MODULUL 13: ANALIZA SITUAIEI FINANCIARE PE BAZA RATELOR

Timpul mediu necesar pentru studiu: 9 ore

Obiective educaionale

- inventarierea principalelor rate utilizate n analiza financiar;

- nsuirea modului de calcul i a semnificaiei ratelor respective - identificarea cauzelor care au generat o situaie financiar favorabil sau nefavorabil a

ntreprinderii i a msurilor de luat n vederea corectrii sau mbuntirii evoluiei unor indicatori.

Cuvinte cheie:

rate de structur ale activului, rate de structur ale pasivului, rate de lichiditate i solvabilitate, rate de gestiune

Cuprinsul Modulului:

13.1. Analiza ratelor de structur ale activului 13.2. Analiza ratelor de structur ale pasivului 13.3. Analiza ratelor de lichiditate i solvabilitate 13.4. Analiza ratelor de gestiune (ale vitezei de rotaie) Rezumat Probleme rezolvate Teste/Exerciii/Probleme Bibliografie

EXPUNEREA DETALIAT A TEMEI

n afara ratelor de rentabilitate prezentate n tema 11, principalele categorii de rate utilizate n analiza situaiei financiare a firmei sunt ratele de structur ale activului i pasivului, ratele de lichiditate i solvabilitate i ratele de gestiune sau ale vitezei de rotaie.

2

13.1. Analiza ratelor de structur ale activului

Ratele de structur ale activului relev informaii privind destinaia economic a capitalurilor, gradul de lichiditate al acestora, capacitatea ntreprinderii de a-i modifica structura activului pentru a

face fa schimbrilor conjuncturale. Cele mai frecvent utilizate rate de structur ale activului sunt rata activelor imobilizate i rata

activelor circulante.

Rata activelor imobilizate se calculeaz ca raport ntre activele imobilizate i totalul bilanului, reflectnd ponderea elementelor patrimoniale utilizate permanent n totalul patrimoniului.

100xtotal activ

eimobilizat activer Ai=

Valorile pe care le nregistreaz aceast rat se apreciaz n funcie de sectorul de activitate, cel

mai frecvent situndu-se la un nivele de peste 60%. Dac analizate n dinamic, rata activelor imobilizate prezint o tendin de cretere (rAi1 >

rAi0), nseamn c ponderea imobilizrilor crete fa de perioada de baz ca efect al modificrii ntr-o proporie mai mare a valorii activelor imobilizate n raport cu valoarea activului total (IAi > IAt), situaie favorabil dac este dat de creterea CA ntr-o proporie mai mare sau cel puin egal cu cea a valorii imobilizrilor (ICA > IAi).

Dac rata activelor imobilizate nregistreaz aceeai mrime (rAi1 = rAi0), ponderea activelor imobilizate n total active rmne nemodificat (IAi = IAt), situaie favorabil dac se obin cel puin aceleai rezultate ca n perioada luat ca baz de comparaie (ICA IAi).

Dac rata activelor imobilizate prezint o tendin de reducere (rAi1 < rAi0), ponderea imobilizrilor scade fa de perioada de baz, situaie apreciat favorabil dac este dat de modificarea CA ntr-o proporie mai mic (dac este vorba de o scdere) dect cea a valorii imobilizrilor. Rata activelor imobilizate poate fi exprimat ca o nsumare a celor trei rate complementare, n funcie de structura imobilizrilor:

inificAi rrrAtIn

AtIf

AtIc

AtInIfIc

AtAi

r ++=++=++

== 100100100100100

Factorii care determin modificarea ratei activelor imobilizate sunt:

- modificarea valorii activului total; - modificarea activelor imobilizate, determinat de: evoluia imobilizrilor corporale, financiare i

necorporale.

3

Rata activelor circulante arat ponderea activelor circulante n totalul bilanului, calculndu-se cu relaia:

100xtotal activ

circulante activer Ac=

Dac n dinamic rata prezint o tendin de cretere (rAc1 > r Ac0) nseamn c ponderea activelor circulante crete ca urmare a modificrii activelor circulante ntr-o proporie mai mare dect a activului total (IAc>IAt), situaie favorabil dac determin creterea CA ntr-o msur mai mare dect a activelor circulante (ICA>IAc).

