fi convertite în acțiuni.

S.A.I. Certinvest SA – obligațiunile au o valoare nominală totală de 9.000.000 lei. Obligațiunile nu sunt cotate și nici convertibile în acțiuni, fiind emise la o valoare nominală de 10.000 lei/obligațiune, având o perioadă de maturitate de 5 ani (data maturității 12 decembrie 2019) și o rată de dobândă fixă de 7% pe an, plătibilă trimestrial. La 31 martie 2018, dobânda de încasat

aferentă acestora este de 184.685 lei.

În legătură cu unitațile fond din portofoliu, evaluate la valoare justă prin contul de profit și pierdere, menționăm următoarele:


Entitate Număr Valoarea

justă Număr Valoare

justă

Fondul Inchis de Investitii Multicapital Invest 3.400 8.972.090 3.400 9.184.454 Fond Inchis de Investitii Bet-Fi Index Invest 2.054 1.304.290 2.054 1.298.128 Fondul Inchis de Investitii Star Value 9.154 9.352.550 9.154 9.123.426 ETFS 2X Daily Long Gold 15.000 2.401.923 15.000 2.412.792

ETFS 3X Daily Short DAX 30 600.000 4.931.839 600.000 4.255.238

Total 629.608 26.962.694 629.608 26.274.038

13. INVESTIȚII FINANCIARE RECUNOSCUTE LA VALOAREA JUSTA PRIN ALTE ELEMENTE ALE

REZULTATULUI GLOBAL

Incepând cu 1 ianuarie 2018, prin adoptarea IFRS 9, Societatea a reclasificat ca active financiare recunoscute la valoare justă prin alte elemente ale rezultatului global o parte din investițiile financiare clasificate anterior datei de 01 ianuarie 2018 ca disponibile pentru vânzare.

Structura investițiilor financiare evaluate la valoare justă prin alte elemente ale rezultatului global în funcție de tipul activului este următoarea:


Acțiuni cotate pe piețe din România 494.913.200 481.907.653

Acțiuni cotate pe piețe internaţionale - 4.664.517

Acțiuni necotate 23.467.975 26.474.336

Obligațiuni corporative - 11.998.178

Unități de fond cotate - 7.966.158

Unitati de fond necotate - 18.307.880

Total 518.381.175 551.318.722

14. ALTE ACTIVE FINANCIARE


Alte active financiare nerestante și nedepreciate Alte creanțe 169.016 194.748 Creanțe față de entități din grup 682.675 -

Dividende de încasat 17.348 10.601

Creanțe din cedarea acțiunilor, din care: 4.522.543 4.687.875 - Biroul de Turism și Tineret SA („B.T.T.”) 2.787.183 2.952.514

Total 5.391.582 4.893.224



27

15. ALTE ACTIVE 31 martie 2018 31 decembrie 2017

Consumabile și alte stocuri 72.609 72.356 Cheltuieli in avans 353.382 239.696 Alte active 171.490 171.490

Total 597.481 483.542

16. IMOBILIZĂRI CORPORALE SI NECORPORALE

Terenuri şi construcţii

Instalaţii tehnice și

masini

Alte instalaţii, utilaje şi mobilier Licențe

Alte imobilizări

necorporale Total

Sold la 1 ianuarie 2018 Valoare brută

13.657.692 640.183 170.114 364.712 771.671 15.604.372

Amortizare cumulată (388.031) (207.250) (55.767) (295.943) (770.461) (1.717.452)

Valoare contabilă netă 13.269.661 432.932 114.347 68.769 1.210 13.886.920

Achiziţii - 12.863 - 8.485 - 21.348 Vânzări sau casări - - - - - - Amortizare înregistrată în cursul anului

(97.007) (51.290) (10.389) (10.056) (121) (168.863)

Amortizare aferenta iesirilor - - - - - -

Sold la 31 martie 2018

Valoare brută 13.657.692 653.046 170.114 373.197 771.671 15.625.720

Amortizare cumulată

(485.038)

(258.540)

(66.156)

(305.999)

(770.582)

(1.886.315)

Valoare contabilă netă

13.172.654

394.506

103.958

67.198

1.089

13.739.405

Terenuri şi construcţii

Instalaţii tehnice și

masini

Alte instalaţii, utilaje şi mobilier Licențe

Alte imobilizări

necorporale Total

Sold la 1 ianuarie 2017 Valoare brută

13.657.692 551.052 164.927 348.672 770.219 15.492.562

Amortizare cumulată - - - (257.048) (646.805) (903.853)


Achiziţii

-

91.268

5.187

21.979

1.452

119.887

Vânzări sau casări

-

(2.137)

-

(5.940) -

(8.077) Amortizare înregistrată în cursul anului

(388.031)

(208.089)

(55.767)

(44.835)

(123.656)

(820.377)

Amortizare aferenta iesirilor

-

838

-

5.940 -

6.778



28

16. IMOBILIZĂRI CORPORALE SI NECORPORALE (CONTINUARE)

Sold la 31 martie 2017

Valoare brută

13.657.692

640.183

170.114

364.712

771.671

15.604.372

Amortizare cumulată

(388.031)

(207.250)

(55.767)

(295.943)

(770.461)

(1.717.453)


Societatea nu are restricţii asupra titlurilor de proprietate. Imobilizările corporale nu au fost ipotecate.

La sfârşitul trimestrului I 2018 Societatea nu înregistra obligaţii contractuale privind achiziţia de imobilizări corporale. Ultima reevaluare a terenurilor și clădirilor deținute a fost realizată la 31 decembrie 2016, diferențele din reevaluare fiind înregistrate în alte elemente ale rezultatului global.

17. ALTE DATORII FINANCIARE Descriere 31 martie 2018 31 decembrie 2017

Datorii comerciale 97.604 481.732 Dividende de plată 36.678.146 37.646.135 Încasări în avans de la terţe părţi 1.570.259 69.086

Datorii cu părţi afiliate - 11.775 Alte datorii 96.752 2.521.961

Total 38.442.761 40.730.689

18. ALTE DATORII


Datorii salariale 473.390 338.069

Datorii privind taxele şi impozitele 376.273 931.948

Contributii sociale datorate la bugetul de stat 95.300 276.774

Total 944.963 1.546.791

19. CAPITALUL SOCIAL

Capitalul social statutar al Societăţii la 31 martie 2018 este de 218.428.666 lei, din care 218.428.666 lei reprezintă capitalul subscris și vărsat (înregistrat la Registrul Comerțului)

Pentru capitalul social subscris și vărsat sunt emise şi se află în circulaţie un număr de 2.179.937.294 acţiuni. Acţiunile Societății sunt comune, nominative, indivizibile, de valori egale și dematerializate, emise la

valoarea nominală de 0,10 lei/acţiune.



29

19.CAPITALUL SOCIAL (CONTINUARE)

Structura acționariatului la data de 31 martie 2018

Acţionari Număr Acţiuni deţinute

Pondere în capitalul social al

societăţii (%)

Acţionari rezidenţi 6.976.429 2.067.611.635 94,66

persoane fizice 6.976.158 1.363.044.640 62,40 persoane juridice 271 704.566.995 32,26

Acţionari nerezidenţi 2.364 116.675.029 5,34

persoane fizice 2.328 30.641.244 1,40 persoane juridice 36 86.033.785 3,94

TOTAL 6.981.793 2.184.286.664 100,00

persoane fizice 6.981.486 1.393.685.884 63,80 persoane juridice 307 790.600.780 36,20

20. REZERVA DIN REEVALUAREA LA VALOARE JUSTĂ A INVESTIŢIILOR FINANCIARE RECUNOSCUTE LA VALOAREA JUSTA PRIN ALTE ELEMENTE ALE REZULTATULUI GLOBAL

Rezerva din reevaluarea la valoare justă a investiţiilor financiare recunoscute la valoare justă prin alte

elemente ale rezultatului global se prezinta netă de impozit.


Rezervă brută din reevaluarea la valoare justă a investiţiilor financiare recunoscute la valoare justă prin alte elemente ale rezultatului global 286.307.590 238.530.157 Datorii privind impozitul amânat (45.809.214) (38.164.825)

Rezervă netă 240.498.376 200.365.332

Această notă prezintă mişcările în rezerva din reevaluarea la valoare justă a investiţiilor financiare

recunoscute la valoare justă prin alte elemente ale rezultatului global. 21. REZERVA DE REEVALUAREA IMOBILIZARILOR CORPORALE

Ultima reevaluare a imobilizarilor corporale a fost efectuată de Societate la 31 decembrie 2016 de către REVALTEX SRL (evaluator independent – membru ANEVAR), rezultând o creștere în rezerva din reevaluare de 3.029.268, respectiv 31,13%. Rezervele din reevaluare nu pot fi distribuite acţionarilor.

