referat - analiza si diagnostic

45
Universiatatea „Lucian Blaga” din Sibiu Facultatea de Ştiinţe Economice Forma de învăţământ: MASTER Specializarea: Managementul financiar al organizaţiei Grupa: Miercurea Ciuc Semestrul: II R E F E R A T R E F E R A T DISCIPLINA: Analiza si diagnostic financiar TEMA: Analiza si diagnosticul financiar al S.N.P. PETROM S.A Membru Grup OMV

Upload: dragosbrigoaxente

Post on 19-Jun-2015

2.823 views

Category:

Documents


7 download

DESCRIPTION

analiza financiara

TRANSCRIPT

Page 1: Referat - Analiza Si Diagnostic

Universiatatea „Lucian Blaga” din SibiuFacultatea de Ştiinţe EconomiceForma de învăţământ: MASTERSpecializarea: Managementul financiar al organizaţieiGrupa: Miercurea CiucSemestrul: II

R E F E R A TR E F E R A T

DISCIPLINA: Analiza si diagnostic financiar

TEMA: Analiza si diagnosticul financiar al S.N.P. PETROM S.A

Membru Grup OMV

Masterand: BALAZS MONIKA

Page 2: Referat - Analiza Si Diagnostic

Cuprins

CAPITOLUL I. S.N.P. PETROM S.A. .....................................................................................3

CAPITOLUL. II. ANALIZA ŞI DIAGNOSTICUL FINANCIAR AL S.N.P PETROM S.A.4

2.1. Diagnosticul performanţei şi al rentabilităţii.......................................................................42.1.1.Analiza factoriala a rezultatului exploatarii........................................................................52.1.2 Analiza factorială a profitului brut......................................................................................62.1.3. Indicatorii calculaţi pe baza contului de profit şi pierdere.................................................8

2.1.3.1. Soldurile intermediare de gestiune...............................................................................82.1.3.2. Capacitatea de autofinanţare ( CAF ).........................................................................12

2.1.4. Ratele de rentabilitate. Analiza rentabilităţii pe baza ratelor de rentabilitate..................132.1.4.1. Rata rentabilităţii economice.....................................................................................132.1.4.2. Rata rentabilităţii financiare.......................................................................................132.1.4.3. Rata rentabilităţii capitalului avansat.........................................................................14

2.2. Analiza şi diagnosticul poziţiei financiare pe baza bilanţului contabil............................142.2.1. Analiza ratelor de structură ale activelor, datoriilor şi capitalurilor proprii.....................15

2.2.1.1. Analiza structurii activelor........................................................................................152.2.1.2. Analiza structurii datoriilor şi capitalurilor proprii:...................................................17

2.2.2. Analiza situaţiei financiare a întreprinderii......................................................................202.2.2.1. Lichiditatea................................................................................................................202.2.2.2. Solvabilitatea.............................................................................................................212.2.2.3. Indicatorii de profitabilitate.......................................................................................212.2.2.4. Indicatori de activitate................................................................................................232.2.2.5. Gradul de îndatorare..................................................................................................24

2.3. Analiza şi diagnosticul echilibrului financiar....................................................................262.3.1. Analiza echilibrului financiar pe baza corelaţiei FRN-NRF-TN.....................................272.3.2. Analiza creanţelor şi datoriilor în sistemul echilibrului financiar....................................282.3.3. Analiza ratelor de echilibru financiar...............................................................................29

2.4. Diagnosticul riscului de faliment.........................................................................................30

Concluzii.......................................................................................................................................31

2

Page 3: Referat - Analiza Si Diagnostic

Capitolul I

S.N.P. PETROM S.A.

Tipul de societate şi modul de constituire

Societatea Naţională a Petrolului PETROM S.A. Bucureşti a luat fiinţă prin Ordonanţa de Urgenţă nr.49/15.09.1997 a Guvernului României, aprobată prin Legea nr. 70/1998 şi să opereze din punct de vedere comercial la data de 01.11.1997. Fiind organizată ca o societate integrată pe verticală, care îşi desfăşoară activitatea industriei petroliere, PETROM are în componenţa sa pe lângă sucursalele de explorare a zăcămintelor de hidrocarburi, ale fostei Regii Autonome a Petrolului, pe structura căreia intră şi sucursale de prelucrare a ţiţeiului, sucursale pentru transportul produselor petroliere şi distribuţie ale acestor produse, atât en-gros, cât şi en-detail, sucursale de servicii, precum şi de cercetare.

Denumirea societăţii:Denumirea societăţii comerciale este: Societatea Naţională a Petrolului “PETROM”

S.A. Bucureşti.

Forma juridică a solietăţii:Societatea Naţională a Petrolului “PETROM” S.A. Bucureşti este persoană juridică

română, având forma juridică de societate comercială pe acţiuni. Aceasta îşi desfăşoară activitatea în conformitate cu legile române.

Emblema societăţii reprezintă un cap de lup dacic de culoare roşie, pe fond galben în conturul literei P, sub care este scrisă, cu culoare albastră, denumirea PETROM.

Sediul societăţii::Sediul societăţii comerciale este în România, municipiul Bucureşti, Calea Victoriei,

nr.109, sectorul 1. Sediul societăţii comerciale poate fii schimbat în altă localitate din România, pe baza hotărârii Adunării Generale a Acţionarilor, potrivit legii.Societatea comercială poate înfiinţa subunităţi fără personalitate juridică, situate şi în alte localităţi din ţară sau din străinătate, care se vor organiza ca sucursale, reprezentanţe sau agenţii.Societatea are constituite un număr de 63 sucursale dintre care şi Sucursala Peco Harghita.

Scopul societăţii: Societatea Naţională a Petrolului “PETROM” S.A. Bucureşti are ca scop explorarea

şi exploatarea zăcămintelor de petrol şi gaze naturale de pe uscat şi din platoul ccontinental al Mării Negre, aflate în administrarea fostei Regii Autonome a Petrolului “Petrom” Bucureşti, conform prevederilor legale, transportul petrolului şi produselor petroliere, comercializarea produselor prin reţele proprii de distribuţie, importul şi exportul de ţiţei, produse petroliere, utilaje, echipamente şi tehnologii specifice, colaborarea tehnico-economică şi ştiinţifică, executarea de lucrări în străinătate.

3

Page 4: Referat - Analiza Si Diagnostic

Capitolul. II.

Analia şi diagnosticul financiar al

S.N.P PETROM S.A.

2.1. Diagnosticul performanţei şi al rentabilităţiiDiagnosticul financiar constă într-un ansamblu de instrumente şi metode care permit

aprecierea situaţiei financiare şi a performanţelor unei întreprinderi.Scopul diagnosticului financiar este de a aprecia situaţia financiară a întreprinderii. Pe baza acestui diagnostic are loc elaborarea unei noi strategii de menţinere şi dezvoltare în mediul specific economiei locale. În sens general, finalitatea diagnosticului financiar constă în oferirea de informaţii financiare atât celor din interiorul întreprinderii, cât şi celor interesaţi din afara acesteia.

Informaţiile despre performanţa unei firme, în special profitabilitatea acesteia, sunt necesare pentru evaluarea modificărilor potenţiale ale resurselor economice pe care firma le va putea controla în viitor. În acest sens, informaţiile despre variabilitatea performanţelor sunt importante. De asemenea, utilitatea lor rezidă şi în anticiparea capacităţii firmei de a genera fluxuri de numerar cu ajutorul resurselor existente, cât şi pentru formularea raţionamentelor despre eficienţa cu care managementul poate dispune utilizarea de noi resurse. În managementul performanţei informaţiile se obţin, în primul rând, din contul de profit şi pierdere, prezentat astfel:

- mii lei -Denumire indicator 31.12.2005 31.12.2006 Modific

are31.12.2007 Modific

areCifra de afaceri 7.134.593 8.687.897 +21,8 10.760.228 +23,9

Productia vanduta 4.644.988 6.008.242 +29,3 6.992.775 +16,4

Venituri din vanzarea marfurilor

2.489.605 2.679.655 +7,6 3.767.453 +40,6

Productia imobilizata 61.933 46.755 - 24,5 28.351 -39,4

Alte venituri din exploatare 183.691 199.399 +8,6 63.873 - 67, 9

Venituri din expl. - total 7.497.076 9.139.245 +21,9 10.973.183 20,1%

Chelt. mat. prime si mat. consum

5.426.683 2.117.297 - 61,0 2.278.836 + 7,6

Alte ch. materiale 25.058 64.034 +155,5 40.594 - 36,6

Alte ch.cu energ., apa 584.169 632.824 +8,3 709.689 +12,1

Chelt. marfuri 2.133.824 275.254 - 87,1 329.737 +19,8

Chelt. cu personalul 1.209.110 1.193.869 - 1,3 1.537.409 +28,8

a) salarii 861.337 877.264 +1,8 1.147.968 +30,8

b)Ch. asig. si prot. soc. 347.774 316.605 - 9,0 389.441 +23,0

Amortizari şi provizioane pt. deprec. corp. si necorp.

