Şcoala Naţională de Studii Politice şi Administrative

Facultatea de Management

Proiect economie

Profesor Coordonator: Treapăt Laurențiu-Mihai

Studenți: Săpunaru Carmen

Șchepu Irina

Telejman Livia

Țapardel Andreea

Ţoţovînă Cristina

Cursul de schimb

Evolutia 2014

La începutul anului cursul valutar euro-lei oscila într-o banda destul de largă, între 4,35 și

4,65, iar la sfarsitul anului cursul a fost cuprins intre valorile 4,35 si 4,55.

Tema cursului de schimb a fost şi rămâne foarte prezentă în spaţiul public. Peste 60% dintre

romani si companii au imprumuturi in euro, evolutia cursului fiind un subiect extrem de sensibil.

În aceste condiţii, episoadele de depreciere a leului au un efect psihologic puternic asupra

românilor.

Guvernatorul BNR a repetat de nenumărate ori că regimul de curs de schimb din

România este controlat, administrat, pentru a menţine cursul într-o zonă de echilibru şi a evita

volatilităţi foarte mari. 

Ca întotdeauna, fluctuaţiile cursului vor depinde, atât de evenimentele interne, cât şi de

evoluţiile în plan regional şi internaţional. 

Pe plan extern, cea mai mare provocare pentru cursul valutar în 2014 este reprezentată de

schimbările de politică monetară ale Fed-ului (banca centrală a SUA). Decizia Fed de a reduce

cumpărările de active financiare va avea consecinţe asupra tuturor pieţelor emergente, iar

amplitudinea impactului va depinde de modul în care Fed va gestiona politica de retragere a

stimulilor cantitativi.

Evolutia 2015-prezent

In ultimul an dolarul american este moneda cu cea mai mare apreciere fata de leu in 2015

, acesta avand o crestere de 22 %. Cursul valutar este extrem de important pentru romani

deoarece aproximativ 60 % din cei cu imprumuturi bancare au credite in valuta .Cresterea

dolarului american determina si scaderea venitului si a profitului obtinute de companiile

americane in afara Statelor Unite.

Aprecierea dolarului fata de euro si alte monede a provocat reducerea cu 18,66 miliarde

de dolari a veniturilor companiilor din SUA si Canada in ultimul trimestru .

Deşi profiturile companiilor mari nu au scăzut încă, analiştii indică un trend negativ în

ceea ce priveşte evoluţia rezultatelor financiare ale multinaţionalelor americane în acest an.

Economiştii de pe Wall Street au estimat în martie că profiturile vor creşte cu doar 1,3% în 2015,

în condiţiile în care, la începutul anului, aceştia mizau pe un avans de 8,1%.

Valori zilnice ale cursului leu-euro şi leu-dolar în ultimele două luni

Valoriile medii anuale şi de sfârşit de an ale cursurilor euro şi dolar în ultimul an

Valoriile medii in ultimii ani ale cursului euro si dolar

Grafic curs BNR

Cursul Valutar al Băncilor

Curs Valutar Bănci reprezintă cursul valutar practicat de bănci în schimburile valutare cu

clienţii şi este diferit de cursul afişat de Banca Nationala.

Ȋn general, cursul valutar este diferit de la o bancă la alta. Stabilirea cursului valutar al băncilor

se face în funcţie de următorii factori:

- cursul stabilit în ziua precedentă

- raportul dintre cerere şi ofertă, dintre dispoziţiile de cumpărare şi de vânzare la nivelul

băncii în cauză.

- cursurile stabilite de celelalte bănci care acţionează pe piaţa respectivă, precum şi de casele

de schimb.

Băncile pot practica doua cursuri de schimb atunci cand vă prezentaţi la ghiseele lor: curs

de schimb pentru sumele detinuţe pe cont şi curs de schimb la casa de schimb valutar a băncii.

Cursul de schimb pe cont este folosit atunci când sunteţi client al băncii şi aveţi un cont deschis

la respectiva bancă. Cursul pe casa de schimb valutar este folosit atunci când nu aveţi cont

deschis la acea bancă, dar doriţi schimbarea unei anumite valute.

Băncile sunt obligate să afişeze la ghişeele lor atât cursul valutar pe cont, cât şi cursul valutar

pe casa de schimb valabile la momentul respectiv. Băncile nu sunt obligate să efectueze

tranzacţii la un anumit curs valutar comunicat

Factorii ce influienţează cursul de schimb:

a) puterea de cumpărare a monedei;

b) inflaţia;

c) raportul dintre cerere şi oferta;

d) starea comerţului exterior;

e) conjunctura pieţei.

Cursul de schimb

Cursul de schimb este determinat de mai multe fenomene. Acestea pot fi economice,

politice şi sociale proprii fiecarei ţări emitente de moneda. De asemenea, economia mondială

constituie o influenţă importantă asupra evoluţiei cursului de schimb. Fiecare ţară menţionează o

serie de elemente în ceea ce priveşte modul de definire a valorii monedei, tipul de curs practicat,

modalitatea de contare a valutelor în moneda naţională, autorităţile care stabilesc şi

supraveghează cursul valutar etc.

Cursul de schimb sau cursul valutar este preţul la care moneda naţionlă se schimbă cu o

altă monedă şi reprezintă rezultatul raportului dintre cerere şi oferta. Prin cerere se înţelege

cantitatea de valută achiziţionată la un moment dat pe piaţa valutară şi la diferite valori ale

valutei.