Brut Impozit

amânat Total net

Sold la 1 ianuarie 2017 11.502.852 - 11.502.852

Transferul rezervei la rezultat reportat (2.502) - (2.502)

Diferente din reevaluare 131.647 - 131.647



30

21. REZERVA DE REEVALUAREA IMOBILIZARILOR CORPORALE (CONTINUARE) Sold la 31 decembrie 2017 11.631.997 - 11.631.997

Transferul rezervei la rezultat reportat - - -

Sold la 31 martie 2018 11.631.997 - 11.631.997

22. ALTE REZERVE Alte rezerve au fost create din repartizarea profitului statutar.


Rezerva legală 39.894.350 39.894.350

Rezerve din profiturile anilor anteriori 431.487.511 431.487.511

Alte rezerve 3.912.094 3.912.094

Total 475.293.955 475.293.955

23. ALTE ELEMENTE DE CAPITALURI PROPRII

Societatea are în desfășurare un program de răscumpărare a propriilor acțiuni, aprobat de A.G.E.A. din 15 decembrie 2017 în următoarele condiţii: (i) dimensiunea programului - maxim 21.842.867 acţiuni cu valoare nominală de 0,10 lei/acţiune reprezentând maxim 1%din capitalul social; (ii) preţul de dobândire a acţiunilor - preţul minim va fi egal cu preţul de piaţă al acţiunilor societăţii de la Bursa de Valori Bucureşti din momentul efectuării achiziţiei, iar preţul maxim va fi 0,32 lei/acţiune; (iii) durata programului - perioada de maxim 12 lunide la data publicării hotărârii A.G.E.A. în Monitorul

Oficial al României partea a IV-a; (iv) plata acţiunilor răscumpărate - din rezervele disponibile (cu excepţia rezervelor legale) înscrise în ultimele situaţii financiare anuale aprobate; (v) destinaţia programului – reducerea capitalului social.

Această notă prezintă valoarea acțiunilor proprii răscumpărate până la data de 31 martie 2018.


Acțiuni proprii răscumpărate 1.022.069 -

Total 1.022.069 -

24. TRANZACŢII CU PĂRŢI AFILIATE Anumite entităţi sau persoane sunt considerate a fi părți afiliate Societăţii dacă sunt sub control comun, sau una dintre părți are capacitatea de a controla cealaltă parte sau poate exercita o influență semnificativă asupra celeilalte părți în luarea deciziilor financiare sau operaționale. În procesul de

identificare a părţilor afiliate, Societatea consideră fondul relației, nu doar forma juridică.

Comparativ cu 31 martie 2017, la 31 martie 2018 tranzacţiile cu părți afiliate au fost următoarele:



31

24. TRANZACȚII CU PĂRȚI AFILIATE (CONTINUARE)

Cheltuieli înregistrate cu filiale Tipul tranzacţiei 31 martie 2018 31 martie 2017

International Trade Center S.A. Servicii închiriere - 3.918 Aro Palace S.A. Servicii hoteliere - 8.832

Cristiana Chirie 38.132 32.049 Dorna Turism Servicii hoteliere - 320

Total 38.132 45.119

Cheltuielile înregistrate cu filiale sunt incluse în linia „Alte cheltuieli operationale” în contul de profit si pierdere şi alte elemente ale rezultatului global.

În trimestrul I 2018 Societatea nu a încheiat nici o tranzacţie cu administratorii, membrii Consiliului de Supraveghere, directorii sau angajații săi. Veniturile din dividende obţinute de la filiale la 31 martie 2018 comparativ cu 31 martie 2017 sunt următoarele:

Venituri din dividende de la filiale 31 martie 2018 31 martie 2017

Cristiana SA Braşov 682.675 2.761.380

Total 682.675 2.761.380

Veniturile din dividende obţinute de la entităţi afiliate sunt incluse în linia „Venituri din dividende” în situaţia profitului sau pierderii și alte elemente ale rezultatului global.

Veniturile din dobânzi aferente obligaţiunilor deţinute la entităţile afiliate sunt incluse în linia „Venituri din dobânzi” în situaţia profitului sau pierderii și alte elemente ale rezultatului global şi pentru trimestrul I 2018 sunt următoarele:

Venituri din dobânzi de la filiale 31 martie 2018 31 martie 2017

Feper S.A. 35.213 34.083

Romradiatoare SA - 35.247

Total 35.213 69.330

Comparativ cu finele anului precedent, creanţele în sold la 31 martie 2018 (diminuate cu ajustările pentru depreciere constituite) în legătură cu părțile afiliate, se prezintă astfel: Creanţe de la filiale Tipul tranzacţiei 31 martie 2018 31 decembrie 2017

Feper SA Obligaţiuni 5.164.078 5.112.336

Total 5.164.078 5.112.336

Sumele de mai sus reprezentând creanțe de la filiale sunt incluse în valoarea justă a activelor financiare recunoscute la valoare justă prin contul de profit și pierdere.



32

25. PREZENTAREA INSTRUMENTELOR FINANCIARE PE CATEGORII DE EVALUARE

În scopul evaluării, IAS 39 "Instrumente financiare: recunoaștere și evaluare", clasifică activele financiare în următoarele categorii: (a) împrumuturi și creanțe; (b) investiții financiare recunoscute la valoare justă prin alte elemente ale rezultatului global; (c) active financiare deținute până la scadență și (d) active financiare la valoarea justă prin contul de profit sau pierdere. La 31 martie 2018, Societatea nu are instrumente clasificate drept active financiare deținute până la scadență. Tabelul de mai jos oferă o reconciliere a activelor şi datoriilor financiare cu aceste categorii de evaluare la 31 martie 2018:

Imprumuturi şi

creanţe

Investiții financiare

recunoscute la valoare

justă prin alte elemente ale

rezultatului global

Active financiare evaluate la

valoarea justă prin contul de

profit și pierdere

Datorii financiare

evaluate la cost

amortizat Total

Numerar şi echivalente de

numerar 23.586.503 - - - 23.586.503 Investiţii financiare

recunoscute la valoare justă prin alte elemente ale

rezultatului global - 518.381.175 - - 518.381.175 Active financiare recunoscute la

valoare justă prin contul de profit şi pierdere - - 547.946.374 - 547.946.374 Alte active financiare 5.391.582 - - - 5.391.582

Total active financiare 28.978.085 518.381.175 547.946.374 - 1.095.305.634

Alte datorii financiare - - - 38.442.761 38.442.761

Total datorii financiare - - - 38.442.761 38.442.761

26. VALORILE JUSTE ALE ACTIVELOR ŞI DATORIILOR FINANCIARE Conform Standardelor Internaţionale de Raportare Financiară, valoarea justă este preţul care ar fi încasat

pentru vânzarea unui activ sau plătit pentru transferul unei datorii într-o tranzacţie reglementată între

participanţii de pe piaţă, la data evaluării.

Potrivit IFRS 13, nivelele valorii juste în funcţie de datele de intrare utilizate în modelul de evaluare, sunt

definite după cum urmează:

Datele de intrare de nivelul 1 sunt preţuri cotate (neajustate) pe pieţe active pentru active şi

datorii identice, la care entitatea are acces la data de evaluare;

Datele de intrare de nivelul 2 sunt date de intrare diferite de preţurile cotate incluse la nivelul 1,

care sunt observabile direct sau indirect pentru activ sau datorie;

Datele de intrare de nivelul 3 sunt date de intrare neobservabile pentru activ sau datorie.



33

26.VALORILE JUSTE ALE ACTIVELOR ŞI DATORIILOR FINANCIARE (CONTINUARE)

Pentru estimarea valorii juste ce utilizează date de intrare de nivel 1, Societatea preia prețurile de

închidere de pe sistemele reglementate de tranzacționare interne și/sau externe

Stabilirea nivelului de semnificaţie a datelor de intrare în cadrul procesului de estimare a valorii juste în

ansamblul său necesită utilizarea raţionamentului profesional, considerând factorii specifici, ca urmare a

complexităţii pe care o presupune evaluarea acestor investiţii, precum şi a reflectării modificărilor valorii

juste în situaţiile financiare.

Procesul de estimare a valorilor juste aferente instrumentelor financiare deţinute de S.I.F. Transilvania se

realizează conform procedurii interne şi a metodologiei aferente.

La 31 martie 2018, Societatea avea active financiare evaluate la valoare justă clasificate doar pe nivelul 1 şi 3 din ierarhia valorii juste, după cum urmează:

Nivelul 1 Nivelul 3 Total

ACTIVE FINANCIARE Investiţii financiare recunoscute la valoare justă prin alte elemente ale rezultatului global, din care: 487.480.354 30.900.821 518.381.175

- - Acţiuni 487.480.354 30.900.821 518.381.175 -

- Unităţi de fond - - - - - Obligaţiuni corporative - - -

Active financiare recunoscute la valoare justă prin contul de profit şi pierdere, din care: 206.232.122 341.714.252 547.946.374

- - Acţiuni 197.594.068 306.123.996 503.718.064 - - Unităţi de fond 8.638.054 18.324.640 26.962.694

- - Obligaţiuni corporative - 17.265.616 17.265.616

Total active financiare 693.712.476 372.615.073 1.066.327.549

ACTIVE NEFINANCIARE

Imobilizări corporale 13.671.118 13.671.118

Total active măsurate la valoare justă 693.712.476 386.286.191 1.079.998.667

La 31 decembrie 2017, Societatea avea active financiare evaluate la valoare justă clasificate doar pe

nivelul 1 şi 3 din ierarhiva valorii juste, după cum urmează:



34

26.VALORILE JUSTE ALE ACTIVELOR ŞI DATORIILOR FINANCIARE (CONTINUARE)

