Pepi Subiecte1. Activul net contabilMetoda activului net -> o metoda patrimoniala -> bazata pe active; metoda cea mai sigura, simpla si corecta. Metoda prezinta o serie de deficiente:a) se abordeaza la costuri istorice a evaluarii; b) preluari umane prezente in informatia ctb; c) aplicarea unor reglementari fiscal.2. Activul net corectatNecesitatea corectarii bilantului ctb si constituirea unui bilant economic. In esenta, metoda reprezinta capitalul necesar pentru reconstituirea patrimoniului existent la valoarea reala. Corectarea elementelor de active: eliminarea non-valorii, evaluarea fondului comercial -> metoda Good will; Activele aflate in leasing se evalueaza ca si cum ar apartine intreprinderilor.Evaluarea imobilizarilor financiare -> proces sofisticat de evaluare deoarece au o evolutie miscatoare a valorilor in timp.3. Valoarea substantial brutaV.S.B -> totalul valoric al activelor existente.V.S.B = Activul net corectat + datorii + valoarea bunurilor neaflate in propietate + ch de constituire ch de reparatiiV.S.Neta = Valoarea substantial bruta datorii4. Metoda valorii matematiceValoarea matematica = valoarea de utilizare a elementelor de active: A. net corectat valoarea elementelor necorporale. In cazuri special, calculul se face in functie de cazurile concrete utilizand valoarea de utilitate.5. Metoda capitalurilor permanente necesare exploatariiCapitalurile permanente necesare exploatarii nu reflecta valoarea reala, ci doar valoarea capitalului necesar pt a crea o alta intreprindere identica. Mentiuni:- in imobilizarile pt exploatare nu sunt incluse bunurile si titlurile de valoare- capitalul permanent necesar exploatarii este finantat din cap proprii si capital imprumutat lung6. Metoda valorii de rentailitate, profitul net reproductibilMetoda valorii de rentabilitate: se ofera o anumita valoare unui bun cumparat doar in masura in care cumparatorul realizeaza o satisfactie din achizitia respectivului. Acea satisfactie se reflecta prin castigurile viitoare realizate din exploatarea obiectului propietatii.Profitul net reproductibil:Profitul net reproductibil nu se identifica cu profitul net ctb deoarece este un profit corectat (analizand evolutia structurii cheltuielilor intreprinderii). O alta modalitate de a determina profitul net reproductibil -> identificarea acestuia cu rezultatele nete. Valoarea de rentabilitate se face dupa mai mult material in functie de dinamica trecuta, prezenta si viitoare a C.A exrimat in preturi comparabile.Rata de capitalizare si coeficientul multiplicator: un divisor prin intermediul careia profitul net (sau un venit net) se transforma in capital in care este realizata utilizarea ratei de capitalizare.Valoarea de rentabilitate = Profitl net reroductiv/rata de capitalizareCoeficientul multiplicator: este inversul ratei de capitalizare si exprima nr de ani de profituri. Coeficientul multiplicator poate fii preluat si din date statistice referitoare la tranzactiile cu intreprinderi simulate sau utilizand cele doua sisteme de abordare a P.E.R, sistem francez si sistem realizat de Benjam Graham.7. Metoda D.C.F, definire, proiectia contului 121, modelul anglosaxon, nord American, determinarea modificarii necesarului de fond de rulment si rata de actualizare.Este o metoda mai complexa si poate cea mai moderna metoda de evaluare. Prin aceasta metoda se constituie determinarea eficientei economice a investitiilor in general si calculi economice aferente fezabilitatii unui proiect de investitie. Cashflow-ul: flux de disponibilitate in cont; flux de trezorerie, flux de lichiditati nete. Trebuie sa exprime toate disponibilitatile nete din intreprindere. Previziunea cashflow-ului se face intre 5 si 10 ani.Proiectia contului de profit si pierdere: face parte din etapele obligatorii in DCF, este chiar prima etapa.Determinarea modificarii necesarului de fond de rulment: exprima partea din capitalul permanen pe care trebuie sa o utilizeze o intreprindere peste cea alocata finantarii (stocuri + creante) datorii nebancare pe