ghid util de investiţii pe bursă pentru - · pdf filefost atrasă din prima clipă de bursă...

11

Ghid util de investiţii

pe bursă pentru

începători

Cum să investeşti pe bursă chiar dacă nu ai studii de specialitate

Material realizat de:

Materialul prezentat are un scop de informare. Tot ce veţi găsi in ebook nu este o recomandare. Informaţiile trebuie analizate de către fiecare cititor în parte înainte de a lua o decizie de a investi.

Câteva cuvinte de început

Salutare,

Bine ai intrat în acest ghid. Dacă citeşti aceste rânduri înseamnă că eşti

interesat ca în viitorul apropiat să începi să investeşti pe bursă şi să îţi dezvolţi

un nou canal de venituri.

Bursa, pentru tine, poate reprezenta un venit pasiv. Dacă investeşti pe termen

lung, bursa îţi poate furniza un randament de 3-10%, mult mai mare decât alte

instrumente financiare.

Dacă investeşti mai activ pe termen scurt, poate fi un venit activ şi poate să-ţi

ofere un randament mult mai mare.

Totul depinde de tine şi de cât de mult îţi doreşti să te implici în viaţa

investiţiilor.

Noi, Laurenţiu Mihai şi Monica Mititelu, autorii acestui ghid, îţi promitem că în

următoarele pagini vei afla noţiunile de bază privind bursa şi cum ar trebui să te

pregăteşti înainte să începi să investeşti.

Monica Mititelu cu 10 ani de experienţă profesională în

sistemul financiar-bancar sunt pasionată de piaţa de

capital şi educaţia financiară pentru toate vârstele. Îmi

doresc să mă dezvolt atât personal cât şi profesional și să

împărtășesc prin intermediul materialelor pe care le

scriu din experiența profesională acumulată. Am avut

ocazia să descopăr piața de capital și consider că este un

domeniu căruia dacă îi descoperi secretele poate deveni

atât o pasiune cât și o sursă de venit importantă. Eu am

fost atrasă din prima clipă de bursă şi vreau să împărtăşesc din tainele pieţei de

capital celor interesaţi să înveţe pe cont propriu. Am decis să abordez piaţa de

capital pentru cei care nu au avut până acum contact cu bursa, pentru că este o

oportunitate care merită exploatată şi pe care prea puțină lume o ia în

considerare ca opțiune de a investi.

Blogul ABCdar Financiar a fost lansat în luna februarie a acestui an din dorința

de a aduce un plus de educație financiară populației abordând tema planificării



financiare din toate perspectivele. Blogul își propune să ofere noțiuni de bază

despre planificarea financiară, dar și noțiuni introductive despre investiții, piața

de capital, fonduri de pensii, fonduri de investiții, asigurări și alte instrumente

financiare de care avem nevoie pentru a realiza un portofoliu echilibrat care să

ne crească siguranța financiară. În același timp blogul își propune să prezinte și

analize comparative ale evoluției diferitelor instrumente financiare pentru a

facilita procesul decizional al celor interesați.

Mai multe despre Monica poţi afla pe blogului abcdarfinanciar.ro.

Laurenţiu Mihai – unul dintre cei mai mari promotori ai

educaţiei financiare din România. A lansat blogul

laurentiumihai.ro în 2012, iar de mai bine de 4 ani a scris

peste 500 de articole despre educaţie financiară, investiţii,

bursă şi cum să ajungi la independenţă financiară.

Este antreprenor de 5 ani, deţine o firmă în zona

marketingului online şi tot de atunci este investitor activ la

Bursa de Valori Bucureşti. Îi place să investească în companiile româneşti şi este

de părere că bursa din România este un loc bun de a investi.

Are investiţii pe bursă, în fonduri mutuale, în afaceri, chiar şi în depozite

bancare şi ştie foarte bine care dintre ele este sursă bună de începători.

Mai este de părere că oricine poate să investească în România şi oricine poate

avea o viaţă liniştită din punct de vedere financiar.

Banii pentru el înseamnă o unealtă pentru a avea o viaţă cât mai liniştită şi mai

împlinită.

Mai multe despre Laurenţiu poţi afla direct pe blogul lui

www.laurentiumihai.ro.

Atât despre noi. Acum urmează momentul în care tu vei învăţa noţiuni foarte

importante privind investiţiile la bursă.

Spor la citit şi la implementat!

http://abcdarfinanciar.ro/



Ghid Practic pentru începătorii pe bursă

Cuprins

1. Ce este bursa? 2. Ce înseamnă să investești pe bursă? 3. De ce bursa și nu depozitele bancare sau fondurile de

investiții? 4. Ce sunt acțiunile și cum le pot tranzacționa? 5. Ce sunt dividendele și cum poți câștiga cu ajutorul lor? 6. Ce înseamnă o strategie investițională și de ce ai nevoie de un

portofoliu? 7. Principalele reguli pentru investitorii pe bursă. 8. Tipuri de investitori pe bursă – Alege să fii unul dintre ei. 9. Evoluţia pieţei de capital în ultimii 10 ani. 10. Analiza evoluției indicilor bursieri în ultimii 5 ani. 11. Analiza evoluției a 10 emitenți în ultimii 3 ani. 12. Realizarea unui portofoliu virtual. 13. Concluzii



1. Ce este bursa sau ce este piaţa de capital?

Începem acest ghid cu noţiuni cât mai introductive şi de la capitol la capitol vom

încerca să intrăm în cât mai multe detalii.

Va fi un eBook pentru începători care sperăm să-ţi stârnească dorința de a

investi. După ce vei parcurge acest eBook va urma adevărata educaţie şi

anume, cea practică tranzacţionând bani virtuali ca să afli exact cum se

investeşte.

De multe ori, vorbim despre Bursă, atunci când ne gândim la activitatea de a

cumpăra sau a vinde acţiuni sau obligaţiuni. Bursa este un spaţiu unde cererea

şi oferta se întâlnesc, iar investitorii cumpără sau vând instrumente bursiere.

Bursa nu este un spaţiu fizic, ci mai mult unul virtual unde se întâmplă magia

investiţională.

În România, spaţiul acesta virtual este organizat şi gestionat de Bursa de Valori

Bucureşti.

Bursa de Valori Bucureşti a fost deschisă oficial la 1 Decembrie 1882, dar

activitatea s-a desfășurat cu intermitenţă datorită evenimentelor social-politice

ale vremii. Istoria recentă a BVB reîncepe în data de 20 Noiembrie 1995 după o

întrerupere de 5 decenii. Anul acesta se împlinesc 21 de ani de la redeschiderea

bursei şi funcţionarea acesteia fără întreruperi.

Dar ce este piaţa de capital sau bursa de valori? Conform definiţiei din Dex

bursa de valori este piaţa specializată în operaţii de vânzare-cumpărare a

valorilor mobiliare.

Cu alte cuvinte, piaţa de capital este locul unde se întâlnesc cererea și oferta de

valori mobiliare. Locul unde se întâlnesc cei care au nevoie de finanţare, în

cazul acesta, companiile şi cei care deţin resurse financiare, adică investitorii.

2. Ce înseamnă să investeşti pe Bursă?

Partea cea mai bună privind tranzacţionarea la Bursă este că ea se realizează

cât se poate de transparent, deoarece părţile implicate (vânzător/cumpărător)

au acces la datele despre preţ/companie/statistici când doresc (24/7).



Totul începe de la un preț de vânzare (Ask price) și altul de cumpărare (Bid

price) iar în momentul în care cele 2 ordine, cel de cumpărare şi cel de vânzare,

ajung la același nivel, tranzacţionarea are loc.

Toate aceste activităţi se realizează pe o platformă de tranzacţionare pe care o

poţi folosi (ex. Tradeville) pentru a cumpăra/vinde acţiuni. Nu trebuie mers la

companiile listate, ci trebuie să intri în mediul virtual al pieţei de capital şi

trebuie să începi să analizezi şi să cumperi.

La Bursa de Valori Bucureşti (numită şi BVB), o tranzacţie durează 2 zile

lucrătoare până când se realizează cu adevărat achiziţia de acţiuni în mod legal,

însă preţul este cel din momentul realizării tranzacției, când se dă ordinul de

cumpărare sau de vânzare.

Un lucru bun este că pe bursă ai posibilitatea să cumperi oricâte acţiuni

doreşti. Nu există o limită minimă sau maximă de titluri pe care poţi să le

achiziționezi.

Bursa de Valori Bucureşti este deschisă în zilele lucrătoare, de la 10 la 18:00.

3. De ce bursa și nu depozitele bancare sau fondurile de investiții?

Din păcate, tot mai mulţi români aleg să-şi păstreze banii în depozite bancare.

Asta înseamnă că acei bani sunt imobilizați în bancă pentru o anumită perioadă

de timp producând foarte puțin.

Este greu de digerat această afirmaţie, însă acesta este adevărul. Din păcate,

dobânzile depozitelor bancare abia dacă mai ating 1% pe an.

1% este o dobândă extrem de mică care nici măcar nu acoperă inflaţia. În cazul

în care constitui un depozit la bancă, aceasta are dreptul să folosească banii tăi

în schimbul dobânzii pe care ți-o plătește.

Banca la rândul ei poate oferi credite din resursele atrase cu dobânzi mult mai

mari decât cele pe care le plătește și astfel ea câstigă din diferența de dobandâ,

în timp ce tu o finanțezi.

Deși în cazul depozitelor riscul este foarte mic și câștigul tău din acest proces

este lafel de mic.

http://laurentiumihai.ro/cum-sa-inveti-sa-investesti-pe-bursa-mod-gratuit/



Dacă ne gândim la fondurile mutuale, putem spune că ele sunt mult mai

atractive decât depozitele bancare, dar nu mai mult decât investiţia directă în

acţiuni.

Fondurile mutuale sunt adresate în special persoanelor care nu au timp şi nu

vor să-şi investească singuri banii.

Fondurile mutuale sunt unele dintre cele mai cunoscute vehicul de investiţii

administrative care au ca scop atragerea de participanți pentru a investi în

titluri de valoare precum: acţiuni, obligaţiuni, instrumente ale pieţei monetare

şi active similare.

Investiția în fondurile mutuale este una dintre cele mai populare şi mai simple

tipuri de investiţii deoarece reprezintă o modalitate simplă de diversificare a

portofoliului de investiţii de care se ocupă altcineva de administrare.

Dat fiind faptul că fondurile mutuale sunt administrate de către o societate de

administrare, aceasta ia deciziile cum trebuie alocaţi banii fondului, plus are

grijă de relația dintre fond şi investitori. Ea se ocupă şi de evidența fiecărui

investitor, încasează veniturile, emite şi răscumpără titlurile de participare.

Toate aceste servicii sunt taxate cu o serie de comisioane, care se percep

asupra venitului realizat şi nu asupra sumei pe care o investeşti.

Fondurile mutuale nu sunt cele mai flexibile tipuri de investiţii pe care le poţi

alege, deoarece nu eşti tu cel care decide instrumentele financiare în care se

investesc banii, dar nici riscul asociat lor nu este foarte mare.

Randamentele fondurilor de investiţii sunt mai mici decât în cazul învestiţiei

directe pe bursă, dar sunt mai mari decât în cazul depozitelor bancare.

Dar există mai multe tipuri de fonduri de investiții în funcție de instrumentele

financiare în care investesc și poți alege în funcție de apetitul tău față de risc

care este tipul de fond de investiții care ți se potrivește cel mai bine și la care

vrei să devi participant.

De regulă, administratorii investesc în instrumente monetare (depozite

bancare, titluri de stat), în acţiuni, sau într-o combinație în diferite proporții

între acestea două.



Riscul este mai mic decât în cazul investiţiilor personale la Bursă, dar

randamentul poate fi mai mic (1-4%), dar poate fi şi negativ dacă strategia

fondului nu este una profitabilă.

Investiţia directă în acţiuni (detalii în următorul capitol) este o investiţie cu

randamente potențiale bune, dar cu riscuri asociate pe măsură.

