Prof. univ. dr. Ion IgnatProf. univ. dr. Gh. Luac

Economie Politic

MACROECONOMIE

Cuprins:

Unitatea de nvare 1: INTRODUCERE IN MACROECONOMIE...................11Obiective de studiu..............................................................................11Timp de lucru.......................................................................................11Teme de verificare..............................................................................11

1.1. Locul macroeconomiei n tiina economic. Problememacroeconomice actuale........................................................................111.2. Contabilitatea naional..................................................................13 1.3 Msurarea rezultatelor macroeconomice. Indicatoriimacroeconomici sintetici........................................................................19

1.3.1. Msurarea rezultatelor: funcii, sisteme de calcul, principii imetode................................................................................................191.3.2. Indicatorii macroeconomici.......................................................21

1.4 ntrebri recapitulative.....................................................................241.5 Teste.................................................................................................241.6 Aplicaii rezolvate.............................................................................261.7 Aplicaii de rezolvat..........................................................................26

Unitatea de nvare 2: VENIT, CONSUM, ECONOMII I INVESTIII............28Obiective de studiu..............................................................................28Timp de lucru .....................................................................................28Teme de verificare:.............................................................................28

2.1. Venitul naional i destinaiile sale..................................................282.1.1. Consumul i determinanii si...................................................292.1.2. Economisirea.............................................................................322.1.3. Investiiile i factorii lor determinani.......................................34

2.2. Determinarea venitului naional de echilibru..................................372.3. Relaii ntre venit, consum i investiii. Multiplicatorul investiiei iacceleratorul...........................................................................................40

2.3.1. Influena variaiei investiiilor asupra venitului naional deechilibru. Multiplicatorul investiiei......................................................402.3.2. Influena variaiei venitului i consumului asupra investiiilor.Principiul acceleratorului.....................................................................42

2.4. Relaia dintre venitul naional de echilibru i venitul naionalpotenial.................................................................................................44

2.4.1. Venitul naional de echilibru de subocupare. Decalajuldeflaionist...........................................................................................442.4.2. Venitul naional de echilibru de supraocupare. Decalajulinflaionist............................................................................................45

2.5 ntrebri recapitulative.....................................................................462.6 Teste.................................................................................................462.7 Aplicaii rezolvate.............................................................................482.8 Aplicaii de rezolvat..........................................................................49

Unitatea de nvare 3: OMAJUL..............................................................50Obiective de studiu..............................................................................50Timp de lucru ......................................................................................50Teme de verificare..............................................................................50

3.1. Conceptul de omaj i caracteristicile sale......................................503.2. Cauzele i formele omajului...........................................................533.3. Efectele social - economice ale omajului. .....................................573.4 ntrebri recapitulative.....................................................................583.5 Teste.................................................................................................593.6 Aplicaii rezolvate.............................................................................603.7 Aplicaii de rezolvat..........................................................................60

Unitatea de nvare 4: BANII, BNCILE I PIAA MONETAR....................62Obiective de studiu..............................................................................62Timp de lucru.......................................................................................62Teme de verificare..............................................................................62

4.1. Geneza i evoluia banilor...............................................................624.2. Funciile banilor...............................................................................64

4.2.1. Funcia de calcul (de msur) a valorii.....................................654.2.2. Funcia de mijloc de schimb......................................................654.2.3. Funcia de mijloc de plat.........................................................654.2.4. Funcia de rezerv de valoare (de economisire, de rezerv)....66

4.3. Bncile i crearea de moned.........................................................664.3.1. Originea i funciile bncilor......................................................664.3.2. Componentele sistemului bancar..............................................67

4.4. Piaa monetar i echilibrul ei.........................................................684.4.1. Oferta de moned.....................................................................68

4.4.1.1. Masa monetar...................................................................694.4.1.2. Crearea de moned. Multiplicatorul monetar.....................694.4.1.2. Multiplicatorul monedei bancare.........................................71

4.4.1.3. Multiplicatorul monetar.......................................................724.4.2. Cererea de moned...................................................................73

Mobilul tranzaciei............................................................................74Mobilul precauiei.............................................................................74Mobilul speculaiei............................................................................75

4.4.3. Echilibrul monetar i mecanismul de transmisie.......................764.4.4. Determinarea i semnificaia curbei LM....................................77

4.5 ntrebri recapitulative.....................................................................794.6 Teste.................................................................................................794.7 Aplicaii rezolvate............................................................................804.8 Aplicaii de rezolvat.........................................................................81

Unitatea de nvare 5: PIAA FINANCIAR (A CAPITALULUI)....................83Obiective de studiu..............................................................................83Timp de lucru.......................................................................................83Teme de verificare..............................................................................83

5.1. Obiectul pieei capitalului................................................................835.2. Coninutul pieei capitalului.............................................................85

5.2.1. Componentele pieei capitalului................................................855.2.2. Cererea de titluri financiare pe termen lung.............................86

(1) Randamentul hrtiilor de valoare pe termen lung.....................86(2) Ctigul potenial al titlurilor financiare. ...................................88(3) Riscul investiiilor n hrtii de valoare .......................................88(4) Lichiditatea titlurilor financiare pe termen lung ........................89

5.2.3. Oferta de titluri financiare pe termen lung...............................895.3. Instituiile pieei capitalului. Bursa de valori...................................905.4 ntrebri recapitulative.....................................................................955.5 Teste.................................................................................................955.6 Aplicaii rezolvate.............................................................................965.7 Aplicaii de rezolvat..........................................................................97

Unitatea de nvare 6: INFLAIA...............................................................99Obiective de studiu..............................................................................99Timp de lucru.......................................................................................99Teme de verificare..............................................................................99

6.1. Concept i posibiliti de cuantificare..............................................996.2.1. Conceptul de inflaie.................................................................996.2.2. Cuantificarea inflaiei..............................................................100

6.2. Cauzele i tipurile inflaiei.............................................................102

6.2.1. Inflaia prin cerere...................................................................1026.2.2. Inflaia prin costuri. Spirala inflaionist.................................1036.2.3. Inflaia monetar.....................................................................1046.2.4. Inflaia structural...................................................................1066.2.5. Inflaie importat.....................................................................106

6.3. Consecinele inflaiei.....................................................................1076.4 Politici antiinflaioniste...................................................................1086.5 ntrebri recapitulative...................................................................1106.6 Teste...............................................................................................1106.7 Aplicaii rezolvate...........................................................................1116.8 Aplicaii de rezolvat........................................................................112

Unitatea de nvare 7: POLITICI MACROECONOMICE.............................113Obiective de studiu............................................................................113Timp de lucru.....................................................................................113Teme de verificare............................................................................113

7.1. Rolul statului n economie.............................................................1137.1.1. Ameliorarea eficienei alocrii resurselor................................1147.1.2. Promovarea echitii repartiiei veniturilor.............................1147.1.3. Asigurarea creterii macroeconomice i a stabilitii..............115

7.2. Politica economic: concept, coninut, tipologie...........................1167.3. Politica bugetar............................................................................118

7.3.1. Bugetul de stat........................................................................1197.3.2. Politica bugetar i cererea agregat. Multiplicatorii fiscali....121

7.4. Politica monetar...........................................................................1257.4.1. Obiectivele politicii monetare..................................................1257.4.2. Instrumentele politicii monetare.............................................126

7.4.2.1. Manevrarea taxei rescontului ..........................................1267.4.2.2. Politica de "open - market"...............................................1277.4.2.3. Variaia cotei rezervelor obligatorii...................................127

7.5. Folosirea modelului IS - LM n analiza efectelor politicilor bugetare imonetare asupra economiei reale........................................................129

7.5.1. Coninutul modelului IS - LM...................................................1297.5.2. Analiza efectelor politicilor bugetare i monetare cu ajutorulmodelului IS - LM...............................................................................130

7.6 ntrebri recapitulative...................................................................1317.7 Teste...............................................................................................1327.8 Aplicaii rezolvate...........................................................................133

7.8 Aplicaii de rezolvat........................................................................134Unitatea de nvare 8: CRETERE I DEZVOLTARE ECONOMIC...........135

Obiective de studiu............................................................................135Timp de lucru.....................................................................................135Teme de verificare............................................................................135

8.1. Cretere i dezvoltare: delimitri conceptuale..............................1358.2. Factorii i tipurile creterii economice...........................................137

8.2.1. Factorii creterii economice....................................................1371. Factorul uman............................................................................1372. Factorul material........................................................................1383. Progresul tehnic.........................................................................138

8.2.2. Tipurile cresterii economice....................................................1398.3. Fluctuaiile activitii economice...................................................139

8.3.1. Ciclul economic i fazele sale..................................................139Cicluri lungi.....................................................................................140Ciclul scurt (Kitchin).......................................................................141Ciclul decenal.................................................................................141

8.4 ntrebri recapitulative...................................................................1428.5 Teste ..............................................................................................142

Unitatea de nvare 9: FLUXURILE ECONOMICE INTERNAIONALE........144Obiective de studiu............................................................................144Timp de lucru.....................................................................................144Teme de verificare............................................................................144

9.1. Adncirea interdependenelor dintre ri......................................1449.2. Balana comercial i de pli externe..........................................1469.3. Cursul de schimb valutar...............................................................1489.4 ntrebri recapitulative...................................................................1509.5 Teste...............................................................................................150

BIBLIOGRAFIE...........................................................................................152

UNITATEA DE NVARE 1: INTRODUCERE IN MACROECONOMIE

Obiective de studiu

Studierea acestui capitol asigur: cunoaterea locului macroeconomiei n tiina economic; identificarea problemelor macroeconomice actuale; nsuirea sectoarelor economiei naionale aa cum apar ele n

contabilitatea naional; nelegerea elementelor definitorii ale circuitului economic i categoriile de

fluxuri economice; cunoaterea principiilor pe care se bazeaz msurarea rezultatelor

macroeconomice prin sistemul conturilor naionale; nelegerea coninutului principalilor indicatori macroeconomici.

Timp de lucru

- 2 h

Teme de verificare

TA 1.1 Probleme macroeconomiceTA 1.2 Circuitul economicTA 1.3 Indicatori macroeconomici

1.1. Locul macroeconomiei n tiina economic. Probleme macroeconomiceactuale

n timp ce microeconomia se ocup de studiul comportamentului diferiilor agenieconomici individuali: firme, lucrtori, deintori de capital, menaje etc., avnd dreptobiectiv luarea deciziilor individuale, macroeconomia are ca domeniu de analiz

11

comportamentul unei economii naionale n ansamblul su, precum i relaiile pe care eale ntreine cu alte economii naionale.

