7/25/2019 420_Curs 3. MFC 2015_8270

1/11

Curs 4

CAP. IV. MANAGEMENTUL PROCESELOR DECIZIONALE

Produsul final al muncii managerilor l constituie decizia i ac iunea.

Peter Drucker

Populaia contientizeaz tot mai mult relaia dintre sare, grsimi dietetice isntate, corelate cu grija pentru mediul ambiant. Acestea au dus la scderea vnzrilor laMcDonalds, ceea ce a orat irma s analizeze cu mai mult atenie piaa produseloralimentare cu servire rapid !ast ood", pia pe care o domin de muli ani. McDonaldsdeine cel mai e#tins lan de magazine ast ood din $.%.A. cu servire i &n multe alte ri.

Dei &n '(() cira de aaceri a depit '* miliarde dolari, aproape o treime proveneadin operaii interenaionale. +nzrile pe piaa intern sau meninut constante &n ultimele *trimestre. - problem important apare &n legatur cu realizarea unui obiectiv tradiional la

McDonalds, acela de a descide /)) de noi uniti anual. $e &nregistreaz diiculti tot maimai mari pentru plasarea unitilor &n vaduri comerciale adecvate. 0n anul 1))( costurile

pentru desciderea unei reele au crescut cu '),12, &n timp ce vnzrile au crescut cu numai',32 &n aceeai perioad. Datorit acestor considerente McDonalds a stopat e#tinderea &nmai multe orae mici. $oluia4 5ompania a e#perimentat un concept al anilor/) pentrumeniul din micile orae, desciznd noi uniti &n 6artsville i 7ennesse sub denumirea de8olden Arc 5a9.

- alt problem major o reprezint creterea competiiei cu irmele Pepsi 5os,Pizza 6ut, 7aco :ell i ;entucried 5ic

7/25/2019 420_Curs 3. MFC 2015_8270

2/11

geamurile i au vandalizat reeaua de magazine din $an >rancisco. 7otodat, o micare acolariilor, intitulat ,,5opiii &mpotriva polistirenului? cerea oamenilor s boicoteze irma.

5a urmare a acestor aciuni, &n noiembrie 1)') sa revenit la ambalajele de rtie, carenu pot i reciclate. 7otui, aceste ambalaje reduc volumul deeurilor cu ()2.

>ilosoia companiei, ormulat de ondatorul Ba= ;oc, are la baz sintagma

,,5lientul este regele?. 0n prezent, McDonalds, ca de altel i alte corporaii, consider cdeciziileadoptate trebuie s relecte opinia mai multor deintori de interese'.

4.1. Definirea i tip!"ia #e$i%ii!r

Dac prin esen a unui fenomen ntelegem caracteristica sa cea mai important,mai profund, atunci, fr ndoial, prin esen a $n#u$erii trebuie s n elegem, n primulrnd, pr$esu! #e !uare a #e$i%iei i, ulterior, transmiterea ei prin intermediul comenzii,indiferent ce form ia aceasta, ctre compartimentul sau compartimentele crora le estedestinat.

Atingerea obiectivelor pe o perioad dat se realizeaz printr-un ir continuu dedecizii, i comenzile aferente, de dirijare a eforturilor ntreprinderii spre scopul su final.

Dac conducerea este o activitate desf urat n circuit vezi ig. de mai jos",prin care

circul n permanen mesaje de comand i de verificare a modului cum au fost ele transpuse n practic, atunci, n esen a sa, activitatea de conducere transform informa iile de stare n D!"#$##.

>igura ( $istemul de conducere

Aprecierea deciziei drept esen a activit ii de conducere are n vedere i faptul c

absolut toate activit iile de conducere se finalizeaz de fapt prin luarea unei decizii% de a facesau nu ceva, de a ac iona sau nu ntr-un domeniu sau altul etc.