654.111 1.144.232 +74,9 839.092 - 26,7

- cheltuieli 725.930 1.183.194 +62,99 1.115.944 -5,68

4

Page 5: Referat - Analiza Si Diagnostic

- venituri 71.819 38.962 276.852

Ajustarea valorii activelor circulante

305.102 398.763 +30.7 -454.404 - 213,9

Alte chelt. de exploatare -3.298247 3.430.007 - 203,9 3.285.564 -4,2

- ch. prestatii externe 1.199.456 1.688.598 +40,8 2.389.946 +41,5

- chelt. alte impozite taxe 423.849 461.995 +9,0 566.629 +22,6

-ch. cu despagubiri, donatii si active cedate

-4.921.553 1.279.414 - 125,9 328.989 - 74,3

Chelt. Exploatare -total 7.039.209 9.720.395 +38,1 9.088.984 - 6,5

Rezultatul brut din expl. 457.867 -581.150 - 26,9 1.884.199 +324

Venituri financiare 105.144 393.201 +273,9 569.200 +44,8

Cheltuieli financiare 243.185 636.050 +161,5 769.976 +21,1

Rezultatul financiar -138.041 -242.849 +75,9 -200.776 17,3

Venituri extraordinare - - -

Cheltuieli extraordinare - - -

Rezultat extrordinar - - -

Profit brut 319.826 -823.999 - 357,6 1.683.423 +204,3

Impozitul pe profit 175.777 149.678 - 14,8 267.001 +78.4

Rezultatul net 144.049 -973.677 -775,9 1.416.422 +145,5

2.1.1.Analiza factoriala a rezultatului exploatarii

Analiza factorială a rezultatului exploatării stabileşte sistemul de factori care determină modificarea rezultatului exploatării în vederea alegerii criteriilor principale de estimare a evoluţiei viitoare.

Pentru societatea analizată, se constată că în ultimii 3 ani a înregistrat atât profit cât şi pierdere. În perioada curentă comparativ cu cea precedentă profitul brut /pierderea se prezintă astfel:

modificarea profitului:

în anul 20062006 societatea a înregistrat pierdere, profitul înregistrat în prioada de bază fiind diminuat cu 1.143.825 lei, din care:- modificarea rezultatului financiar: - 242.849 – (- 138.041) = - 380.890 lei;

în anul 20072007, profitul înregistrază o creştere de 2.507.422 lei, din care:- modificarea rezultatului financiar: -200.776 lei – (- 242.849) = 42.073 lei

modificarea profitului aferent exploatării

pentru anul 2006 : 2006 : - 581.150 – 457.867 = -1.039.017 lei, din care:5

Page 6: Referat - Analiza Si Diagnostic

- influenţa veniturilor:

- influenţa cheltuielilor la 1 leu venituri:

pentru anul 2007: 2007: 1.884.199 – (- 581.150) = -2.465.349 lei din care:

- influenţa veniturilor:

- influenţa cheltuielilor la 1 leu venituri:

Situaţiile finaniare ale Petrom-ului la sfârşitul anului 2006 prezintă o pierdere din exploatare de 581.150 lei , pierdere înainte de taxare de aproximativ 824.000 lei, în timp ce pierderea netă din activitatea desfăşurată se ridică la 973.677 lei .Aceasta se datorează pe de o parte achitării taxelor şi datoriilor de mediu, în cadrul cărora provizioanele deţin ponderea principală, cât şi datorită lipsei de stocuri păstrate la terţi, inclisiv acciza şi TVA.

Cifra de afaceri şi alte venituri din exploatare au crescut în anul 2005 cu circa 22% faţă de 2004, în principal datorită creşterii vânzărilor segmentului de rafinărie şi petrochimie. Cheltuielile totale au crescut şi ele cu 42%, în principal datorită cheltuilelilor de exploatare care au reprezentat 94% din total. Restul de 6% fiind reprezentat de cheltuielile financiare.

Diminuarea profitului aferent exploatarii s-a datorat totodată, şi creşterii cheltuielilor la un leu venituri, ca urmare a scaderii eficientei economice în activitatea de exploatare.

În ceea ce privesc rezultatele obţinute în anul 2006, societatea a înregistrat un profit semnificativ, acesta crescând de la - 581 mii lei la +1.884 mii lei. Rezultatele au fost infuenţate datorită scăderii faţă de 2005, cu 6,5% a cheltuielilor operaţionale şi creşterii cu 20% a veniturilor din exploatare.

Rezultatul financiar s-a înbunătăţit cu 17% ca urmare a câştigurilor generate de veniturile din dobânzi şi a reducerii semnificative a cheltuielilor cu dobânzile ca urmare a plăţii integrale a împrumuturilor în 2006. Datorită disponibilităţilor băneşti semnificativ obţinute de companie din procesul de privatizare, în urma aprecierii mondei naţionale faţă de Euro a rezultat o pierdere de curs valutar nerealizată.

2.1.2 Analiza factorială a profitului brut

Cunoaşterea nivelului de rentabilitate a fiecărei categorii de activităţi prezintă o importanţă deosebită atât pentru dezvoltarea activităţilor mai rentabile cât şi pentru aprecierea corectă a posibilităţilor viitoare de creştere a rentabilităţii.

6

Page 7: Referat - Analiza Si Diagnostic

- mii lei-

Nr. crt.

Indicatori 2004 2005 20061. Venituri totale din care: 4.602.220 9.532.446 11.542.383

1.1 Venituri din exploatare din care: 4.497.076 9.139.245 10.973.183

- cifra de afaceri evaluată în preţuri de vânzare exclusiv TVA

7.134.593 8.687.897 10.760228

1.2 Venituri financiare 105.144 393.201 569.200

1.3 Venituri extraordinare - - -

2. Cheltuieli totale din care: 7.282.394 10.356.445 9.858.960

2.1 Cheltuieli de exploatare din care: 7.039.209 9.720395 9.088.984

- aferente cifrei de afaceri

2.2 Cheltuieli financiare 243.185 636.050 769.976

2.3 Cheltuieli extraordinare - - -

3. Rez. exerciţiului înaintea impozitării (rd.1 – rd.2)

-2.680.174 -823.999 1.683.423

4. Rezultatul exploatării -2.542.133 -581.150 1.884.199

5. Rezultatul financiar -138.041 -242.849 -200.776

6. Rezultatul curent (rd. 4 + rd. 5) -2.680.174 -823.999 1.683.423

7. Rezultatul extraordinar - - -

8. Profitul mediu la 1 leu venituri totale (rd. 3 : rd. 1)

-0,582 -0,086 0,146

9. Profitul la 1 leu venituri din exploatare

-0,565 -0,064 0,172

10. Profitul la 1 leu venituri financiare -1,313 -0,618 -0,353

11. Profitul la 1 leu venituri extraordinare

- - -

Modificarea profitului brut total:

Specificatia: Formula Anul 2004 % Anul 2005 %

Modificarea profitului brut total, din care:

Pb1 – Pb0 -1.143.825 2.507.422

- influenţa modificării veniturilor totale

(Vt1- Vt0) -2.869.391 293.451 11,7

- influenţa modificării profitului mediu la 1 leu

1.725.566 2.213.971 88,3

- exploatare 1.653.092 95,8 2.103.272 95,0

- financiare 72.474 4,2 110.699 5,0

Pr’A2005 = ( 95,8 x (-0,565)) + ( 4,2 x (–1,313) / 100= - 0,60

2004 = 9.532.446[-0,60- (-0,086)] = - 4.899.677 lei7

Page 8: Referat - Analiza Si Diagnostic

Pr’A2006 = ( 95,0 x (-0,064)) + ( 5,0 x (–0,618) / 100= - 0,09

2005 = 11.542.383(- 0,09- 0,146) = - 2.724.002 lei

Din informaţiile obţinute mai sus, se observă că modificarea rezultatului produs în această perioadă din pierdere în cea de profit, se datorează creşterii veniturilor totale cu 71,7 % şi a 28,3 % profitului mediu la un leu venituri totale, datorate în proporţie de peste 95% celor din exploatare.

Pierderea înregistrată în anul 2005 se datorează scăderii veniturilor totale cu 2.869.391 lei comparativ cu anul 2006, când aceasta creştere cu 3.162.842 lei, fapt ce modifică situaţia rezultatelor.

Structura veniturilor determină o diminuare a profitului brut cu 4.899.677 lei şi respectiv 2.724.002 lei, ca urmare a creşterii ponderii veniturilor din exploatare la care nivelul profitului la 1 leu venituri este mai mic decât nivelul mediu total pe firmă.