Dac rata activelor circulante nregistreaz aceeai valoare (rAc1 = rAc0), ponderea activelor circulante n total active rmne nemodificat (IAc=IAt), situaie favorabil dac se obin cel puin aceleai rezultate din perioada baz de comparaie (ICA>=IAc).

Dac rata prezint o tendin de reducere (rAc1

4

Dac analizat n dinamic rata nregistreaz o tendin de cretere, aceasta semnific creterea

ponderii capitalurilor permanente n totalul surselor de finanare, situaie favorabil dac majorarea capitalului permanent n raport cu totalul pasivului se datoreaz creterii capitalurilor proprii ntr-un

ritm superior datoriilor pe termen mediu i lung. Dac rata nregistreaz o tendin de scdere, aceasta semnific reducerea ponderii capitalurilor

permanente n totalul surselor de finanare, situaie favorabil dac este determinat de reducerea

datoriilor pe termen mediu i lung, fr ca acestea s scad sub anumite limite dac ntreprinderea

beneficiaz de efectul de levier.

Rata autonomiei financiare globale (rafg) - care arat proporia din patrimoniul ntreprinderii finanat pe baza surselor proprii, exprimnd gradul de independen financiar a ntreprinderii.

100 totalPasivpropriu Capital

rafg =

Mrimea acestei rate difer de la un caz la altul, n primul rnd n funcie de politica financiar

a ntreprinderii respective. Din cauza condiiilor diferite n care-i desfoar activitatea ntreprinderile,

este dificil de stabilit o mrime de referin a acestei rate. Totui, majoritatea specialitilor recomand ca satisfctoare pentru echilibrul financiar: rafg > 1/3 (>33%).

Cnd n dinamic rafg prezint o tendin de cretere, are loc creterea autonomiei financiare globale a ntreprinderii ca urmare a modificrii capitalurilor proprii ntr-un ritm superior totalului

resurselor, situaie favorabil mai ales dac creterea capitalurilor proprii se realizeaz pe seama

creterii rezultatului exerciiului.

Cnd rafg prezint o tendin de scdere, are loc reducerea autonomiei financiare a ntreprinderii

ca urmare a scderii ponderii capitalurilor proprii n totalul resurselor.

Rata de ndatorare global (rg) msoar ponderea datoriilor n totalul surselor de finanare:

100 totalPasiv totaleDatorii

rig =

Aceast rat trebuie s fie mai mic de 66%, ndeprtarea de 100% semnificnd o reducere a ndatorrii firmei, respectiv o cretere a autonomiei financiare.

13.3. Analiza ratelor de lichiditate i solvabilitate

n literatura de specialitate ratele de lichiditate sunt cunoscute i sub denumirea de rate de trezorerie i au rolul de a msura capacitatea de plat a ntreprinderii, respectiv solvabilitatea pe termen

scurt a acesteia.

5

n termeni de echilibru financiar, prin lichiditate se nelege capacitatea ntreprinderii de a-i acoperi obligaiile pe termen scurt cu ajutorul activelor circulante. Cele mai utilizate rate de lichiditate sunt:

a) Rata lichiditii curente sau generale (rlc) reflect capacitatea ntreprinderii de a-i acoperi obligaiile pe termen scurt prin transformarea tuturor activelor circulante n lichiditi i se determin prin raportarea valorii activelor curente (circulante) la valoarea pasivelor curente (obligaiilor pe termen scurt).