Nivelul 1 Nivelul 3 Total

ACTIVE FINANCIARE Investiţii financiare disponibile pentru

vânzare, din care: 488.097.420 63.221.302 551.318.722

- - Acţiuni 480.131.261 32.915.245 513.046.506

- - Unităţi de fond 7.966.159 18.307.879 26.274.038

- - Obligaţiuni corporative - 11.998.178 11.998.178

Active financiare recunoscute la valoare justă prin contul de profit şi pierdere, din care: 129.329.127 306.425.440 435.754.567

-

- Acţiuni 129.329.127 301.313.104 430.642.231 - - Unităţi de fond - - - - - Obligaţiuni corporative - 5.112.336 5.112.336

Total active financiare 617.426.547 369.646.742 987.073.289

ACTIVE NEFINANCIARE Imobilizări corporale - 13.816.941 13.816.941

Total active măsurate la valoare justă 617.426.547 383.463.683 1.000.890.230

Societatea a estimat valoarea justă a investiţiilor în companii aflate în faliment, insolvenţă sau proceduri

de reorganizare ca fiind zero, în conformitate cu Regulamentul ASF 9/2014 şi procedurile interne ale Societăţii. În cursul trimestrul I 2018 au avut loc următoarele mișcări între activele incluse în nivelul 3:

Acțiuni Obligațiuni

Unități de

fond Total

Sold inițial la 1 ianuarie 2018 330.919.343 23.154.435 13.919.856 367.993.634

Achiziții efectuate în cursul trimestrului - - - - Vânzări în cursul trimestrului 1.134.498 - - 1.134.498 Transferuri în nivel 3 - - - - Transferuri din nivel 3 - - - - Câștig/(pierdere) recunoscut in:

(Pierdere)/câștig net(ă) din investiţii recunoscute la valoare justă prin alte elemente ale rezultatului global (879.966) - - (879.966)

Castig din active financiare

recunoscute la valoare justă prin contul de profit și pierdere 4.810.932 155.102 16.761 4.982.795

Sold final la 31 martie 2018 337.024.817 17.265.616 18.324.640 372.615.073



35

Active și datorii financiare care nu au fost prezentate în bilanț la valoare justă la 31 martie 2018

Tabelul următor rezumă valorile acelor active şi datorii financiare care nu sunt prezentate la valoarea justă în bilanţul contabil al Societății. Preţurile de cumpărare sunt folosite la estimarea valorilor activelor, iar preţurile de vânzare sunt aplicate pentru datorii.

Nivelul 1 Nivelul 2 Nivelul 3 Total

Active financiare Numerar şi echivalente de numerar 10.657 23.575.846 - 23.586.503

Alte active financiare - - 5.391.582 5.391.582

Total Active financiare 10.657 23.575.846 5.391.582 28.978.085

Datorii financiare Alte datorii financiare - - 38.442.761 38.442.761

Total datorii financiare - - 38.442.761 38.442.761

27. MANAGEMENTUL RISCULUI FINANCIAR Activitatea de management al riscurilor se regăseşte în structura organizatorică a Societăţii şi vizează atât riscurile generale cât şi riscurile specifice, astfel cum acestea sunt prevăzute de legislația specifică.

Cele mai importante riscuri financiare la care este expusă Societatea sunt riscul de credit, riscul de

lichiditate şi riscul de piaţă. Riscul de piaţă include riscul valutar, riscul de rată a dobânzii şi riscul de preţ al instrumentelor de capital. 27.1 Riscul de credit

Riscul de credit este riscul unei pierderi financiare pentru Societate dacă un client sau o

contrapartidă a unui instrument financiar nu poate respecta termenele contractuale. Principala concentrare la care este expusă Societatea din punct de vedere al riscului de credit provine din investițiile Societății în obligaţiunile corporative. Societatea este de asemenea expusă la riscul de credit al contrapartidei pentru soldurile de numerar și echivalente de numerar și alte active financiare.

Expunerea maximă la riscul de credit este dată de valoarea contabilă a activelor recunoscute în

situaţia poziţiei financiare. Societatea nu este expusă riscului de credit extra-bilanţier. Riscul de credit asociat cu activităţile de plasament şi de investiţii este gestionat prin intermediul procedurilor de administrare a riscului de piaţă. Acest risc este controlat atât prin modul de selectare a partenerilor, prin monitorizarea activităţilor acestora, cât şi prin monitorizarea limitelor de expunere.

Având în vedere că, prin specificul activităţii sale, Societatea are expuneri pe valori mobiliare pe termen lung faţă de o serie de entităţi financiare şi nonfinanciare, conducerea a urmărit şi urmăreşte în permanenţă ca nivelul riscului de credit la care se expune Societatea să se păstreze la un nivel prudent şi gestionabil.

Astfel, Conducerea utilizează, de la caz la caz, în funcţie de caracteristicile debitorului/ emitentului, instrumente adecvate de diminuare a riscului de credit şi, totodată, urmăreşte în

permanenţă evoluţia financiară a acestuia. Până în prezent, Societatea nu a utilizat instrumente financiare derivate de credit pentru a reduce riscul de credit aferent expunerii faţă de vreun debitor.



36

27. MANAGEMENTUL RISCULUI FINANCIAR (CONTINUARE)

27.2 Riscul de piaţă și riscul de poziție

Riscul de piață reprezintă riscul actual sau viitor de a înregistra pierderi aferente pozițiilor din bilanț și din afara bilanțului datorită fluctuațiilor nefavorabile pe piața ale prețurilor (cum ar fi de exemplu, prețurile acțiunilor, ratele de dobandă, cursurile de schimb valutar). Conducerea

Societății stabilește limitele de risc ce pot fi acceptate, limite ce sunt monitorizate regulat. Totuși, utilizarea acestei abordări nu duce la prevenirea pierderilor în afara limitelor stabilite în situația unei fluctuații mai semnificative a pieței.

Riscul de poziţie este asociat portofoliului de instrumente financiare deţinut de către Societate cu intenţia de a beneficia de evoluţia favorabilă a preţului respectivelor active financiare sau de

eventualele dividende/cupoane acordate de emitenţi. Societatea este expusă riscului de poziţie, atât faţă de cel general, cât şi faţă de cel specific, datorită plasamentelor pe termen scurt efectuate în obligaţiuni, acţiuni şi unităţi de fond.

Conducerea a urmărit şi urmăreşte în permanenţă reducerea la minimum a posibilelor efecte

adverse, asociate acestui risc financiar, printr-o politică activă de diversificare prudenţială a portofoliului, precum şi prin utilizarea uneia sau a mai multor tehnici de diminuare a riscului în funcţie de dinamica locurilor de tranzacţionare sau a evoluţiei preţurilor de piaţă aferente instrumentelor financiare deţinute de Societate.

27.3 Riscul de concentrare

Riscul de concentrare priveşte toate activele deţinute de Societate, indiferent de perioada de deţinere a acestora, iar prin intermediul diminuării acestui tip de risc se urmăreşte evitarea

înregistrării unei expuneri prea mari faţă de un singur debitor/emitent la nivelul Societății. Politica Conducerii de diversificare a expunerilor se aplică asupra structurii potofoliului, asupra structurii modelului de afaceri, precum şi asupra structurii expunerilor la riscurile financiare.

Astfel, această politică de diversificare implică: diversificarea portofoliului prin evitarea expunerii excesive faţă de un debitor, emitent, ţară sau regiune geografică; diversificarea structurii planului de afaceri urmăreşte la nivelul Societăţii evitarea expunerii excesive faţă de o anumită linie de afaceri/sector de activitate; diversificarea structurii riscurilor financiare are în vedere evitarea expunerii excesive faţă de un anumit tip de risc financiar.

Pentru atingerea acestui scop, Societatea a iniţiat un amplu proces de restructurare a portofoliului şi de remodelare a politicilor de afaceri.

27.4 Riscul valutar

Societatea este uşor expusă fluctuaţiilor cursului de schimb valutar, în principal în cazul acţiunilor achiziţionate de pe pieţele externe, disponibilităţilor deţinute în valută, creanţelor şi obligaţiilor în

alte valute, precum şi creanţelor şi obligaţiilor în lei, dar care prin contracte sunt consolidate în raport cu alte valute, de regulă în EUR şi/sau USD. Societatea nu a fost nevoită să utilizeze şi nu utilizează la această dată instrumente financiare derivate pentru a se proteja de fluctuaţiile cursului de schimb RON/alte valute, deoarece nivelul cerinţelor de capital aferent acestui risc financiar s-a aflat şi se află la un nivel nesemnificativ.

Prin determinarea și monitorizarea pozițiilor nete în valută și a volatilității cursului de schimb, Societatea își propune realizarea unui portofoliu optim corelat între valoarea activelor și pasivelor exprimate în valută versus valoarea activelor și pasivelor totale ale Societății.