2.1.3. Indicatorii calculaţi pe baza contului de profit şi pierdere

2.1.3.1. Soldurile intermediare de gestiune

Structura contului de profit şi pierdere pe cele trei tipuri de activităţi permite degajarea unor solduri de acumulări băneşti potenţiale, destinate să îndeplinească o anumită funcţie de remunerare a factorilor de producţie şi de finanţare a activităţii viintoare, denumite solduri intermediare de gestiune. Realizarea acestui obiectiv presupune o tratare prealabilă a contului de profit şi pierdere pentru a pune în evidenţă modul de funcţionare şi rentabilitatea întreprinderii ca marjă comercială, producţie a exerciţiului, valoare adăugată , excedentul brut de exploatare, rezultat al exploatării, rezultat curent şi rezultat net al exerciţiului.

Marja comercială (MC)

Adică adaosul comercial, este principalul indicator de apreciere a performanţei comerciale. Excedentul vânzărilor de mărfuri în raport cu costul de cumpărare al acestora reprezintă marja comercială.

Se calculează ca diferenţă între veniturile obţinute din vânzările de mărfuri (evaluate la preţ de vânzare, exclusiv reducerile comerciale acordate ulterior facturării) şi costul mărfurilor vândute (exclusiv reducerile comerciale primite ulterior facturării).

MC 2004 = 2.489.605 – 2.133.824 = 355.781 lei

MC 2005 = 2.679.655 – 275.254 = 2.404.401 lei

MC 2006 = 3.767.453 - 329.737 = 3.437.716 lei

MC 2005 –MC 2004 = 2.048.620 lei

MC 2006 –MC 2005 = 1.033.315 lei

Rata marjei comerciale = marjă comercială/cifra de afaceri x100

Rmc 2004 = x 100 = 4,99%

Rmc 2005 = x 100 = 27,67%

8

Page 9: Referat - Analiza Si Diagnostic

Rmc 2006 = x 100 = 31,95%

Producţia exerciţiului (PE)

Producţia exerciţiului include valoarea bunurilor şi serviciilor fabricate de întreprindere pentru a fi vîndute, stocate sau utilizate pentru nevoile proprii.

PE = producţia vândută +/- producţia stocată + venituri din producţia de imobilizări

PE 2004 = 4.644.988 + 116.859 + 61.933 = 4.823.780 lei

PE 2005= 6.008.242 + 205.194 + 46.755 = 6.260.191 lei

PE 2006 = 6.992.775 + 120.731 + 28.351 = 7.141.857 lei

PE 2005 – PE 2004 = 1.436.411 lei

PE 2006 – PE 2005 = 881.666 lei

Valoarea adăugată (VA)

Exprimă creşterea de valoare rezultată din utilizarea factorilor de producţie, îndeosebi a forţei de muncă şi capitalului, peste valoarea bunurilor şi serviciilor provenind de la terţi, în cadrul activităţii curente a întreprinderii.

VA = producţia exerciţiului + marja comercială – consumuri de la terţi

VA 2004 = 4.823.780 + 355.781 – 584.169 = 4.595.392 lei

VA 2005 = 6.260.191 + 2.404.401 – 632.824 = 8.031.768 lei

VA 2006 = 7.141.857 + 3.437.716 – 709.689 = 9.869.884 lei

VA 2005 – VA 2004 = 3.436.376 lei

VA 2006 – VA 2005 = 1.838.116 lei

Excedentul brut al exploatării (EBE) sau, după caz, insuficienţa brută de exploatare

Reprezintă resursa rezultată din exploatare şi folosită pentru menţinerea şi dezvoltarea potenţialului productiv al întreprinderii şi remunerarea capitalurilor utilizate şi a statului.

EBE = valoarea adăugată + subvenţii de exploatare – cheltuieli cu impozitele, taxele şi vărsămintele asimilate – cheltuieli cu personalul.

EBE 2004 = 4.595.392 – 100.588 – 1.209.110 = 3.285.694 lei

EBE 2005 = 8.031.768 – 3.044.209 – 1.193.869 = 3.793.690 lei

EBE 2006 = 9.869.884 – 2.387.493 – 1.537.409 = 5.944.982 lei

EBE 2005 – EBE 2004 = 507.996 lei

EBE 2006 – EBE 2005 = 2.151.292 lei

Marja industrială: EBE/VA

9

Page 10: Referat - Analiza Si Diagnostic

EBE/VA 2004 = x 100 = 71,49%

EBE/VA 2005 = x 100 = 47,23%

EBE/VA 2006 = x 100 = 60,23%

Marja brută asupra cifrei de afaceri: EBE/CA

EBE/CA 2004 = x 100 = 46,05%

EBE/CA 2005 = x 100 = 43,66%

EBE/CA 2006 = x 100 = 55,25%

Rezultatul exploatării ( RE )

Rezultatul exploatării expimă mărimea absolută a rentabilităţii activităţii de exploatare, obşinută prin deducerea tuturor cheltuielilor (plătibile şi calculate) din veniturile exploatării (ăncasate şi calculate)

RE= excedentul brut al exploatării + venituri din provizioane pentru exploatare + alte venituri din exploatare – cheltuieli cu amortizările şi provizioanele pentru exploatare – alte cheltuieli pentru exploatare.

RE 2004 = 3.285.694 + 71.819 +183.691 – 725.930 – (- 3.298.247) = 457.867

RE 2005= 3.793.690 + 38.962 + 199.399 – 1.183.194 – 3.430.007 = -581.150

RE 2006= 5.944.982 + 276.852 + 63.873 – 1.115.944 – 3.285.564 = 1.884.199

RE 2005-RE 2004 = -1.039.017 lei

RE 2006-RE 2005 = 2.465.338 lei

Rezultatul curent (RC)

Rezultatul curent permite analiza dinamicii resurselor curente ale ăntreprinderii pe mai multe exerciţii succesive.

RC = rezultatul exploatării + venituri financiare + venituri financiare din provizioane – cheltuieli financiare – cheltuieli financiare privind amortizările şi provizioanele.

RC 2004 = 457.867 + 105.144 – 243.185 = 319.826 lei

RC 2005 = -581.150 + 393.201 – 636.050 = -823.999 lei

RC 2006 = 1.884.199 +569.200 – 769.976 = 1.683.423lei

RC 2005 – RC 2004 = - 1.143.825 lei

RC 2006 – RC 2005 = 2.507.422 lei

Rezultatul net (RN)

10

Page 11: Referat - Analiza Si Diagnostic

Exprimă mărimea absolută a rentabilităţii financiare cu care vor fi remuneraţi acţionarii pentru capitalurile proprii subscrise. Acest profit net trebuie să fie susţinut de existenţa unor disponibilităţi monetare reale, astfel el va rămîne doar un potenţial de finanţare.

RN= rezultatul curent (+/-)– cheltuieli cu impozitul pe profit.

RN 2004 = 319.826 – 175.777 = 144.049 lei

RN 2005 = -823.999 – 149.678 = - 973.677 lei

RN 2006 = 1.683.423– 267.001 = 1.416.422 lei

RN 2005- RN 2004 = -1.117.726lei

RN 2006- RN 2005 = 2.390.099 lei

Soldurile intermediare de gestiune (SIG)

Anul2004

Anul2005

Modifi-care %

Anul 2006

Modifi-care %

Marja comercială (MC) 355.781 2.404.401 575,8 3.437.716 43,0

Producţia exerciţiului (PE) 4.823.780 6.260.191 29,8 7.141.857 14,1

Valoarea adăugată (VA) 4.595.392 8.031.768 74,8 9.869.884 22,9Excedentul brut al exploatării (EBE)

3.285.694 3.793.690 15,5 5.944.982 56,7

Rezultatul exploatării (RE) 457.867 -581.150 -226.9 1.884.199 324,0

Rezultatul current (RC) 319.826 -823.999 -357,6 1.683.423 104,3

Rezultatul net al exerciţiului 144.049 - 973.677 -775,9 1.416.422 245.4

Indicatori financiari  

  2007 2006 2005

Profitabilitate

Randamentul capitalului propriu 0,13 0,19 0,13

Randamentul capitalului social 0,31 0,40 0,25

Randamentul activului 0,08 0,12 0,08

Rezultatul pe actiune 2,20 2,82 1,75

Rata marjei brute 0,18 0,19 0,16

Rata marjei nete 0,14 0,17 0,13

Indatorare

Coeficient de indatorare globala 0,38 0,37 0,40

Rata datoriilor pe termen lung 0,00 0,00 0,00

Rata datoriilor pe termen scurt 0,12 0,12 0,13

În anul 2005, societatea şi-a putut permite luxul, de a aplica un adaos comercial foarte mare, datorită reducerii cu 87,1% a costului de mărfuri, fapt ce a determinat creşterea marjei comerciale cu 575,8%

Preţul produselor a variat semnificativ în 2006 datorită calamităţilor naturale care a afectat capacitatea de rafinare a Statelor Unite, generând o cerere ridicată pentru combustibil, înregistrând astfel o creştere a veniturilor din vânzarea mărfurilor de 40,6%.