Totul constă în cât de bine te informezi şi cât de bine analizezi investiţia înainte

de a o realiza. Contează mult şi tipul de emitenți pe care îi alegi sau dacă

urmăreşti investiţia pe termen lung sau cea pe termen scurt despre care vom

vorbi în următoarele capitole.

4. Ce sunt acțiunile și cum le pot tranzacționa?

Vânzarea/Cumpărarea de acţiuni sunt cele mai des întâlnite tranzacții pe bursa

din România.

Acţiunile sunt hârtii de valoare care reprezintă o parte anumită, fixă şi dinainte

stabilită, a capitalului unei societăți şi care dă deţinătorului dreptul să

primească dividende.

Altfel spus acţiunile sunt o parte din capitalul social al unei societăţi, ele

reprezentând o parte din avuţia unei societăți.

Practic prin fiecare achiziţie de acţiuni, tu vei deţine o parte din respectiva

firmă în care investești.

Ce trebuie să ştii este că dacă cumperi anumite acţiuni, nu ai garanţia că

această acțiune va creşte în viitorul apropiat. Înainte de a alege o acțiune,

trebuie să ai în vedere indicatori precum: profitul net al companiei, creşterea

cifrei de afaceri în decursul anilor, ştirile privind domeniul de activitate,

potenţialul de creștere al domeniului, calitatea echipei de conducere,

investiţiile realizate în dezvoltare, calitatea produselor, etc.

Este important de reținut că strategia de investiţii contează foarte mult.

Acţiunile pot creşte/scade, însă tu trebuie să te asiguri că riscul este cât mai

mic.

Cum poţi să-ţi scazi riscul?



Analizezi foarte bine idicatorii de mai sus şi te asiguri că societatea

respectivă va avea o evoluţie pozitivă în viitorul apropiat.

Îţi dezvolţi un portofoliu de investiţii: Analizezi 10-15-20 de companii şi îţi

distribui investiţiile în mai multe dintre ele. Cu cât ai banii plasaţi în

diverse instrumente financiare, cu atât riscul scade. Scade prețul unei

acțiuni, dar poate ai şansa ca celelalte să crească. Practic îţi împarţi riscul

şi nu este o joacă ca la pariuri. Aici este o investiţie inteligentă fără riscuri

mari.

Analizezi dividendele oferite de companii. Chiar dacă acţiunea scade,

dividendele pot să-ţi asigure un randament bun, peste medie. (despre

dividende vom vorbi în capitolul următor).

5. Ce sunt dividendele și cum poți câștiga cu ajutorul lor?

A investi inteligent înseamnă a investi pe termen lung astfel încât riscurile să se diminueze cât mai mult posibil.

Pentru a constitui un depozit bancar trebuie să aloci timp pentru a compara dobânzile și pentru a afla toate comisioanele percepute în cazul depozitului. Pentru a investi într-un fond mutual sau de investiții trebuie să analizezi rezultatele obținute în trecut și să faci o comparație între fonduri și comisioanele pe care acestea le percep. Timpul alocat pentru a investi în acţiuni poate să difere în funcţie de tipul de investitor (detaliat în următorul capitol).

Pe scurt, poţi fi un investitor activ sau unul pasiv. Cel activ este cel care îşi petrece ziua investind şi cel care urmăreşte creşterile zilnice, iar cel pasiv este cel care se gândeşte la randamente anuale.

Randamente anuale care pot fi mult mai mari decât cele oferite de depozitele bancare sau fondurile mutuale.

Aşadar, cea mai bună metodă pentru cei care nu au mai mult timp la dispoziţie pentru analiză (este o opinie personală) este să investeşti pe termen lung având 2 principii de bază:

1. Evoluţia companiei pe termen lung – poţi vedea în graficele furnizate de BVB cum a evoluat compania în ultimii ani;

2. Dividendele distribuite acţionarilor – care este randamentul dividendelor oferite de companiile în care investeşti.



Dacă ai în vedere cele 2 principii, poţi începe să investeşti inteligent.

Recomandarea cea mai bună este să-ţi faci un portofoliu diversificat. Niciodată, dar niciodată, nu îţi vom recomanda să îți investești toţi banii într-o singură acțiune. Mai bine îţi împarţi investiţiile către mai multe companii astfel încât riscurile să se diminueze.

Totodată, poţi începe cu o analiză asupra emitenților care au dat cele mai bune dividende în ultimii ani, precum aceasta:

Sursă Grafic – wall-street.ro

http://www.wall-street.ro/articol/Piete-de-capital/201194/sif-urile-si-companiile-de-stat-si-au-rasplatit-cel-mai-bine-actionarii-dupa-criza.html



După cum poți observa, sunt companii care au distribuit dividende acţionarilor foarte mari, între 7 şi 10% randamentul.

La fel cum spune şi wall-street, dacă ai fi cumpărat de 10.000 lei acţiuni la Transgaz în 2012, acum ai fi câştigat brut undeva la 5.000 lei, randament aproximativ de 10% anual doar din dividende.

Dacă analizăm puţin şi preţul acţiunii, acesta a crescut şi el semnificativ:

Prețul acțiunii a crescut de la 193 lei la 285 lei în ultimii 5 ani, ceea ce reprezintă o creştere de 92 lei pe acţiune sau 47,67%.

Cu 10.000 lei în august 2012 ai fi cumpărat undeva la 51 de acţiuni. Acele 51 de acţiuni le-ai fi vândut astăzi cu 14.766 lei.

Un alt profit brut de 4.766 lei care se adună la cei 5.000 de lei.

În total, la cei 10.000 de lei investițí în 2012, se mai adaugă încă 9.477 lei.



La calculele de mai sus se mai atribuie şi comisionul brokerului prin intermediul căruia tranzacționezi care diferă de la un intermediar la altul, însă eu am încercat să fac un calcul mai simplu şi cât se poate de brut.

Dacă cei 10.000 de lei îi depuneam într-o bancă, astăzi, la o dobândă medie de 1,9% pe an, se aduna undeva la 950 lei dobândă, din care se mai scad anumite comisioane și impozitul. (sumă calculată cu ajutorul conso.ro)

După 5 ani de economisit banii într-un depozit bancar suma acumulată în total ajunge la 10.950 lei faţă de 19.477 lei, dacă ai fi investit aceeași sumă în acțiunile TGN la bursă.

În ambele cazuri, pe lângă comisioane din câştigul brut se mai scade şi impozitul pe profit de 16%.

Rezultate finale aproximative:

Investind inteligent pe piaţa de capital folosind compania Transgaz ca punct de reper am fi câștigat suma de 7.960 lei la 10.000 lei investiţi, în total acumulând suma de 17,960 lei.

Economisirea într-un depozit bancar cu dobândă medie de 1,9% pe an ne-ar aduce suma de 756 lei la 10.000 lei investiţi, acumulând la sfârșitul celor 5 ani suma totală de 10,756 lei.

Cam asta e diferența între a investii inteligent pe piaţa de capital şi a economisii banii într-un depozit bancar. Piaţa de capital îţi poate oferi randamente foarte bune, în timp ce depozitul bancar este un instrument de economisire, rezultatul obținut trebind raportat la inflație şi trebuie ținut cont și de faptul că banii sunt imobilizați în bancă.

Ideea este că dacă investeşti în companii de renume, cu istoric şi cu un plan de distribuire a dividendelor, randamentul pe care îl poţi obţine poate fi foarte mare, mai avantajos decât multe investiţii.

Totul ţine de inteligenţa ta financiară şi de cât timp doreşti să oferi investiţiilor. Din păcate, prea puţini români se gândesc la modalităţi de maximizare a profitului personal.

Investind pe piața de capital poți obține randamente medii de 6-7-9% fără prea multe bătăi de cap în fiecare an. Plus că acest randament este cu 500% mai mare decât în cazul depozitelor bancare.



6. Ce înseamnă o strategie investițională și de ce ai nevoie de un portofoliu?

Strategia investiţională este cea care poate să spună dacă un investitor este

bun sau nu.

Pe lângă strategie, contează şi modul în care acesta tolerează stresul atunci

când investeşte.

Dacă te uiţi la filmul The Big Short vei observa foarte uşor cât de stresant este

să investeşti atunci când urmăreşti profitul cel mai mare şi când există

incertitudine.

Dacă urmăreşti investiţiile pe termen lung, riscul este mult mai mic pentru că

nu ești interesat de un profit imediat.

Recomandarea noastră, dacă eşti începător, este să debutezi cu investiţiile pe

termen lung şi să urmăreşti companiile care oferă dividende.

Cu ajutorul acestei strategii vei avea asigurat un randament de 6-7% pe an,

dacă nu intervin evenimente neprevazute cum ar fi crizele.

O investiție pe termen lung înseamnă între 5 și 10 ani.

Totodată, trebuie să urmăreşti constant evoluţia pieţei şi să urmăreşti

companiile în care ai investit. Se întâmplă să apară momente în care va trebui

să vinzi o companie din portofoliu şi să cumperi alta.

Pentru a investi pe termen lung ai nevoie de 2-3 ore pe săptămână pe care

trebuie să le aloci pentru această activitate.

Dar după ce ai depașit stadiul de începător câștigurile din piața de capital pot

reprezenta pentru tine un venit pasiv.

7. Principalele reguli pentru investitorii pe bursă.

1. Nu investi la bursă banii de care ai nevoie imediat. Nu îți planifica ce să faci

cu banii pe care îi vei câştiga din investiţiile la bursă, pentru că bursa este

imprevizibilă şi oricâtă experienţă ai avea sau câte semnale de creştere ai

sesiza, bursa este posibil să te contrazică şi să scadă.



Nu este indicat să investești la bursă banii programaţi pentru evenimente

importante cum ar fi şcolarizarea copilului, intervenţii medicale sau alte

proiecte, pentru că este posibil să ai surprize mai puţin plăcute.

Este recomandat să investești la bursă sumele de bani de care poți să te lipsești

pentru o perioadă de timp. Se spune să „uiți” de banii investiţi la bursă. Asta nu

înseamnă să nu urmărești piaţa pentru că ea va face toată treaba în locul tău, ci

să nu incluzi aceşti bani în planurile financiare din perioada următoare.

De asemenea nu investi la bursă banii de rezervă puşi de-o parte pentru situaţii

imprevizibile, pentru că s-ar putea să nu fie în avantajul tău să vinzii oricând

apare o urgenţă!

2. Nu investi la bursă banii împrumutaţi. Banii împrumutaţi sunt purtători de

dobândă şi trebuie rambursaţi într-un anumit interval de timp.

Dacă se întâmplă ca bursa să nu îți confirme teoriile va trebui să aduci bani de

acasă pentru a acoperii eventualele pierderi şi pentru a rambursa sumele

împrumutate.

Astfel s-ar putea să îți dezechilibrezi bugetul pe o perioadă lungă de timp şi va fi

destul de greu să te redresezi financiar. Rambursarea unor bani împrumutaţi,

de care nu ai beneficiat din cauza scăderilor, crează un mare stres şi vei rămâne

cu o imagine negativă despre bursă.

3. Investiţiile la bursă se încep cu sume mici. Este mult mai confortabil din

punct de vedere psihologic să începi tranzacţionarea cu sume mici pentru că

astfel şi potenţialele pierderi pot fi tot mici.

Toate principiile şi regulile de tranzacţionare sunt aceleaşi indiferent de suma

pe care o investești, fie că ești investitor începător sau care deţine un portofoliu

de mică valoare.

Este mult mai uşor să câştigi experienţă cu un cont fără multe zerouri pentru că

astfel eşti mult mai relaxat şi poţi să înveţi din propriile greşeli.

4. Începe cu un cont demonstrativ în care să îți creezi un portofoliu virtual.

Asta te va ajuta să înțelegi mai bine mecanismele pieţei şi să îți formezi un

sistem propriu de informare şi analiză.