De$i%ia reprezint actul prin care se &otr te o anumit linie de conduit pentruatingerea obiectivului i care cuprinde%

& ac iunea G mijloacele G cile de realizare.Decizia apare ca o solu ie con tient aleas de manager, din mai multe variante

posibile i pe baza unor informa ii semnificative n vederea coordonrii i reglrii activit ilor.

Decizia implic cel pu in dou pr i % managerul - care decide i una sau mai multepersoane e#ecutante. Apare ca un proces n care un titular de func ie face o analiz i o alegere ce afecteaz comportamentul altor titulari de func ii i contribu ia lor la realizarea obiectivelor.

De$i%ii!e finan$iare reprezint o form de manifestare a deciziilor managerialeeconomice generale care au la baz informa iile financiare primare i indicatorii financiari sintetici, o &otrre, un proces ra ional de alegere a unei linii de ac iuni ce se ia pe baza analizei mai multor solu ii pentru asigurarea continu cu fondurile necesare i utilizarea lor eficient.

Deciziile financiare implic ntreaga activitate financiar, precum i toatemecanismele financiare ale unit ii ' implic i programarea evenimentelor viitoare, ntructele se refer n mod obiectiv la viitor. Acestea trebuie s se integreze n ansamblul deciziilordin sistemul managerial general al ntreprinderii. "ei ce le emit trebuie sa cunoasc

1(toner ).A.*., *reeman +.!., ?Management?, rentice all, /1/

7/25/2019 420_Curs 3. MFC 2015_8270

3/11

realizarea precum i implica iile ce se vor declan a ca urmare a aplicrii deciziilor respective.

0arietatea situa iilor care sunt luate i aplicate genereaz o multitudine de decizii financiare, iar clasificarea acestora poate fi facut dup mai multe criterii.

n practic, s-au conturat trei tipuri de decizii financiare manageriale i anume% a2 3decizii de rutin'

b2 3 decizii adaptive'c2- decizii inovative.4ipul deciziei reprezint o rezultant a unei contribu ii dintre natura problemei de

rezolvat i solu ia de aplicare pentru a o putea rezolva. 5rafic acest aspect poate fi redat dup cum urmeaz %

Probleme de rezolvat _________________________________________________necunoscute nedefnite Decizii fnanciare inovative _________________________________________Probleme de rezolvat

insufcient cunoscute, Decizii fnanciare adaptive ____________________________________Probleme de rezolvatbine cunoscute ibine defnite Decizia fnanciar de rutin---------------------------------------------------------------------------

--> Soluia de aplicat

>igura ') 5mpul deciziilor inanciare manageriale

Din combina ia celor nivele rezult cmpul de ac iune al fiecrui tip de decizie. 6a o problem bine cunoscut avem o solu ie bine cunoscut a cror rezultate le tim. (pre dreapta se merge spre solu ii necunoscute sau cunoscute dar neaplicate, solu ii ambigue.

utem identifica un prim cmp, cel al deciziilor inanciare de rutin' o astfel dedecizie se refer la problemele de rezolvat bine definite,cunoscute i pentru care e7ist solu ie alternativ de rezolvat cunoscut, a crei rezultate s-au verificat n practic. Astfel de

probleme se rezolv cu foarte mare frecven . n consecin , deciziile de rutin nu prezint un caracter comple7, implic un efort de gndire minim, pa ii logici ai identificrii procedeeloradoptrii deciziei de rutin parcurgndu-se cu o foarte mare rapiditate.

Al -lea cmp al deciziilor inanciare adaptive au un spectru mai larg, sunt maicomple7e i prezint drept caracteristic faptul c presupun un anumit grad de incertitudine n

privin a fenomenelor sau strilor ce vor avea loc n viitor. 8atura acestui tip de decizie este

generat de faptul ca de i problema e cunoscut din e7perien ele anterioare ea va fi rezolvat ntr-un interval de timp imediat, fiind pus n mai multe condi ii. Aceasta presupune o solu ie alternativ corespunzatoare despre care se tie c a oferit rezultate dar n care se lucreaz cunoi parametrii. Ace ti parametrii sunt nivelele programate, sperate, a fi atinse n viitor.