11

Page 12: Referat - Analiza Si Diagnostic

Productia exercitiului înregistrază o creştere de 29,8% în anul 2005, şi o descreştere de 14,2% în 2006, ca urmare a creşterii stocurilor cu 31%, în principal datorată nivelurilor mai ridicate ale preţurilor.

Aportul specific al întreprinderii la realizarea producţiei sale a înregistrat în anul 2005 o creştere de 74,8%, datorată în special creşterii stocurilor de produse finite fabricate la costuri foarte mari.

În 2006 valoarea adăugată înregistrază o plusvaloare de 22,9% , totuşi în scădere cu 51,9% faţă de anul 2005, datorată reducerii numărului de angajaţi cu 13% sub nivelul din 2005, creşterea producţiei vândute,etc.

Atat în anul 2005 cât şi în anul 2006, marja brută asupra cifrei de afaceri şi marja industriala au avut valori mai mari decat cele medii din sectorul industrial iar creşterea EBE în anul 2006 cu 2.151.292 lei faţă de anul 2005 influentează pozitiv capacitatea de autofinanţare a întreprinderii.

După ce a înregistrat o valoare pozitivă în 2004 (457.867 mii lei), rezultatul exploatării a devenit negativ în anul 2005 ( 581.150) , în special datorită reducerii EBIT-ului generat de segmentul de exploatare şi producţie. Cheltuielile de exploatare au crescut cu 172%, în special datorită creşterii cheltuielilor cu serviciile prestate de terţi (43%) combinată cu nivelul mai ridicat al cotei geologice (120%) datorită utilizării integrale. Creşterea cotei geologice se datorează cantităţilor mari de ţiţei transferate către sucursalele Petrom, deteminînd venituri mai mari. Astfel prin constituirea unor provizioane la sfîrşitul anului 2005, societatea înregistrează la sârţitul anului 2006 un rezultat pozitiv, ridicându-se la 1.884.199 lei ( + 324%).

Descreşterea, respectiv creşterea profitului curent în perioada analizată, influenţează în aceeaşi măsură rezultatul net al societăţii, reuşind în cele din urmă să-şi încheie cu succes primul an după finalizarea proceslui de privatizare.

2.1.3.2. Capacitatea de autofinanţare ( CAF )

Capacitatea de autofinanţare reflectă potenţialul financiar degajat de activitatea rentabilă a întreprinderii, la sfârşitul exerciţiului financiar, destinat să remunereze capitalurile proprii ( dividentele datorate) şi să finanţeze investiţiile de expansiune (partea de profit repartizată pentru constituirea rezervelor şi afondului de dezvoltare) şi de menţinere sau reînnoire (prin amortizări ca veritabilă rezervă care permit reânoirea imobilizărilor) din exerciţiile viitoare.

Capacitatea de autofinanţare se calculează pornind de la veniturile şi cheltuielile gestiunii curente susceptibile de a se transforma, imediat sau la termen, în fluxuri de trezorerie.

Capacitatea de autofinanţare se determinată prin două metode:deductivă şi adiţională.

Metoda deductive:Capacitatea de autofinanţare = EBE + Alte venituri din exploatare1 – Alte cheltuieli din exploatare2 + Venituri financiare3– Cheltuieli financiare 4– Impozit pe profit , unde:

1 calculate fără: veniturile din cesiunea elementelor de active, cote părţi din subvenţii virate asupra rezultatului exerciţiului, reluări asupra provizioanelor excepţionale2 calculare fără: valoarea net contabilă a elementelor de activ cedate;- amortizări şi provizioane excepţionale calculate3calculate fără: reluări asupra provizioanelor4calculate fără amortizări şi provizioane financiare;

12

Page 13: Referat - Analiza Si Diagnostic

CAF 2004 = 3.285.694 + 183.691 – (-3.298.247) + 105.144 – 243.185 – 175.777 = 6.453.814 lei

CAF 2005 = 3.793.690 + 199.399 – 3.430.007 + 393.201 – 636.050 – 149.678 = 170.555 lei

CAF 2006 = 5.944.982 + 63.873 – 3.285.564 + 569.200 – 769.976 – 267.001= 2.255.514 lei

Metoda adiţională:

Capacitatea de autofinanţare = RNE + Amortizări şi provizioane (de exploatare, financiare, excepţionale) calculate – Cote părţi din subvenţii pentru investiţii virate asupra rezultatului exerciţiului – Reluări asupra amortismentelor şi provizioanelor – Venituri din cesiunea elementelor de activ + Valoarea net contabilă a elementelor de activ cedate.

CAF 2004 = 144.049 + 6.309.765 = 6.453.814 lei

CAF 2005 = - 973.677 + 1.144.232 = 170.555 lei

CAF 2006 = 1.416.422 + 839.092 = 2.255.514 lei

Cresterea capacităţii de autofinanţare în 2006 faţă de 2005 semnalează faptul că întreprinderea a fost capabilă să utilizeze eficient capitalurile aflate la dispoziţia sa, fapt ce conduce la cresterea încrederii acţionarilor şi a creditorilor.

2.1.4. Ratele de rentabilitate. Analiza rentabilităţii pe baza ratelor de

rentabilitate

Evidenţierea caracteristicilor economice şi financiare ale firmelor, permiţând compararea performanţelor industriale şi comerciale ale acestora.

În general, ratele de rentabilitate se determină ca raport între efectele economice şi financiare obţinute şi eforturile depuse pentru obţinerea lor.

2.1.4.1. Rata rentabilităţii economice

Rata rentabilităţii economice este definită ca raport între rezultatul exerciţiului înainte de deducerea sarcinilor financiare (respectiv dobânzi şi impozite) şi capitalul permanent al firmei.

RE= Profit total brut/ capital permanent x 100

RE 2004 = x 100= 3,48 %

RE 2005 = x 100 = -5,72 %

RE 2006 = x 100 = 10,80 %

13

Page 14: Referat - Analiza Si Diagnostic

2.1.4.2. Rata rentabilităţii financiare

REf = rezultatul net (profit net) / capitalul propriu x100

Ref 2004= x 100 = 1,83%

REf 2005 = x 100 = 10,37 %

REf 2006 = x 100 = 13,20 %

Indicatorul masoara randamentul capitalurilor proprii, al plasamentului financiar pe care actionarii l-au facut.

2.1.4.3. Rata rentabilităţii capitalului avansat

Ra = Rezultatul curent al exerciţiului/ (active imobilizate+ active circulante)x 100

Ra 2004 = x 100=6,82%

Ra 2005 = x 100 = -5,28%

Ra 2006 = x 100 = 9,49%

Rezultatul obtinut reflecta performanta economica a intreprinderii, masura in care utilizarea capitalului avansat a condus la obtinerea de profit.

Scaderea indicatorului reflecta o diminuarea eficientei utilizarii capitalului avansat.

Se poate observa că în toată perioada analizată societatea a înegistrat în anul 2005 cele mai proaste rezultate, cu excepţia rentabilităţii financiare, ca urmare a creşterii capitalurilor proprii cu 19%, influenţat de creşterea capitalului social ca urmare a procesului de privatizare (de la 3.773.500 lei la 5.600.051 lei).

Rezultatele pozitive ale anului 2006, se datorează faptului că rotaţia capitalului investit este una bună.

2.2. Analiza şi diagnosticul poziţiei financiare pe baza bilanţului contabil

Bilanţul contabil furnizează informaţii privind poziţia financiară a întreprinderii concretizată prin resursele economice, structura s-a financiară, lichiditate, solvabilitate,

14

Page 15: Referat - Analiza Si Diagnostic

precum şi de capacitatea sa de a se adapta schimbărilor mediului în care îşi desfăşoară activitatea.

- mii lei-

Specificaţie 2004 2005 2006

lei % lei % lei %

Activ imobilizat 7.692.835 65,8 9.589.400 61.4 10.609.244 59,8

Activ circulant, in care: 3.998.636 34,2 6.023.750 38.6 7.131.082 40,2

Stocuri 1.484.396 37,1 1.129.234 18,7 1.484.131 20,8

Creanţe 2.054.541 51,4 776.330 12,9 1.146.878 16,1

Investitii pe termen scurt 60.517 1,5 577 0,01 113 0,002

Disponibilităţi 399.182 10,0 4.117.609 68,39 4.499.960 63,1

Total activ 11.691.471 100 15.613.150 100 17.740.326 100

Capital propriu 7.881.935 70,0 9.392.111 84,0 10.727.090 82,6

Datorii pe termen scurt 2.623.101 23,3 1.257.378 11,2 2.230.917 17,2

Datorii pe termen lung 752.858 6,7 530.379 4,8 34.901 0,2

Total pasiv 11.691.471 100 15.613.150 100 17.740.326 100

2.2.1. Analiza ratelor de structură ale activelor, datoriilor şi capitalurilor proprii.

Analiza structurii financiare îşi propune comparaţia între resursele financiare şi modul de utilizare a acestora, în scopul depistării eventualelor mutaţii ce s-au produs în structura financiară a întreprinderii de la o perioadă la alta.

