Titlurile de Titlurile de credit şi credit şi împrumutul împrumutul obligatarobligatar

1.1. Noţiunea, caracteristica şi clasificarea titlurilor Noţiunea, caracteristica şi clasificarea titlurilor de credit. de credit.

2.2. Acţiunile societăţii pe acţiuni – noţiune, Acţiunile societăţii pe acţiuni – noţiune, caracterizare generală, clasificare şi caracterizare generală, clasificare şi particularităţi. particularităţi.

3.3. Creditul obligatar – drept formă de creditare a Creditul obligatar – drept formă de creditare a activităţii economiceactivităţii economice

4.4. Cambia emisă de întreprindere caracteristica Cambia emisă de întreprindere caracteristica generală generală

5.5. Cecul ca titlul de credit, caracteristica Cecul ca titlul de credit, caracteristica generală.generală.

Conform Legii Republicii Moldova privind societăţile pe acţiuni, acţiunea este un document, având forma unui certificat confecţionat prin metoda tipografică;

şi/sau înscriere în contul analitic deschis pe numele proprietarului lor sau deţinătorului nominal în registrul

deţinătorilor valorilor mobiliare ale societăţii care atestă dreptul lor de a

participa la conducerea societăţii, de a primi dividende, precum şi o parte din

bunurile societăţii în cazul lichidării acesteia.

Caracteristicile fundamentale ale Caracteristicile fundamentale ale acţiunilor:acţiunilor: acţiunile sunt fracţiuni ale acţiunile sunt fracţiuni ale capitalului social care au o anumită capitalului social care au o anumită valoare nominală;valoare nominală; acţiunile sunt fracţiuni egale ale acţiunile sunt fracţiuni egale ale capitalului social;capitalului social; acţiunile indivizibile;acţiunile indivizibile; acţiunile sunt instrumente acţiunile sunt instrumente negociabilenegociabile

Clasificarea acţiunilor:

După forma fizică în care sunt emise:

Acţiuni materializate – titluri financiare care există sub

formă de certificate ale valorilor mobiliare.

Acţiuni nominative nematerializate – titluri

financiare care există în formă de înscrieri

făcute în conturi.

După modul de identificare

al proprietarului:

Acţiuni nominative

titluri financiarecare conţin

numele (denumirea) proprietarului

Acţiuni la purtător –

titluri financiare care

nu conţinnumele

proprietarilor lor.

Din punctul de vedere al etapelor de existenţă:

Acţiuni autorizate spre plasare: sunt acţiunile stabilite de adunarea

constitutivă

Acţiune aflată în circulaţie este acţiunea

plasată ce aparţine acţionarului societăţii

Plasate acţiunile achitateîn întregime de primii

lor achizitori

Acţiune de tezaur – acţiunea plasată a societăţii,

achiziţionată sau răscumpărată de ea de la acţionarul societăţii

ÎMPRUMUTUL OBLIGATAR este un contract de credit încheiat între o masă de creditori şi un singur debitor, o modalitate de procurare de resurse pe termen lung şi într-un cuantum ridicat, necesare asigurării creşterii economice şi respectării unor obligaţii de plăţi asumate

OBLIGAŢIUNEA este un titlu de credit pe termen lung emis de către o societate pe acţiuni, o instituţie guvernamentală sau municipală, a cărei rambursare este, în mod obişnuit, garantată prin bunuri patrimoniale sau ipoteci. Pentru emitent obligaţiunile reprezintă datorii care generează plăţi periodice sub formă de dobânzi; pentru subscriitori ele reprezintă drepturi de creanţă

Pentru a emite un împrumut obligatar societăţile pe acţiuni trebuie să îndeplinească următoarele condiţii:

Să aibă cel puţin doi ani de existenţă;Să dispună de două bilanţuri contabile aprobate de organele fiscale;Să ofere garanţii obligatarilor, fie direct, prin patrimoniul propriu, fie indirect, prin mijlocirea unor terţi

În conformitate cu Legea SA în RM, numai SA au dreptul de a emite

obligaţiuni, care reprezintă creanţe a emitentului faţă de titularul obligaţiunii şi conferă titularului dreptul la rambursarea

valorii ei nominale de către societatea emitent şi la venit în valoare şi termenii stabiliţi la emisia obligaţiilor. Valoarea nominală a obligaţiunii urmează a fi

divizibilă la 100 lei. Obligaţia nu poate fi emisă pe o perioadă mai mică de un an.

