albalact
TRANSCRIPT
UBB- FSEGA 2012
Evoluția companiei S.C. ALBALACT S.A. pe piața de capital în ultimii șase ani
Student: Cheșa Crina
Specializare D.E. AN 1
Profesor coordonator: Fătacean Gheorghe
UBB- FSEGA 2012
Cuprins1.Istoricul companiei...................................................................................................................................3
2.Pentru investitori..................................................................................................................................5
3.Evoluția la BVB a acțunilor ABLZ..........................................................................................................6
3.1 Perioada 2006-2007...........................................................................................................................6
3.1.1 Analiza tehnică a acțiunii Albalact în perioada 2006 - 2007.......................................................9
3.2 Perioada 2008-2009.........................................................................................................................14
3.3 Perioada 2010-2011.........................................................................................................................16
3.4 Perioada 2012..................................................................................................................................18
4.Concluzii................................................................................................................................................22
5.Bibliografie.............................................................................................................................................23
UBB- FSEGA 2012
1.Istoricul companiei
ALBALACT este singurul producător român de lactate înființat în fosta industrie comunistă,
care în numai câțiva ani de la lansarea primului său brand a ajuns între primii patru jucători din
piața românească a lactatelor. Fabrica Albalact a fost deschisă în anul 1975, într-o vreme în care
regimul comunist dorea ca fiecare județ din România să dezvolte propria industrie alimentară.
De-aici și numele societății, Albalact. În 1999, când ajunsese din păcate la limita falimentului,
lipsită de investiții și tehnologie, fabrica a fost privatizată de stat și a devenit o societate pe
acțiuni cu capital integral privat. Familia Ciurtin din Alba Iulia a cumpărat pachetul majoritar de
acțiuni.
După numai câțiva ani de la privatizare, cu investiții moderne și o strategie de marketing bine
gândită, Albalact a lansat primul său brand sută la sută autohton – Fulga - care a câștigat rapid un
capital de imagine uriaș, devenind unul dintre cele mai simpatizate mărci românești. Fulga a fost
primul brand românesc animat construit în jurul unui personaj care vorbește și face glume. Fulga
a devenit un simbol pentru copii, simbolul văcuței simpatice, istețe, dar copilăroase și puse pe
soții. Fulga a trecut și ea în 5 ani de zile prin schimbări importante de ambalaj și imagine, a adus
produse inovative pe piață, adresate în special familiilor și copiilor, iar în 2009 a intrat și în
categoria iaurturi. Fulga a rămas însă același copil pe care îl cunoaștem de câțiva ani: este o
văcuța de încredere, care le aduce copiilor lapte bun și are răspunsuri la toate întrebările.
În 2005, conducerea companiei a decis că este timpul pentru schimbări mai importante. Atunci,
Albalact a trecut printr-un proces de rebranding complex. Albalact avea nevoie să se raporteze
într-un alt fel la mediul competițional în care intrase. A fost recreată identitatea vizuală de
corporație, prin alăturarea unei inimi, al unui uger de văcuță și al unui șuvoi de lapte – ca o
promisiune a companiei de a oferi „Tot ce-i mai bun din lapte”. Noul brand corporatist Albalact
a fost inspirat, pe de o parte de tradiția în piața produselor proaspete, iar pe de altă parte – de
calitatea produselor care derivă în primul rând din zona cunoscută ca un uriaș bazin de lapte de
calitate și din tehnologia de preparare a laptelui. Cu această ocazie, compania a oficializat și
marca omonimă “De Albalact”, sub care acum comercializează pe piață mai multe produse
lactate proaspete.
UBB- FSEGA 2012Mai departe, Albalact a beneficiat de măriri succesive de capital și de investiții semnficative,
management-ul a fost consolidat și a fost implementată o strategie de dezvoltare pe termen lung.
Un an mai târziu, Albalact a lansat și brand-ul Zuzu, care a fost conceput pe aceeași linie jucăușă
și prietenoasă ca Fulga și i-a cucerit pe consumatori la fel de repede. Zuzu a trecut și el anul
acesta printr-un proces de rebranding care i-a adus o imagine vegetală mai proaspată și i-a întărit
argumentele raționale. Locul penelor de pe ambalaj a fost luat de petale de flori vii.
