7/24/2019 Operaiunile de Pia Monetar

1/5

Instrumentele de politic monetar

Principalele instrumente de politic monetar pe care BNR le are la dispoziieconform reglementrilor n vigoare sunt:

operaiunile de pia monetar facilitile permanente acordate instituiilor de credit rezervele minime obligatorii (RMO

Operaiunile de pia monetar (open market)

Operaiunile de pia monetar (operaiuni open market reprezint cel maiimportant instrument de politic monetar al BNR! "cestea se realizeaz la iniiativabncii centrale# av$nd urmtoarele funcii: g%idarea ratelor de dob$nd#gestionarea condiiilor lic%iditii de pe piaa monetar &i semnalizarea orientrii

politicii monetare!Potrivit reglementrilor n vigoare# principalele categorii de operaiuni de piamonetar a'ate la dispoziia BNR sunt:

operaiuni repo tranzacii reversibile# destinate in)ectrii de lic%iditate# ncadrul crora BNR cumpr de la instituiile de credit active eligibile pentrutranzacionare# cu anga)amentul acestora de a rscumpra activelerespective la o dat ulterioar &i la un pre stabilit la data tranzaciei*

atragere de depozite tranzacii cu scadena prestabilit# destinateabsorbiei de lic%iditate# n cadrul crora BNR atrage depozite de la instituiilede credit*

emitere de certifcate de depozit tranzacii destinate absorbiei delic%iditate# n cadrul crora BNR vinde instituiilor de credit certi+cate dedepozit*

operaiuni reverse repo tranzacii reversibile# destinate absorbiei delic%iditate# n cadrul crora BNR vinde instituiilor de credit active eligibilepentru tranzacionare# anga)$nduse s rscumpere activele respective la odat ulterioar &i la un pre stabilit la data tranzaciei*

acordare de credite colateralizate cu active eligibile pentrugarantare tranzacii reversibile destinate in)ectrii de lic%iditate# n cadrulcrora BNR acord credite instituiilor de credit# acestea pstr$ndproprietatea asupra activelor eligibile aduse n garanie*

vnzri/cumprri de active eligibile pentru tranzacionare tranzaciidestinate absorbiei,in)ectrii de lic%iditate# n cadrul crora BNRvinde,cumpr active eligibile pentru tranzacionare# transferul proprietii

http://www.bnr.ro/apage.aspx?pid=3328http://www.bnr.ro/apage.aspx?pid=3329http://www.bnr.ro/apage.aspx?pid=3330http://www.bnr.ro/apage.aspx?pid=2104http://www.bnr.ro/apage.aspx?pid=3329http://www.bnr.ro/apage.aspx?pid=3330http://www.bnr.ro/apage.aspx?pid=2104http://www.bnr.ro/apage.aspx?pid=3328

7/24/2019 Operaiunile de Pia Monetar

2/5

asupra acestora de la v$nztor la cumprtor +ind realizat prin mecanismul-livrare contra plat-*

swapvalutar const n dou tranzacii simultane# nc%eiate cu aceea&icontrapartid# prin care BNR:

in)ecteaz lic%iditate cumpr$nd la vedere valut convertibil contralei &i v$nz$nd la o dat ulterioar aceea&i sum n valut convertibilcontra lei*

absoarbe lic%iditate v$nz$nd la vedere valut convertibil contra lei &icumpr$nd la o dat ulterioar aceea&i sum n valut convertibilcontra lei!

.n perioada iunie /001 trimestrul 222 3445# operaiunile de pia monetar ale BNRau fost utilizate aproape n e6clusivitate n scopul drenrii e6cedentului delic%iditate din sistemul bancar! .n ultimul trimestru al anului 3445# pe fondul

continurii diminurii e6cedentului structural de lic%iditate din sistemul bancar#semnul poziiei nete a lic%iditii bncilor a devenit negativ (vezi Managementullic%iditii din sistemul bancar* ca urmare# rolul principal n gestionarea lic%iditii &i

n in'uenarea ratelor dob$nzilor pe termen scurt a fost preluat de operaiuniledestinate furnizrii de lic%iditate! 7lterior# ca efect al mi&crilor ample ale factorilorautonomi ai lic%iditii# perioadele caracterizate prin valori negative ale poziiei netea lic%iditii bncilor au alternat cu cele n care semnul acesteia a fost pozitiv#determin$nd o alternan# nu neaprat sincronizat# a poziiei operaionale alic%iditii# respectiv a sensului utilizrii principalului instrument de pia monetaral bncii centrale (vezi Operaiunile de pia monetar ale BNR crora le este

ata&at rata dob$nzii de politic monetar!

