Accumulation/Distribution (A/D)Indicatorul Accumulation/Distribution asociază variatiile de pret cu cele de volum, pornind de la premisa că o miscare a pretului este cu atât mai importantă, cu cât aceasta este corelată cu un volum de tranzactionare mai mare. Interpretare- când Accumulation/Distribution creste, se spune despre actiune că este acumulată, cea mai mare parte a volumului tranzactionat fiind asociată cu miscarea ascendentă a pretului. In situatia în care indicatorul scade, se poate afirma că actiunea este distribuită, majoritatea volumului de tranzactionare fiind asociat cu miscarea descendentă a pretului.- divergentele apărute între A/D si pretul actiunii implică o schimbare iminentă în cazul celui din urma. Atunci când apare o divergentă, de obicei, pretul îsi modifică trendul , confirmând evolutia indicatorului.

Acceleration/DecelerationAcceleration/Deceleration masoara acceleratia sau deceleratia trendului curent. Acest indicator isi va schimba directia inaintea oricarei schimbari de trend. El actioneaza ca un semnal de alarma anterior altor indicatori, oferind avantaje comparative evidente.Valoarea 0 este luata ca reper pentru echilibrul dintre puterea trendului si acceleratie. Daca indicatorul este mai mare decat 0 probabilitatea ca trendul crescator sa continue este mai mare. Invers, daca valorile acestuia sunt negative exista probabilitatea mai mare ca trendul descrecator sa continue.De fapt, acest indicator arata situatiile in care nu trebuie sa luam o anumita pozitie pe respectivul activ. Nu este indicata o vanzare in momentul in care acesta are valori pozitive respectiv o cumparare atunci cand acesta se situeaza sub 0.

Average true rangeAverage true range Ц este un indicator ce masoara volatilitatea preturilor. Valorile ridicate ale ATR sunt asociate unei perioade de vanzari masive generate de panica. Valori reduse ale acestui indicator se regasesc in timpul unor perioade mai lungi de variatii in Сrange ale pretului (spre exemplu, cele regasite in cazul maximelor sau dupa perioade de acumulare).

Benzile BollingerBenzile Bollinger sunt un instrument al analizei tehnice care indica volatilitatea evolutiei pretului unei actiuni.Constau in 3 curbe trasate in raport cu evolutia pretului actiunii. Banda centrala este de regula o medie mobila simpla, fiind o aproximare a evolutiei pe termen mediu a titlului. In raport de banda centrala sunt trasate cele doua benzi exterioare, intervalul dintre acestea reprezentand un numar de deviatii standard ale preturilor in raport cu media calculata anterior. Valorile uzuale ale parametrilor sunt 20 de zile pentru calculul mediei mobile simple si respective un numar de 2 deviatii standard.Modalitatile de utilizare a benzilor Bollinger vizeaza estimarea marimii relative a intervalului dintre benzi, precum si pozitionarea ultimului element al seriei preturilor in raport de benzile Bollinger.Astfel, principalele utilizari ale benzilor Bollinger sunt:

schimbarile de amploare ale pretului tind sa apara pe masura ce dimensiunea intervalului dintre benzile Bollinger se ingusteaza (ceea ce presupune o reducere a deviatiei standard si implicit a volatilitatii);

o miscare a preturilor in afara benzilor Bollinger implica o continuare a trendului; miscarile de pret care debuteaza pe o banda exterioara au tendinta de a continua pana la atingerea

celeilalte benzi exterioare; minime si maxime inregistrate in afara benzilor, urmate de minime si maxime facute in interiorul

benzilor anunta o iminenta schimbare de trend; pentru o mai mare acuratete, in relatia cu benzie Bollinger pot fi utilizati o serie de oscilatori

(Relative Strength Index, Money Flow Index) care sa confirme semnalele date de benzi. Astfel, un nivel de supracumparare al oscilatorului coroborat cu pozitionarea pretului pe banda Bollinger superioara reprezinta un indiciu pentru vanzare, iar un nivel de supravanzare al oscilatorului si o pozitionare a pretului pe banda Bollinger inferioara semnaleaza un moment de cumparare.

