analiza-profitabilitatii

8/2/2019 Analiza-profitabilitatii

1/35

Managementul financiaral intreprinderii


2/35


3/35

Contul de profit si pierdere

- forma anglo-saxona -Cifra de afaceri neta

Costul bunurilor vanduteCheltuieli generale si administrative

Cheltuieli de promovare si distributie

Profit OperationalProfit/Pierdere din vanzarea activelor fixe

Profit/Pierdere din diferente de curs valutar

Venituri financiareProfit inainte de cheltuielile cu dobanzi (EBIT)

Cheltuieli cu dobanzile

Profit brut (EBT)Impozit pe profit

Profit net


4/35

Analiza financiara pe baza

contului de profit si pierdere

Care sunt informatiile pe care le furnizeaza contul de profit si

pierdere privind eficienta gestiunii afacerii?

Sesiune de brainstorming. Durata: 5 minute


5/35



Analiza in termeni monetari (este necesara inflatarea sau

deflatarea valorilor);

Analiza in termeni procentuali;

Analiza marjelor sau soldurilor intermediare de gestiune;

Analiza repartitiei valorii adaugate;


6/35



Analiza in termeni procentuali:

Presupune exprimarea cheltuielilor ca pondere in cifra de afaceri:

Exemplu (Sicomed S.A.):

Ani 2000 2001 2002 2003

Cheltuielile cu materii prime 18,12% 33,05% 21,06% 22,41%

Cheltuielile cu energia si apa 3,21% 3,86% 4,05% 3,98%

Cheltuieli cu personalul 9,10% 12,94% 15,74% 15,39%

Cheltuieli cu prestatiile externe 3,73% 6,29% 7,73% 11,42%

Cheltuieli cu amortizarea 0,97% 3,37% 6,43% 6,78%

Cheltuieli cu dobanzile 0,13% 0,35% 0,48% 0,96%


7/35



Analiza in termeni procentuali:

Interperetati aceste rezultatele!

Anul 2003 Sicomed Antibiotice

Cheltuieli materiale - total 50,31% 46,39%

Cheltuieli cu personalul 15,39% 22,65%Cheltuieli cu amortizarea 6,78% 5,44%

Cheltuieli privind prestatiile 11,42% 4,53%

Cheltuieli financiare - total 4,89% 2,92%


8/35



Soldurile intermediare de

gestiune sau Marjele de

profit

Pragul de rentabilitate


9/35

Analiza pe baza contului de profit si pierdere

Soldurile intermediare de gestiune

Marja comerciala = Venituri din vanzarea marfurilor Costul

marfurilor

Valoarea adaugata = Cifra de afaceri Costul marfurilor

Costul cu materii prime si servicii de la terti

Excedentul brut din exploatare = Valoarea adaugata Cheltuieli cu personalul Cheltuieli cu taxe si varsaminte

asimilate

Rezultatul exploatarii = Excedentul brut din exploatare Cheltuieli cu amortizarea

Rezultatul curent = Rezultatul curent + Rezultatul financiar

Profitul net = Rezultatul curent+ Rezultatul extraordinar

Impozitul pe rpofit


10/35


Soldurile intermediare de gestiune abordarea anglo-saxona

EBITDA = Venituri totale Cheltuieli totale (exceptand cele cu

amortizarea, dobanzile si impozitul pe profit)

EBIT = Venituri totale Cheltuieli totale (exceptand cele cu

dobanzile si impozitul pe profit)

EBT = EBIT ch.dobanzile

Profitul net = EBT impozit pe profit


11/35

Analiza financiara pe baza contului de profit si pierdere

Marjele de profit

Marja valorii adaugate

Marja bruta din exploatare

Marja neta

100exp =CAEBEM l

100=CA

PNMneta

100= CA

VAMVA


12/35


Capacitatea de autofinantare

Capacitatea de autofinantare

CAF = Profit net veniturile calculate veniturile care nu sunt

generate de activitatea curenta a intreprinderii + cheltuielile

calculate

Autofinantarea

Autofinantarea = CAF Dividende cota managerului

participarea salariatilor la profit


13/35


Soldurile intermediare de gestiune/Marje de profit

Pe studiul de caz propus pentru analiza financiara

identificati:

Care din soldurile intermediare de gestiune este mai

relevant pentru realizarea de comparatii intre intreprinderi.

