MONED I CREDIT

Analiza comparativ a criteriilor de convergen n Romnia i Ungaria

Studenta: Sofiea Oana-Lidia Grupa:1225

INTRODUCERE

Zona euro (zona monetar) a fost nfiinat n anul 1999, format din 11 ri dintre cele 15 state membre ale UE de la acea dat avnd peste 300 de milioane de locuitori. n anul 1999, responsabilitatea politicii monetare a fost transferat Eurosistemului, condus de o instituie supranaional Banca Central European. Astfel, responsabilitatea politicilor economice a rmas de competena statelor participante la zona euro, cu respectarea unui cadru european.

Astzi,zona euro cuprinde 18 state, ale Uniunii Europene, ce au adoptat euro ca moned unic. Acestea sunt: Austria, Belgia, Cipru, Finlanda, Estonia, Frana, Germania, Grecia, Irlanda, Italia, Letonia, Luxemburg, Malta, Olanda, Portugalia, Spania, Slovenia, Slovacia. Pe lnga este ri, se situeaz si 4 state mai mici: Andorra, Monaco, San Marino i Vatican.

Dei ndeplinesc criteriile de convergen, trei ri din Uniunea European nu sunt de acord cu adoptarea acestei monede: Danemarca, Regatul Unit i Suedia.

Pentru a adopta moneda euro, o ar trebuie sa ndeplineasc anumite criterii de convergen(economice i juridice). Acestea au rolul de a asigura c economia statului respectiv este pregatit pentru adoptarea monedei unice i c se poate integra cu uurin n regimul monetar al zonei euro.Legislaia naional trebuie sa fie compatibil cu dispoziiile tratatului.

Criteriile de converen ce trebuie respectate de statul ce dorete adoptarea monedei euro sunt:

1. Statul membru nu trebuie s fac obiectul unei decizii a Consiliului privind existena unui deficit bugetar excesiv;

2. Trebuie s existe o stabilitate durabil a preurilor i o rat medie a inflaiei care, n anul anterior examinrii, nu poate depi cu mai mult de 1,5% rata inflaiei a cel mult trei state membre care au nregistrat cele mai bune rezultate n domeniul stabilitii preurilor;

3. Rata nominal a dobnzii pe termen lung nu trebuie s o depeasc cu mai mult de 2% pe aceea a cel mult trei state membre care au nregistrat cele mai bune rezultate n domeniul stabilitii preurilor;

4. Marjele normale de fluctuaie prevzute de mecanismul cursului de schimb trebuie respectate, fr ca acesta din urm s cunoasc tensiuni grave cel puin pe parcursul ultimilor doi ani dinaintea examinrii.

5. Fiecare stat membru trebuie s se asigure c legislaia naional, inclusiv statutul propriei Bnci Centrale Naionale(BCN), este compatibil att cu articolele 130 i 131 din tratat, ct i cu Statutul Sistemului European al Bncilor Centrale (Statutul SEBC). Aceast obligaie care se aplic statelor membre cu derogare este, de asemenea, denumit convergen juridic.

Aceste criterii asigur evoluiile economice echilibrate n cadrul Uniunii Economice Monetare, care s nu provoace tensiuni ntre statele membre ale UE.

Pentru analiza comparativ a criteriilor de convergen am ales rile Romnia i Ungaria dintre cele care nu au adoptat, nc, moneda euro.

2

ROMNIA

Dupa un sondaj realizat de Asociaia Analitilor Financiari Bancari (AAFBR), cel mai probabil Romnia va adera la zona euro, conform celor mai optimiste estimri, n anul 2018, iar cei mai muli analiti participani la sondaj consider c anul 2021 este cea mai probabil dat.

O provocare mare, n urmatorii ani, o reprezint diminuarea decalajelor de dezvoltare dintre Romnia si rile uniunii monetare. Pentru 2014, analitii vd o posibil ncetinire a creterii economice la 2% fa de o valoare estimat de 2,4% pentru anul n curs.