O caracteristic esenial a lumii contemporane o reprezint accentuareainterdependenelor dintre activitile economice desfurate de diferii ageni economiciindividuali. Dei aceste activiti economice se desfoar ntr-o mare varietate decondiii economice, tehnico-tiinifice, politice, naturale etc., ele se deruleaz ntr-oputernic unitate i interaciune. Avnd n vedere acest fapt, macroeconomia ipropune drept obiectiv esenial s studieze economia ca un tot, problemelesale teoretice i practice, privite din unghiul unor astfel de interdependene,mai exact, din perspectiva agenilor economici agregai. Ea nu pune accentul penelegerea detaliat a fenomenelor i proceselor economice (preul unui produs nraport cu cel al altui produs, producia unui bun n raport cu producia altuia etc.) ci petabloul de ansamblu al economiei, se intereseaz, mai ales, de interaciunea prilorsale componente, de modul cum ele se ajusteaz i se influeneaz unele pe altele.

Variabilele care intereseaz macroeconomia sunt producia i venitul naional,ocuparea i ne-ocuparea, consumul total, economiile totale, nivelul circulaiei monetare,nivelul general al preurilor etc. Toate acestea sunt denumite agregate economice."Un agregat economic este o abstractizare care este folosit pentru descriereaunor aspecte concrete ale vieii economice"1. Printre cele mai importante noiuniabstracte la acest nivel amintim conceptul larg utilizat de producie naional - cereprezint producia total a unei economii naionale. Putem observa n mod directnivelul i evoluia preurilor la diferite produse sau servicii, de exemplu la pine, carne,televizoare, transport n comun etc., dar niciodat nu delimitm direct "nivelul general alpreurilor, ce de asemenea reprezint un agregat economic de mare importana nevidenierea costului vieii.

Procesul prin care obiectele reale sunt combinate i sintetizate ntr-ocategorie macroeconomic este numit agregare. De exemplu, prin combinarea isintetizarea produselor i serviciilor create ntr-o economie naional obinem producianaional.

Obiectivele macroeconomiei sunt urmtoarele2: determinarea principalelor agregate economice care s permit cunoaterea

activitii agenilor economici n ansamblul lor; studierea relaiilor dintre principalele agregate economice i punerea n eviden a

unor raporturi stabile intre acestea (de exemplu, relaia dintre venit i consum, venit iinvestiii etc.;

analiza principalelor dezechilibre care pot s apar intre agregate: inflaia,omajul, deficitul balanei de pli etc., n vederea evidenierii cauzelor care le-audeterminat i stabilirii msurilor pentru atenuarea sau nlturarea lor;

studierea modalitilor de atingere a diferitelor obiective economice, care, in dedomeniul politicii economice.

O problem economic devine macroeconomic atunci cnd:a) este rezultatul formrii unei economii naionale;b) privete interesele generale ale agenilor dintr-o ra;c) impune msuri concertate pentru ncadrarea ei n limitele normale de

desfurare.Dintre problemele macroeconomice semnificative amintim: Asigurarea echilibrului, n dinamica sa, intre cerere i oferta global, n

forma sa material (starea de concordan relativ intre volumul, structura i calitateaproduciei, pe de o parte i nevoile de producie i consum final, pe de alt parte),valoric (concordana relativ intre diferitele structuri valorice ale rezultateloreconomice, intre acestea i eforturile depuse) i n uniti de munc (concordanarelativ dintre cantitatea, structura i calitatea factorului uman i necesitile economieide resurse de munc);

1 Capanu I., Vagner P., Mitru C., Sistemul conturilor naionale i agregate macroeconomice, All, Bucureti,1994. p.12.

2 Ibidem, p.13.12

Creterea economic - reprezint sporirea capacitii unei economii naionale de afurniza n msur crescnd diferitele bunuri economice necesare populaiei i ageniloreconomici. Rezultatele obinute pot fi msurate prin intermediul unor indicatori sintetici,semnificativi pentru aprecierea dinamicii economice a unei ri;

Inflaia - reprezint o form a dezechilibrului economic general care seexteriorizeaz prin suprasaturarea arterelor circulaiei bneti cu o cantitate de bani dehrtie i bani de credit, care depete nevoile reale ale circulaiei mrfurilor iserviciilor. Ea se reflect att n deprecierea banilor (reducerea puterii lor decumprare), ct i n creterea generalizat i necontrolat a preurilor;

omajul - este rezultatul sub-ocuprii resurselor de munc, respectiv persoanelipsite de locuri de munc i care sunt n cutarea acestora. El a devenit astzi opermanen, dei cu niveluri i sensuri diferite de evoluie pe ri i perioade;

Ciclicitatea economic - n sensul c evoluia principalelor fenomene economicese deruleaz ntr-o form ondulatorie, trecnd prin anumite faze, fiecare cu trsturidistincte, dar care se condiioneaz reciproc, iar prin unitatea lor asigur premiselecontinuitii activitii economice;

Asigurarea unei balane comerciale i a unei balane de pli externeechilibrate. Acestea sunt instrumente economice folosite pentru evidena, analiza icontrolul fluxurilor externe ale unei ri, reflectnd intensitatea i eficiena acestora.

Politica macroeconomic - reprezint aciunea contient a puterii publice princare tinde s influeneze rezultatele de ansamblu ale economiei. Guvernul incaseazimpozite, angajeaz cheltuieli, regleaz masa monetar, rata dobnzii, cursul de schimb,fixeaz obiective pentru producia unitilor de stat etc.

Soluionarea respectivelor probleme se face in mod diferit in funcie de doctrinaeconomic acceptat in ara respectiv. Intr-un fel se vor soluiona aceste probleme insistemul de gndire neo-dirijist care pune in centrul ateniei prghiile cererii agregate iin altfel in sistemul de gndire neoliberal - monetarist ce plaseaz pe primul planprghiile ofertei agregate.

TA 1.1:1. Care sunt obiectivele macroeconomiei ?2. Enumerai problemele macroeconomice semnificative.

Rspuns

1.2. Contabilitatea naional

Abordarea macroeconomic presupune determinarea unor mrimi care s permitobinerea unei viziuni globale a economiei, a rezultatelor din economia naional nansamblul su. Aceasta se efectueaz, n special, prin contabilitatea naional.

Extinderea sferei de aplicare a contabilitii la nivelul economiei naionale a nceputdin prima jumtate a secolului XX sub influena direct a teoriei keynesiste - deintervenie a statului n economie. ns, sursele teoretice ale contabilitii naionale suntmult mai vechi. n secolul al XVIII-lea Franois Quesnay n lucrarea sa "Tabloul economic"a conceput prima abordare a circuitului economic, prin prezentarea circulaiei bogiei

13

ntre diferite "clase" ale societii. De la Adam Smith, Thomas R. Malthus, David Ricardo,Karl Marx, contabilitatea naional a preluat "modelul de repartiiie" care s permitasigurarea legturii contabile ntre producie, pe de o parte, i distribuia veniturilor, pede alt parte. n secolul al XIX-lea aceste preocupri au fost neglijate, limitndu-se launele calcule de venit naional i bogie naional, Interesul pentru alctuirea unuisistem al contabilitii naionale care s ofere informaii pentru fundamentarea politiciieconomice a sporit ca urmare a creterii interveniei statului n economie dup criza din1929 - 1933 i, mai ales, dup cel de-al doilea rzboi mondial. Fondatorii contabilitiinaionale au fost doi discipoli ai lui J.M. Keynes, britanicii J. Meade si R. Stone care auobinut Premiul Nobel pentru contribuiile lor n acest domeniu. nc din 1941 ei aupropus un model macrocontabil cu patru conturi: firme, gospodriile populaiei (menaje),administraie i restul lumii. n acelai an Jean Tinbergen a propus un alt sistem deconturi naionale. n 1953 ONU a elaborat i publicat printr-un grup de experi subconducerea lui R. Stone, "Sistemul Contabilitii Naionale i tabelele anexe". Treptats-au conturat dou coli de teorie i practic macrocontabil: coala francez care,pornind de la planificarea indicativ, a elaborat un sistem de conturi naionale maidetaliate i coala anglo-saxon, de inspiraie liberal, ce s-a limitat la ntocmirea unorconturi naionale mai puin detaliate.

n prezent contabilitatea naional reprezint principalul sistem de eviden ianaliz macroeconomic utilizat n statistica internaional de majoritatea rilor lumii,mai ales cele cu economie de pia.

Contabilitatea naional descrie cifric activitatea economic, fluxurile materiale, devenituri i financiare, care au loc n economie ntre diferii ageni economici. Pentru a dao imagine clar a economiei naionale ea trebuie s simplifice i s ordoneze fapteleeconomice, obinnd n acest fel un ansamblu de mrimi omogene ce sunt evaluate iprezentate n tabele, care n ansamblul lor formeaz un sistem de conturi ale economieinaionale. Cu ajutorul lor se poate evalua rata de cretere economic, se pot urmri ntimp perioadele de expansiune sau recesiune, de inflaie sau de stabilitate a preurilor,se realizeaz comparaii ale structurilor i evoluiei economiilor diferitelor ri.

Structura economic a unei ri este caracterizat pe baza fluxurilor economiceevideniate n conturi de fluxuri cu obiecte reale (conturile de producie, consum,formarea capitalului) i de fluxuri financiare (conturile de venituri i cheltuieli, finanareacapitalului). n contabilitatea naional fiecare agent economic este considerat ounitate instituional definit "ca un centru elementar de decizie economic cedispune de autonomie de decizie pentru exercitarea diverselor acteeconomice"3 (o societate comercial, o coal, un spital etc.). Unitile instituionalecare au un comportament economic similar sunt grupate n sectoare instituionale.Comportamentul economic este dat de funcia sa principal, (producie sau consum) ide natura i originea rezultatelor (de natur financiar sau de natur nefinanciar).Contabilitatea naional francez descompune economia national n ase sectoare lacare se adaug "restul lumii"5 (tabelul nr.1.). Sectorul societi i cvasisocieti nefinanciare grupeaz unitile instituionale

rezidente a cror funcie economic principal este producia de bunuri i serviciimrfuri nefinanciare (numit i sectorul ntreprinderi) i cuprinde ntreprinderipublice, societi cu capital privat i cvasisocietile private (filiale aflate pe teritoriuleconomiei naionale ale unor ntreprinderi nerezidente).