Anii 2007 și 2008 au fost pentru Albalact anii investițiilor majore și ai consolidării ca și
companie românească modernă cu viziuni europene. Albalact a deschis porțile noii fabrici de la
Oiejdea, din județul Alba - una dintre cele mai mari și mai moderne investiții greenfield din
Europa Centrală și de Est. În fabrica de la Oiejdea Albalact produce lapte și produse lactate sub
cele trei brand-uri ale sale Fulga, Zuzu și De Albalact.
Albalact și-a continuat planurile de dezvoltare și în 2008 a achiziționat pachetul majoritar de
acțiuni al fabricii Rarăul Câmpulung Moldovenesc, pentru a intra pe segmentul brânzeturilor.
Fabrica Rarăul Câmpulung are o tradiție îndelungată în producția de brânzeturi și este singura
unitate din țară acreditată să exporte produse în Uniunea Europeana. Astazi, Albalact deține
95,67% din pachetul de acțiuni al societății Rarăul Câmpulung Moldovenesc.
RARĂUL SA Câmpulung Moldovenesc a fost privatizată în anul 1994 într-una din primele
achiziții de tip MEBO (preluare de către angajați și conducere) din industria românească de
lactate. S.C. Rarăul S.A. are o tradiție de peste 30 de ani în domeniul producției de brânzeturi,
inclusiv produse tradiționale tip cașcaval, caș și urdă, precum și în producția de lapte pentru
consum, unt și lapte praf sub brandul omonim Rarăul.
Urmare firească a achiziției, în 2010 Albalact a lansat brandul Rarăul și odată cu el lapte și o
gamă bogată de brânzeturi produse după rețete romanesti care îmbină experiența și tradiția din
zona Bucovinei cu tehnologia modernă și calitatea. Prin lansarea lactatelor Rarăul, Albalact a
transformat un brand local într-un brand național, cu o nouă imagine și un nou concept de
poziționare pe piață. Brandul Rarăul vorbește despre naturalețe, sănătate, frumusețe, călătorii și
înglobează tot ce e mai special din Bucovina.
UBB- FSEGA 2012
2.Pentru investitori
Înființată în anul 1971 și transformată în societate comercială pe acțiuni în 1990, Albalact a fost
privatizată în 1999. Compania Albalact are peste 6000 de acționari și este listată la categoria
Rasdaq a Bursei de Valori București. Din 2009, Albalact deține 95,67% din pachetul de acțiuni
al societății Rarăul Câmpulung Moldovenesc.
Structura acționariatului:
Sursa informației: DEPOZITARUL CENTRAL, 31.12.2010
Acționar Acțiuni Procent
Alți acționari/others 207.731.611 31,8261%
CIURTIN PETRU 207.164.607 31,7392%
RC2 (CYPRUS) LIMITED CYPRUS CYP 166.100.478 25,4479%
CIURTIN PETRU-RAUL 71.712.171 10,9869%
Total 652.708.867 100%
3.Evoluția la BVB a acțunilor ABLZ
UBB- FSEGA 20123.1 Perioada 2006-2007
Evoluția prețului acțiunilor Albalact în ultimii 6 ani
Sursă:TRADEVILLE
Compania Albalact - Alba Iulia, unul dintre principalii producători de lapte și produse lactate din
Romania, a avut o evoluție spectaculoasă în anul 2005. Potrivit rezultatelor financiare oficiale,
publicate după Adunarea Generala a Acționarilor din luna aprilie a acestui an, brandul Fulga,
lansat cu succes în urmă cu doi ani și bine poziționat pe piață, a adus companiei Albalact, în
2005, vânzări cu 35% mai mari decât în anul 2004. Astfel, anul trecut, Albalact a înregistrat
vânzări în valoare totală de 16.5 milioane de euro (61.858.000 RON), în timp ce în anul 2004,
valoarea vânzărilor a atins 11 milioane euro (44.665.000 RON).
În anul 2005, cifra de afaceri a companiei Albalact Alba Iulia s-a ridicat la peste 16.5 milioane
euro (61.864.181 RON), cu 38% mai mult decât în anul 2004, când cifra de afaceri înregistrată a
fost de peste 11 milioane euro (44.738.000 RON). În 2005, Albalact a obținut un profit net de
UBB- FSEGA 2012825.000 euro (3.127.000 RON), cu 16 % mai mare decât profitul obtinut în 2004, adică 650.000
euro (2.681.000 RON).
