investitiile in bc

8/9/2019 Investitiile in BC

1/39

3

Introducere

Actualitatea temei de cercetare. Tendina general a dezvoltrii sistemului

bancar n practica internaional constituie universalizarea activitii bancare, n

special a celei de investiii ce se exprim n extinderea prezenei lor pe piaa

valorilor mobiliare i diversificarea activitii pe aceast pia.Modelul sistemului bancar implementat n Republica Moldova admite diferite

forme de activitate a bncilor pe piaa valorilor mobiliare. n ultimii ani bncile au

devenit operatori principali ai pieei financiare. Bncile dein practic tot volumu l

valorilor mobiliare de stat, ndeplinesc funcia de market-maker pe aceast pia,

joac un rol foarte activ pe piaa valorilor mobiliare corporative.

Scopul lucrrii const n identificarea particularitilor operaiunilor bancare

cu valorile mobiliare n Republica Moldova, evaluarea impactului operaiunilor cu

valorile mobiliare asupra indicatorilor financiari ai bncilor, precum i

perfecionarea activitii bancare pe piaa valorilo r mobiliare.

Scopul cercetrilor este concretizat n abordarea i soluionarea urmtoarelor

obiective ale proiectului:

elaborarea unui sistem de indicatori de dimensionare a eficienei bancare;determinarea i analiza elementelor principale ale performane i bancare prin

prisma indicatorilor ce caracterizeaz rentabilitatea, suficiena capitalului,

calitatea activelor i lichiditatea ;

analiza tendinelor actuale de dezvoltare a sistemului bancar in ar i pestehotare, precum i a cerinelor de competitivitate i, de asemenea,

determinarea criteriilor unei bnci concurente;

analiza practicii internaionale, precum i a legislaiei Republicii Moldovan domeniul activitii bncilor pe piaa valorilor mobiliare;

dezvluirea ampl a activitii ban care cu valori mobiliare, determinareaspectrului de operaiuni cu valori mobiliare care pot fi efectuate de ctre

bncile comerciale, precum i a particularitilor activitii bncilor pe piaa

valorilor mobiliare;


2/39

4

extinderea conceptului de emisiune a va lorilor mobiliare de ctre bnci prinidentificarea premiselor, obiective i subiective, aferente procesului

emisional, precum i determinarea avantajelor, oportunitilor, riscurilor i

eficienei emisiunii diferitor tipuri de valori mobiliare de ctre b nci,

definirea noiunii de ofert public i dezvluirea coninutului acesteia,identificarea particularitilor efecturii ofertelor publice de valori

mobiliare, argumentarea necesitii efecturii acestora de ctre bnci;

analiza activitii investiionale a bncilor pe piaa valorilor mobiliare,inclusiv activitii de dealer primar pe piaa valorilor mobiliare de stat,

identificarea particularitilor operaiunilor investiionale pe piaa valorilor

mobiliare corporative;

dezvluirea specificului activitilor profesioniste pe piaa valorilormobiliare de ctre bnci;

Domeniul de cercetare este determinat de operaiunile bncilor cu valori

mobiliare, care sunt investigate din perspectiva impactului lor asupra situaiei

financiare a bncii.

Obiectul cercetrii, n plan conceptual, este concretizat la nivelul bncilor

comerciale, n special MOLDINDCONBANK, n activitatea crora operaiunile

cu valori mobiliare ocup un loc important i nregistreaz eficien maxim.


3/39

5

CAPITOLUL I

1.1 Investiia. Definitie caracteristica general

Ne referim la investiii n legatur cu o activitate care are ca scop folosirea

unei sume de bani n vederea obinerii unor profituri viitoare. n sens larg investiia

reprezint sacrificiul unei pri din consumul prezent pentru un consum viitor,

posibil i incert.

Sacrificiul are loc n prezent i e sigur. Recompensa pentru el vine mai

trziu, dac vine, i oricum mrimea ei este incert. n unele cazuri elementul care

predomin este timpul (exemplu: investiia n bonurile de tezaur guvernamentale),

n altele riscul este atributul dominant ( investitia SAFI), iar alteori, ambele aspec te

sunt importante (ex.: achiziionarea aciunilor ntreprinderilor care se privatizeaz).

Trebuie avut n vedere i relaia distinct dintre investiie i economisire.

Economisirea poate fi definit mai curnd ca un simplu consum amnat, n timp ce

investiia reprezint, de fapt, un consum sacrificat n prezent n intenia obinerii

unui consum viitor mai mare. Investiia mai are n plus i un caracter real, n sensul

c ea poate determina creterea n viitor a produciei na ionale.

Tipuri de investiii

n economie exist mai multe tipuri de investiii. Unele dintre acestea

presupun tranzacii financiare ntre agenii economici, altele presupun implicarea

n tranzacii i a unor bunuri materiale cum ar fi cldirile, echipamentele industriale

mijloacele de transport etc. n primul caz, investitorul intr n posesia unor active

specifice: aciuni, obligaiuni, certificate de depozit sau bouri de tezaur. n al doilea

caz activele rezultate au cu totul alt natur: fabrici, companii de transport, hoteluri

sau magazine. n primul caz este vorba despre investitii financiare, iar n al doilea

caz de investiii reale. De cele mai multe ori nu se poate face o delimitare precis,deoarece cele dou tipuri coexist.

Trebuie de reinut c n perioadele precapitaliste majoritatea investiiilor

reale nu implicau nici un fel de tranzactii financiare.


4/39

6

n societatea modern, aproape orice investiie real are i o important

latur financiar. De la cel mai mic magazin pn la marile corporaii

internaionale, activitatea de investiii se sprijin pe credit, aciuni, obligaiuni etc.

Tipuri de investitori

Termenul speculaie este folosit de multe ori n sens peiorativ. Nu existvreo diferen de esen ntre cele dou concepte: cel de investitor i cel de

speculator.