Sectorul instituii financiare - cuprinde unitile instituionale rezidente care au cafuncie principal finanarea celorlalte sectoare (Banca Naional, bncilecomerciale, CEC, organisme de plasament al valorilor mobiliare, cooperative decredit etc.).

Sectorul ntreprinderi de asigurri include unitile instituionale ce au funciaprincipal de asigurare, transformnd riscurile individuale n colective, garantndplata unei indemnizaii n caz de realizare a riscului asigurat.

3 Ionacu Ion, Contabilitate naional, Economica, Bucureti, 1995, p.18.5

14

Sectorul administraiei publice include unitile instituionale care au drept funcieprincipal producerea de servicii nemarfare (care nu se vnd pe pia) destinatecelorlalte sectoare sau efectueaz operaii de redistribuire a venitului naional(organele administraiei centrale i locale, procuraturii i judectoreti, activitilepublice de nvmnt, sntate, cultur, aprare, asigurri sociale de stat etc.).

Sectorul administraiei private regrupeaz organismele private fr scop lucrativcare produc servicii nemarfare destinate gospodriilor populaiei (culte religioase,sindicate, partide politice, asociaii tiinifice, culturale, sportive etc.).

Sectorul menaje (gospodriile populaiei) include unitile instituionale care au cafuncie principal consumul i, n cazul ntreprinztorilor individuali, producia debunuri i servicii nefinanciare.

Sectorul "restul lumii" regrupeaz operaiunile desfurate de unitile instituionalerezidente cu cele nerezidente.

Tabelul nr.1 Sectoarele economiei naionale

Producia de bunuri i servicii ConsumMrfuri Nemrfuri

Nefinanciare

Sectorul societi i cvasisocietinefinanciare

Sector administraiipublice Sectorul administraiiprivate

Sectorul menaje(gospodriilepopulaiei)

Financiare

Sectorul instituiifinanciare Sectorul ntreprinderi de asigurri

Prezentarea tabloului a fost realizat dup Claude Mouchet, Comptabilit nationale. Initiation pratique Hachete, 1990, p.8

Prin contabilitatea naional realitatea economic este reprezentat sub formacircuitului economic.

Vom prezenta cel mai simplu circuit economic, ce descrie formarea simultan afluxurilor de bunuri i servicii (fluxuri reale) i a celor de venituri i cheltuieli (fluxurimonetare). Modelul este simplificat. Printre altele se neglijeaz sectorul public,posibilitatea de a realiza tranzacii cu celelalte ri, i situaiile cnd firmele nu vndtoat producia lor sau o vnd altor uniti economice i nu menajelor, cnd menajele nucheltuiesc n totalitate veniturile lor etc. Schematic, un asemenea circuit economicaferent unei economii simplificate, se prezint n fig.1.1.

Pe piaa factorilor de producie se realizeaz echilibrul ntre oferta i cerereaacestora. Menajele dispun de factori de producie necesari desfurrii activitiieconomice. Ele posed for de munc pe care o pun la dispoziia firmelor n schimbulsalariilor. Dei firmele par a deine ceilali factori de producie (capital, pmnt) acetia

15

sunt posedai, n ultim instan, tot de menaje. Aceasta conduce la formarea unui fluxreal (menajele ofer serviciile factorilor de producie firmelor, care ii utilizeaz pentru aproduce bunuri i servicii) n schimbul remunerrii acestor factori, ceea ce determinformarea unui flux monetar (menajele primesc veniturile factorilor de producie,respectiv salariu, profit, rent, ce reprezint pli efectuate de firme n schimbul utilizriiserviciilor acestor factori.

Pe piaa bunurilor i serviciilor menajele utilizeaz veniturile lor (flux monetar)pentru a cumpra bunuri i servicii de la firme (flux real).

Prin urmare, ntre menaje i firme au loc urmtoarele tranzacii:

Menaje Posed factori de producie ce i oferfirmelor Primesc venituri de la firme n schimbulfurnizrii factorilor de producie Cheltuiesc veniturile obinute pentru aobine bunuri i servicii produse de firme

Firme Utilizeaz factorii de producie oferii demenaje pentru a produce bunuri i servicii Remunereaz menajele n schimbul utilizriifactorilor de producie Vnd bunuri i servicii menajelor

Circuitul economic se descompune ntr-un circuit real (flux real sub form de bunurii servicii exprimat n uniti fizice sau convenional - constante) i, n sens invers,ntr-un circuit monetar (flux monetar sub form de cheltuieli i venituri).

n analiza acestui circuit s-a pornit de la ipoteza c menajele vor cheltui n totalitateveniturile lor pentru consumul personal de bunuri i servicii. n realitate ele nu utilizeazintegral aceste venituri numai n aceast direcie, o parte fiind economisit. Economiile(E) reprezentnd partea din venit, care nu este destinat menajelor sub form de bunurii servicii de consum, ci investiiilor n vederea sporirii patrimoniului. Prin apariiaacestor fluxuri, respectiv V - C = E si V - C = I are loc modificarea patrimoniului de bunuride capital existent la nceputul perioadei, antrennd sporirea potenialului productiv aleconomiei (fig. 1.2.).

n economie au loc operaiuni de mobilizare, transferare i redistribuire adisponibilitilor financiare ce nu se realizeaz direct ntre firme i menaje, ci suntmijlocite de sectorul financiar - bancar.

n desfurarea activitilor economice intervin i administraiile publice, careexercit n principal funcia de redistribuire a veniturilor. Sectorul public ncaseazimpozite de la firme (Tf) i de la menaje (Tm) i efectueaz transferri ctre firme(subvenii - S) i catre menaje (Im). Aceste tranzacii sunt unilaterale (fig. 1.3.)antrennd fluxuri ntr-un singur sens (fr primirea n schimb a unui contra serviciu).

16

Cheltuielile efectuate de administraia public numite cheltuieli publice creazpentru firme venituri care nu provin din cheltuieli efectuate de menaje. Pentrugospodriile familiale, ele creaz venituri care nu provin din actrivitile productive alefirmelor.

Vom folosi urmtoarele notaii: T - impozite incasate de administraia public; G - cheltuieli publice efectuate pentru bunuri i servicii.Firmele primesc venituri sub forma cheltuielilor de consum efectuate de menaje (C)

i cheltuieli efectuate de sectorul public n schimbul achiziionrii de bunuri i servicii(G).

Noile fluxuri care apar vor fi: pentru firme Y = C + i + G pentru menaje Y = C + S + Tn economie, n condiii de echilibru cheltuielile sunt egale cu veniturile, dar ele sunt

formate din cheltuieli de consum (C), cheltuieli pentru investiii ale firmei (I) i cheltuieliguvernamentale pentru bunuri i servicii (G). C + I + G reprezint valoarea bunurilor iserviciilor produse n economie, respectiv outputul ei.

Fiecare ar, n desfurarea activitilor economice realizeaz i tranzacii custrintatea, cele tipice sunt exportul de bunuri economice (Ex) care genereaz venituridin export (Vex) i importul de bunuri economice (Im) care formeaz fluxuri de cheltuielin sens opus (Cim). Se presupune c exportul i importul sunt egale, ceea ce nseamnc nu au loc economii i nici transferuri de venituri din i ctre exterior (fig. 1.4.).

Lund n considerare i aceste elemente, relaia dintre venituri i cheltuieli devine:Y = C + i + G + Ex - ImDac avem n vedere ca Y = C + S + T, vom obine:I + G + Ex = S + T + Im sau,(I - S) + (G - T) + (Ex - Im) = 0

17

unde: I - S - reprezint excesul sau deficitul investiiilor fa de economii; G - T -reprezint deficitul sau excedentul bugetar; Ex - Imp - reprezint excedentul sau deficitulbalanei comerciale.

Dei aceste scheme prezint o imagine simplificat a funcionrii sistemuluieconomic, sunt relevate principalele interdependene dintre componentele sale n cadrulfluxului circular al activitii economice la scar naional.

Deoarece banii reprezint msura comun a tuturor bunurilor economice,contabilitatea national neglijeaz fluxurile reale i reflect circuitul fluxurilor monetarece mbrac urmtoarele forme:

a) operaiuni privind bunurile i serviciile care descriu producia, schimbul iutilizarea acestora pe sectoare sau ramuri;

b) operaiuni de repartiie care descriu procesele de repartizare a venitului naional;c) operaiuni financiare care descriu micrile de capital, creane, mprumuturi,

depuneri spre economisire etc.ntruct "macrocontabilitatea cuantific i nregistreaz fluxurile valorice, aceasta

este prin excelen o contabilitate de flux"4.Fluxul monetar se msoar pentru un interval de timp (de obicei un an) i

evideniaz micarea ntre dou momente a diferitelor mrimimacroeconomice: producie, investiii, venituri, economii, consum final etc.

Totalitatea fluxurilor economice dintr-o economie formeaz circuituleconomic.

Circuitele prezentate arat c exist trei modaliti de a msura nivelul activitiieconomice ntr-o economie:

a) prin determinarea volumului bunurilor i serviciilor produse;b) prin determinarea nivelului veniturilor factorilor de producie, ce reprezint

valoarea serviciilor acestora;c)prin determinarea nivelului cheltuielilor consacrate cumprrii de bunuri i servicii.Cum toate plile sunt efectuate n schimbul transferurilor de resurse reale i cum

noi am presupus c toate veniturile sunt reutilizate pentru a cumpara resurse reale, seobine aceeai evaluare a activitii economice totale, fie c se determin valoareaproduciei, nivelul veniturilor factorilor de producie sau cererea de bunuri i servicii.Veniturile factorilor sunt egale cu cheltuielile menajelor (am presupus c tot venitul estecheltuit), valoarea produciei este echivalent cu nivelul veniturilor menajelor. Prinurmare, nivelul activitii economice poate fi msurat evalund cererea total, produciatotal sau veniturile totale; aceste trei metode furnizd acelai rezultat.