Când începi să acumulezi cunoştinţe şi să îți dai seama cum funcţionează bursa

şi ești mulţumiţi de randamentele obţinute de portofoliu virtual poți să începi

să tranzacționezi pe un cont real. Poți păstra în continuare contul demonstrativ

pentru a testa noi stategii şi pentu a face modificări în portofoliu, pe care nu

ești sigur că vrei să le faci în piaţa reală.

Astfel vei câstiga încredere în tine şi piaţa de capital nu o sa ți se mai pară un

domeniu inabordabil. Nu te costă nimic să îți faci un cont demonstrativ, dar poți

câştiga multă experienţă.

(articol recomand despre contul demonstrativ -> Cum sa inveti sa investesti pe

bursa in mod gratuit)

5. Nu investi la început în instrumente financiare complexe. Un alt sfat

important este să abordezi piaţa de la simplu la complex.

De la investiţiile de bază pe care le cunoști şi știi cum funcţionează şi pe parcurs

ce acumulezi experienţă diversifici portofoliu cu instrumente financiare din ce

în ce mai variate şi mai complexe.

6. Nu te zgârci la preţ. Când ai decis să vinzi sau să cumperi acționează la preţul

pieţei. Piaţa de capital este dinamică şi în continuă mişcare, indiferent de ce

planuri ai, piaţa va încerca să te contrazică.

Dacă ești un investitor pe termen lung diferenţele mici de preţ nu trebuie să

constituie motivul pentru care să amâni o tranzacţie.

Cu cât vei aştepta mai mult ca titlurile pe care le vizezi să atingă un anumit preţ

cu atât riști mai mult să îți diminuezi câştigurile sau chiar mai rău să înregistrezi

pierderi mai mari.

7. Stabilește-ți o strategie de investiţii şi respect-o. După ce ai identificat din

ce categorie de investitori faci parte şi care este atitudinea ta faţă de risc, poți

să începi să îți faci o strategie privind investiţiile viitoare.

Cel mai important la strategia pe care ai stabilit-o este să o respecți şi să nu o

schimbi frecvent. Dacă oscilezi între două sau mai multe strategii riști să nu obți

rezultatele scontate.





Disciplina este una din calităţile cele mai importante ale unui investitor, fie el

începător sau avansat.

8. Nu investi toată suma disponibilă într-un singur instrument

financiar. Probabilitatea ca toate instrumentele financiare în care ai investit să

scadă în acelaşi timp este destul de mică.

Astfel alocând resursele financiare către destinaţii diferite poți să acoperi

eventualele pierderi ale unor investiţii prin câştigurile realizate de celelalte.

Oricât de tentantă ar fi o anumită investiţie nu miza pe o singură carte!

Diversificarea poate face diferenţa între un investitor câştigător şi unul care

încă aşteaptă ca investiţia lui să devină profitabilă.

9. Investește pe termen lung, astfel perioadele de scădere vor avea timp să fie

recuperate de perioadele de revenire economică şi pe termen lung să

înregistrezi profit.

Investind pe termen lung vei beneficia de puterea compunerii, ceea ce

înseamnă că veniturile se vor capitaliza şi te vor ajuta sa îți atingi obiectivele

financiare mai repede.

10. Investește în acţiuni blue-chip. Acţiunile blue-chip sunt acţiunile cele mai

lichide, cu capitalizarea ridicată şi cu rezultate financiare constante în ultimii

ani.

Acestor acţiuni le-a crescut valoarea de-a lungul timpului datorită încrederii

arătate de investitori, ele confirmând an de an fără să îşi dezamăgească

acţionarii. Aceste titluri fac parte din componenţa mai multor indici bursieri

ceea ce demonstrează înca o dată calitatea lor de vedete ale pieţei de capital.

Nu în ultimul rând, atunci când investești pe piaţa de capital trebuie să fii tot

timpul informat şi să nu investești pe baza zvonurilor. Orice informaţie trebuie

verificată din mai multe surse şi pe cât posibil aceste surse să fie de încredere.

Nu uita ca pentru a putea deveni investitor trebuie să aloci timp acestei

activităţi şi să te implici activ în luarea deciziilor.

Mai jos vei afla care sunt tipurile de investitori de pe bursă:



8. Tipuri de investitori pe Bursă!

Unul dintre cele mai importante aspecte înainte să te apuci să investeşti este să

afli ce tip de investitor eşti. Oricât de mult ne-ar plăcea să investim, fiecare

dintre noi are o tipologie separată când vine vorba de investiţii.

Specialiştii spun că există 5 tipologii diferite de investitori după gradul lor de

risc şi de cunoaştere:

Defensivi – Nu au cunoştinţe de investitor şi au dubii când vine vorba de

a-şi investii banii personali. Nu se gândesc la profit şi nici la investiţii

pe termen lung, iar singura lor preocupare este riscul să nu piardă bani.

Conservatori – Au început de ceva timp să investească, însă se simt

foarte bine atunci când nu au riscuri deloc cu portofoliul lor de investiţii.

Analizează doar datele pe o perioadă scurtă de timp. Se gândesc mereu

la investiţii între 1 şi 3 ani.

Echilibraţi – sunt cei care au câteva cunoştinţe în investiţii şi care nu s-au

decis încă dacă vor să-şi investească banii cu un randament pe termen

lung, sau doar vor ceva spontan. (Investesc pe o durată de 3-5 ani).

Activi – Au o gândire pe termen mediu şi lung și nu se grăbesc în investiţii

şi se uită doar la date statistice pe 5-10 ani.

Foarte activi – Au experienţă mare ca investitori, ştiu ce urmăresc, riscul

pentru ei este mare, dar se gândesc mereu la investiţii pe termen lung şi

foarte lung. Dacă au o strategie, o îndeplinesc până la capăt. (Ei investesc

pe un termen de peste 10 ani).

Cu siguranță că există foarte multe variante în legătură cu aceste tipuri de

investitori. Cert este că toate au în comun cele 5 tipuri de investitori, la care

mai pot fi adăugate mici variaţii.

Să-ţi cunoşti tipul de investitor este foarte important atunci când vrei să te

apuci să investeşti. Este un fel de autocunoaştere înainte să înfrunţi ce este mai

greu.



Cu siguranţă mulţi vor începe cu tipul defensiv şi vor urca pe etape până la

foarte activi. Totul depinde de nivelul de cunoaştere tehnică a persoanei care

doreşte să se apuce să investească.

De aceea trebuie ca înainte să-ţi investeşti banii să începi să cunoşti cât mai

multe lucruri despre ce înseamnă să fii un investitor. (e bine că citeşti acest

eBook).

În cele ce urmează o să-ţi prezentăm un mic test format din 9 întrebări care o

să te ajute să analizezi ce fel de investitor eşti. Este doar un început. Pe internet

vei găsi foarte multe astfel de teste, însă dacă le vei realiza pe toate, rezultatul

va fi asemănător cu testul de mai jos.

Să începem!

Pentru realizarea testului de mai jos, este necesar să parcurgi 3 etape:

1. Răspunde la întrebările de mai jos (sunt 9 întrebări – 1 minut timp de

gândire pentru fiecare).

Pentru fiecare întrebare alege răspunsul potrivit pentru tine. De reţinut este

faptul că nu există un răspuns corect sau greşit. Există doar răspunsuri care să

se potrivească cu stilul tău.

2. Calculează-ţi scorul!

După cum observi în dreptul fiecărui răspuns de la fiecare întrebare se

regăsește un număr trecut în paranteză. În funcţie de răspunsul acordat,

calculează-ţi câte puncte ai acumulat.

3. Află ce tip de investitor eşti.

Mai jos (sub întrebări) se află un tabel cu tipurile de investitori şi cu numărul de

puncte pentru fiecare.

După ce vei calcula punctajul, află ce tip de investitor eşti.

Simplu şi la obiect, fără dureri de cap.

Acum să începem cu cele 9 întrebări ale testului:

Test



1. Ce vrei să obţii atunci când investeşti?

a. O investiţie care nu fluctuează în valoare? (1)

b. Să menţin investiţia mea la un nivel care să-mi ofere destul de mulţi

bani ca să supraviețuiesc; (2)

c. Menţinerea unei părţi din valoarea investită la o expunere mai mare a

capitalului; (3)

d. Nu sunt îngrijorat în legătură cu veniturile, maximizez doar creşterea

investiţiilor mele. (4)

2. Pentru cât timp eşti pregătit să-ţi menţii portofoliul de investiţii?

a. Cel mult 2 ani. (1)

b. Între 3 şi 5 ani. (2)

c. De la 6 la 10 ani. (3)

d. Peste 10 ani. (4)

3. Cum vei reacţiona dacă investiţiile tale s-ar duce în jos cu 15% pe o

perioadă de 1 an?

a. Ajutor! Ridici toţi banii şi îi bagi într-un depozit bancar. (1)

b. Scoţi o parte din sumă şi îi investești într-o strategie mai sigură cu

riscuri mai mici. (2)

c. Aştepţi până îşi revine portofoliul la 0%, iar după te gândeşti la alte

investiţii. (3)

d. Rămâi ferm pe poziţie şi îţi urmezi planul. (4)

e. Sari în sus! Eşti bucuros că investiţiile sunt cu 15% mai ieftine şi te

apuci să investeşti şi mai mult. (5)

4. Cât de mare ar fi dorinţa ta dacă ar fi să rişti foarte tare pe termen scurt

pentru o perspectivă foarte mare de a câştiga pe termen lung?

a. Mică. (1)



b. Nu e sigur. (2)

c. Moderată. Da... dar cu multe socoteli la mijloc. (3)

d. Foarte ridicată. Da din prima. (4)

5. Alege răspunsul cel mai potrivit pentru tine pentru următoarea declarație:

Sunt dispus să experimentez suişurile și coborâşurile pieței pentru a avea un

potenţial de câştig mai mare.

a. Nu sunt absolut deloc de acord. (Zici Nu din prima). (1)

b. Nu sunt de acord. Analizezi înainte şi nu eşti de acord. (2)

c. Aşa şi aşa. Dacă ar merge, de ce nu? (3)

d. De acord. (4)

e. Zic Da fără să mă gândesc prea mult. (5)

6. Alege răspunsul cel mai potrivit pentru tine pentru următoarea

declarație: Principala mea preocupare este siguranţa; păstrarea banilor în

condiții de siguranță este mai importantă decât a câștiga profituri mari.

a. Nu sunt absolut deloc de acord. (Zici Nu din prima) .(5)

b. Nu sunt de acord. Analizezi înainte şi nu eşti de acord. (4)

c. Aşa şi aşa. Dacă ar merge, de ce nu? (3)

d. De acord. (2)

e. Zic Da fără să mă gândesc prea mult. (1)

7. Când vine vorba de investiţii, cât de experimentat crezi că eşti?

a. Neexperimentat – Este ceva nou pentru mine. (1)

b. Oarecum lipsit de experienţă. Ştiu doar câteva lucruri de bază, dar nu

am încercat până acum. (2)

c. Oarecum cu experienţă. Ştiu din punct de vedere teoretic ce trebuie să

fac. (3)



d. Experimentat. Ştiu toate detaliile care duc la pierderea sau profitul

unui portofoliu de investiţii. (4)

e. Foarte experimentat. Fac singur analize, îmi pregătesc portofoliul şi

înţeleg fiecare factor care influenţează piaţa. (5)

8. Cât de sigur este viitorul tău în ceea ce priveşte venitul (din salariu, afaceri,

pensie, altele)?

a. Nu este foarte sigur. (1)

b. Cât de cât securizat. (2)

c. Securizat. (3)

d. Foarte securizat. (cu bugete personale realizate, cu fond de urgenţă şi

cu un sistem de finanţe personale foarte bine pus la punct). (4)

9. Cum ţi-ai descrie propria ta situaţie financiară?

a. Om liber, fără datorii sau alte obligaţii. Nu am riscul zilei de mâine. (5)

b. Nu am ipotecă la casă, dar alte mici datorii pe care trebui să le plătesc

(card de credit, micro-credite, etc). (4)

c. Un credit ipotecar, dar fără alte datorii. (3)

d. Un credit ipotecar + multe datorii. (2)

e. Până peste cap sunt plin de datorii. Nu am deloc siguranţa zilei de

mâine şi am de plătit nenumărate facturi. (1)

Scorul testului

Acum că ai ajuns la finalul testului, este momentul să-ţi calculezi punctajul.