Clasificarea cursului valutar se face:

după gradul de stabilitate

- cursul punctelor de aur ceea ce se caracterizează in sistemele monetare bazate pe etalonul

monedă-aur

- cursul stabil începând cu 1944

-cursul flotant (cursul valutar se formează şi oscilează fără limite prestabilite) 

în funcţie de autoritatea (sau locul) unde se formează cursul valutar

- curs oficial se rezuma la faptul ca autoritatea monetara naţională stabileşte în mod unilateral

cursul

- curs de piaţă .Acesta se formează la nivel interbancar, în functie de raport cerere-oferta

- curs reprezentativ se utilizata de FMI în raport cu tarile membre

- curs bursier se stabileste în ţarile în care sistemul bursier este preponderent

- curs tolerant (bursa neagră- ţari cu restricţii valutare sau monede neconvertibile) 

după numărul de cursuri

- cursuri unice , acestea constand in autoritaţile monetare ce stabilesc un singur curs pentru

fiecare monedă straină) 

- cursuri multiple (autoritaţile monetare stabilesc mai multe cursuri pentru acceaşi monedă

straină) 

 după modalitatea de cotare

– cursuri de schimb (unitate monetara straina)

- cursuri de schimb indirecte (unitatea monetară naţională )

Cursuri încrucişate ( implică intervenţia unei a treia monede pentru a echivala moneda

straină cu moneda natională).

După termenul la care este valabil cursul 

- cursuri la vedere (operaţiunile de vânzare-cumparare a valutei la vedere, mişcareabanilorîncont

se face într-un interval de 48 de ore) 

- cursuri la termen (operaţiunile de vânzare-cumparare a valutei la termen, mişcareabanilor se

face într-un interval de timpmai mare de 48 de ore) 

Opţiuni pe cursul de schimb:

opţiune de cumpărare (opţiune call) – cumpărătorul opţiunii are dreptul, dar nu şi

obligaţia, de a cumpăra la scadenţă o anumită valută, la un curs de schimb prestabilit, dar

numai în schimbul unei prime plătite la momentul încheierii tranzacţiei de opţiune.

Exercitarea la scadenţă de către cumpărătorul opţiunii call a dreptului de a cumpăra ,

crează pentru vânzatorul opţiunii call obligaţia de a vinde valuta care face obiectul

respectivei tranzacţii de opţiune,

opţiune de vânzare (opţiune put) – cumpărătorul opţiunii put are dreptul, dar nu şi

obligaţia de a vinde la scadenţa o anumită valută, la un curs de schimb prestabilit, în

schimbul unei sume plătite la momentul încheierii tranzacţiei de opţiune. Exercitarea la

scadenţă de către cumpărătorul opţiunii put a dreptului de a vinde, crează pentru

vânzătorul opţiunii put obligaţia de a cumpăra valuta care face obiectul respectivei

tranzacţii de opţiune.

Caracteristici:

Instrument financiar derivat pe cursul de schimb pus la dispoziţie în baza unui contract în

formă standardizată prin intermediul căruia cumpărătorul la momentul incheierii tranzactiei de

optiune in schimbul unei prime platite cumparatorul are dreptul , dar nu si obligatia de a cumpara

sau de a vinde la scadenta o anumita valuta la un curs de scimb.

Cotaţiile afişate de bănci. Acestea sunt valabile pentru tranzacţiile de schimb valutare de minim

1 milion de euro.

Previziunile analistilor pentru anul 2016

Analistii spun ca nu mai este mult timp pana dolarul va fi egal cu euro, dar pentru anii

2016-2017 se asteapta la o valoare mai scazuta a dolarului, acesta fiind 3,91.

"Ne indreptam rapid spre paritate si aceasta este concluzia logica la evenimentele in derulare.

Initial, am crezut ca acest lucru se va intampla abia anul viitor, dar acum cred ca trebuie sa ne

asteptam la un raport egal euro-dolar in viitorul imediat", arata David Zahn, reprezentant al

Franklin Templeton.

"Rezervele mari constituite in euro si reducerea dobanzii de referinta, combinate cu efectul

relaxarii cantitative au dus la o retragere masiva de capital din zona euro, impulsionand

activitatea pe alte piete la nivel global.

Cu cat se vor retrage mai multi bani din Europa, cu atat mai mult euro va manifesta o slabiciune

mai mare, iar randamentul obligatiunilor pe piata globala va fi in scadere", arata George

Saravelos si Robin Winkler.

"Europa va continua sa fie un factor de dezechilibru pentru pietele globale pana spre finalul

acestui deceniu", mai spun Saravelos si Winkler. 

Bibliografie:

1. Medrega, C., (2014). Cum văd bancherii evoluţia cursului leu/euro în 2014?. Business

Magazin. Accesat la data de 2 Decembrie 2015 și disponibil online la

http://www.businessmagazin.ro/analize/servicii-financiare/cum-vad-bancherii-evolutia-

cursului-leu-euro-in-2014-12099210

2. Jianu, M., (2015). Euro, egal cu dolarul in cateva saptamani. Tu esti pregatit?.

Business24. Accesat la data de 2 Decembrie 2015 și disponibil online la

http://www.business24.ro/banci/stiri-curs-valutar/euro-egal-cu-dolarul-in-cateva-

saptamani-tu-esti-pregatit-1555360

3. Surse grafice, site oficial BNR, disponibile online la http://www.cursbnr.ro/

4. Obreja, C., (2008). Cursul de schimb şi piaţa valutară. București: Editura Universitară

5. Anghel, L., (2012). Economia pe înțelesul tuturor. București: Editura Tritonic

6. Realitatea.net, (2015). Veşti de ultimă oră despre cursul valutar. Evoluţia dolarului.

Accesat online la data de 2 Decembrie 2015 și disponibil online la

http://www.realitatea.net/vesti-de-ultima-ora-despre-cursul-valutar-evolutia-

dolarului_1658660.html