Commodity Channel IndexContrar denumirii sale, acest indicator poate fi folosit în mod efectiv si în cazul actiunilor, nu doar a mărfurilor.Commodity Channel Index măsoara variatia pretului unei actiuni fată de media sa statistică. Valori ridicate ale acestui indice arată că preturile sunt neobisnuit de mari fată de preturile medii în timp ce valori scăzute

1

indică preturi neobisnuit de mici fată de medie.InterpretareExistă două metode fundamentale de Interpretare a CCI: căutarea de divergente si privirea acestuia ca un indicator de supravânzare/supracumparare.- o divergentă apare atunci când pretul actiunii atinge noi maxime în timp ce CCI se situează sub maximele anterioare. Aceasta divergentă clasică este urmată de obicei de o corectie a pretului actiunii;- în mod normal, CCI oscilează intre +100 si -100. Folosirea CCI ca un indicator de supracumpîrare/supravânzare se poate realiza în situatiile în care: valoarea sa depăseste +100 (este situatia unei supracumpărări si se asteaptă o corectie a pretului actiunii), valoarea sa scade sub -100 (situatia unei supravânzări dupa care se asteaptă o crestere a pretului).

Chaikin Oscillator Ц Oscilatorul ChaikinChaikin Oscillator este un oscilator al mediei mobile bazat pe indicatorul Accumulation/Distribution.Este de preferat utilizarea Chaikin Oscillator folosind medii mobile situate în jurul valorii de 21 de zile împreună cu un indicator de supracumpărare/supravânzare pentru semnalarea cu mai mare acuratete a semnalelor de vânzare/cumpărare.InterpretareCel mai important semnal generat de către oscilatorul Chaikin intervine atunci când preturile ating noi maxime/minime iar oscilatorul nu reuseste sa depăsească extremele sale anterioare.Semnalele în directia trendului pe termen mediu sunt mult mai concludente decât cele generate împotriva acestuia. Un nou nivel maxim sau minim al indicatorului nu implică o variatie a pretului în acel sens.O a doua modalitate de utilizare a oscilatorului Chaikin este cea de a vedea într-o schimbare a directiei acestuia un semnal de vânzare sau de cumpărare, însa doar dacă aceasta se face în directia trendului existent.

Chande momentum oscillatorChande momentum oscillator este un oscilator ce poate fi folost ca semnal de vanzare/cumparare. Exista doua interpretari ale acestuia. Prima este pentru masurarea supracumpararii ( cand valorile acestuia depasesc 50%) sau supravanzarii (cand acesta are valori mai mici de -50%) in cazul unei actiuni date. A doua metoda consta in folosirea oscilatorului corelat cu media lui pentru generarea de semnale de vanzare (oscilatorul trece sub media sa mobila) sau de cumparare (oscilatorul trece deasupra mediei sale mobile).

Indicele miscării directionale ЦDMI (Directional Movement Index)Acest indicator a fost conceput de J. Welles Wilder, care l-a introdus în cartea sa „Noi concepte în sistemele tehnice de tranzactionare” pentru a determina obiectiv dacă o piată urmează un trend sau nu.Miscarea directională se poate defini ca fiind portiunea din intervalul de variatie din perioada de observatie curentă care este în afara intervalului din perioada precedentă.DMI se compune din patru linii:+ DM - care măsoară miscarea crescătoare;- DM - care măsoară miscarea descrescătoare;DX - care măsoară intensitatea tendintei;ADX - o variantă mai lină a liniei DX.