termen scurt. Modificarea necesarului de fond de rulment in functie de cifra de afaceri este influentat de viteza de rotatie a stocului: calculul:a) se calculeaza viteza de rtatie a stocurilor, creantelor si datoriilor nebancare pe t scurtb) se evalueaza daca viteza de rotatie este normalc) se determina evolutia fiecarui element din cadrul NFR.Modelul anglosaxon: Este un model de referinta in UE. = CA ch de exploatare amortizare + regularizarea leasinguluiModelul nord American: Unul din cele mai utilizate modele cu ajutorul carora se proiecteaza contul de profit si pierdere (121). Acesta functioneaza ca un sir de numere continue. Amortizarile, imobilizarile corporale si cele necorporale care au o durata de viata precizata nu se include in good-will. Rata de actualizare: Vanzatorul are interesul ca rata de actualizare sa fie cat mai mica, iar cumparatorul cat mai mare. Nivelul ratei de actualizare depinde de mai multi factori: nivelul ratei neutre I si marimea riscului ce se poate diviza in risc sistematic. Daca proiectia cf se face in preturi constant, rata de actualizare trebuie sa contina si component inflationiste a preturilor.8. Clasificarea riscului sistematic:1. Riscul privind talia intreprinderii: pozitie de management -> un risc foarte mic in jur de 1; Oligopol risc redus, tinde spre 1; opozitia monolistica risc ridicat 3-4.2. Tip de risc legat de pierderea de dependent a activitatii de exploatare. 3. Riscul financiar 4. Riscl privind structura productiei: 5. Riscul privind independent fata de client: 6. Riscul privind previziunea: previziune comerciala si previziune contabila.9. Evaluarea titlurilor de plasament sau valorii mobiliare1. Evaluarea la achizitie: se realizeaza la valoarea pe care titlul o are in piata.2. Costurile de achizitie se inregistreaza ca find ch de exploatare3. Evaluarea la valoarea lor de inventar: evaluate la cursul mediu al ultimilor luni4. Valoarea robabila de negociere a titlurilor necotate, se determina pe baza mai multor criteria: randament, marimea portofoliului etc.10. Metoda Good-will, abordarea anglosaxona si abordarea francezaGood-will-ul este intalnit sub mai multe forme cum ar fii fondul de comert, fond comercial etc.Good-will-ul este un activ intangibil care reprezinta in mod normal surplusul valorii unei intreprinderi fata de valoarea activelor.Abordarea anglosaxona: exprima valoarea globala a activelor necorporale. Marimea g.w. este in functie de diferenta dintre profitul mai mare si dobanda care ar rezista din plasarea unui capital echivalent cu valoarea imobilizarilor necorporale in obligatiuni de stat.Abordarea franceza: G.W -> suprabeneficiul care este un cost de active intangible si care indica prima platita peste valoarea de inventar a unei achiztii. G.W este excedentul valorii globale fata de suma valorilor elementelor corporale si necorporale.11. Fondul de comert si fondul comercialFondul de comert: Definit ca urmatoarele: clientele permanenta, ocazinala, nume comercial, firma sau emblema, dreptul la locatie, licentele sau autorizatiile si drepturile de proiecte Fondul comercial: O component importanta a fondului de comert care reprezinta elementele necorporale care nu pot fii evaluate in mod individual pt un cumparator, valoarea intreprinderii va fii cu atat mai mare cu cat aceasta spera sa obtina o rentabilitate mai buna, din reteaua si clientele pe care o detin. Pt o intreprindere industrial fondul comercial este aptitudinea pe care aceasta o are p a crea un profit mai mare sau mai mic in cadrul unui mod de exploatare.12 Metode indirecte de calcul a goold will-ului (fransize)Metoda Barnay calculeaza valoarea globala prin adaugarea activului net corectat in functie de perioada de profitabilitate a intreprinderii evaluate. Metoda retail aplicata in special societatilor cu activitate de comert si divizeaza good will-ul in 2 parti. Metoda rentabilitatilor si randamentelor se calculeaza utilizand valoarea de rentabilitate si valoarea de randament.13. Metoda directa de calcul a good will-ului (anglosaxona)Evaluarea directa a good will-ului aplicabila doar pt uniatile de comert cu amanuntul Modele de evaluare a activelor necorporale: sunt evaluate distinct si inscrise in bilant. Activele necorporale trebuie sa indeplineasca simultan 4 functii:1. Identificarea exacta a elementelor de activ; 2. Modul de achizitionare; posibilitatea stabilirii unei perioade de viata; osibilitatea de transfer a dreptului de propietate prin vanzare.14. Metoda bazata pe capitalizarea rentei de good-will sau supra-profitulMetodele bazate pe capitalizarea supra-profitului se utilizeaza in mai multe variante de capitalizare a g.w. Cea mai utilizata este metoda prin care marimea supraprofitului s calculeaza ca diferenta intre profitul net annual optimist si un profit normal care a reprezentat o remuneratie normal a activului net ctb. 15. Evaluarea imobilizarilor necorporale, definire, conditii si criteria de inregistrare in bilant (4 cond, 5 criterii)Regulamentele de aplicare a legii contabilitatii in Romania precizeaza care este natura imobilizarilor necorporale si explica modalitatile de amortizare a acestora. Astfel,s e disting elemente separate de imobilizari necorporale ca fondul comercial ca exprimare globala a unor active necorporale imobilizate si care este calculate ca exces de valoare fata de valoarea elementelor de active distincte necorporale imobilizate inregistrate in activul bilantului. Structura si modalitatile de amoritzare a activelor necoporale imobilizate se prezinta astfel:- cheltuieli de constituire, ch de cercetare dezvoltare, concesiunile, brevetele, licentele, fondul comerciale si alte imobilizari necorporale.16. Metoda capitalizarii venitului net viitorEsenta acestei metode consta in succesiunea urmatoarelor etape:1. Determinarea venitului net economic (acest venit este fie de natura cf net fie de natura supra-profitului; 2. Stabilirea duratei de viata economica; 3 Stabilirea nivelului ratei de actualizare; 4. Stabilirea valorii finale in vederea evitarii unor supra-propuneri; 5. Analiza valorii finale.17. Metoda costuluiDeterminarea costului de reproductie in conditiile existente.a) calcularea costului de reproducere integral:1. Esalonarea in timp a costului istric si 2.Identificarea acestor ch cu un indice care sa respecte cat mai real valoarea actuala a costului istoricb) Pt asigurarea credibiilitatii valorii determinate evaluatorul trebuie sa se refere la: precizarea corecta a datei la care incepe colectarea costului istoric, determinarea corecta a ch directe si indirecte si stabilirea corecta a gradului de depreciere a acitvului necorporal.18. Metoda comparatiei valorii de piataSe realizeaza compararea valorii de piata a unor active necorporale de aceeasi natura si similar pe baza unor criterii a unor elemente caracteristice a unor active necorporale care au facut obiectul unor vanzari in conditii normale de piata. 19. Evaluarea ch de cercetare-dezvoltareTrebuie sa indeplineasca 3 conditii (finantarea ch din surse proprii, existent unor sanse reale de success)si sa realizeaza prin doua abordari: a) franceza; b)anglosaxonaa) termenul de recuperare a investitiei, rata anuala de crestere a afacerii, accesibilitatea la noi piete prin adaptare si reducerea costului si cresterea marjei de profit.b) auditul cheltuielilor de cercetare si dezvoltare si eventual propunerea aducerilor la o arime normal. Rezultatul auditului se concretizeaza in reducerea investitiei totale.20. Evaluarea brevetelor de inventiveUn brevet de investitie cuprinde renta informatiilor prin care se realizeaza si se promoveaza un produs nou. Brevetele de inventive inregistrate sunt protejate pt 20 de ani. Evaluarea lor:- profitul net viitor realizabil cu ajutorul brevetului- o rata de comparatie21. Evaluarea marcii comercialeMetoda princiapala este cea a capitalizarii profitului economic: 1 supra profitul; 2. Economia de piata => imaginea de marca a unui volum mare, clientii fideli ai marcii respective; 3. Evaluarea brevetelor se asimileaza ca model sip t licentele comerciale.