Speculatorul reprezint un tip aparte de investitor, care se individualizeaz

printr-un comportament specific:

y speculatorul are o atitudine diferita fa de risc, n comparaie cu investitorulobinuit : primul este atras puternic de investiiile cu risc deosebit e mare,

cel de-al doilea prefera un risc ct mai sczut;

y decurgnd din aceast atitudine, speculatorul mizeaz pe un profit anormalde mare corespunzator cu riscul pe care i-l asum, n timp ce investitorul

obinuit conteaz pe un ctig normal de mare;

y speculatorul acioneaz mai mult pe termen scurt, n timp ce pentru oinvestiie obinuit orizontul de timp este relativ mai mare;

y n timp ce majoritatea agenilor economici consider c informaiile isemnalele furnizate de pia sunt corect interpretate de c tre toi,

speculatorul crede c are un avantaj informational fa de ceilali, anticipnd

o evoluie pe care alii nu o ntrev d.

Contrar aparenelor, speculatorul nu este un factor de dezechilibru al

pieei, ci dimpotriv, un puternic factor de echilibru. Dac nu ar exista

agenii economici care s preia riscul pe care al ii l evit, mecanismele

economice ar avea tendina de blocare. Prin specula ie are loc redistribuireastimulentelor legate de risc.

Rolul investiiei

nainte de a defini investiiile internaionale, este necesar cunoaterea rolului

economic al investiiei la nivelul economiei naionale. Aceast chestiune de

maxim importan a ocupat un loc central n toate curentele de gndire economic .


5/39

7

Investiiile n model clasic

Economitii clasici i mai trziu cei neoclasici, au constatat ca oferta i creeaz

propria-i cerere. Astfel s-a creat i dezvoltat suportul teoretic al rolului statului n

economie. Acetia susin c:

y procesele i fenomenele economice se autoregleaz. Pe termen lung,economia i gsete mereu poziia de echilibru. n poziia de echilibru,

oferta i gsete ntotdeauna propria ei cerere i, n consecin, folosirea

deplin a forei de munc este asigurat;

y investiiile au forme contrarii la scara ntregii economii. Economisireanseamn retragerea din circula ie a unei puteri de cumparare egal c u

sumele economisite. Efectul este resimit de cererea agregat care se

diminueaz. Are loc astfel contracia activitii la scara ntregii economii,

fenomen denumit n mod uzual recesiune;

y investiiile joac un rol economic expansionist. A investi nseamn acumpra bunuri i servicii, ntreinnd i extinznd activitatea altor ageni

economici, efect reflectat n creterea outputului economic total, adic a

PNB sau PIB;

Creterea sumelor economisite va duce la creterea ofertei de depuneri la

vedere sau la termen. n consecin, rata dobnzii se va reduce, ncurajnd

investiiile i descurajnd depunerile. n cele din urm echilibrul se va restabili.

Creterea nivelului activitilor investiionale peste nivelul economiilor existente

va duce la creterea cererii de capital de mprumut. Nivelul dobnzii va cunoa te o

tendin ascendent, descurajnd investiiile i ncurajnd depunerile.

Dup cum se observ, n cadrul modelului clasic elementul primordial care

determin nivelul activitii investiionale dintr-o economie este rata dobnzii.Chiar dac n prezent interventia statului n economie e din ce n ce mai mult

criticat ca principiu, politica n domeniul investiiilor internaionale continu s

fie o realitate. Ea nu reprezint doar apanajul guvernelo r ci i al marilor corporaii

transnaionale.


6/39

8

1.2 Valori mobiliare : primare, secundare i derivate . Caracteristica

general

Valorile mobiliare se definesc ca instrumente financiare negociabile transmise

prin tradiiune sau prin nscriere n cont, care confer drepturi egale pe categorie,

dnd deintorilor dreptul la o fraciune din capitalul social al emitentului sau undrept de crean general asupra patrimoniului emitentului, i sunt susceptibile de

tranzacionare pe o pia reglementat

Valorile mobiliare includ:

a) aciunile;

b) titluri de stat, obligaiuni emise de administraia public central sau local sau

societile comerciale, precum i alte titluri de mprumut cu scadena mai mare de

un an;

c) drepturi de preferin la subscrierea de aciuni i drepturi de conversie a unor

creane n aciuni;

innd cont de caracteristicile valorilor mobiliare, structura acestora ar putea fi:

a) valori mobiliare primare de genul aciunilor i obligaiunilor care confer

posesorului fie dreptul de coproprietate, fie dreptul de crean i genereaz acestuia

venituri viitoare.

b) valori mobiliare derivate rezultate din combinarea valorilor mobiliare primare

care au o existen de sine stttoare pe piaa financiar i a cror emisiune este

legat de nevoia de protecie mpotriva riscurilor sau de necesitatea gestionrii

eficiente a portofoliului. n categoria valorilor mobiliare derivate se cuprind

contractele forward, futures sau options.

c)produse sintetice produse de tip co avnd drept scop dispersarea riscurilor pe

un numr ct mai mare de valori mobiliare ce cuprind coul (ex: contracte pe indicibursieri).

Aciunile

Aciunea (eng. share/ stock) reprezint un titlu financiar negociabil ce confer

deintorului poziia de proprietar colectiv asupra proprietii indivizibile a

societii emitente.


7/39

9

Caracteristicile aciunilor.

Din definiia de mai sus rezult urmtoarele caracteristici ale aciunilor:

y Aciunile sunt fraciuni egale ale capitalului social care au o anumitvaloare nominal.

y Aciunile sunt indivizibile.Caracterul indivizibil al aciunilor asigur evitarea fracionrii excesive a

capitalului social i, implicit, creterea numrului de acionari. Dac o aciune a

devenit proprietatea mai multor persoane acestea sunt obligate s -i desemneze un

reprezentant care va exercita drepturile i obligaiile aferente aciunilor.

Aciunea confer deintorului su, persoan fizic sau juridic, urmtoarele

drepturi:

y dreptul de a primi titlul de valoare care-i confer deintorului statutul deproprietar n societatea emitent;

y dreptul de a solicita emitentului onorarea angajamentelor asumate laemiterea aciunilor;

y dreptul de a dispune dup cum dorete de aciunile deinute;y dreptul la vot - adic dreptul de a alege i de a fi ales n consiliul d e

administraie al societii.y dreptul la dividend dar i obligaia de a participa la pierderi;y dreptul de control asupra documentelor societii;y dreptul de informare asupra activitii societii;

Exista o mare varietate de actiuni n funcie de drepturile pe care confer

posesorului i alte caracteristici ns, cele mai importante i care ne intereseaz n

mod deosebit sunt aciunile ordinare i cele prefereniale.