Aderarea Romniei la Uniunea European presupune adoptarea monedei unice ntr-un orizont de timp ce depinde de gradul de integrare economic cu zona euro. Conform prevederilor celei de-a cincea ediii a Programului de Convergen (2011-2014), anul 2015 este meninut de ctre autoriti ca obiectiv pentru adoptarea moedei unice, angajamentul asumat reprezentnd un reper important pentru promovarea reformelor, att a celor bugetare, ct i a celor structurale necesare pentru sporirea competitivitii economiei. n acest sens, aderarea Romniei la Pactul Euro Plus asigur adoptarea de msuri menite s conduc la creterea competitivitii i evitarea dezechilibrelor macroeconomice.

Din punct de vedere administrativ, similar aciunilor celorlalte noi state membre, auoritaile din Romnia au instituit organisme de coordonare a procesului de adoptare a monedei unice.

ncepnd din luna mai 2011, coordonarea la nivel naional a pregtirilor pentru adoptarea euro se realizeaz de ctre Comitetul Interministerial pentru trecerea la euro, condus de primul-ministru i din care mai fac parte guvernatorul BNR, ministrul Finanelor Publice, minitri si conducatori ai altor instituii guvernamentale, reprezentani ai asociaiilor patronale si sindicale.

ncepnd din februarie 2010, in cadrul BNR funcioneaz Comitetul de pregtire a treceri la euro, care reprezint un cadru formalizat de dezbatere a problematicilor legate de convergena nominal si real, respectiv de suport al deciziilor bncii centrale n procesul de aderare la Uniunea Economic i Monetar.

Pn n prezent, n cadrul Comitetului de pregatire a trecerii la euro au fost analizate o serie de documente referitoare la: 1.experiena altor ri n pregtirea trecerii la euro, 2.stadiul pregtirii Romniei pentru adoptarea euro, 3.mecanisme i concepte noi dezvoltate la nivelul Uniunii Europene dup criza financiar, 4.contribuii ale BNR la documentele pragmatice ale guvernului romn(Programul de Convergen, Programul Naional de Reform).

Stabilirea coordonatelor procesului de adoptare a euro necesit o evaluare bine fundamentat, iar asumarea public a procesului de adoptare a monedei euro trebuie s beneficieze de consens naional, neinfluenat de diferene doctrinare sau de ciclul electoral, astfel nct s se materializeze ntr-o coordonare a politicilor economice i strategice.

UNGARIA

2004 Ungaria a intrat in Uniunea European i ii dorete s adere la zona euro, ns criteriile de convergen necesare adoptrii monedei euro nu sunt ndeplinite n totalitate n prezent.

3

Ungaria lucreaz la scderea ratei inflaiei sub 3%, reducerea deficitului bugetar la mai puin de 3% din PIB, inerea datoriilor la un nivel descresctor, pentru a ajunge la 60% din PIB. Capitala Ungariei,Budapesta, a introdus un impozit suplimentar pentru bnci timp de 3 ani, ajutor acordat bugetului, ce va aduce venituri de 650 milioanede euro anual, astfel c n anul 2010 nivelul datoriei se situa la 82% din PIB.

n anul 2008 Ungaria a primit un mprumut de 20 de milioane de euro de la Uniunea Europeana si Fondul Monetar Internaional pentru evitarea n incapacitate de plat i s-a angajat sa reduc deficitul bugetar la 3,8% din PIB n 2010 si 3% pentru 2011.

Guvernul de la Budapesta face eforturi pentru a mbunti percepia de risc a Ungariei, ceea ce in viitor va contribui la reducerea costurilor de creditare a Ungariei.

1.Criteriul stabilitii preurilor

O rat mic a inflaiei n Romnia a fost nregistrat la 1,10% n luna februarie 2014. Rata inflaiei este n medie de 53,67% din 1991 pn in 2014, nregistrnd un record maxim de 316,90% n noiembrie 1993 i unul sczut de 1,06% n ianuarie 2014. n Romnia, rata inflaiei masoar o cretere sau o scdere a preurilor pltite de consumatori pentru un co standard de cumprturi.

