Studiu de caz. Fundamentarea deciziei de investiţii la

S.C. PLASTICOM S.A.

Societatea comercială PLASTICOM S.A. a fost înfiinţată în anul 1991 cu capital integral privat românesc, iar succesul activităţii desfăşurate se bazează pe:

Adaptabilitate Specialisti Incredere Noutati Eficienta Diversitate

Compania are o activitate continuă de producţie, de aproape 20 de ani,  în următoarele domenii: producţie de mase plastice şi confectii textile destinate activităţilor industriale.

Datorită seriozităţii managementului şi a calităţii produselor realizate, societatea PLASTICOM S.A. colaborează înca de la înfiinţare cu renumite firme din domenii precum: industria auto, banci si firme de transport valori, industria modei, industria constructiilor, transport de marfuri si curierat, trezorerii, industria alimentară.

Diversitatea produselor realizate de societate contribuie la o aplicabilitate în domenii variate. Printre beneficiarii produselor firmei se regăsesc importante bănci din România, companii din industria auto, construcţii, firme de transport şi expediţii, firme din domeniul alimentar.

Datorită faptului că cererea pentru produsele realizate de PLASTICOM S.A. se află într-o continuă creştere, reprezentanţii conducerii au hotărât să investească în dotarea unei noi secţii de producţie care va funcţiona în paralel cu cealaltă. Astfel, pentru dotarea noi secţii de producţie mase plastice societatea are la dispoziţie următoarea variantă de investiţii.

Prezentarea politicii de investiţii se va face urmărindu-se evidenţierea următoarelor elemente:

Cheltuielile necesare pentru investiţie

Capacitatea anuală de producţie şi producţia efectiv previzionată

Cheltuielile anuale de producţie

Veniturile obţinute din vânzarea producţiei

Sursa de finanţare a investiţiei

Investiţia se va realiza într-un an, iar perioada de funcţionare a obiectivului de investiţie va fi de 12 ani.

Investiţia pentru dotarea unei noi secţii de mase plastice prezintă ca principal element faptul că maşinile de injecţie vor fi de provenienţă FERROMATIC şi BATTENFELD. Aceste maşini de injecţie vor necesita cheltuieli mai mici pentru achiziţionarea lor, vor avea o capacitate anuală de producţie inferioară maşinilor de injecţie ENGEL şi vor necesita un număr mai mic de muncitori pentru operarea lor, ceea ce se va reflecta într-o valoare mai mică a cheltuielilor de producţie. Apelarea la alt furnizor

pentru maşinile de injecţie va determina şi achiziţionarea altor sisteme de dozare, alimentare, uscare, corespunzătoare respectivelor maşini de injecţie.

Cheltuielile investiţionale Pentru dotarea noii secţii de mase plastice, investiţia necesita următoarele cheltuieli

Nr. crt. Element al investiţiei Valoare

(RON) Observaţii

1Elaborarea proiectului de realizare a obiectivului de investiţii (proiectarea lucrărilor de amenajare a secţiei1)

3

2 Executarea lucrărilor de amenajare a secţiei de producţie 57

3 Achiziţionarea mijloacelor fixe2

3.1. Maşini de injecţie Ferromatik K250/K 275(x2) 402 Furnizor: Milacron

Inc.

3.2. Maşini de injecţie Battenfeld VT 260(x2) 460 Idem 3.1.

3.3. Maşini de injecţie Ferromatik Magma 550(x2) 510 Idem 3.1.

3.4. ROBOT TIP VNT 112/1-R 63Pentru maşinile de injecţie Ferromatik Magma 550

3.5. Electropalan cu cablu 16t TIP SHR 6040-12 L24/1 40

Furnizor: S.C. PORTAMOBIL S.A., pentru Ferromatik Magma 550

3.6. Electropalan cu cablu 10t TIP

THR 3560-8 M18/1 24

Furnizor: S.C. PORTAMOBIL S.A., pentru maşinile prevăzut la poziţiile3.1,3,2.

3.7.Instalaţie de răcire Euroklimat 180.000 kcal/h 30

Furnizor: Euroklimat S.P.A., Italia

3.8. Unitate de dozare MDT8 curezervor, burghiu elicoidal 20x30, senzor de nivel, alarma (x2)

14,5Furnizor: VARIO S.P.A., Italia

3.9. Unitate de dozare MDT12 cu rezervor, burghiu elicoidal

8,9 Furnizor:VARIO S.P.A., Italia

1 Societatea are la dispozitie hala necesara pentru amplasarea sectiei de mase plastice, cu o suprafata de 2400 mp, obtinuta în u rma desfiintarii unei sectii de turnatorie; hala este racordata la utilitatile necesare (apa, încalzire, energie) 2 Preturile includ ambalajul si transportul pâna la Bucuresti, sediul societatii