Obligaiunile

Obligaiunile sunt titluri financiare reprezentnd creana deintorului

acesteia asupra emitentului ei, rezultat n urma unui mprumut pentru care acesta

din urm - o companie, agenie public sau statul pltete periodic o dobnd, de

regul fix, urmnd s rscumpere obligaiunea peste un anumit termen.


8/39

10

Pentru a prezenta caracteristicile obligaiunii putem face o comparaie cu

aciunile. Astfel, dac avem n vedere poziia investitorului obligaiunea apa re ca

un titlu de crean n timp ce aciunea este un titlu de proprietate. De asemenea,

obligaiunea este valabil numai pn la scaden n timp ce aciunea nu are durat

de via.Din punct de vedere al fructificrii investiiei, obligaiunea genereaz

certitudinea fructificrii prin faptul c emitentul i asum obligaia de a plti

dobnzile indiferent de rezultatul obinut n timp ce dividendul nu poate fi ncasat

dac rezultatele obinute sunt necorespunztoare sau dac se decide de ctre

Adunarea General a Acionarilor s nu se distribuie dividende.

Dac avem n vedere riscul plasamentului, atunci putem spune c riscul asumat de

investitorul n obligaiuni este mai mic dect riscul pe care l implic investiia n

aciuni. n sfrit, deintorii de obligaiuni sunt creditori i, ca urmare, trebuie

achitai naintea acionarilor prefereniali sau comuni dac apare situaia de intrare

n faliment.

Obligatiunile au cteva elemente caracteristice care unele sunt precizate nc de

la emisiune:

y valoarea nominal, reprezint suma pe care emitentul trebuie s oramburseze posesorului obligaiunii;

y volumul total al emisiunii;y dobnda (cuponul);y scadena;y durata de via a obligaiunii, adic perioada dintre emitere i scaden ;y preul de emisiune, adic valoarea la care se pune n circulaie efectiv

obligaiunea; acesta poate fi mai mare dect valoarea nominal (supra pari),egal cu aceasta (ad pari) sau mai mic (sub pari) lucru stabilit n funcie de

conditiile pieei i de urgena obinerii fondurilor;

y modalitile de rambursare;


9/39

11

y randamentul obligaiunii, indicator calculat n functie de preul de emisiunei dobnda anunat.

Exist o mare varietate de tipuri de obligaiuni n funcie de necesitile

societilor emitente, dar mai ales din dorina de a fi c t mai atractive pentru

investitori. n acest sens au fost create o mulime de tipuri de obligaiuni care in

cont de diverse caracteristici ale investitorilor : profilul de risc al acestora,

randamentul pe care l ateapt, durata pe care sunt dispui s investeasc, scopul

urmrit de acetia etc.

1.3 Particularitatile plasrii i emisiunii valorilor mobiliare n Republica

Moldova.

Pe data de 2 iulie anul 1999 Comisia Naional a Valorilor Mobiliare a aprobat

hotarrea cu privire la modul de emisiune i nregistrare de stat a h rtiilor de

valoare, care include 3 instruciuni:

1. Instructiunea cu privire la modul de emisiune i nregistrare de stat a valorilor

mobiliare;

2. Standardele de dezvluire a informaiei de ctre emitenii care efectueaz oferta

public de valori mobiliare;

3. Indicaiile metodice privind ntocmirea prospectului emisiu nii al emitentului,care efectueaz oferta public a valorilor mobiliare.

Instruciunea privind modul de emisiune i nregistrare de a valorilor mobiliare

a fost elaborat n temeiul Legii cu privire la piaa valorilor mobiliare, Legii

privind societile pe aciuni, Codului civil i altor acte legislative ale Republicii

Moldova. Instruciunea data stabilete modul i procedura de emisiune a valorilor

mobiliare de ctre societile pe aciuni i de nregistrare de stat a acestora la

Comisia Naional a Valorilor Mobiliare. Aciunea acestei instruciuni se extindeasupra urmtoarelor tipuri de valori mobiliare:

a) aciunile societilor pe aciuni;

b) alte valori mobiliare determinate de Comisie.

Modul de emisiune i nregistrare de stat a obligaiunilor emise de ctre

societi este stipulat de Instruciunea privind modul de emisiune i nregistrare a


10/39

12

obligaiunilor corporative.

Instruciunea elaborat abordeaz cteva noiuni impotante utilizate n practic,

cum sunt:

y emisia valorilor mobiliare - totalitatea valorilor mobiliare ale unui emitent,care aparin unei clase i au acelai termen iniial i final de plasare;

y emisiunea valorilor mobiliare - totalitatea aciunilor ce urmeaz a fintreprinse de emitent n vederea plasrii valorilor mobiliare;

Oferta publica de valori mobiliare - oferta de valori mobiliare de o anumit clas,

efectuat cel puin n una din urmtoarele modalit i:

a) prin publicarea in mass media a anuntului adresat unui cerc nelimitat de

persoane;

b) prin intermediul unei propuneri adresat la cel pu in 100 persoane de a

transmite dreptul de proprietate asupra valorilor mobiliare din clasa respectiv;

c) prin transmiterea dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare ale clasei

respective la mai mult de 50 persoane, cu excepia cazurilor emisiunii constitutive

sau n rezultatul modificrii caracteristicilor distinctive ale clasei integrate a

valorilor plasate.

Plasare individual - plasarea valorilor mobiliare n cadrul unui cerc limitat de

persoane, a cror list se aprob n modul prev zut de statutul emitentului.

Emisiunea valorilor mobiliare ale societii poate fi efectuat prin intermediul:

a) plasrii publice cu utilizarea ofertei publice (subscriere deschis);

b) plasrii individuale fr utilizarea ofertei public (subscriere inchis ).

