RAPORTUL ADMINISTRATORILOR S.C BUCURESTI TURISM S.A

privind exercitiul financiar incheiat la 31.12.2010

I. CONDUCEREA SOCIETATll

In anul 2010, conducerea S.c. Bucuresti Turism S.A. a fost asigurata de Consiliul de

Administratie ales de Adunarea Generala Extraordinara a Actionarilor din 15.12.2009, cu

urmatoarea structura:

• Dl. Luc Frans Marie Ronsmans - Presedinte - Director General

• DI. Dan Ratzkovsky - Vicepresedinte

• Dl. Prof. univ. dr. Ioan Bari - Vicepresedinte

• Dl. Yaron Shlomo Carmon - Membru

• Dna. Dana Jeaninne Esanu - Membru

• Dna. Cristina Carmen Mahika Voiconi - Membru

• Dl. Traian Cautus - Membru

In februarie 2010, Dl.Uri Levin a demisionat iar in locul ramas vacant a fost numit DI. Dan

Ratzkovsky, validat in Sedinta a Adunarii Generale a Actionarilor din aprilie 2010.

ll. CAPITALUL SOCIAL

Structura actionariatului la data de 31.12.2010 a fost urmatoarea:

• Bea Hotels Eastern Europe B.V. - 11.032.416 actiuni reprezentand 76,83 %

• SIF TRANSILVANIA -1.620.666 actiuni reprezentand 11,29 %

• Alti actionari -1.705.936 actiuni reprezentand 11.88 %

Capitalul social subscris si varsat este in valoare de 35.897.545 lei, reprezantand

14.359.018 actiuni a caror valoare nominala este de 2,5Iei/actiune.

In cursul anului 2010, S.c. Bucuresti Turism S.A. a incheiat doua acte aditionale la

contractul de imprumut semnat in 2007 cu actionarul majoritar Bea Hotels Eastern Europe B.V.

Valoarea totala a imprumutului acordat de actionarul majoritar este de maxim 29.000 000 EURO,

din care societatea a utilizat pana la 31.12.2009 suma de 28.082.732 EURO. In luna ianuarie 2010

societatea a rambursat din acest imprumut suma de 1.400.000 EURO. In luna iulie 2010 actionarul

majoritar Bea Hotels Eastern Europe B.V.a cesioneat contractul de imprumut firmei Bea Hotels

Finance B.V. Conform noului contract valoarea dobanzii se majoreaza de la 6% la 13% iar

rambursarea urmeaza se se faca pana la 31.05.2015.

Contractul de imprumut, precum si actele aditionale ale acestuia au fost notificate la B.N.R. si au

facut obiectul raportarilor intocmite de Societate, in conformitate cu prevederile Regulamentului

CNVM nr. 1/2006, raportari care au fost transmise la CNVM si operatorului de piata Rasdaq -

"Bursa de Valori Bucuresti".

Mentionam faptul ca nici un contract din categoria "contractelor de consultanta" incheiate

de societate in cursul anului 20] O nu are ca si parte contractanta o societate implicata si/sau

afiliata cu actionarul majoritar sau cu membrii Consiliului de Administratie.

li. INDICATORll FINANCIARI

A. ANALIZA CONTULUI DE PROFIT SI PIERDERE

S.c. Bucuresti Turism S.A. inregistreaza Ia 31.12.2010, comparativ cu 31.12.2009, urmatorii

indicatori:

CONTUL DE PROFIT SI PIERDERE - RON 31/12/2009 % 31/12/2010 %

Cifra de afaceri 99,003,804 96.5% 105,074,521 96.51%Produse si servicii vandute 69550004 67.8% 72,871.166 66.93%Marfa vanduta 29453800 28.7% 32203355 29.58%Subventii O 0.0% O 0.00%Fluctuatia stocuri O 0.0% O 0.00%Productie stocata O 0.0% O 0.00%Alte venituri operationale 3586068 3.5% 3800198 3.49%