Stocul reprezint un flux ce ateapt s fie pus n micare, adic un flux n stare derezerv, n timp ce fluxul furnizeaz o dimensiune temporal a realitii economice,evideniind ce s-a ntmplat n decursul unei perioade date. Stocul red o reprezentare aacesteia la un moment dat. Cunoscnd stocul iniial (S0) i stocul final (S1), prindiferen se poate calcula variaia acestuia (S):

S S S= 1 0 (1.1.)Fluxurile materiale, de venituri sau financiare, precum i stocurile de bunuri i valori

financiare grupate pe subieci economici, pe categorii de bunuri, servicii, venituri icheltuieli sunt prezentate ntr-un tablou economic de ansamblu. Acesta este formatdin conturi elaborate pe principiul contabil al dublei nregistrri. Fiecare contnregistreaz, pe de o parte, resursele, iar pe de alt parte, utilizarea lor.

Sistemul contabilitii nationale cuprinde 9 conturi macroeconomice. Fiecareoperaiune economic nscris n conturile sintetice i analitice se nregistreaz de douori - odat n debit i a doua oar n credit.

Structura celor 9 conturi naionale este urmtoarea: Contul sintetic de bunuri (Contul 0) se elaboreaz numai pentru ntreaga

economie i arat proveniena bunurilor economice i utilizarea lor; Contul 1 - Producie - se elaboreaz la nivelul sectorului i pe ansamblul

economiei. Prin el se sintetizeaz tranzaciile ce caracterizeaz activitatea de produciea tuturor agenilor economici interni i reflect legtura ntre producia de bunuri i

4 Ionacu Ion, op.cit..18

servicii i consumul intermediar necesar pentru a obine aceast producie. Soldul sueste valoarea adugat brut, ce msoar contribuia sectorului instituional la creareaPIB.;

Contul 2 - Crearea veniturilor - arat pentru fiecare sector i pentru ntreagaeconomie formarea venitului din activiti economice i din patrimoniu;

Contul 3 - Repartiia veniturilor - reflect repartiia primar a valorii adugate,respectiv, distribuirea veniturilor generate de procesul de producie. Sintetizeaz pelng veniturile factorilor create n interiorul rii i cele primite, respectiv pltitestrintii, realiznd trecerea de la calculul dup conceptul de "intern", la calculul dupconceptul de "naional";

Contul 4 - Redistribuirea veniturilor-descrie repartiia secundar a venitului irealizeaz trecerea de la venitul naional la venitul disponibil, care se realizeaz prinintermediul soldului transferurilor curente n raport cu strintatea, impozite directe,contribuii la asigurri sociale etc.;

Contul 5 - Utilizarea venitului - este axat pe funcia de consum i arat modul ncare fiecare sector instituional i repartizeaz venitul disponibil ntre consum final(privat i public) i economisire;

Contul 6 - Modificarea patrimoniului (acumulare) - sintetizeaz, pe de oparte, economiile brute i transferurile de patrimoniu din strintate, iar pe de altparte, componentele n care s-au concretizat aceste surse i soldul finanrii;

Contul 7 - Finanarea-evideniaz, pe ansamblul rii, modificrile intervenite nnivelul i structura creanelor, global i pe componente;

Contul 8 - Strintatea (Restul lumii) - n care se reflect toate tranzaciileagenilor economici interni cu strintatea, respectiv veniturile provenite din strinatatei plile ctre strintate.

Bunurile i serviciile evideniate n conturile naionale sunt evaluate la preurilefactorilor de producie (cnd nu se includ impozitele indirecte) i la preurile pieei (cndinclud impozitele indirecte).

TA 1.21. Ce reprezint circuitul economic?2. Prezentai conturile naionale?

Rspuns

1.3 Msurarea rezultatelor macroeconomice. Indicatorii macroeconomicisintetici

1.3.1. Msurarea rezultatelor: funcii, sisteme de calcul, principii i metode

19

Rezultatele activitii la nivel de ansamblu al economiei naionale dintr-o perioadde timp determinat, de regul un an, se reflect cifric prin indicatori macroeconomici.

Msurarea rezultatelor economice prin asemenea indicatori indeplinete o serie defuncii eseniale:

a) Indicatorii macroeconomici au rolul de eviden statistic, prin care sesintetizeaz informaiile privind rezultatele activitilor dintr-o economie naional, intr-operioad determinat, msurnd potenialul su economic;

b) Pentru agenii economici ei constituie punctul de plecare in luarea deciziilorprivind dimensiunea, structura i calitatea ofertei i cererii de bunuri economice viitoare,i pe baza acestora atragerea i utilizarea factorilor de producie;

c) Pe baza lor se fac comparaii internaionale, prin care se pun mai bine ineviden valoarea performanelor obinute pe plan naional, nivelul de dezvoltareeconomic atins de o ar i locul ei in economia mondial.

Msurarea rezultatelor de ansamblu ale economiei naionale se bazeaz pe oanumit teorie i concepie metodologic. Sub acest aspect s-au distins dou sisteme:sistemul conturilor naionale (SCN) - specific rilor cu economie de pia i sistemulproduciei materiale (SPM) folosit in rile cu economie centralizat - planificat.

a) Primul sistem se fundamenteaz pe teoria factorilor de producie elaborat dectre Jean Baptiste Say, conform creia fiecare factor este recompensat in funcie decontribuia sa la activitatea economic. Prin urmare, in calculul indicatorilormacroeconomici se pornete de la veniturile factorilor de producie.

b) Cel de-al doilea sistem are la baz teoria muncii productive, conform creiamunca depus in sfera produciei materiale, inclusiv in domeniul serviciilor de produciecreaz bunuri economice, deci este productiv. Dei, intre timp, aceast teorie aevoluat, in sensul lrgirii sferei de cuprindere a muncii productive, totui, cele mai multedintre activitile din domeniul serviciilor nemateriale (servicii de consum, serviciipublice etc.) sunt considerate in continuare neproductive. Indicatorii macroeconomicicalculai in cadrul acestui sistem (Produsul social, Venitul naional etc.) au o sfer decuprindere mai mic fa de cei calculai prin sistemul conturilor naionale. Sistemulproduciei materiale a fost caracteristic fostelor ri socialiste i pe msura tranziiei lorla economia de pia este inlocuit cu sistemul conturilor naionale, ai crui indicatorisunt urmarea evalurii tuturor bunurilor materiale i serviciilor materiale i nematerialeobinute in activitatea economic intr-o perioad dat (de regul un an).

Msurarea rezultatelor macroeconomice prin sistemul conturilor naionale sebazeaz pe o serie de principii:

a) se evalueaz ansamblul activitii economice, activitatea productiv fiindextins i asupra serviciilor nemateriale, legate de consumul populaiei i aladministraiei de stat;

b) indicatorii sintetici de rezultate cuprind numai bunurile i serviciile care suntvndute pe pia. Drept urmare, ei nu includ bunurile i serviciile produse de menaje icare nu sunt destinate vnzrii, serviciile membrilor de familie pentru intreinereagospodriei;

c) produsele i serviciile se includ in calcul numai in condiiile in care sunt urmareaactivitii in intervalul de timp pentru care se determin respectivii indicatori. Nu suntluate in calcul bunurile i serviciile care reprezint revnzri, cnd tranzaciile sunt doaro schimbare a titlului de proprietate;

d) rezultatele activitilor economice msoar numai valoarea bunurilor iserviciilor pentru uz final, (cu excepia Produsului Global Brut). Pentru a se evitainregistrrile repetate, nu se include in calcul consumurile intermediare - adic bunurilemateriale i serviciile consumate in perioada respectiv in vederea producerii altorbunuri materiale i servicii;

e) evaluarea rezultatelor fcndu-se pornind de la veniturile factorilor de producieantrenai in activitatea economic, nu include transferurile bneti care au locintre agenii economici sub forma pensiilor, ajutoarelor de omaj, burse, alocaii de laguvern etc. care nu sunt insoite de un flux invers de bunuri materiale i servicii;

f) delimitarea rezultatelor in funcie de teritoriul pe care-i desfoaractivitatea agenii economici. nsumarea rezultatelor activitii tuturor agenilor

20

economici din interiorul rii conduce la obinerea produsului sau venitului intern. Dacse elimin rezultatele agenilor economici strini de pe teritoriul rii pentru care se facecalculul i se adaug rezultatele agenilor naionali care ii desfoar activitatea inafara rii, rezult indicatori care evideniaz produsul sau venitul naional.

g) In funcie de sistemul de eviden i de msurare utilizat, rezultatelemacroeconomice se exprim prin indicatori economici in form brut (se includ alocaiilepentru consumul capitalului fix) i net (nu se includ alocaiile pentru consumulcapitalului fix).

Indicatorii care reflect rezultatele macroeconomice determinai prin sistemulconturilor naionale pot fi calculai prin trei metode:

a) metoda de producie - prin care are loc agregarea produselor i serviciilor finaleobinute de agenii economici in perioada de calcul (de regul un an). Prin aceastmetod, din valoarea total a produciei se elimin consumul intermediar, iar in cazulindicatorilor in form net se exclud i alocaiile pentru consumul capitalului fix;

b) metoda utilizrii produciei finale - ce const in agregarea cheltuielilor totaleale agenilor economici cu bunuri materiale i servicii ce compun producia final. Sensumeaz cheltuielile menajelor pentru bunuri materiale i servicii de consum,cheltuielile publice pentru bunuri materiale i servicii, cheltuieli pentru bunuri deinvestiii i exportul net (diferena dintre export i import);

c) metoda costurilor sau valorii adugate - prin care se nsumeaz elementelecare reflect compensarea factorilor de producie (salariu, profit, dobnd, rent etc.),alocaiile pentru consumul de capital fix (forma brut a indicatorilor) i impoziteleindirecte (cu excepia venitului naional).

1.3.2. Indicatorii macroeconomici

Pe baza informaiilor oferite de contabilitatea naional, se calculeaz, in principal,urmtorii indicatori sintetici ce reflect rezultatele macroeconomice.

Produsul global brut (PGB) - ce exprim valoarea total de pia a bunurilormateriale i serviciilor obinute intr-o anumit perioad, de regul, un an. Se calculeazca sum a produciei brute de bunuri materiale i servicii realizate de toate sectoarelenaionale, cu sau fr caracter de marf, intr-o perioad de timp (de regul un an).