#mportan a acestor decizii n nfptuirea managementului firmei const n aceea c pemsur ce sunt fundamentate, adoptate i apoi implementate n practic, ele permitntreprinderii continua adaptare la condi iile pie ei. Aceste tipuri de decizii se iau n conte7tul elaborrii diferitelor programe de activitate, elaborrii unor planuri planificarea cifrei deafaceri, planificarea amortismentului, a costurilor, profitului, a creditelor bancare, a resurselorde trezorerie2.

"el de al 9-lea cmp este destinat deciziilor inanciare inovative . Decizia inovativapare mult mai rar. Aceste decizii sunt cele mai dificile i sunt legate de manevre strategiceale ntreprinderii care au ca intervale de timp termene ndeprtate n orizontul de timp. !leimplic ntr-o proportie considerabil incertitudinea i riscul. De cele mai multe ori, ele sunt

9

7/25/2019 420_Curs 3. MFC 2015_8270

4/11

decizii unice care implic o problem care nu a mai fost ntlnit i pentru care rezolvareapresupune o solu ie pe msur.

!7emplificam cu decizii privind aprobarea unor proiecte de investi ii ce se e7cludreciproc sau a proiectelor considerate abandonabile' nfaptuirea unor opera iuni speculative pe

pia a de capital etc."onsideram totu i, c merit s insistm asupra a dou criterii de baz, care pun n

eviden cele mai reprezentativedecizii financiare ale ntreprinderii, astfel%a2 dupa natura 'ie$ti(e!rurmrite orizontul de timp vizat2 se disting trei

categorii de decizii financiare% decizii strategice, decizii tactice, decizii opera ionale.

Tipul decizieifinanciare

Inciden a Numrulinforma iilor necesare

Luarea deciziei

$trategic termen lung ridicat lent7actic termen mediu limitat lent-per ional termen scurt limitat rapid

$ursa%Avare, PG Bavar=, @. s.a. H ?8estiune i analiz inanciar?, ditura conomicG 1))1G p. '/

Deciziile finaciare implic alegerea unei variante sau solu:ii din mai multe posibile.Deciziile strategice se raporteaz la angajarea unor obiective de mare amploare,

avnd un con inut comple7 i un rol determinant n evolu ia ntreprinderii. !le stabilesc coordonatele majore ale strategiei financiare promovate pe termen lung. Dup unele opinii

se consider c de aceste decizii depinde supravie uirea ntreprinderii. !ste vorba, dee7emplu, de introducerea unui nou produs, de o investi ie costisitoare sau de o e7tindere ne7terior prin ac&izi ia unei alte societ i. 6uarea unei asemenea decizii cere o analiz complet a ntreprinderii i a mediului su pentru limitarea riscului de eroare. rocesuldecizional este n acest caz lung i face apel la numeroase te&nici posibile studii de pia ,

planuri de finan are, analiza rentabilit ii investi iilor2, dup cum se observ n figuraurmtoare%

Avare, &.' +avar;, 6. s.a. - op. cit.' p. 1 strategie9

reusit trebuie s armonizeze n mod creator oportunit ile pie ei cu posibilit ile societ ii, etaloanele de valoare cu obliga iile. Oprtunit) i!e pie ei determinceea ce compania ar putea produce, iar identificarea lor necesit o evaluare meticuloas aocaziilor i pericolelor n afaceri. osibilit ile societ ii se refer la ceea ce compania poate

produce, iar cunoa terea lor implic o analiz apunctelor tari i slabe ale firmei din punct de vedere te&nic, financiar, uman etc. Eta!ane!e(a!ri$eale societ ii reflect ceea ce compania dore te s produc din

punct de vedere al valorii i aspira iilor principalilor factori de decizie i al culturii sale. 6a rndul lor, '!i"a ii!e s$iet) ii determin ceea ce compania ar trebui s produc din punctde vedere al responsabilit ilor non-economice, cu scopul de a rspunde a teptrilor sociale.