2.2.1.1. Analiza structurii activelor

Se realizează în dinamică prin intermediul ratelor de structură ale elementelor activului bilanţier.

Rata activelor imobilizate: Ri = (Active imobilizate / Active totale) x 100

Ri 2004 = 7.692.836 x 100 = 65,8% 11.691.471

Ri 2005 = 9.589.400 x 100 = 61,4% 15.613.150

Ri 2006 = 10.609.244 x 100 = 59,8% 17.740.326

Reflectă, faptul că societatea va putea face faţă unei crize economice, însă există riscul netransformării rapide a acestora în lichidităţi.

15

Page 16: Referat - Analiza Si Diagnostic

Rata activelor curente: Rc = (Active curente / Active totale) x 100

Rc 2004 = 3.998.636 x 100 = 34,2% 11.691.471

Rc 2005 = 6.023.750 x 100 = 38,9% 15.613.150

Rc 2006 = 7.131.082 x 100 = 40,2% 17.740.326

Rata stocurilor: Rs = (Stocuri / Active curente) x 100

Rs 2004 = 1.484.396 x 100 = 37,1% 3.998.636

Rs 2005 = 1.129.234 x 100 = 18,7% 6.023.750

Rs 2006 = 1.484.131 x 100 = 20,8% 7.131.082

Rata creanţelor: Rcr = (Creanţe / Active curente) x 100

Rcr 2004 = 2.054.541 x 100 = 51,4% 3.998.636

Rcr 2005 = 776.330 x 100 = 12,9% 6.023.750

Rcr 2006 = 1.146.878 x 100 = 16,1% 7.131.082

Rata investiţiilor financiare pe termen scurt şi disponibilităţile băneştiRd = (Inv. Fin. Pe termen scurt + Disponibilităţi băneşti /Active curente) x 100

Rd 2004 = 60.517 + 399.182 x 100 = 11,5% 3.998.636Rd 2005 = 576 + 4.117.609 x 100 = 68,3% 6.023.750Rd 2006 = 113 + 4.499.960 x 100 = 63,1% 7.131.082

- procente-Nr. crt

Indicatori Anul 2003

Anul 2004

Anul 2005

RATE DE STRUCTURĂ ALE ACTIVELOR

16

Page 17: Referat - Analiza Si Diagnostic

1. Rata activelor imobilizate (Ri) 65,8 61,4 59,82. Rata activelor curente (Rc) 34,2 38,9 40,22.1 Rata stocurilor (Rs) 37,1 18,7 20,82.2 Rata creanţelor (Rcr) 51,4 12,9 16,12.3 Rata inv. fin. pe termen scurt şi

disponibilităţilor băneşti (Rd)11,5 68,3 63,1

În ce priveşte structura activelor se observă o majorare a gradului de imobilizare a activelor, concomitent cu reducerea gradului de lichiditate al acestora.

Ponderea activelor imobilizate în total active reprezintă 65,8% în anul 2004, 61,4% în anul 2005 şi 59,8 % în anul 2006, datorită măririi activelor financiare şi a unei creşteri semnificative a numerarului de la 399.182 lei la 4.117.609 lei înregistrat în anul 2005, ca urmare creşterii capitalului realizat de OMV, noul acţionar majoritar al Petromului şi cu 9% în anul 2006, rezultată din activitatea de exploatare ca urmare a creşterii profitabilităţii.

Din analiza structurii activelor circulante rezultă o pondere normală a creanţelor, având în vedere creşterea clienţilor cu 46%. În ceea ce privesc stocurile, rata acestora scade la jumătate faţă de anul 2004, urmând a se menţine acest procent (+2,1%)

Investiţiile au fost mai mici cu 21% faţă de anul 2005, fapt ce se poate constata şi în urma rezultatului obţinut la rata investiţiilor şi a disponibilităţilor băneşti, ponderea lichidităţilor din totalul activelor curente este susţinută în ultimii doi ani de disponibilităţile băneşti.

2.2.1.2. Analiza structurii datoriilor şi capitalurilor proprii:

Reliefează ponderea în care activele reale nete sunt finanţate din resursele reale de care beneficiază întreprinderea. Analiza se realizează prin intermediul ratelor de structură ale pasivului bilanţier, astfel:

Rata stabilităţii financiare: Rsf = (Capital angajat / Total resurse) x 100

Rsf 2004 = 8.634.793 x 100 = 73,5% 11.745.561

Rsf 2005 = 9.922.490 x 100 = 63,6% 15.610.920

Rsf 2006 = 10.761.991 x 100 = 60,6% 17.753.487

17

Page 18: Referat - Analiza Si Diagnostic

Rata datoriilor curente: Rdc = (Datorii curente / Total resurse) x 100

Rdc 2004 = 2.623.101 x 100 = 22,3% 11.745.561

Rdc 2005 = 1.257.378 x 100 = 8,1% 15.610.920

Rdc 2006 = 2.230.917 x 100 = 12,56% 17.753.487

Ponderea resurselor curente în resursele stabile: Pr = (Resurse curente / Capital angajat) x 100

Pr 2004 = 2.623.101 x 100 = 30.4% 8.634.793

Pr 2005 = 1.257.378 x 100 = 12,7% 9.922.490

Pr 2006 = 2.230.917 x 100 = 20,7% 10.761.991

Rata autonomiei financiare: Raf = (Capital propriu / Total resurse) x 100

Raf 2004 = 7.881.935 x 100 = 67,1% 11.745.561

Raf 2005 = 9.392.111 x 100 = 60,2% 15.610.920

Raf 2006 = 10.727.090 x 100 = 60,4% 17.753.487

Rata autonomiei financiare la termen: Raft = (Capital propriu/Capital angajat)x100

Raft 2004 = 7.881.935 x 100 = 91,3% 8.634.793

Raft 2005 = 9.392.111 x 100 = 94,7% 9.922.490

Raft 2006 = 10.727.090 x 100 = 99,7% 10.761.991

Rata capitalurilor proprii: Rcp = (Capital propriu / Datorii totale) x 100

18

Page 19: Referat - Analiza Si Diagnostic

Rcp 2004 = 7.881.935 x 100 = 233,5% 3.375.959

Rcp 2005 = 9.392.111 x 100 = 525,4% 1.787.757

Rcp 2006 = 10.727.090 x 100 = 473,4% 2.265.818

Rata îndatorării: Rî = (Datorii totale / Resurse totale) x 100

Rî 2004 = 3.375.958 x 100 = 28,7% 11.745.561

Rî 2005 = 1.787.757 x 100 = 11,5% 15.610.920

Rî 2006 = 2.265.818 x 100 = 12,8% 17.753.487

Ponderea datoriile totale în capitalurile proprii: Rdc = (Datorii totale/Capitaluri proprii) x 100

Rdc 2004 = 3.375.958 x 100 = 42,8% 7.881.935 Rdc 2005 = 1.787.757 x 100 = 19,0%

9.392.111

Rdc 2006 = 2.265.818 x 100 = 21,1%10.727.090

- procente-

Nr. crt

Indicatori Anul 2004

Anul 2005

Anul 2006

RATE DE STUCTURĂ ALE DATORIILOR

1. Rata stabilităţii financiare (Rsf) 73,5 63,6 60,6

2. Rata datoriilor curente (Rdc) 22,3 8,1 12,56

3. Ponderea res. curente în resurse stabile (Pr) 30,4 12,7 20,7

4. Rata autonomiei financiare (Raf) 67,1 60,2 60,4

5 Rata autonomiei financier la termen (Raft) 91,3 94,7 99,7

6 Rata capitalurilor proprii (Rcp) 233,5 525,4 473,4

6. Rata îndatorării (Rî) 28,7 11,5 12,8

Ponderea datoriilor totale în capitalul propriu (Rdc) 42,8 19,0 21,1

19

Page 20: Referat - Analiza Si Diagnostic

Nivelul înregistrat de datorii şi capitalul propriu în perioada analizată este corespunzător, rezultând o stabilitate şi o autonomie financiară relativ ridicată şi deasemenea o reducere a gradului de îndatorare şi a ponderii datoriilor în capitalul propriu.