Independent de tipul societii care se infiineaz - deschis sau nchis - aciunile

emise la nfiinarea acesteia se plaseaz numai printre fondatori prin subscriere

nchis n conformitate cu contractul de societate. n cazul constituirii societii dectre un singur emitent, toate aciunile vor fi achiziionate de c tre acesta.

Procedura de emisiune i nregistrare a aciunilor societii, la nfiinarea

acesteia, include urmtoarele etape:

a) adoptarea de ctre fondatori a deciziei, care conine informaii privind clasele i

numrul de aciuni autorizate spre plasare i aciunilor plasate ntre fondatori ;


11/39

13

b) nregistrarea claselor i numrului de aciuni autorizate spre plasare;

c) deschiderea contului bancar provizoriu pentru pstrarea mijloacelor bne ti;

d) ntocmirea listelor primilor subscriitori la aciuni, acumularea mijloacelor

bneti pe contul provizoriu, reglementarea chestiunilor de achitare a aciunilor

prin aporturi nebneti;e) nregistrarea de stat a societii la organul de nregistrare;

f) nregistrarea de stat a aciunilor la Comisie;

g) transferarea mijloacelor bneti de la contul provizoriu la contul de decontare al

societii;

h) executarea formulalelor certificatelor de aciuni - pentru societile care emit

aciuni materializate;

i) introducerea informaiei pentru proprietarii valorilor mobiliare n registrul

deintorilor hrtiilor de valoare i eliberarea acestora certificatelor de aciuni.

Aciunile emisiunii de constituire se achit complet pn la nregistrarea de stat la

Comisie.

Emisiunea suplimentar de aciuni este considerat orice emisiune efectuat de

societate dup nregistrarea de stat a aciunilor emisiunii de constituire. Societile

de tip nchis i deschis au dreptul sa efectueze plasarea individual a aciunilor

emisiunii suplimentare n limitele unui cerc de persoane, a cror list este aprobat

de majorita-tea acionarilor, n modul stabilit de statutul societii. La efectuare

emisiunilor supli-mentare, societatea de tip deschis este n drept s utilizeze i

plasarea publica a ac-iunilor.

Inregistrarea de stat a aciunilor autorizate spre plasare se efectuiaz din momentul

nregistrrii aciunilor plasate la nfiinarea societii, n modul stabilit de

instruciune. La nregistrare, comisia introduce informaia despre clasele inumrul de aciuni autorizate spre plasare n registrul de stat al valorilor mobiliare

i aplic pe statutul societii meniunea privind nregistrarea aciunilor autorizate

spre plasare. Plata pentru plasarea valorilor mobiliare autorizate spre plasare

constituie 10 salarii minime, stabilite de legislaie la momentul prezent rii cererii

la comisie.


12/39

14

CAPITOLUL II

2.1 Caracteristica general a investiiilor bancare

n funcie de perioada efecturii lor, investiiile pot fi clasificate n 2 categorii:

y Investiii pe piaa monetary Investiiile pe piaa de capital

Bncile participa pe piaa monetar prin acorda rea creditelor pe ternem scurt i

efectuarea plasamentelor bancare la alte bnci i investirea n valori mobiliare pn

la un an de zile (de obicei n bonuri de tezaur de stat). Pe piaa de capital bncile

acioneaz prin acordarea de credite pe termene medii i lungi, investirea

mijloacelor bneti n aciunile i obligaiunilor companiilor economice, dar i prin

investirea mijloacelor bneti n valori mobiliare de stat(obligaiuni de stat).

Bncile mai pot investi o parte din mijloacele lor n scopul procurrii de

mijloacelor fixe: terenuri ,edificii, sisteme automatizate bancare,transport, mobil

necesare pentru a fi utilizate n scopul desf urrii activitaii bancare. De asemenea

bncile mai pot investi mijloacele bneti n scopul procurrii politicilor de

marketing aducnd profit indirect bncii.

Procesul investiional este un aspect vital al activitii bancare i totodat o

component esenial n activitatea bncii. n acelai timp el constituie

intermediarul financiar n cadrul unei economii ce se ntemeiaz i activeaz pe

principii sntoase. Respectarea legalitii, sigurana investiiilor, asigurarea

lichiditailor i profitabilitatea sunt principiile fundamentale care stau la baza

deciziilor manageriale privind investiiile oferite de banc n scopul realiz rii

obiectivului fundamental.

n perioadele de instabilitate economic, cnd cererea de credite este

scazut,bncile comerciale dispun de fonduri pe care le plaseaz n titlurifinanciare. Ele joac un rol important n gestionarea activului bncii, deoarece :

Ele permit bncii s utilizeze toate fondurile de care dispun la momentul dat;Pot ajuta banca cu resurse lichide, prin achziionarea de titluri financiare

care se potrivesc nevoilor de lichiditate a bncilor;

Contribuie la diversificarea portofoliului de active;


13/39

15

Protejeaz mpotriva riscurilor financiare;Bncile investind n titluri financiare sunt expuse urmtoarelor surse poteniale de

risc:

Pot fi forate s vnd nainte de maturitate un titlu financiar. Fiind n lipsde lichiditi i pentu a nu face apel la mprumuturi, banca este nevoit s-ivnd titlurile cumprate anterior, fiind n pierdere;

Pot fi supuse riscului de creditare, care const n nerecuperarea sumeidepuse de banc la procurarea titlului, nerecuperarea venitului , sau ambele;

Pot fi supuse riscului puterii de cumprare, ce apare ca urmare a procesuluiinflaionist. Banca poate pierde din cauza eroziunii banilor investii;

Deci succesul plasrii fondurilor bancare depinde de modalitatea n care a fost

conceput programul investiional, lundu-se n considerare urmtorii factori:

Lichiditatea Profitabilitatea Riscul Termenul / scadena Rezervele de capital

Lichiditatea. Activele lichide sunt acele tipuri de active care pot fi transformate

rapid i far pierderi n numerar sau alternative ale acestuia , inclusiv servicii sau

produse bancare. Activul cu o lichiditate nalt este numerarul convertit la valoare

intrisec. Lichiditatea este un criteriu foarte important, poate c el mai important n

practica investiiilor bancare, deoarece bncile trebuie s aib capacitatea de a

restitui oricnd i n orice mprejurri fondurile depozitate de clieni , s-i poat

onora angajamentul de plat privind dobnda aferent.