De$i%ii!e ta$ti$e corespund realizrii opera iunilor financiare curente, suntsubordonate deciziilor strategice, reprezentnd continuarea logic a acestora, pe care le vor

detalia i segmenta. !le sunt mai numeroase, dar mai simple prin con inut i mai precis 9"&ar?&am, )- In searc o good directors?, dupa iperea, 5&-op.cit.' p.

7/25/2019 420_Curs 3. MFC 2015_8270

6/11

conturate. !ste vorba de e7emplu, de ntocmirea bugetelor sau de politica de aprovizionare.Aceste decizii cer informa ii limitate, dar care ramn importante.

De$i%ii!e pera ina!e sunt cele mai numeroase. !ste vorba de rezolvarea uneiprobleme de oprire a produc iei, ca urmare a defectrii unui utilaj sau a unordisfunc ionalit i n aprovizionare care a generat o ruptur de stocuri. Asemenea decizii solicit un numar redus de informa ii, dar au o importan deosebit, ntruct de rapiditatea cu care se adopt, depind eficacitatea i productivitatea ntreprinderii.

b2 dupa natura a$ti(it) i!r care genereaz flu7urile financiare, deciziile financiaresunt de trei tipuri%

- #e$i%ii #e in(estiii, cu influen direct asupra structurii activelor ntreprinderii,deci asupra gradului lor de lic&iditate'

- #e$i%ii #e finan are care determin structura pasivului i e7ercit modificri ngradul de e7igibilitate al pasivelor i n costul capitalului'

- #e$i%ii #e reparti%are a prfitu!uicare influen eaz modalit ile de repartizare a dividendelor, e7ercitnd implica ii directe asupra investi iilor i autofinan rii.

Decizia de investi ii poate fi considerat una dintre cele mai importante decizii luatede ctre managerii financiari, dac nu c&iar cea mai important. De corecta fundamentare a

deciziei de investi ii depind afirmarea n mediul de afaceri a ntreprinderii i cre terea cotei sale de pia . Decizia de investi ii abordeaz problematica alocrii capitalului pentru active fizice sau active financiare' locul central revine activelor imobilizate, dobndite ca rezultatal investi iilor de capital. rin aceast decizie, resursele bnesti de care dispunentreprinderea, sunt alocate eficient pentru ac&izi ionarea, construirea, modernizareaactivelor fi7e i acumularea de stocuri materiale etc, n volumul i structura adecvat func ionrii ei la parametrii ct mai nal i. De asemenea, lic&idit ile diponibile se pot plasa respectnd cerin ele eficien ei, pe piata de capital, pentru a ac&izi iona active financiare. #ndiferent de variantele alese, decizia de investi ii trebuie s se subordoneze ndepliniriiobiectivelor pe termen mediu i lung stabilite prin politica general a ntreprinderii.

Decizia de finan are urmre te alegerea structurii de finan are a ntreprinderii, analiznd pe criterii de optim, costul fiecrei surse de capital. n cadrul su se opteaz asupra

propor iilor ce revin capitalului propriu, respectiv capitalului mprumutat. De asemenea,trebuie luat n considerare i posibilitatea atragerii temporare a unor resurse bne ti ce apar in altor persoane fizice, juridice,stat2 cu care ntreprinderea ntre ine rela ii financiare. n acest conte7t, se opteaz asupra limitelor emisiunii de ac iuni i ale distribuirii profitului

pentru autofinan are pe de o parte, i a celor ale ndatorrii, pe de alta parte, innd cont de diversitatea surselor de finan are prezentate n figura urmtoare%