Capitalul propriu a crescut cu 19% în anul 2005, faţă de anul 2004, datorită creşterii capitalului social ca urmare a procesului de privatizare ( de la 3.773.452 la 5.600.051). A crescut şi datoriile totale cu 60%, ca urmare a creşterii semnificative a provizioanelor 3.943.385 lei. În schimb datoriile curente au scăzut în principal ca urmare a unei reduceri semnificative a altor datorii, inclusiv a datoriilor fiscale şi cu asigurările sociale rezultat al Ordonanţei de guvern nr.15/2004 privind anularea datoriilor Petrom către bugetul statului şi de asemenea, datorită scăderii valorii conturilor de furnizor.

În 2005, datoriile ce trebuie plătite pe o perioadă mai mare de un an au înregistrat o scădere de 30% faţă de anul 2004. Cauzele principale ale acestei scăderi au fost conversia împrumutului BERD în acţiuni, aprecierea leului faţă de dolar şi euro, precum şi plata în avans a împrumutului BERD.

În ceea ce privesc rezultatele înregistrate în anul 2006, capitalul propriu a înregistrat o plusvaloare cu 14% peste nivelul din 2005, creşterea reprezentând în principal profitul net aferent anului 2006. Astfel, întreprinderea are o stabilitate şi o autonomie financiară relativ ridicată, utilizările firmei sunt finanţate în proporţie de peste 90% (99,7% în anul 2006) din resursele proprii.

Datoriile totale au crescut şi ele cu 13% faţă de anul 2005, datorită creşterii semnificative (77%) a datoriilor curente, fapt demonstrat şi în urma rezultatului obţinut din rata datoriilor curente ( de la 8,1% la 12,56%)

Starea de solvabilitate, este în continuă scădere ajungând la un procent de 21,1%

2.2.2. Analiza situaţiei financiare a întreprinderii

Investitorii prezenţi şi potenţiali, personalul angajat, creditorii, furnizorii, clienţii şi alţi utilizatori ai informaţiilor furnizate de situaţiile financiare anuale iau decizii în urma evaluării credibilităţii întreprinderii, respectiv capacităţii acesteia de a genera numerar sau echivalente ale numerarului necesare achitării angajaţilor şi furnizorilor, rambursării creditelor şi plăţii dobânzilor precum şi remunerării proprietarilor acesteia. Evaluarea capacităţii întreprinderii de a genera numerar sau echivalente ale numerarului de către terţi se poate realiza numai dacă acestora le sunt oferite informaţii relevante şi credibile privind poziţia financiară, performanţele şi modificările produse în poziţia financiară a întreprinderii.

Indicatorii utilizaţi în analiza situaţiei financiare a întreprinderii şi preluaţi din situaţiile financiare anuale, pot fi clasificaţi pe următoarele categorii: lichiditate, solvabilitate, profitabilitate, activitate, gradul de îndatorare şi rezultatul pe acţiune.

2.2.2.1. Lichiditatea

Rata lichidităţii curente: Ric = (Active curente /Datorii curente)

Ric 2004 = 3.998.636 = 1,52 2.623.101

Ric 2005 = 6.023.750 = 4,79 1.257.378

20

Page 21: Referat - Analiza Si Diagnostic

Ric 2006 = 7.131.082 = 3,20 2.230.917

Rata lichidităţii imediate: Rli = (Active curente – Stocuri)/Datorii curente

Rli 2004 = 3.998.636 – 1.484.396 = 0,96 2.623.101

Rli 2005 = 6.023.750 - 1.129.234 = 3,89 1.257.378

Rli 2006 = 7.131.082 - 1.484.131 = 2,53 2.230.917

2.2.2.2. Solvabilitatea

Rata solvabilităţii patrimoniale: Rsp = (Capitaluri proprii /Total resurse) x 100

Rsp 2004 = 7.881.935 x 100 = 67,1% 11.745.561

Rsp 2005 = 9.392.111 x 100 = 60,2% 15.610.920

Rsp 2006 = 10727090 x 100 = 60,4% 17.753.487

Rata generală a solvabilităţii: Rgs = (Capital străin / Capitaluri proprii ) x 100

Rgs 2004 = 3.375.959 x 100 = 42,8% 7.881.935

Rgs 2005 = 1.787.757 x 100 = 19,0% 9.392.111

Rgs 2006 = 2.265.818 x 100 = 21,1% 10.727.090

2.2.2.3. Indicatorii de profitabilitate

Rata rentabilităţii capitalului social: Rcs = (Profit brut / Capital social) x 100

Rcs 2004 = 318.926 x 100 = 8,5% 3.773.452

21

Page 22: Referat - Analiza Si Diagnostic

Rcs 2005 = - 823.999 x 100 = -14,7% 5.600.051

Rcs 2006 = 1.683.423 x 100 = 30,1% 5.600.051

Rata rentabilităţii capitalului propriu: Rcp = (Profit brut / Capital propriu) x 100

Rcp 2004 = 318.926 x 100 = 4,1% 7.881.935Rcp 2005 = -823.999 x 100 = -8,8% 9.392.111Rcp 2006 = 1.683.423 x 100 = 15,7% 10.727.090

Rata rentabilităţii capitalului angajat: Rca = (Profit brut / Capital angajat) x 100

Rca 2004 = 318.926 x 100 = 3,7% 8.634.793

Rca 2005 = -823.999 x 100 = -8,3% 9.922.490

Rca 2006 = 1.683.423 x 100 = 15,7% 10.692.189

Marja brută din vânzări: Mb = (Profit brut din vânzări / Cifra de afaceri) x 100

Mb 2004 = 2.489.605 x 100 = 34,9% 7.134.593

Mb 2005 = 2.679.655 x 100 = 30,8% 8.687.897

Mb 2006 = 3.767.453 x 100 = 35,0% 10.760.228

22

Page 23: Referat - Analiza Si Diagnostic

2.2.2.4. Indicatori de activitate

Viteza de rotaţie a activelor curente: Vrac = (Cifra de afaceri/ Active curente)

Vrac 2004 = 7.134.593 = 1,8 8.634.793

Vrac 2005 = 8.687.897 = 1,4 6.023.750

Vrac 2006 = 10.760.228 = 1,5 7.131.082

Viteza de rotaţie a stocurilor

număr rotaţii : Costul vânzărilor / Stoc mediu

Nr. rotaţii 2004 = 2.133.824 = 1,4 1.484.396

Nr. rotaţii 2005 = 275.254 = 0,2 1.129.234

Nr. rotaţii 2006 = 329.737 = 0,2 1.484.131

număr zile de stocare: (Stoc mediu / Costul vânzărilor) x 365

Nr. zile stocare 2004 = 1.484.396 x 365 = 253,9 2.133.824

Nr. zile stocare 2005 = 1.129.234 x 365 = 1.497,4 275.254

Nr. zile stocare 2006 = 1.484.131 x 365 = 1.642,8 329.737

Viteza de rotaţie a debitelor – clienţi: Vrc = (Sold mediu clienţi /Cifra de afaceri) x 365

Vrc 2004 = 2.054.541 x 365 = 105,1 7.134.593

Vrc 2005 = 776.330 x 365 = 32,6 8.687.897

23

Page 24: Referat - Analiza Si Diagnostic

Vrc 2006 = 1.146.878 x 365 = 38,90 10.760.228

Viteza de rotaţie a creditelor – furnizor: Vrf = (Sold mediu furnizori/Cifra de afaceri) x 365

Vrf 2004 = 700.097 x 365 = 35,8 7.134.592

Vrf 2005 = 444.286 x 365 = 18,7 8.687.897

Vrf 2006 = 502.226 x 365 = 17,0 10.760.228

Viteza de rotaţie a activelor imobilizate: Vra = (Cifra de afaceri/Active imobilizate)

Vra 2004 = 7.134.592 = 0,93 7.692.835

Vra 2005 = 8.687.897 = 0,91 9.589.400

Vra 2006 = 10.760.228 = 1,01 10.609.244

Viteza de rotaţie a activelor totale: Vrat = (Cifra de afaceri / Total active)