Aadar bncile trebuie s dispun n permanen de active lichide. Cu toate acestea bncile nu-i pot permite s dein n cantitai mari mijloace bneti investite n

activele care nu pot fi transformate, rapid i far pierderi , n numerar. Prin urmare

este important ca bncile s fac tranzacii cu instrumente recunoscute pe pieele

financiare active.


14/39

16

Aceast nevoie de lichiditate vine ntotdeauna n contradicie cu obiectivul de

maximizare a profitului. De multe ori, plasamentele mai puin lichide au cele mai

mari rate ale dobnzii, i prin urmare sunt cele mai profitabile. De exemplu

numerarul nu poate aduce nici un venit, n timp ce aceeai sum de bani , plasat

ntrun sistem investiional, poate aduce la scaden un ctig sub form de dividendsau dobnd.

Profitabilitatea. Este unul din aspectele eseniale ale procesului investiional.

Profitul reprezint raiunea pentru care bncile operaz asemeni unor companii

comerciale.O banc trebuie s realizeze suficiente venituri din numrul inves tiiilor

i activitilor sale pentru a-i acoperi costurile i pentru a obine i profit.

Bncile trebuie s asigure un echilibru ntre criteriile legate de profitabilitate,

lichiditate i risc. Pe o pia investiional complex, bncile adopt decizii

privitoare la stabilirea nivelului profitului, adic ratele dobnzii. Prin urmare

nivelul profitului variaz n funcie de risc i de condiiile formelor i tipurilor de

plasament.

n cazul plasamentelor pe termen lung, riscul investiiilor este mare. Necesiatea de

a avea lichiditi i de a asigura n acelai timp, ctiguri sigure oblig bncile s

menin o parte din fonduri sub form de plasamente ce ndeplinesc condiiile de

lichiditate i securitate, chiar dac rata dobnzii aferent acestora este mai mic.

Nevoia bncilor de a aciona cu pruden impune limite privind nivelul profitului

ce poate fi realizat.

Riscul. Exist 2 tipuri de riscuri pe care le poate ntlni o banc n plasarea

fondurilor:

Riscul de credit

Riscul de dobndRiscul de credit reprezint pierdera rezultat din nerecuperarea total sau

parial a fondurilor investite i sau a dobnzilor aferente acestora. Majoritatea

investiiilor comport un anumit grad de risc de credit, iar bncile sunt cointeresate

s minimizeze riscul n portofoliul lor de investiii.


15/39

17

Riscul de credit difer de la un tip de investiii la altul diferena fiind reflectat

n nivelul diferit al artei dobnzii i domeniul pieii n care s-a fcut investiia.

Riscul de dobnd este pierderea rezultat din evoluia, contrar ateptrilor, ratei

dobnzii , pierdere care afecteaz profitul sau costurile bncii. Scderea ratei

dobnzii se poate solda cu reducerea profitului rezultat din fondurile plasate ninvesii cu rate variabile, investiii a cror rat a dobnzii este determinat de rata

dobnzii n acel moment. Pe de alt parte scderea ratei dobnzii va mbunti

profitul rezultat din fondurile plasate n investiii cu rate fixe plasamente pentru

care dobnda a fost stabilit n momentul cumprrii titlului financiar i rmne

neschimbat ntreaga perioad.

Durata sau termenul/ scadena se refer la intervalul de timp pentru care au fost

plasate/investite fondurile. Scadena poate afecta profitabilitatea, riscul i

lichiditatea. Investiiile pe termen lung ofer rate ale dobnzii mai mari, ce pot fi

utilizate pentru acoperirea riscurilor probabile pe care le presupune o perioad mai

ndelungat.

Investiiile pe termen lung tind s fie mai puin lichide dect cele pe termen scurt.

Dac bncile cunosc perioada de timp pentru care au fonduri disponibile, ele pot

opta pentru plasarea acestora sub form de credit bancar pe termen fix, care este

mai puin flexibil, dar aduc un ctig mai mare.

Rezervele de capital . Prin convenia de la Bazel s-a fixat nivelul minim al

indicatorului de adecvare a capitalului 8% , pe care trebuie s-l menin bncile.

n Republica Moldova , ca i n alte ri, BNM prin normativele bancare oblig

societile bancare s asigure, nivelul corespunztor de solvabilitate, determinat ca

raport dintre nivelul fondurilor proprii i totalul activelor i elementelor n afara

bilanului, n funcie de gradul lor de risc. Raportul minim de solvabilitate este de -12% .

2.2 Investiii n valori mobiliare de stat

Ministerul finanelor al Republicii Moldova lanseaz valori mobiliare de stat sub

form de:


16/39

18

Bonuri de trezorrie, care sunt valori mobiliare de stat, emise cu scont irscumprare la valoarea lor nominal la scaden avnd termenul de

circulaie de: 28, 91, 182, 273, sau 364 de zile;

Bonuri de acoperire a decalajului de cas , care sunt valori mobiliare destat, emise cu scont i rscumprare la scaden la valoarea lor nominal,avnd scaden nu mai mica de o zi i nu mai mare de 364 zile , termenul de

circulaie fiind indicat n Comunicatul oficial de lansare a valorilor mobiliare

de stat;

Obligaiuni de statcare sunt valori mobiliare de stat pe un termen mediu ilung, cu rata dobnzii la stabilit, dobinda fiind pltit de periodic.

Obligaiunile de stat sunt rscumprate la valoarea lor nominal la scaden.

Ele pot fi vndute la un pre mai mic dect valorea nominal (cu scont), la

valorea nominal sau la un pre mai mare dect valoarea nominal.