Ca urmare a succesului înregistrat de brand-ul Fulga, compania Albalact Alba Iulia a operat
schimbări importante în structura de producție în anul 2005. Albalact a direcționat materia primă
și vânzările în special către laptele ultrapasteurizat (UHT) Fulga, pentru că și preferințele
consumatorului s-au orientat către laptele UHT Fulga. Producția de lapte Fulga a crescut în 2005
de aproape trei ori față de 2004, ajungând la o cantitate de 6400 de tone de lapte, față de 2600 de
tone de lapte Fulga produs în 2004. În paralel, pe parcursul întregului an 2005, Albalact a
desfășurat o campanie publicitară intensă prin media pentru menținerea brandului Fulga, care
este prezent în acest moment pe piața laptelui UHT cu trei sortimente de lapte ambalat în cutii de
1 litru și cu patru sortimente de lapte cu arome, ambalat în cutii de 250 de ml.
"Bineînțeles că eforturile societății nu au însemnat numai lansarea gamei Fulga, dar acest
brand a reușit propulsarea societății Albalact în topul celor mai buni procesatori de lapte din
țară. Datorită succesului de care s-a bucurat Fulga, ne-am gândit să investim într-o nouă gamă
de produse proaspete, sub marca Zuzu, care au fost lansate pe piață în 18 variante de gramaj și
ingrediente. Prin eforturile companiei Albalact pentru asigurarea calității acestor produse
lactate, gama Zuzu a câștigat o cota importantă pe piată, mai ales pe segmentul iaurturilor. Așa
că ne-am gândit să venim în continuare în întâmpinarea dorințelor clienților și să diversificăm
gama Zuzu cu încă 5 sortimente noi", susținea Ioan Darzu, director general al S.C. Albalact Alba
Iulia la momentul respectiv.
Nu doar iaurturile Zuzu, dar și laptele proaspat pasteurizat Zuzu, a înregistrat o creștere
spectaculoasă a vânzărilor, tocmai ca urmare a faptului că din ce în ce mai mulți consumatori
preferă laptele de calitate prelucrat, mult mai sigur pentru sanatate, în locul laptelui de consum la
pungă.
Având în vedere rezultatele foarte bune înregistrate la capitolul vânzări, cantitatea de lapte
colectat de Albalact de la producătorii individuali și de la fermele zootehnice a crescut cu 21% în
2005, la peste 247.000 de hectolitri, de la 200.000 de hectolitri în 2004. Anul trecut, Albalact și-a
amenajat propria ferma de vaci de la Vaidei Hunedoara, cu o investiție de 300.000 euro
(1.102.000 RON). Compania a reușit, astfel, să colecteze de la propria fermă 8500 de litri de
lapte pe zi.
UBB- FSEGA 2012Compania Albalact a acordat o importanță majoră și investițiilor, mai ales pentru producerea noii
game de lapte proaspat pasteurizat și iaurturi Zuzu, cu ambalaje Tetra Top absolut noi pe piața
românească. Pe parcursul anului 2005, Albalact a facut investiții în valoare de aproape 5
milioane de euro (18.236.500 RON) în instalația Tetra Pak pentru producția Fulga cu arome, în
instalația Tetra Top pentru laptele și iaurturile Zuzu, în amenajarea fermei Vaidei Hunedoara, în
mașini și în utilaje agricole.
"A fost nevoie sa dezvoltam si reteaua de colectare a laptelui si sa asiguram o calitate
corespunzatoare laptelui colectat, pentru ca numai astfel vom face fata concurentei dupa
aderarea Romaniei la UE. Am dotat cu instalatii de racire, conform normelor europene, un
numar de 67 de centre de colectare si 21 de ferme de unde ridicam zilnic laptele colectat",
declara Ioan Dirzu, director general al Albalact.
Pachetul majoritar de acțiuni la compania Albalact SA Alba Iulia îl deține în continuare cei doi
frați Ciurtin, Raul și Petru, care înainte de mărirea de capital de la începutul anului 2006 aveau
61% din acțiuni, iar până la sfărșitul anului familia Ciurtin deținea 52,2% din totalul acțiunilor
emise de Albalact. Restul de acțiuni erau deținute în proporții mai mici atât de persoane fizice,
cât și de persoane juridice.