Pasii pentru realizarea acestui grafic sunt:1. Identificarea miscării directionale (DM) prin compararea intervalului dintre minima si maxima perioadei curente si al perioadei anterioare. DM reprezintă cea mai mare parte a intervalului din perioada curentă ce ramâne în afara intervalului din perioada precedentă. Sunt patru tipuri de DM. DM este intotdeauna un număr pozitiv (iar +DM si ЦDM se referă doar la miscarea peste sau sub intervalul precedent).2. Identificarea intervalului real (true range Ц TR) al pietei analizate, care este întotdeauna un număr pozitiv, fiind cel mai mare dintre următoarele trei: diferenta dintre maxima curentă si minima curentă, cea dintre maxima curentă si ultimul pret al perioadei precedente si cea dintre minima curentă si ultimul pret al perioadei precedente.3. Calculul indicatorilor directionali zilnici (+DI si ЦDI). Ei permit compararea diferitelor piete prin exprimarea miscării directionale ca procentaj din intervalul real. Fiecare DI este un număr pozitiv (+DI = +DM / TR ; -DI = -DM/TR)4. Calculul liniilor directionale fine (+DI si ЦDI) cu ajutorul mediilor mobile. Relatia dintre linia pozitivă si cea negativă identifică trendul. Când +DI este deasupra, trendul este crescător, iar când ЦDI este mai mare, arată un trend descrescător. Intersectiile dintre linii dau semnale de tranzactionare.5. Calcularea indicelui directional (DX) care măsoară diferenta dintre liniile directionale +DI si ЦDI, ca

2

raport procentual între diferenta si suma celor două valori.6. Calcularea indicelui directional mediu (ADX) care arată dacă o tendintă merită urmarită. Se calculează ca medie mobilă a lui DX. Când o tendintă se manifestă evident, diferenta dintre cele două valori creste si la fel si ADX. ADX scade când o tendintă se inversează sau când pretul formează un interval. O metodă de urmărire a trendului se foloseste cu mai mult succes în cazul unui ADX crescător.InterpretareDeterminarea fazei unei piete Ц dacă urmează sau nu o tendintăO linie ADX în crestere si situată deasupra unei valori prestabilite (20 sau 30) indică o piată care urmează o tendintă, în timp ce o linie ADX în scădere indică o piată care nu urmează nici o tendintă bine definită.Identificarea directiei trenduluiDaca linia +DM este deasupra liniei ЦDM atunci tendinta este crescătoare, iar dacă linia ЦDM este deasupra liniei +DM atunci tendinta este descrescătoare.Compararea tendintelor în diferite instrumenteValori mai mari ale indicatorilor DX si ADX pentru un anumit instrument comparate cu valori mai mici ale acestor indicatori pentru un alt instrument indică faptul că primul instrument urmează o tendintă mai puternică decât cel de-al doilea.Indicarea semnalelor de cumpărare si de vânzareSemnalele de cumpărare si de vânzare sunt generate de dreptele +DM si ЦDM. Dacă linia +DM intersectează de dedesubt linia ЦDM acesta este un semnal de cumpărare. Un semnal de vânzare are loc atunci când linia ЦDM intersectează de deasupra linia +DM. Aceste semnale sunt mai de încredere dacă linia ADX indica o piată care urmează o anumită tendintă.

Ease of MovementEase of movement este un indicator ce evidentiaza relatia dintre variatiile de volum si cele de pret. Prin intermediul lui se poate estima puterea unui trend. Valorile acestui indicator sunt:- puternic pozitive atunci cand preturile cresc corelate cu volume de tranzactionare reduse;- puternic negative atunci cand preturile descresc insotite de volume de tranzactionare reduse;- reduse Ц atunci cand variatia preturilor este mica sau in momentul in care variatia preturilor poate fi determinata de volume de tranzactionare ridicate caracteristice perioadelor de distributie sau acumulare.Semnale de tranzactionare:- cumparare Ц in momentul in care ease of movement creste peste valoarea 0;- vanzare Ц in momentul in care ease of movement scade sub valoarea 0.

Force IndexAcest indicator foloseste atat variatia preturilor cat si a volumelor tranzactionate pentru a masura puterea cumparatorilor, respectiv a vanzatorior existenti in piata. FI este mai degraba nepredictibil iar rezultate mai bune se pot obtine prin aplicarea asupra acestuia a mediilor mobile exponentiale pe 2 sau 13 zile:- media mobia exponentiala pe 2 zile (EMA2) a FI este folosita pentru determinarea puterii vanzatorilor si a cumparatorilor pe termen scurt;- EMA13 masoara puterea cumparatorior si vanzatorilor pe termen mediu.Daca valorile FI sunt pozitive atunci puterea cumparatorior este superioara celei a vanzatorilor. In caz contrar controlul este detinut de catre vanzatori. Daca FI oscileaza in jurul lui 0, piata este una echilibrata, neexistand nici un trend puternic conturat.Semnale de tranzactionare:- se tranzactioneaza doar in directia trendului Ц indicat de panta EMA13;- cumparare Ц daca FI<0 si exista o divergenta bullish;- vanzare Ц FI>0 si exista o divergenta bearish.