VENITURI OPERATIONALE ------ 102,589,872 100.0% 108,902047 100.00%Materii orme 1624398 1.5% 2,779,327 2.81%_Alte cheltuieli materiale 2512334 2.4% 1627180 1.65%Apa si electricitate 6733.300 6.4% 6357065 6.44%Marfuri 10,564794 1O.oo/()_,--. 10,081149 10.21%Salarii si cheltuieli adiacente 1507055 1.4% 1507508 1.53%Amortizare si provizioane 19653241 18.6% 19488459 19.74%Servicii 54197179 51.3% 51631366 52.29%Alte taxe si cheltuieli adiacente 5,720,601 5.4% 4740495 4.80%Cheltuieli cu cornoensatn donatiii 3001.698 2.8% 659149 0.6~Cheltuieli cu discounturi acordate 34.022 0.0% -89.793 -0.09%CHELTUIELI OPERATIONALE 105,548,621 100.0% 98,781,904 100.00%

REZULTAT OPRATIONAL (A - B) -2,958,749 10,120,143

Venituri si cheltuieli non-operationale -16,709,973 -4,035,611venituri 5,498,095 19,727,762cheltuieli 22,203,509 23,763,373cheltuieli financiare - deorederi si oroviaoene O O

pierderi din creante legate de participatii O Ocheltuieli - investitii financiare cedate O Ocheltuieli din variatia curs de schimb 21,621,273 23,582,870

alte cheltuieli financiare 582,236 180,503cheltuieli forta majora

2

Profit inainte de plata dobanzi si impozitprofit -19,664164 6,084,532

Rezultat net din dobanzi 15,268,029 19,173,156

Imoozit pe profit 14667 16500

PROFIT/PIERDERE -34,946,859 -13,105,124

1. Activitatea de exploatare

Cu toate ca efectele crizei economice s-au resimtit din plin pe parcursul anului 2010, iar

lipsa de lichiditati inregistrata atat la nivelul companiilor romanesti cat si a celor internationale a

avut un efect direct asupra vanzarilor prognozate, veniturile din exploatare au inregistrat o crestere

de 6% fata de anul 2009.

Datorita masurilor de diminuare a costurilor operationale si a unui control riguros al

acestora, cheltuielile din exploatare scazut cu 6,5% comparativ cu anul precedent.

Activitatea de exploatare la 31.12.2010 se prezinta astfel:

1.1. Veniturile inregistrate din activitatea de exploatare la 31.12.2010, in suma absoluta de

108.902.047 lei, au crescut cu 6% fata de nivelul inregistrat la 31.12.2009, respectiv 102.589.872

lei, detinand o pondere de 85 % in totalul veniturilor realizate.

In totalul veniturilor din exploatare, cifra de afaceri are o pondere de 96,5 %.

Activitatea de prestari servicii hoteliere s-a desfasurat in cadrul unitatii "Centre ViIle Aparthotel"

cu o capacitate de cazare de 294 unitati si in cadrul Hotelului Radisson Blu. Hotelul, cu o

capacitate de cazare de 424 unitati, ambele unitati functionand la intreaga capacitate pe tot

parcursul anului 2010. Veniturile realizate din aceasta activitate au fost de 67.561.332 lei,

comparativ cu 63.920.405 lei in 2009, aceste unitati contribuind astfel la realizarea cifrei de

afaceri in proportie de 64,3 %. Gradul mediu de ocupare in anul 2010 a fost de 70%.

Indicator 31.12.2009 31.12.2010 %

Venituri din cazare 63,920,405 67.561.332 5,7%

Aportul activitatii de alimentatie publica la nivelul anului 2010 a inregistrat o pondere de

29,57% din total venituri din exploatare. In acelasi timp, cresterea relativa a indicatorului privind

activitatea de vanzari marfuri a fost de 9,34 % fata de anul 2009:

Indicator 31.12.2009 31.12.2010 %

Venituri din vanzare marfuri 29.453.800 32.203.355,03 9,34%

3

1.2.Cheltuieli de exploatare

In structura, comparativ cu anul 2009, acestea se prezinta astfel:

anul 2009 anul 2010 %

-cheltuieli cu materii prime si materiale 5.759.836 7.094.277 23,17

-cheltuieli marfuri 10.564.794 10.081.149 -4,58

-cheltuieli energie electrica, apa, gaz 6.733.299 6.357.065 -5,59

-cheltuieli cu personalul 1.507.055 1.507.508 -0,03

-alte cheltuieli de exploatare 62.953.500 57.031.009 -9,41

-cheltuieli de amortizare 19.077.373 19.343.344 1,39

105.548.621 98.781.904 -6,41

In grupa "alte cheltuieli de exploatare" sunt cuprinse: cheltuielile cu intretinerea si reparatiile,

cheltuieli cu prime de asigurare, cheltuieli cedare comision, protocol, reclama, sponsorizare,

posta, telefon, servicii bancare, servicii prestate de terti, taxe si impozite.