Pentru fiecare variantă de răspuns vei găsi în dreapta un număr trecut în

paranteză. Acum trebuie doar să calculezi suma numerelor de la toate

întrebările din test.



Suma totală o vei analiza după următorul tabel:

Scorul

total

Tip

investitor

9-14 Defensiv

15-21 Conservator

22-28 Echilibrat

29-35 Activ

36-41 Foarte activ

Cred că după acest rezultat vei avea multe semne de întrebare, iar acest lucru

nu este rău.

Acum este timpul să înveţi să investeşti. Nu ieri, nu mâine, ci azi.

În continuare vei afla de ce este bine să faci o analiză de piaţă înainte să

tranzacţionezi pe bursă.

9. Evoluţia pieţei de capital în ultimii 10 ani

În anul 2006 piața de capital românească a continuat evoluția pozitivă din

ultimii ani, capitalizarea bursieră ajungând să dețină o pondere de 25% din PIB,

punând astfel bazele unui an 2007 cu potențial de creștere și dezvoltare. În

acest an piața de capital a cunoscut o maturizare printr-o transparență crescută

și printr-un număr mare de investitori străini, toate acestea ducând la

randamente crescute ale emitenților tranzacționați pe piața de capital

românească. În 2006 s-a înregistrat și o creștere a capitalului străin care a intrat

în piața de capital autohtonă, creștere de 43,95% față de anul anterior bazată

pe evoluțiile pozitive ale principalilor indicatori.



Cel mai important eveniment al anul 2006 a fost listarea C.N.T.E.E.

Transelectrica, care a fost un real succes, oferta fiind suprasubscrisă de 7 ori.

Cu toate acestea piața de capital românească rămâne în anul 2006 o piață de

dimensiuni relativ scăzute raportată la piețele europene, cu un număr de 58 de

emitenți listați pe piața reglementată, caracterizată printr-o lichiditate scăzută

și o lipsă de educație a populației privind investițiile pe piața de capital.

În același timp numărul de finanțări prin intermediul pieței de capital este

foarte scăzut, iar pe piața autohtonă nu sunt listați emitenți străini și nici

emitenți români nu sunt tranzacționați pe piețele străine.

Anul 2007 poate fi considerat anul maximelor istorice, continuând trendul

ascendent din anii anteriori și depășind performanțele precedente. Ponderea

capitalizării în PIB a crescut și ea în anul 2007 ajungând la 28,27%, ceea ce

confirmă creșterea constantă a importanței pieței de capital în economia țării.

Acest an a fost influențat major de evoluțiile piețelor internaționale, suferind în

urma scăderilor din China la începutul anului și a celor din SUA în luna martie.

Cu toate acestea piața de capital românească a continuat maturizarea și

consolidarea necesare unei piețe de capital europene pe fondul aderării

României la Uniunea Europeană.

A doua jumătate a anului a fost caracterizată de tulburențe pe plan

internațional, ceea ce a dus la evoluții oscilatorii și pe piața de capital

românească.

În aceste condiții Bursa de Valori de la București a lansat în toamna anului

2007 piața instrumentelor la termen cu active suport indicii BET și BET-FI, iar

la sfârșitul anului au început tranzacţiile cu drepturile de alocare care au însoţit

acţiunile emise de către SNTGN Transgaz S.A.

în cadrul ofertei publice primare iniţiale, singura din acest an, dar care a fost un

real succes pentru prima acțiune de acest fel pe piața de capital românească.

Datorită evoluției pozitive a pieței, în acest an intrările de capital străin au

crescut și ele aproape dublându-și valoarea pe parcursul anului.



În anul 2007 majoritatea indicilor bursieri au înregistrat creșteri, atingând noi

maxime istorice. Capitalizarea bursieră a înregistrat o creștere de 31% față de

anul anterior, pe fondul unei creșteri a lichidității cu 40% față de aceeași

perioadă a anului trecut, pe piața reglementată ajungând să se tranzacționeze

în acest an un număr de 59 de emitenți.

Anul 2008 s-a caracterizat prin scăderi generalizate atât la nivelul indicilor cât și

al cotațiilor pe fondul evoluțiilor negative de la nivel internațional și al

debutului crizei financiare și imobiliare din SUA care s-a extins în întreaga lume.

Anul 2008 a fost un an atipic care a stat sub semnul scăderilor generalizate care

au demarat chiar la începutul anului, urmate de o perioadă de relativă acalmie,

continuând să afecteze generalizat piața de capital românescă din luna mai

până la sfârșitul anului.

Evoluțiile de la nivel internațional au determinat și diminuarea sumelor plasate

de investitori pe piaţa de capital pe parcursul anului 2008.

Cu toate acestea anul 2008 a fost anul în care a avut loc prima listare a unei

companii străine, Erste Group Bank reușind să intre în topul celor mai

importante titluri tranzacționate la BVB.

De asemenea în acest an au avut loc listarea companiei naţionale SNTGN

TRANSGAZ S.A. Mediaş și listarea drepturilor de alocare emise de SNTGN

Transgaz S.A. Mediaș şi S.C. TERAPLAST S.A. Bistriţa. Astfel, numărul de emitenţi

listaţi pe piaţa acţiunilor la finele anului 2008 era de 68 pentru piaţa

reglementată.

De scăderile generalizate care au marcat piața de capital în anul 2008 cel mai

afectați au fost deținătorii titlurilor Societăților de Investiții Financiare care au

înregistrat pierderi considerabile, indicel BET-FI înregistrând o pierdere de 84%,

în timp ce indicii BET şi BET-C au scăzut cu aproximativ 70%.

Și valoarea tranzacţiilor bursiere a scăzut cu 53% faţă de anul anterior,

reprezentând cea mai mare scădere anuală din ultimii 10 ani, ceea ce a dus și la

o scădere considerabilă a capitalizării bursiere, aceasta ajungând la 11% din PIB

în anul 2008, față de 25% și 28% din PIB în anii anteriori.



În comparaţie cu anul 2007, valoarea tranzacţiilor realizate cu acţiuni în cursul

anului 2008 pe piaţa reglementată B.V.B. a scăzut cu 49%. Pe fondul scăderii

prețurilor acțiunilor listate, capitalizarea bursieră a scăzut și ea cu 47,64%, fiind

însoțită și de scăderea lichidității bursei.

Scăderile care au caracterizat anul 2008 au continuat și la începutul anului

2009, când au fost atinse minimele ultimilor 6 ani, după care în a doua

jumătate a anului, evoluțiile au înregistrat reveniri spectaculoase, recuperând

din scăderile anului precedent, tendinţă de revenire corelată cu evoluţia

pieţelor bursiere europene. Jumătatea anului 2009 a reprezentat un bun

moment de intrare în piață după ce trendul descendent a luat sfârșit și a

debutat un nou trend ascendent.

Criza economico-financiară de la nivel internațional a continuat să influențeze

piața de capital românească prin volumul redus de intrări de capital străin în

piață, datorită adversiunii față de risc a investitorilor.

O comparație interesantă ce merită menționată în acest context este cea a

evoluției pieței de capital pe parcursul ultimelor două crize care i-au marcat

evoluția, criza din octombrie 1997 – martie 1999 și criza recentă din octombrie

2007 – martie 2009. În ambele cazuri perioada de timp care a delimitat crizele

este de 18 luni, ambele fiind caracterizate de scăderi abrupte, urmate de

reveniri spectaculoase. Distanța dintre debutul celor 2 crize este de 10 ani, iar

în prezent ne apropiem de împlinirea a 10 ani de la debutul ultimei crize



(octombrie 2007 – octombrie 2017), ceea ce ar trebui să ne sporească atenția

pe care o alocăm analizei pieței de capital și să identificăm semnalele pe care

aceasta ni le dă, pentru a încerca să estimăm evoluțiile viitoare.

Cei care în anii anteriori au mizat pe titlurile din sectorul financiar, în anul 2010

au trebuit să se reorienteze spre alte domenii mai profitabile. Motivul pentru

care singurul indice cu o evoluție negativă a fost cel al companiilor din sectorul

serviciilor financiare, este legat de criza economico-financiară de la nivel

internațional care și-a pus amprenta și asupra evoluției pieței autohtone.

La jumătatea anului 2010 a fost listată Bursa de Valori București (simbol BVB),

listare care a atras interesul investitorilor, prețul acesteia crescând până la

sfârșitul anului cu 50%.

Dacă în anul 2009 veniturile obținute din tranzacții bursiere și depozite bancare

erau scutite de plata impozitului, anul acesta impozitul de 16% a revenit

indiferent de perioada de deținere a titlurilor în portofoliu.

Ponderea capitalizării bursiere în PIB a crescut în acest an la 23,24% și numărul

emitenților tranzacționați pe piața reglementată a crescut în 2010 de la 69 la

74.

După ce anul 2010 a fost un an de evoluții ușor pozitive pentru majoritatea

indicilor pieței bursiere autohtone, anul 2011 a fost un an de corecții în

corelație cu majoritatea indicilor bursieri europeni și internaționali. Evoluțiile

negative au fost mai accentuate în a doua jumătate a anului, ceea ce a dus și la



scăderea interesului investitorilor, astfel scăzând atât lichiditatea cât și

ponderea capitalizării bursiere în PIB la 14,3%.

În luna ianuarie a acestui an au început să se tranzacționeze titlurile Fondului

Proprietatea, aceasta fiind și cea mai tranzacționată acțiune în anul 2011,

numărul emitenților tranzacționați pe piața reglementată ajungând în acest an

la 79.

După corecțiile din anul 2011, anul 2012 a recuperat din pierderile înregistrate

anterior, piața de capital românească fiind influențată de contextul şi dinamica

financiară şi economică internaţională. Pe fondul aprecierilor valorii titlurilor

tranzacționate a crescut și lichiditatea și interesul investitorilor autohtoni și

străini pentru piața de capital românească și s-a apreciat și ponderea

capitalizării bursiere în PIB la 18,15%.

Anul acesta a avut loc o delistare importantă, compania Azomures (AZO) a fost

preluată și delistată de cei de la Ameropa, aceasta fiind o companie importantă

de pe bursă, care s-a tranzacționat timp de 17 ani. Un alt eveniment important

care a avut loc în acest an a fost eșecul privatizării Oltchim, privatizare care a

fost anulată, motiv pentru care prețul acțiunilor la bursă s-a prăbușit în acest an

cu 50%.

Anul 2013 s-a caracterizat printr-o evoluție pozitivă mai mare decât rata

inflației înregistrând printre cele mai bune randamente din Europa. Atât

numărul de companii listate, cât și lichiditatea și capitalizarea bursieră au fost în

creștere, iar volumul investițiilor străine în piața autohtonă a crescut.

Numărul emitenților listați pe piața reglementată a ajuns în acest an la 83 prin

listarea a 2 companii de stat Nuclearelectrica și SNGN Romgaz SA, acestea fiind

suprasubscrise au generat o sporire a interesului investitorilor față de piața de

capital românească în ansamblu, oferta Romgaz fiind suprasubscrisă de peste

13,2 ori. Transgaz a avut în acest an o ofertă secundară de 15% din acțiunile

deținute de stat, ofertă care a fost de asemenea suprasubscrisă de 3,5 ori. Tot

în acest an Fondul Proprietatea a lansat o ofertă de răscumpărare a acțiunilor

proprii, care a vizat un pachet de 4,35% din totalul acțiunilor.



În anul 2013 a existat și o oferă inițială eșuată. Listarea companiei private

AdePlast s-a finalizat fără succes pentru că nu s-a atins pragul de subscriere de

70%. Un alt eveniment negativ care a influențat bursa a fost intrarea în

insolvență a Oltchim, după ce cu un an înainte privatizarea acesteia a eșuat.