INTRADAY MOMENTUM INDEXIMI este un oscilator construit prin raportarea numarului de zile de crestere a preturilor(pret inchidere>pret deschidere) la numarul celor in care pretul a scazut (pret inchidereSemnale de tranzactionare:- semnalele de vanzare apar in momentul in care IMI depaseste in crestere valoarea de 70% (nivel de supracumparare);- semnaele de cumparare apar in momentul in care IMI scade sub nivelul de 30% (cel de supravanzare).

MACD (Moving Average Convergence-Divergence)

3

MACD este un indicator de trend ce cuantifică interdependenţa dintre două medii mobile ale preţurilor. El se reprezintă grafic prin două drepte ale căror intersecţii dau semnale de tranzacţionare: o linie continuă (numită linia MACD) şi o linie punctată (numită linia de semnal). Dreapta MACD măsoară diferenţa dintre două medii mobile exponenţiale şi reacţionează relativ rapid la schimbarea preţurilor. Dreapta de semnal este o medie mobilă exponenţială a dreptei MACD. Aceasta reacţionează mai încet la schimbarea preţurilor.InterpretareGenerarea semnalelor de cumpărare şi vânzareSemnalele sunt generate atunci când cele două drepte se intersectează. Un semnal de cumpărare are loc când linia MACD intersectează de jos în sus linia de semnal. Semnalul este cu atât mai puternic cu cât intersecţia are loc mai jos de zero.Un semnal de vânzare are loc când linia MACD intersectează de sus în jos linia de semnal. Semnalul este cu atât mai puternic cu cât intersecţia are loc mai sus de zero.Indicarea tendinţeiDacă o tendinţă devine mai puternică, atunci diferenţa dintre cele două medii mobile va creşte. Aceasta înseamnă că dacă ambele drepte sunt peste (respectiv sub) zero şi linia MACD este deasupra (respectiv dedesubtul) liniei de semnal, atunci tendinţa este crescătoare (respectiv descrescătoare).Indicarea divergenţei Bullish şi BearishDivergenţa dintre MACD şi preţ indică slăbirea unei mişcări în sus sau în jos.Divergenţa Bearish (descrescătoare) are loc atunci când preţurile cresc tot mai mult, dar MACD descreşte. Acesta este un semnal că tendinţa crescătoare slăbeşte.Divergenţa Bullish (crescătoare) are loc atunci când preţul scade tot mai mult, dar MACD creşte. Acesta este un semnal că tendinţa descrescătoare slăbeşte.

Un element important este faptul că deşi divergenţele indică o tendinţă în curs de slăbire, ele nu indică clar faptul că tendinţa s-a inversat. Semnalul sau confirmarea că tendinţa s-a inversat trebuie să vină din acţiunea preţului, de exemplu din modificarea unei linii de trend.

MACD Oscillator MACDO reprezinta diferenta dintre doua medii mobile: una pe termen scurt si una pe termen lung.Daca in cazul MACD semnalele de cumparare/vanzare erau date de intersectia mediilor mobile, acum raportarea se va face la valoarea 0.Semnale de tranzactionare:- cumparare: cand MACDO depaseste valoarea 0 (piata intra intr-o portiune bullish);- vanzare Ц cand valoarea MACDO scade sub 0 (piata bearish).

MONEY FLOW INDEXMFI este un indicator momentum ce masoară puterea cu care banii „intră” sau „ies” dintr-o actiune. Este asemanator cu RSI, insă, dacă RSI încorporează în analiză preturile, MFI este raportat la volumul de tranzactionare.Interpretare- cautare de divergente între evolutia preturilor si cea a MFI : dacă preturile sunt într-un trend ascendent pe când valorile MFI într-unul descendent, este foarte posibilă o inversare a trendului preturilor;- ca si în cazul RSI există două nivele de referintă : valorile 20 si 80. Daca valoarea lui depăseste 80, preturile ating noi maxime, în caz contrar (scade sub 20) se ating noi minime.

