Volumul II, Numrul 3 / 2000

ISSN 1454-9980

Rolul investiiilor internaionale n dezvoltarea economic

(pag. 32-35)

Ctlin DROB

Volume II, Issue 2 (3) / 2000

ROLUL INVESTIIILOR INTERNAIONALE N DEZVOLTAREA ECONOMIC

Ctlin Drob Universitatea "Al.I.Cuza" Iai

Dezvoltarea societii umane a fost i este un proces strns legat de dezvoltarea economiei deoarece orice activitate cu caracter economic implica ca factor activ omul, desfurndu-se prin i pentru oameni.

Funcia de baza a produciei materiale, de a furniza bunurile necesare satisfacerii nevoilor membrilor societii, a mbrcat in perioada existenei economiei naturale forma cea mai simpl. Producia proprie realizat n cadrul unei anumite colectiviti umane era dimensionat astfel nct s satisfac la cel mai nalt grad posibil, necesitile acesteia n special pe cele legate de asigurarea hranei.

Apariia i evoluia economiei de schimb a reprezentat un salt uria n ceea ce privete conturarea i dezvoltarea economiei. Apariia naiunilor i a granielor acestora a permis dezvoltarea economiilor naionale. Sistemul capitalist de producie a cunoscut o evoluie rapid odat cu introducerea n producie a primelor maini i mecanisme care permiteau nlocuirea pariala a muncii manuale brute cu cea mecanizat. S-au creat astfel bazele erei industriale care caracterizeaz epoca modern.

Economia de piaa a evideniat rolul preului ca regulator dinamic al raportului dintre cererea i oferta de pe pia. Dezvoltarea industriei s-a bazat la nceput pe o cerere mult superioar ofertei, astfel nct nu se punea la acea or dect problema creterii productivitii muncii i implicit a creterii produciei att pe cale intensiv ct mai ales pe cale extensiv. Primele grave probleme cu care s-a confruntat sistemul capitalist n timpul crizei de supraproducie din anii 1929-1933, au produs schimbri de substan n viziunea ntreprinderii

fa de producie. Apariia concurenei puternice pe pia, a fcut o delimitare severa ntre ntreprinderile competitive, capabile s-i ajusteze producia la nevoile i cerinele pieei i cele necompetitive rigide i incapabile s rspund n timp util la semnalele pieei i s se adapteze la particularitile acesteia.

Rolul unei ntreprinderi n economia de pia nu este numai acela de a produce bunuri ci i de a asigura un profit corespunztor proprietarilor (acionarilor). Aceasta nseamn c preul de vnzare trebuie s depeasc costul de producie cu un procent care s fac mai rentabil imobilizarea unor fonduri n ntreprinderea respectiv, dect plasarea acelorai fonduri n alte direcii.

La origine, orice ntreprindere a reprezentat o investiie. Investiia privit n sens practic ca o achiziie de active destinate a produce fluxuri ulterioare de lichiditi de mrimi care s permit obinerea de beneficii superioare i implicit sporirea bogiei proprietarilor (acionarilor) ntreprinderii, induce i o doz de risc n principal, prin renunarea la un efect sigur n favoarea unuia sperat, posibil de a fi realizat dar incert. Acest risc nu trebuie privit numai ca o posibil cauza a eecului investiiei, ci i ca o posibilitate de ctiguri importante. Riscul investiional se traduce mai precis printr-o variabilitate a fluxurilor viitoare, in cadrul unui anumit interval de valori mrginite de extreme, care pot "arunca" o anumit investiie din zona profitabilului n cea a eecului i invers.

Riscul pe care l implic o investiie este cu att mai mare cu ct aceasta se realizeaz ntr-un mediu economic i politic instabil, este realizat

Rolul investiiilor internaionale n dezvoltarea economic 33

ntr-un domeniu de activitate de pionierat sau n care progresul tehnic i poate pune amprenta ntr-un mod decisiv asupra dezvoltrii ulterioare a acestuia, se deruleaz pe un teritoriu i o pia insuficient de bine cunoscute. i totui, n pofida tuturor riscurilor i obstacolelor iminente ce au stat i stau n continuare n calea investiiilor, acestea au cunoscut i cunosc o dezvoltare continu, constituind motorul dezvoltrii economice i a societii umane in general.