În anul 2006 compania Albalact a tranzacționat 10,7 milioane de acțiuni pe piața RASDAQ, ce
au fost cumpărate imediat de un fond de investiții din Cipru "RC2 Limited", care deținea înainte
de cumparare 5,2% din capitalul social al producatorului de lapte. După derularea afacerii fondul
cipriot deține aproximativ 14% din pachetul de acțiuni al companiei. Valoarea totală a acelor
10,7 milioane de acțiuni a fost de circa 115 miliarde lei vechi, respectiv peste 3 milioane de
euro. Foarte probabil suma obținută din vânzarea acțiunilor va fi utilizată pentru finanțarea
viitoarelor investiții în dezvoltarea societății. Fabrica de procesare a produselor lactate reprezintă
în acest moment singurul producator de acest gen din România care nu este în proprietatea
companiilor multinaționale și care a înregistrat bilanțuri pozitive în ultimii ani. Intenția actualilor
acționari majoritari este aceea de a-și păstra statutul de independență față de companiile străine
care controleau la momentul respectiv piața de produse lactate din țara noastră.
UBB- FSEGA 2012În 2006 acțiunile Albalact listate pe piața RASDAQ au ajuns să fie printre cele mai lichide
acțiuni de pe bursă. Conform analiștilor acțiunile ALBZ sunt printre cele mai interesante de pe
piața RASDAQ, dupa un minim de 0,47 lei/acțiune înregistrat în martie 2006, prețul a crescut
continuu pâna la finele anului 2006, astfel încât în decembrie 2006 o acțiune ALBZ Albalact se
tranzacționa cu 1,27 lei. Această evoluție a continuat și în anul 2007, astfel încât prețul unei
acțiuni a ajuns la 1,6 lei. Astfel se poate observa ca în numai un an prețul acestor acțiuni a
crescut cu 350%. Dacă în anul 2006 acțiunile au crescut pentru că erau subevaluate, de acum
creșterea depinde de ceea ce face emitentul în continuare, mai precis cum va evolua
profitabilitatea companiei, ele depinzând și de proiectele de investiții anunțate pentru anul 2007
de către acționarii majoritari, și anume deschiderea unei noi fabrici la standarde europene.
Cu ocazia măririi capitalului la începutul anului 2007, titlurile producatorului de lactate s-au
scumpit cu 13,1%, față de ultima cotație și au dominat piața RASDAQ cu schimburi de 1,12
milioane RON.
3.1.1 Analiza tehnică a acțiunii Albalact în perioada 2006 - 2007
Analiza tehnica înseamnă studiul istoricului graficelor cu scopul de a determina direcția viitoare
a prețului. Adepții analizei tehnice consideră că toate evenimentele economice, politice sau de
altă natură, care ar putea influența piața sunt deja reflectate în evoluția graficului, făcând astfel
inutilă analiza fundamentală.
Istoria se repetă, și deci, mișcările pieței urmăresc anumite tipare care pot fi anticipate sau cel
puțin cuantificate. Aceste tipare generate de mișcarea prețului poartă denumirea de semnale.
Scopul analizei este de a descoperi semnalele în evoluția actuală a prețului pe baza analizei
semnalelor din trecut. De asemenea analiza tehnică susține faptul că prețul se mișcă în trenduri,
prin urmare mișcările prețului nu sunt întâmplătoare. Prețul poate să aibă trei direcții: crescător,
descrescător și stagnant (mișcare oarecum orizontală într-un interval foarte restrâns). Odată ce
prețul a intrat într-un trend acesta continuă în acea direcție pentru o bună perioadă.
Analiza tehnică a acțiunii care face obiectul studiul de caz va porni de la câteva grafice, pe care
le vom utiliza pentru a identifica trendurile pe diferite perioade ale activului bursier ALBZ.
Aceasta prescurtare reprezintă simbolul pentru acțiunile emise de SC ALBALACT S.A., acțiuni
UBB- FSEGA 2012care se tranzacționează de pe piața bursieră bucureșteană. Inițial vom supune atenției graficul pe
trei luni, în formă liniară, apoi voi exemplifica modelul "stock" de grafic pentru analize bursiere,
tot pentru aceeași perioadă, urmând ca în final să se prezinte tipul de grafic cu așa
numitele lumânari japoneze sau doji. Apoi vom repeta demersul pentru o perioada de șase luni.
Făcând analiza în acest mod vom încerca să surprindem care dintre graficele prezentate, esențiale
pentru orice analiză bursieră, este mai elocvent pentru activul în cauză.