PGB PG PF Cii

n

i ii

n

i

n

= = += ==

1 11

(1.2.)

unde: PGB - produsul global brutPGi - produsul global realizat in fiecare sector de activitatePFi - produsul final realizat in fiecare sector de activitateCi - consumul intermediar din fiecare sector de activitatei = numrul de sectoare economice.

PGB cuprinde o serie de inregistrri repetate, incluzndu-se i valoarea bunurilormateriale i serviciilor primite de la ali productori i folosite pentru producerea de noibunuri economice (consumul intermediar - respectiv materii prime, materiale, energie,semifabricate etc.).

Produsul intern brut (PIB) - exprim valoarea brut de pia a bunuriloreconomice finale produse in interiorul unei ri intr-o anumit perioad, de regul, unan, de ctre agenii economici autohtoni i strini. Baza de calcul a acestui indicator oconstituie valoarea adugat brut a agenilor economici interni sau cheltuielileefectuate in economie pentru bunuri finale. Atributul de brut provine de la faptul c secuprind i alocaiile pentru consumul de capital fix (amortizarea). Sunt avute in vederenumai produsele i serviciile finale, adic ajunse, in cadrul acelei perioade, in ultimulstadiu al circuitului economic. Prin urmare, el se determin pornind de la PGB din care sescade consumul intermediar:

21

PIB PGB Ci= (1.3.)unde: PIB - produsul intern brut; Ci - consumul intermediar.

PIB este evaluat la preurile pieei.Bunurile materiale i serviciile finale cuprinse in acest indicator sunt destinate

consumului personal, consumului public, formrii brute a capitalului (nlocuirea icreterea capitalului fix i variaia stocurilor) i exportului net:

)( IEFBKCCPIB pubper +++= (1.4.)unde: Cper - consum personal privat; Cpub.- consum public (guvernamental); FBK -formarea brut a capitalului fix i variaia stocurilor; E - exportul; I - importul.

Produsul intern net (PIN) exprim valoarea adugat net de pia a bunurilormateriale i serviciilor finale produse de agenii economici autohtoni i strini ininteriorul unei ri, intr-o anumit perioad de timp, de regul un an. Se determin prinscderea din PIB a consumului de capital fix (amortizarea):

PIN PIB CCF= (1.5.)unde: PIN - produsul intern net; CCF - consumul capitalului fix.

Produsul naional brut (PNB) reprezint valoarea adugat brut a tuturorbunurilor materiale i serviciilor finale obinute de ctre agenii economici autohtoni careacioneaz att in interiorul rii ct i in afara teritoriului naional, intr-o perioad detimp determinat, de regul, un an. Se determin pornind de la mrimea PIB la preurilepieei la care se adaug valoarea adugat brut a agenilor economici autohtoni dinstrintate la preurile pieei (Vaas) i se scade valoarea adugat brut a ageniloreconomici strini in interiorul rii la preurile pieei (Vasi):

PNB PIB Vaas Vasi= + (1.6.)PNB mai poate fi determinat prin corectarea PIB cu veniturile nete primite de la

restul lumii: PNB = PIB la preurile pieei + remuneraiile salariale primite de la restullumii - remuneraiile salariale vrsate restului lumii + veniturile proprietii i alentreprinderilor primite de la restul lumii - veniturile proprietii i ale ntreprinderilorvrsate restului lumii.

Mrimea PNB poate fi mai mare sau mai mic dect cea a PIB in funcie de soldul(pozitiv sau negativ) dintre PIB-ul creat de agenii economici autohtoni in strintate iPIB-ul creat de agenii economici strini in interiorul rii. Dac soldul este pozitiv, atunciPNB este mai mare dect PIB i invers. O diferen semnificativ intre PIB i PNB poate fintlnit, mai ales, in cazul rilor in curs de dezvoltare supuse fenomenului de migraiea forei de munc sau aflate sub impactul firmelor multinaionale care repatriaz profitulin rile lor de origine.

Exprimnd rezultatele activitii agenilor economici ai unei ri, indiferent dac iidesfoar activitatea in graniele naionale sau in afara acestora, PNB este indicatorulcare msoar cel mai bine potenialul economic al unei ri i, prin urmare, cel maifolosit in comparaiile internaionale.

Calculat pe baza preurilor curente dintr-un an este denumit PNB nominal, iar pebaza preurilor comparabile (ale unui an dat) este denumit PNB real. Prin raportareaacestora se obine deflatorul PNB, ce reliefeaz modificrile intervenite in nivelulpreurilor sau in puterea de cumprare a banilor.

Deflatorul PNB= PNB nominalPNB real

(1.7.)

PNB ca producie final naional la preurile pieei, exprim sintetic ofertanaional, privit sub aspectul cheltuielilor totale ale naiunii pentru bunuri i serviciiacesta reprezint cererea agregat.

Produsul naional net (PNN) exprim valoarea adugat net a bunurilormateriale i serviciilor finale obinute de agenii economici autohtoni, in ar sau in afarateritoriului naional, ntr-o perioad de timp determinat, de regul, un an. Se determinprin scderea din PNB a consumului de capital fix.

PNN PNB CCF= (1.8.)Dac PNN este determinat prin utilizarea preurilor factorilor de producie, atunci el

reflect venitul naional.

22

Venitul naional (VN) reprezint mrimea agregat a veniturilor obinute dectre proprietarii factorilor de producie, ca recompens pentru aportul acestora laproducerea bunurilor materiale i serviciilor. El exprim att veniturile din munc (salariii contribuii), ct i cele din proprietate (dobnzi, dividende, rente, chirii etc.). Exprimatla preurile pieei, venitul naional se determin pornind de la PNB evaluat la preurilepieei din care se scade consumul de capital fix.

VN PNB CCFpp pp= (1.9.)unde: VNpp - venitul naional la preurile pieei; PNBpp - produsul naional brut lapreurile pieei.

Exprimat la preurile factorilor de producie, venitul naional se determin pornindde la venitul naional evaluat la preurile pieei din care se scad impozitele indirectenete.

VN VN Ipf pp in= (1.10.)unde: VNpf - venitul naional la preurile factorilor de producie; Iin - impozitele indirectenete. Dar,

I I Sin i= (1.11.)unde: Ii - impozite indirecte; S - subveniile de exploatare; sau:

VN PNB CCE I Spf pp i= + (1.12.)De mrimea i dinamica venitului naional depinde volumul i dinamica cererii finale

de bunuri materiale i servicii de consum, precum i cea de bunuri de investiii.Dac la venitul naional se adaug transferurile nete ale restului lumii se obine

venitul naional disponibil:VN VN Td nr= + (1.13.)

unde: VNd - venitul naional disponibil; Tnr - transferurile nete ale restului lumii. ns, pe fiecare individ l va interesa venitul personal de care el va dispune pentru a

face fa nevoilor sale. Venitul personal se determin pornind de la venitul naionaldin care se scad veniturile care nu revin menajelor (aa cum sunt profiturile nedistribuitede societile comerciale, impozitele asupra acestora, cotizaii pe care societilecomerciale le pltesc pentru asigurri sociale, etc. i se adaug transferurile statuluispre menaje sub form de pensii, indemnizaii de omaj, ajutoare, burse etc.

V VN P I CAS Tp rnd prnd s= + (1.14.)unde: Vp - venitul personal; Prnd - profituri nedistribuite de societile comerciale; Iprnd- impozitele asupra profiturilor nedistribuite de societile comerciale; CAS - cotizaiipentru asigurri sociale pltite de societile comerciale; Ts - transferuri ale statului spremenaje.

Venitul personal disponibil se determin pornind de la venitul personal din carese scad impozitele directe asupra veniturilor personale.

V V Ipd p dvp= (1.15.)unde: Vpd - venitul personal disponibil; Idvp - impozitele directe asupra veniturilorpersonale.

Venitul personal disponibil reflect veniturile menajelor care pot fi utilizate pentruprocurarea de bunuri materiale i servicii necesare satisfacerii nevoilor de via ifuncionrii societii (consum) i pentru economisire.

TA 1.3:1. Care sunt principiile ce stau la baza msurrii rezultatelor macroeconomice

prin sistemul conturilor naionale?2. Care este structura indicatorilor macroeconomici sintetici?

23

Rspuns

1.4 ntrebri recapitulative

1. Ce studiaz macroeconomia?2. Prin ce metode se pot determina rezultatele macroeconomice?3. Sisteme de calcul al rezultatelor macroeconomice.4. Cum se determin Produsul Intern Brut?

1.5 Teste

1. Principalele obiective ale macroeconomiei sunt:a) determinarea principalelor agregate economice;b) studierea relaiilor dintre principalele agregate economice;c) studiul sistemelor de piee;d) formarea preurilor pe sistemul de piee;e) analiza dezechilibrelor dintre agregatele economice.

2. Un agregat economic reprezint:a) o abstractizare care este folosit pentru descrierea unor aspecte concrete

ale vieii economice;b) un indicator macroeconomic cum ar fi producia i venitul naional,

consumul, economiile, nivelul general al preurilor etc.;c) o variabil economic;d) procesul prin care obiectele reale sunt combinate i sintetizate.

.3. Sistemul conturilor naionale:

a) este folosit in rile cu economie centralizat;b) este folosit in rile cu economie de pia;c) se bazeaz pe teoria muncii productive; d) se bazeaz pe teoria obiectiv a valorii.

4. Sistemul produciei materiale:a) se bazeaz pe teoria subiectiv a valorii;b) se bazeaz pe teoria muncii productive;c) este folosit numai de rile cu economie de pia;d) se bazeaz pe teoria factorilor de producie.

5. Produsul global brut exprim:a) valoarea brut de pia a bunurilor economice finale;b) valoarea adugat brut a bunurilor economice create de agenii

economici naionali;c) valoarea total a bunurilor economice obinute intr-o anumit perioad;

24

d) valoarea brut de pia a bunurilor economice finale obinute de ageniieconomici in interiorul unei ri.

6. Produsul intern brut se calculeaz:a) ca sum intre produsul intern net i consumul final;b) ca sum intre produsul intern net i amortizare;c) ca diferen intre produsul global brut i consumul intermediar;d) ca diferen intre produsul global brut i consumul final.