Dezvoltarea economic s-a orientat la nceput pe calea investiiilor extensive bazndu-se pe o cerere superioar ofertei. Dup marea criz ce a marcat lumea capitalist n perioada interbelic, investiiile au fost orientate cu precdere nspre domeniile n care exista o cerere potenial mare i nesatisfcut dect parial sau nspre zonele sau domeniile de activitate n care se puteau fructifica anumite avantaje comparative. Al doilea rzboi mondial a lsat n urma sa o grea motenire, in special rilor europene, grav afectate de efectele dezastruase ale conflagraiei. Ca i cum nu ar fi fost de ajuns dou rzboaie mondiale pentru acest secol, n scurt timp dup terminarea celui de-al doilea s-a declanat rzboiul rece, cel al ideologiilor, care a opus pe de o parte capitalismul, bazat pe economia de pia, ce promova dreptul de proprietate individuala, libertatea i democraia, iar pe de cealalt parte, comunismul bazat pe un sistem de planificare i conducere centralizat i etatizat, care trmbia aa-zisa egalitate n drepturi a tuturor oamenilor muncii.

Lumea s-a scindat n dou blocuri, din punct de vedere economic, politic i militar, cel capitalist guvernat de Statele Unite ale Americii i cel comunist promovat de fosta Uniune Sovietic i de sateliii si. Investiiile interne i externe, nu au rmas neatinse de acest val de schimbri. Putem astfel delimita trei mari perioade ce au marcat evoluia investiiilor internaionale n acest secol.

Prima perioada, ce se ntinde ntre sfritul marii crize interbelice i nceputul deceniului opt, a fost caracterizat de o puternica cretere a investiiilor strine, n special a celor direct productive. Destinaia investiiilor externe, ce au avut drept surse principale creditul de export i mprumuturile, au fost n special orientate spre producerea i comercializarea de bunuri n rile beneficiare ale investiiei, creterea exporturilor, substituirea importurilor.

Principalii investitori strini au fost SUA, CEE, Marea Britanie i Japonia spre sfritul perioadei. Fluxurile de investiii internaionale au fost preponderent orientate ntre rile dezvoltate i spre domeniile caracterizate de un progres tehnic rapid i de tehnica i tehnologie avansat.

A doua perioad important n dezvoltarea investiiilor internaionale este specific deceniului opt i se ncheie odat cu declanarea crizei economice din anul 1987. Perioada este marcat de accentuarea dezechilibrelor macroeconomice (creterea omajului, a deficitelor publice i a datoriilor externe), de introducerea de noi forme de protecionism i de bariere netarifare, de accentuarea concentrrii capitalului etc. Deceniul opt a avut o influen nefast asupra investiiilor productive i una pozitiv asupra plasamentelor financiare, a cror volum a crescut simitor.

Tot n aceast perioad, se poate semnala un boom economic al rilor din S-E-ul Asiei. ri cum ar fi: Coreea de Sud, Taiwan, Singapore, Malaesia, Thailanda, care dac n anii '60 nregistrau constant balane comerciale negative, acum, n deceniul opt, au cunoscut un ritm de cretere economic spectaculos, bazat pe investiii strine n "know-how" i tehnologie nalt. Japonia a avut n aceast zona un rol similar cu cel avut de Anglia vis--vis de SUA n perioada dominaiei sale sau de cel deinut de SUA vis--vis de Europa dup cel de-al doilea rzboi mondial. Spre sfritul acestei perioade, Japonia i-a modificat substanial atitudinea n domeniul investiional, reducnd nivelul investiiilor directe, n favoarea investiiilor de portofoliu i a plasamentelor pe termen scurt.

A treia perioad de dezvoltare a investiiilor internaionale ce a nceput n 1987 i n care ne aflm i n prezent, a marcat sfritul rzboiului rece i a deschis calea tranziiei ctre economia de pia pentru rilor ex-comuniste. n aceast perioad, investiiile directe i-au reluat cursul ascendent, o tendin asemntoare manifestnd i plasamentele financiare. Investiiile strine directe reprezint, de peste un deceniu, elementul cel mai dinamic al economiei mondiale, acestea crescnd mai rapid dect ali indicatori economici, cum ar fi produsul intern brut, exporturile sau investiiile interne. n 1997, volumul investiiilor strine directe a atins fabuloasa sum de 3456 miliarde de dolari. O alt caracteristic important a deceniului nou, este reprezentat de

34 Management intercultural 3

recunoaterea internaionalizrii capacitilor de producie n condiiile deja existente ale internaionalizrii capitalurilor financiare.