Negative Volume Index (NVI)Negative Volume Index este un indicator ce analizeaza zilele in care volumul tranzactiilor a scazut semnificativ fata de sedinta de tranzactionare anterioara. Indicatorul incearca sa determine miscarile investitorilor bine informati. Interpretare- opinia generala este ca atunci cand volumul este mare investitorii neinformati vor tranzactiona. In zilele cu volume de tranzactionare mici investitorii informati isi cumpara sau isi vand actiuni.

ON BALANCE VOLUMEOn Balance Volume este un indicator momentum ce corelează volumul cu variatiile preturilor. Concret, valoarea acestui indicator se determină prin adăugarea volumului zilnic tranzactionat la un volum total cumulat atunci când preturile cresc si scade dacă preturile scad. Preturile luate în analiză sunt cele de închidere.Acceptiunea pe care se bazează analiza indicatorului este aceea că preturile de închidere arată dacă volumul

4

total tranzactionat zilnic este unul pe trend crescător sau descrescător, excluzându-se variatiile intraday.Ipoteza de baza în analiza OBV este ca variatiile OBV preced variatiile preturilor. O altă presupunere este aceea că „smart money” pot fi observati intrând pe o actiune în momentul ân care OBV creste.Dacă preturile actiunilor preced evolutia OBV se poate vorbi despre o „neconfirmare” a ipotezei primare. Aceasta „neconfirmare” poate apărea la punctele de maxim ale unei piete bullish sau la cele de minim ale unei piete de tip bearish.

Oscilatorul BollingerOscilatorul Bollinger este o extensie a benzilor Bollinger derivat din folosirea preturilor de inchidere. El pozitioneaza pretul de inchidere in cadrul latimii benzilor Bollinger. Oscilatia acestuia este data de intervalul -100 si +100. Valori peste 100 indica faptul ca pretul de inchidere este deasupra benzii superioare in timp ce valorile mai mici de -100 indica faptul ca pretul de inchidere este sub banda inferioara. Evident, o valoare de 0 arata ca valoarea pretului de inchidere este situata la media dintre benzile Bollinger.

Oscilatorul StochasticAcest indicator urmăreste relatia dintre fiecare pret de închidere si cel mai recent interval cu valori minime-maxime. Se bazează pe următoarea observatie: - pe măsură ce preturile cresc Ц pretul tinde să fie mai apropiat de capătul superior al intervalului de variatie;- pe măsură ce preturile scad Ц pretul tinde să fie mai apropiat de capătul inferior al intervalului de variatie.Stochastica este un indicator destul de complex, care include câtiva pasi pentru filtrarea ĂzgomotuluiФ pietei si înlăturarea semnalelor gresite. Constă din două linii, o linie mai rapidă %K si una mai lină %D.Linia %K măsoară, ca procentaj, unde se află pretul curent fată de minima perioadei de observatie. Aceasta este reprezentată pe o scală de la 0 la 100, unde 0 este minima perioadei de observatie, iar 100 este maxima perioadei de observatie.Linia %D este o medie mobilă simplă a lui %K. Deoarece este o medie mobilă, această linie are o pantă mai mică decât %K si oferă semnale pentru o piată supracumpărată sau supravândută.InterpretareIndicarea conditiilor de supracumpărare si supravânzareDacă linia %D este deasupra lui 80%, atunci pretul este aproape de capătul superior al intervalului de observatie, în timp ce o valoare sub 20% înseamnă că pretul este aproape de limita inferioară a acestui interval.Generarea semnalelor de cumpărare si de vânzarePentru un semnal de cumpărare sau de vânzare trebuie îndeplinite următoarele conditii:1. Dreptele %K si %D se deplasează peste 80 sau sub 20;2. Cele două drepte se intersectează;3. Dreptele %K si %D se deplasează sub 80 sau peste 20.

