rentabilitatea si riscul actiunilor

Click here to load reader

Post on 11-Jun-2015

1.568 views

Category:

Documents

11 download

Embed Size (px)

TRANSCRIPT

UNIVERSITATEA LUCIAN BLAGA SIBIUFACULTATEA DE TIINE ECONOMICEFINANE - BNCI

STUDIU DE CAZ

RENTABILITATEA SI RISCUL ACTIUNILOR CUPRINSE IN PORTOFOLIU

Profesor coordonator:Lect. univ. drd. Vasile BRTIAN

BRA ANCA AN II, FB, GR 1

RENTABILITATEA SI RISCUL ACTIUNILOR CUPRINSE IN PORTOFOLIUPortofoliul analizat contine 55500 de actiuni a 5 companii listate la Bursa de Valori Bucuresti: OLTCHIM S.A. RM. VALCEA - OLT ANTIBIOTICE IASI S.A. - ATB FLAMINGO INTERNATIONAL SA - FLA COMPA S. A.- CMP C.N.T.E.E. TRANSELECTRICA TEL In cadrul analizei, privind stabilirea rentabilitatii si riscului actiunilor, consideram ca pret de analiza pretul de inchidere al actiunilor pe o perioada de 5 saptamani. Cele 5 societati sunt cuprinse in portofoliul indicelui de piata BET-C (Bucharest Exchange Tradiing - indice compozit). BET-C este al doilea indice al Bursei de Valori Bucuresti fiind creat pentru a reflecta evolutia de ansamblu a preturilor tuturor societatilor listate la BVB (cu exceptia Societatilor de Investitii Financiare). Necesitatea crearii acestui indice compozit a fost impusa si de cresterea numarului de societati listate la BVB. METODA DE CALCUL: Principiul de calcul aplicat pentru indicele BET-C este similar cu cel utilizat pentru calcularea majoritatii indicilor bursieri, constand in aplicarea unei formule Laspeyres (medie ponderata calculata pe baza capitalizarii). Indicele BET-C este calculat prin aplicarea unei metode de ponderare cu capitalizarea a preturilor celor mai lichide 10 societati listate, exclusiv SIF. Pentru simbolurile respective, preturile inregistrate in fiecare sedinta de tranzactionare sunt raportate la preturile inregistrate in sedinta de tranzactionare de referinta pe baza formulei urmatoare:

BET Ct

p * wf * p = 1000 * p * wfi =1, N io io i =1, N io io

pitio

unde: N este numarul de simboluri incluse in portofoliul indicelui: 10, pio este (incepand cu 29 Noiembrie 1999) pretul de inchidere al simbolului i inregistrat in piata principala (piata Regular) in sedinta de tranzactionare de referinta (corespunzatoare ultimei actualizari a cosului indicelui, considerata a fi t=0). pit este (incepand cu 29 Noiembrie 1999) pretul de inchidere al simbolului i inregistrat in piata principala (piata Regular) in sedinta de tranzactionare t, wfi0 este factorul de ponderare corespunzator simbolului i in sedinta de tranzactionare de referinta (t=0). 2

Oltchim Rm. ValceaInformatii generale despre societate Nume societate: Oltchim Rm. Valcea Simbol societate: OLT Categorie BVB: I Indici BVB: BET,BET C Sector de activitate: chimie Prima zi de tranzactionare: 18.02.1997 Informatii despre actiunile emise Capital social: 354.695.600 RON Valoare nominala: 0,10 RON Numar de actiuni: 3.546.956.001 OLTCHIM este una dintre cele mai mari companii de produse chimice din Romania, infiintata in anul 1966 sub denumirea de Combinatul Chimic Ramnicu Valcea. Lucrarile de investitii au inceput in luna iulie 1966. Prima instalatie pusa in functiune a fost Instalatia de Electroliza cu catod de mercur la data de 28 iulie 1968. In anul 1990, prin Hotararea de Guvern nr. 1213/20 noiembrie, in baza Legii nr. 15/1990, Combinatul Chimic Ramnicu Valcea a devenit societate comerciala pe actiuni, sub denumirea S.C. OLTCHIM S.A.

3

Antibiotice Iasi S.A.Informatii generale despre societate Nume societate: Antibiotice Iasi Simbol societate: ATB Categorie BVB: I Indici BVB: BET,BET C,ROTX Sector de activitate: farmaceutice Prima zi de tranzactionare: 16.04.1997 Informatii despre actiunile emise Capital social: 45.489.729 RON Valoare nominala: 0,10 RON Numar de actiuni: 454.897.291 Lider in productia de medicamente antiinfectioase. Cu o traditie de 50 de ani in industria farmaceutica, Antibiotice este recunoscuta ca principalul producator de medicamente antiinfectioase, avand un portofoliu complex de peste 120 de medicamente din 11 clase tarapeutice. Conform ultimului raport Cegedim, Antibiotice ocupa la finele anului 2005 locul al treilea in randul producatorilor autohtoni de medicamente, cu o cota de piata de 3,17 % din punct de vedere valoric. Investitiile in cercetare, calitate precum si in modernizarea tehnologiilor si a spatiilor de lucru au facut din Antibiotice o companie profitabila, dinamica, cu o crestere economica sanatoasa. In ultimii 5 ani de activitate, nivelul profitului net a ajuns la 5,4 milioane de Euro, cu 186% mai mare decat nivelul atins in anul 2000.