1.3 Rezultatul din exploatare la 31.12.2010 a crescut semnificativ fata de anul precedent,

reprezentand un profit in suma absoluta de 10.120.143 lei, fata de pierderea de 2.958.749 lei

inregistrata in 2009.

2. Activitatea financiara

2.1. Veniturile obtinute din activitatea financiara reprezinta o pondere de 15% din totalul

veniturilor, fata de 5 % realizata Ia 31.12.2009. Cresterea veniturilor financiare se datoreaza in

principal cresterii cu 304% a veniturilor din diferente de curs valutar. In anul 2009 veniturile

financiare au fost in suma absoluta de 5.498.094 lei, iar in anul 2010 de 19.727.762 lei,

inregistrandu-se o crestere de 14.229.667 lei.

2.2.Cheltuielile financiare detin o pondere de 30,3% % in totalul cheltuielilor, fata de 26%

pondere realizata la 31.12.2009. Cresterea cheltuielilor financiare in 2010 se datoreaza cresterii

cheltuielilor privind dobanzile, precum si cheltuielilor cu diferentele de curs valutar.

In cursul anului 2010 cheltuielile cu diferentele de curs valutar au crescut cu 9% fata de 2009.

Cheltuielile cu dobanzile au crescut cu 25,5% comparativ cu 2009 datorita in principal,

modificarii, incepand cu luna iulie 2010, a nivelului dabanzii de la 6% la ]3% la imprumutul

acordat de Bea Hotels Finance B.V.

Rezultatul financiar este concretizat in pierdere, in suma absoluta de 23.208.767 lei.

4

3. Rezultatul brut

La 31.12.2010 societatea a inregistrat o pierdere de 13.1OS .124 lei.

B. ANALIZA PATRIMONIULUI S.c. BUCURESTI TURISM S.A

Situatia patrimoniului S.C. Bucuresti Turism S.A., conform bilantului incheiat la 31.12.2010 se

prezinta astfel:

BILANT-RON 31/12/2009 % 31/12/2010 %I ACTIVE FIXE INTANGIBILE, NETE 39523 0.0% 16831 0.0%II ACTIVE FIXE TANGIBILE. NETE 477.746522 92.8% 427.865.846 92.7%

1 Terenuri _ 148,759,147 28.9% 148,759,147 32.6%--- -

2 Cladiri 281788141 54.7% 251.330.192 63.4%2 Echipamente 14025430 2.7% 10.519.654 2.7%3 Alte active (mobilier, s.a.) 19,051,079 3.7% 17.167.188 4.3%4 Investitii in curs 14,122,725 2.7% 89.665 0.0%

III ACTIVE FINANCIARE. NETE ~624773 0.7% 3.847.574 1.0%

A. TOTAL ACTIVE IMOBILIZA TE 481,410,818 93.5% 431,730,252 94.5%

I STOCURI 1491973 0.3% 1.707.981 0.4%1 Materii prime 524,370 0.1% 682.770 0.2%2 Marfuri 952795 0.2% 1.014.201 0.3%3 Ambalate 14808 0.0% 11.010 0.0%

II CREANTE TOTALE 9,240,627 1.8% 7.542.881 1.9%1 Clienti 7,019,856 1.4% 5.517.867 1.4%2 Avansuri furnizori 443237 0.1% 1.001.818 0.3%3 Creante stat 1/202/947 0/2% 58.243 0.0%4 Alte creante 574587 0.1% 964.953 0.2%

III INVESTITII PE TERMEN SCURT - 0.0% - 0.0%IV CASH&ECHIVALENT 20,400,493 4.0% 15.012.374 3.8%V CHEL TUILEI IN AVANS 2.194,972 0.4% 683.452 0.2%B. TOTAL ACTIVE CURENTE 33,281,929 15.1% 24.946.687 6.3%

TOTAL ACTIVE 514,692,747 100% 456,676,939 100%

c.. PASIVE CURENTE 56,349,487 11% 49.549.795 12.5%1 Furnizori - termen scurt 25284667 4.9% 24.457.179 6.2%2 Avansuri de la clienti - termen scurt 2,499,813 0.5% 2.097.206 0.5%3 salarii si alte cheltuieli salariale 122327 0.0% 105.073 0.0%4 Furnizor stat - termen scurt 142480 0.0% 366.775 0.1%5 Datorii pe termen scurt-oruo si parti afiliate - 0.0% - 0.0%7 Dividende de plata - 0.0% - 0.0%8 Alte datorii pe termen scurt 239183 0.0% 146.217 0.0%DATORII PE TERM SCURT;PURTAT DE DOB 27,962/490 5.4% 22.338.085 5.6%