Modul de plasare, circulaie i rscumprare a valorilor mobiliare de stat n

form de nscrieri n conturi se reglementeaz i se efectuaz n baza

instruciunii emise de BNM. Valorile mobiliare de stat se emit sub form

dematerializat i pasarea lor se efectueaz prin intermediul li citaiilor

desfrurate de BNM n baza dispoziiei Ministerului Finanelor. La licitaii pot

participa numai bncile ce dein cont corespondent la BNM i au ncheiat cu ea

Acordul cu privire la ndeplinirea funciilor de dealer primar sau de participant

la piaa primar a valorilor mobiliare de stat .

Ministerul Finanelor prezint BNM, nu mai trziu de 5 zile de la data

desfrurrii licitaiei, dispoziia privind i comunicatul oficial de lansare a

valorilor mobiliare de stat. BNM primind dispozoiile necesare cu 4 zile nainte

de desfruarea licitaiei, expediaz bncilor comerciale comunicatul de lansarea licitaiei.

n scopul desfrurarii licitaiilor de vnzare a valorilo mobiliare de stat se

creeaz comisia de licitaie, care include trei funcionari ai BNM (prim-

viceguvernatorul BNM, Directorul departamentului de credite i operaiuni de

pia, eful direciei operaiuni de pia a BNM) i doi reprezentani


17/39

19

mputernicii ai Ministerului Finanelor (vice- ministrul finanelor, eful

direciei angajamente interne ale statului n cadrul Ministerului Finanelor).

Bncile prezint cererea tip, n care pot meniona trei tipuri de solicitari ;

Soliciatrea din contul bncii- cereri competitive; Solicitarea la nsrcinarea i din contul investitorilor- cereri competitive; Solicitarea la nsrcinarea i din contul investitorilor- cereri

necompetitive;

Cererile competitive sunt cereri depuse din partea bncilor sau din partea

investitorilor, care sunt adjudecate utilizind una din urmtoarele metode:

y Metoda preurilor multiple (n cazul licitailor de vnzare a valorilormobiliare de stat cu dobnd fix), - cererile se satisfac la preurile propuse

de ctre depuntori;

y Metoda preului unic (n cazul licitailor de vnzare a val orilor mobiliare destat cu dobnd flotant)- cererile se satisfac la marja maxim anunat n

comunicatul oficial de lansare a valorilor mobiliare de stat pn la

comercializarea volumului total propus de Ministerul Finanelor;

Cererile necompetitive pot fi depuse numai din partea investitorilor far indicarea

preului i sunt satisfcute n cazul licitaiilor la preuri multiple la preul mediu

ponderat al cererilor competitive satisfcute la licitaie, iar n cazul licitaiilor la

pre unic- marja maxim acceptat. Cerea necompetitiv depus din partea unui

investitor nu poate depi 300 mii de lei la valoarea nominal pentru fiecare numr

de ISIN al valorii mobiliare de stat.

Volumul maxim admisibil de satisfacere a cererilor necompetitive depu se

pentru valorile mobiliare de stat cu un numr ISIN nu poate depi 35% din

volumul valorilor mobiliare de stat ofe rit la liciataie. Banca este n drept sindice n cerere pn la 5 variante de preuri n nume propriu i pn la 10 variante

de preuri la nsrcinarea investitorilor.

Satisfacerea cererilor naintate de bnci se efectuaz n baza preurilor propuse

pentru cumprare valorilor mobiliare de stat. n cazul n care suma cererilor depuse


18/39

20

la licitaie la pre minim este mai mare, satisfacerea lor se face conform distribuirii

proporionale.

Dup ncheerea licitaiei, BNM expediaz participanilor la licitaie avizele

electronice de cumprare i comunicatul oficial despre rezultatul licitaiei. A doua

zi pn la orele 13.00 bncile comerciale sunt obligate s asigure contul LORO cudisponibilitai bneti necesare pentru cumprarea valorilor mobiliare de stat.

BNM printr-o dispoziie incaso percepe n mod incontestabil plata pentru valorile

mobiliare de stat de pe contul bncilor i le transfer n contul trezorriei centrale.

Modul de calcul a profitului valorilor mobiliare de stat este urmtorul:

a. Rata anual a profitului pentru bonurile de trezorrie i bonurile de acoperirea decalajului de cas depinde de mrimea scontului i s e determin dup

urmtoarea formula:

Unde: Rpa- rata anual a profitului;

- preul de rscumprare a bonului de trezorrie sau a bonului de

acoperire a decalajului de cas;

- preul de cumprare a bonului de trezorrie sau a bonului de acoperire a

decalajului de cas;

T- perioada de circulaie a bonului de trezorrie sau a bonului de acoperire

a decalajului de cas;

b. Rata profitului la obligaiunile de stat depinde de preul de cumprare aobligaiunii, de mrimea cupoanelor i de periodicitatea plii acestor

cupoane i se determin prin urmtoarea formul:

Unde : P- preul obligaiunii de stat

- mrimea cuponului n n lei

N- valoarea nominal a obligaiunii de stat

r- rata profitului obligaiunii de stat


19/39

21

- numrul de zile pn la plata cuponului

Cu o zi nainte de scaden Ministerul Finanelor rezerv n contul Trezorriei

mijloacelor necesare pentru rscumpararea valorilor mobiliare de stat i , n ziua

scadenei primind dispoziia de plat de la Ministerul Finanelor , BNM trece n

conturile corespondente ale bncilor comerciale suma transferat de Minis terulFinanelor n scopul rscumprrii valorilor mobiliare de stat i achitrii dobnzilor

aferente.

2.3 Investiii n valori mobiliare corporative

n scopul investirii mijloacelor bneti de ctre bncile comerciale n valorile

mobiliare corporative, ele vor participa pe piaa valorilor mobiliare prin efectuarea

tranzaciilor de cumprare la Bursa de Valori a Moldovei sau pe piaa

extrabursier. n acest scop, bncile comerciale au posibilitatea de a cumpra

aciuni sau obligaiuni ale societilor pe aciuni n scopuri investiionale, adic de

a le pstra n portofoliul bncii pn la scadena lor acumulnd dividende sau

dobnzi. Procurnd aciuni, bncile comerciale vor avea dreptul la participarea la

capitalul societii, reprezentnd dreptul de prop rietate asupra unei pri din

proprietatea companiei, i vor obine venit sub form de dividende, n funcie de

tipul companiei. Tipul i drepturile posesorului de aciuni trebuie s fie indicate n

contractul de constituire i n statutul societii.