Se poate observa în aceasta reprezentare grafică cum a evoluat cotația activului pe perioada
05.02.2007 - 05.05.2007. Este foarte vizibilă căderea de curs aferentă sfârșitului lunii februarie,
dar mai multe nu se pot spune privind graficul prezentat.
UBB- FSEGA 2012
Acest tip de grafic ne ofera câteva informatii în plus față de cel anterior prezentat, și anume
faptul ca în momentul căderii de curs din luna februarie nu au existat tranzacții cu acțiunea
respectivă. În perioada de la sfârșitul lunii februarie a avut loc majorarea capitalului Albalact.
UBB- FSEGA 2012 În această reprezentare grafică se poate observa tot ce s-a vazut și în cele precedente, cu un plus
de claritate referitor la prețurile de închidere și de deschidere, la maxime și la minime. Din
histograma inferioară a graficului, care este neschimbată indiferent de tipul graficului, se poate
vedea o creștere de volum în perioada critică din perspectiva prețului.
În continuare vom face același demers prin prisma unei perioade mai lungi și anume de șase
luni, deoarece graficele de mai sus nu permit previziuni ale cursului și nici identificarea unor
modele grafice care să furnizeze imagini ale evoluției prețului acțiunii analizate.
Din graficul de mai sus se poate observa apariția unei formațiuni grafice de tipul double top,
adică două vârfuri de preț aproximativ la același nivel, iar linia care unește cele doua vârfuri este
considerată ca fiind linia de rezistență a prețului. Acest grafic permite și observarea celor două
praguri, cel de rezistență și cel suport, acesta din urmă fiind unul foarte puternic.
UBB- FSEGA 2012
La fel ca și în cazul graficului liniar se observă comportamentul prețului în cele două poziții
indicate.
În plus față de celelalte formațiuni grafice, aici se poate identifica una de tipul triunghi
ascendent în perioada menționată prin linie punctată pe graficul de mai sus. Această formațiune
UBB- FSEGA 2012indică faptul că cererea este mai puternică decât oferta. Această formațiune este considerată de
analiști ca fiind o formațiune care anticipează o continuare a trendului.
3.2 Perioada 2008-2009
Evoluția prețului acțiunilor Albalact în ultimii 3ani
Sursă:TRADEVILLE
În anul 2008 specialiștii considerau că prețul unei acțiuni Albalact ar putea crește de la 0,2670,
cât era în 2007, până la valoarea de 0,349 lei până la sfârșitul anului. Estimările de creștere cu
40% pentru titlurile procesatorului de lapte i-a determinat pe specialistii Raiffeisen Capital
&Investment să recomande jucătorilor să cumpere acțiuni ALBZ. Acțiunile ALBZ au câștigat
8,98%, dupa ce în ultimele 10 zile ale anului acela s-au depreciat continuu. În ultima lună,
acțiunile Albalact au fluctuat între 0,24 lei și 0,44 lei, prag atins pe data de 18 iunie 2008.
În anul 2009 producătorul de lapte și produse lactate Albalact a înregistrat, în primele nouă luni
din an, o cifra de afaceri cu 25,2 procente mai mare decât în perioada similară din 2008, și
UBB- FSEGA 2012un profit cu 70% mai ridicat. Astfel, compania a avut o cifră de afaceri de 167,86 de milioane
de lei, în perioada ianuarie - septembrie 2009, în creștere față de suma de 134,087 de milioane de
lei rulată în același interval de anul trecut, potrivit unui comunicat al Albalact, remis Ziare.com.
De asemenea, compania a înregistrat un profit net de 1,720 de milioane de lei, în creștere cu 70
de procente față de primele nouă luni din 2008. În același timp, profitul operațional s-a ridicat la
6,246 de milioane de lei, reprezentând o creștere de 230 de procente.
Pentru perioada urmatoare, Traian Simion, directorul general al Albalact, estimea o redresare a
pieței de lactate din România, în special în ceea ce privește comportamentul producătorilor, însă
nu vor exista schimbări majore în cel al consumatorilor, aceștia îndreptându-se, în general, spre
produsele de baza, considera acesta în 2009.