25x30, senzor de nivel, alarma3.10. Rezervor de alimentare TRR18,

magnet, tastatura, filtru,furtun antistatic 7m si sonda de aspiraţie D40 (x2)

12,6

Furnizor: VARIO S.P.A., Italia

3.11. Rezervor de alimentareTRR24, magnet, tastatura, filtru, furtun antistatic 7m si sonda de aspiraţie D40 (x4)

21,5

Furnizor: VARIO S.P.A., Italia

3.12. Sistem de uscare UV410+G600, camera de aspiraţie, filtru, termostat,temporizator săptămânal,alarma

42,6

Furnizor:VARIO S.P.A., Italia

3.13. Sistem de uscare UV320+G400, camera de aspiraţie, filtru, temporizator săptămânal, alarma

35,4Furnizor:VARIO S.P.A., Italia

3.14. Granulator NT200+, motor 12 kW, şurub înclinat, 7mm (x2) 20,7 Furnizor:

VARIO S.P.A., Italia3.15. Ansamblu fixat şi cuţite rotative pentru

granulator 5

3.16. Furtun antistatic, D40, 20m 0,95Total mijloace fixe 1.691,15

4 Structuri metalice pentru deservirea maşinilor de injecţie

4.1. Monorai 15t 37

Furnizor:S.C. PROMAC S.A., România

4.2. Monorai 5t 24Total structuri metalice 61

5 Cheltuieli cu instalareamijloacelor fixe 23

6 Alte cheltuieli 11TOTAL INVESTIŢIE 1846,15

B. Dimensionarea capacităţii anuale de producţie şi a producţiei previzionate Capacitatea de producţie anuală a noii secţii de mase plastice va fi de 87.300 scaune (produs reprezentativ la nivelul secţiei), cu o producţie efectivă estimată la 70.098 scaune pentru primul an de funcţionare al secţiei, ceea ce înseamnă un grad de utilizare a capacităţii de producţie de 80,29%. Maşinile de injecţie ce caracterizează varianta investişională dispun de un timp maxim disponibil inferior (ca urmare a unui timp anual de întrerupere mai mare) de asemenea normele de timp pentru fabricarea produselor prezintă unele modificări.

Varianta de investiţie presupune de asemenea că producţia anuală efectiv realizată va creşte de la un an la altul pe parcursul perioadei de funcţionare a secţiei de mase plastice cu aproximativ 2% pe an, ceea ce va duce la o producţie efectivă în 2017 previzionată la 87.158 scaune (produs reprezentativ), cu un grad de utilizare a capacităţii de producţie de 99,83%.

Anul

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

Capacitateade produc.(buc) 87

.300

87.3

00

87.3

00

87.3

00

87.3

00

87.3

00

87.3

00

87.3

00

87.3

00

87.3

00

87.3

00

87.3

00

Producţia efectivă (buc) 70

.098

71.5

00

72.9

30

74.3

88

75.8

76

77.3

94

78.9

42

80.5

20

82.1

31

83.7

73

85.4

49

87.1

48

Grad de utilizare a capacităţii de producţie (%)

80,2

9

81,9

0

83,5

3

85,2

0

86,9

1

88,6

5

90,4

2

92,2

3

94,0

7

95,9

5

97,8

7

99,8

3

C. Cheltuielile anuale de producţie Maşinile de injecţie care vor dota noua secţie de mase plastice prezintă mai multe avantaje

fata de utilajele actualei secţii de mase plastice: se caracterizează printr-un grad de automatizare superior, ceea ce are impact asupra necesarului de personal pentru funcţionarea maşinilor de injecţie, acesta scăzând cu aproximativ 41,7% fata de situaţia din secţia actuală; Dacă în secţia existentă de mase plastice lucrează 48 de muncitori (direct productivi şi indirect productivi) la un număr de 8 maşini de injecţie, în noua secţie, în condiţiile creşterii semnificative a capacităţii de producţie, vor fi necesari doar 28 de muncitori; Astfel vor fi necesari 12 muncitori direct productivi şi 16 muncitori indirect productivi (ca urmare a timpului mai mare de întrerupere a maşinilor de injecţie pentru întreţinerea, reglarea şi repararea lor pe parcursul unui an, ceea ce justifică necesitatea mai multor muncitori indirect productivi); Asigură reducerea rebuturilor obţinute în urma fabricaţiei cu aproximativ 10%, ca urmare a fiabilităţii ridicate a utilajelor, ceea ce determină reducerea pierderilor de materii prime si materiale; astfel, pentru obţinerea unui scaun consumul de materii prime şi materiale se estimează că se va reduce cu aproximativ 4%.