Vrat 2004 = 7.134.593 = 0,61 11.691.471

Vrat 2005 = 8.687.897 = 0,56 15.613.150

Vrat 2006 = 10.760.228 = 0,60 17.740.326

2.2.2.5. Gradul de îndatorare

Gî/capitalul angajat = (Capital împrumutat / Capital angajat) x 100

Gî 2004 = 752.858 x 100 = 8,7% 8.634.793

Gî 2005 = 530.379 x 100 = 5,3% 9.922.490

24

Page 25: Referat - Analiza Si Diagnostic

Gî 2006 = 34.901 x 100 = 0,3% 10.692.189

Gî/ capital propriu = (Capital împrumutat / Capital propriu) x 100

Gî 2004 = 752.858 x 100 = 9,6% 7.881.935

Gî 2005 = 530.379 x 100 = 5,6% 9.392.111

Gî 2006 = 34.901 x 100 = 0,3% 10.727.090

Nr. crt

Indicatori Anul 2003

Anul 2004

Anul 2005

I. LICHIDITATEA

1. Rata lichidităţii curente (Rlc) 1,52 4,79 3,20

2. Rata lichidităţii imediate (Rli) 0,96 3,89 2,53

II SOLVABILITATEA

1. Rata solvabilităţii patrimoniale (Rsp) % 67,1 60,2 60,4

2. Rata generală a solvabilităţii (Rgs) % 42,8 19,0 21,1

III PROFITABILITATEA

1. Rata rentabilităţii capitalului social (Rcs) % 8,5 -14,7 30,1

2. Rata rentabilităţii capitalului propriu (Rcp) % 4,1 -8,8 15,7

3. Rata rentabilităţii capitalului angajat (Rca) % 3,7 -8,3 15,7

4. Marja brută din vânzări (Mb)% 34,9 30,8 35,0

IV INDICATORII DE ACTIVITATE

1. Viteza de rotaţie a activelor curente 1,8 1,4 1,5

2. Viteza de rotaţie a stocurilor 1,4 0,2 0,2

3. Viteza de rotaţie a debitelor - clienţi 105,1 32,6 38,90

4. Viteza de rotaţie creditelor - furnizori 35,8 18,7 17,0

5. Viteza de rotaţie a activelor imobilizate 0,93 0,91 1,01

6. Viteza de rotaţie a activelor totale 0,61 0,56 0,60

V GRADUL DE INDATORARE

1. Gî/capital angajat % 8,7 5,3 0,3

2. Gî/capital propriu % 9,6 5,6 0,3

În anul 2004 socitatea nu avea posibilitatea să facă faţă datoriilor scadente decât într-o proporţie relativ scăzută.

25

Page 26: Referat - Analiza Si Diagnostic

Indicatorii de lichiditate au înregistrat valori ridicate în anul 2005, faţă de anul 2004, datorită unui numerar foarte mare rezultat din creşterea de capital determinat de procesul de privatizare. La sfârşitul anului 2006, cele două rate de lichiditate (curentă şi rapidă) au scăzut faţă de 2005 cu aproximativ 1,59 şi respectiv 1,36. Totuşi se observă că rata lichidităţii curente înregistrează valori mai mari decât lichidităţii imediate, datorită sensibilătăţii încasărilor. Menţinerea capacităţii de plată este rezultatul activităţii economice complexe desfăşurate de societate în sectoarele de aprovizionare, producţie, comercializare şi impune luarea unor măsuri tehnice, economice şi financiare care să asigure un circuit normal al capitalurilor.

Solvabilitatea înregistrată în anul 2004 poate fi apreciată corespunzător, întreprinderea având posibilitatea să-şi finanţeze în proporţie de 67,1% obligaţii de plată din resurse proprii. Se obsevă totuşi o evoluţie necorespunzătoare în anul 2005 şi 2006 diminuîndu –se cu 7% ponderea capitalului propriu în total resurse.

Toate ratele de profitabilitate au înregistrat valori negative în anul 2005, ca urmare a unui profit net negativ, rezultat în urma evaluării şi înregistrării corespunzătoare a provizioanelor. În anul 2006, întreprinderea se îndreaptă către o poziţie favorabilă, aportul resurselor permanente la obţinerea profitului creşte cu 24 procente faţă de anul 2005, iar eficienţa cu care întreprinderea utilizează capitalul propriu creşte şi acesta cu 24,5 procente.

Viteza de rotaţie a stocurilor este scăzută atât în anul 2004 cât şi în anul 2005 şi 2006, înregistrândus-se în descreştere un număr redus de rotaţii, în condiţiile creşterii numărului de zile de stocare de la 254 în anul 2004 la 1.497 în anul 2005 şi 1.642 în anul 2006.

Viteza de rotaţie a debitelor-clienti este acceptabilă, întreprinderea reuşind să reducă încasările de la clienţi de la 150 zile (în anul 2004) la 39 zile (în anul 2006). În ceea ce priveşte plata căre furnizori, aceasta se poate face în medie, în 17 zile, comparativ cu anul 2004, când plata se achita în 36 de zile.

Viteza de rotaţie a activelor este relativă de la un an la altul ( în scădere în 2005 şi în creştere în 2006) fiind considerată normală pentru o astfel de societate acest profil de activitate.

Grad de îndatorare înregistrat este scăzut în anii 2004 şi 2005 şi aproape infirmă în anul 2006, datorită încheierii cu succes a primului an după finalizarea procesului de privatizare.

2.3. Analiza şi diagnosticul echilibrului financiar

Abordarea financiară a bilanţului are ca scop stabilirea de „egalităţi” şi „corelaţii” între necesităţi şi posibilităţile de finanţare ale întreprinderii. În acest sens, posturile bilanţiere sunt grupate în categorii omogene, după gradul lor de lichiditate (posturile din activul bilanţier) şi după gradul de exigibilitate (posturile din pasivul bilanţier).

Pornind de la un anumit echilibru între resurse şi utilizări, bilanţul financiar pune în evidenţă două principii ale finanţării: utilizările permanente să fie acoperite din resurse permanente iar utilizările temporare să fie finanţate din resurse temporare. Nerespectarea acestor două reguli de finanţare va determina o situaţie de dezechilibru financiar.

26

Page 27: Referat - Analiza Si Diagnostic

2.3.1. Analiza echilibrului financiar pe baza corelaţiei fondul de rulment-necesar de fond de rulment -trezorerie netă

În cadrul analizei echilibrului financiar al întreprinderii, una dintre corelaţiile importante o constituie cea dintre fondul de rulment, nevoia de fond de rulment şi trezoreria netă.

Fond de rulment: FR = Capital permanent – Active imobilizate

FR 2004 = 9.185.777 – 7.692.836 = 1.492.941FR 2005 = 14.412.139 – 9.589.400 = 4.822.739FR 2006 = 15.582.611 – 10.609.244 = 4.973.367

Necesarul de fond de rulment: NFR = (Active circulante – Disponibilităţi băneşti) – Datorii curente

NFR 2004 = 3.716.860 – 2.623.101 = 1.093.760NFR 2005 = 1.962.508 – 1.257.378 = 705.130NFR 2006 = 2.704.324 – 2.230.917 = 473.407

Trezoreria netă: TN = FR - NFR

TN 2004 = 1.492.941 – 1.093.760 = 399.182TN 2005 = 4.822.739 - 705.130 = 4.117.609TN 2006 = 4.973.367 - 473.407= 4.499.960

Se constată că compania înregistrază la finele anul 2005 şi 2006, o majorare a excedentului de trezorerie ajungând la 4.499.960 lei, ceea ce semnifică faptul că, dispune de lichidităţi pentru rambursarea datoriilor, acordarea de împrumuturi terţilor şi/sau efectuarea de plasamente.

Fondul de rulment a crescut foarte mult în anul 2005 ( cu 3.329.798 lei), înregistrând astfel o rată de finanţare a capitalului circulant de 66,8% ce indică o alocare optimă a resurselor pe termen lung în activitatea curentă. În 2006 fondul de rulmenta crescut de asemenea, faţă de anul anterior, asta în ciuda faptului că datoruiile pe termen lung au scozut foarte mult, evoluţie compensată însă de creşterea profitului dar şi de creşterea considerabilă a provizioanelor.

27

Page 28: Referat - Analiza Si Diagnostic

Necesarul fondului de rulment este în descreştere, cu totuşi că a avut loc o creştere a datoriilor comerciale şi fiscale, reuşindu-se astfel o finanţare mai bună a activităţii curente prin aceste datorii.

2.3.2. Analiza creanţelor şi datoriilor în sistemul echilibrului financiar

Raportul creanţe/datorii: Creanţe/datorii x 100

Rc/d 2004= 1.054.541 x 100 = 40% 2.623.101

Rc/d 2005= 776.330 x 100 = 61,7% 1.257.378

Rc/d 2006= 1.146.878 x 100 = 51,4% 2.230.917

Perioada de recuperare a creanţelor: Di = (Creanţe / Cifra de afaceri) x 365

Di 2004 = 2.054.541 x 365 = 105,1 7.134.593

Di 2005 = 776.330 x 365 = 32,6 8.687.897

Di 2006 = 1.146.878 x 365 = 38,9 10.760.228

Perioada de folosire a resurselor atrase: Df = (Datorii curente/Cifra de afaceri) x 365

Df 2004 = 2.623.101 x 365 = 134,2 7.134.593

Di 2005 = 1.257.378 x 365 = 52,8 8.687.897

Di 2006 = 2.230.917 x 365 = 52,8 10.760.228

Se constată că în cei trei ani supusi analizei, raportul creanţe-obligaţii este subunitar, cea ce semnifică că societatea nu a avut posibilitatea să îşi acopere în întregime datoriile din creanţele pe care le avea de încasat numai în proporţie de 40% în anul 2004, 61,7% în anul 2005 şi 51,4 în anul 2006.