10 27962490 5.4% 22.338.085 5.6%11 Imprumuturi actionari -termen scurt - 0.0% - 0.0%

VENFTURIIN AVANS r----___ 9Ş,528 0.0% 39.261 0.0%D. DATORII PE TERMEN LUNG 281628656 54.7% 274.468.036 69.3%

1 Furnizori - termen lunq 0.0% 0.0%2 Datorii pe termen lung-grup si parti afiliate 0.0% 0.0%DATORII PE TERM LUNG PURTATOARE DE DOB 281,628656 54.7% 274.468.036 69.3%3 Datorii bancare - termen lung 166,943437 54.7% 146.840.109 37.1%4 Imprumuturi actionari -termen lung 114,685,219 22.3% 127.627.927 32.2%5 Alte datorii pe termen lunq - leasinq - 0.0% - 0.0%

5

E. TOTALDATORII 337,978,143 65.7% 324.017.831 81.8%F. PROVIZIOANE PT RISCURI,CHELT - 0.0% - 0.0%

1 Capital social 35,897,545 7.0% 35,897545 9.1%2 Prime de capital 3,143,262 0.6% 3,143,262 0.8%3 Rezerve din reevaluare 245339923 47.7% 214384,158 46.9%4 Rezerve 8,489,841 1.6% 8,495.234 2.1%5 Profituri reinvestite (81,209,109) -15.8% (116.155.968) -29.3%6 Profit curent/pierdere (34,946859) -6.8% (13.105.124) -3.3%7 Profit distribuit - 0.0% - 0.0%

G TOTAL CAPITAL PROPRIU 176,714,603 34.3% 132,659,108 29.0%TOTAL DATORII SI CAPITAL PROPRIU 514,692,747 100% 456,676,939 100%

H FD RULMENT(Cap propriu+Dat term lung -imob nete) (23,067,558) (24.603.108)I NEC FO RULMENT(stocuri+creante+ch avs-pasive crt) (43,468,050) (39.615.482)J TREZORERIA NETA 20.400.492 15.012.374

1. Elemente de activ

Active imobilizate

In cursul anului 2010 activele imobilizate nete au scazut cu 49.680.566 lei ajungand la

431.730.252 lei. Ponderea in total activ a imobilizarilor este de 94,5%, acesta fiind rezultatul

orientarii societatii cu precadere catre activitatea de investitii.

Imobilizarile corporale au inregistrat o scadere datorita reevaluarii efectuate la 31.12.2010;

in urma reevaluarii, valoarea cladirilor a scazut cu 30.457.949 lei. Lucrarile de investitii finalizate

pana la 31.12.2010 au diminuat la 89.665 lei valoarea contului "investitii in curs".

1.1. Active circulante:

Stocurile de materii prime, materiale si marfuri in valoare neta de 1.707.981 lei detin o

pondere de 0,43 % in total active. Entitatea opereaza cu stocuri la nivel strict necesar, evitand

surplusul neproductiv de stocuri care ar reprezenta o investitie cu rata de rentabilitate zero.

Volumul creantelor la fmele anului 2010 in valoare de 7.542.881 lei, prezinta o scadere

bruta de 1.697.746 lei fata de nivelul inregistrat in anul 2009, detinand o pondere de 1,9 % in total

activ.

Disponibilitatile existente in conturi la 31.12.2010 inregistreaza o scadere de 5.388.119

lei fata de existentulla 01.01.2009, respectiv de la 20.400.493 lei la 15.012.374IeÎ.

Cheltuielile in avans reprezinta sume platite in cursul anului 2010 pentru exercitiul

fmanciar urmator, fiind in principal asigurari pentru cladiri, accidente, masini, pasageri.

2. Elemente de de pasiv

2.1 Capitaluri

Capita/urile proprii la 31.12.2010, inregistreaza o scadere de 44.055.496 lei fata de 31.12.2009,

reprezentand diminuarea rezervelor din reevaluare si pierderea inregistrata la nivelul anului 2010.