27.5 Riscul de rată a dobânzii

Riscul de rată a dobânzii reprezintă riscul actual sau viitor de afectare negativă a profiturilor și capitalului ca urmare a unor modificări adverse ale ratelor dobânzii. Fluxurile de numerar operaţionale ale societăţii sunt afectate de variaţiile ratei dobânzilor, în principal în cazul



37

27. MANAGEMENTUL RISCULUI FINANCIAR (CONTINUARE)

disponibilităţilor plasate în depozite bancare şi în obligaţiuni corporative. La 31 martie 2018 Societatea nu are contractate împrumuturi. Prin strategia riscului de rată a dobânzii Societatea își propune optimizarea decalajului între activele și pasivele sensibile la variata ratei dobânzii atât pe total cât și pe orizonturi de timp astfel încât impactul variației ratei dobânzii asupra veniturilor nete din dobânzi să fie minim, rezultând încadrarea în profilul de risc asumat. Societatea nu a utilizat şi nu utilizează la această

dată instrumente financiare derivate pentru a se proteja de fluctuaţiile ratei dobânzii, ponderea activelor afectate de variaţia ratei dobânzii fiind nesemnificativă.

La nivelul Societatii au fost adoptate politici de administrare a riscurilor, precum şi o procedură privind managementul riscurilor, cu un accent principal pus pe diversificarea prudenţială a portofoliului de valori mobiliare, în contextul atât al exigenţelor reglementatorului pieţei de capital, cât şi al realităţii şi dinamicii pieţelor financiare.

27.6 Riscul de lichiditate

Riscul de lichiditate exprimă riscul actual sau viitor de afectare negativă a profiturilor și capitalului, determinat de incapacitatea Societății de a-și îndeplini obligațiile la scadență.

O atenţie deosebită s-a pus pe capacitatea de a investi in active lichide într-o perioadă de timp rezonabilă, astfel încât Societatea, în raport cu politica sa de administrare a portofoliului, să poată face faţă mai uşor provocărilor pieţelor financiare precum volatilitatea ridicată, necorelarea

pieţelor financiare, volumele reduse tranzacţionate pe Bursa de Valori București, neputinţa furnizorilor de lichiditate/market-makerilor de a-şi îndeplini rolul etc.

Strategia în domeniul administrării riscului de lichiditate inițiată de conducerea Societății este de restructurare a portofoliului urmărind ca, în structura acestuia, o pondere cât mai ridicată, atât ca număr de instrumente financiare, cât şi ca valoare, să fie deţinută de active cu un grad ridicat de lichiditate.

27.7 Mediul de afaceri

În ultimii ani, sectorul financiar european s-a confruntat cu o criză puternică a datoriei publice, declanșată de dezechilibre fiscale majore și datorii publice ridicate în câteva țări europene. Temerile actuale, și anume faptul că deteriorarea condițiilor financiare ar putea contribui într-o

etapă ulterioară la o diminuare suplimentară a încrederii investitorilor, au determinat un efort comun al guvernelor și bancilor centrale în vederea adoptării unor măsuri speciale pentru a

contracara cercul vicios al creșterii aversiunii la risc pentru a asigura funcționarea normală a pieței.

Identificarea și evaluarea investițiilor influențate de o piață de creditare lipsită de lichidități, analiza respectării contractelor de creditare și a altor obligații contractuale, evaluarea incertitudinilor semnificative, inclusiv a incertitudinilor legate de capacitatea entităților de a continua să funcționeze pentru o perioadă rezonabilă de timp, toate acestea ridică la rândul lor

alte provocări. Efectele acestora asupra pieței financiare din România au fost scăderile de prețuri și lichidități pe piețele de capital și creșterile ratelor de dobândă pe termen lung datorate condițiilor de lichiditate la nivel internațional național.

Debitorii Societății pot fi de asemenea afectați de criza de lichiditate, ce ar le-ar putea afecta

capacitatea de a onora propriile datorii curente. Deteriorarea condițiilor de operare a creditorilor afectează și gestionarea previziunilor de fluxuri de numerar și analiza deprecierii activelor financiare și nefinanciare. În măsura în care informațiile sunt disponibile, conducerea Societății a reflectat estimări revizuite ale fluxurilor viitoare de numerar în politica cu privire la deprecierea investițiilor.



38

28. GESTIONAREA CAPITALULUI

Obiectivele Societății în gestionarea capitalului sunt menite a proteja capacitatea acesteia de a-și continua

activitatea cu scopul de a genera valoare adăugată pentru acționari, beneficii pentru alți utilizatori ai informațiilor privind activitatea Societății precum și a menține o structură optimă a capitalului astfel încât costul capitalului să fie redus la nivelul optim. Pentru a menține sau a ajusta structura capitalului, Societatea poate opta pentru modificarea sumei dividendelor plătite acționarilor, modificarea valoarii adăugate creată pentru acționari, emite acțiuni noi sau să aleagă vândă active pentru a reduce valoarea datoriei. Valoarea capitalului pe care Societatea trebuie să o administreze la 31 martie 2018 a fost de 1.028.654.341 lei (31 decembrie 2017: 966.707.738 lei).

În concordanță cu alte companii din industrie, Societatea monitorizează capitalul pe baza valorii unitare a

activului net. Acestă valoare este calculată ca raport între totalul activului net și numărul de acțiuni emise de Societate. 29. ANGAJAMENTE ȘI DATORII CONTINGENTE

28.1. Litigii La finele trimestrului I 2018, Societatea continuă să fie implicată în litigii specifice activităţii pe care o desfăşoară. Conducerea Societăţii consideră că acestea nu vor avea un efect advers semnificativ asupra rezultatelor economice şi a poziţiei financiare ale Societăţii, așa cum sunt reflectate în aceste situaţii financiare. La 31 martie 2018, Societatea nu a constituit nici un

provizion pentru litigii . In perioada analizată, numărul litigiilor în care a fost implicată Societatea şi structura acestora au fost similare cu cele înregistrate în perioada corespunzătoare din anul precedent, predominante

fiind litigiile privind apărarea drepturilor Societăţii, dar şi litigii în cadrul cărora sunt apărate alte drepturi ale companiei.

28.2. Datorii contingente

La data de 31 martie 2018, Societatea nu înregistrează datorii contingente. 30. EVENIMENTE ULTERIOARE

În conformitate cu propunerea de distribuţie a profitului in baza Hotararii Adunarii Generale a Actionarilor

din 27 aprilie 2018, Societatea a repartizat profitul net realizat în exercițiul financiar 2017 astfel:

Nr. crt. Destinaţie Suma (lei)

1. Rezerve legale 3.250.217,34

2. Dividende* 21.842.866,64

(0,01 lei/acțiune) 3. Alte rezerve - surse proprii de finanţare constituite din profit 39.141.470,02

TOTAL profit net realizat şi repartizat 64.234.554

* Dividendul brut pentru o acţiune deţinută la data de înregistrare se fixează la 0,01 lei/acțiune, reprezentând un randament de 3,95% prin raportare la prețul mediu de tranzacționare a acțiunilor SIF3 pe piața BVB – REGS în perioada 01.01.2017 – 31.12.2017.

Adunarea Generală Extraordinară a Acționarilor din 27 aprilie 2018 a aprobat consolidarea valorii nominale a acțiunilor S.I.F. Transilvania. In cazul finalizării procesului de consolidare a valorii nominale

până la data plății dividendelor, valoare dividendului brut va fi de 0,50 lei pentru o acțiune cu valoarea nominală de 5 lei. Nu au fost înregistrate alte evenimente ulterioare datei situaţiilor financiare care să necesite ajustări sau prezentarea în situaţiile financiare la 31 martie 2018.

13.4.2018

Conform Regulamentului ASF nr.9/2014

Certificat de BRD-Groupe Societe Generale S.A. Bucuresti

SITUATIA

ACTIVELOR SI DATORIILOR SIF TRANSILVANIA SA BRASOV

LA DATA DE 30.03.2018

LEI % din total active

1 ACTIVE IMOBILIZATE, din care: 218.812.854 19,63

1.1 Imobilizari necorporale 68.287 0,01

1.2 Imobilizari corporale 13.671.118 1,23

1.3 Imobilizari financiare, din care: 205.073.449 18,39

1.3.1 Actiuni cotate 94.512.023 8,48

1.3.2 Actiuni necotate 75.960.253 6,81

1.3.3 Titluri de stat 0 0,00

1.3.4 Certificate de depozit 0 0,00

1.3.5 Depozite bancare (garantii materiale) 4.207 0,00

1.3.6 Obligatiuni municipale 0 0,00

1.3.7 Obligatiuni corporative (inclusiv dobanzi acumulate)

16.253.326 1,46

1.3.8 Valori mobiliare nou emise 0 0,00

1.3.9 Titluri de participare ale OPCVM si/sau AOPC 18.324.640 1,64

1.3.10 Alte imobilizari financiare - total, din care: 19.000 0,00

1.3.10.1 Actiuni si obligatiuni cuvenite cf. subscrierilor la oferte publice, majorari de capital social si emisiuni de obligatiuni (valoare subscrisa)