scurt termen pe Datoriicirculante Active

rlc =

Lichiditatea general se apreciaz favorabil cnd rata lichiditii curente are o mrime

supraunitar, n jurul valorii 2, valoarea minim acceptabil fiind 1. Valoarea supraunitar a acestei rate este expresia existenei unui fond de rulment financiar care

i permite ntreprinderii s fac fa anumitor dereglri ce pot apare n micarea activelor circulante

sau unor deteriorri ale valorii acestora. De asemenea situaia poate sugera o blocare nerentabil a

fondurilor n stocuri greu vandabile sau creane incerte. Cnd valoarea acestei rate este subunitar, nseamn c datoriile exigibile pe termen scurt nu

sunt acoperite n principiu de activele circulante, iar fondul de rulment financiar are o valoare negativ. Situaia ntreprinderii devine riscant, ea fiind n postura de a nregistra pli restante, cu influen

negativ asupra fluxurilor ntreprinderii.

b) Rata lichiditii rapide (rlr) exprim capacitatea ntreprinderii de a-i onora datoriile pe termen scurt din acele active circulante care pot fi transformate rapid n lichiditi, adic din creane i

disponibiliti.

scurt termen pe DatoriiitatiDisponibilCreante

scurt termen pe DatoriiStocuri-circulante Active

rlr+

==

Mrimea optim a lichiditii rapide este considerat a fi ntre 0,8 i 1, un nivel corespunztor fiind considerat chiar ntre 0,65 i 1, iar un nivel mai mic de 0,5 poate evidenia probleme n ce privete onorarea plilor scadente.

c) Rata lichiditii imediate (rli) msoar capacitatea ntreprinderii de rambursare a datoriilor pe termen scurt, utiliznd disponibilitile existente.

scurt termen pe DatoriiitatiDisponibil

rli =

6

Pentru funcionarea normal a ntreprinderii se consider c lichiditatea imediat trebuie s fie mai mare de 0,3. Un nivel ridicat al ratei indic o lichiditate ridicat, dar care poate fi consecina unei

utilizri mai puin performante a resurselor disponibile. O valoarea redus a ratei lichiditii imediate poate fi compatibil cu meninerea echilibrului financiar, dac ntreprinderea deine n schimb valori

de plasament, creane, stocuri uor de transformat n disponibiliti bneti.

Solvabilitatea reflect capacitatea ntreprinderii de a face fa tuturor datoriilor sale. n funcie de nivelul la care se consider datoriile, pot fi construite mai multe rate de solvabilitate, dintre care amintim rata solvabilitii globale sau generale (rsg), care exprim n ce msur datoriile totale sunt acoperite de ctre activele totale ale ntreprinderii i se determin cu relaia:

aferente dobanzile inclusiv totaleDatorii totalActiv

rsg =

Rata solvabilitii globale exprim securitatea de care se bucur creditorii pe termen lung i scurt, precum i marja de creditare a ntreprinderii. Se consider c mrimea asiguratorie a ratei este 3 4, deoarece n caz de lichidare a ntreprinderii, valoarea de lichidare a activelor este inferioar valorii contabile, dei n unele lucrri se apreciaz c o valoare mai mare de 1,5 semnific faptul c ntreprinderea are capacitatea de a-i onora obligaiile fa de teri; o valoarea situat sub acest nivel evideniaz riscul de insolvabilitate pe care i l-au asumat furnizorii de fonduri puse la dispoziia ntreprinderii.

13.4. Analiza ratelor de gestiune (ale vitezei de rotaie)

Exprimarea sintetic a modului de gestionare a resurselor se realizeaz prin ratele de gestiune, (respectiv viteza de rotaie a lor) folosite pentru aprecierea nivelului de utilizare a resurselor aflate la dispoziia ntreprinderii, respectiv durata necesar parcurgerii tuturor fazelor ciclului de exploatare i comercializare pn ajung s devin venituri. Msurarea vitezei de rotaie se realizeaz cu ajutorul a doi indicatori: Numrul de rotaii (nr) care arat de cte ori se rotete elementul de activ (EA) sau de pasiv (EP)

analizat prin cifra de afaceri n perioada de gestiune:

PasivdesauActivdeElementCA

nr =

7

Durata n zile a unei rotaii (dz) care arat durata medie n care elementul analizat parcurge ntreg ciclul economic i reapare n forma bneasc iniial:

TCA

PasivdesauActivdeElemetuldz =

unde: T perioada de gestiune pentru care se face analiza, exprimndu-se n numrul de zile

calendaristice ale perioadei respective (lun, trimestru, semestru, an).