Indicarea divergentelor „bullish” si „bearish”Divergenta dintre stochastica si pret indică scăderea intensitătii unei miscari ascendente sau descendente.O divergentă negativa („bearish”) are loc atunci când preturile cresc tot mai mult, dar stochastica descreste. Acesta este un semnal de încetinire a tendintei crescătoare.O divergentă pozitiva („bullish”) are loc atunci când pretul scade tot mai mult, dar stochastica creste. Acesta este un semnal că tendinta descrescătoare slăbeste în intensitate.

Price Oscillator Ц Oscilatorul preţuluiPrice oscillator măsoară diferenta dintre două medii mobile ale pretului unei actiuni. Diferenta dintre cele două medii mobile poate fi exprimată atât în valoare absolută, cât si ca procent.Price oscillator este aproape identic cu MACD, cu exceptia faptului că primul poate folosi oricare două medii mobile. (MACD foloseste doar mediile mobile pentru 12 si 26 de zile si întotdeauna se exprimă prin valori absolute).InterpretareMediile mobile generează semnale de cumpărare atunci când media mobilă pe termen scurt depăseste în crestere o medie mobilă pe termen lung, semnalele de vânzare având loc în momentul în care media mobilă pe termen scurt „cade” sub cea pe termen lung.

5

Positive Volume IndexPositive Volume Index se focalizeaza asupra zilelor in care volumul a crescut semnificativ fata de sedinta anterioara. Premiza de la care se porneste este este aceea investitorii incomplet informati iau pozitii in zilele in care volumul de tranzactionare este in crestere.Interpretare : - investitorii neinformati tranzactioneaza in zilele cu volum de tranzactionare cu volum in crestere fata de sedintele anterioare. Dimpotriva, in zilele cu variatie negativa a volumlui de tranzactionare, se spune ca pozitiile sunt luate pe piata de catre asa-zisii „smart-money”(investitorii informati). - desi se presupune ca PVI arata ce fac „smart-money”, acesta variaza in aceeasi directie cu trendul preturilor.

Price and Volume Trend (PVT)Price and Volume Trend este un indicator grafic ce consta in diferenta sau suma dintre volumul total la un moment dat si un multiplu al variatiei procentuale a trendurilor pretului si volumului curent, depinzand de directia acestora, ascendenta sau descendenta. Acest indicator se foloseste pentru a determina echilibrul dintre cerere si oferta. Variatia procentuala a trendului pretului denota oferta si cererea relativa a unui instrument financiar, pe cand volumul indica dimensiunea fortelor celor doua.Interpretare- modalitatea de Interpretare a PVT este similara cu acea a OBV si a „Volume Accumulation/Distribution Line” ;- multi investitori considera ca PVT ilustreaza mult mai relevant decat OBV fluxul banilor ce intra sau ies dintr-o actiune. Acest lucru s-ar datora faptului ca, daca OBV adauga/scade intregul volum zilnic tranzactionat volumului cumulat, indiferent de valoarea variatiei zilnice, PVT adauga/scade doar un anumit procent din volumul zilnic tranzactionat.

%RWilliams %R a fost conceput de Larry Williams si compara pretul de inchidere a unei valori mobiliare cu amplitudinea dintre maxim si minim pe o perioada determinata de timp, de obicei 14 zile.El este indicator de momentum ce masoara nivelele de supracumparare si supravanzare, Interpretarea sa fiind similara cu oscilatorul stochastic.Utilizare :- determina punctele de intrare si iesire de pe piata ;Interpretare : - intervalul de variatie al acestui indicator este 0-100 ;- o valoare peste 80 indica faptul ca actiunea respectiva este supravanduta, pe cand valori sub 20 caracterizeaza actiuni supracumparate.- Indicatorul atinge aproape intotdeauana un nivel de maxim si apoi coboara cu cateva zile inainte ca pretul actiunii sa atinga un valorile maxime. De asemenea, %R isi atinge nivelurile de minim si apoi creste cu cateva zile inainte ca pretul actiunii sa-si atinga valorile de minim.