0 0,00

1.3.10.2 Actiuni cuvenite din capitalizare dividende (valoare evaluata)

0 0,00

1.3.10.3 Actiuni de primit (valoare evaluata) 0 0,00

1.3.10.4 Alte imobilizari financiare 19.000 0,00

2 ACTIVE CIRCULANTE, din care: 895.785.758 80,35

2.1 Stocuri 72.609 0,01

2.2 Creante - total, din care: 10.804.784 0,97

2.2.1. Efecte de comert de incasat 0 0,00

2.2.2. Dividende sau alte drepturi de incasat 3.476.609 0,31

2.2.3. Sume de incasat din vanzari de actiuni cu decontare in luna urmatoare

0 0,00

2.2.4. Alte creante 7.328.175 0,66

2.3 Disponibilitati 2.612.566 0,23

2.4 Investitii financiare pe termen scurt, din care: 914.772.517 82,05

2.4.1 Actiuni cotate 868.037.093 77,86

2.4.2 Actiuni necotate 0 0,00

2.4.3 Obligatiuni municipale 0 0,00

2.4.4 Obligatiuni corporative 0 0,00

2.4.5 Titluri de participare ale OPCVM si/sau AOPC 46.735.424 4,19

2.4.6 Drepturi de preferinta 0 0,00

2.5 Valori mobiliare nou emise 0 0,00

2.6 Titluri de stat 0 0,00

2.7 Depozite bancare 20.973.971 1,88

2.8 Certificate de depozit 0 0,00

2.9 Alte active circulante -53.450.689 -4,79

3 Instrumente financiare derivate 0 0,00

4 Cheltuieli inregistrate in avans 331.189 0,03

5 TOTAL ACTIV 1.114.929.801 100,00

6 TOTAL DATORII, din care : 86.275.428 #Error

6.1 Imprumuturi din emisiunea de obligatiuni 0 #Error

6.2 Sume datorate institutiilor de credit si leasing 0 #Error

6.3 Avansuri incasate in contul clientilor 1.570.259 #Error

6.4 Datorii comerciale 24.659 #Error

6.5 Efecte de comert de platit 0 #Error

6.6 Sume datorate societatilor din cadrul grupului 0 #Error

6.7 Sume datorate privind interesele de participare 0 #Error

6.8 Alte datorii - total, din care: 84.680.510 #Error

6.8.1 Dividende de platit 36.678.146 #Error

6.8.2 Sume subscrise si nevarsate la majorarile de capital social si emisiunile de obligatiuni ale emitentilor

0 #Error

6.8.3 Sume de platit pentru actiuni achizitionate cu decontare in luna urmatoare

96.752 #Error

6.8.4 Alte datorii 47.905.612 #Error

7 PROVIZIOANE pentru riscuri de cheltuieli si pentru impozite

0 #Error

8 Venituri inregistrate in avans, din care: 0 #Error

8.1 Subventii pentru investitii 0 #Error

8.2 Venituri inregistrate in avans 0 #Error

9 Capital propriu, din care: 1.028.654.341 #Error

9.1 Capital social ajustat din care: 218.428.666 #Error

9.1.1 Capital social subscris si varsat 218.428.666 #Error

9.1.2 Ajustari capital social IFRS conform IAS 29 hiperinflatie

0 #Error

9.2 Diferente din modificarea valorii juste a activelor financiare nemonetare evaluate la valoare justa prin alte elemente ale rezultatului global

240.498.376 #Error

9.3 Prime legate de capital 0 #Error

9.4 Diferente din reevaluare 11.635.448 #Error

9.5 Rezerve 475.293.955 #Error

9.6 Rezultatul reportat 78.988.862 #Error

9.6.1 Rezultat reportat (inclusiv din aplicarea IFRS 9) 14.754.308 #Error

9.6.2 Rezultat reportat din adoptarea pentru prima data a IAS 29

0 #Error

9.6.3 Rezultatul reportat - profit nerepartizat 64.234.554 #Error

9.7 Rezultatul exercitiului 8.081.320 #Error

9.8 Repartizarea profitului (se scade) -3.250.217 #Error

9.9 Actiuni proprii -1.022.069 #Error

10 TOTAL PASIV 1.114.929.769 #Error

11 ACTIV NET 1.028.654.373 #Error

12 NUMAR ACTIUNI EMISE SI AFLATE IN CIRCULATIE **

2.179.937.294 #Error

13 VALOARE UNITARA A ACTIVULUI NET (lei/actiune)

0,4719 #Error

14 Numar societati comerciale in portofoliu - total, din care:

103 #Error

14.1 Societati admise la tranzactionare pe o piata reglementata

28 #Error

14.2 Societati admise la tranzactionare pe un sistem alternativ

32 #Error

14.3 Societati neadmise la tranzactionare 43 #Error

15 Numar societati comerciale la care nu s-au obtinut situatii financiare*

0 #Error

16 Numar fonduri de investitii la care se detin unitati de fond, total din care:

5 #Error

16.1 Numar fonduri deschise de investitii la care se detin unitati de fond

2 #Error

16.2 Numar fonduri inchise de investitii la care se detin unitati de fond

3 #Error

* Valoarea acestor societati luata in calculul activului S.I.F. Transilvania este egala cu 0 (zero)

** Conform art.123 alin(3) din Regulamentul A.S.F. nr. 9/2014, referitor la calculul VUAN, aceasta pozitie reprezinta :

“numărul de acţiuni emise şi aflate în circulaţie la acea dată, exclusiv acţiunile proprii răscumpărate de societate”

Nota: Procedura interna privind intocmirea situaţiei activelor si datoriilor societatii, pusa de acord cu prevederile din Regulamentul ASF nr.9/2014,

se poate consulta pe site-ul societatii la adresa: www.siftransilvania.ro

PRESEDINTE EXECUTIV / DIRECTOR GENERAL,

FERCALA MIHAI

MEMBRU/DIRECTOR, SZITAS STEFAN

DIRECTOR ECONOMIC, VERES DIANA

DIRECTIA ADMINISTRARE PORTOFOLIU DIRECTOR,

RADULESCU SORIN ION

CERTIFICAT DEPOZITAR BRD-Groupe Societe Generale S.A. Bucuresti DIRECTIA TITLURI Director Claudia IONESCU Verificat ____________


1

13/4/2018

CONFORM ANEXA NR. 17

LA REGULAMENTUL C.N.V.M. NR. 15/2004

RAPORTUL SIF TRANSILVANIA S.A. LA DATA DE: 30.03.2018

Situatia activelor

1.048.227.296 lei TOTAL ACTIVE (Anexa 16)

= 1.114.929.801 lei

966.706.501 lei ANC (Anexa 16)

= 1.028.654.373 lei

Denumire element Inceputul perioadei de raportare Sfarsitul perioadei de raportare Diferente

% din activul

net

% din activul total

Valuta - (echivalent

lei)

Lei % din activul

net

% din activul total

Valuta - (echivalent

lei)

Lei Lei

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11

I. Total active 108,43 100,00 14.517.661 1.033.709.634 108,39 100,00 14.730.996 1.100.198.805 66.702.506

1. Valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare din care:

91,39 84,28 4.664.521 878.823.907 93,57 86,33 4.329.565 958.219.550 79.060.688

2

1.1. Valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din România, din care:

90,91 83,84 - 878.823.907 93,15 85,94 - 958.219.550 79.395.644

1.1.1. - actiuni 90,91 83,84 - 878.823.907 93,15 85,94 - 958.219.550 79.395.644

1.1.2. - obligatiuni - - - - - - - - -

1.2. valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata dintr-un stat membru

- - - - - - - - -

1.2.1. - actiuni - - - - - - - - -

1.2.2. - obligatiuni - - - - - - - - -

1.3. valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare admise la cota oficiala a unei burse dintr-un stat nemembru sau negociate pe o alta piata reglementata dintr-un stat nemembru

0,48 0,44 4.664.521 - 0,42 0,39 4.329.565 - -334.956

1.3.1. - actiuni 0,48 0,44 4.664.521 - 0,42 0,39 4.329.565 - -334.956

1.3.2. - obligatiuni - - - - - - - - -

2. valori mobiliare nou emise - - - - - - - - -

3. Alte valori mobiliare si instrumentre ale pietei monetare mentionate la art. 187 lit. a), din care:

9,68 8,93 2.178.080 91.413.851 8,96 8,27 2.147.407 90.066.173 -1.378.351

3.1. - valori mobiliare: actiuni necotate 8,02 7,39 199.863 77.300.828 7,38 6,81 199.776 75.760.477 -1.540.438

3.2. - obligatiuni necotate 1,66 1,54 1.978.217 14.113.023 1,58 1,46 1.947.631 14.305.696 162.087

4. Depozite bancare din care: 3,54 3,26 - 34.196.903 2,04 1,88 - 20.973.971 -13.222.932

3

4.1. depozite bancare constituite la institutii de credit din România, total, din care:

3,54 3,26 - 34.196.903 2,04 1,88 - 20.973.971 -13.222.932

4.1.1. - depozite in RON 3,54 3,26 - 34.196.903 2,04 1,88 - 20.973.971 -13.222.932

5. Instrumente financiare derivate tranzactionate pe o piata reglementata

- - - - - - - - -

6. Conturi curente si numerar, total din care: 0,23 0,21 996.407 1.211.345 0,25 0,23 902.931 1.709.635 404.814

6.1. in RON 0,13 0,12 - 1.211.345 0,17 0,15 - 1.709.635 498.290

6.2. in USD echivalent RON 0,09 0,08 855.056 - 0,07 0,07 727.555 - -127.502

6.3. in EUR echivalent RON 0,01 0,01 141.230 - 0,02 0,02 175.314 - 34.084

6.4. in GBP echivalent RON 0,00 0,00 121 - 0,00 0,00 62 - -59

7. Instrumente ale pietei monetare, altele decât cele tranzactionate pe o piata reglementata, conform art. 101 alin. (1) lit. g) din Legea nr. 297/2004 - Titluri de stat.