1. Analiza ratelor de gestiune a capitalurilor

a) viteza de rotaie a activului reflect eficiena utilizrii tuturor bunurilor firmei i se calculeaz cu relaiile:

TCAAtdsau

AtCA

n zAtrAt ==

unde:

nrAt nr. de rotaii a activului total (At); CA cifra de afaceri;

dzAt durata n zile a unei rotaii a activului total.

Creterea vitezei de rotaie a activului semnific creterea eficienei utilizrii activelor,

creterea gradului de lichiditate a acestuia (reducerea duratei de recuperare sub form bnesc), mbuntirea structurii activelor n corelaie cu specificul activitii.

Reducerea vitezei de rotaie are ca efect principal creterea gradului de imobilizare a activelor.

b) viteza de rotaie a activelor imobilizate reflect eficiena utilizrii imobilizrilor, fiind denumit i indicator de intensitate a capitalului.

TCAAdsau

ACA

ni

AiziAir ==

Lund n considerare numai o parte a activelor imobilizate, i anume imobilizrile corporale,

care determin capacitatea de producie a agentului economic, se poate determina viteza de rotaie a

imobilizrilor corporale ce msoar eficiena utilizrii de ctre firm a mainilor, utilajelor i echipamentelor.

TCAIcdzsau

IcCA

nr IcIc ==

8

c) viteza de rotaie a activelor circulante exprim numrul de rotaii sau durata medie a unei rotaii efectuate de activele circulante prin cifra de afaceri.

TCAAcdz sau

AcCA

nr AcAc ==

d) viteza de rotaie a capitalului permanent (Cpm) arat modul de fructificare a resurselor permanente ntr-o perioad de gestiune.

TCACdzsau

CCA

nrpm

CpmpmCpm==

e) viteza de rotaie a datoriilor totale (Dt) arat numrul de refaceri a surselor mprumutate i atrase pe seama cifrei de afaceri ntr-o perioad de gestiune, respectiv numrul de zile necesar pentru

restituirea datoriilor pe seama cifrei de afaceri.

TCA

sauCA DtDt

== DtDt dznr

2. Analiza ratelor de gestiune a stocurilor

Ratele de gestiune sau viteza de rotaie a stocurilor arat de cte ori ntr-o perioad de gestiune,

stocurile trec succesiv prin fazele de aprovizionare, producie, desfacere, pn se rentorc n forma bneasc iniial sau durata n zile a unei astfel de rotaii.

StocuriCA

nr = sau TCA

Stocuridz =

Cu ct viteza de rotaie a stocurilor este mai mare, cu att eficiena folosirii lor este mai

ridicat, deoarece efectele obinute sunt mai mari. Principalul efect este eliberarea de resurse,

echivalent cu disponibilizarea de resurse materiale i financiare.

ncetinirea vitezei de rotaie nseamn scderea eficienei folosirii stocurilor, avnd ca efect imobilizarea de resurse, echivalent cu un necesar suplimentar de resurse materiale i financiare.

3. Analiza ratelor de gestiune a clienilor i furnizorilor

Rata de gestiune a clienilor (viteza de rotaie a creanelor) arat n cte zile ntreprinderea i ncaseaz contravaloarea mrfurilor de la clieni, putndu-se aprecia prin numrul de rotaii a

creditului clieni sau prin durata de ncasare a acestuia.

CrCA

nrCr = sau CATCrdzCr

=

9

unde:

Cr Clieni + efecte de primit + efecte neajunse la scaden; T numrul de zile aferente perioadei.

Cel mai adesea se folosete exprimarea prin durata medie n zile de ncasare a contravalorii mrfurilor

de la clieni.

Mrimea acestui indicator este influenat de: poziia ntreprinderii pe pia comparativ cu concurenii;

relaiile stabilite cu clienii;

specificul activitii care influeneaz durata ciclului economic;

conjunctura economic; politica de credit practicat pe pia.