Evoluția negativă a prețului petrolului este principalul eveniment de la nivel

internațional care a afectat evoluția burselor pe parcursul anului 2014, cele mai

afectate fiind cotațiile companiilor din sectorul energetic tranzacționate pe

principalele piețe internaționale. În ultima săptămână a anului 2014 cotația

petrolului Brent a atins minimul ultimilor 5 ani, ceea ce prevestea un an 2015

care urma să continue trendul descendent al prețului petrolului.

Indicele BET a avut o evoluție predominant pozitivă pe parcursul anului

înregistrând o creștere de aproximativ 9%. Anul 2014 a fost caracterizat de un

regim de volatilitate redusă pe fondul unei capitalizări bursiere în ușoară

scădere față de anul anterior. În acest an capitalizarea bursieră a fost cu circa

3% mai scăzută decât în anul 2013, în timp ce valoarea totală tranzacționată a

crescut cu peste 16% față de anul precedent, numărul societaților

tranzacționate pe piața reglementată rămânând constant la 83 de emitenți.

În cursul anului 2014, au fost introduşi doi indici noi: BET‐TR, primul indice de

randament total al BVB şi indicele BET Plus, ce include emitenții care

îndeplinesc criterii minime de eligibilitate. Începând cu data de 23 iunie 2014,

indicele BET‐C, ce includea toate companiile româneşti listate la BVB cu

excepția SIF‐urilor, nu a mai fost calculat.

Anul 2014 a adus multe modificări importante în modul de funcționare a bursei

de la București:



emitenții au început să transmită rapoartele curente în timpul ședințelor

de tranzacționare;

instrumentele financiare nu mai sunt suspendate de la tranzacționare în

ziua derulării adunărilor generale;

se înlocuiesc categoriile I, II și III pentru acțiuni cu două categorii noi,

Premium și Standard;

se introduc prevederi noi în ceea ce privește aplicarea Codului de

Guvernanță Corporativă;

se renunță la segmentul de piață odd lot şi la cerințele speciale privind

dimensiunea ordinelor.

În anul 2015 capitalizarea bursieră a crescut cu 9% față de anul anterior.

Majoritatea indicilor BVB au atins maximele anului în luna august, înainte de

criza bursieră din China, eveniment care a marcat intrarea într-o perioadă

turbulentă pe piețele de capital internaționale. Criza din China, situația incertă

a Greciei și scăderea prețului petrolului au fost evenimentele de la nivel

internațional cele mai importante care au influențat evoluția pieței de capital

naționale în acest an.

Datorită aplicării prevederilor Legii 151/2014, care se referă la clarificarea

situației pieței RASDAQ și a pieței valorilor mobiliare necotate, activitatea

acestor două piețe a încetat de drept la data de 27 octombrie 2015, titlurile

tranzacționate pe aceste piețe migrând spre alte piețe astfel:

5 societăți au fost transferate pe piața reglementată administrată de

BVB;

271 societăți au fost transferate pe piața ATS administrată de BVB;

36 societăți au fost transferate pe piața ATS administrată de SIBEX;

restul de 587 emitenți fiind retrași de la tranzacționare pentru

nerespectarea procedurilor aferente punerii în aplicare a legii.

Cele mai importante evenimente care au influențat evoluția pieței de capital în

anul 2015 au fost: lansarea pieței AERO, scăderea impozitului pe dividende de

la 16% la 5% începând cu 1 ianuarie 2016 conform noului cod fiscal și listarea la

Londra a Fondului Proprietatea.



Evoluția indicilor BVB în primul semestru al anului 2016 a fost puternic

influențată de tendințele piețelor financiare internaționale. Pe ansamblul

primelor șase luni ale anului 2016, indicii generali ai bursei românești au avut

evoluții negative, pe fondul scăderii accentuate a prețului petrolului şi a

turbulenţelor de pe pieţele de capital internaţionale. Cea mai semnificativă

scădere a fost înregistrată de indicele ROTX, dezvoltat de BVB împreună cu

bursa de la Viena, care a scăzut faţă de finalul anului 2015 cu 12,13%. Scăderea

indicilor s-a manifestat pe fondul unei capitalizări bursiere în scădere, dar

valoarea tranzacțiilor cu acțiuni derulate la Bursa de Valori București în primele

șase luni ale acestui an a crescut cu 6,5% față de aceeași perioadă a anului

anterior.

La sfârșitul lunii martie a acestui an BVB a anunțat că România a ajuns să

îndeplinească opt din cele nouă criterii impuse pentru a promova la statutul de

piață emergentă (FTSE-Secondary Emerging), conform analizei FTSE Russel din

martie 2016.

Tabel: Evoluția pieței de capital în ultimii 10 ani

An

Sedinte de

tranzaction

are

Nr. tranz. Volum Valoare Valoare medie

zilnica Capitalizare

Societati

emitente

Nr.

interme

diari

2016 184 485.219 5.490.434.884 6.122.070.576 33.272.123 139.461.653.780 85 37

2015 251 685.248 6.696.750.556 8.803.398.908 35.073.302 146.002.473.957 84 38

2014 250 787.753 11.615.242.311 12.990.643.873 51.962.575 129.958.141.655 83 40

2013 251 636.405 13.087.904.925 11.243.500.680 44.794.823 133.829.707.066 83 43

2012 250 647.974 12.533.192.975 7.436.052.589 29.744.210 97.720.863.603 79 54

2011 255 900.114 16.623.747.907 9.936.957.505 38.968.461 70.782.200.350 79 61

2010 255 889.486 13.339.282.639 5.600.619.918 21.963.215 102.442.620.945 74 65

2009 250 1.314.526 14.431.359.301 5.092.691.411 20.370.766 80.074.496.090 69 71



2008 250 1.341.297 12.847.992.164 6.950.399.787 27.801.599 45.701.492.619 68 76

2007 250 1.544.891 14.234.962.355 13.802.680.644 55.210.723 85.962.389.149 59 73

2006 248 1.444.398 13.677.505.261 9.894.294.097 39.896.347 73.341.789.546 58 73

Sursa: BVB

Tabelul de mai sus ne oferă o imagine de ansamblu în cifre asupra evoluției

pieței de capital românești în ultimii 10 ani.

10. Analiza evoluție indicilor bursieri în ultimii 5 ani

Indicele BET a fost lansat la data de 19.09.1997 și este compus din cele mai

tranzacționate 10 companii de pe Piața Reglementată a BVB, exclusiv

Societățile de Investiții Financiare (SIF-uri). În prezent acest indice conține

titlurile TLV, FP, SNP, BRD, SNG, EL, TGN, TEL, SNN, BVB.

Grafic evoluție indice BET în ultimii 5 ani

În ultimii 5 ani indicele BET a avut o evoluție predominant pozitivă, astfel dacă

am fi investit în ultimii 5 ani în emitenții din componența indicelui BET în

aceleași proporții în care aceștia fac parte din indice, am fi înregistrat o

apreciere a valorii portofoliului cu 55%, ceea ce înseamnă un randament de

peste 10% pe an.

Indicele BET-TR a fost lansat la data de 22.09.2014 și este un indice de tip total

return, construit pe structura indicelui de referință al pieței, BET. Indicele BET-



TR reflectă atât evoluția prețurilor companiilor componente, cât și dividendele

oferite de acestea. Componența acestui indice este aceeași ca și a indicelui BET

și așa cum este de așteptat evoluția lui este asemănătoare cu aceea a indicelui

pe care îl urmărește, cu precizarea că acesta este ajustat în funcție de

dividendele oferite de emitenții din componența lui.

Grafic evoluție indice BET-TR în ultimii 2 ani (de la lansare până în prezent)

Indicele BET-FI a fost lansat la data de 30.10.2000, este primul indice sectorial

lansat de BVB și reflectă evoluția societăților de investiții financiare (SIF-uri) și a

altor emitenți din sectorul serviciilor financiare. În prezent pe langă cele 5

Societății de Investiții Financiare mai conține și titlurile Fondului Proprietatea.

Grafic evoluție indice BET-FI în ultimii 5 ani



Evoluția indicelui BET-FI este una foarte dinamică datorită sensibilității acestui

indice la criza financiar-bancară și a evenimentelor de la nivel internațional care

își pun amprenta asupra evoluției lui. Cu toate acestea el a înregistrat o

apreciere de peste 65% în ultimii 5 ani, de la 17.500 puncte în octombrie 2011,

până la aproximativ 29.000 puncte în prezent.

Indicele ROTX a fost lansat la data de 15.03.2005 și este un indice dezvoltat de

BVB împreună cu Bursa de Valori din Viena care reflectă în timp real mișcarea

acțiunilor “blue chip” tranzacționate la Bursa de Valori București. În prezent

indicele conține 9 titluri: TLV, FP, EBS, SNP, BRD, SNG, EL, TGN, TEL.

Grafic evoluție indice ROTX în ultimii 5 ani

Per ansamblu evoluția indicelui ROTX este una pozitivă, în ultimii 5 ani acesta

având un trend crescător înregistrând o creștere de 75%, de la 8.000 puncte la

sfârșitul anului 2011 la aproape 14.000 puncte în prezent. Și acesta ca și

indicele BET poate fi luat ca un exemplu de evoluție pozitivă pe baza căruia să

ne realizăm portofoliul. Diferența între cei doi indici fiind că indicele BET nu are

în componență simbolul EBS, avându-i în schimb pe emitenții SNN și BVB, iar

diferența de randament este de 20% în favoarea indicelui ROTX, datorită

evoluției negative a simbolului SNN-ului în ultimii 3 ani și a evoluției pozitive a

emitentului EBS în aceeași perioadă.

Indicele BET-NG a fost lansat la data de 01.07.2008 și este un indice sectorial

care reflectă evoluția companiilor listate pe piața reglementată a BVB care au



domeniul principal de activitate energia și utilitățile aferente. În prezent acest

indice conține 11 titlurile: SNP, SNG, EL, TGN, TEL, COTE, SNN, RRC, OIL, PTR și

PEI.

Graficul evoluție indicelui BET-NG în ultimii 5 ani

Acest indice a fost puternic afectat în perioada analizată de criza prețului

petrolului, el fiind un indice sectorial care conține emitenți din domeniul

energetic. Evoluția lui este una sinuoasă în ultimii 5 ani, datorită evenimentelor

de la nivel internațional care afectează evolutia prețul petrolului.

Indicele BET-XT a fost lansat la data de 01.07.2008 și reflectă evoluția prețurilor

celor mai tranzacționate 25 de companii de pe Piața Reglementată a BVB,

inclusiv Societățile de Investiții Financiare (SIF-uri).

Graficul evoluție indicelui BET-XT în ultimii 5 ani



Evoluția indicelui BET-XT este una direct corelată cu evoluția indicelui BET,

indicele BET-XT incluzând în compozitia sa pe lângă cele 10 titluri incluse în

indicele BET, cele 5 Societăți de Investiții Financiare și titlurile: COTE, TRP, ALBZ,

IMP, BCC, IARV, MCAB, ELGS, ROCE, TBM. Evoluția indicelui este una

predominant pozitivă pornind de la 375 puncte la sfârșitul anului 2011 și

ajungând la 700 puncte în luna septembrie 2015, înainte de a începe ultima

perioadă de scădere accentuată.

În perioada septembrie 2011 – septembrie 2015 valoarea indicelui aproape s-a

dublat, crescând cu 86%.

Din septembrie 2015 a început o perioadă de scădere pe fondul crizei bursiere

din China, care a influențat și piața de capital autohtonă.

Trebuie precizat că toți indicii bursieri au fost afectați de această scădere care a

durat până în luna ianuarie 2016 când s-a schimbat trendul cu unul ascendent.

Scăderea de la maximul înregistrat în septembrie 2015 de 700 puncte până la

minimul înregistrat la începutul anului 2016 de 550 puncte, este de 27%.