Figura nr.1- Rata anual a inflaiei (Romnia) n perioada 2010-2013

Sursa: prelucrare dupa Eurostat

Conform graficului de mai sus, rata anual a inflaiei n anul 2010 este de 6,1%, fiind cea mai mare dintre cei patru ani estimai.La o diferen mic fa de 2010(in comparaie cu 2012 si 2013) se situeaz anul 2011 cu un nivel al ratei inflaiei de 5,8%.n ceea ce privete anii 2012 si 2013 rata este aproximativ la jumtate fa de cei anteriori, 3,4% respectiv 3,2%, 2013 reprezentnd cel mai mic nivel al ratei.

4

Figura.2- Rata anual a inflaiei (Ungaria) n perioada 2010-2013

Sursa: prelucrare dupa Eurostat

Ungaria inregistreaz rate anuale ale inflaiei mai mici in comparaie cu Romnia,astfel: n 2010 rata inflaiei este de 4,10% (6,1%-Romnia), in 2011 de 3,9%, in 2012 inregistrnd cel mai mare nivel al ratei inflaiei dintre cei patru ani de 5,7%, iar cel mai mic fiind in 2013 de 1,7%.

Figura nr. 3- Comparaie ntre ratele anuale ale inflaiei (Romnia-Ungaria)

Sursa: prelucrare dup www.tradingeconomics.com

5

Performana Ungariei in privina ndeplinirii criteriului ratei inflaiei n comparaie cu cea a Romniei inregistreaz valori mai mici fa de cea din urm.

Tabel 1: Evoluia comparativ a ratei inflaiei n Romnia si Ungaria, n perioada 2010-2013

ari 2010 2011 2012 2013Romnia 6.1 5.8 3.4 3.2Ungaria 4.1 3.9 5.7 1.7

2.Criteriul de convergen a dobnzilor

n perioada 2011-2012 valoarea de referin pentru ratele dobnzilor pe termen lung a fost de 5,8%.Romnia i Ungaria au nregistrat valori de referin semnificative a ratelor dobnzilor, la acea perioad, fa de celelalte ri(Slovenia-5,4%, Irlanda 9,1%, Cehia-5,8%). Ratele dobnzilor din Romnia au fost afectate de evoluiile economice nefavorabile, iar Ungaria a fost lovit de consecinele percepiei investitorilor n raport cu politicile guvernamentale.

n Romnia, rata dobnzilor pe termen lung a nregistrat valori de 7,3%, n timp ce Ungaria s-a situat la un nivel al ratelor de 8%. n caul Romniei, diferenele de dobnd fa de media zonei euro au fost de aproximativ 2,8% puncte procentuale (4,4 puncte procentuale fa de randamentul asociat obligaiunilor zonei euro pe termen lung). n schimb, n Ungaria aceste diferene s-au situat la 3,6 puncte procentuale (5,2 puncte procentuale fa de randamentul ataat obligaiunilor zonei euro pe termen lung).

Tabel 2: Evoluia comparativ a ratei dobnzii pe termen lung n Romnia i Ungaria n perioada 2010-2013

ri 2010 2011 2012Romnia 7.3 7.3 7.3Ungaria 7.3 7.6 8

Conform graficului de mai jos, rata dobnzilor pe termen lung, n iulie 2013, a avut valoarea de 5,43% n Romnia comparativ cu Ungaria unde rata s-a situat la 6,02%, fiind mai mare.

6

Figura nr.4- Rata dobnzilor pe termen lung n iulie 2013, Romnia i Ungaria

Sursa: prelucrare dupa Eurostat

3.Criteriul stabilitii cursului de schimb

n luna martie 2012, cursul de schimb real efectiv al leului romnesc i cel de schimb real bilateral fa de euro s-au situat n apropierea mediilor istorice n ultimii zece ani, pe cnd contul curent i de capital al Romniei a cunoscut o cretere semnificativ n ultimii ani.