Reducerea duratei medii a unei rotaii nseamn mbuntirea gestiunii clienilor ca urmare a schimbrii politicii de credit comercial.

O durat mare de rotaie n zile nseamn c clienii utilizeaz o perioad de timp mare resursele financiare ale ntreprinderii. Dac are loc o cretere a creditului client fr s existe o cretere a

vnzrilor, aceasta poate nsemna nrutirea situaiei ntreprinderii, care este nevoit s-i modifice

politica de credit pentru a-i pstra clientela; de asemenea poate nsemna i faptul c beneficiarii au

dificulti de plat.

Rata de gestiune a furnizorilor (viteza de rotaie a furnizorilor) arat n cte zile ntreprinderea i achit obligaiile fa de furnizori, exprimndu-se prin:

numr de rotaii:

FurnizoriCA

nrFz =

durata n zile a unei rotaii:

TCA

FurnizoridzFz =

Se folosete n analiz

durata medie n zile de plat a contravalorii bunurilor achiziionate de la furnizori.

Mrimea acestui indicator este influenat de:

poziia ntreprinderii furnizoare pe pia comparativ cu concurenii;

relaiile stabilite de firm cu furnizorul;

specificul activitii;

conjunctura economic i politica de credit practicat pe pia.

10

O durat n zile mare nseamn c firma folosete resurse furnizorului, dar dac durata crete i

nu este rezultatul unei nelegeri cu furnizorul, poate conduce la nrutirea relaiilor comerciale, iar

pentru ntreprindere exist semnale c se confrunt cu greuti de plat. Dac durata creditului client este mai mare dect durata creditului furnizor, la nivelul

ntreprinderii se creeaz un deficit de resurse financiare.

Dac durata creditului furnizor este mai mare dect durata creditului client, atunci se creeaz un excedent de resurse financiare.

Rezumat

Principalele categorii de rate utilizate n analiza situaiei financiare a firmei sunt ratele de

structur ale activului i pasivului, ratele de lichiditate i solvabilitate, ratele de gestiune sau ale vitezei

de rotaie i ratele de rentabilitate (ultima categorie prezentat n tema 11). Ratele de structur ale activului i pasivului reflect ponderea diferitelor elemente de activ sau

pasiv in total, evideniind aspecte privind destinaia economic a capitalurilor, respectiv gradul de

exigibilitate a surselor de finanare.

Ratele de lichiditate i solvabilitate reflect capacitatea ntreprinderii de a-i acoperi diferite

tipuri de obligaii cu ajutorul diferitelor categorii de active pe care le deine. Ratele de gestiune a resurselor (respectiv viteza de rotaie a lor) sunt folosite pentru aprecierea

nivelului de utilizare a resurselor aflate la dispoziia ntreprinderii.

Probleme rezolvate

Principalele categorii de rate vor fi calculate pe baza informaiilor din tabelul urmtor.

Tabel nr. 13.1. Elemente (mii lei) T0 T1

Active cu lichiditate peste un an: + Imobilizri necorporale nete + Imobilizri corporale nete +Imobilizri financiare (Creane peste un an)

75.383 32

73.689 1.662

87.821 26

86.575 1.220

Active cu lichiditate sub un an: + Stocuri + Clieni + Alte creane sub un an + Disponibiliti bneti

75.630 22.507 48.694 2.746 1.683

83.780 21.945 59.138 1.197 1.500

Total ACTIV 151.013 171.601

11

Capitaluri permanente: +Capitaluri proprii + mprumuturi pe termen lung + Alte datorii ce trebuie pltite ntr-o perioad mai mare de un an

79.201 75.733

250 3.218

90.336 84.573

800 4.963

Datorii pe termen scurt (Datorii ce trebuie pltite ntr-o perioad de pn la un an):

+ Furnizori + Alte datorii pe termen scurt + Credite bancare pe termen scurt

71.812

51.280 20.136

396

81.265

63.018 17.817

430 Total PASIV 151.013 171.601

Cifra de afaceri (CA) 411.590 397.720

Rata activelor imobilizate:

IfIcInAi rrr100xAtIfIcIn100x

AtAi

r ++=++

==

%18,51%71,0%45,50%02,0171601

12208657526r

%92,49%1,1%8,48%02,0151013

16627368932r

1Ai

0Ai

=++=++

=

=++=++

=

Cum ratele imobilizrilor necorporale i financiare sunt nesemnificative, se poate proceda la analiza ratei imobilizrilor corporale.