Din luna februarie 2016 a debutat un nou trend ascendent care aduce indicele

în jurul valorii de 650 puncte, ceea ce înseamna o revenire de 18% în acest an.

Indicele BET-XT-TR a fost lansat la data de 23.03.2015 și este varianta de tip

total return a indicelui BET-XT, care include cele mai tranzacționate 25

companii românești listate la BVB. Indicele BET-XT-TR reflectă atât evoluția

prețurilor companiilor componente, cât și dividendele oferite de acestea.

Și acest indice ca și BET-TR, urmărește îndeaproape evoluția indicelui pe care îl

copiază, ajustat cu dividendele oferite de emitenții din compoziție.

În graficul de mai jos avem imaginea evenimentelor din ultimul an și jumătate,

perioadă la finalul căreia indicele a înregistrat o creștere de 15%, de la 700 la

800 puncte, chiar dacă a existat o scădere majoră la începutul anului 2016 care

a dus indicele aproape de valoarea de 650 puncte.

Graficul evoluție indicelui BET-XT-TR de la lansare până în prezent (1 an și

jumătate)



Indicele BET-BK a fost lansat la data de 03.07.2012 și a fost construit pentru a

putea fi folosit ca benchmark de către administratorii de fonduri, fiind calculat

ca un indice de preţ ponderat cu capitalizarea free-float-ului celor mai

tranzacţionate 25 societăţi listate pe piaţa reglementată a BVB.

Graficul evoluție indicelui BET-BK în ultimii 5 ani

Evoluția indicelui este una pozitivă, de la lansare până în prezent valoarea

acestuia apreciindu-se cu aproximativ 45%, de la 900 puncte la lansare

apropiindu-se în prezent de valoarea de 1.300 puncte.

Indicele BETPlus a fost lansat la data de 23.06.2014 și reflectă evoluția

companiilor românești listate pe piața reglementată a BVB care îndeplinesc

criterii minime de selecție referitoare la lichiditate și la valoarea acțiunilor



incluse în free float, cu excepția societăților de investiții financiare (SIF-urilor),

în prezent având în componență un număr de 35 de emitenți.

Graficul evoluție indicelui BETPlus în ultimii 2 ani (de la lansare până în prezent)

Evoluția indicelui BETPlus este una oscilantă datorită numărului mare de

emitenți din componența sa. Acest indice reflectă evoluția pieței per ansamblu,

evoluție ce poate fi ușor comparată cu cea a indicelui BET. Indicele a fost lansat

la valoarea de 1.000 puncte, în prezent la aproape 2 ani și jumătate de la

lansare, oscilează în jurul aceleași valori, datorită scăderilor accentuate care au

afectat generalizat piața începând din luna august 2015.

11. Analiză evoluție emitenți în ultimii 3 ani

Pentru a ne putea alege acțiunile pe care să le includem în portofoliu trebuie să

analizăm evoluția mai multor emitenți din sectoare diferite de activitate pentru

a ne forma un portofoliu diversificat.

Banca Transilvania S.A. (TLV) este unul din emitenții listați la BVB care nu și-a

dezamăgit acționarii în ultimii ani. Așa cum ne-a obișnuit Banca Transilvania a

dat acțiuni gratuite și dividende pentru a-și păstra investitorii aproape. Astfel,

în anul 2016 dividendul acordat a fost de 0,396558 lei/acțiune, ceea ce

înseamnă un randament de 13,69%. Evoluția băncii atât din punct de vedere



financiar cât și din punct de vedere bursier este una pozitivă, cu creșteri

considerabile ale activelor și ale profitului în ultimii 3 ani.

Evoluția emitentului TLV în ultimii 3 ani

Evoluția bursieră în ultimii 3 ani este una pozitivă cu mult peste performanțele

înregistrate de ceilalți emitenți din sectorul financiar, dar și peste evoluția

indiceului BET. Dacă în luna octombrie 2013 prețul acțiunii a fost de 1.400 lei, în

aceeași lună a anului următor prețul a ajuns la 1.800 lei, înregistrand o creștere

de 28% într-un an.

Anul 2015 este marcat de o evoluție pozitivă accentuată, prețul ajungând în

luna iunie, înainte de acordarea acțiunilor gratuite, la valoarea de 2.500 lei,

înregistrând în prima parte a anului o creștere de 38%. După acordarea

acțiunilor gratuite prețul a scăzut corespunzător, după care și-a revenit repede,

ajungând în luna noiembrie 2015 la prețul de 2.600 lei/acțiune. Anul 2016 a

început cu o scădere accentuată în concordanță cu evoluția întregii piețe,

revenindu-și până la prețul de 2.800 lei înainte de acordarea dividendelor la

sfărșitul lunii mai 2016.

La data ex-divident prețul a ajuns la valoarea de 2.100 lei/acțiune și a continuat

creșterea până la valoarea de 2.400 lei/acțiune în prezent, înregistrând încă o

creștere de 14%. Prețul acțiunilor TLV a crescut în ultimii 3 ani de la 1.400 lei la

2.400 lei, ceea ce reprezintă o apreciere de 71%, dar pe lângă creșterea prețului



trebuie să luăm în considerare și creșterea numărului de acțiuni deținut în

ultimiii 3 ani și dividendele acordate în acest an. Banca Transilvania este cu

siguranță un emitent care trebuie urmărit și luat în considerarea în construirea

portofoliului.

S.N.T.G.N. TRANSGAZ S.A. (TGN)

SNTGN Transgaz SA este operatorul tehnic al Sistemului Național de Transport

(SNT) de gaze naturale care asigură transportul a peste 90% din gazele naturale

consumate în România, fiind listat la BVB din luna ianuarie 2008.

Evoluția prețului acțiunilor TGN în ultimii 3 ani

Cu o evoluție predominant pozitivă prețul acțiunilor Transgaz a crescut în

ultimii 3 ani de la 180,0000 lei/acțiune la 310,000 lei/acțiune în prezent, ceea

ce reprezintă un randament de peste 70% în 3 ani, în ultimul an crescând de la

prețul de 280,000 lei/acțiune ceea ce înseamnă o majorare a prețului cu 20%.

Pe lângă evoluția pozitivă a prețului acționarii au fost răsplătiți în fiecare an cu

dividende pentru încrederea acordată companiei, dividende care în acest an au

reprezentat un randament de aproape 9%.

C.N.T.E.E. TRANSELECTRICA S.A. (TEL)

CNTEE Transelectrica SA deține cu rol strategic pe piața de energie electrică din

România și este un participant important pe piața regională de electricitate.



Evoluția prețului acțiunilor TEL în ultimii 3 ani

O evoluție ascendentă înregistrează și TEL. În octombrie 2013 prețul acțiunilor

era 13,000 lei/acțiune, iar în prezent prețul se situează în jurul valorii de

30,0000 lei/acțiune. O creștere de 130% în ultimii 3 ani este unul din cele mai

bune rezultate înregistrate pe bursă în ultimii ani. Cea mai mare și mai

spectaculoasă creștere a avut loc din luna octombrie 2013 până în luna

februarie 2015, dupa care a urmat o perioadă în care prețul a oscilat în

intervalul 25,000 – 30,0000 lei/acțiune. Emitentul și-a păstrat constantă și

politica privind acordarea de dividende anuale, anul acesta randamentul

obținut din dividende fiind de 9%, un dividend deloc de neglijat. Rezultatele

financiare înregistrate de companie susțin evoluția pozitivă a prețului acțiunilor.

TERAPLAST S.A. (TRP)

Compania Teraplast este în prezent unul dintre cei mai importanți producători

de sisteme pentru piața construcțiilor, instalațiilor și amenajărilor din România.

Portofoliul de produse al firmei este structurat pe patru mari linii de

business: instalații și amenajări, profile tâmplărie, granule și tâmplărie

termoizolantă.



Evoluția prețului acțiunilor TRP în ultimii 3 ani

Evoluția prețului acțiunilor Teraplast în perioada octombrie 2013 – noiembrie

2015 a fost una foarte bună, prețul acțiunilor crescând mai mult de 4 ori în

această perioadă de la 0,1365 lei/acțiune la 0,7820 lei/acțiune, înregistrând o

apreciere de 472% în 2 ani. Din noiembrie 2015 prețul a început să scadă,

stabilizându-se în jurul valorii de 0,6000 lei/acțiune, unde a avut loc a doua

majorare a capitalului social din acest an, acționarii primind o acțiune gratuită

la 2 acțiuni deținute și astfel prețul diminuându-se de la 0,6000 lei/acțiune la

0,4000 lei/acțiune. După această operațiune prețul acțiunilor a început din nou

să crească ajungând în prezent la 0,5150 lei/acțiune ceea ce înseamnă o

creștere de 28% în ultimile 5 luni. Deși cifra de afaceri a evoluat ușor pozitiv,

profitul este cel care a înregistrat o evoluție spectaculoasă crescând în 2015 de

3 ori față de anul anterior.

ALBALACT S.A (ALBZ)

Albalact este cea mai mare companie românească de lactate, înființată în anul

1971 în Alba Iulia. Compania produce lapte și lactate proaspete într-una dintre

cele mai moderne fabrici din Europa Centrală devenind liderul pieței de lapte

din România, cu brand-ul Zuzu.



Evoluția prețului acțiunilor ALBZ în ultimii 3 ani

Cu o evoluție constant pozitivă din octombrie 2013 până în decembrie 2015,

acțiunile Albalact au înregistrat o creștere de 150% în 2 ani. Luna ianuarie 2016

a înregistrat o ușoara corecție, după care a avut loc vânzarea unui pachet de

70,3% din acțiuni catre Lactalis ceea ce a dus la creșterea prețului de la 0,3310

lei/acțiune la 0,4250 lei/acțiune în 2 zile de tranzacționare. După această

operațiune prețul a continuat trendul pozitiv apreciindu-se în continuare de la

0,4250 lei/acțiune la 0,5200 lei/acțiune în prezent, ceea ce reprezintă o

creștere de 22% în acest an. Evoluția pozitivă a prețului acțiunilor este susținută

și de rezultate financiare în creștere chiar dacă compania nu oferă dividende în

fiecare an.

ROMCAB S.A. (MCAB)

Evoluția prețului acțiunilor MCAB în ultimii 3 ani



O evoluție ascendentă în ultimii 3 ani au avut și acțiunile Romcab. Acestea au

crescut de la 2,3300 lei/acțiune în octombrie 2013 la 8,9600 lei/acțiune în

prezent, ceea ce reprezintă o creștere de 285% în 3 ani. În această perioadă au

fost și momente de creștere accentuată dar și perioade oscilante sau de

scădere. Maximul atins de prețul acțiunilor a fost în noiembrie 2015 de 9,6000

lei/acțiune, după care a urmat o perioadă de corecție până în luna ianuarie

2016 de unde prețul a început să crească din nou cu posibilitatea de a atinge

din nou maximul anterior. Evoluția prețului acțiunilor MCAB este una

interesantă chiar și fară acordări de dividend sau oferirea de acțiuni gratuite ca

urmare a modificării capitalului social.

TURBOMECANICA S.A. (TBM)

Evoluția prețului acțiunilor TBM în ultimii 3 ani

Cu o evoluție relativ constantă în perioada octombrie 2013 – ianurie 2016 în

jurul prețului de 0,0300 lei/acțiune, valoarea acțiunilor Turbomecanica a

început să crească atingând maximul de 0,0732 lei/acțiune în luna martie,

dublându-și valoarea în primele 2 luni ale anului.

După această creștere spectaculoasă a urmat o corecție până în jurul valorii de

0,0500 lei/acțiune, de unde a început din nou o apreciere, din luna iulie până în

prezent ajungând la valoarea de 0,0666 lei/acțiune. Cifra de afaceri a companiei



este în creștere, iar în ultimul an financiar societatea a înregistrat profit după ce

în anii 2014 și 2015 a avut pierderi.