7. Produsul naional brut se calculeaz:a) ca diferen intre produsul global brut i amortizare;b) ca diferen intre produsul global brut i consumul de capital fix;c) ca diferen intre produsul global brut i consumul intermediar;d) ca diferen intre produsul global brut i consumul final.

8. Produsul naional net se calculeaz:a) ca sum dintre produsul naional brut i amortizare;b) ca sum dintre produsul naional brut i consumul de capital fix;c) ca diferen dintre produsul intern brut i amortizare;a) ca diferen dintre produsul naional brut i consumul de capital fix.

9. Venitul naional reprezint:a) mrimea agregat att a veniturilor din munc ct i a celor din

proprietate;b) mrimea agregat a veniturilor obinute de ctre proprietarii factorilor de

producie;c) mrimea agregat a bunurilor economice produse de agenii naionali

intr-un an;d) bunurile i serviciile destinate consumului intr-o ar.

10. Venitul naional disponibil se determin prin:a) adugarea la venitul naional a transferurilor nete ale restului lumii;b) adugarea la venitul naional a consumurilor intermediare;c) adugarea la venitul naional a amortizrii;d) adugarea la venitul naional a subveniilor de exploatare.

11. Venitul personal se determin pornind de la venitul naional:a) la care se adaug veniturile ce nu revin menajelor i se scad transferurile

statului spre menaje;b) din care se scad transferurile statului spre menaje;c) din care se scad veniturile ce nu revin menajelor i se adug

transferurilor statului spre menaje;d) din care se scad numai veniturile ce nu revin menajelor.

12. Diferena intre venitul naional in preurile pieei i venitul naional inpreurile factorilor reprezint:

a) impozitele indirecte; b) impozitele indirecte nete; c) subveniile de exploatare;d) consumul capitalului fix.

Rspunsuri i comentarii la testele de evaluare, ntrebri i testele gril se face prin accesarea i consultarea pe platforma media.

25

1.6 Aplicaii rezolvate

1. Consumul final anual privat de bunuri i servicii reprezint 2000 u.m.,formarea brut a capitalului fix este egal cu 600 u.m., variaia stocurilor estede 300 u.m., balana comercial nregistreaz un excedent de 200 u.m.,consumul de capital fix reprezint 400 u.m., produsul global brut este egal cu9000 u.m., din care consumul intermediar reprezint 60%. In aceste condiii:

a) consumul final guvernamental este egal cu 500 u.m.;b) produsul intern net este egal cu 3000 u.m.;c) investiia net este egal cu 200 u.m.;d) consumul total final de bunuri i servicii este egal cu 2800 u.m.RezolvarePGB Ci = PIB PIB = 9000-5400=3600Ci= 60% 9000 = 5400PIN = PIB CCF = 3600 400 = 3200PIB = Cper+ Cpub + FBK + [E-M]3600 = 2000 + Cpub+(600+300)+200 Cpub = 500In=IB CCF = (600+300) 400 = 500

2. Produsul global brut este egal cu 1200 u.m.. Consumul de capital fix esteegal cu 180 u.m. Consumul intermediar reprezint 60% din produsul internbrut. Formarea brut a capitalului este egal cu 200 u.m. Consumul personalprivat este de dou ori mai mare dect consumul public, iar deficitul balaneicomerciale este egal cu 50 u.m. In aceste condiii:

a) Produsul intern brut este egal cu 480 u.m.;b) Produsul intern brut este egal cu 750 u.m.;c) Consumul personal privat este egal cu 400 u.m.;d) Investiia net este egal cu 220 u.m..

RezolvarePGB = PIB + CI 1200=PIB + 60%PIBPIB=750PIB = Cper+Cpub+FBK+(E-M)750=2Cpub+Cpub+200-50Cpub=200Cper=2Cpub=2 * 200 = 400In=IB-CCF = 200-180=20

1.7 Aplicaii de rezolvat

1. PNB calculat pe baza preurilor comparabile este egal cu 200 milioaneu.m. Acelai PNB calculat pe baza preurilor curente este egal cu 300 milioaneu.m. De aici rezult c:

a) deflatorul PNB este 1,5;b) deflatorul PNB este 0,66;c) puterea de cumprare a banilor s-a modificat in sensul creterii ei;d) nivelul general al preurilor a crescut cu 50%.

2. PNB exprimat in preurile factorilor este egal cu 800 u.m.. Impoziteleindirecte reprezint 200 u.m.. Consumul de capital fix este egal cu 300 u.m.. Inaceste condiii, venitul naional exprimat in preurile pieei:

a) este egal cu 700 u.m.;

26

b) este egal cu 500 u.m.;c) este egal cu 1300 u.m.;d) nu se poate determina.

3. Intr-o economie naional venitul naional este egal cu 10.000 u.m.,profiturile nedistribuite de societile comerciale reprezint 1000 u.m.,impozitele asupra acestor profituri nedistribuite reprezint 300 u.m. cotizaiilepltite de ctre societile comerciale pentru asigurri sociale reprezint 2000u.m., iar indemnizaiile pentru omaj, ajutoare, burse etc. nsumeaz 1500u.m. Dac transferurile nete ale restului lumii reprezint 1700 u.m., iarimpozitele directe se ridic la 700 u.m., atunci:

a) venitul personal este egal cu 9200 u.m.;b) venitul personal disponibil este egal cu 7500 u.m.;c) venitul naional disponibil este egal cu 11700 u.m.;d) venitul personal este egal cu 8200 u.m.

4. PNB exprimat in preurile factorilor este egal cu 500 u.m.. Impoziteleindirecte reprezint 100 u.m.. Consumul de capital fix este de 150 u.m., iarsubveniile de exploatare reprezint 50 u.m. In aceste condiii, venitul naionalexprimat in preuri ale factorilor:

a) este egal cu 400 u.m.;b) este egal cu 350 u.m.;c) este egal cu 300 u.m.;d) nu se poate calcula.

Rezultatele la aplicaii vor fi discutate la ntlnirile tutoriale.

27

UNITATEA DE NVARE 2: VENIT, CONSUM, ECONOMII I INVESTIII

Obiective de studiu

Dup studierea acestui capitol: vei cunoate venitul naional i destinaiile sale; vei putea nelege consumul i determinanii si; vei putea analiza economisirea, investiiile i factorii lor determinani; vei putea determina venitul naional de echilibru; vei nelege relaiile ntre venit, consum i investiii, respectiv

multiplicatorul investiiei i acceleratorul.

Timp de lucru

- 5 h

Teme de verificare:

TA 2.1 Destinaiile Venitului NaionalTA 2.2 Venitul Naional de echilibruTA 2.3 Multiplicatorul i acceleratorulTA 2.4 Relaia Venit Naional de echilibru Venit Naional potenial

2.1. Venitul naional i destinaiile sale

Atunci cnd vorbim despre venit naional, l putem accepta n cel puin douipostaze:

ca sum a tuturor veniturilor pe care le obin agenii economicintr-o anumit perioad de timp, de regul, un an;

ca produs naional real, constnd n ansamblul bunurilor iserviciilor create de agenii economici naionali ntr-o anumit perioad,care, n esen, sunt destinate fie consumului curent, pentru satisfacereanumeroaselor trebuine, fie investiiilor care vor influena decisiv consumulviitor.

n modelul cel mai simplificat, acela al unei economii naionale nchise i frguvern, venitul (Y) este utilizat pentru consum (C) i pentru investiii (I). Deci, 28

Y = C + I (2.1.)

Pe de alt parte, ceea ce rmne din venit dup ce se scad cheltuielile de consumreprezint economisirea (S). Putem scrie, deci,

Y = C + S (2.2.)

Deci, C + S = C + I, de unde rezult condiia esenial a echilibrului macroeconomicn modelul simplificat:

S = I (2.3.)

Dezvoltnd modelul simplificat prin luarea n considerare a prezenei statului, aguvernului, o alt destinaie a venitului naional o vor constitui cheltuielileguvernamentale (G). Acestea reprezint, de fapt, consumul guvernamental, mai corectconsumul public, realizat de instituiile statului pentru ndeplinirea funciilor saleconstituionale. n acest caz,

Y = C + I + G. (2.4.)

Dac dezvoltm modelul pe exemplul unei economii deschise, n care intervinrelaiile economice cu strintatea sub forma exportului (E) i importului (N), o altdestinaie a venitului naional o va constitui exportul net (H), egal cu export minusimport.

Astfel, n final,

Y = C + I + G + H. (2.5.)

n aceast ecuaie, Y reprezint de fapt oferta agregat, producia naional debunuri i servicii, iar membrul drept reprezint cererea agregat, format din cererepentru consum personal sau guvernamental de bunuri i servicii, cererea de bunuri decapital pentru investiii, de asemenea personale i guvernamentale, i ieirile nete nraporturile cu strintatea, ca diferen algebric ntre export i import.

2.1.1. Consumul i determinanii si

Consumul, ca act final al activitii economice, reprezint folosireabunurilor economice de ctre populaie i administraie, n scopul satisfaceriitrebuinelor personale i colective. Pentru a fi realizat, o parte din veniturile totalesunt destinate cumprrii de bunuri de consum i achiziionrii de servicii. De aicirezult c mrimea consumului depinde de nivelul venitului.

Consumul se poate clasifica n mai multe categorii, n funcie de anumite criterii.Astfel, dup obiectul consumului, distingem:

consum material; consum nematerial sau consum de servicii.

n funcie de durata consumului, distingem : consum de folosin curent ; consum de bunuri de folosin ndelungat.

n funcie de sursa bunurilor i serviciilor consumate, distingem: consum de bunuri marfare (de bunuri i servicii procurate pe

pia) ;

29

autoconsum. n analiza consumului ca mrime global agregat se folosesc dou instrumente:

nclinaia medie spre consum i nclinaia marginal spre consum.nclinaia medie spre consum (c), numit i rata consumului, reprezint relaia

fundamental ntre mrimea consumului i mrimea venitului, calculndu-se ca unraport ntre consumul total (C) i venitul total (Y).

YCc = (2.6.)

Ea reprezint ct este destinat consumului dintr-o unitate de venit. nclinaia marginal spre consum (c) exprim legtura funcional dintre

variaia venitului (Y) i variaia cheltuielilor de consum (C), reprezentnd cretereaconsumului la o cretere cu o unitate a venitului i calculndu-se ca raport ntre variaiaconsumului (C) i variaia venitului (Y) :

YCc

=' (2.7.)

