Aplicatia 1Clientul A incheie la 1 aprilie anul N, pe piata americana, o tranzactie pentru cumpararea a

10 contracte futures pe indicele bursier Dow-Jones, cu scadenta in luna septembrie, la cursul de 10.737,46 puncte. La 30 mai anul N clientul A isi inchide pozitia printr-o operatiune de sens contrar la 10.824,58 puncte. Rezultatul tranzactiei pentru clientul A va fi?

REZOLVARE

01.04. N: valoare tranzactie (cumparare) = 10.737,46 puncte * 10 contracte = 107.374,6 puncte30.05. N: valoare tranzactie (vanzare) = 10.824,58 puncte * 10 contracte = 108.245,8 puncte

Rezultat final = profit = 871,2 puncte

Rezultat final in unitati monetare = rezultat final in puncte * multiplicatorul specific pietei americane = 871,2 puncte * 500 USD = 435.600 USD

Aplicatia 2Clientul B vinde la 12 iulie anul N, pe piata elvetiana, 3 contracte futures pe indicele SBS,

cu scadenta in decembrie, la 6.686,3 puncte. La 24 septembrie anul N indicele SBS inregistreaza o valoare de 6.543,2 puncte, dar clientul isi lasa deschisa pozitia, sperand intr-o scadere mai accentuata a indicelui. In ziua de lichidare a contractelor pe indicele SBS cu scadenta in decembrie pretul de lichidare al contractelor este 6.612,4 puncte. Care va fi rezultatul inregistrat de clientul B?

REZOLVARE

12.07.N: valoare tranzactie (vanzare) = 6.686,3 puncte * 3 contracte = 20.058,9 puncte23.12.N: valoare tranzactie (cumparare) = 6.612,4 puncte * 3 contracte = 19.837,2 puncte

Rezultat final = 221,7 puncte * 5 CHF (multiplicatorul pietei elvetiene) = 1.108,5 CHF

Aplicatia 3Se cunosc urmatoarele date: indicele bursier Standard & Poor’s 500 la curs spot 1.301,9

puncte. Rata medie a dobanzii pe piata americana 11,2% pe an. Pentru actiunile ce compun acest indice gradul de distribuire a dividendelor a fost de 21,3%. Pentru un interval de prognoza de 110 zile, valoarea teoretica a contractului pe indicele Standard & Poor’s 500 va fi? REZOLVARE

VT = VS * (1+r-g)

VT = valoarea teoretica a contractului pe indicele bursierVS = valoare spot indice bursierr = rata dobanzii pe piata indicelui bursierg = grad de distribuire dividende pentru actiunile ce compun indicele

VT = 1.301,9*(1+0,0342-0,213) = 1.069,12 puncte

Aplicatia 4Un investitor detine, pe piata japoneza, un portofoliu pe indicele Nikkei, format din actiuni

ce reprezinta o capitalizare bursiera de 143,9 milioane JPY si un coeficient de sensibilitate de 1,82. Cursul indicelui Nikkei este 17.342,27 puncte. Gestionarul portofoliului doreste vanzarea sa. Numarul de contracte pe acest indice ce poate fi vandut este ?

REZOLVARE

Aplicatia 6Se cumpara 5 optiuni de cumparare de tip european pe indicele CAC – 40, la pret de

exercitare 4.650,81 puncte, cu prima 113 puncte. La un moment dat pe durata de viata a optiunii cursul a reprezentat 5.113,14 puncte. La scadenta optiunii cursul era de 4.965,24 puncte. Multiplicator 200 u.m. Rezultatul tranzactiei este?

REZOLVARE

4.650,81 4.763,81

Punct mort = pret de exercitare + prima = 4.650,81+113 = 4.763,81Curs = 4.965,24 > punct mort optiunea se exercita cu profit:C: 4.650,81 (-)V: 4.965,24 (+) +201,43 punctePrima: 113 (-)

Rezultat final in unitati monetare = 201,43 puncte*5 optiuni*200 u.m. = 201.430 u.m.

Aplicatia 7Se vinde un CALL pe indicele FT-100, la pret de exercitare 875 puncte, prima 25. La

scadenta indicele inregistreaza 940 puncte. Rezultatul este? Multiplicator 25 u.m.

REZOLVARE

875 900

Punct mort = pret de exercitare+prima = 875+25 = 900Curs = 940 > punct mort se exercita optiunea cu pierdere:V: 875 (+)C: 940 (-) -40 punctePrima: 25 (+)

Rezultat final in unitati monetare = -40 puncte*25 u.m. = -1.000 u.m.

Aplicatia 8

Un investitor cumpara pe piata japoneza o optiune PUT pe indicele TOPIX la pret de exercitare 1.420,6 puncte, cu prima 48. La scadenta optiunii cursul este 1.483,2 puncte. Multiplicator 10.000 u.m. Rezultatul pentru investitor va fi?

REZOLVARE

1.372,6 1.420,6

Punct mort = pret de exercitare-prima = 1.420,6-48 = 1.372,6Curs = 1.483,2 puncte > punct mort optiunea se abandoneaza pierdere maxima = prima platitaRezultat in unitati monetare = 48 puncte*10.000 u.m. = 480.000 u.m.

Aplicatia 9Se vand 3 optiuni PUT de tip american pe indicele francez SBF-250 la pret de exercitare

2.768,7 puncte, prima 73. Pe durata de viata a optiunii cursul inregistreaza urmatoarele niveluri: C1 = 2.813,2 puncte, C2 = 2.698,3 puncte, C3 = 2.425,6 puncte, C4 = 2.842,9 puncte. Rezultatul maxim al tranzactiei pentru operator este? Multiplicator 200 u.m.

REZOLVARE

2.695,7 2.768,7

Punct mort = pret de exercitare-prima = 2.768,7-73 = 2.695,7Rezultatul maxim pentru operator se inregistreaza la abandonarea contractului = prima incasataRezultat in unitati monetare = 73 puncte*3 optiuni*200 u.m. = 43.800 u.m.