0,00 0,00 - 0 0,00 0,00 - 0 0

8. Titluri de participare ale AOPC/OPCVM, Total, din care:

6,56 6,05 6.668.052 56.790.512 6,32 5,84 7.333.745 57.726.319 1.601.499

8.1. Actiuni cotate BVB 3,85 3,55 - 37.184.505 3,70 3,42 - 38.097.389 912.884

8.2. Unitati fond - Fonduri de investitii 2,72 2,51 6.668.052 19.606.008 2,62 2,42 7.333.745 19.628.930 688.615

9. Alte active (sume în tranzit, sume la distribuitori, sume la SSIF, imob.corporale si necorp., creante, etc.)

-2,97 -2,74 10.601 -28.726.884 -2,77 -2,55 17.349 -28.496.844 236.788

4

Situatia valorii unitare a activului net

Denumire element Perioada curenta (30.03.2018) Perioada corespunzatoare a anului precedent (31.03.2017)

Diferente

ACTIV NET 1.028.654.373 944.577.737 84.076.636

NUMAR ACTIUNI EMISE SI AFLATE IN CIRCULATIE *

2.179.937.294 2.184.286.664 -4.349.370

VALOARE UNITARA A ACTIVULUI NET (lei/actiune)

0,4719 0,4324 0,0395

* Conform art.123 alin(3) din Regulamentul A.S.F. nr. 9/2014, referitor la calculul VUAN, aceasta pozitie reprezinta : “numărul de acţiuni emise şi aflate în circulaţie la acea dată, exclusiv acţiunile proprii răscumpărate de societate

5

Situatia detaliata a investitiilor

Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din Romania

Nr. crt

Emitent Simbol Data ultimei sedinte de

tranzactionare

Numar de actiuni

detinute

Valoare nominala

Valoare actiune

Valoare totala % in capitalul social al

emitentului

% in activul

total al SIF

% in activul net

al SIF

Valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din Romania

1 ALUMIL ROM INDUSTRY BUCURESTI ALU 30/03/2018 323.367 0,2000 1,8500 598.228,95 1,035 0,05 0,06

2 ANTIBIOTICE ATB 30/03/2018 21.907.119 0,1000 0,5280 11.566.958,83 3,263 1,04 1,12

3 ARMAX GAZ SA ARAX 30/06/2017 88.135 10,0000 0,0000 0,00 1,435 0,00 0,00

4 ARO-PALACE SA ARO 18/01/2018 345.704.600 0,1000 0,1223 42.279.672,58 85,740 3,79 4,11

5 BANCA BRD - GROUPE SOCIETE GENERALE SA BUCURESTI

BRD 30/03/2018 22.938.647 1,0000 15,1000 346.373.569,70 3,292 31,07 33,67

6 BANCA TRANSILVANIA SA TLV 30/03/2018 3.154.396 1,0000 2,6200 8.264.517,52 0,073 0,74 0,80

7 BIROUL DE TURISM PENTRU TINERET (BTT) SA

BIBU 26/03/2018 0 2,5000 1,5000 0,00 0,000 0,00 0,00

8 BURSA DE VALORI BUCURESTI SA BVB 30/03/2018 681.769 10,0000 28,2000 19.225.885,80 8,470 1,72 1,87

9 CASA ALBA INDEPENDENTA SIBIU CAIN 27/03/2018 419.484 2,5000 30,4000 12.752.313,60 53,319 1,14 1,24

10 CASA DE BUCOVINA-CLUB DE MUNTE SA

BCM 29/03/2018 6.434.481 0,1000 0,0745 479.368,83 3,845 0,04 0,05

11 COCOR SA COCR 28/03/2018 30.911 40,0000 60,0000 1.854.660,00 10,246 0,17 0,18

12 COMCM SA CONSTANTA CMCM 01/09/2014 134.049.930 0,1000 0,1569 21.032.434,02 56,725 1,89 2,04

13 COMPA SA SIBIU CMP 30/03/2018 3.353.936 0,1000 0,9620 3.226.486,43 1,533 0,29 0,31

6

14 CONCAS SA CONK 17/10/2013 336.756 2,5000 30,4326 10.248.360,65 47,207 0,92 1,00

15 CONDMAG BRASOV COMI 30/03/2018 19.000.000 0,1000 0,0280 532.000,00 4,982 0,05 0,05

16 CONPET SA PLOIESTI COTE 30/03/2018 2.000 3,3000 111,6000 223.200,00 0,023 0,02 0,02

17 DIGI Communications N.V. DIGI 30/03/2018 50.000 0,0100 34,0000 1.700.000,00 0,146 0,15 0,17

18 DORNA TURISM SA DOIS 07/12/2017 455.793 2,5000 7,5811 3.455.412,31 32,014 0,31 0,34

19 DUPLEX SA DUPX 06/07/2017 32.772 2,5000 13,0409 427.376,37 26,867 0,04 0,04

20 ELECTROMAGNETICA S.A. ELMA 30/03/2018 5.426.452 0,1000 0,1390 754.276,83 0,803 0,07 0,07

21 EMAILUL SA EMAI 29/03/2018 729.551 2,5000 13,6000 9.921.893,60 28,926 0,89 0,96

22 FEPER SA FEP 21/02/2018 312.123.729 0,1000 0,3060 95.509.861,07 85,800 8,57 9,28

23 GASTRONOM SA GAOY 29/03/2018 215.453 2,5000 50,0000 10.772.650,00 70,288 0,97 1,05

24 IAR SA IARV 30/03/2018 600.000 2,5000 9,3000 5.580.000,00 3,178 0,50 0,54

25 INDEPENDENTA SA INTA 10/01/2018 1.530.636 2,5000 0,7722 1.181.957,12 53,301 0,11 0,11

26 LEGMAS SA LGMS 19/09/2012 175.429 2,5000 0,7992 140.202,86 7,276 0,01 0,01

27 LIDO SA LIDO 12/02/2018 409.710 0,1000 0,6643 272.170,35 3,309 0,02 0,03

28 MECANICA CODLEA SA MEOY 27/03/2018 100.260.250 0,1000 0,0550 5.514.313,75 81,072 0,49 0,54

29 MECON SA MECP 04/10/2017 58.966 11,6000 17,8429 1.052.124,44 12,284 0,09 0,10

30 NEPTUN-OLIMP SA NEOL 25/01/2018 30.194.757 0,1000 0,1357 4.097.428,52 41,185 0,37 0,40

31 OIL TERMINAL OIL 30/03/2018 8.249.697 0,1000 0,1708 1.409.048,25 1,416 0,13 0,14

32 OMV PETROM SA BUCURESTI SNP 30/03/2018 143.351.806 0,1000 0,3180 45.585.874,31 0,253 4,09 4,43

33 ORGANE DE ASAMBLARE SA ORAS 15/01/2018 129.845.110 0,1000 0,0000 0,00 95,697 0,00 0,00

34 PRAHOVA ESTIVAL 2002 SA PRAH 09/02/2017 1.288.584 0,1000 0,2572 331.423,80 39,624 0,03 0,03

35 PROSPECTIUNI SA BUCURESTI PRSN 30/03/2018 41.129.011 0,1000 0,0815 3.352.014,40 5,728 0,30 0,33

36 ROMRADIATOARE SA BRASOV RRD 16/03/2018 11.477.141 1,6300 0,5100 5.853.341,91 76,514 0,52 0,57

37 S.N. NUCLEARELECTRICA SNN 30/03/2018 1.335.803 10,0000 8,1600 10.900.152,48 0,443 0,98 1,06

7

38 S.N.G.N. ROMGAZ S.A. SNG 30/03/2018 1.400.000 1,0000 37,7500 52.850.000,00 0,363 4,74 5,14

39 SANTIERUL NAVAL CONSTANTA SA SNC 13/03/2018 471.605 2,5000 1,1500 542.345,75 0,726 0,05 0,05

40 SANTIERUL NAVAL SA SNO 29/03/2018 5.711.432 2,5000 2,9800 17.020.067,36 50,000 1,53 1,65

41 SEMBRAZ SA SEBZ 08/03/2017 719.900 2,5000 1,8903 1.360.826,97 90,968 0,12 0,13

42 SERVICE NEPTUN 2002 SA SECE 22/09/2017 3.610.420 0,1000 0,4187 1.511.682,85 39,624 0,14 0,15

43 SIMEC SA SIMI 18/12/2017 197.044 2,5000 0,4921 96.965,35 45,775 0,01 0,01

44 SOCIETATEA ENERGETICA ELECTRICA SA

EL 30/03/2018 303.360 10,0000 11,7000 3.549.312,00 0,088 0,32 0,35

45 SSIF BRK FINANCIAL GROUP S.A. BRK 30/03/2018 1.974.835 0,1600 0,0852 168.255,94 0,585 0,02 0,02

46 TERRACOTTA STAR SA BAZL 22/08/2017 2.209.017 1,8000 0,0000 0,00 97,483 0,00 0,00

47 TRANSILVANIA LEASING SI CREDIT IFN SA BRASOV

TSLA 30/03/2018 353.282.752 0,1000 0,0225 7.948.861,92 68,507 0,71 0,77

48 TRATAMENT BALNEAR BUZIAS SA BALN 19/02/2018 145.615.772 0,1000 0,0890 12.959.803,71 91,871 1,16 1,26

49 TURISM COVASNA SA TUAA 22/03/2018 439.760.355 0,1000 0,1000 43.976.035,50 93,326 3,94 4,28

50 TURISM FELIX SA TUFE 28/03/2018 313.579.000 0,1000 0,2180 68.360.222,00 63,203 6,13 6,65

51 TURISM, HOTELURI, RESTAURANTE MAREA NEAGRA SA

EFO 30/03/2018 449.920.140 0,1000 0,0996 44.812.045,94 77,713 4,02 4,36

52 TUSNAD SA TSND 30/03/2018 230.601.476 0,1000 0,0415 9.569.961,25 76,408 0,86 0,93

53 UTILAJ GREU SA UTGR 19/09/2017 476.226 2,5000 7,9581 3.789.854,13 70,387 0,34 0,37

54 VIROLA-INDEPENDENTA SIBIU VIRO 10/01/2018 74.307 2,5000 43,5239 3.234.130,44 53,616 0,29 0,31

TOTAL Valori mobiliare si instrumente ale pietei monetare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din Romania 958.219.550 85,94 93,15