Evolutia carei marje prezinta un interes mai mare pentru

finantator.

Care este nivelul capacitatii de autofinantare alintreprinderii.


14/35


Soldurile intermediare de gestiune Care este marimea soldurilor intermadiare de gestiune in acest caz?

Venituri/Cheltuieli (mld. lei) 2002 2003 2004Venituri din vanzarea marfurilor 2000 3000 4000

Venituri din productia vanduta 8000 9000 11000

Costul marfurilor 1000 1200 1500Chetuieli cu materialele si serviciile 6500 8400 10500

Cheltuieli cu impozite,taxe 400 480 525

Cheltuieli cu salariile 650 660 675

Cheltuieli cu amortizarea 200 250 350

Cheltuieli cu dobanzile 750 1375 1375

Impozitul pe profit 80 -58,4 12Profitul net 420 -307 63


15/35


Soldurile intermediare de gestiune Care este marimea soldurilor intermadiare de gestiune in acest caz?

SIG (mil RON) 2002 2003 2004

Marja comerciala 1000 1800 2500Valoarea Adaugata 2500 2400 3000

Execedentul brut din exploatare 1450 1260 1800

Rezultatul din exploatare 1250 1010 1450

Rezultatul curent 500 -365 75

Profitul net 420 -307 63


16/35


Soldurile intermediare de gestiune Care este nivelul marjelor in acest caz?

Ratele de marja (%) 2002 2003 2004

Marja valorii adaugate 25,00% 20,00% 20,00%Marja bruta din exploatare 14,50% 10,50% 12,00%

Marja neta din exploatare 4,20% -2,56% 0,42%


17/35


Repartizarea valorii adaugate

Repartizarea valorii adugate (%) 2002 2003 2004catre salariati 26,00% 27,50% 22,50%

catre stat 21,00% 20,00% 18,13%

catre intreprindere 8,00% 10,42% 11,67%catre creditori 30,00% 57,29% 45,83%

catre actionari 15,00% -15,21% 1,88%

Interperetati aceste rezultatele!


18/35


Exemplu SICOMED SA

Ani 2000 2001 2002 2003

Marja comerciala 407.352 2.187.712 -1.270.136 -1.808.098

Valoarea adaugata 337.751.998 443.738.260 528.739.508 615.039.512

EBE 182.277.258 232.593.503 270.232.045 340.309.201Rezultatul de exploatare 156.922.296 174.606.306 185.749.792 209.311.030

Rezultatul curent 230.981.355 175.127.805 159.719.707 193.414.642

Profit net 186.098.642 132.677.919 130.633.511 131.474.929

Analiza in preturile perioadei


19/35


Exemplu SICOMED SA

Ani 2000 2001 2002 2003

Marja comerciala 713.420 2.940.499 -1.449.225 -1.808.098

Valoarea adaugata 591.525.236 596.427.708 603.291.779 615.039.512

EBE 319.233.043 312.628.462 308.334.763 340.309.201Rezultatul de exploatare 274.827.384 234.687.987 211.940.513 209.311.030

Rezultatul curent 404.531.435 235.388.932 182.240.186 193.414.642

Profit net 325.925.661 178.332.126 149.052.836 131.474.929

Analiza in preturile anului 2003


20/35


Exemplu SICOMED SA

Repartitia valorii adaugate 2000 2001 2002 2003

catre salariati 41,14% 44,50% 45,44% 38,20%catre stat 19,71% 11,31% 7,49% 12,40%catre intreprindere 4,40% 11,61% 18,55% 16,83%catre creditori 0,57% 1,20% 1,39% 2,38%catre actionari 55,10% 29,90% 24,71% 21,38%


