strategii cu optiuni

STRATEGII CU OPŢIUNI

Protective put Dacă un investitor deţine o poziţie long pe o acţiune, atunci acesta este expus la riscul de scădere a cursului acţiunii sub preţul la care aceasta a fost cumpărată. Astfel, pentru a fi înlăturate aceste pierderi, atunci când se vor cumpăra acţiunile (S0), se va adopta şi o poziţie long pe un contract de opţiune put (PE), întrucât acesta este in-the-money atunci când cursul scade sub preţul de exerciţiu. De regulă, preţul de exerciţiu este mai mic decât cursul acţiunii.

Poziţie trader

Long acţiune

Long Put la PE

Rezultat strategie

PROTECTIVE PUT

B XYZ @ 50

B XYZ oct 50 PUT @3

Determinaţi profitul maxim, pierderea maximă şi punctul mort!

Covered callCa o alternativă la strategia protective put, investitorii care au o poziţie long pe o acţiune sunt expuşi la riscul de scădere a cursului acesteia. Pentru a limita eventuale pierderi, atunci când va cumpăra acţiunile, investitorul va adopta o poziţie short pe o opţiune call.

Poziţie trader

Long acţiune

Short Call la PE

Rezultat strategie

Se observă că pierderea devine limitată, iar dacă temerile investitorului nu se adeveresc profitul va fi redus fix cu prima plătită iniţial (la scadenţă aceasta valorează Acelaşi lucru se observă şi în cazul strategiei covered call, profitul reducându-se la

COVERED CALL

B XYZ @ 50

S XYZ oct 50 CALL @3


Strategii de tranzacţionare a opţiunilor pe spread

Spreads - vânzarea şi cumpărarea concomitentă a două sau mai multe opţiuni de acelaşi fel cu intenţia de a se obţine profit din evoluţia preţurilor.

Bull spread Dacă sunt utilizate opţiuni call având aceeaşi scadenţă şi acelaşi activ suport:cumpărare opţiune call (long call) pe activul suport la un preţ de exerciţiu PE1, prima c1;vânzare opţiune call (short call) pe acelaşi suport la un preţ de exerciţiu PE2, prima c2; (PE1<PE2).De regulă, strategia bull spread este construită de către un trader ce anticipează creşterea cursului unei acţiuni, dar în acelaşi timp el vrea să-şi limiteze pierderea.

Poziţie trader

Long Call la PE1

Short Call la PE2

Rezultat strategie

Se observă că punctul mort este: .Totodată, se observă că într-adevăr pierderea este limitată la dar şi profitul este limitat, respectiv

BULL SPREAD

B XYZ oct 45 PUT @ 2

S XYZ oct 50 PUT @ 3


B XYZ oct 45 CALL @ 2

S XYZ oct 50 CALL @ 3

PUT

CALL


Bear spreadContrar, traderul anticipează o piaţă în scădere. Utilizând opţiuni call cu aceeaşi scadenţă şi acelaşi activ suport, strategia este formată după cum urmează:vânzare opţiune call (short call) pe acelaşi suport la un preţ de exerciţiu PE1, prima c1;cumpărare opţiune call (long call) pe activul suport la un preţ de exerciţiu PE2, prima c2; (PE1< PE2). Ca şi în cazul anterior c2<c1.


Poziţie trader

Short Call la PE1

Long Call la PE2

Rezultat strategie

Prin această strategie se obţine profit atunci când cursul activului suport scade sub punctul mort, acesta fiind limitat la În caz contrar, respectiv atunci când cursul creşte peste punctul mort, pierderea este limitată

BEAR SPREAD






PUT

CALL

Strategii de tranzacţionare a opţiunilor pe spreadStrategii de tranzacţionare a opţiunilor pe spread

Condorpermite o mai mare flexibilizare a anticipaţiei unui investitor în ceea ce priveşte evoluţia preţul activului suport. va fi profitabilă fie atunci când va creşte cursul activului suport, fie atunci când va scădea acesta sub punctul mort aferent. formată din patru opţiuni de acelaşi tip, call sau put cu acelaşi activ suport, aceeaşi scadenţă, poziţii diferite.

Să presupunem un investitor ce are în portofoliul sau următoarele opţiuni:

o poziţie long pe un contract call cu PE1 = 70 USD, c1 = 9 USD;o poziţie short pe un contract call cu PE2 = 75 USD, c2 = 6 USD;o poziţie short pe un contract call cu PE3 = 80 USD, c3 = 4 USD;

o poziţie long pe un contract call PE4 = 85 USD, c4 = 2 USD.

Dimensiunea unui contract este de 100 USD, numărul de contracte este 10 pe fiecare poziţie deschisă, contractele au acelaşi activ

suport şi aceeaşi scadenţă. Ca şi în cazurile anterioare relaţia dintre prime va fi: c1> c2> c3> c4.

Strategia condor folosind opţiuni call

Poziţie trader

1 LC – PE1

1 SC – PE2

1 SC – PE3

1 SC – PE4

Rezultat strategie

C - costul strategiei

Poziţie trader

Rezultat strategie

CONCLUZII

Printr-o strategie condor pierderea este limitată pe intervalul

Profitul este limitat, profitul maxim fiind de:

Se poate câştiga atunci când cursul acţiunii se află între (71, 80), deci când el creşte, dar şi când cursul scade de la 84 USD către 80 USD.

Strategii folosind combinaţii de opţiuni call şi putStrategii folosind combinaţii de opţiuni call şi put

Straddlestrategie ce poate fi formată utilizând o opţiune call şi una put având aceeaşi scadenţă, acelaşi activ suport şi preţ de exerciţiu. Cel care va miza pe o volatilitate ridicată a cursului va opta pentru un long straddle, în schimb cel ce va anticipa o volatilitate scăzută va adopta o strategie short straddle.

Strategia long straddle

Poziţie trader

Long Call la PE

Long Put la PE

Rezultat strategie

Strategia short straddle

Poziţie trader

Long Call la PE

Long Put la PE

Rezultat strategie

Punctele moarte vor fi:

, atunci când 0 < PE < ST, respectiv

, atunci când ST > PE.

Se observă că în cazul cumpărătorului de straddle pierderea sa va fi limitată şi este maximă atunci când cursul activului suport la scadenţă ar fi egal cu preţul

de exerciţiu. Profitul este limitat atunci când cursul activului suport ar scădea sub PM1, respectiv nelimitat atunci când aceste creşte peste PM2.

BULL SPREAD






LONG

SHORT

Strategii folosind combinaţii de opţiuni call şi putStrategii folosind combinaţii de opţiuni call şi put

Stranglese folosesc opţiuni call şi put cu acelaşi activ suport, aceeaşi scadenţă, dar preţul de exerciţiu este diferit (cel al opţiunii put va fi mai mic decât cel al opţiunii call).Spre deosebire de straddle, pierderea cumpărătorului în această strategie va fi limitată pe intervalul (PE1, PE2), nu într-un singur punct, iar în cazul vânzătorului, profitul va fi limitat pe intervalul (PE1, PE2).

Poziţie trader

Long Call la PE

Long Put la PE

Rezultat strategie

Punctele moarte vor fi:

, atunci când 0 < PE1 < ST , respectiv

, atunci când ST > PE2.

strategii cu optiuni

Documents