Astfel, dac ntr-o anumit perioad venitul (Y) a fost de 2000 uniti monetare(u.m.), iar consumul a fost de 1600 u.m., nclinaia medie spre consum (c) a fost :

8,020001600

===

YCc

Aceasta nseamn c, n medie, din fiecare unitate monetar de venit, colectivitatearespectiv a consumat 0,8 u.m.

Dac n perioada urmtoare venitul crete la 2500 u.m., iar consumul sporete i el,la 1920 u.m., nclinaia marginal spre consum (c) este:

64,0500320

2000250016001920'

01

01==

=

=

=

YYCC

YCc

Aceasta nseamn c din fiecare unitate monetar de spor de venit 0,64 au fostdestinate creterii consumului.

Ca urmare a faptului ca nclinaia marginal spre consum este mai mic dectnclinaia medie spre consum din perioada anterioar, n perioada curent rataconsumului (nclinaia medie spre consum) este mai mic. ntr-adevr,

768,025001920

1

11 === Y

CC

J.M. Keynes considera c ntre consum i venit exist o relaie funcional pe care adenumit-o lege psihologic fundamental, conform creia, de regul i n medie,odat cu creterea venitului, crete i consumul, dar ntr-o proporie mai mic. Aceastanseamn c la o cretere a venitului cu (Y) are loc i o sporire a consumului cu (C),

astfel nct 00 CC

YY

. n ara noastr, impunerea n cazul impozitului pe salarii

este progresiv alunectoare pe trane, rspunznd astfel principiului echitii saujustiiei sociale.

- impunerea regresiv, n care cotele de impozit se reduc n raport cu

creterea materiei impozabile, astfel nct

TY

TY

< . ntruct, pe msura creterii

veniturilor, partea destinat consumului este n scdere relativ (conform a ceea ce J.M.Keynes numea "legea psihologic fundamental"), impunerea n cazul impozitelorindirecte este regresiv. Deci, cu ct veniturile sunt mai mari, cu att sarcina fiscalsuportat pe calea impozitelor indirecte este relativ mai mic. De aceea,considerndu-se c impozitele indirecte nu respect principiile echitii, deoareceafecteaz mai mult persoanele cu venituri mici i fixe, sindicatele i partidele de stngamiliteaz pentru folosirea preponderent a impozitelor directe, la stabilirea crora sepoate lua n considerare situaia pltitorului.

B) Veniturile nefiscale, reprezentate n bugetul de stat al Romniei de venituri dindividente la capitalul social al statului la societile comerciale, de vrsminte dinprofitul net al regiilor autonome, de varsminte de la instituiile publice i de diverse altevenituri, au o pondere foarte redus n totalul veniturilor bugetului statului romn. Sursacare putea asigura creterea substanial a acestei ponderi, adic venituri din dividendela capitalul social al statului la societile comerciale, a fost transferat FonduluiProprietii de Stat, care a gestionat cele 70 procente din capitalul fostelor societicomerciale de stat.

7.3.1.2. Cheltuielile publice nregistrate n bugetul de stat central din Romniasunt efectuate pentru:

a) aciuni social culturale (nvmnt; sntate; cultur i art; asisten social;alocaii i alte ajutoare pentru copii; pensii, ajutoare i ndemnizaii), pentru care suntafectate circa 30% din totalul cheltuielilor;

b) gospodrie comunal i locuine;c) aprare naional;d) ordinea public;e) funcionarea autoritilor publice (preedinia rii, autoritile legislative,

judectoreti, executive i alte autoriti publice);

120

f) aciuni economice (pentru cercetare tiinific; industrie, agricultur, silvicultur,ape i mediu nconjurtor; transporturi i comunicaii);

g) alte aciuni;h) transferuri din bugetul de stat spre bugetele locale;i) dobnzi aferente datoriei publice, care nregistreaz o tendin de cretere, odat

cu majorarea datoriei publice.Finanarea deficitului bugetar se poate realiza prin:- emisiune monetar suplimentar, care are consecine inflaioniste sigure,

deoarece afecteaz echilibrul macroeconomic dintre cantitatea de moned aflat ncirculaie i volumul bunurilor i serviciilor create i aduse pe pia;

- mprumuturi publice (interne i externe), care constituie surse neinflaioniste,dar nu pot fi folosite fr restricii deoarece duc la creterea datoriei publice i, implicit,a costurilor concretizate n dobnzile aferente acesteia. n plus, o cretere a cererii decredite pentru finanarea deficitului poate determina dezechilibrarea pieei monetare ia capitalurilor, provocnd astfel majorarea ratei dobnzii cu efecte negative asupracreterii economice;

- folosirea concomitent a ambelor modaliti.Totalitatea sumelor mprumutate de stat, de unitile administrative teritoriale, de

alte instituii de drept public i chiar de agenii economici cu garania statului,nerambursate la un moment dat, indiferent de data exigibilitii lor (cnd devinscadente), formeaz datoria public. Pentru aprecierea dimensiunilor ei se folosescindicatori cum ar fi mrimea absolut a acesteia sau mrimea ei relativ, exprimat prindatoria public intern, extern sau total pe locuitor sau prin raportul dintre datoriapublic i venitul naional (sau produsul naional brut).

7.3.2. Politica bugetar i cererea agregat. Multiplicatorii fiscali

Venitul naional de echilibru se obine atunci cnd oferta global, reprezentat deprodusul naional, este egalat de cererea agregat sau global bazat pe veniturilerepartizate celor care au contribuit la obinerea produciei naionale:

Y C I G H= + + + (7.1.)

Y = venitul naional sau produsul naional, care reprezint de fapt oferta global dineconomie;

C = consumul global, care poate fi exprimat printr-o funcie macroeconomic deforma:

C C c Yd= + 0 (7.2.), unde:

C0 = reprezint cheltuiala de consum autonom, ca un minim necesar;c = reprezint nclinaia marginal spre consum;Yd = reprezint venitul naional disponibil, adic ceea ce obin efectiv

consumatorii dup deducerea impozitelor (T) i ncasarea aa-numitelor pli detransfer (sume repartizate din bugetul de stat unor categorii defavorizate alepopulaiei, sub forma unor ajutoare sau ndemnizaii sociale), pe care s le notmcu "P". i "plile de transfer" sunt o mrime autonom, hotrt de guvern sauputerea legiuitoare: P = P0.

Y Y T Pd = + , (7.3.)

I = cererea pentru investiii pe care o putem considera o cheltuial autonom: I = I0;

121

G = cheltuielile guvernamentale, o mrime autonom (G = G0), care poate fimodificat ca instrument al politicii bugetare;

H = exportul net (diferena ntre export i import).n aceste condiii, ecuaia 16.1. devine:

Y C c Y T P I G H= + + + + +0 0 0 0 0 0( ) , (7.4.)sau

Yc

C c T c P I G H=

+ + + +1

1 0 0 0 0 0 0( ) , (7.5.)

Din ecuaia 7.5. putem determina aa-numiii multiplicatori bugetari, coeficieniicu care se multiplic variaia mrimilor bugetare (cheltuielile guvernamentale sub formde achiziii de bunuri i servicii, impozitele, "plile de transfer") pentru a afla variaiavenitului naional.

Astfel, multiplicatorul achiziiilor sau cheltuielilor guvernamentale se determinprin derivarea funciei 7.5. n raport cu G0:

YG c0

11

=

(7.6.)

Reprezentarea grafic a acestei intervenii i a efectelor ei este redat pe baza unuiexemplu ipotetic n figura 7.1.

S presupunem c I0 = 150; C0 = 200; funcia macroeconomic de consum este C= C0 + 0,4Yd; G0 = 100; H0 = 70; T0 = 150; P0 = 50;

Rezult c nivelul venitului naional de echilibru este:

Y11

1 0 4200 0 4 150 0 4 50 150 100 70 1

0 6480 800=

+ + + + = =,

( , , ),

n primul rnd, se observ din grafic faptul c pentru a menine stabil venitulnaional de echilibru n condiiile n care, din diverse motive, una din cheltuielile

122

autonome I0 sau H0 s-ar modifica, cheltuiala guvernamental G0 ar trebui s semodifice n sens invers cu aceeai mrime cu care a variat I0 sau H0, astfel nct nivelulcererii agregate C+I0+G0+H0 s rmn neschimbat.

n al doilea rnd, dac vrem s constatm grafic efectul unei modificri a cheltuieliiguvernamentale (de exemplu, a creterii ei cu 80) asupra nivelului venitului naional deechilibru, vom trasa noua dreapt a cererii agregate C + I0 + G1 + H0 (n care G1 = G0+ 80), a crei intersecie cu linia la 45o indic, prin proiecia sa pe abscis, noul nivel alvenitului naional de echilibru, Y2. Diferena Y2 - Y1 pe grafic este 133 i reprezinttocmai efectul majorrii cheltuielii guvernamentale cu 80. Dac folosim formulamultiplicatorului cheltuielii bugetare, ntr-adevr:

Yc

G=

=

=

11

11 0 4

80 133 3,

,

Deci multiplicatorul cheltuielii bugetare (MCB) este 11 0 4

166

=

,

, .

n al treilea rnd, dac economia se afl ntr-o situaie de sub-ocupare afactorilor de producie, adic dac venitul de ocupare deplin sau produsul naionalpotenial, Ye, este superior venitului naional de echilibru, Y1 (de exemplu Ye = 1000),pentru a favoriza diminuarea omajului prin creterea cererii efective, guvernul poateadopta o politic bugetar expansionist, sporindu-i cheltuielile cu pn laY YMCBe

=

= =1 1000 800

1 66200166

120 4, ,

, , cnd venitul naional de echilibru ar coincide cu venitul

naional de ocupare deplin.Dimpotriv, dac economia s-ar afla ntr-o situaie de supra-ocupare, adic dac

venitul de ocupare deplin, Ye, ar fi inferior celui de echilibru (de exemplu, Ye = 700),situaie care genereaz tensiuni inflaioniste, guvernul, pentru a tempera inflaia, poateaciona printr-o politic bugetar deflaionist, diminundu-i cheltuielile cu cel puin :

G Y YMCB

=

=

=1 0 800 700

1 6660 2

,

, ,

ceea ce ar diminua cererea agregat astfel nct dreapta C + I0 + G1+ H0 ar ajunge subdreapta C + I0 + G0 + H0, intersectnd "linia la 45o" n punctul cruia i corespunde peabscis venitul naional de ocupare deplin egal cu 700.