Marii investitori provin tot din rile dezvoltate, dar i din rile recent industrializate. Astfel, 80 % din totalul investiiilor strine directe au fost realizate n aceast perioad, de cele mai dezvoltate 10 ri ale lumii. rile UE au constituit sursa cea mai important de investiii strine n anul 1998, Marea Britanie conducnd n topul investitorilor europeni. Totui SUA i menine supremaia n domeniul investiiilor strine. O poziie distinct o ocup societile transnaionale care, controleaz n jur de 80 % din investiiile strine directe.

Potrivit unui raport al Conferinei Organizaiei Naiunilor Unite pentru Comer i Dezvoltare marea majoritate a investiiilor strine directe au fost ndreptate ctre rile cele mai dezvoltate (75 % din total). Ali beneficiari importani au fost reprezentai de ri cu potenial de dezvoltare economic ridicat, cum ar fi: Brazilia, Mexic, Argentina, ri din Europa Central i de Est etc. Chiar dac zona de S-E a Asiei a constituit mult vreme un fel de El Dorado pentru investitorii strini, n prezent, investiiile strine directe au sczut dramatic n aceast zon datorit crizei cu care s-a confruntat de curnd aceast regiune.

Statele latino-americane au nregistrat o evoluie fluctuant a intrrilor de capital strin, dar n general pozitiv. Investiiile strine au condus la revigorarea economic a rilor din aceast parte a lumii, nregistrndu-se un ritm de cretere mediu anual n jurul valorii de 6,5 %. Efectele benefice ale infuziei de capital strin au fost totui contrabalansate parial de unele consecine negative ale acestei, reflectate n deprecieri ale cursului monedelor de schimb, dezechilibre mari ale balanelor de pli.

Chiar dac nu foarte important la nivel mondial, fluxul de investiii strine directe ctre rile Europei Centrale i de Est, a cunoscut o cretere important, de la un an la altul, n 1999 acesta crescnd fa de 1998 cu 25 %, situndu-se la nivelul de 16 miliarde de dolari. n acelai timp, investiiile externe ale acestor state au sczut simitor, pn la 2 miliarde n anul 1998, Rusia deinnd la acest capitol, poziia dominant.

Experiena acestui deceniu a demonstrat c investiiile strine directe reprezint pentru rile aflate n tranziie de la o economie centralizat spre o economie de pia, calea cea mai rapid,

sigur i eficient de racordare a economiilor acestor ri, la ritmul productivitii economiilor rilor dezvoltate. Din rndul rilor ex-comuniste din zona Central i Est European, s-au detaat nc de la nceputul anilor 90, din punct de vedere al nivelului creterii economice bazat pe principiile economiei de pia, n mod deosebit, trei ri: Ungaria, Cehia i Polonia.

Din punctul de vedere al volumului investiiilor strine directe atrase, pe cap de locuitor, Ungaria se afl detaat pe primul loc ntr-un clasament al beneficiarilor de astfel de investiii, n aceast regiune, urmat de Cehia i de Polonia.

Cazul Ungariei, care a reuit s-i restructureze i dinamizeze economia n principal pe seama capitalului strin, este un exemplu elocvent a faptului c investiiile strine, bine orientate i dirijate, pot contribui decisiv la rensntoirea unui economii atinse de flagelul comunist. Guvernul maghiar post-comunist, a deschis cu larghee porile investitorilor strini, care nu s-au lsat prea mult ateptai. Investiiile strine productive au condus, pe de o parte, la spargerea monopolurilor de stat i implicit la apariia unei concurene care a contribuit la creterea calitii produselor i serviciilor de pe pia, iar pe de alt parte, la o competiie benefic economiei, ntre ntreprinderile cu capital autohton i cele cu capital strin. Legislaia Ungariei n materie de investiii strine a facilitat i ncurajat afluxul acestora ctre domeniile cele mai profitabile ale economiei. Eficiena economic a firmelor cu participare de capital strin a depit cu circa 60-70 % pe cea a firmelor cu capital local. Ca efecte negative generate de investiiile strine i care nu sunt specifice numai n cazul Ungariei, se pot enumera urmtoarele: nchiderea unor firme locale care nu au putut ine pasul cu competiia declanat de ctre firme cu capital mixt sau integral strin, pierderea de ctre firmele cu capital autohton a unor pri i cote de pia etc.

Mai mult, unele firme strine, care au preluat pachetele majoritare de aciuni ale unor ntreprinderi ungare tradiionale, au renunat la anumii furnizori locali n favoarea importurilor.