@

7/25/2019 420_Curs 3. MFC 2015_8270

7/11

6a rndul su, decizia de repartizare a profituluimarc&eaz finalitatea procesului demanagement financiar i const firesc n distribuirea de dividende. Aceasta decizie seconcretizeaz, n esen , prin op iunile ntreprinderii ntre reinvestirea par ial sau integral a

profitului net isau distribuirea acestui profit sub forma de dividende catre ac ionari. Decizia privind dividendele are un caracter controversat, fiind influen at de fiscalitate,nivelul ratei dobnzii, pre ul ac iunilor emise, etc. n plus, ea trebuie s armonizeze dorin a fireasc a ac ionarilor de a c tiga bani n prezent, cu aceea de a se asigura o dezvoltare durabil a firmei n viitor.

!tapele deciziei financiare sunt % stabilirea obiectivelor inanciare, analizainorma ional inanciar, adoptarea deciziilor inanciare, e#ecutarea deciziilor inanciare.

*iecare dintre aceste decizii are, n ultim instan , un impact economic asupra uneiafaceri ' ele produc anumite sc&imbri ce pot fi identificate la nivelul resurselor financiare ifizice ale unei firme.

Anumite decizii sunt foarte importante, cum ar fi investi ia ntr-o capacitate deproduc ie, apelarea la volume importante de credite sau introducerea unei noi game deproduse. Bajoritatea celorlalte decizii sunt parte a proceselor zilnice, prin care fiecaresegment func ional al unei firme este gestionat. Cn element comun altuturor deciziilor este faptul c acestea sunt cntrite din punct de vedere economic. Astfel,nainte de a se lua o decizie aceasta este analizat din perspectiva beneficiilor n numerara teptate, raportate la costurile n numerar implicate de aceast decizie.

n cazul deciziilor zilnice, aceste msurtori economice pot fi destul de u or de fcuti de urmrit. n cazuri mai comple7e, trebuie s se evalueze cu aten ie probabilitatea ca

volumul net de resurse alocate direct sau indirect prin decizia luat s fie recuperabil i

7/25/2019 420_Curs 3. MFC 2015_8270

8/11

profitabil n timp, prin sc&imbrile aduse de luarea strategiei i alocarea fondurilor asupraveniturilor i c&eltuielilor. !fectul global al acestor serii dedecizii se va rsfrnge n mod inevitabil asupra performan elor i valorii firmei. +ezultatele ob inute pot fi analizate periodic, fie cu ajutorul datelor din situa iile financiare, fie prin utilizarea unor analize economice specifice.

n afara acestor decizii financiare, n sistemul decizional se regsesc i altele,structurate conform obiectivelor urmrite i configura iei ierar&ice manageriale i prezentate succint n tabelul urmtor%

Nr.

$rt

Criterii #e

$!asifi$areTip de decizie

Tras)turi

'. *recven a cu care

se adopt

decizii periodice se adopt la intervale neregulate de timpsunt dificil de anticipat'depind e7clusiv de poten ialul decizional aldecidentului.

decizii unice au caracter e7cep ional'

nu se repet n viitorul apropiat1. osibilitatea de

anticipare

decizii anticipate se cunoa te perioada adoptrii i principalele elemente implicite, cu mult timp nainte

decizii impreviziile perioada adoptrii i principalele elementeimplicate se cunosc cu pu in timp nainte' calitatea deciziilor depinde de ini iativa i capacitatea decidentului

J. Amploarea sfereidecizionale adecidentului

decizii integrale au caracter curent'se adopt din ini iativa decidentului fr avizule alonului ierar&ic superior

decizii avizate necesit avizul e alonului ierar&ic superior'

sunt de tipul deciziilor strategice i tacticeF. (fera de cuprinderea decidentului

decizii participative sunt adoptate de organele de managementparticipativ'consum mult timp'sunt de tipul deciziilor strategice i tactice

decizii individuale se adopt de ctre un singur cadru deconducere' se bazeaz pe e7perin a i capacitatea decizional a managerului financiar respectiv