ROCRate Of Change este un indicator al miscarilor pretului, folosit pentru a determina daca o actiune a fost supracumparata sau supravanduta. Folosit in principal pentru investitii pe termen scurt, ROC se calculeaza astfel: ROC = (Pretul de inchidere de astazi - Pretul de inchidere de acum n sedinte) / Pretul de inchidere de acum n sedinteInterpretare : - daca ultimul pret de inchidere este mai mare decat cel de acum n sedinte de tranzactionare, valorea ROC va fi peste nivelul de echilibru, indicand o crestere a pretului actiunii. Invers, o scadere a ROC explica o depreciere a pretului respectivei actiuni.- cresterea ROC da semnal de cumparare pe termen scurt, in timp ce o scadere a acestui indicator implica aparitia unui semnal de vanzare pe termen scurt.

Indicele puterii relative - RSI ( Relative Strength Index)RSI este un oscilator foarte popular conceput de J. Welles Wilder a cărui valoare poate varia între 0 si 100.InterpretareIndicarea conditiilor de supracumpărare si supravânzareO piată caracterizată prin cumpărări sau vânzări excesive este una în care preturile au crescut sau scăzut prea mult si de aceea este foarte posibil sa asistam la o modificare a trendului.

6

Dacă RSI este mai mare decât 70, atunci se consideră că piata este supracumpărată, iar o valoare a RSI sub 30 indică faptul că piata este supravândută. De asemenea 80 si 20 pot fi folosite pentru a indica nivele de de supravânzare si supracumpărare.Semnalele de supravânzare si supracumpărare sunt mai sigure într-o piată cu volatilitate redusă. Dacă piata este volatilă, atunci semnalele în directia tendintei sunt cele cu probabilitatea cea mai mare de confirmare.Identificarea oscilatiilor nereusiteO oscilatie nereusită („failure swing”) are loc, de exemplu, dacă RSI înregistrează un nivel maxim, peste 70, apoi scade până la o anumită valoare minima, înainte de a reveni pentru a forma un al doilea maxim. Dacă al doilea nivel maxim nu reuseste să-l depăsească pe primul înainte ca indicatorul să îsi inverseze sensul, coborând sub nivelul minim format între cele niveluri maxime, se poate vorbi despre o oscilatie nereusită.Generarea semnalelor de cumpărare si de vânzareCând RSI atinge un maxim si apoi coboară, el identifică un top (pret maxim). Când RSI scade si apoi creste înapoi, el identifică un bottom (pret minim).Daca RSI este peste 70 si operatorii se asteaptă ca piata să aibă un maxim, atunci revenirea indicelui sub 70 poate fi utilizată ca un semnal de vânzare. Aceasta este valabilă si pentru minime ale pietei, cumpărând imediat ce RSI a crescut înapoi peste 30. Aceste semnale au cea mai mare acuratete în piete cu volatilitate scăzută.în piete volatile, semnalele cu cea mai mare acuratete vor fi în directia tendintei. De exemplu dacă piata are o tendintă crescătoare, se recomandă folosirea numai a semnalelor de cumpărare după ce RSI a crescut peste 30 dacă anterior scăzuse sub această valoare. Motivul pentru care doar semnalele în aceeasi directie cu trendul sunt considerate a avea un grad superior de incredere este faptul că într-o piată volatilă orice semnal împotriva tendintei va indica mai degrabă o mică retragere fată de tendinta fundamentală decât o inversare reală a tendintei.Indicarea liniilor suport si rezistentaRSI indică, uneori mai clar decât preturile, nivelurile de suport si rezistentă.Indicarea divergentelor „bullish” si „bearish”Divergenta între RSI si pret indică diminuarea intensitătii unei cresteri sau descresteri.O divergentă descrescătoare (ĂbearishФ) are loc atunci când preturile cresc tot mai mult, iar RSI esuează în a atinge noi maxime. Acesta este un semnal de încetinire a tendintei crescătoare.O divergentă crescătoare (ĂbullishФ) are loc atunci când pretul scade tot mai mult, iar RSI nu atinge succesiv nivele din ce in ce mai scazute. Acesta este un semnal că tendinta descrescătoare slăbeste în intensitate.Ca si în cazul altor indicatori, un element important este faptul că desi divergentele indică o tendintă în curs de slăbire, ele nu indică clar faptul că tendinta s-a inversat.