Diferenierea produs ntre firmele cu capital strin i cele cu capital autohton, reflectate prin nivelul diferit de productivitate, tehnicitate a produciei, al forei financiare i de negociere, etc, net n favoarea firmelor strine, a impus guvernului maghiar s caute soluii de

Rolul investiiilor internaionale n dezvoltarea economic 35

sprijinire a firmelor naionale. Acest sprijin s-a materializat n acordarea de suport tehnic i de fonduri financiare firmelor locale, cu posibiliti mari de redresare dar sufocate din punct de vedere financiar, acelora interesate de dezvoltarea unor tehnologii sau domenii de activitate noi i profitabile, etc.

Nici Cehia nu a reuit s depeasc nc toate dificultile generate de concurena dintre firmele cu capital strin i cele cu capital autohton. Furnizorii locali care altdat asigurau cea mai mare parte a furniturilor marilor ntreprinderi naionale, au trebuit s se mulumeasc, n condiiile privatizrii acestora din urm, cu realizarea de produse mai puin pretenioase sau care ncorporeaz un grad de tehnicitate mai redus, datorit faptului c firmele locale nu au reuit s ating anumii parametri de calitate i competitivitate cerui de firmele strine.

Rusia este cu siguran un caz special. Imensa pia de desfacere oferit de aceast ar i de celelalte republici ex-sovietice, nu a putut constitui un factor decisiv n atragerea investitorilor strini care consider nc aceast regiune o pia nesigur. Lipsa sau puinele informaii cu privire la structura i comportamentul pieei, la performanele economice ale firmelor ruseti, regimul i situaia politic nesigur au inut la distan investitorii strini de ar care, pentru muli occidentali reprezint un bastion al comunismului.

Dac la nceput investitorii strini i-au dezvoltat afacerile n jurul capitalei rii, considerat de ctre acetia o zon mai sigur, treptat numrul acestora a mai crescut i investiiile strine au vizat i alte mari orae ale Rusiei, rmnnd nc departe de ateptri.

Situaia Romniei dup 1989, din punct de vedere economic, s-a schimbat mult, dar restructurarea economiei naionale este nc la nceput datorit ritmului greoi al reformelor economice i al privatizrii fostelor ntreprinderi de stat. Declinul economic datorat prbuirii sistemului etatizat de planificare i conducere a economiei naionale, nu a putut i nu va fi stopat pn cnd economia nu se va reaeza pe baze solide de eficien i competitivitate. Relansarea economic a rii noastre nu poate fi realizat, la aceast or, dect printr-o infuzie masiv de capital extern, fie sub forma investiiilor de portofoliu, fie sub forma investiiilor directe, care s susin i s asigure accesul la know

how i la tehnologii moderne, att de necesare industriei romneti. nlocuirea vechilor metode de conducere cu un management modern i performant, att la nivelul administraiei centrale i locale, ct i la nivelul agenilor economici, este o alt condiie de baz ca acest proces de relansare s poat prind contur.

Procesul de restructurare a economiei, bazat n aceast perioad n principal pe privatizarea fostelor ntreprinderi de stat, nu a dat nc roadele ateptate deoarece nu au putut fi atrai foarte muli investitori strategici. Prudena i scepticismul de care au dat dovad investitorii strini fa de ara noastr, s-a datorat lipsei unui sistem legislativ stabil, ntrzierii cu care s-au adoptat i se aplic legile proprietii, scandalurilor de corupie, birocraiei, fragilitii sistemului bancar etc. Aceste semnale negative venite dinspre ara noastr au deviat fluxul investiiilor strine spre alte ri din regiune care ofereau att un cadru legislativ adecvat dezvoltrii acestora, ct i o mai mare siguran.

Potrivit unui studiu efectuat de ctre Banca Mondial, cu privire la orientarea fluxurilor de investiii strine directe spre rile n curs de tranziie, s-a constatat c acestea au fost direcionate ctre ri care:

Au instituit un regim legislativ stabil i favorabil investiiilor i investitorilor strini;

Manifest stabilitate politic i social; Au nlturat barierele din cale investiiilor

strine; Au un regim comercial i un sistem de

schimb valutar liber; Au un nivel de fiscalitate redus; Dispun de for de munc calificat i

ieftin; Asigur o pia de desfacere

corespunztoare. n luarea deciziei de a investi ntr-o anumit

ar, investitorii strini iau n calcul i ali factori cum ar fi: situaia politic i regimul aflat la putere, atitudinea clasei politice, a sindicatelor i a populaiei n general fa de investiiile strine. n anumite situaii, factorul politic poate fi determinant n realizarea unei investiii strine, fie la nivelul rii de origine, fie la nivelul rii de destinaie a capitalului. Din punct de vedere economic, decizia de a investi ntr-o ar ter e determinat de posibilitatea de a obine o rat a rentabilitii pentru investiia respectiv, superioar celeia ce ar putea fi obinut n condiiile realizrii acestei investiii

