Download - FONDURI DE INVESTITII
![Page 1: FONDURI DE INVESTITII](https://reader036.vdocumente.com/reader036/viewer/2022082822/568153cf550346895dc1c404/html5/thumbnails/1.jpg)
FONDURI DE INVESTITII
Cursul 7
Analiza Investitiei in Active
![Page 2: FONDURI DE INVESTITII](https://reader036.vdocumente.com/reader036/viewer/2022082822/568153cf550346895dc1c404/html5/thumbnails/2.jpg)
Folosim modelul de actualizare a dividendelor (DDM) Urmatorul pas: valoarea prezenta a cash-flow-ului liber Apoi: diferiti indicatori
PER=P/E=(D/E)/(k-g) k = RFR + prima de risc g = f(b, ROE) b = 1- d ROE = PN/K Analiza Du Pont ROE = PN/K = (PN/V) x (V/A) x (A/K)
![Page 3: FONDURI DE INVESTITII](https://reader036.vdocumente.com/reader036/viewer/2022082822/568153cf550346895dc1c404/html5/thumbnails/3.jpg)
Estimarea Cash-Flow-ului liber:
Venit net
+ Amortizari
- Cheltuieli de capital
- Modificarea capitalului de lucru
- Plata datoriilor
+ Noile credite contractate
Estimarea cash-flow-ului liber (FCFE)
![Page 4: FONDURI DE INVESTITII](https://reader036.vdocumente.com/reader036/viewer/2022082822/568153cf550346895dc1c404/html5/thumbnails/4.jpg)
Estimarea Cash-Flow-ului liber: modelul cu 2 etape:
k = D/P +g D/P = k - g
![Page 5: FONDURI DE INVESTITII](https://reader036.vdocumente.com/reader036/viewer/2022082822/568153cf550346895dc1c404/html5/thumbnails/5.jpg)
Pentru estimarea valorii de piata pentru o serie economica: 2 etape:
- Estimarea valorii viitoare a PPA (EPS)- Estimarea PER pe baza estimarilor pe termen lung pentru k si g
- Estimarea valorii viitoare a PPA (EPS): Estimarea vanzarilor/actiune (poate include si estimarea PIB) Estimarea marjei de profit Estimarea amortizarii Estimarea costurilor cu dobanzile Estimarea impozitelor
- Estimarea PER Abordarea bazata pe directia schimbarii Abordarea bazaat pe estimari specifice
![Page 6: FONDURI DE INVESTITII](https://reader036.vdocumente.com/reader036/viewer/2022082822/568153cf550346895dc1c404/html5/thumbnails/6.jpg)
Analiza industriei
Scop: - identificarea diferentelor dintre ramurile industriale
- performantele industriei vor fi mentinute?
- identificarea riscului din diferite ramuri industriale
Etape:- Ciclul economic si sectoarele de activitate- Modificarile structurale la nivelul economiei si industriilor
alternative- Evaluarea ciclului de viata al industriei- Analiza mediului concurential intr-o industrie- Estimarea rentabilitatii industriei
![Page 7: FONDURI DE INVESTITII](https://reader036.vdocumente.com/reader036/viewer/2022082822/568153cf550346895dc1c404/html5/thumbnails/7.jpg)
Analiza companieiei
Scop: - identificarea companiei in care se va investi
Companie in crestere/ actiune in crestere Companie defensiva/ actiune defensiva Companie ciclica/ actiune ciclica Companie speculativa/ actiune speculativa
Etape:- Analiza strategiei- Analiza SWOT
![Page 8: FONDURI DE INVESTITII](https://reader036.vdocumente.com/reader036/viewer/2022082822/568153cf550346895dc1c404/html5/thumbnails/8.jpg)
Bibliografie
Reilly, F., and K. Brown (2006): Investments Analysis and Portfolio Management, 8th edition, South-Western, Div of Thomson Learning; International Ed.
Editia a 7-a se gaseste la Biblioteca ASE, cota: 332.609.73REI