Desigur, aceast prezentare grafic i numeric are un caracter strict didactic,pentru nelegerea mai uoar a mecanismelor interveniei. S nu uitm ns concluziaexpus mai sus, c politica fiscal acioneaz mai bine n teorie dect n practic.

Se observ c multiplicatorul cheltuielilor guvernamentale este egal cumultiplicatorul oricrei alte variabile autonome: consumul, investiia sau exportul net.De aici rezult c, pentru a menine stabil mrimea cererii agregate, guvernul trebuies-i mreasc sau s-i diminueze cheltuielile cu aceeai sum cu care s-a diminuatsau s-a mrit vreo alt variabil autonom dintre cele enumerate mai sus. n practic,aceast manevr nu este att de facil datorit timpului necesar pentru a o efectua. Deaceea, modificarea cheltuielilor guvernamentale nu este un instrument demacrostabilitate att de eficient cum pare la prima vedere.

Multiplicatorul "plilor de transfer" se determin prin derivarea funciei 16.5.n raport cu P0:

YP

c

c0 1=

(7.7.)

123

Deoarece c

excedentul bugetar rmne neschimbat. n acest caz, multiplicatorul va fi sumamultiplicatorului cheltuielilor bugetare i multiplicatorului fiscal:

Deci:

multiplicatorul bugetului echilibrat =

+

=

=

11 1

11

1c

c

c

c

cAceasta nseamn c o cretere echilibrat a bugetului determin o cretere a

venitului naional egal cu creterea bugetului.Dac, de exemplu, cheltuielile guvernamentale sunt majorate cu 150 miliarde,

concomitent impozitele mrindu-se i ele cu aceeai sum (pentru a nu dezechilibrabugetul), efectul pe planul activitii economice concretizat n modificarea venituluinaional va fi (presupunem c c = 0,4):

- ca urmare a creterii impozitelor:

Y cc

TT =

=

=

10 4

1 0 4150 100,

,

(miliarde)

- ca urmare a creterii cheltuielilor guvernamentale:

Yc

GG =

=

= +1

10 4

1 0 4150 250,

,

(miliarde)

efectul combinat = -100 + 250 = 150, egal cu creterea echilibrat a bugetului.

TA 7.3: 1. Care sunt principalele surse ale veniturilor bugetare?2. Cm se determin multiplicatorii fiscali?

Rspuns

7.4. Politica monetar

Politica monetar se poate defini ca fiind aciunea exercitat de ctreautoritile monetare (Banca Central i uneori Trezoreria) asupra maseimonetare i a anumitor active financiare n vederea orientrii economiei petermen scurt sau mediu7.

7.4.1. Obiectivele politicii monetare

Pentru atingerea multiplului obiectiv denumit "careul magic" i rmas de referinpentru politica economic general - cretere economic, omaj sczut, stabilitateapreurilor (inflaie redus) i echilibru extern - politicii monetare i revine un rol deosebit,poate cel mai important ntre toate celelalte componente ale angrenajului implicriistatului n economie. Cele patru vrfuri ale "careului magic" sunt de fapt i obiective ale

7Nme, J., Nme, C., Politiques Economiques Compares, Presses Universitaires de France, 2e dition mise jour, 1989,Paris, p.392

125

politicii monetare - primele trei pe plan intern, iar al patrulea cu aciune att pe planintern ct i pe cel extern.

n esen, politica monetar se realizeaz prin aciuni asupra a trei obiectiveintermediare: masa monetar, rata dobnzii i cursul de schimb 8.

7.4.2. Instrumentele politicii monetare

Pentru dirijarea sistemului monetar n direcia realizrii obiectivelor politiciimonetare, banca central n economia contemporan are la dispoziie trei instrumenteclasice: manevrarea ratei rescontului sau politica de rescont, operaiunile "openmarket" i variaiile cotelor rezervelor obligatorii. Alte instrumente, ca ncadrareacreditului bancar i altor surse de finanare, controalele administrative asupra ratelordobnzii, selectivitatea creditului i controlul operaiunilor cu strintatea, au nceput sfie abandonate n practica politicii monetare a rilor occidentale ncepnd cu anii '80.

7.4.2.1. Manevrarea taxei rescontului Manevrarea taxei rescontului a fost considerat ca pies dominant a politicii

monetare datorit dublului su efect: asupra volumului creditului ce se putea acorda neconomie, deci asupra mrimii masei monetare dac avem n vedere funcia deemisiune a creditului, i asupra costului creditului, adic ratei dobnzii.

Scontarea reprezint operaiunea prin care o banc vars deintoruluiunui efect de comer (trat, bilet la ordin etc.) valoarea acestuia nainte descaden, dup ce a sczut dobnda aferent pentru perioada cuprins ntremomentul prelurii efectului de comer i momentul scadenei lui. Aceastdobnd sczut reprezint taxa scontului, a crei mrime se afl sub influena taxeirescontului.

Rescontarea reprezint operaiunea la vedere prin care banca de emisiuneachiziioneaz de la bncile comerciale efectele de comer deja scontate de acestea,monetizndu-le la o valoare diminuat cu suma corespunztoare taxei de rescont,calculate pentru durata creditrii bncii comerciale, adic pn la scaden efectului decomer preluat (n general mai puin de trei luni).

Taxa rescontului poate fi deci definit ca rat a dobnzii de baz a BnciiCentrale aplicat la cumprarea nainte de scaden a unui efect de comer dela o banc comercial (care l-a scontat deja clientului su), ea fiind dedus dinvaloarea nominal a efectului de comer respectiv.

Este evident faptul ca nivelul taxei de rescont influeneaz n mod direct taxascontului, adic preul la care bncile vnd o parte din lichiditi deintorilor de efectede comer, Acesta din urm va fi mereu superior taxei de rescont. Banca Centralfixeaz nivelul taxei de rescont n funcie de impulsurile pe care dorete s le imprimepieei monetare i, prin intermediul acesteia, economiei. Atunci cnd intenioneaz srelaxeze creditul, reduce rata de rescont, ieftinindu-l. Dimpotriv, atunci cnd dorete stempereze activitatea economic, mrete nivelul ratei de rescont, scumpind creditul.

Dei prin efectele sale cantitative i valorice politica rescontului pare a fi foarteeficace, exist o serie de factori care-i diminueaz eficacitatea ei ca instrument decontrol al lichiditii bancare9 : n primul rnd, banca central nu-l poate folosi dect nmsura n care bncile comerciale au nevoie de refinanare; n al doilea rnd, bancacentral nu are ntotdeauna puterea de a stabili un nivel al taxei de rescont care sdescurajeze efectiv o cerere excesiv de credite, mai ales ntr-o perioad cu o inflaie ncretere, cnd elasticitatea cererii de credite fa de cost (de rata dobnzii) este foarteredus; n al treilea rnd, n rile occidentale, dac se mrete costul creditului internprin intermediul ratei de rescont, necesarul de refinanare al bncilor comerciale la

8Turliuc, V., Cocri, V., Moned i Credit, Editura Ankarom, 1997, p.372-373.9Cerna, S., Sistemul monetar i politica monetar, Editura Enciclopedic, Bucureti, 1996, p.99-102.

126

banca central se poate diminua deoarece dobnzile ridicate vor atrage capitalurileflotante internaionale. Astfel bncile comerciale nu vor fi obligate s apeleze la bancacentral, efectul ratei ridicate a rescontului devenind foarte slab sau chiar nul.

Pentru a-i spori eficacitatea, n rile dezvoltate politica de rescont se realizeaz cuplafoane multiple i elastice i cu taxe difereniate.

7.4.2.2. Politica de "open - market"Ca i manipularea ratei de rescont, politica de "open market" este de origine

britanic. Ea reprezint ns instrumentul esenial al politicii monetare americane.Interveniile Bncii Centrale pe "open market" constau n vnzarea sau cumprarea

pe piaa monetar, ctre sau de la celelalte bnci, a unor efecte publice sau private,demonetizndu-le, adic retrgnd o anumit cantitate de moned atunci cnd le vinde,sau, dimpotriv, monetizndu-le, adic permind ptrunderea monedei bncii centralen schimbul titlurilor, atunci cnd le cumpr. n felul acesta se modific structura maseimonetare din circulaie n defavoarea sau favoarea lichiditii.

i politica de "open market" are un dublu efect - cantitativ i de pre: cnd BancaCentral vinde titluri reduce cantitatea de moned legal pe piaa monetar i provoacscderea preului (cursului) titlurilor tranzacionate, n timp ce atunci cnd cumprtitluri de pe piaa monetar efectele sunt inverse (crete cantitatea de moned legal ise majoreaz cursul titlurilor). Supunndu-se mecanismelor pieei, politica de "openmarket" este mai eficace dect manevrarea taxei de rescont. Totui, funcionarea sapresupune un anumit volum de titluri negociabile.

Combinat cu politica de rescont, politica de "open market" contribuie laelasticizarea acesteia i la potenarea lor reciproc. Tendina general este de cretere avolumului i de diversificare a structurii de titluri negociabile, ceea ce determinextinderea pieei monetare i creterea volumului operaiunilor de "open market".

7.4.2.3. Variaia cotei rezervelor obligatoriiPolitica rezervelor obligatorii const n obligaia pe care o impune banca central

bncilor comerciale de a-i deine sub form de moned legal o parte dindisponibilitile atrase din economie. Aceast msur are, pe de o parte, un caracterprudenial, mrind gradul de lichiditate al bncilor comerciale, iar pe de alt parte,diminueaz resursele de creditare ale acestor bnci i, implicit, capacitatea lor de a creamoned prin credit. Introdus pentru prima dat n SUA, n anul 1913, aceast politics-a generalizat dup al doilea rzboi mondial n aproape toate rile industrializate.

Variaia cotei rezervelor obligatorii este foarte eficace deoarece afecteaz directmultiplicatorul creditului, poate fi practicat sub forma cotelor difereniate n funcie destructura masei monetare, dnd rez