În cea ce priveşte perioada de recuperare a creanţelor, aceasta scade cu 72 de zile în anul 2005 şi creşte cu 6 zile în anul 2006, în timp ce perioada de folosire a resurselor atrase, scade în medie de 81 zile.

28

Page 29: Referat - Analiza Si Diagnostic

2.3.3. Analiza ratelor de echilibru financiar

Rata de finanţare a activelor imobilizate: Rfli = Capital angajat/Active imobilizate

Rfli 2004 = 8.634.793 = 1,1 7.692.836

Rfli 2005 = 9.922.490 = 1,0 9.589.400

Rfli 2006 = 10.692.189 = 1,0 10.609.244

Rata de finanţare a activelor curente: Rfac = Fond de rulment / Active curente

Rfac 2004 = 1.492.941 = 0,37 3.998.636

Rfac 2005 = 4.822.739 = 0,80 6.023.750

Rfac 2006 = 4.973.367 = 0,69 7.131.082

Rata de finanţare a stocurilor: Rfs = Fond de rulment / Stocuri

Rfs 2004 = 1.492.941 = 1,01 1.484.396

Rfs 2005 = 4.822.739 = 4,27 1.129.234

Rfs 2006 = 4.973.367 = 3,35 1.484.131

Rata de finanţare a capitalurilor proprii: Rfcp = Capitaluri proprii / Active imobilizate

Rfcp 2004 = 7.881.935 = 1,0 7.692.836

Rfcp 2005 = 9.392.111 = 0,98 9.589.400

Rfcp 2006 = 10.727.090 = 1,0 10.609.244

29

Page 30: Referat - Analiza Si Diagnostic

Rata autonomiei financiare: Raf = Capitaluri proprii / Capitaluri angajate

Raf 2004 = 7.881.935 = 0,91 8.634.793

Raf 2005 = 9.392.111 = 0,95 9.922.490

Raf 2006 = 10.727.090 = 1,0 10.692.189

Nr. crt.

Indicatori Anul2004

Anul 2005

Anul 2006

1. Rata de finanţare a activelor imobilizate (Rfi) 1,1 1,0 1,02. Rata de finanţare a capitalurilor proprii (Rfcp) 1,0 0,98 1,03. Rata de finanţare a activelor curente (Rfac) 0,37 0,80 0,694. Rata de finanţare a stocurilor (Rfs) 1,01 4,27 3,355. Rata autonomiei financiare (Raf) 0,91 0,95 1,0

Se constată că ansambul impobilizărilor este finanţat din resursele durabile ale companiei, rata de finanţare a activelor imobilizate şi a capitalurilor proprii s-a diminuat în anul 2005 faţă de anul 2004 şi menţinut în 2006 ceea ce asigură echilibrul pe termen lung.

Rata autonomiei financiare înregistrează valori ridicate, mult peste limita considerată normală (0,5) ceea ce înseamnă ca compania dispune de o autonomie financiară ridicată.

Se apreciază că pentru asigurarea autonomiei financiare a întreprinderii, capitalurile proprii trebuie să reprezinte cel puţin jumătate din capitalul angajat (capital propriu + datorii ce trebuie plătite într-o perioadă mai mare de un an).

2.4. Diagnosticul riscului de faliment

În condiţiile economiei de piaţă, bazată pe competitivitate, activitatea oricărei firme este expusă riscurilor, fiind foarte important ca aceasta să cunoască limitele în care îşi desfăşoară activitatea sub ameninţarea riscurilor, deoarece cunoaşterea impactului lor are un rol deosebit în asigurarea echilibrului financiar. În acest sens, riscul de faliment va fi calculate pe baza informaţiilor furnizate de situaţiile financiare ale întreprinderii utilizând Modelul Altman, reprezentat de ecuaţia:

Z = 3,3x1 + 1,4x2 + 1,2x3 +1,0x4 +0,6x5

RATE UTILIZATE Anul 2004 Anul 2005 Anul 2006

X1 = Profit brut/Activ total 0,0273 -0,0527 0,0948X2 = Profit reinvestit / Active totale 0,0123 0 0,0798X3 = Active curente /Active totale 0,3428 0,3858 0,4019X4 = Cifra de afaceri/Active totale 0,6102 0,5564 0,6065X5 = Capitaluri proprii/Datorii totale 2,3347 5,2535 4,7341

30

Page 31: Referat - Analiza Si Diagnostic

Z2004 = 0,0901 + 0,0172 + 0,4114 +0,6102 +1,4008 =2,5297

Z2005 = - 0,1739 + 0 + 0,4629 +0,5564 +3,1521 =3,9975

Z2006 = 0,3128 + 0,1117 + 0,4823 +0,6065 +2,8405 =4,3538

Se constată că în anul 2003 societatea prezintă o stare incertă, dar care în următorii ani aceasta înregistrează o situaţie financiară bună, devenind solvabilă.

Concluzii

Pe baza analizei economico-financiară rezultă o imagine de ansamblu asupra firmei imagine, care prezentat managementului poate servii ca suport al deciziilor viitoare.

În linii mari, la nivel bilanţier Petrom stă foarte bine, cu o situaţie echilibrată, având în vedere că la sfârşitul anului 2005 societatea a înregistrat o pierdere (aproximativ 973 mii lei), ca urmare a evaluării corecte şi a înregistrării datoriilor de mediu şi a celor cu litigii (368 mii lei), a provizioanelor pentru activele curente (355 mii lei), a lipsei de stocuri păstrate la terţi, inclusiv acciza şi TVA (121 mii lei). În ciuda unui profit negativ, Petrom, s-a găsit în poziţia de a plăti taxele datorate cheltuielilor nedeductibile, în cadrul cărora provizioanele deţin ponderea principală. În ceea ce priveşte anul 2006, acesta a înregistrat rezultate pozitive, profitul net crescând semnificativ la 1.416 mii lei, încheând cu succes primul an de după finalizarea procesului de privatizare.

Cifra de afaceri şi alte venituri din exploatare au crescut în 2005 cu cca 22% faţă de 2004, în special datorită creşterii vânzărilor segmentului de rafinare şi petrochimie, şi cu 24% în 2006 în principal ca urmare unui mediu favorabil al preţurilor.

Cheltuielile totale au crescut cu 42%, în 2005, în principal datorit cheltuielilor din de exploatare care au rezultat 94% din total, restul de 6% au fost reprezentate de cheltuielile financiare. Aprecierea monedei locale, leul, a determinat o creştere semnificativă a altor cheltuieli financiare, în comparaţie cu 2004 cheltuielile determinate de diferenţa de curs valutar (icluse în cheltuieli financiare) au crescut de aproximativ 4 ori. Cheltuielile totale ale anului 2006, a înregistrat o scădere cu 6 %, datorată diminuării amortizării activelor fixe şi circulante generate în principal de modificarea metodei de calcul a amortizării cu metoda pe „unitate de produs” şi a deprecierii mai reduse a activelor fixe în 2006 faţă de 2005 şi datorită înregistrării de provizioane pentru restructurare de personal.

Rezultatul financiar s-a îmbunătăţit cu 17% ca urmare a câştigurilor generate de veniturile din dobânzi şi a reducerii semnificative a cheltuielilor cu dobânzile ca urmare a plăţii integrale a împrumuturilor în 2006.

Activele totale au crescut cu 33% în 2005 (ca urmare a creşterii activelor financiare şi a unei creşteri semnificative a numerarului , influenţat de creşterea de capital realizată de OMV. noul acţionar majoritar al Petrom-ului) şi cu 14% în 2006.

De asemenea datoriile totale au crescut şi ele cu 60% faţă de anul 2004 şi cu 13% faţă de 2005. Datoriile curente au scăzut în anul 2005 ca urmare a unei reduceri semnificative a altor datorii, inclusiv a datoriilor fiscale şi asigurărilor sociale, conturilor de

31

Page 32: Referat - Analiza Si Diagnostic

furnizori etc, şi au crescut semnificativ (77%) datorită reclasificării datoriei privind obligaţiunile ca datorie curentă şi a impozitului pe profit de plată. În anul 2005, datoriile ce trebuie plătite pe o perioadă de un an, a înregistrat o scădere de 30% faţă de valoarea anului 2004 şi cu 3 % în anul 2006. Cauzele principale ale acestei scăderi au fost: conversia împrumutului BERD în acţiuni, aprecierea leului faţă de dolar şi euro, precum şi plata în avans a împrumutului BERD.

Capitalurile proprii au crescut cu 19 % în 2005 şi 14% în 2006, datorită creşterii capitalului social ca urmare a procesului de privatizare pentru anul 2004, şi datorită profitului net aferent anului 2006 şi rezervelor din reevaloare transferate în cadrul rezultatului reportat în urma restructurării capitalului. Astfel, datorită poziţiei financiare pozitive înregistrată în 2006, Petrom va reâncepe plata de dividende către acţionarii săi.

32