Fiecare banc n parte care deine sau planific s dein cote de participare n

capitalul unitilor economice trebuie s adopte politica i procedurile interne ce ar

stabili regulile i exigenele asupra deinerii unor cote de participare n capitalul

unitilor economice n scopul securitii unor astfel de investiii precum i dirijrii

eficiente a acestora.

Aceast politic i procedurile interne adoptate trebuie s prevad formarea uneicomisii responasabile pentru revizuirea i aprobarea cotelor de par ticipare n

capitalul unitilor economice i, de asemenea, trebuie s conin exigenele fa de

funcionarii responsabili de efectuarea analizei, elaborarea recomandrilor i luarea

deciziilor referitore la aceste investiii.


20/39

22

BNM regelementeaz i impune anumite restricii privind deinerea unei cote

substaniale cu drept direct sau indirect de proprietate n capitalul unei uniti

economice. Nici o banc, singur sau n acord cu una sau mai multe persoane care

acioneaz mpreun, nu poate s dein, fr permisiunea scris a Bncii

Naionale:y O cot substanial n capitalul unei uniti economic (cu excepia deinerii

cotelor n capitalul altor bnci de pe teritoriul Republicii Moldova) i o cot

care, conform valorii ei curente, depete 15 la sut din capitalul normativ

total al bncii;

y Valoarea curent total a unor cote ce depesc 50 la sut din capitalulnormat total al bncii.

n cazul n care banca deine o cot substanial din capitalul unitii economice,

pentru majorarea acesteia este necesar permisiunea scris a Bncii Naionale a

Moldovei. Permisiunile Bncii Naionale a Moldovei privind deinerea de ctre

banc a unei cote n capitalul unitii economice trebuie s fie obinute pn la

efectuarea tranzaciei vnzare -cumprare sau de transmitere a cotei n capitalul

unitii economice.

Pentru a obine permisiunea scris a Bncii Naionale a Moldovei, consiliul

instituiei bancare prezint urmtoarea informaie cu privire la deinerea cotei n

capitalul unitii economice:

1. O cerere scris;2. Procesul-verbal la care s-a luat decizia de ctre organul mputernicit pentru

deinerea cotei n capitalul unitii economice;

3. Denumirea i adresa unitii economice;4. Mrimea capitalului unitii economice;5. Cota de participare (n lei i n %) preconizat spre procurare;6. n caz de procurare a aciunilor:a)Numrul total de aciuni emise de ctre unitatea economic;b)Numrul aciuilor cu drept de vot emise de ctre unitatea economic;c) Valoarea nominal (fixat) a unei aciuni;


21/39

23

d)Numrul aciunilor preconizate spre procurare;e) Preul de procurare a aciunilor;f) Caracteristica aciunilor procurate (ordinare sau prefereniale, cu sau fr de

drept de vot etc.)

7. Raportul cotei de participare (conform valorii nominale/fixate) la capitalulunitii economice;

8. Raportul cotei de participare n capitalul unitii economice (conform valoriide procurare) la capitalul normativ total al bncii;

9. Scopul (pentru vnzare sau pentru investiii);10.Copia analizei financiare (operaiunile unitii economice, rentabiliatea,

profitabilitatea, solvabilitatea etc.) efectuate de ctre banc care a servit

drept motiv pentru a procura cota de participare n capitalul unitii

economice.

Nu este necesar autorizarea Bncii Naionale pentru cotele de participare la

capitalul unitilor economice, achiziionate de ctre banc n schimbul rambursrii

creditului acordat de ctre ea. n scopul asigurrii rambursrii creditului au fost

puse drept gaj aciuni ale societii pe aciuni. Banca este n drept s dein

aciunile n decurs de 12 luni de la data procurrii lor. n cazul cnd n decursul a

12 luni aceste aciuni nu au fost comercializate de banc, valoarea lor se reflect la

pierderi. Concomitent valoarea aciunilor trecute la pierderi se reflect n contul

memorandum pentru evidena i comercializarea ulterioar a acestora.

Lunar, bncile sunt obligate s prezinte Bncii Naionale a Moldovei raportul

privind cotele de participare n capitalul unitilor economice, ntocmit n

conformitate cu Instruciunile Bncii Naionale a Moldovei cu privire la modul de

ntocmire i de prezentare a rapoaretelor financiare.2.4 Alte activitai ale bncii pe piaa valorilor mobiliare

a. Activitatea de underwriting a instituiilor bancareInstituiile bancare pot activa n calitate de organizatori a emisiunii ale valorilor

mobiliare (activitatea de underwriting). n legislaia Republicii Moldova activitatea

de underwriting se definete ca o activitate de mediere la emisiune, desfurat n


22/39

24

numele emitentului, n vederea promovrii ofertei publice pri mare i plasamentului

valorilor mobiliare ale emitentului. Un rol important pe piaa primar revine

bncilor comerciale care se comport ca brokeri comerciani, subscriind la ceea ce

se numete noile emisiuni. Prin subscriere (underwriting), bncile garant eaz noile

emisiuni ale societilor pe aciuni private, fixnd preurile i numrul de titluri,realiznd astfel un ctig prin ncercarea de a cumpra ieftin i a vinde

scump.Bncile comerciale pot participa la subscrierea obligaiunilor emise de

guverne, municipaliti i corporaii, deoarece se presupune c garania lor este

sigur.

Emisiunea valorilor mobiliare din ordinul emitentului se efectueaz n trei etape:

y Pregtirea emisiunii;y Primirea (rscumprarea) valorilor mobiliare ale emitentului;y Plasarea valorilor mobiliare printre investitori.