Maşinile de injecţie care vor dota noua secţie de mase plastice necesită un consum de energie electrică mai mare cu aproximativ 30% fata de utilajele actuale; Producţia obţinută va fi de o calitate superioară, ceea ce va contribui la lărgirea portofoliului de clienţi.

Cheltuielile anuale de producţie ale noii secţii de mase plastice conform se împart în două categorii: variabile şi fixe. Cheltuielile variabile cuprind: Cheltuielile cu materiile prime şi materiale. Alte cheltuieli materiale: Cheltuieli cu energia electrică în scopuri tehnologice; Cheltuieli cu salariile personalului direct productiv; Cheltuieli cu salariile personalului indirect productiv .

Materiile prime folosite la fabricarea produselor din mase plastice sunt: ABS, policarbonat, policarbonat cu fibră de sticlă, poliamidă (PA 6.0), poliamidă (PA6.6), poliamidă cu fibră de sticlă, polipropilenă, polietilenă, polistiren, polioximetilenă, polimetilmetacrilat, polifenilen oxid, polifenilensulfurat, polibutilentereftalat, elastomeri termoplastici.

Conform previziunilor, cheltuielile cu materiile prime, materiale, alte materiale si energia electrica directa pentru fabricarea unui scaun vor fi de:

Secţie/Cheltuieli( RON)

Secţia actuală de mase plastice

Noua secţie de mase plastice

Observaţii

Materii prime şi materiale

6,344 6,0902 Scad cu 4%

Alte materiale 0,99 0,99Energia electrică directă

0,4385 0,57 Cresc cu 30%

Total 8,148 7,6502

Cheltuielile cu salariile personalului direct si indirect productiv :

Categorie personal Numărangajaţi

Salariu mediulunar (RON)

Cuantum anual

Sef secţie 1 740 8.880 Tehnicieni 2 620 14.880 Maiştri 2 600 14.400 Muncitori direct productivi 12 460 66.240Muncitori indirect productivi (auxiliari, deservire, controlori calitate, transport)

16 460 8.832

Total 33 16.060 192.720CAS, protecţie socială, fond şomaj, fond pensii 69379,2Total cheltuieli cu salariile personalului 262099,2

. Cheltuielile unitare cu salariile personalului sunt în valoare de 3,739 lei, fata de 3,565 lei în cazul variantei I.Conducerea societarii estimează ca evoluţia cheltuielilor variabile va fi direct proporţionala cu producţia realizata la nivelul sectiei.Drept urmare calculul cheltuielilor cu personalul în fiecare an al perioadei de funcţionare a secţiei de mase plastice se bazează pe nivelul cheltuielilor cu personalul ce revin la un scaun (produs reprezentativ), care în primul an sunt în valoare de 3,7390 lei.

Cheltuielile variabile unitare sunt în valoare de 11,3892 lei. Cheltuielile fixe cuprind: Cheltuieli cu salariile personalului administrativ Cheltuieli cu materiale consumabile administrative Alte cheltuieli materiale administrative Cheltuieli cu energia electrica (iluminat etc.) Cheltuieli cu energia termica (încălzire)

Cheltuielile fixe 3estimate, ce revin la nivelul noii secţii de mase plastice sunt:Articole de cheltuială Valoare (RON)

3 Cheltuielile fixe nu includ si amortizarea, întrucât valoarea mijloacelor fixe este luata în calcul în cadrul cheltuielilor cu investitia. Includerea amortizarii ar duce la dubla înregistrare a cheltuielilor cu mijloacele fixe

Cheltuieli cu salariile personalului administrativ

128.671

Cheltuieli cu materiale consumabile administrative

45.628

Alte cheltuieli materiale 27.345Cheltuieli cu energia electrică(iluminat, etc)

39.221

Cheltuieli cu energia termică (încălzire) 21.876Total 262.741

Întrucât în cadrul secţiei se realizează o producţie de serie mijlocie şi mare, în timp se va manifesta efectul de învăţare şi efectul de experienţă (cu atât mai mult cu cât societatea are deja o secţie de mase plastice în funcţiune). Drept rezultantă a acestora se va înregistra o economie de scară, care va consta în diminuarea costului unitar pe măsura ce volumul producţiei fabricate va creşte.

D.Veniturile obţinute din vânzarea producţiei. Producţia obţinută în noua secţie de mase plastice este destinată exclusiv exportului. Pentru calculul veniturilor obţinute din vânzarea producţiei se are în vedere producţia anuală realizată la nivelul secţiei (exprimată în scaune – produs reprezentativ) şi preţul de vânzare al unui scaun.