Standard deviation (abaterea standard)Standard deviation (abaterea standard) este masura statistica a volatilitatii. Ea este mai mult folosita ca si componenta a altor indicatori. Spre exemplu, pentru calculul benzilor Bollinger se porneste de la o medie mobila a preturilor la care se adauga un anumit numar de deviatii standard. Valori ridicate ale abaterii standard sunt corelate cu variatii mari ale preturilor, in timp ce valori reduse ale acesteia sunt determnate de preturi relativ stabile. Multi analisti considera ca valori maxime ale preturilor sunt insotite de abateri standard ridicate determinate de euforia/frica investitorilor. Pornind de la aceeasi idee, valorile minime ale preturilor implica abateri standard reduse determinate de expectatiile scazute de profit ale investitorilor

Ultimate OscillatorUltimate Oscillator este un indicator conceput de catre Larry Williams ce foloseste media ponderata a trei perioade de timp diferite pentru a reduce numarul de semnale de volatilitate si semnale false de cumparare/vanzare ce rezulta de pe urma folosirii indicatorilor care se bazeaza pe o singura perioada de timp. Acest indicator variaza intr-un interval delimitat, si anume intre 0 si 100. Asemenea lui RSI, valori sub 30 indica supravanzare si valori de peste 70 indica supracumparare. Semnalele de cumparare/vanzare se determina in situatiile in care trendul pretului se opune trendului indicatorului. Odata ce divergenta a fost identificata, traderul se va folosi si de alti indicatori tehnici pentru a confirma semnalul. Interpretare- Williams recomanda ca initierea de tranzactii sa se realizeze in urma aparitiei unei divergente sau a unui „break-out” in trendul Ultimate Oscillator.

7

Exemplu:Generarea unui semnal de cumparare:1. Aparitia unei divergente bullish. 2. In timpul divergentei, valorea ULT scade sub valorea 30;3. ULT creste peste maximul atins in cadrul divergentei bullish. Acesta este momentul de initiere a ordinului de cumparare.Inchiderea pozitiilor long:1. Valoarea oscilatorului creste peste 50, ca apoi sa scada sub 45, sau2. Valoarea oscilatorului creste peste 70.(Uneori se asteapta ca valoarea acestuia sa scada sub 70 pentru inchiderea pozitiilor long).

VOLUME OSCILLATOR Ц Oscilatorul de VolumVolume Oscillator măsoară diferenta dintre două medii mobile de volum ale unei actiuni. Această diferentă poate fi exprimată atât procentual cât si ca valoare absolută.InterpretareDiferenta dintre mediile mobile de volum poate fi folosită pentru determinarea trendului crescător sau descrescător al volumului de tranzactionare.In momentul în care Volume Oscillator depăseste ăn crestere valoarea 0, media mobilă de volum pe termen scurt a trecut peste cea pe termen lung, valoarea volumului tranzactionat pe termen scurt fiind mai mare decât cea a volumului pe termen lung.Există mai multe modalităti de interperetare a schimbărilor de volum.O opinie în acest sens este că o crestere a preturilor însotită de cresterea volumului de tranzactionare sau o scădere a aceatora coraborată cu diminuarea volumului tranzactionat indică o situatie bullish a pietei. In caz contrar (dacă volumul scade atunci când preturile cresc sau volumul creste atunci când preturile scad) piata se află intr-o situatie bearish.

WILLIAM'S ACCUMULATION/DISTRIBUTIONIndicatorul serveste la masurarea puterii si sentimentului pietei. Se pot folosi in analiza sa unelte clasice de analiza precum liniile de trend, de suport sau de rezistenta precum si „break-out-urile”.InterpretareIndicarea divergentelor „bullish” si „bearish”:- distribuirea unei actiuni este realizata in momentul in care pretul acesteia atinge un nou maxim, in timp ce WAD se situeaza sub maximele anterioare. In acest caz e foarte mare posibilitatea corectiei a pretului actiunii.- acumularea unei actiuni se realizeaza in momentul in care actiunea atinge un nou minim, in timp ce WAD esueaza in atingerea minimelor anterioare. Aceasta situatie sugereaza probabilitatea cresterii pretului actiunii. Acumularea este un termen folosit pentru a descrie o piata controlata de cumparatori, in timp ce distribuirea defineste o piata controlata de vanzatori.

8