open-market
TRANSCRIPT
OPERAŢIUNILE OPEN - MARKET
R E A L I Z AT: D I A N A R U S U H A N U
G R . F P F - 1 3 1 M
P R O F E S O R : M I S T R E A N L A R I S A
Operațiunile pe piață deschisă reprezintă activitatea băncii centrale de vânzare și cumpărare de titluri ale pieței monetare.
2
FUNCŢII:
Gestionarea
lichidităţii de pe piaţă
Ghidarea ratelor
de dobândă
Semnalizarea
orientării politicii
monetare
3
CATEGORII DE OPERAŢIUNI OPEN-MARKET
Operaţiuni de refinanţareOperaţiuni de reglaj financiar
Operaţiuni structurale
4
OPERAŢIUNI OPEN-MARKET:
Operaţiuni REPO
Operaţiuni reverse REPO
Acordare de credite colateralizate cu active eligibile pentru garantare
Vânzări-cumpărări de active eligibile pentru garantare
Emitere certificate de depozite
Swap valutar5
OPERAŢIUNILE OPEN-MARKET POT FI DERULATE :
Piaţa primară (noi
emisiuni de titluri de stat sau certificate
ale Băncii Centrale)
Piaţa secundară ( tranzacţii
reversibile si tranzacţii definitive)
6
AVANTAJE OPERAŢIUNI OPEN-MARKET:
Control Flexibilitate
Inversabilitate Rapiditate
7
EXEMPLU: EMISIUNEA DE CĂTRE BCE A
CERTIFICATELOR DE DEPOZIT PRINTR-O LICITAŢIE CU RATĂ VARIABILĂ
BCE DECIDE SĂ RETRAGĂ LICHIDITĂŢI DE PE
PIAŢĂ PRINTR-O EMISIUNE DE CERTIFICATE DE DEPOZIT, UTILIZÂND PROCEDURA LICITAŢIEI LA O
RATĂ VARIABILĂ DE DOBÂNDĂ. LA ACEASTĂ OPERAŢIUNE ÎŞI ANUNŢĂ PARTICIPAREA TREI
BĂNCI, CARE ÎNAINTEAZĂ URMĂTOARELE OFERTE:
8
9
Rata dobânzii Banca 1 Banca 2 Banca 3 Oferta totală Oferta cumulată
3,00 0 0
3,01 5 5 10 10
3,02 5 5 5 15 25
3,03 5 5 5 15 40
3,04 10 5 10 25 65
3,05 20 40 10 70 135
3,06 25 40 10 75 210
3,08 25 40 10 75 275
3,10 30 45 10 85 360
Total 125 180 65 360
BCE decide să atragă prin acest procedeu suma de 124,5 mil.EUR, acceptând o rată a dobânzii de
cel mult 3,05%. Astfel, toate ofertele care au rate mai mici de 3,05% vor fi în întregime acceptate (ele
cumulează 65 mil.EUR). La dobânda de 3,05%, rata de alocare va fi:
(124,5 – 65) / 70 = 85%
În acest exemplu, suma alocată Băncii 1 la rata de 3,07% va fi:
0,85%*20=17 mil.EUR
Suma totală adjudecată de Banca 1 este:
5+5+5+10+17=42 mil.EUR
10
Rezultatele licitaţiei pot fi sintetizate astfel:
Banca 1 Banca 2 Banca 3 Total
Total solicitări 55,0 70,0 55,0 180,0
Total adjudecat 42,0 4 9,0 33,5 124,5
Operaţiunile REPO
Referinţa
licitaţiei
Data
licitaţiei
Data
decontării
Data
scadenţei
Maturitate
(zile)
Suma oferită
(mil.lei)
Suma
adjudecată
(mil.lei)
Rata dobânzii
acceptate (%p.a.)
Min. Med. Max.
RP36/13 09.09.13 09.09.2013 16.09.2013 7 0,0 0,0 - - -
RP35/13 02.09.13 02.09.2013 09.09.2013 7 0,0 0,0 - - -
RP34/13 26.08.13 26.08.2013 02.09.2013 7 0,0 0,0 - - -
RP33/13 19.08.13 19.08.2013 26.08.2013 7 0,0 0,0 - - -
RP32/13 12.08.13 12.08.2013 19.08.2013 7 7,0 7,0 4,50 4,50 4,50
Operaţiuni reverse repo
Referinţa
licitaţiei
Data
licitaţiei
Data
decontării
Data
scadenţei
Maturitate
(zile)
Suma oferită
(mil.lei)
Suma
adjudecată
(mil.lei)
Rata dobânzii
acceptate (%p.a.)
Min. Med. Max.
R10/09 10.09.2009 10.09.2009 14.09.2009 4 1 752,8 1 714,5 8,50 8,50 8,50
R09/09 03.08.2009 03.08.2009 10.08.2009 7 485,6 485,6 9,00 9,00 9,00
R08/09 20.07.2009 20.07.2009 27.07.2009 7 219,2 219,2 9,00 9,00 9,00
R07/09 17.07.2009 17.07.2009 24.07.2009 7 2 060,3 1 963,6 9,00 9,00 9,00
R06/09 18.05.2009 18.05.2009 25.05.2009 7 153,9 153,9 9,50 9,50 9,50
ROMÂNIA
11
Emitere de certificate de depozit
Data
licitaţiei
Data
emisiunii
Data
scadenţei
Suma oferită
(mil.lei)
Suma
adjudecată
(mil.lei)
Rata discount
acceptată (%p.a.)
Rata randament
acceptată (%p.a.)
Min. Med. Max. Min. Med. Max.
10.07.2008 11.07. 08 10.10.2008 131,3 0,0 - - - - - -
12.06.2008 13.06.08 12.09.2008 19,4 0,0 - - - - - -
15.05.2008 16.05.08 15.08.2008 21,3 0,0 - - - - - -
10.04.2008 11.04.08 11.07.2008 1,1 0,0 - - - - - -
13.03.2008 14.03.08 13.06.2008 207,3 0,0 - - - - - -
Atragere de depozite1
Data
licitaţiei
Data
decontării
Data
scadenţei
Maturitate
(zile) Suma oferită (mil.lei)
Suma
adjudecată
(mil.lei)
Rata dobânzii
acceptate (%p.a.)
Min. Med. Max.
17.01.2011 17.01.2011 24.01.2011 7 7 793,0 500,0 6,25 6,25 6,25
13.12.2010 13.12.2010 20.12.2010 7 6 045,0 500,0 6,25 6,25 6,25
16.11.2010 16.11.2010 23.11.2010 7 4 632,0 500,0 6,25 6,25 6,25
1 http://www.bnr.ro/Operatiuni-de-piata-monetara--3908.aspx
ROMÂNIA
12
Vânzări CBN
REPO vânz. cump. VMS
Atragere depozite
Vanz/cump VMS
REPUBLICA MOLDOVAObiectivul
primordial al Băncii Naţionale a Moldovei în aplicarea operaţiunilor sale de piaţă deschisă este
• de a implementa o transmisiune eficientă a ratelor dobânzilor de reglementare monetară a BNM,
• de a acorda suport instituţiilor financiare la managementul lichidităţii
• de a contribui la stabilitatea sectorului bancar.
13
14
15
MULŢUMESC PENTRU ATENŢIE!
16