Titluri de participare ale AOPC/OPCVM

1 FONDUL PROPRIETATEA SA FP 30/03/2018 37.796.589 0,5200 0,9340 35.302.014,13 0,405 3,17 3,43

2 SOCIETATEA DE INVESTITII FINANCIARE OLTENIA S.A.

SIF5 30/03/2018 1.270.625 0,1000 2,2000 2.795.375,00 0,219 0,25 0,27

8

TOTAL Titluri de participare ale AOPC/OPCVM 38.097.389 3,42 3,70

TOTAL ACTIUNI 996.316.940 89,36 96,86

sunt cuprinse atat actiunile reflectate in cap. I la rd. 1.1., cat si actiunile reflectate in cap. I la rd. 8.1.

Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata dintr-un stat membru

Nr. crt


tranzactionare

Numar de actiuni

detinute

Valoare nominala

Valoare actiune


emitentului

% in activul

total al SIF

% in activul net

al SIF

TOTAL ACTIUNI 0,00 0,00

Valori mobiliare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata dintr-un stat nemembru

Nr. crt


tranzactionare

Numar de actiuni

detinute

Valoare nominala

Valoare actiune


emitentului

% in activul

total al SIF

% in activul net

al SIF

1 AGNICO EAGLE MINES Ltd. AEM 29/03/2018 5.000 1,0000 159,0716 795.358,00 0,000 0,07 0,08

2 ELDORADO GOLD CORP. EGO 29/03/2018 100.000 1,0000 3,1697 316.970,00 0,010 0,03 0,03

3 GOLDCORP INC. GG 29/03/2018 40.000 1,0000 52,2119 2.088.476,00 0,010 0,19 0,20

4 SHIRE Plc. SHPG 29/03/2018 2.000 1,0000 564,3805 1.128.761,00 0,000 0,10 0,11

TOTAL ACTIUNI 4.329.565,00 0,42 0,39

Instrumente ale pietei monetare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata din Romania

9

Nr. crt

Emitent Simbol / serie instrument

Data ultimei sedinte de

tranzactionare

Numar Valoare instrument

Valoare totala % in activul total al SIF

% in activul net al SIF

Instrumente ale pietei monetare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata dintr-un stat membru

Nr. crt



tranzactionare




Instrumente ale pietei monetare admise sau tranzactionate pe o piata reglementata dintr-un stat nemembru

Nr. crt



tranzactionare




Instrumente mentionate la art. 187 lit.a)

Nr. crt.

Emitent Numar de actiuni /

obligatiuni detinute

Data achizitiei *)

Data scadentei Pret de achizitie / actiune **)

(obligatiune)

Valoare / actiune

(obligatiune) - Lei sau

echivalent lei

Valoare totala Lei ***)