21/35



Pragul de rentabilitate reprezinta acea valoare minima

a cifrei de afaceri sau a productiei dincolo de care firmadevine profitabila


22/35


Prag de rentabilitate

In vederea determinarii pragului de rentabilitate este necesara

imparirea cheltuielilor intreprinderii in doua categorii:

Variabile = a caror marime este conditionata de nivelul

productiei realizare de catre intreprindere;

Fixe = a caror marime nu este determinata in mod direct de

nivelul productiei realizate de catre intreprindere;


23/35



Pragul de rentabilitate in unitati de volum

Pragul de rentabilitate in unitati valorice

Pragul de rentabilitate temporal

ChuvPuvChF

prQ =

vChF

prCA = 1

365max = CACAprtP


24/35

Cifra de afaceri prag si riscul operational

Indicele de securitate (): = CArealiz. CAPR

Levierul operational:

Levierul financiar:

PR

oCACA

CA

CA

CA

RE

RE

l

=

=0

0

0

0

PR

fACCA

CA

CA

CA

RC

RC

l

=

=

0

0

0

0


25/35


ANALIZA PRAGULUI DE RENTABILITATE

LA NIVELUL REZULTATULUI DIN EXPLOATARE

Volumul

produciei

(mii buc.)

Cifra de

afaceri

(mii USD)

Ch. var. de

expl. totale

(mii USD)

Ch.fixe de

expl. totale

(mii USD)

Cheltuieli

totale

(mii USD)

Rezultatul expl.

(Profit/Pierdere)

(mii USD)

12 1200 600 1000 1600 -400

15 1500 750 1000 1750 -250

20 2000 1000 1000 2000 0

30 3000 1500 1000 2500 500

49 4900 2450 1000 3450 1450

88 8800 4400 1000 5400 3400

176 17600 8800 1000 9800 7800


26/35


LEVIERUL OPERAIONAL

Cifra de

afaceri

(mii USD)

Variaia

absolut a

CA (mii

USD)

Variaia

relativ a

CA (%)

RE

(Profit/Pierder

e) (mii USD)

Variaia

absolut aRE (mii

USD)

Variaia

relativ aRE

(%)

Levieruloperaional

1200 -400

1500 300 25.0% -250 150 -37.5% -1.50

2000 500 33.3% 0 250 -100.0% -3.00

3000 1000 50.0% 500 500 N.C.[1] N.C.

4900 1900 63.3% 1450 950 190.0% 3.00

8800 3900 79.6% 3400 1950 134.5% 1.69

17600 8800 100.0% 7800 4400 129.4% 1.29

[1]Nu se poate calcula.


27/35


ANALIZA PRAGULUI DE RENTABILITATE

LA NIVELUL REZULATULUI CURENT

Volumul

produciei

(mii buc.)

Cifra de

afaceri

(mii USD)

Ch. var. de

expl. totale

(mii USD)

Ch. fixe de

expl. totale

(mii USD)

Ch. cu

dobnzile

(mii

USD)

Cheltuieli

totale

(mii USD)

Rezultatul

curent

(Profit/Pierdere)

(mii USD)

12 1200 600 1000 500 2100 -900

15 1500 750 1000 500 2250 -750

20 2000 1000 1000 500 2500 -500

30 3000 1500 1000 500 3000 0

49 4900 2450 1000 500 3950 950

88 8800 4400 1000 500 5900 2900

176 17600 8800 1000 500 10300 7300


28/35


LEVIERUL FINANCIAR

Cifra de

afaceri

(mii USD)

Variaia

absolut a

CA (mii

USD)

Variaia

relativ a

CA

(%)

RC

(Profit/Pierdere)

(mii USD)

Variaia

absolut a

RC

(mii USD)

Variaia

relativ a

RC

(%)

Levierul

financiar

1200 -900

1500 300 25.0% -750 150 -16.7% -0.67

2000 500 33.3% -500 250 -33.3% -1.00

3000 1000 50.0% 0 500 -100.0% -2.00

4900 1900 63.3% 950 950 N.C. N.C.