6

2.2. Datorii

Datoriile s.c. Bucuresti Turism S.A. la 31.12.2010 cuprind datorii cu termen de

exigibilitate sub un an in valoare de 22.338.085 lei (reprezentand echivalentul in lei al

imprumuturilor pe termen lung cu scadenta in cursul anului 2011), respectiv datorii cu termen

peste un an, in valoare de 274.468.036 Iei, precum si venituri in avans in valoare de 39.261 lei.

Aceste datorii se compun din:

- Datorii comerciale

- Avansuri de la clienti - termen scurt

- Alte datori i

- Datorii fata de personal

- Credite pe termen lung

- Credite pe termen scurt

- Venituri inregistrate in avans

24.457.179 lei

2.097.206 lei

512.992 lei

105.073 lei

274.468.036 lei

22.338.085 lei

39.261 lei

Datoriile comerciale reprezinta datorii fata de furnizori, acestea achitandu-se conform

clauzelor contractuale.

Datoriile fata de bugetul statului, de personal si terti sunt datorii curente, al caror termen

de exigibilitate este luna ianuarie 20 Il.

Creditele pe termen lung reprezinta imprumutul acordat de Piraeus Bank pe o perioada de

10 ani pentru activitatea de investitii. Rambursarea se face in rate trimestriale de 1.303.333

EURO, prima rata fiind rambursata pe 31.12.2009. Suma in lei de 146.840.109 reprezinta suma ce

urmeaza a fi rambursata din 2012 (termen lung). Diferenta de 127.627.927 lei reprezinta

echivalentul in lei a sumei ramasa de rambursat la BEA Hotels Finance B.V. pana la 3l.05.2015.

INDICATORI DE ECIDLmRU FINANCIAR

INDICATORI ECIDLmRU 31.12.2010 31.12.2009 DIFERENTEFINANCIAR

1 2 3=1-2

FONDUL DE RULMENT -24.603.108 -23.067.558 -1.535.550

NECESARUL DE FOND DE -39.615.482 -43.468.051 3.852.569RULMENT

TREZORERIA NETA 15.012.374 20.400.493 -5.388.119

Fondul de rulment reprezinta acea parte din capitalul permanent care depaseste valoarea

imobilizarilor nete si poate afecta finantarea activelor circulante. In general, fondul de rulment

negativ indică o situaţie nefavorabilă sub aspectul echilibrului financiar.

7

In cadrul datoriilor pe termen scurt, 15.349.935 lei reprezinta datorii catre partile afiliate a caror

plata urmeaza sa se faca in momentul in care societatea va dispune de suficiente lichiditati,

nefiind obligatorie achitarea lor in termen de un an. Tinand cont de acest aspect, precum si de

faptul ca viteza de rotatie a activelor circulante a crescut de la 3,22 in 2009 la 4,27 in 2010 se

observa ca în ciuda unui fond de rulment negativ, societatea poate sa-si asigure echilibrul

financiar generand, pe termen scurt, un excedent de lichidităţi.

Necesarul de fond de rulment este expresia echilibrului financiar pe termen scurt, al

echilibrului dintre necesarul si resursele de capitaluri circulante (ale exploatarii). Valoarea

negativa a acestui indicator ne arata ca exista un surplus de resurse temporare la nivelul

companiei, respectiv 39.615.482 lei, fiind rezultatul accelerarii vitezei de rotatie a activelor

circulante si a angajarii unor datorii cu scadente mai relaxate.

Trezoreria neta este pozitiva (+15.012.374 lei) si arata un excedent de finantare datorita

desfasurarii unei activitati eficiente, iar imbogatirea trezoreriei arata ca societatea dispune de

lichiditati suficiente care ii vor permite rambursarea datoriilor la termen. In acest caz, societatea

se bucura de autonomie financiara pe termen scurt.

RATE DE LIClllDITATE

Indicator 2010 20091. Rata curenta=active curente/pasive curente 0,50 0,59

Rata curenta reflecta posibilitatea elementelor patrimoniale curente de a se transforma intr-un timp

scurt in lichiditati pentru a achita datoriile curente.

La finele anului 2010, partea din datoria bancara pe termen lung cu scadenta in cursul anului 2011

(echivalentul in lei a 4 rate de eate 1.303.333 Euro), a fost transferata in pozitia credit pe termen

scurt. Dupa eliminarea datoriilor catre partile afiliate, in suma de 15.349.935 lei, rata curenta

pentru anul 2010 va fi 0,73.