Rata dobnzii de politic monetar

ncepnd din data de Rata dobnzii

1 mai 34/8 /#18

/ apr!34/8 3#44

8 feb!34/8 3#38

5 ian!34/8 3#84

8 nov!34/9 3#18

/ oct!34/9 #44

http://www.bnr.ro/DocumentInformation.aspx?idDocument=6890&directLink=1http://www.bnr.ro/DocumentInformation.aspx?idDocument=6890&directLink=1http://www.bnr.ro/apage.aspx?pid=6492http://www.bnr.ro/apage.aspx?pid=6492http://www.bnr.ro/DocumentInformation.aspx?idDocument=6890&directLink=1http://www.bnr.ro/DocumentInformation.aspx?idDocument=6890&directLink=1http://www.bnr.ro/apage.aspx?pid=6492http://www.bnr.ro/apage.aspx?pid=6492

7/24/2019 Operaiunile de Pia Monetar

3/5

acilitile permanente

;acilitile permanente oferite de BNR (Regulamentul /,3444 privind operaiunile depia monetar efectuate de BNR &i facilitile permanente acordate de aceastaparticipanilor eligibili instituiilor de credit au drept scop:

i! absorbirea# respectiv# furnizarea de lic%iditate pe termen foarte scurt (o zi*

ii! semnalizarea orientrii generale a politicii monetare

iii! stabilizarea ratelor dob$nzilor pe termen scurt de pe piaa monetarinterbancar# prin coridorul format de ratele dob$nzilor aferente celor douinstrumente!

2nstituiile de credit pot accesa din proprie iniiativ cele dou faciliti permanenteoferite de BNR:

!acilitatea de creditare# care permite obinerea unui credit cu scadena deo zi de la banca central# contra colateral# la o rat de dob$ndpredeterminat* aceast rat de dob$nd constituie# n mod normal# unplafon al ratei dob$nzii overnighta pieei monetare*

!acilitatea de depozit# care permite plasarea unui depozit cu scadena de ozi la banca central# la o rat de dob$nd predeterminat* rata dob$nziifacilitii de depozit reprezint# n mod normal# pragul rateidob$nzii overnighta pieei monetare!

Ratele dob$nzilor la facilitile permanente descriu un coridor simetric n )urul ratei

dob$nzii de politic monetar!

Rezervele minime obligatorii

Rezervele minime obligatorii (RMO sunt reprezentate de disponibiliti bne&ti ale

instituiilor de credit# n lei &i n valut# pstrate n conturi desc%ise la Banca

Naional a Rom$niei!

;unciile principale ale mecanismului RMO constituite n lei sunt cea de control

monetar (a'at n str$ns corelaie cu cea de gestionare a lic%iditii de ctre BNR&i cea de stabilizare a ratelor dob$nzilor de pe piaa monetar interbancar! Rolul

ma)or al RMO n valut este acela de a tempera e6pansiunea creditului n valut!

Principalele caracteristici ale acestui instrument sunt:

http://www.bnr.ro/apage.aspx?pid=2104http://www.bnr.ro/apage.aspx?pid=2104http://www.bnr.ro/apage.aspx?pid=2104http://www.bnr.ro/apage.aspx?pid=1744http://www.bnr.ro/apage.aspx?pid=1744http://www.bnr.ro/apage.aspx?pid=2104http://www.bnr.ro/apage.aspx?pid=2104http://www.bnr.ro/apage.aspx?pid=2104http://www.bnr.ro/apage.aspx?pid=1744http://www.bnr.ro/apage.aspx?pid=1744

7/24/2019 Operaiunile de Pia Monetar

4/5

baza de calcul a RMO se determin ca nivel mediu zilnic (pe perioada de

observare al soldurilor elementelor de pasiv n lei &i n valut din

bilanurile bncilor (cu e6cepia pasivelor interbancare# a obligaiilor ctre

BNR &i a capitalurilor proprii*

perioada de observare &i cea de aplicare au durata de o lun# +indsuccesive (prima dintre ele reprezent$nd intervalul cuprins ntre data de

39 a lunii precedente &i data de 3 a lunii curente*

ratele RMO pot + difereniate at$t n funcie de moneda de constituire#

c$t &i n funcie de scadena rezidual a elementelor incluse n baza de

calcul (mai mic sau mai mare de 3 ani*

RMO se constituie ca nivel mediu zilnic al disponibilitilor meninute pe

parcursul perioadei de aplicare n conturile desc%ise la BNR*

de+citului de rezerve i se aplic o dob$nd penalizatoare# iar abaterile

repetate se sancioneaz prin avertisment# amenzi sau prin limitareaoperaiunilor instituiei de credit!

Ratele rezervelor minime obligatorii (R"O)

Elemente ale bazei de calcul

Rata RMO (%)

lei

n vigoare

ncepnd cu: valut

n vigoare

ncepnd cu:

Pasive cu scaden rezidual mai mica de 2 anide lafinele perioadei de observare 8 24 mai 2015 14 24 noi. 2014

Pasive cu scadenrezidualmai mare de 2 anide lafinele perioadei deobservare

cuclauz de rambursare,

transferare, retragereanticipat 8 24 mai 2015 14 24 noi. 2014

frclauz de rambursare,transferare, retragereanticipat 0 24 aug. 2002 0 24 mai 200

!mprumuturi nerambursabile 0 24 aug. 2002 0 24 aug. 2002

Ratele dobnzii bonifcate la R"O

Moneda de contituire

Rata dobnzii bonificate

%p!a! n vigoare ncepnd cu:

"#$ constituite %n lei 0,18 24 iulie 2015

"#$ constituite %n valut &'" 0,1( 24 iulie 2015

')* 0,0+ 24 iulie 2015

Ratele dobnzilor penalizatoare pentru defcitele de R"O

7/24/2019 Operaiunile de Pia Monetar

5/5

Moneda de contituire

Rata dobnzii penalizatoare

%p!a! n vigoare ncepnd cu:

"#$ constituite %n lei 5,00 24 mai 2015

"#$ constituite %n valut &'" (,80 24 august 2015

')* (,80 24 august 2015