TRANZACȚII BURSIERE CU TILURI FINANCIARE PRIMARE

Studenți: Istrate Maria Iubitu Adela Cristina

Îndrumător: Lector univ. Apostol Luiza Mădălina

1. Introducere

Tranzacțiile bursiere reprezintă totalitatea actelor de vânzare-cumpărare realizate atât în interiorul bursei, cât și în afara acesteia, pe piața extrabursieră.

Titlurile financiare primare (sau titlurile financiare în sens restrîns) sunt cele emise de utilizatorii de fonduri pentru mobilizarea capitalului propriu - numite şi instrumente de proprietate (engl. equity instruments) - şi cele folosite pentru atragerea capitalului de împrumut - numite şi instrumente de datorie (engl. debt instruments); în prima categorie intră acţiunile, iar în a doua obligaţiunile

Cei care participă la tranzacțiile bursiere sunt: ofertanții de mărfuri fungibile și standardizabile; investitorii care urmăresc obținerea unui câștig mai mare decât rata dobânzii de la bancă; societățile comerciale  care doresc să atragă capital prin emisiune primară sau secundară de

valori mobiliare; societățile care gestionează portofolii de valori mobiliare.

Si tipologia dar nu pot sa o colorez

*Sursă: Piețe financiare - Luiza Mădălina Apostol

2. Studiu de caz: Tranzacții cu acțiuni ale ALRO S.A. Slatina

Alro SA este cea mai mare companie producătoare de aluminiu din Europa Centrală şi de Est (exceptând Rusia). Alro SA reprezintă astăzi una dintre cele mai mari companii din România, având o contribuţie importantă la dezvoltarea economiei locale şi naţionale. Compania face parte din grupul internaţional industrial şi de investiţii Vimetco N.V. care îşi desfăşoară activitatea în industria aluminiului. Aceasta are un număr total de acțiuni de 713.779.135, care au o valoare nominală de 0,5000 lei/acțiune, rezultând un capital social de 365.889.567,50 lei.

1

Figură 1 Tipologia tranzacțiilor bursiere

Structura acționariatului1 este următoarea:

Tabel 1 STRUCTURA ACȚIONARIATULUI

Actionar Actiuni ProcentVIMETCO N.V. loc. AMSTERDAM NLD

600.929.084 84,1898%

FONDUL PROPRIETATEA S.A. loc. BUCURESTI jud. SECTOR 1

72.884.714 10,2111%

alti actionari / others 39.965.337 5,5991%Total 713.779.135 100 %*Sursa: http://www.bvb.ro

Acţiunile Alro SA sunt tranzacţionate la Bursa de Valori Bucureşti, acestea făcând parte din categoria I a titlurilor financiare.

Tabel 2 Clasificarea titlurilor de capitalSector Titluri de Capital2

Tip instrument financiar

Structura pe categorii

Emise de entități din Romania

Acțiuni Categorie : I, II, III

Drepturi Categorie : I, II, III

InternaționaleAcțiuni Neîmpărțite pe categoriiDrepturi Neîmpărțite pe categorii

*Sursa: http://www.bvb.ro

Figură 2 Evoluția prețului de vânzare a acțiunilor ALRO S.A.3

*Sursa: Bursa de Valori BucureștiÎn perioada 1 Februarie – 31 Martie 2014 au avut loc mai multe tranzacții cu acțiuni ale

acestei companii, după cum urmează:

1 www.bvb.ro2 Idem 13 Idem 1

2

Tabel 3 Tranzacții cu acțiuni în perioada 1.Feb- 31.Martie 2014

Data Piața Volum Deschidere Min. Max. Închidere Mediu

Valoarea Acțiunilor Tranzacționate= Volum de acțiuni * Preț mediu/acțiune

24.03.2014 REGS 600 1,28 1,28 1,28 1,28 1,28 768

21.03.2014 REGS 2.900 1,298 1,28 1,298 1,28 1,284 3.724,50

20.03.2014 REGS 2.600 1,162 1,162 1,295 1,295 1,188 3.087,70

19.03.2014 REGS 7.900 1,299 1,2 1,299 1,286 1,205 9.518,60

18.03.2014 REGS 100 1,299 1,299 1,299 1,299 1,299 129,9

17.03.2014 REGS 5.900 1,28 1,27 1,28 1,27 1,271 7.497,00

17.03.2014 ODDS 216 1,23 1,23 1,23 1,23 1,23 265,68

14.03.2014 REGS 500 1,3 1,3 1,3 1,3 1,3 650

13.03.2014 REGS 5.300 1,3 1,3 1,3 1,3 1,3 6.890,00

12.03.2014 REGS 2.200 1,22 1,218 1,3 1,3 1,26 2.771,80

11.03.2014 REGS 2.700 1,255 1,252 1,255 1,252 1,253 3.381,70

10.03.2014 REGS 2.900 1,325 1,251 1,325 1,251 1,3 3.769,40

07.03.2014 REGS 900 1,35 1,3 1,35 1,301 1,325 1.192,20

06.03.2014 REGS 9.300 1,4 1,341 1,41 1,38 1,36 12.650,50

06.03.2014 ODDS 90 1,33 1,33 1,33 1,33 1,33 119,7

04.03.2014 REGS 15.000 1,4 1,4 1,43 1,43 1,404 21.065,50

03.03.2014 REGS 9.100 1,402 1,352 1,402 1,352 1,379 12.547,80

28.02.2014 REGS 5.000 1,44 1,41 1,44 1,42 1,423 7.114,00

27.02.2014 REGS 6.300 1,46 1,44 1,49 1,49 1,46 9.199,30

27.02.2014 ODDS 45 1,4 1,4 1,4 1,4 1,4 63

26.02.2014 REGS 100 1,39 1,39 1,39 1,39 1,39 139

25.02.2014 REGS 300 1,4 1,4 1,4 1,4 1,4 420

24.02.2014 REGS 100 1,38 1,38 1,38 1,38 1,38 138

21.02.2014 REGS 8.100 1,4 1,375 1,4 1,375 1,375 11.140,80

20.02.2014 REGS 4.900 1,435 1,36 1,435 1,36 1,427 6.994,10

20.02.2014 ODDS 96 1,4 1,4 1,4 1,4 1,4 134,4

19.02.2014 REGS 9.300 1,45 1,45 1,46 1,45 1,45 13.486,00

18.02.2014 REGS 17.900 1,45 1,414 1,475 1,414 1,448 25.917,10

17.02.2014 REGS 5.900 1,498 1,45 1,499 1,45 1,456 8.591,40

14.02.2014 REGS 7.800 1,435 1,435 1,45 1,45 1,45 11.307,00

13.02.2014 REGS 10.400 1,457 1,432 1,457 1,45 1,45 15.076,30

12.02.2014 REGS 7.100 1,5 1,445 1,5 1,45 1,46 10.364,80

11.02.2014 REGS 27.300 1,515 1,5 1,515 1,501 1,505 41.078,50

11.02.2014 ODDS 35 1,49 1,49 1,49 1,49 1,49 52,15

10.02.2014 REGS 300 1,574 1,574 1,578 1,578 1,576 472,7

07.02.2014 REGS 200 1,575 1,564 1,575 1,564 1,57 313,9

06.02.2014 REGS 5.500 1,512 1,51 1,579 1,565 1,513 8.321,60

06.02.2014 ODDS 84 1,5 1,5 1,5 1,5 1,5 126

03.02.2014 REGS 1.300 1,6 1,51 1,6 1,51 1,544 2.007,50

*Sursa: Bursa de Valori București

3

Pe perioada analizată au avut loc tranzacții aproape zilnic, cu acțiunile acestei companii pe două piețe, REGS și ODDS. Cel mai mare volumul de acțiuni tranzacționate a fost în data de 11.02.2014 de 27.300 acțiuni pe piața REGS. Pe lângă aceasta, alte volume mari de titluri tranzacționate dar nu la fel de mari s-au realizat: una în data de 18.02.2014 pe piața REGS, și anume 17.900 acțiuni , iar cealaltă în data de 04.03.2014, pe aceeași piață, un volum de 15.000 acțiuni. La polul opus, cel mai mic volum de acțiuni tranzacționate înregistrat a fost în luna februarie pe data de 11 pe piața ODDS, când au fost tranzacționate doar 35 de acțiuni, și în martie pe data de 6, 90 acțiuni pe aceeași piață. Observăm că în luna februarie a fost tranzacționat un volum mai mare de acțiuni, față de luna martie.

Figură 3 Valoarea acțiunilor tranzacționate pe cele două piețe

*Sursa: Bursa de Valori București

Piața Regular este piața principală unde sunt tranzacționate număr mai mare de acțiuni stabilit de bursa. Toate bursele lumii utilizează această modalitate de evitare a tranzacțiilor mici. Aceasta este cea care stabilește prețul de referință al acțiunilor și prețul de închidere al ședinței din ziua anterioară. Piața ODDS sau ODD- LOT este piața unde sunt tranzacționate pachete mai mici de acțiuni decât dimensiunea standard a blocului.

Cele mai mari valori de tranzacționare s-au înregistrat pe piața REGS, iar cele mai mici pe piața ODDS înregistrate după închiderea pieței principale, prețurile de pe piața REGS fiind mai mari decât pe piața ODDS.

După cum se observă din graficul ”Evoluția prețurilor /acțiune” , prețurile de tranzacționare ale acțiunilor au avut o tendință de scădere pe durata perioadei analizate, deși de la o zi la alta de studiu acestea au înregistrat atât creșteri, cât și scăderi. Cel mai mare preț de deschidere a fost înregistrat la data de 3 februarie când se situa la nivelul de 1,6 lei/acțiune ,și au început să scadă până la cel mai mic nivel la data de 12 martie, de doar 1,22 lei/acțiune. Prețul de închidere oscilează între 1,51 lei/acțiune și 1,23 lei/acțiune de la aceleași date, iar prețul mediu 1,23lei/acțiune și 1,513 lei/acțiune.

4

Figură 4 Evoluția volumului de acțiuni tranzacționate

*Sursa: Bursa de Valori București

5

Figură 5 Evoluția prețurilor de vânzare

*Sursa: Bursa de Valori București

6

Figură 6 Valoarea acțiunilor tranzacționate

*Sursa: Bursa de Valori București

7

Acțiunile Alro au înregistrat o scădere de peste 10% datorită pierderilor înregistrate de către companie anul trecut. Valoarea acțiunilor tranzacționate a fost influențată în special de volumul de acțiuni tranzacționate, cu cât acesta a fost mai mare și valoarea de tranzacționare a fost mai mare.

Astfel, cea mai mare valoare de tranzacționare a fost în data de 11 februarie, când prețul de deschidere se situa la nivelul de 1,515, iar în aceeași zi, după închiderea pieței principale a avut loc o tranzacție de 35 de acțiuni vândute pe piața ODDS, obținându-se o valoare de tranzacționare 52,15 lei. Valori mari s-au mai tranzacționat la data de 4 martie, în valoare de 21.065,50 lei și 18 februarie, 25.917,10 lei, restul valorilor de tranzacționare situându-se sub nivelul de 15000 lei.

Bibliografie

1. Luiza Apostol - Piețe financiare – Editura Sitech, Craiova 20102. www.bvb.ro

8