Indicator 2010 2009

2. Rata rapida=active-stoc/pasive 0,47 0,56

Prin ajustarea ratei curente de lichiditate cu stocurile detinute (si care oricum inregistreaza valori

nesemnificative in cazul S.C Bucuresti Turism S.A), entitatea inregistreaza un indicator apropiat

8

de rata curenta a lichiditatii, respectiv 0,47. Dupa eliminarea datoriilor catre partile afiliate

mentionate mai sus, rata rapida pentru anul 2010 va fi 0,68.

Indicator 2010 20093. Solvabilitatea patrimoniului = capitaluri 29.05% 34,3%proprii/total pasiv

Valoarea acestei rate denota o buna capitalizare a companiei, ajungadu-se ca la nivelul anului

2010, 29,05% din totalul resurselor investite sa provina de la actionari. Comparativ cu 2009,

indicatorul inregistreaza o scadere datorita în principal, reducerii în capitalurile proprii, ca efect a

diminuării rezervelor din reevaluare şi pierderii înregistrate în anul 2010.

INDICATORI PRIVIND MANAGEMENTUL DATORIEI

Indicator 2010 20091. Rata indatorarii= total datorii/ total active

70,95% 65,7%2. Rata indatorarii financiare=datorii fin Icapitalpropriu 2,24 1,753. Rata privind acop.dob.= EBITDAIcheltuielidobanzi 1,54 1,1

1. Gradul de indatorare arata ponderea din total active finantate prin imprumuturi (datorii pe

termen scurt si datorii pe termen lung), la sfarsitul anului 2010 activele fiind finantate in proportie

de 70,95% din resurse atrase.

2. Rata indatorarii financiare exprima de eate ori se cuprind capitalurile proprii in datoriile

fmanciare, pe termen scurt si lung purtatoare de dobanda si reflecta structura de finantare a

societatii la incheierea exercitiului financiar. Ea este baza pentru analiza efectului de levier

(efectul indatorarii unei companii asupra rentabilitatii fondurilor proprii, pe care o poate

imbunatati in cazul in care capitalul imprumutat ii aduce un venit mai mare decat dobanda

datorata).

3. Indicatorul privind acoperirea dobanzilor reflecta de cate ori pot fi acoperite cheltuielile cu

dobanda din profitul inaintea platii dobanzii si impozitului. Realizarea unui rezultat operational

concretizat intr-un profit de 10.120.143 lei fata de pierderea de 2.958.749 lei din 2009 si

inregistrarea unui rezultat pozitiv inainte de dobanzi, taxe si amortizare (EBITDA) - arata ca S.C

Bucuresti Turism S.A a reusit sa genereze, la sfarsitul anului 2010, fluxuri operationale suficiente

pentru plata dobanzilor aferente creditelor contractate.

9

INDICATORI PRIVIND MANAGEMENTUL ACTIVELOR / PASlVELOR

Indicator 2010 20091. Rotatia stocurilor (Vanzari nete/stocuri) 51 532. Numar zile stocare 7 7

Valorile acestor rate indica faptul ca societatea nu opereaza cu stocuri mai mult decat este necesar.

Indicator 2010 20093. Nr zile incasare clienti 16 214. Nr zile plata furnizori 70 77

Analiza combinata a acestor indicatori evidentiaza faptul ca societatea beneficiaza de un

management foarte bun. Raportul credit client-plata furnizor este apreciat ca fiind in favoarea

activitatii desfasurate de societate, in sensul ca beneficiaza de un credit de la furnizori mai mare ca

numar zile decat cel acordat clientilor. Corelatia stabilita intre durata in zile, de stocaj, credit-

clienti si credit-furnizori este buna, permitand societatii sa apeleze la credite pe termen scurt a

caror rambursare rapida este posibila datorita rotatiei rapide a elementelor ciclului de exploatare.

Indicator 2010 20095. Rata de rotatie a activelor fixe= CA/active fixe 0,24 0,216. Viteza de rotatie activelor totale= CA/total active 0,23 0,] 9

In structura activului, imobilizarile la valoare bruta detin o pondere de 94,5%, fiind astfel

evidentiata orientarea societatii spre domeniul investitiilor.