sau echivalent lei

% in capitalul social al

emitentului

% in activul total al SIF


ACTIUNI TOTAL, din care: 75.960.253 6,81 7,38

10

1 AGRIAS SA CASTELU CT 39.098 01.11.1996 0,0000 0,0000 0,00 8,71 0,00 0,00

2 APOLLO ESTIVAL 2002 SA CT 2.350.890 31.07.2002 0,4893 0,4893 1.150.290,48 39,62 0,10 0,11

3 ARCOM S.A. BUCURESTI BU 667 27.07.2007 0,0000 0,0000 0,00 0,19 0,00 0,00

4 BANCA DE EXPORT IMPORT A ROMANIEI SA EXIMBANK BU

414.740 01.11.1996 1,9781 1,9781 820.397,19 0,31 0,07 0,08

5 CNM PETROMIN SA CONSTANTA CT 5.358.861 01.11.1996 0,0000 0,0000 0,00 23,83 0,00 0,00

6 COMSIG SA MS 29.304 01.11.1996 0,0000 0,0000 0,00 27,09 0,00 0,00

7 CONSTRUCTII AERONAUTICE SA BV 4.283 30.11.2004 0,0000 0,0000 0,00 4,57 0,00 0,00

8 CONTINENTAL HOTELS SA BUCURESTI BU 2.729.171 31.12.1997 6,4771 6,4771 17.677.113,48 9,30 1,59 1,72

9 CRISTIANA SA BV 153.410 01.11.1996 160,3449 160,3449 24.598.511,11 99,80 2,21 2,39

10 DEPOZITARUL CENTRAL SA BUCURESTI BU 10.128.748 12.08.1999 0,0291 0,0291 294.746,57 4,00 0,03 0,03

11 DIVERSIS SA VN 11.149 01.11.1996 0,0000 0,0000 0,00 6,68 0,00 0,00

12 ENERGO SA BV 317.061 01.11.1996 2,4601 2,4601 780.001,77 15,00 0,07 0,08

13 FELAM SA SB 374.907 01.11.1996 0,0000 0,0000 0,00 36,22 0,00 0,00

14 FERMIT SA BZ 151.468 01.11.1996 11,9447 11,9447 1.809.239,82 16,37 0,16 0,18

15 FONDUL ROMAN DE GARANTARE A CREDITELOR PT.INTREPRI BU

3.697.948 21.12.2006 0,6454 0,6454 2.386.655,64 23,02 0,21 0,23

16 GRUP BIANCA TRANS SA BV 7.694.200 31.07.2006 0,4796 0,4796 3.690.138,32 70,84 0,33 0,36

17 HARGHITA SA HR 45.633 01.11.1996 0,0000 0,0000 0,00 31,42 0,00 0,00

18 HIDROMECANICA SA BV 1.170.304 01.11.1996 0,0000 0,0000 0,00 36,27 0,00 0,00

19 ICIM SA BV 29.748 01.11.1996 0,0000 0,0000 0,00 3,59 0,00 0,00

20 INTERNATIONAL TRADE&LOGISTIC CENTER SA BV

81.708.428 01.11.1996 0,0671 0,0671 5.482.635,52 87,30 0,49 0,53

21 IRUCOM SA HR 6.269 01.11.1996 0,9632 0,9632 6.038,30 17,41 0,00 0,00

11

22 LEGUME FRUCTE BUZAU S.A. BZ 207.822 01.11.1996 2,7983 2,7983 581.548,30 25,23 0,05 0,06

23 MECANICA SA SB 422.503 01.11.1996 0,0000 0,0000 0,00 10,89 0,00 0,00

24 NEVOCECA SA NEGRU VODA CT 75.343 01.11.1996 0,0000 0,0000 0,00 13,63 0,00 0,00

25 REUTCOM UTB SA BV 2.134.920 23.02.2000 0,0308 0,0308 65.755,54 8,99 0,01 0,01

26 ROMAGRIBUZ SA RAMNICU SARAT BZ 83.146 01.11.1996 0,0000 0,0000 0,00 7,88 0,00 0,00

27 ROMAGRIBUZ VERGULEASA SA BZ 280.631 01.11.1996 0,0000 0,0000 0,00 37,30 0,00 0,00

28 S.I.F. TRANSILVANIA PROJECT MANAGEMENT COMPANY SA BV

44.999 26.03.2014 6,3685 6,3685 286.576,13 100,00 0,03 0,03

29 S.U.D.V. BRASOV S.A. BV 2.154.539 28.07.2004 0,0736 0,0736 158.574,07 9,33 0,01 0,02

30 SEMLACT SACELE SA CT 98.660 01.11.1996 0,0000 0,0000 0,00 30,00 0,00 0,00

31 SIBAREX SA VN 1.215.711 01.11.1996 0,0000 0,0000 0,00 52,85 0,00 0,00

32 SIMARO-SIB SA SB 20.732 31.03.1998 0,0000 0,0000 0,00 10,02 0,00 0,00

33 SIRETUL PASCANI IS 17.116.533 23.03.2004 0,0000 0,0000 0,00 10,78 0,00 0,00

34 SOCIETATEA DE INVESTITII CERTINVEST IMM S.A. B1

1.125 11.11.2014 70,2778 70,2778 79.062,53 15,63 0,01 0,01

35 SOFT APLICATIV SI SERVICII SA SB 47.728 01.11.1996 5,5095 5,5095 262.957,42 28,33 0,02 0,03

36 TOMIS ESTIVAL 2002 SA CT 522.893 31.07.2002 0,5817 0,5817 304.166,86 39,62 0,03 0,03

37 TRANSIL SA IL 16.857 01.11.1996 7,2376 7,2376 122.004,22 33,16 0,01 0,01

38 TRANSILVANIA ESTIVAL 2002 SA CT 3.589.861 31.07.2002 0,1294 0,1294 464.528,01 11,14 0,04 0,05

39 TRANSILVANIA HOTELS & TRAVEL S.A. BU 1.123.180 01.11.1996 0,0000 0,0000 0,00 37,01 0,00 0,00

40 TURISM LOTUS FELIX SA BH 484.853.142 09.12.2009 0,0304 0,0304 14.739.535,52 38,27 1,32 1,43

41 The Foundations Feeder AA 124.000 23.02.2015 1,6111 1,6111 199.776,40 26,67 0,02 0,02

42 VERITAS PANCIU SA VN 656.693 01.11.1996 0,0000 0,0000 0,00 26,33 0,00 0,00

12

43 VITIVINICOLA BASARABI SA CT 342.580 01.11.1996 0,0000 0,0000 0,00 10,86 0,00 0,00

OBLIGATIUNI TOTAL, din care: 16.253.326 1,46 1,58

1 BANCA TRANSILVANIA SA 688.362 22.05.2013 22.05.2020 2,6079 2,8294 1.947.631 #Error 0,17 0,19

TOTAL BANCA TRANSILVANIA SA 688.362 1.947.631 0,17 0,19

2 FEPER SA 800.000 30.12.2015 05.06.2018 2,5000 2,5707 2.056.573 #Error 0,18 0,20

3 FEPER SA 1.193.160 30.12.2015 05.06.2018 2,5000 2,5698 3.066.164 #Error 0,28 0,30

TOTAL FEPER SA 1.993.160 5.122.737 0,46 0,50

4 S.A.I. CERTINVEST S.A. 900 12.12.2014 12.12.2019 10.000,0000 10.203,2877 9.182.959 #Error 0,82 0,89

TOTAL S.A.I. CERTINVEST S.A. 900 9.182.959 0,82 0,89

TOTAL Instrumente mentionate la art. 187 lit.a) (actiuni total + obligatiuni total) 92.213.580 8,27 8,96

*) Pentru toate societatiile comerciale aflate in portofoliu la data constituirii S.I.F. Transilvania (prin reorganizarea F.P.P. III Transilvania in baza Legii nr. 133/1996), data achizitieii este considerata data de 01.11.1996; pentru celelalte societati comerciale data achizitiei este considerata data primei achizitii (indiferent daca participatia existenta la data raportarii s-a constituit prin mai multe achizitii). Pentru obligatiuni, data achizitiei reprezinta data varsarii sumei subscrise. **) In rubrica "Pret de achizitie" a fost inscris pretul mediu de achizitie a valorilor mobiliare aflate in portofoliu la data raportarii. ***) In cazul obligatiunilor in valoarea totala este cuprinsa si dobanda neincasata cuvenita pana la data raportarii.

Obligatiuni sau alte titluri de creanta tranzactionabile emise sau garantate de catre stat ori de autoritati ale administratiei publice centrale

Nr. crt.

Seria si nr. emisiuni

Nr. titluri Data achizitiei

Data scadentei

Valoare initiala

Crestere zilnica

Dobanda cumulata

Valoare actualizata



Banca intermediara

Obligatiuni sau alte titluri de creanta tranzactionabile emise sau garantate de autoritati ale administratiei publice locale

13

Nr. crt.

Emitent Nr. titluri Data achizitiei

Data scadentei

Valoare initiala Crestere zilnica

Dobanda cumulata

Valoare actualizata



Depozite bancare

Nr. crt.

Denumire banca Moneda Data constituirii

Scadenta* Valoare initiala Dobanda zilnica Dobanda cumulata Valoare actualizata % in activul total al

SIF

% in activul

net al SIF

Valuta Lei Valuta Lei Valuta Lei Valuta Lei

1 BANCA BRD - GROUPE SOCIETE GENERALE SA BUCURESTI

RON 30.03.2018 02.04.2018 #Error 7.108.466 #Error 83,92 #Error 168 #Error 7.108.634 0,64 0,69

TOTAL BANCA BRD - GROUPE SOCIETE GENERALE SA BUCURESTI

RON 0 7.108.466 0 168 0 7.108.634 0,64 0,69

1 BANCA TRANSILVANIA SA RON 08.03.2018 10.04.2018 #Error 1.005.000 #Error 30,77 #Error 738 #Error 1.005.738 0,09 0,10

TOTAL BANCA TRANSILVANIA SA RON 0 1.005.000 0 738 0 1.005.738 0,09 0,10

1 ING BANK RON 30.03.2018 02.04.2018 #Error 4.776.836 #Error 63,03 #Error 126 #Error 4.776.962 0,43 0,46

TOTAL ING BANK RON 0 4.776.836 0 126 0 4.776.962 0,43 0,46

1 OTP BANK ROMANIA SA RON 15.03.2018 16.04.2018 #Error 3.020.600 #Error 101,25 #Error 1.721 #Error 3.022.321 0,27 0,29

TOTAL OTP BANK ROMANIA SA RON 0 3.020.600 0 1.721 0 3.022.321 0,27 0,29

1 UNICREDIT TIRIAC BANK RON 08.03.2018 10.04.2018 #Error 5.056.600 #Error 154,80 #Error 3.715 #Error 5.060.315 0,45 0,49

TOTAL UNICREDIT TIRIAC BANK RON 0 5.056.600 0 3.715 0 5.060.315 0,45 0,49

TOTAL DEPOZITE IN RON 0 20.967.502 0 6.469 0 20.973.971 1,88 2,04

TOTAL GENERAL DEPOZITE 0 20.967.502 0 6.469 0 20.973.971 1,88 2,04

14

* Data scadenta reprezinta ultima zi de depozit (suma fiind disponibila in contul curent in ziua urmatoare).

Unitati de fond detinute la fonduri de investitii

Nr. crt. Emitent Numar de unitati de fond

Data achizitiei Pret de achizitie Valoare / unitate de fond - Lei sau

echivalent lei


emitentului



1 ETFS 2X Daily Long Gold 15.000 14.11.2016 160,1283 160,1283 2.401.925 0,15 0,22 0,23

2 ETFS 3X Daily Short DAX 30 600.000 11.03.2015 8,2197 8,2197 4.931.820 6,00 0,44 0,48

Subtotal fonduri deschise 7.333.745 0,66 0,71

1 FOND INCHIS DE INVESTITII BET-FI INDEX INVEST

2.054 01.09.2014 635,0000 635,0000 1.304.290 10,78 0,12 0,13

2 FONDUL INCHIS DE INVESTITII MULTICAPITAL INVEST

3.400 14.11.2012 2.638,8500 2.638,8500 8.972.090 22,39 0,80 0,87

3 FONDUL INCHIS DE INVESTITII STAR VALUE 9.154 07.08.2015 1.021,6900 1.021,6900 9.352.550 20,29 0,84 0,91

Subtotal fonduri inchise 19.628.930 1,76 1,91

TOTAL Unitati de fond 26.962.675 2,42 2,62

Valori mobiliare in curs de cedare in conformitate cu dispozitiile Legii nr. 151/2014

Nr. crt


tranzactionare

Numar de actiuni

detinute

Valoare nominala

Valoare actiune


emitentului

% in activul

total al SIF

% in activul net

al SIF

1 CORAL SA 165.500 2,5000 0,0000 0,00 34,580 0,00 0,00

2 GALGROS 568.000 2,5000 3,5233 2.001.234,40 13,699 0,18 0,19

15

3 METALICA MEDGiDIA SA 19.875 2,5000 0,0000 0,00 6,667 0,00 0,00

4 VULTURUL SA 2.105.276 1,0000 0,2660 560.003,42 7,127 0,05 0,05

TOTAL ACTIUNI 2.561.238 0,00 0,00

Obs. la emitentul GALGROS, creanta de 2.001.234,40 lei a fost diminuata cu suma de 1.501.242,90 lei, incasata in 20.02.2018

Instrumente ale pietei monetare mentionate la art, 187, lit. a)

Nr. crt.

Emitent Data achizitiei Scadentei Valoare initiala Crestere zilnica Valoare actualizata



Valori mobiliare nou emise

Nr. crt


tranzactionare

Numar de actiuni

detinute

Valoare nominala

Valoare actiune


emitentului

% in activul

total al SIF

% in activul net

al SIF

TOTAL

16

Evolutia activului net si a VUAN in ultimii 3 ani

31.03.2016 31.03.2017 30.03.2018

ACTIV NET 862.795.336,00 944.577.737,00 1.028.654.373,00

VALOARE UNITARA A ACTIVULUI NET (lei/actiune)

0,3950 0,4324 0,4719

PRESEDINTE EXECUTIV / DIRECTOR GENERAL, FERCALA MIHAI

MEMBRU / DIRECTOR, SZITAS STEFAN

DIRECTOR ECONOMIC, VERES DIANA

DIRECTIA ADMINISTRARE PORTOFOLIU DIRECTOR,

RADULESCU SORIN ION

raport trimestrial Întocmit la 31 martie...

Documents