%65,18,4845,50rrr 0Ic1IcIc ===

Rata imobilizrilor a crescut fa de perioada de baz ca urmare a creterii ntr-o proporie mai

mare a imobilizrilor corporale n raport cu creterea activului total.

Rata activelor circulante:

DbCrSAc rrr100xAtDbCrS100x

AtAc

r ++=++

==

%82,48%87,0%16,35%79,12171601

15006033521945r

%07,50%11,1%06,34%9,14151013

16835144022507r

1Ac

0Ac

=++=++

=

=++=++

=

%25,107,5082,48rrr 0Ac1AcAc ===

Rata activelor circulante a sczut fa de perioada de baz ca urmare a creterii ntr-o proporie mai mic a activelor circulante n raport cu creterea activului total.

12

Rata stabilitii financiare:

%45,5210015101379201100

0

00 === xxPt

Cpmrsf %64,52100171601

903361001

11 === xxPt

Cpmrsf

%19,0%45,52%64,52rrr 0sf1sfsf +===

Rata stabilitii financiare se pstreaz practic la acelai nivel, ceea ce nseamn pstrarea ponderii capitalului permanent n totalul pasivului, deci meninerea aceluiai grad de stabilitate

financiar.

Rata autonomiei financiare globale:

%15,5010015101375733100

0

00 === xxPt

Cprrafg %28,49100171601

845731001

11 === xxPt

Cprrafg

%87,0%15,50%28,49rrr 0afg1afgafg ===

Rata autonomiei financiare globale scade, deci are loc diminuarea nivelului autonomiei financiare ca urmare a creterii capitalului propriu ntr-un ritm mai redus dect a pasivului total;

rezult indirect acelai aspect al creterii datoriilor, fiind necesar analiza oportunitii acestora.

Rata ndatorrii globale:

%85,4910015101375280100

0

00 === xxPt

Dtrig %72,50100171601

870281001

11 === xxPt

Dtrig

%87,0%85,49%72,50rrr 0ig1igig ===

rg1 > rg0, are loc creterea gradului de ndatorare global ca urmare a modificrii datoriilor totale ntr-

un ritm mai mare dect totalul pasivului. Se impune analiza structurii datoriilor pe termene de

exigibilitate i pe categorii.

Rata lichiditii curente:

05,17181275630

DtsAc

r0

00lc === 03,181265

83780DtsAc

r1

11lc ===

02,005,103,1rrr 0lc1lclc ===

Rata lichiditii curente se situeaz la limita nivelului minim, acceptat, ceea ce arat c n mod normal ntreprinderea i poate acoperi datoriile pe termen scurt pe seama activelor circulante, cu

condiia de a a-i putea recupera creanele i valorifica stocurile n timp util i la o valoare apropiat de

cea de nregistrare a elementelor respective n contabilitate.

13

Se observ o uoar scdere a lichiditii curente, datorat creterii mai rapide a nivelului

datoriilor pe termen scurt fa de nivelul activelor circulante.

Rata lichiditii rapide:

74,071812

1683514400

000 =

+=

+=

DtsDbCr

rlr 76,081265150060335

1

111 =

+=

+=

DtsDbCr

rlr

02,074,076,0rrr 0lr1lrlr ===

Rata lichiditii rapide nregistreaz un nivel asiguratoriu, certificnd faptul c ntreprinderea

are capacitatea de a-i acoperi satisfctor datoriile pe termen scurt pe seama creanelor i

disponibilitilor bneti.

Nivelul indicatorului nregistreaz o uoar cretere datorit ritmului mai rapid de cretere a creanelor comparativ cu creterea datoriilor pe termen scurt.