7abel 1. H 7ipologia deciziilor#ndiferent de nivelul la care se adopt, deciziile financiare necesit informa iicomple7e,

deoarece ntreprinderea nu- i poate permite s lucreze n condi ii de incertitudine. entru a se asigura o eficien ma7im, deciziile financiare trebuie s satisfac urmtoarele cerin e% - s fie fundamentate tiin ific' - s fie adoptate de compartimentele sau persoanele care au

competen amputernicirea legal n acest sens'- s fie formulat clar i concis pentru a putea fi bine recep ionate' - s fie luate i transmise n timp util.Cn rol fundamental revine calit ii comunicrii care n condi iile economiei de pia

a devenit la fel de important ca i informa ia. "omunicarea este considerat Emateria primE a deciziei i se deruleaz n primul rnd ntre oameni, apoi ntre servicii i compartimente, precum i ntre ntreprindere i mediu.

Deciziile financiare care formeaz con inutul managementului financiar al

ntreprinderii pot fi reprezentate sub forma unui circuit financiar.

F

7/25/2019 420_Curs 3. MFC 2015_8270

9/11

4.*. Des$rierea $ir$uitu!ui finan$iar #intr& fir+)

+ealizarea activit:ilor necesare atingerii :intelor de zi-cu-zi cere managerilor s aloceresursele organiza:iei. 6a nivelul acesta, opera:ional, resursele devin disponibile prin procesulde bugetare bugetarea este sinonim cu alocarea resurselor2. 6a niveluri mai nalte demanagement Gi, ca atare, mai strategice, sunt necesare decizii cu efecte mai ample n privin:alocurilor de folosire Gi a modului de procurare a resurselor. Aceasta determin ca ec&ipelor demanagement s le revin responsabilitatea pentru luarea a dou tipuri de decizii% decizii de

finan!are Gi decizii de investi!ii.n figura urmtoare, este reprezentat piramida scopurilor nconjurat de Ecuren:iE

financiari de resursele financiare implicate de circuitul financiar2 Gi activit:i financiarenecesare pentru ca piramida scopurilor s devin realitate.

>igura '' 5ircuitul inanciar i piramida scopurilor

Aceast reprezentare rspunde realit:ilor de ordin managerial dintr-o firm, deoarecedeciziile financiare cerute pentru traducerea viziunii organiza:iei n realitate, pot fi vzute ca

reflectri ale deciziilor cerute pentru sprijinirea flu7ului circular de fonduri financiare n jurulpiramidei scopurilor.!tapele circuitului financiar, ilustrate Gi n fi"ura 11, sunt%fa%a 1- colectarea resurselor financiare'

fa%a *- investirea resurselor financiare n active opera:ionale'fa%a , - utilizarea activelor opera:ionale pentru realizarea de bunuri sau servicii

destinate vnzrii ctre clien:i'fa%a 4- controlul de zi-cu-zi al costurilor opera:ionale, n scopul asigurrii profitului

opera:ional sau al atingerii pragului de rentabilitate acolo unde nu se pot ob:ine surplusuri,cerndu-se ns evitarea deficitelor2'

fa%a -- distribuirea profitului opera:ional pentru%- onorarea obliga:iilor ctre furnizorii de capital e7tern'

- onorarea obliga:iilor constnd n ta7e Gi impozite asupra profitului'- onorarea obliga:iilor ctre de:intorii de capital dividende, pr:i sociale2'

H

7/25/2019 420_Curs 3. MFC 2015_8270

10/11

- refinan:area organiza:iei din profiturile re:inute.

>igura '1 H >azele circuitului inanciar &ntro irm

n prima faz trebuie s fie analizate Gi evaluate diferitele tipuri de capitaluri, pentrualegerea unei anumite structuri a acestora.

*aza a doua cere decizii care s conduc la o anumit structur a investi:iilor nactivele fi7e cldiri, ec&ipamente, mijloace de transport etc.2 Gi n capitalul de lucru.