RATE DE PROFITABILITATE

Indicator 2010 20091. Marja comerciala la vanzari 68,70% 64,13%

2. Marja bruta vanzari= Profit brut/CA *] 00 9,63 -2,95

3. Rentabilitatea capitalului propriu (ROE) O O

Rentabilitatea capitalului angajat reprezintă profitul pe care îl obţine societatea la o unitate de

resurse investite. Societatea a înregistrat in anul 2010 pierdere.

Din analiza indicatorilor rezulta ca societatea nu prezinta grad de risc economic si financiar.

In baza analizei riscului general care s-a efectuat periodic de catre Consiliul de Administratie, s-a

considerat ca nu este necesara constituirea de provizioane de risc si deprecieri.

10

3.Evaluarea elementelor de patrimoniu.

Se apreciaza ca toate elementele de activ si pasiv ale societatii sunt reflectate in contabilitate la

valorea "cost istoric" cu exceptia situatiilor in care a fost utilizata valoarea justa a pozitiilor

bilantiere. Elementele de patrimoniu au fost inregistrate corect in contabilitate, conform politicilor

contabile ale societatii si O.M.F. 1752/2005 cu modificarile ulterioare.

IV. DIVERSEInventarierea patrimoniului societatii s-a facut la sfarsitul anului 2010 cu respectarea

prevederilor Legii Contabilitatii nr. 8211991 - republicata si a Normelor Ministerului Finantelor

Publice nr.2861/2009 privind organizarea si efectuarea inventarierii elementelor de activ si pasiv.

Prin Decizia nr. 5116.06.2010 s-a stabilit componenta comisiei si graficul de inventariere.

In sensul prevederilor punctului 62(1) din Reglementarile contabile conforme cu Directiva

a IV-a a Comunitatii Economice Europene, aprobate prin Ordinul ministrului finantelor publice

nr. 3055/2009, societatea nu a identificat evenimente ulterioare datei bilantului. De asemenea, nu

a fost cazul inregistrarii unor venituri si cheltuieli extraordinare.

Pierderea s-a determinat respectand prevederile legale in vigoare.

Nu exista evenimente ulterioare sfarsitului perioadei care sa necesite ajustarea sau

prezentarea in situatiile financiare sau in notele la acestea, in afara de cele care rezulta din

documentele puse la dispozitia auditorului.

Actiunile societatii sunt tranzactionate in cadrul operatorului de piata "Bursa de Valori

Bucuresti", iar registrul actionarilor este tinut de catre S.C Depozitarul Central S.A.

Societatea a intocmit situatiile financiare potrivit Reglementarilor contabile conforme cu

Directiva a IV-a a Comunitatii Economice Europene, aprobate prin Ordinul ministrului finantelor

publice nr. 3055/2009 si cu Legea Contabilitatii nr. 82/91 republicata.

Situatiile financiare sunt auditate de catre auditorul financiar, conform prevederilor legale.

Societatea are organizata activitatea de audit intern prin contractarea acesteia cu un auditor

financiar, membru al Camerei Auditorilor Financiari din Romania, care si-a desfasurat activitatea

pe tot parcursul anului 2010.

Contabilitatea se tine in limba romana si in moneda nationala, iar contabilitatea

operatiunilor efectuate in valuta se tine atat in lei, cat si in valuta.

Documentele justificative au fost inregistrate in contabilitate m mod cronologic SI

sistematic, respectandu-se contabilitatea de angajamente potrivit careia tranzactiile SI

evenimentele sunt recunoscute atunci cand apar si sunt inregistrate in evidentele contabile SI

rapoartate in situatiile financiare ale perioadelor la care se refera.

11

Societatea îşi propune în anul 2011 realizarea unui volum de investiţii de 1.164.700

EURO.

Situatia litigii lor la data de 31.12.2010, conduce la concluzia ca acestea nu vor influenta

situatia societatii intr-un mod semnificativ. Această situatie a fost raportata conform prevederilor

Regulamentului CNVM nr.1I2006.