"În ceea ce privește următorul an, acesta va fi un an al celor care și-au facut temele în ultimii 3-
4 ani, în special în privința aplicărilor condițiilor Uniunii Europene, privind capacitățile de
producție, un an al celor celor care au avut o strategie de marketing construită pe termen lung",
a spus Simion atunci. "Va fi un an al consolidărilor în industrie, pe parcursul căruia s-ar putea
ca mulți jucători mici să fie eliminați, vor fi posibile preluări. Va fi foarte clar un an al
consolidărilor de branduri existente pe piață, în condițiile în care private label devine un jucător
demn de luat în seamă. Cum cea mai bună strategie în condiții de criză este de a caștiga cota de
piață, bătălia se va da în continuare pe cota de piață, mai puțin pe profitabilitate, dar nu cu
orice prțt, asa cum s-a întâmplat în 2009", a adăugat directorul Albalact.
UBB- FSEGA 20123.3 Perioada 2010-2011
Analiştii BCR au recomandat "cumpără" pentru acţiunile Albalact (ALBZ), cu un preţ-ţintă de
0,328 lei în anul 2010, cotaţie cu 28% peste preţul de la bursă, considerând că producătorul de
lactate îşi va majora cota de piaţă ca urmare a falimentului unor competitori mai mici. "Din 2012
toţi fermierii trebuie să respecte normele europene de igienă pentru lapte, iar procesatorii mici,
cu o cotă de piaţă sub 1%, nu vor mai putea cumpăra lapte de la micii fermieri. Astfel, se vor
vedea nevoiţi să importe materia primă, iar asta implică nişte costuri mai mari şi nu credem că
micii procesatori îşi vor permite aceste costuri, şi, implicit vor ieşi din piaţă. Asta va face loc
pentru ceilalţi procesatori mai mari pentru a-şi majora cota de piaţă şi, implicit, şi profitabilitatea
" , a declarat în octombrie 2010 şeful Departamentului de Cercetare Pieţe de Capital al BCR,
Mihai Iulian Căruntu, cu ocazia lansării primului raport de analiză asupra companiei Albalact,
citat de Mediafax. Potrivit analizei,la momentul respectiv Albalact avea o cotă de piaţă de 5,5%,
compania fiind devansată de Lactalis (6%), Danone (10,6%) şi Fiesland Câmpina România
(15,5%). Analiştii BCR considerau că Albalact şi-ar putea majora cota de piaţă la 8% până în
2015, menţionând că estimările lor sunt conservatoare. "Credem că se vor axa mult pe producţia
UBB- FSEGA 2012de brânzeturi, produse care au valoare adăugată mai mare decât laptele proaspăt. În plus,
profitabilitatea pe litru de lapte procesat este pe un trend ascendent, deşi în acest an s-au axat mai
mult pe producţia de brânzeturi", a mai spus Căruntu atunci.
Tot atunci analiştii estimeau că în acest an Albalact va avea o profitabilitate de 0,29 lei/litru, iar
această valoare va avansa la 0,38 lei/litru până în 2013. În plus, Căruntu menţiona că în următorii
ani investiţiile realizate de Albalact în cele două fabrici de procesare a laptelui de la Alba Iulia şi
Oejdea, dar şi în unitatea de producţie a brânzeturilor de la Rarăul vor impulsiona rentabilitatea
companiei. Astfel, analiştii estimeau că în 2010 Albalact va înregistra un profit 7,1 milioane lei,
de aproape trei ori mai mare faţă de profitul din anul 2009, de 2,6 milioane lei. Potrivit
estimărilor BCR vânzările Albalact trebuiau să crească cu peste 11% în 2010, la 252 milioane
lei, în principal ca urmare a vânzării produselor de la fabrica Rarăul Câmpulung Moldovenesc.
Un factor important îl vor reprezenta, însă, rezultatele din activitatea financiară, unde compania
ar urma să înregistreze pierderi de 2,3 milioane lei, faţă de 7,6 milioane lei în 2009.
"Rarăul va fi driverul pentru creşterea companiei, întrucât sunt oportunităţi mari pentru creşterea
organică a acestui segment, care este văzut drept cel mai puţin consolidat în industria lactatelor.
Totuşi, nu excludem noi achiziţii de către Albalact, considerând că jucătorii medii se vor
confrunta cu obstacole pentru a supravieţui în următorii doi ani", se spune în raportul de analiză
în 2010.
La începutul lunii septembrie a anului 2010, acţionarii Albalact au aprobat de principiu fuziunea
cu firma Rarăul din Câmpulung Moldovenesc, la care deţinea 93,6% din capitalul social.