ZENTIVA S.A. (SCD)

Zentiva este parte a Grupului Sanofi, începând cu luna martie 2009 compania

fiind orientată pe dezvoltarea, producerea și comercializarea de produse

farmaceutice generice. Zentiva este unul dintre cei mai mari producători de

medicamente din România din punct de vedere al volumelor.

Evoluția prețului acțiunilor SCD în ultimii 3 ani

De la sfârșitul anului 2013 prețul acțiunilor Zentiva a crescut susținut de la

0,9000 lei/acțiune în luna octombrie 2013 până la 2,2590 lei/acțiune în luna

iunie 2015, înregistrând o creștere de 150% într-un an și jumătate.

Din luna iunie 2015 a început o perioadă de corecție cu o revenire la prețul de

2,0000 lei/acțiune în luna decembrie 2015, urmată de o noua scădere și

revenire în prezent în jurul aceleași valori de 2,0000 lei/acțiune. În ultimii 5 ani

compania și-a răsplătit acționarii cu dividente pe baza rezultatelor financiare

favorabile.

SOCEP S.A. (SOCP)

SOCEP este unul dintre cei mai importanți operatori portuari din Portul

Constanța, activitatea fiind structurată pe două terminale de operare:



terminalul de containere (300 000 TEU) și terminalul de mărfuri generale (3

milioane to mărfuri generale unitizate și vrac).

Evoluția prețului acțiunilor SOCP în ultimii 3 ani

Deși numărul de tranzacții zilnice nu este foarte mare, evoluția prețului este

una constant pozitivă, crescând în ultimii 3 ani cu 132% de la 0,1500 lei/acțiune

în luna octombrie 2013 la 0,3480 lei/acțiune la începutul lunii octombrie a

acestui an.

Cea mai spectaculoasă creștere a avut loc în acest an începând din luna iulie de

când a înregistrat o creștere de 61%. Si în acest caz evoluția prețului este

susținută de rezultate financiare pozitive, deși cifra de afaceri a rămas relativ

constantă în 2015 față de 2014 profitul a crescut.

VRANCART S.A. (VNC)

Obiectul principal de activitate al societății Vrancart este producerea și

comercializarea produselor precum carton ondulat tip II, III, V, carton ondulat

cu microondule; ambalaje din carton ondulat (cutii) de diferite dimensiuni,

stanțate și imprimate și hârtii pentru fabricarea cartonului ondulat în diverse

sortimente și hârtii igienico-sanitare în diverse sortimente.



Evoluția prețului acțiunilor VNC în ultimii 3 ani

Evoluția prețului acțiunilor VNC este una deosebită, înregistrând una din cele

mai mari creșteri dintre emitenții analizați. Pornind de la un preț de 0,0660

lei/acțiune în octombrie 2013 a ajuns în prezent la valoarea de 0,1905

lei/acțiune, ceea ce reprezintă o creștere de aproape 200% în ultimii 3 ani.

Numai în ultimul an de tranzacționare a înregistrat o creștere de 90%, ceea ce

este un record pentru orice piață de capital. Cifra de afaceri este într-o creștere

constantă, iar profitul se menține relativ stabil.

Am analizat doar 10 de emitenți din domenii variate pentru a ne putea selecta

emitenții care să facă parte din portofoliul nostru. În secțiunea următoare vom

realiza un portofoliu virtual cu intenția de a-i urmări evoluția pe temen mediu și

lung pentru a vedea cum se comportă și dacă analiza noastră se confirmă.

12. Realizarea Unui Portofoliu virtual

Pentru realizarea unui portofoliu virtual vom presupune că avem la dispoziție

suma de 10.000 lei pe care vrem să o investim pe termen lung, fiind interesați

atât de creșterea de capital cât și de câștigurile din dividende. În aceste condiții

vom lua în considerarea randamentele trecute și câțiva indicatori fundamentali



pentru a vedea dacă analiza evoluției prețului făcută anterior este susținută și

de analiza fundamentală.

Principalii indicatori pe care îi vom analiza sunt cei puși la dispoziție de BVB și

anume: PER, P/BV și EPS. Înainte de a trece la analiza concreta să recapitulăm

interpretarea fiecărui indicator pe care îl vom urmării:

Indicatorul PER ne arată perioada de timp în care ne vom recupera investiția

făcută, dacă societatea ar aloca profitul integral pe dividende. Un PER cu

valoarea sub 5 indică o acțiune puternic subevaluată, între 5 și 10 subevaluată,

între 10 și 15 evaluat* corect și peste 20 supraevaluată.

P/BV reflectă valoarea pe care piaţa o dă capitalurilor firme. Un P/BV sub 1

indică de regulă o acţiune subevaluată, valori între 1 şi 2 indică o acţiune corect

evaluată de piaţă, iar valori peste 2 sau 3 o acţiune supraevaluată.

EPS ne arata cât ar putea câştiga un investitor dacă compania ar decide să

distribuie tot profitul pentru dividende, adică profitul net pe acțiune.

Să începem analiza cu acțiunile Băncii Transilvania (TLV) care în ultimii 3 ani au

avut o evoluție constant pozitivă a prețului. Un PER de 3,56 ne reflectă o

acțiune subevaluată, ceea ce înseamnă că putem să o achiziționăm în speranța

că prețul va crește până la valoarea corectă. Valoarea P/BV de 1,41 arată o

acțiune corect evaluată de piață din punct de vedere al capitalurilor și are un

EPS de 0,66 față de 0,40 valoarea dividendului oferit anul acesta.

Dacă vrem să analizăm performanțele obținute de acțiunea TLV în ultimul an

trebuie să ținem cont că rezultatele sunt denaturate de oferirea de dividende

care au dus la scăderea prețului cu 14% la sfârșitul lunii mai a acestui an. Astfel

în ultimele 6 luni compania a înregistrat -10,94%, în ultimul an -2,48% și anul

acesta – 2,88%, dar investitorii au avut un randament din dividende de 14,31%

care practic se adaugă la procentele anterioare. Randamentele sunt deformate

și datorită faptului că societatea a acordat și acțiuni gratuite, ca în fiecare an,

ceea ce a dus la scăderea prețului corespunzător.

Acțiunile Transgaz (TGN) au un PER de 7,08 ceea ce înseamnă că sunt

subevaluate și un P/BV de 0,97 care confirmă acest lucru. EPS-ul este de 41,51



față de 27,61 cât au primit investitorii dividende anul acesta. Performanța

obținută de acțiune anul acesta este de 8,89% în ultimele 6 luni, 10,94% în

ultimul an, iar anul curent a înregistrat o creștere de 6,14%. La aceste

randamente se adaugă și randamentul de 9,36% obținut din dividende.

Acțiunea Transelectrica (TEL) cu un PER de 5,95 este o acțiune subevaluată,

fapt confirmat și de valoarea P/BV de 0,72. EPS este de 4,91 față de 2,65 cât a

oferit divident anul acesta compania. Performanța înregistrată de companie

este de -0,17% la 6 luni, 10,80% la un an și o creștere de 0,34 de la începutul

anului la care se adaugă și randamentul obținut din dividende de 9,14%.

Prima acțiune analizată, evaluată corect din punct de vedere al PER-ului este

Teraplast (TRP) cu un PER de 10,26. Acest lucru este confirmat și de P/BV în

valoare de 1,93. EPS este 0,05 față de 0,02 dividentul încasat anul acesta.

Performanțele înregistrate de companie sunt denaturate de scăderea prețului

cu 30% în luna iunie a acestui an datorită acțiunilor gratuite oferite de

companie, o acțiune gratuită la 2 acțiuni deținute. Astfel performanțele la 6

luni, un an și în anul curent înregistrează toate valori negative: la 6 luni -

14,33, la 1 an -15,74 și anul curent -30,35 care se ajustează cu 30% și cu

randamentul obținut din dividende de 2,78%.

Acțiunea Albalact (ALBZ) poate fi considerată puternic supraevaluată datorită

valorii PER de 40,40, fapt confirmat și de valoarea P/BV de 3,45. În condițiile

în care o acțiune este puternic supraevaluată investitorii sunt reticenți în

achiziționarea acelei acțiuni de teamă ca prețul acesteia să nu se corecteze

până la o valoare mai apropiată de valoarea corectă și astfel ei să înregistreze

pierderi. EPS are valoare 0,01 egală cu valoarea dividendului oferit anul acesta.

Performanțele obținute în ultima perioadă sunt unele deloc neglijabile: la 6 luni

20,37%, la un an 71,62% și în anul curent 52,94%, la care se adaugă și

randamentul din dividend de 3,44%. Motivul pentru care indicatorii arată o

acțiune supraevaluată este dat și de creșterea mare înregistrată de prețul

acțiunii în ultima perioadă. În aceste condiții se recomandă prudență în

achiziționarea acestei acțiuni.

Avem din nou în analiză o acțiune puternic subevaluată, acțiunile Romcab

(MCAB) cu un PER de 1,99 și un P/BV de 0,51 care întărește acest lucru. EPS are



valoarea de 4,49, care reprezintă jumătate din prețul actual. Performanța

companiei nu este influențată de dividende pentru că societatea nu a acordat

dividende în ultimii ani, ea înregistrând o creștere de 12,34% la 6 luni, 18,30% la

un an și în acest an a crescut cu 11,50%.

Cu un PER de 6,80 acțiunile Turbomecanica (TBM) sunt subevaluate, lafel cum

ne arată și P/BV de 0,72. Valoarea EPS de 0,01 o raportăm din nou la preț,

societatea neacordând în ultimii 10 ani dividende. Performanțele companiei

sunt printre cele mai bune din rândul emitenților analizați, înregistrând creșteri

de peste 100% în ultimul an și anul curent. În ultimele 6 luni a crescut cu

32,58%, în ultimul an s-a apreciat cu 136,00%, iar în acest an cu 108,24%.

Valoarea PER de 18,00 a acțiunilor Zentiva (SCD) ne atrage atenția asupra unei

acțiuni ușor supraevaluate. Același lucru ne indică și valoarea P/BV de 3,05.

Valoarea EPS este de 0,11, față de dividendele acordate anul acesta de 0,09 și

în comparație cu prețul de 1,97. Performanțele înregistrate în ultima perioadă

se corectează cu randamentul obținut din dividende de aproape 5%, ele

arătând în prezent astfel: la 6 luni 10,83%, la 1 an 15,99% și anul acesta -2,21%.

Atât PER-ul de 9,88 al acțiunilor Socep (SOCP) cât și P/BV de 0,88 ne indică o

acțiune subevaluată. EPS de 0,03 îl comparăm cu dividendul de anul acesta de

0,003 și cu prețul de 0,3. Performanța obținută de acțiunile Socep în acest an

este de 43,89%, foarte aproape de creșterea înregistrată în ultimul an de

45,87% și în ultimele 6 luni de 48,60%.

Valoarea PER de 8,88 a acțiunilor VNC ne arată o acțiune subevaluată, în timp

ce valoarea P/BV de 1,13 ne arată o acțiune corect evaluată din punct de

vedere al capitalurilor firmei. În aceste condiții avem o contradicție între 2

indicatori fundamentali care ne atrage atenția.

Valoarea EPS este de 0,02, față de valoarea dividendului din acest an de 0,016

și față de prețul curent de 0,18. Performanța înregistrată de companie este din

nou una atrăgătoare de peste 50% (55,83%) în acest an și de 85,15% în ultimul

an. În ultimele 6 luni prețul a crescut cu 35,02%

Pentru că am plecat de la premiza că avem la dispoziție suma de 10.000 lei, nu

putem să investim într-un număr prea mare de emitenți, pentru că suma



alocată fiecăruia ar fi prea mică și atunci randamenele obținute ar fi

nesemnificative în raport cu valoarea totală a portofoliului. În aceste condiții

recomandarea este să mergem pe un număr de 3, maxim 5 acțiuni și să ne

facem o strategie de investiții pe care să o respectăm.

În aceste condiții vă propun să includem în faza inițială în portofoliu 5 acțiuni și

pe celelalte 5 să le păstrăm în observație. Astfel vom încerca să alocăm suma de

10.000 lei aproximativ egal celor 5 acțiuni selectate, în jur de 2.000 lei fiecărui

emitent, sumele alocate variind puțin în funcție de prețul acțiunilor.