Bucuresti, 17 martie 2011 I\ \\

CONSILIUL DE ADMIN~ T

PRESEDINTE, \

LUC FRANS MARIE RON~PJ:.l'I

12

s. ~.~,"j'C H.•IS S.H.L o BRi\~OV:··,[(--,l;r:1 OiC~liEl'n::iA 'di:·,xo!or Fi:1;.' !.!.:.i al'; Cii: R\~F1.inÎ"'· A ~,-:;/17 .09.100 L

5-:~lL~>.}Br:-=il', :':.1;'.:\.1.:331-:.::. -,,3 :j1.l9 :,:,:::,(;1 '::-,.' 2 ]08,:3':;; Sij 99.1 RO ·~9-1E:)19Tel ':j'2(j~'3 L2.37.7 ')722 '4.:;382(.' 07'::;1<200360 F-,!';~t nico.isbv .ii I;a'hoo,\):,:n

I _ _ •• ,·r

T-L\~OR'j" DE j'UDrr STATI.T: RO,p::i,·.:ind

"".:.·'ll'!i~.J,..I·;I ... ,- , .•. hei . ci ~ C: n-j(1" iR.•.•IkTI ~11 uţC1\i ,., .~. ~ _ .1 !f'::.ifl(,l2.l'''' ilie ,ehH·e (: •....•o •••• b _. , ~"? . . l_. r.••...::<1'L ~ ••':".

la dat:' de 3! .12,20 f o

-:.. - 1';"·(··l··'C'Ff."··r ,.. ·{···.c'I·· .•.t c.! {c" -,.~.t.., .)t, .l...rt.t..~.i. .1 J n, ~o~ 'C;.'<. '-'U('lc~a ea !~

B2.65'S<.107 ki

"'

\ ...~.--'\;\.<..1-:'---"

/' ~--q~:.;.-,:-,'.~~ V","~. 7,-",...;; NICO §S ';..i'

-'~. S ~< L -s-.1,. ~.•~ ••:..:..;,

:<~:~'~~~:;~:~f~/

model_declaratieDECLARATIE

in conformitate cu prevederile art.30 din Legea contabilitatii nr.82/1991

S-au intocmit situatiile financiare anuale la 31/12/2010 pentru

Entitate:S.C.BUCURESTI TURISM SAJUDETUL:40-MUN.BUCURESTIAdresa: localitatea BUCURESTI, sectorul 1, str. CALEA VICTORIEI, nr. 63-81, tel.0216013805 .Numar din registrul comertului: J40/167/1991Forma de proprietate: 34-Societati comerciale pe actiuni.Activitatea preponderenta (cod si denumire clasa CAEN): 5510--HoteluriCod unic de inregistrare:1567802

Subsemnatul _LUC RONSMANS____-ADMINISTRATOR ~----~----~--~~--~~--~--------~~--~~isi asuma raspunderea pentru intocmirea situatiilor financiare anuale la 31/12/2010si confirma ca:

a) politicile contabile utilizate la intocmirea situatiilor financiareanualesunt in conformitate cu reglementarile contabile aplicabile.

b) Situatiile financiare anuale ofera o imagine fidela a pozitieifinanciare,performantei financiare si a celorlalte informatii referitoare la activitatea~esfasurata.

c) Persoana juridica isi desfasoara conditii de continuitate.

V-mnatura

page 1

S.C."Bucuresti Turism"S_A.

s.c. BUCURESTI TURIS;vI S.A.Calca Victoriei 63-81, sector] > Bucureşti, RomâniaTe!: 0040 213 i2AOJl8; Fax: 004021310.03.91

Cont RO~: RO i7PTRn42037032 14001000, PlRAFtJS RAJ\K VICTORIANumăr înmatriculare J40/167/1991; Cod Unic Înregistrare RO 1567802

Capital social subscris si varsat: 35,897-5<15 RO:-.JSocietate administrata prin sistem unitar de administare

COMrNICAT' nr; PRES.';"

S.c. "'BUCURESTI TURIS:'v1" S.A. C'SOC[ctulca'-') cu sediul social social In Bucuresti. CaleaVictoriei, nr. 63-& 1. Sector 1,avand număr de ordine fa Oficiul Registrului Comertului de pe lângăTribunalul Bucur~şti J40/l67il 991 şi cod unic de înregistrare fiscală RO I567S02. anunţă depunerea laComisia Naţională a Valorilor Mohiliare (CNV~vO şi operatorul pieţei reglern .mate (HVH), a Raportuluianual aferent anului 20 ID. intocmit În conformitate CtJ Regulamentul CNV.:'v1 nr. i.!2006 privind ernitcruiişi opera! iunile cu va lori mobil iare.

Raportul anual este disponibil În format electronic pe website-ul Societăţii (www.hbu.ro), precum şipe surort de hartic, la cerere, la sediul acesteia.

VICEPRRSEnrJ'\TF: AI,

CONSILIlfLIJI DE AOMINISTRATfE.

Bucuresti:28.04_2011