Rata lichiditii imediate:

023,0718121683

0

00 === Dts

Dbrli 018,081265

15001

11 === Dts

Dbrli

005,0023,0018,0rrr 0li1lili ===

Lichiditatea imediat se situeaz sub nivelul asiguratoriu, ceea ce nseamn c ntreprinderea

nu este capabil s-i acopere satisfctor datoriile pe termen scurt pe seama disponibilitilor. Indicatorul nregistreaz o scdere n perioada analizat, ca urmare a scderii disponibilitilor

bneti n condiiile creterii datoriilor pe termen scurt.

Rata solvabilitii globale:

275280

1510130

00 === Dt

Atrsg 97,187028

1716011

11 === Dt

Atrsg

03,0297,101 === sgsgsg rrr

Solvabilitatea global se situeaz peste nivelul minim acceptabil, nsemnnd c ntreprinderea

are capacitatea de a-i acoperi datoriile pe seama activelor, n caz de faliment.

Tendina indicatorului este de reducere, datorit ritmului mai rapid de cretere a datoriilor totale fa de activele totale.

Viteza de rotaie a creanelor

14

ACrClCr dzdz360xCAACr360x

CACl360x

CAACrCl360x

CACrdz +=+=+==

zile 454,26,42360x411590

2746360x41159048694dz 0Cr =+=+=

zile 6,541,15,53360x3977201197360x

39772059138dz 1Cr =+=+=

dzCr = dzCr1 dzCr0 = 54,6 45 = 9,6 zile

Rezult o ncetinire a vitezei de rotaie a creanelor, care se datoreaz exclusiv ncetinirii vitezei

de rotaie a creanelor clieni, celelalte creane ducnd la accelerarea vitezei de rotaie. Influen

negativ are att scderea cifrei de afaceri, ct i creterea creanelor clieni. Aceste aspecte trebuie

analizate operativ pentru a se interveni n vederea accelerrii vitezei de rotaie a creanelor.

Viteza de rotaie a datoriilor pe termen scurt (Dts)

AdsFzDts dzdz360xCAAds360x

CAFz360x

CAAdsFz360x

CADtsdz +=+=+==

zile 4,626,178,44360x41159020136360x

41159051280dz 0Dts =+=+=

zilexxdzDts 1,731,165736039772017817360

39772063018

1 =+=+=

dzDts = dzDts1 dzDts0 = 73,162,4 = 10,7 zile

Rezult i pentru datoriile pe termen scurt o ncetinire a vitezei de rotaie, fenomen negativ,

determinat de scderea cifrei de afaceri i creterea datoriilor fa de furnizori, n timp ce alte datorii pe

termen scurt au sczut, influennd n sensul creterii vitezei de rotaie a datoriilor pe termen scurt. Se

impune analiza situaiei datoriilor fa de fiecare furnizor i luarea msurilor de lichidare a datoriilor, conform contractelor.

Teste/Exerciii/Probleme

1. Interpretai evoluia n dinamic a ratelor de structur ale activului.

2. Prezentai semnificaia i modul de calcul a ratei autonomiei financiare i a ratei de

ndatorare. 3. Cum calculai ratele de lichiditate i care este semnificaia lor?

4. Care sunt factorii care influeneaz nivelul i evoluia ratelor de gestiune ale activelor?

15

5. Prezentai semnificaia i modul de calcul a vitezei de rotaie a clienilor i furnizorilor, inclusiv analiza corelat a acestora.

6. Pe baza informaiilor din situaiile financiare utilizate pentru realizarea proiectului de analiz economico-financiar, calculai principalele rate i interpretai evoluia acestora: rate de structur ale

activului, rate de structur ale pasivului, rate de lichiditate, rate de gestiune a clienilor i furnizorilor.

Bibliografie

1. Popa Dorina Analiz economico-financiar, Editura Universitii din Oradea, 2010; 2. Niculescu Maria Diagnostic economic, Editura Economic, Bucureti, 2003.

3. Valceanu Gh., Robu V., Georgescu N., Analiza economico-financiar, Editura Economic, Bucureti, 2005.