Împrumuturile obligatare

se pot emite:

individual grupat

Părţile împrumutului obligatar

Fiduciarul

Curtierul

Banca

Comisia Naţională a Valorilor Mobiliare

Fiduciarul înlocuieşte masa creditorilor în relaţiile cu societatea emitentă, verifică îndeplinirea obligaţiunilor societăţii de a păstra corespunzător bunurile în ipotecă, drept garanţie a împrumutului, plata cu regularitate a cupoanelor, precum şi amortizarea la timp a obligaţiunilor;

Curtierul reprezintă intermediarul care se ocupă cu vânzarea obligaţiunilor emise, care cunoaşte bine piaţa, fiind cel mai pregătiţi pentru a găsi fonduri de împrumut, respectiv să plaseze obligaţiunile;

Banca este partea care se ocupă de operaţiunile de trezorerie aferente împrumutului obligatar, precum şi oferirea de servicii de consulting şi de garantare a împrumutului;

Comisia Naţională a Valorilor Mobiliare este un organism jurisdicţional care supraveghează operaţiunile cu valori mobiliare, toate emisiunile de obligaţiuni fiind necesar de a se înregistra la această comisie.

Tipurile de obligaţiuni Obligaţiuni negarantate Obligaţiuni înmatriculate Obligaţiuni înseriate Obligaţiuni cu fond de amortizare Obligaţiuni cu venit variabil Obligaţiuni participative Obligaţiuni cu cupon zero şi cu cupon unic Obligaţiuni asimilabile Obligaţiuni perpetue Obligaţiuni speciale cu cupon de reinvestire Obligaţiuni cu bon de subscriere (Warrants) Obligaţiuni deschise

Caracteristici ale împrumuturilor obligatare

Numele emitentului Suma totală a împrumutului Numărul de titluri Valoarea nominală Data subscrierii Preţul de emisiune Valoarea de rambursare Rata dobânzii Modul de calcul al remuneraţiei Condiţii de amortizare sau de răscumpărare

Notarea obligaţiunilor ordinare AAA obligaţiuni cu cel mai înalt grad de

securitate pentru obligatari AA obligaţiuni cu grad înalt de securitate A obligaţiuni cu grad de securitate peste

medie BBB obligaţiuni cu grad mediu de securitate

sau de risc BB obligaţiuni a căror securitate comportă

elemente speculative B obligaţiuni cu grad de securitate incert

Amortizarea împrumuturilor

obligatare

Amortizarea prin anuităţi constante

Amortizarea prin serii

egale

Amortizarea în faza unică

La valoarea nominală

La primă de rambursare

Rambursarea anticipată

Elementele definitive ale obligaţiunii:a.Valoarea nominală, reprezintă suma care

va fi rambursată la scadenţa de către emitent şi care mai poate fi numită şi principală:

NIVN

Unde: VN – valoarea nominală;I – valoarea totală a împrumutului;N – numărul de obligaţiuni emise

b. Preţul de emisiune, este stabilit de către emitent şi reprezintă preţul cu care vor fi oferite obligaţiunile spre vânzare:

pVNPe Unde:Pe – preţul de emisiune;VN – valoarea nominală;p – prima de emisiune (dacă există)

c. Termenul de rambursare, este cuprins între momentul emisiunii şi momentul răscumpărării de către emitent a obligaţiunii şi reprezintă durat de viaţă a unei obligaţiuni. În decursul perioadei de existenţă a unei obligaţiuni se evidenţiază:

• data emisiunii - data la care emitentul a pus în vânzare obligaţiunile;

• data de plată – momentul plăţii dobânzilor aferente obligaţiunilor;

•data maturităţii (data scadenţei) – data la care obligaţiunile vor fi răscumpărate de emitent;

• rata nominală a dobânzii – rata anuală a dobânzii plătite de societatea emitentă pentru împrumutul contractat;

• cuponul de dobândă al obligaţiunii – modalitatea de fructificare a plasamentului în obligaţiuni şi se stabileşte în raport de valoarea nominală a obligaţiunii:

Formula de calculare a cuponului Formula de calculare a cuponului obligaţiunii:obligaţiunii:

TtRVN

CD d

100

Unde:CD – cuponul obligaţiunii;VN – valoarea nominală;Rd – rata nominală a dobânzii;t – durata pentru care se efectuează plata dobânzii;T – numărul de zile ale anului.

Cambia este un efect de comerţ, un titlu de credit, emis de obicei pe termen scurt, un instrument de plată, folosit în economia de piaţă, întocmit într-o anumită formă, susceptibilă să circule pe calea girului, prin care emitentul, numit trăgător, dă ordin altei persoane, numită tras, să plătească necondiţionat o sumă de bani determinată unei a treia persoane, numită beneficiar, la o anumită dată şi într-un anumit loc.