Prima acțiune aleasă este TLV datorită evoluției pozitive, a faptului că oferă

acțiuni gratuite în fiecare an și pentru că indicatorii financiari ne indică

potențial de creștere. Aceleași motive ne determină să alegem și acțiunile TGN

și TEL, ambele din sectorul energetic și cu evoluții stabile. Voi păstra în urmărire

acțiunile TRP fiind o acțiune corect evaluată de piață și ALBZ, aceasta fiind

puternic supraevaluată.

Vom urmări în continuare evoluția acțiunilor MCAB pentru a include în

portofoliu acțiunile TBM datorită evoluției spectaculoase avute în ultima

perioadă. Acțiunile SCD pentru că sunt ușor supraevaluate le vom păstra în

observație și vom adăuga în portofoliu acțiunile SOCEP tot datorită

performanțelor bune înregistrate în ultimul an. Vom evita momentan acțiunile

VNC, deși au înregistrat performanțe foarte bune, datorită contradicției

indicatorilor fundamentali, dar le vom urmări evoluția în perioada următoare.

Portofoliu inițial la data de 28.10.2016:

2.079 lei alocați acțiunilor TLV la un preț de 2,3100 lei/acțiune = 900 acțiuni TLV

1.794 lei alocați acțiunilor TGN la un preț de 299,0000 lei/acțiune = 6 acțiuni

TGN

2.044 lei alocați acțiunilor TEL la un preț de 29,2000 lei/acțiune = 70 acțiuni TEL

2.009,28 lei alocați acțiunilor TBM la un preț de 0,0736 lei/acțiune = 27.300

acțiuni TBM



2.072,4 lei alocați acțiunilor SOCP la un preț de 0,3140 lei/acțiune = 6.600

acțiuni SOCP

Suma totală investită 9998,68 lei

Prețurile de închidere la data de 04.11.2016

Simbol Numar

acțiuni

Preț

achiziție

(lei/acțiune)

Preț

prezent

(lei/acțiune)

Variația

săptămânală

Valoare

(lei)

TLV 900 2,3100 2,2900 -0,87% 2.061

TGN 6 299,0000 298,0000 (-0,33%). 1.788

TEL 70 29,2000 29,2000 0%). 2.044

TBM 27.300 0,0736 0,0774 (+5,16%). 2.113,02

SOCP 6.600 0,3140 0,3180 (+1,27%) 2.098,8

Valoare totală portofoliu 10.104,82

După o săptămână de la achiziția acțiunilor în portofoliu 2 acțiuni au crescut, 2

acțiuni au scăzut și una a rămas constantă. Valoarea totală a portofoliului a

ajuns la suma de 10.104,82 lei, în creștere cu 1,06% față de săptămâna trecută.


Simbol Nr

acțiuni

Preț achiziție

(lei/acțiune)

Preț prezent

(lei/acțiune)

Variația

săptămânală

Variația

totală

Valoare

(lei)

TLV 900 2,3100 2,3450 +2,40% +1,51% 2.110,5

TGN 6 299,0000 300,0000 +0,67% +0,33% 1.800

TEL 70 29,2000 29,1500 -0,17% -0,17% 2.040,15

TBM 27.300 0,0736 0,0784 +1,29% +6,52% 2.140,32

SOCP 6.600 0,3140 0,3240 +1,88% +3,18% 2.138,4


Dacă analizăm secțiunea Statistici a BVB, în categoria Top 10 tranzacționate

vom regăsi o clasificare a emitenților în funcție de diferite criterii printre care și

în funcție de variația la o anumită perioadă.



Dacă analizăm evoluția săptămânala observăm că acțiunea SOCP, cu o creștere

de 1,88% în această săptămână, este a doua în top ceea ce pentru moment ne

confirmă alegerea făcută. Vom urmări în continuare acest top și de asemenea

putem folosi și celelalte topuri din această secțiune pentru a ne alege emitenții

pe care dorim să îi includem în portofoliu, dar nu înainte de a-i analiza și din

punct de vedere fundamental.

După două săptămâni de la achiziția acțiunilor în portofoliu 4 acțiuni au crescut

și o acțiune a scăzut. Valoarea totală a portofoliului a ajuns la suma de

10.229,37 lei, în creștere cu 2,30% în primele 2 săptămâni de la achiziția

acțiunilor.


Sim-

bol

Nr acți-

uni

Preț

achiziție

(lei/act)

Preț prezent

(lei/acțiune)

Variația

săptămânală

Variația

totală

Valoare

(lei)

TLV 900 2,3100 2,3350 -0,42% +1,09% 2.101,5

TGN 6 299,0000 300,0000 0,00% +0,33% 1.800

TEL 70 29,2000 29,1000 -0,17% -0,34% 2.037

TBM 27.300 0,0736 0,0788 +0,51% +7,06% 2.151,24

SOCP 6.600 0,3140 0,3200 -1,25% +1,91% 2.112


Am încheiat această săptămână cu 3 societăți din portofoliu în scădere, una

constantă și una în ușoară creștere. Valoarea totală a portofoliului este de

10.201,74 lei, înregistrând un profit de 2,03% la 3 săptămâni de la întocmirea

lui.

Dacă analizăm cele mai mari creșteri din această săptămână avem toate cele 10

simboluri din top cu creșteri de peste 5%, dintre care primele 4 au creșteri cu

două cifre, dar să nu uităm că noi am realizat un portofoliu pe termen lung. Per

ansamblu 4 din cele 5 simboluri incluse în portofoliu sunt în creștere de la data

realizării portofoliului.




Simbol Numar

acțiuni

Preț

achiziție

Preț

prezent

Variația

săptămânală

Variația

totală

Valoare

TLV 900 2,3100 2,3450 +0,42% +1,51% 2.110,50

TGN 6 299,0000 299,0000 -0,33% 0,00% 1.794,00

TEL 70 29,2000 29,1000 0,00% -0,34% 2.037,00

TBM 27.300 0,0736 0,0782 -0,76% +6,25% 2.134,86

SOCP 6.600 0,3140 0,3170 -0,95% +0,95% 2.092,20


O săptămână cu 3 acțiuni din portofoliu în scădere, una constantă și una în

creștere față de săptămâna trecută.

După aproape o lună de la realizarea portofoliului, 3 acțiuni înregistrează

creșteri, una este constantă și una înregistrează scădere. Valoarea portofoliului

virtual a ajuns la suma de 10.168,56 lei, ceea ce înseamnă o apreciere cu 1,69%

față de valoarea inițială.


Simbol Numar

acțiuni

Preț

achiziție

Preț

prezent

Variația

săptămânală

Variația

totală

Valoare

TLV 900 2,3100 2,3900 +1,91% +3,46% 2.151,00

TGN 6 299,0000 300,000 +0,33% +0,33% 1.800,00

TEL 70 29,2000 29,3000 +0,68% +0,34% 2.314,70

TBM 27.300 0,0736 0,0828 +5,88% +12,5% 2.260,44

SOCP 6.600 0,3140 0,3130 -1,27% -0,31% 2.065,80


Ca în fiecare săptămână de când am realizat portofoliu avem o acțiune care

înregistrează pierdere față de valoarea de achiziție. Dacă până acum acțiunea

TEL era cea care nu reușea să înregistreze profit, săptămâna aceasta acțiunea

SOCEP a trecut pe pierdere.

Acțiunea TBM este din nou în Top 3 cele mai mari creșteri săptămânale. Pentru

că înregistrăm o creștere de 12,5% de la momentul realizării portofoliului pe



acest emitent, putem să folosim strategia Trailling Stop și să mutăm Stop Loss-

ul de la -10% față de prețul de achiziție la 0 și profitul să îl mutăm la 30%.

În valori nominale asta înseamnă că dacă prețul va scădea până la valoarea de

achiziție de 0,0736 lei/acțiune vom vinde acțiunile fără să înregistrăm pierdere,

iar dacă vor ajunge la valoarea de 0,0957 lei/acțiune le vom vinde pentru a

încasa profitul de 30%.

În momentul de față și un profit de 12,5% într-o lună este un profit foarte bun

și dacă aceasta era ținta noastră putem să le vindem. Dar ținând cont de

evoluția pozitivă din ultima perioadă și de faptul că nu avem semne de

îngrijorare pentru moment, putem să păstrăm acțiunile în portofoliu.


Simbol Numar

acțiuni

Preț

achiziție

Preț

prezent

Variația

săptămânală

Variația

totală

Valoare

TLV 900 2,3100 2,3750 -0,63% +2,81% 2.137,50

TGN 6 299,0000 299,000 -0,33% 0,00% 1.794,00

TEL 70 29,2000 29,0500 -0,86% -0,51% 2.033,50

TBM 27.300 0,0736 0,0826 -0,24% +12,28% 2.254,98

SOCP 6.600 0,3140 0,3080 -1,62% -1,94% 2.038,80


Am încheiat o săptămână de scădere pentru toate cele 5 acțiuni selectate în

portofoliu. De la realizarea portofoliului și până în prezent avem 2 acțiuni în

creștere, 3 în scădere și una constantă. Valoarea totală a portofoliului virtual

este de 10.258,78 lei, ceea ce înseamnă o creștere de 2,6%.

În continuare vom folosi strategiile Stop Loss și Take Profit pentru a ne stabili

nivelul de pierdere acceptat și nivelul de profit dorit, în funcție de profilul

nostru de investitor, după care în funcție de evoluția pieței vom stabili ce

modificări vom face în portofoliu și când.

Pentru ca strategia noastră să fie profitabilă Take Profit trebuie să fie de cel

puțin 2 ori mai mare decât Stop Loss, așa că vom stabili un profit de 20% și o

pierdere de 10% la care dacă va ajunge prețul acțiunilor le vom vinde din



portofliu. În același timp vom folosi și strategia Trailling Stop, ceea ce înseamnă

că pe măsură ce profitul crește vom putea muta atât Stop Loss-ul cât și Take

Profit-ul mai sus astfel încât să ne asigurăm că profităm cât mai mult de

creșterea pieței.

13. Concluzii

Dacă ai ajuns la secţiunea de concluzii înseamnă că ai citit toate cele 55 de pagini ale ghidului.

Cu siguranţă ai aflat ce înseamnă o acţiune, ce înseamnă să investeşti, ce tip de investitor ţi se potriveşte şi mai apoi, care sunt companiile care au evoluţii bune pe bursa de România.

La final, ai aflat şi cum se realizează un protofoliu de investiţii.

Portofoliul de investiţii este realizat doar cu scop didactic/informativ pentru a înţelege procesul de realizarea a unui portofoliu.

Tu, la rândul tău, trebuie să analizezi foarte bine companiile sau sectoarele în care doreşti să investeşti şi să iei o decizie care să fie în concordanţă cu obiectivele tale financiare.Ce putem noi să-ţi spunem este că de acum înainte eşti pregătit să începi să investeşti pe Bursa de Valori.

Dacă ai nevoie de practică direct într-o platformă, colegul Laurenţiu îţi recomandă platforma gratuită a celor de la Tradeville în care poţi testa cu bani virtuali să investeşti pe Bursa de Valori Bucureşti.

Ai până la 50.000 lei virtuali cu care te poţi juca. Detaliile despre această platformă le poţi găsi aici -> Cum sa inveti sa investesti pe bursa in mod gratuit.

Sperăm că ţi-am arătat calea în acest domeniu şi sperăm să ai doar investiţii profitabile. Dacă vrei să discutăm, poţi să ne contactezi pe următoarele adrese de email sau direct pe facebook:

- Laurenţiu Mihai – [email protected] - Monica Mititelu – [email protected]

Investiţii profitabile îţi dorim,

Monica şi Laurenţiu


mailto:[email protected]

mailto:[email protected]

ghid util de investiţii pe bursă pentru - · pdf filefost atrasă din prima clipă de bursă...

Documents