36 Management intercultural 3

n ara de origine a capitalului sau ntr-o alt ar.

n cazul investiiilor strine directe, investitorul strin, n calitate de proprietar sau coproprietar al patrimoniului creat, asigur parial sau n totalitate managementul afacerii i stabilete obiective generale i specifice, care in cont de o anumit strategie promovat de acest investitor. Aceast strategie ar putea intra la un moment dat n conflict cu strategia de dezvoltare pe termen mediu i lung a rii beneficiare a investiiei. Situaia aceasta care ar situa pe poziii adverse un investitor strin fa de statul pe teritoriul cruia i-a dezvoltat afacerea, ar putea fi eliminat nc de nceput, dac guvernul rii beneficiare a investiiei, ar avea un plan de dezvoltare pe termen ndelungat bine definit, care s permit direcionarea investiiilor strine spre domenii de interes naional n condiii bine precizate i agreate de ambele pri.

Investiiile de portofoliu, care mbrac multiple forme cum ar fi: mprumuturi de stat, mprumuturi bancare, emisiuni de obligaiuni, credite de export, etc., dac nu sunt folosite n scopul de a crea plus valoare ci sunt ndreptate spre acoperirea cheltuielilor publice sau spre consum, nu fac dect s creasc deficitul bugetar. Reducerea deficitelor bugetare, care e unul dintre obiectivele de baz ale rilor n curs de dezvoltare sau a celora care se afl n tranziie spre economia de pia, se poate realiza doar printr-o utilizare eficient i spre domenii profitabile, a tuturor fondurilor financiare, att a celor interne ct i a celor externe. Politicile i strategiile economice adoptate de astfel de state trebuie, pe de o parte s asigure condiii propice dezvoltrii investiiilor strine capabile s remodeleze eficient peisajul economic autohton, iar pe de alt parte, s susin i interesele investitorilor locali, prin intermediul prghiilor economice specifice (acordarea de subvenii pentru dezvoltarea activitii, reduceri de impozit pentru profitul reinvestit etc.).

Dezvoltarea economiei mondiale a fost marcat att de perioade de creteri nfloritoare,

ct i de perioade de crize adnci. Rolul investiiilor internaionale n procesul creterii economice a fost de mult confirmat. Noile forme ale investiiilor internaionale (licena, franchiza, joint-venture, contracte la cheie) ncearc s dea un nou impuls acestei creteri. rile care vor reui s profite mai repede de pe urma avantajelor concentrrii fondurilor financiare i a investiiilor n domenii strategice, de nalt tehnologie i performan, se vor dezvolta mai rapid n detrimentul celorlalte state, care vor trebui s se mulumeasc cu statutul de eterni furnizori de materii prime i de produse semi-finite, pentru naiunile dezvoltate.

Decalajul actual ntre rile superindustrializate i cele mai srace este imens i greu, dac nu imposibil de recuperat. Pn la urm, scopul dezvoltrii economice nu e numai acela de a produce mai bine i mai mult dect alii, ci n special acela de a asigura bunstarea oamenilor. Exist ri, care fr a beneficia de industrii foarte puternice, au mizat pe alte domenii de activitate, cum ar fi turismul, serviciile informatice etc., care le aduc un profit considerabil i care implicit asigur un nivel de trai decent locuitorilor acestor ri.

Opiunea pentru dezvoltarea ntr-o anumit direcie a economiei unei ri trebuie deci s fie fcut numai dup analizarea, tuturor variantelor posibile, a tuturor implicaiilor generate de o anumit alegere att pe termen scurt, dar mai ales pe termen lung. De felul cum fiecare guvern gestioneaz prezentul i prefigureaz viitorul economic al statului pe care l conduce, depinde i va depinde n continuare prosperitatea locuitorilor acelei ri.

Societatea uman aflat n pragul mileniului trei se confrunt nc cu multe probleme legate de srcie, foamete, subdezvoltare etc. E momentul ca statele lumii s-i dea mna pentru realizarea i punerea n aplicare a unei strategii comune de dezvoltare economic mondial, care s permit eradicarea problemelor majore ale planetei. Pn nu va fi prea trziu

Ctlin Drob

Este doctorand al Catedrei de Management-Marketing a Facultii de Economie i Administrarea Afacerilor. Domenii de interes: econometrie, investiii internaionale, management intercultural, marketing internaional.