8800 3900 79.6% 2900 1950 205.3% 2.58

17600 8800 100.0% 7300 4400 151.7% 1.52


29/35



Pe studiul de caz propus pentru analiza financiara

identificati:

marimea pragului de rentabilitate valoric si temporal (se

considera ca totalitatea cheltuielilor cu salariile sunt

variabile)

modalitati de diminuare a pragului de rentabilitate.

Indicele de securitate, levierul operational si cel financiar.Interpretati rezultatele obtinute!

T


30/35

Tema pentru acasa

Mrimea cror solduri intermediare de gestiune nu este influenat de

politica de investiii i de finanare a ntreprinderii?

Cum poate fi apreciat performana unei ntreprinderi prin intermediul

analizei repartizrii valorii adugate create de ctre aceasta?

Ce informaii putem obine despre performana unei ntreprinderi din

analiza capacitii sale de autofinanare?

Cum influeneaz nivelul pragului de rentabilitate al unei ntreprinderi

decizia managementului acesteia de a retehnologiza procesul de

producie? Dar creterea eficienei gestionrii stocurilor de materii prime?

Modificarea structurii (nu a nivelului!) cheltuielilor implicare de derularea

procesului de producie are vreun efect asupra mrimii levierului

operaional sau financiar?

T t


31/35

Tema pentru acasa

Analizati performanta intreprinderii a caror situatii

financiare sunt prezentate in continuare. Interpretatirezultatele obtinute!


32/35

Bilantul 2002-2004 ACTIV

2002 2003 2004

644,651 584,949 458,330

0 0 0

644,651 584,949 458,330

0 0 0

415,265 584,949 413,348

150,010 0 44,98279,376 0 0

0 0 0

1,753,269 2,988,558 3,296,6371,451,600 2,604,592 1,866,835

130,376 153,129 433,599

171,293 230,837 996,203

157,586 0 0

2,555,506 3,573,507 3,754,967

Creante

Conturi de regularizare

TOTAL ACTIVE

Active curenteStocuriDisponibilitati si plasamente

Masini, utilaje si mijloace de transport

Alte imobilizari corporaleInvestitii in curs de executieFinanciare

Active fixe

NecorporaleCorporale

Trenuri, cladiri


33/35

2002 2003 2004

Capitalul proprii 485.919 939.323 1.761.378

Capital social 100.000 100.000 100.000

Rezerve 162.946 331.447 839.323

Profit reportat 222.973 507.876 822.055

Datorii 2.069.587 2.634.184 1.993.589

Datorii pe termen lung 161.698 0 0

Datorii curente 1.907.889 2.634.184 1.993.589

Furnizori 14.201 0 11.826

Decontari (clienti creditori&alte datorii) 1.893.688 2.634.184 1.981.763

Credite pe termen scurt 0 0 0

TOTAL PASIVE 2.555.506 3.573.507 3.754.967

Bilantul 2002-2004 PASIV

Contul de profit si pierdere 2002-2004


34/35

2002 2003 20044,996,126 6,379,029 12,626,156

4,352,283 6,866,398 14,272,332

Cheltuieli de exploatare 4,859,083 5,832,749 11,668,008

Cheltuieli cu marfurile 0 0 0Materii prime, materiale 3,726,913 3,547,142 7,558,359

Amortizari 17,442 107,849 107,850

Salarii 198,361 256,944 452,232

916,367 1,920,814 3,549,567

Rezultate din exploatare 137,043 546,280 958,148

Venituri financiare 150,594 40,760 7,602

Cheltuieli financiare 39,281 27,808 145,278

din care: dobanzi 2,849 4,882 69,765

Rezultatul financiar 111,313 12,952 -137,676Rezultatul curent 248,356 559,232 820,472

Venituri exceptionale 0 109,261 510,000

Cheltuieli exceptionale 13,771 123,132 454,755

Rezultat exceptional -13,771 -13,871 55,245

Profit brut 234,585 545,361 875,717

Impozit pe profit 11,612 37,485 53,662

222,973 507,876 822,055PROFIT NET

Alte cheltuieli

Venituri din exploatare, din care

Cifra de afaceri


35/35

Intrebari?

Multumesc pentru atentie!

analiza-profitabilitatii

Documents