4

Flamingo International S.A.Informatii generale despre societate Nume societate: Flamingo International Bucuresti Simbol societate: FLA Categorie BVB: II Indici BVB: BET C,ROTX Sector de activitate: altele Prima zi de tranzactionare: 18.07.2005 Informatii despre actiunile emise Capital social: 77.905.001 RON Valoare nominala: 0,10 RON Numar de actiuni: 779.050.011 Flamingo International SA este societatea de holding pentru grupul Flamingo, unul din cei mai cunoscuti si mai importanti retaileri si distribuitori de tehnica de calcul si electronice de consum din Romania. Grupul Flamingo International deruleaza activitati de retail si distributie, produsele comercializate fiind din gamele IT&C, electronice si electrocasnice. Activitatea de retail se desfasoara prin intermediul a trei branduri Flanco World, Flamingo Computers si Flanco, fiecare dintre acestea fiind specializat pe segmente de produse si clienti diferite. Reteaua Flanco World cuprinde magazine de suprafata mare (1,800 3,000 mp), amplasate n orase mari si medii, n centre de retail usor de accesat de catre clienti. Lantul de magazine Flamingo Computers, cu cele 61 de locatii existente n Romnia la sfarsitul anului 2006, este liderul pietei locale de IT&C, detinnd primul loc pe piata calculatoarelor pentru al 4lea an consecutiv, cu o cota de piata de 13,1% pentru 2006, n crestere cu 18,5% fata de anul 2005. Flanco, prin reteaua sa de 88 de magazine, si mentine pozitia de lider n retailul de electronice si electrocasnice n ceea ce priveste productivitatea magazinelor si a personalului, exprimate n vnzari per suprafata, respectiv vnzari per angajat. Din iunie 2005 Flamingo International este cotata la Bursa de Valori Bucuresti, cu simbolul FLA, fiind prima companie listata din domeniul sau de activitate.

5

Compa S. A.Informatii generale despre societate Nume societate: Compa S. A. Sibiu Simbol societate: CMP Categorie BVB: II Indici BVB: BET C Sector de activitate: echipamente Prima zi de tranzactionare: 12.06.1997 Informatii despre actiunile emise Capital social: 14.866.707 RON Valoare nominala: 0,10 RON Numar de actiuni: 148.667.067 Compa Sibiu a fost fondat n anul 1886. Compa este o societatea specializat n producia de subansamble i piese auto. Ultima cotaie a titlurilor Compa a fost 1,65 lei, n edina din 10 mai, ceea ce inseamna o capitalizare de 245,3 milioane lei. Acionarul majoritar al societii este Asociaia Salariailor, care deine 53,58% din ntregul pachet de aciuni. Citibank Romnia deine 6,93% din capitalul social. Titlurile societii sunt listate la Bursa de Valori Bucureti la categoria a II-a, sub simbolul CMP.

6

C.N.T.E.E. Transelectrica Informatii generale despre societate Nume societate: CNTEE Transelectrica Bucuresti Simbol societate: TEL Categorie BVB: I Indici BVB: BET C Sector de activitate: altele Prima zi de tranzactionare: 29.08.2006 Informatii despre actiunile emise Capital social: 732.978.660 RON Valoare nominala: 10,00 RON Numar de actiuni: 73.297.866 Este operatorul de transport si de sistem din Romnia, cu un rol cheie pe piata de energie electrica din Romania. Administreaza si opereaza sistemul electric de transport si asigura schimburile de electricitate ntre tarile Europei Centrale si de Rasarit, ca membru al UCTE (Uniunea pentru Coordonarea Transportului de Electricitate) si al ETSO (Asociatia Europeana a Operatorilor de Transport si de Sistem). Este responsabila pentru transportul energiei electrice, functionarea sistemului si a pietei, asigurarea sigurantei Sistemului Electoenergetic National (SEN). De asemenea reprezinta principala legatura dintre cererea si oferta de electricitate, echilibrnd permanent productia de energie cu cererea. Una din preocuparile de baza ale Transelectrica o reprezinta consolidarea permanenta si extinderea infrastructurii de transport, prin modernizarea sa cu tehnologii de ultima ora, asigurndu-se ca reteaua sa electrica corespunde cerintelor actuale si viitoare de piata. Pentru ndeplinirea cerintelor impuse de reglementarile tehnice si operationale ale SEN si UCTE, Transelectrica a lansat un amplu program de modernizare. Principalale obiective ale programului de investitii: cresterea eficientei si calitatii serviciului de transport al energiei electrice; reducerea cheltuielilor de exploatare si mentenanta; asigurarea conditiilor de interconexiune cu membrii UCTE.

7

OLT Data 13.04.2007 20.04.2007 27.04.2007 04.05.2007 11.05.2007 18.05.2007 0.3970 0.3850 0.3900 0.4720 0.4500 0.4700

ATB FLA Pret de inchidere 1.8500 0.3600 1.8200 0.3750 1.8400 0.3650 1.9200 0.3890 1.8100 0.3790 1.8000 0.3800

CMP 1.3800 1.4400 1.5200 1.6200 1.7000 1.2300

TEL 47.2000 48.1000 48.4000 48.1000 47.4000 46.0000

BET-C (lei) 5761.00 5839.69 5943.35 6053.87 5783.93 5843.71

1.Rentabilitatea actiunilor si a portofoliuluiPerioada analizata: 13.04.2007 18.05.2007 Numarul de societati: 5 Indicele de piata: BET-C

Tabel1 Pentru calculul rentabilitatii am determinat si aprecierea/deprecierea inregistrata de actiunile din portofoliu in perioada analizata. Simbol OLT ATB FLA CMP TEL Numar actiuni 9000 10500 8500 12000 15500 Pi1 (13.04.07) 0.3970 1.8500 0.3600 1.3800 47.2000 Val.portof.1 3573 19425 3060 16560 731600 8 Pi2 (18.05.07) 0.4700 1.8000 0.3800 1.2300 46.0000 Val.portof.2 Variatie pret 4230 18900 3230 14760 713000 18.39% -2.70% 5.56% -10.87% -2.54%

TOTAL

5550