Elementele esenţiale ale cambiei: Denumirea de cambie; Ordinul pur şi simplu de a plăti o sumă bine

determinată, exprimată într-o anumită valută şi înscrisă în cifre şi litere;

Numele, prenumele şi adresa trasului (persoanei care trebuie să plătească);

Scadenţa, care poate fi o dată fixă, la vedere, la un anumit termen de la vedere, adică la prezentare, la un anumit termen de la data emiterii;

Locul unde urmează să se efectueze plata; Numele, prenumele şi adresa beneficiarului; Data şi locul emiterii; semnătura trăgătorului.

Biletul la ordin este un înscris, un titlu de credit la ordin, prin care o persoană, numită subscriitor, semnatar sau emitent se obligă expres şi necondiţionat să plătească într-un anumit loc şi la o dată precis stabilită, o sumă de bani datorată unei persoane, numită beneficiar.

Spre deosebire de cambie, la biletul la ordin participă numai două persoane, şi anume:

- emitentul, care corespunde trăgătorului din cambie, dar aici nu dă ordin, nu garantează plata, ci se obligă direct să plătească o sumă de bani determinată;

- beneficiarul, care devine creditor.

Trata este un instrument de plată, un titlu de credit pe termen scurt, frecvent folosit în relaţiile internaţionale. Trata este un ordin scris, necondiţionat, emis de creditor (trăgător) asupra debitorului (trasului) de a plăti la vedere sau la un anumit termen, o sumă de bani unei terţe persoane (beneficiarului) sau la ordinul acesteia, ori la purtător.

Elementele obligatorii ale tratei: denumirea de trată; locul şi data emiterii; ordinul necondiţionat de a se plăti o anumită

sumă; numele, prenumele şi adresa trasului; scadenţa; locul unde se va efectua plata; denumirea şi adresa beneficiarului; semnătura trăgătorului.

CeculCecul este un mijloc bănesc, un titlu este un mijloc bănesc, un titlu de credit şi un ordin de plată care de credit şi un ordin de plată care

serveşte la efectuarea operaţiunilor de serveşte la efectuarea operaţiunilor de decontare (plată) interne şi decontare (plată) interne şi

internaţionale.internaţionale.CeculCecul este un instrument de plată este un instrument de plată

cuprinzând ordinul dat de trăgător unei cuprinzând ordinul dat de trăgător unei instituţii financiare să plătească instituţii financiare să plătească

necondiţionat o sumă de bani, la vedere, necondiţionat o sumă de bani, la vedere, beneficiarului.beneficiarului.

Părţile implicate în efectuarea plăţilor prin intermediul cecului sunt:

trăgătorul, adică persoana care ordonă (dispune) plata;

trasul, care efectuează plata şi care, de regulă, este o bancă;

beneficiarul, persoana în favoarea căreia se efectuează plata.

Elementele principale ale cecului:Elementele principale ale cecului: denumirea de cec, cuprinsă în însuşi textul denumirea de cec, cuprinsă în însuşi textul instrumentului de plată;instrumentului de plată; ordinul necondiţionat de a se plăti o ordinul necondiţionat de a se plăti o anumită sumă de bani scrisă în cifre şi în anumită sumă de bani scrisă în cifre şi în litere de către o bancă din disponibilităţile pe litere de către o bancă din disponibilităţile pe care trăgătorul le are la ea;care trăgătorul le are la ea; numele trasului care trebuie să plătească numele trasului care trebuie să plătească suma înscrisă pe cec;suma înscrisă pe cec; locul unde urmează să se efectueze plata; locul unde urmează să se efectueze plata; data şi locul emiterii cecului;data şi locul emiterii cecului; semnătura trăgătorului.semnătura trăgătorului.

Caracteristicile cecului:Caracteristicile cecului: Acoperirea financiarăAcoperirea financiară care se face care se face

dintr-un depozit bancar sau dintr-un dintr-un depozit bancar sau dintr-un credit acordat de tras trăgătorului;credit acordat de tras trăgătorului;

Cecul este plătibil la vedereCecul este plătibil la vedere, astfel: , astfel: dacă este emis şi plătibil în aceeaşi dacă este emis şi plătibil în aceeaşi localitate trebuie prezentat în 8 zile; localitate trebuie prezentat în 8 zile; cecurile emise dar plătibile în altă cecurile emise dar plătibile în altă localitate trebuie prezentate în termen localitate trebuie prezentate în termen de 25 zile; etc. de 25 zile; etc.

Din punct de vedere al beneficiarului, cecurile pot fi:

Nominative (girabile) se plăteşte unei anumite persoane cu clauză

“la ordinul” sau fără această clauză; dacă n-are clauză cecul nu

poate fi transmis prin gir.

La purtător se plăteşte persoanei care-l prezintă

băncii sau persoanei desemnate de

beneficiarul iniţial.