Procesul de fuziune s-a făcut prin absorbţia Rarăul de către compania din Alba Iulia. Analiştii
menţioneau, însă, că Albalact este expusă şi unor riscuri privind costul laptelui importat şi al
creditelor contractate în euro. Importurile au reprezentat în anul 2009 40% din laptele care urma
să fie procesat, iar 44,1% din materia primă a provenit de la ferme mari. Albact îşi procură
10,5% din lapte de la fermele mici, iar 5,4% din propriile ferme. Totodată, Căruntu considera că
acţiunile Albalact ar trebui transferate de la piaţa Rasdaq pe una dintre categoriile BVB, întrucât
era una dintre companiile reprezentative din sectorul alimentar din România şi trebuie să aibă o
vizibilitate mai mare pentru investitori.
Din punct de vedere tehnic, titlurile Albalact s-au aflat în ultimele patru luni ale anului 2010 într-
un range destul de strâns delimitat de reperele de 0,2 lei/acţiune şi 0,25 lei/acţiune, răstimp în
UBB- FSEGA 2012care s-a conturat totuşi o secvenţă "higher-highs, higher-lows" specifică trendului ascendent.
Totuşi cumpărătorii nu au fost foarte hotărâţi să împingă cotaţiile în sus preferând acumularea în
acest coridor de variaţie. Acest lucru a fost evident la ieşirea din triunghiul simetric desenat în
graficul ataşat, evadare ce nu a fost însoţită de o explozie a cotaţiei, ci tot de o evoluţie laterală.
Investitorii de atunci nu au arătat entuziasm după publicarea raportului BCR, maximul intraday
de 0,262 nefiind confirmat până la final, închiderea realizându-se la nivelul de 0,256 lei/acţiune,
unde se situa şi la debutul zilei. Totuşi, cotaţia forţează deschiderea benzii Bollinger superioare
făcând loc unor noi creşteri. Trecerea mediei mobile exponenţiale de 21 de zile (EMA21) peste
cea de 55 de zile (EMA55) plasează iniţiativa în tabăra taurilor. În cazul în care aceştia vor da un
nou impuls cotaţiei, primul obstacol semnificativ va fi întâlnit la topul intermediar de 0,279
lei/acţiune consemnat pe 21 iunie a.c. Preţul-ţintă de 0,328/acţiune fixat de BCR era doar la trei
paşi de cotare peste o rezistenţă logică de 0,325 lei/acţiune, închiderea din 4 mai 2010, după care
piaţa a deschis cu gap în jos Ei au de partea lor obiectivul de preţ stabilit de triunghiul simetric
menţionat şi care este situat pe acelaşi reper indicat de BCR. În cazul în care piaţa o va lua însă
în jos, sunt de urmărit minimele relative realizate în lunile de vară sub care ar fi de recomandat
stabilirea unor ordine de stop-loss. Până la urmă, şi băncile se mai pot înşela.
3.4 Perioada 2012
Bursa de Valori Bucureşti a înregistrat luni, 6 august 2012, o tranzacţie în valoare de 1,54 de
milioane de euro cu acţiuni ale companiei Albalact SA Alba Iulia. Directorul general Raul
Ciurtin a vândut un pachet din acţiuni unei societăţi din Cipru. Tranzacţia a constat în vânzarea a
71 milioane de acţiuni Albalact, reprezentând aproape 11 la sută din capitalul social al
companiei, la preţul de 0,1 lei/acţiune. Valoarea pachetului transferat se ridică la 7,1 milioane de
lei, respectiv 1,54 milioane de euro.
Vânzătorul este Raul Ciurtin, preşedintele şi directorul general al producătorului de lactate
Albalact, iar cumpărătorul firma Crisware Holdings Limited, înregistrată în Cipru. Tranzacţia s-a
realizat la un preţ cu 17% sub cotaţia de pe bursă. Firma din Cipru a fost raportată ca şi persoană
iniţiată, ceea ce înseamnă că ar putea fi controlată de persoane din conducerea Albalact. Crisware
Holdings a fost înfiinţată în aprilie 2012.