*aza a treia impune decizii n ce priveGte mar?etingul produselor realizate, pentrusporirea vnzrilor Gi a numrului de clien:i.

n faza a patra managerii trebuie s asigure desfGurarea controlului costuriloropera:ionale.5estionarea circuitului financiar este foarte comple7. Banagerii dintr-o organiza:ie

trebuie s% :in seama de locul de unde se pot ob:ine resurse financiare, de compozi:ia

finan:rii Gi de costul fiecreia dintre sursele de finan:are folosite' s fie pregtit s :in cont de priorit:ile dintre proiecte Gi activit:i diferite Gi

concurente' s evalueze riscul Gi rezultatul scontat al fiecrui proiect sau al fiecrei

activit:i' s se preocupe de implementarea de sisteme de urmrire a deciziilor de

finan:are Gi investi:ii Gi de feedbac? imediat n urma lurii acestor decizii.Bul:i manageri Gi fac probleme deosebite c&iar Gi pentru situa:ii cu implica:ii

financiare relativ simple.(e poate demonstra c gestionarea resurselor decizionale de finan:are Gi investi:ii ntr-

o organiza:ie nu este, n esen:, diferit de gestionarea financiar a unui persoane n via:a dezi cu zi.

4.*.1.a$trii $are inf!uen ea%) un $ir$uit finan$iar

rintre fa$triicare influen:eaz un circuit financiar se numr%- mrimea mprumutului'- mrimea investi:iei'

- costul Gi condi:iile diferitelor surse de finan:are competitoare'- alternativele competitoare de investi:ii'

1/

7/25/2019 420_Curs 3. MFC 2015_8270

11/11

- rezultatele scontate, comparate cu costurile diferitelor modalit:i de finan:are.Cn factor adi:ional apare n cazul e7isten:ei de fonduri suplimentare, constnd n%

managementul fondurilor suplimentare aici trebuie s se :in cont cindiferent unde sunt Epompa:iE banii, managerii trebuie s se asigure c vor cGtiga mai multdect depozitndu-i pur Gi simplu la banc2.

De asemenea, este obligatoriu feedbac?ul imediat al deciziei luate.(e poate astfel aduga astfel Gi% feedbac?ul Gi informa:ia.

4o:i aceGti factori sunt reprezenta:i n i"ura 1,%

>igura 'J H >actorii care inluen eaz un circuit inanciarAceGti factori nu sunt doar de natur teoretic. !i e7ist n realitate Gi merit lua:i n

considerare cu cea mai mare grij angajarea ct mai profitabil a resurselor financiare aleorganiza:iei.

8u este suficient recunoaGterea faptului c factorii identifica:i afecteaz circuitulfinanciar, mai ales c fiecare dintre ei ac:ioneaz asupra flu7ului financiar n mod diferit Gi ngrade diferite%

- pentru orice decizie, unul sau mai mul:i factori prezint o importan: mai mare dectun alt sau al:i factori'

- factorii identifica:i se caracterizeaz Gi prin influen:e reciproce ntre ei.

*iecare dintre aceGti factori se caracterizeaz printr-un grad variabil de influen:asupra deciziei. Aceasta poate cauza destule probleme n managementul personal al banilor Gi,cu att mai mult, n managementul circuitului financiar al unei organiza ii.

11

Decizia cuprindeC ac iunea , mijloacele, cile de realizare.Deciziile financiare pe care le ia managementul irmei se pot clasiica &nunc ie de dou criterii de bazC a" dup natura oiectivelor urmriteCdecizii strategice, decizii tactice, decizii opera ionaleGb" dup natura activit ilor care genereaz flu"uri financiare C decizii deinvesti ii, decizii de inan are, decizii de repartizare a proitului. tapele deciziei inanciare suntC stabilirea obiectivelor inanciare,

analiza inorma ional inanciar, adoptarea deciziilor inanciare,e#ecutarea deciziilor inanciare.