E. Sursa de finanţare a investiţiei Investiţia necesară pentru dotarea secţiei de mase plastice se ridică la valoarea de 1.846.150 lei.

Această investiţie va fi finanţată în proporţie de 63% din fonduri proprii (1.154.950lei) si 37% pe baza unui credit bancar, în valoare de 192.000 euro, echivalentul a 691.200 lei 4. Pentru creditul necesar finanţării investiţiei, S.C. PLASTICOM S.A. va apela la BRD. Creditul solicitat se caracterizează prin:

Valoare: 192.000 euro Perioada de rambursare: 3 ani (primii 3 ani de funcţionare a secţiei de mase plastice) Perioada de gratie: 1 an Rata anuala a dobânzii: 9% Creditul se restituie în baza dobânzii simple .

EURO 2008 2009 2010 2011Transa anuală de rambursare a creditului- Th

64.000 64.000 64.000

Dobândă anuală - Dh

34.560 11.520 5.850

Suma anuală de plată - Sh

98.560 75.520 69.850

Total de plată 243.9306.2. Calculul principalilor indicatori de eficienta

4 Toate încasarile si platile ocazionate de apelarea la creditul bancar, exprimate în euro, sunt echivalate in lei la un curs de schimb mediu estimat de 1euro = 3.6 ron

Pe baza datelor prezentate în subcapitolul anterior, vom determina indicatorii specifici de eficienţă economică, necesari adoptării variantei optime de investiţii. Având în vedere obiectivul fundamental al modelului (surprinderea influenţei riscului valutar asupra eficienţei economice), ne vom opri asupra următorilor indicatori (consideraţi a fi cei mai semnificativi) :

6.2.1 Indicatori dinamici de eficienţă economică termenul de recuperare dinamic; randamentul economic actualizat al investiţiei; 6.2.2 Indicatori specifici metodologiei B.I.R.D. raportul venituri pe cheltuieli actualizate; venitul net actualizat; rata internă de rentabilitate cursul de revenire net actualizat;

6.2.1 Indicatori dinamici de eficienta economica

I actI2008=1966 ,08∗ 1

(1+0 ,15)1=1.710 , 4896 lei

I actI2008=1846 ,15∗ 1

(1+0 , 15)1=1 . 606 ,1505 lei

PactI2008=P1 I∗

1(1+0 , 15 )2

+P2 I∗1(1+0 ,15 )3

+. . .. P12 I∗1(1+0 ,15 )13

=651 , 2944∗1(1+0 ,15)2

+669 , 5721∗¿ ¿1(1+0 , 15)3

+.. .+873 , 7475∗1(1+0 ,15 )13

=3 . 426 , 5629 lei

PactI2008=P1 II∗

1(1+0 ,15)2

+P2 II∗1(1+0 ,15 )3

+ .. .. P12 II∗1(1+0 ,15)13

=533 ,6284∗1(1+0 ,15 )2

+

549 , 5567∗1(1+0 ,15 )3

+ .. .+727 , 443∗1(1+0 , 15)13

=2.826 ,0027 lei

Ţinând cont de aceste valori calculate, se pot determina randamentul şi termenul de recuperare

în forma dinamică.

1. Randamentul economic actualizat

RactI2008=

PactI2008

IactI2008 −1=3426 ,5629

1710 , 4896−1=1 ,004 lei

profit final actualizat/ 1RON investiţie actualizată

RactII2008=

PactII2008

IactII2008 −1=2826 ,0027

1606 ,1505−1=0 ,76lei

profit final actualizat/1RON investiţie actualizată

2. Randamentul de recuperare actualizat

I actI2008=1710 , 4896 ron

P1 actI2008 =492 ,3785 ron

P2 actI2008 =440 ,5784 ron

P3 actI2008 =393 ,6613 ron

P4 actI2008 =351 , 4959 ron

P5 actI2008 =313 , 9106 ron

T actI2008=4+1710 , 4896−492 ,3785−440 , 5784−393 ,6613−351 , 4959

313 ,9106=4 ,10 ani

I actII2008=1606 ,1505 ron

P1 actII2008 =403 ,4231ron

P2 actII2008 =361 , 6083 ron

P3 actII2008 =323 ,6391 ron

P4 actII2008 =289 , 4328 ron

P5 actII2008 =258 , 8835 ron

T actII2008=4+1606 ,1505−403 ,4231−361,6083−323 ,6391−289 ,4328

258 ,8835=4 ,88 ani

Societatea comercială PLASTICOM S.A. a fost înfiinţată în anul 1991 cu capital integral privat românesc, iar succesul activităţii desfăşurate se bazează pe:

Adaptabilitate Specialisti Incredere Noutati Eficienta Diversitate