UBB- FSEGA 2012
Prin această tranzacţie, Raul Ciurtin iese din acţionariatul Albalact ca şi persoană fizică şi apare
ca acelaşi număr de acţiuni compania din Cipru. Ceilalţi acţionari sunt Petru Ciurtin, tatăl
directorului general, cu un pachet de 31,7 la sută şi o altă firmă din Cipru, RC2 (Cyprus) Limited
cu 25.44 la sută. Restul acţiunilor (31,82 la sută) aparţin unor acţionari minoritari.
Evoluția prețului acțiunilor Albalact în anul 2012
Sursă:TRADEVILLE
Compania Albalact și-a extins portofoliul de produse și a intrat într-o nouă categorie de piață, cu
un brand nou în primele nouă luni ale anului 2012. Producătorul de lactate se meţine în topul
comapniilor de profil din România.
Astfel, potrivit unui comunicat al companiei, în perioada ianuarie – septembrie 2012, Albalact a
avut o cifră de afaceri de 247.002.943 lei, aproape la nivelul cifrei înregistrate în aceeaşi
UBB- FSEGA 2012perioadă a anului trecut (246.184.629 lei). Profitul net raportat de companie după nouă luni este
de 2.719.842 lei, ușor în scădere față de cel înregistrat în intervalul ianuarie – septembrie 2011
(3.515.840 lei).
Evoluția prețului acțiunilor Albalact în anul 2012 august-noiembrie
Sursă:TRADEVILLE
UBB- FSEGA 2012
Evoluția prețului acțiunilor Albalact în anul 2012 7-12 noiembrie
Sursă:TRADEVILLE
Mai mult decât atât în primele ale lunii noiembrie observăm o scădere a prețul acțiunilor, dacă în data de 7 prețul lor ajungea la 0,135, în data de 9 noiembrie vedem o scădere de sub 0,130.
Conform anexelor atșate la proiect se poate observa evoluția exactă a acțiunilor acestei companii pe fiecare semestru în ultimii 6 ani, respective perioada 2007-2012.
UBB- FSEGA 2012
4.Concluzii
Piața bursieră românească s-a raportat permanent la evoluția mediului economic românesc,
gradul în care și-a îndeplinit obiectivele și performanțele atinse de indicatorii săi fiind strâns
corelate cu evoluția acestuia.
Deși considerată un vehicul de realizare a privatizării din România, bursa de valori și întreaga
piață de capital româneasca s-a dovedit a avea o implicare limitata în acest proces, comparativ cu
alte metode și mecanisme de privatizare folosite în realitate.
Ca urmare, piața bursieră românească nu a reprezentat sau nu a fost folosită ca un mecanism
declanșator și catalizator al procesului de privatizare, și deși și l-a asumat, în România nu și-a
îndeplinit decât sporadic acest rol specific pieței de capital în perioada de emergență a economiei
de piață.
Analiza tehnică a pătruns peste tot în lumea financiară, din păcate foarte superficial în România.
Cei care deja s-au familiarizat cu analiza tehnică de calitate nu se mai întorc în lumea zvonurilor.
Piața românească este într-un stadiu începător, în ciuda unor statistici care o încadrează în
categoria burselor "mature". Cu toate acestea analiza tehnică se aplică cu mult succes și la Bursa
de Valori București, dar și la bursa de produse derivate de la Sibiu.
Deși viziunea care stă la baza strategiei de dezvoltare a pieței bursiere românești este ambitioasă,
și anume construirea celei mai performante piețe de capital din regiune, odată cu aderarea
României la Uniunea Europeană, poziția ocupată de piața bursieră românească în clasamentul
burselor central est-europene reprezintă și o confirmare a faptului că indiferent de strategia
folosită nu se poate ajunge la stadiul de cea mai performantă bursă fără a se obține și statutul de
cea mai performantă economie.
Este de apreciat realismul strategiei pieței noastre bursiere în ceea ce privește orientarea spre
asigurarea compatibilității cu orientarile, directivele, standardele și tendintele de dezvoltare a
pieței europene, ca o baza a participări la concentrări sau aliante strategice și competitivități
viitoare.
UBB- FSEGA 2012
5.Bibliografie
1. Anghelache, Gabriela - "Piata de capital. Caracteristici, evolutii, tranzactii", Editura Economica, Bucuresti, 2004;
2. Grigorut, Cornel - "Piata de capital. Mica enciclopedie", Editura Expert, Bucuresti, 2001;
3. http://www.albalact.ro/4. http://www.tradeville.eu/actiuni/actiuni-ALBZ5. http://www.bvb.ro/