Deprecierea forintului maghiar s-a datorat intreruperii negocierilor dintre autoritile maghiare, UE i FMI viznd acordarea unui nou pachet financiar n cea de-a doua parte a anului 2011.

n luna mai 2010, att leul romnesc ct si forintul maghiar s-au depreciat, n cea mai mare parte, la niveluri inferioare cursului de schimb mediu, datorit faptului c programele de asisten financiar internaional au ajutat la scderea vulnerabilitilor pe plan financiar (probabil s-a produs reducerea presiunilor exercitate asupra cursului de schimb) i niciunul nu a participat la Mecanismul Cursului de Schimb II, n perioada 2010-2013.

Tabel 3: Evoluia comparativ a cursului de schimb n Romnia i Ungaria pe perioada 2010-2012

ri 2010 2011 2012Romnia-leul

romnesc0.7 -0.6 -2.8

Ungaria-forintul maghiar

1.7 -1.4 -6.1

7

4.Criteriul deficitului bugetar raportat la PIB

Comform figurei nr.5 ambele ri, Romnia si Ungaria prezint o procedur de deficit excesiv i un excedent bugetar n cazul Ungariei. Consiliul a stabilit ca remedierea deficitelor s se realizeze n 2011 n Ungaria i n 2012 n Romnia.

Romnia a nregistrat o pondere a deficitului bugetar n PIB superioar valorii de referin de 6,8% n 2010, 5,6% n 2011, iar n anul 2012 de 3% din PIB.

n 2011, Ungaria a nregistrat un excedent bugetar de 4,3% din PIB.n anul 2010 deficitul bugetar n PIB a fost de 4,3%, iar n 2012 de 2%.

Figura nr.5- Evoluia comparativ a ponderii deficitului bugetar/excedentului bugetar n PIB n Romnia i Ungaria, n perioada 2010-2012

Sursa: prelucrare dupa Eurostat

5.Criteriul datoriei publice raportat la PIB

n perioada 2010-2012 Romnia nregistra un nivel al datoriei publice sub 40% din PIB. Nivelul datoriei publice s-a situat la 33,3% din PIB, inferioar valorii de referin de 60%. n anul 2012 deficitul bugetar n PIB a sczut la 2,8% i ponderea datoriei publice n PIB a crescut la 34,6%.

n Ungaria, nivelul datoriei publice s-a situat la 80,6%,cu mult superioar valorii de referin de 60%i odat cu deficitul bugetar de 2% din 2012 ponderea datoriei publice n PIB a sczut la 78%. Ungaria a euat in ceea ce privete aplicarea unor msuri eficiente, iar n 2013 Consiliul European a suspendat o parte a angajamentelor din Fondul de Coeziune al UE.

8

Concluzii

Privind aderarea la zona euro a celor dou ri prezentate,astzi Romnia i Ungaria ndeplinesc o parte din criteriile de convergen, dar pentru celelalte pe care nu le respect este nevoie de mult munc i de schimbarea mentalitilor oamenilor, daca doresc adoptarea monedei euro.

Astfel, Ungaria trebuie s adopte o politic orientat spre stabilitate si a unui cadru instituional stabil care s menin ncrederea pieei n independena deplin a bncii centrale. Legislaia Ungariei nu respect toate cerinele privind independena bncii centrale, ortografierea unic a euro i integrarea juridic a Bncii Centrale n Eurosistem.

Iar Romnia, de asemenea, trebuie adoptat o politic orientat spre stabilitate i implementarea strict a planurilor de consolidare fiscal. De altfel, legislaia Romniei nu respect toate cerinele privind independena Bncii Centrale, interdicia de finanare monetar i integrarea juridic a bncii n Eurosistem.

9

Bibliografie

Moned i credit - Sinteze i aplicaii practice , Vasile Cocri, Angela Roman, Dan Chirlean, Valeriu Dornescu, Ovidiu Stoica, Ed. Universitii Al. I. Cuza

http://ro.wikipedia.org/wiki/Zona_euro https://www.ecb.europa.eu/ecb/educational/facts/euint/html/ei_005.ro.html http://ec.europa.eu/economy_finance/euro/adoption/index_ro.htm http://www.ziare.com/articole/romania+aderare+zona+euro http://www.bnro.ro/Trecerea-la-euro-1251.aspx http://discutii.mfinante.ro/static/10/Mfp/trezorerie/Nota_Rap_convergBCE.pdf

10