Solicitanii care doresc s cumpere aciunile emise de societate, respectiv, doresc

s-i plaseze capitalurile disponibile, se adreseaz bncii n scopul emiterii i

plasrii pe piaa primar de capital. Ei ntocmesc o declaraie de subscriere,

efectueaz vrsmintele n contul societii emitente i intr n posesia numrului

de valori mobiliare cumprate, devenind astfel acionari. Subscrierea la capitalul

social al fiecrei societi pe aciuni este garan tat de ctre un sindicat bancar, care

preia aciunile emise i le plaseaz n rndul celor care dein active financiare

disponibile. n cazul n care capitalul este subscris n totalitate de ctre investitor,

sindicatul bancar (consoriul) i asum rspunderea acoperirii diferenelor de

subscriere, repartiznd capitalul proporional cu partea garantat de fiecare banc

component.

b. Activitatea de administrare a investiiilorActivitatea de administrare a investiiilor reprezint o activitate desfurat de

banca comercial n baza contractului de administrare fiduciar a urmtorului

parimoniului transmis acestuia:

y Valori mobiliare;y Mijloace bneti destinate investirii n valori mobiliare;


23/39

25

y Valori mobiliare i mijloace bneti obinute ca rezultat al adminis traieifiduciare a valorilor mobiliare.

n Republica Moldova bncile comerciale nu pot fi organizaii de administrare a

investiiilor fondurilor de investiii. ns ele pot deine licena de organizaii de

administrare a investiiilor persoanelor fizice i juridice. Modul de desfurare aactivitii de administrare a investiiilor, depturile i obligaiile bncii i ale

clientului su se stabilesc n contractul de administrare a investiiilor, una din pri

(fondatorul) transmite, pe un termen stabilit, patrimoniul respectiv celeilalte pri

(bncii), care i asum obligaia de a administra patrimoniul dat n interesul

fondatorului administrrii sau n interesul persoanei indicate de el

(beneficiarului).

Transmiterea n administrarea managerului a valorilor mobiliare nu implic

transmiterea ctre acesta a dreptului de proprietate asupra lor.

c. Activitatea de inere a registruluiActivitatea de inere a registrului deintorilor de valori mobiliare nominative este

o activitate de colectare, nregistrare, prelucrare i pstrare a datelor n vederea

constituirii sistemului de inere a registrului deintorilor de valori mobiliare

nominative.

Banca, n calitate de deintor al registrului este obligat s respecte modalitatea

stabilit de inere a registrului. Ea trebuie s deschid n registru cte un cont

personal pentru fiecare persoan nregistrat, n modul stabilit de ctre C omisia

Naional, i s opereze n registru toate modificrile i completrile necesare.

De asemenea n obligaiile bncii intr efectuarea, conform dispoziiei persoanelor

nregistrate , operaiilor n conturile personale ale acestora. n cazurile n care

registrul deintorilor de valori mobiliare ale emitentului dintr-o clas anumit aufost nregistrate mai mult de 50 de persoane, banca trebuie s informeze Comisia

Naional a Valorilor Mobiliare.

d. Activitatea de depozitareActivitatea de depozitare se desfoar de depozitar, participant profesionist pe

piaa valorilor mobiliare, inclusiv a drepturilor deponenilor asupra valorilor


24/39

26

mobiliare . Bncile ce dein licene de depozitare eliberate de Comisia Naional a

Valorilor Mobiliare pot presta astfel de servicii.

Banca, n calitate de depozitar, activeaz n baza contractului de prestare a

serviciilor de depozitare ncheiat cu deponentul. Banca este obligat s in

evidena valorilor mobiliare, inclusiv a drepturilor conferite de acestea, precum igravrilor valorilor mobiliare cu obligaii n conformitate cu contractul ncheiat cu

deintorul valorilor mobiliare.

Banca poart rspundere, n conformitate cu legislaia, pentru dezvluirea

nformaiei confideniale care i-a devenit cunoscut n exerciiul funciunii.

La data de 01.01.2003 pe piaa autohton a valorilor mobiliare activau 14 fonduri

de investiii. Bncile comerciale deintoare de licene de depozitare pot ndeplini

funcia de depozitar al fondului de investiii. La nceputul anul ui 2003 urmtoarele

bnci comerciale ndeplineau funcia de depozitar a fondurilor de investiii:

y B.C. Victoriabank S.A. depozitar al Fondurilor de Investiii D-Invest,Credo-Invest i Asito-Invest-Prim;

y B.C. Banca Social S.A. depozitar al Fondurilor de Investiii Real Invest i Nord-Invest;

y B.C. Moldova-Agroindbank S.A. depozitar al fondului de investiiiDaac-Hermes;

y B.C. Moldindconbank S.A. depozitar al Fondului de InvestiiiTelecom-Invest.

De asemenea, este de menionat faptul c B.C. Victoriabank S.A., pe lng

licenele menionate mai sus, pe care le deine ca participant profesionist pe piaa

valorilor mobiliare, ncepnd cu anul 1998 i pn n prezent ndeplinete i

funciile bncii de decontare a Bursei de Valo ri a Moldovei i a DepozitaruluiNaional de Valori Mobiliare.


25/39

27

CAPITOLUL III

3.1 Analiza general a BC MOLDINDCONBANK S.A.

Banca comercial pentru industrie i construcii - BC Moldindconbank S.A. este

una din cele mai vechi si mai mari bnci din Moldova. Banca i-a nceput

activitatea la 1 iulie 1959 n calitate de filial a Stroibank-ului din URSS, sarcinile

de baza ale careia erau finanarea construc iilor obiectelor industriale, a

ntreprinderilor complexului energetic, magistralelor de tran sport. Banca a fost

reorganizat ulterior in Banc republicana moldoveneasc a Promstroibank-ului

din URSS cu atribuirea funciilor complexe adugtoare de deservire de cas i de

creditare a ntreprinderilor industriale, de transport, de telecomunicaii, a

organizaiilor tehnico-tiinifice si de furnizare. Pe parcursul activitii sale, banca

a participat la realizarea celor mai mari proiecte de stat , ce au contribuit la

formarea i dezvoltarea economiei republicii.Dupa destramarea URSS, prin decizia

Adunrii de Constituire din 25 octombrie 1991, banca a fost transformat ntr-o

banc comercial pe aciuni pentru industrie i construcii - BC Moldindconbank

S.A. Fondatorii bncii au fost Calea Ferat din Moldova, Aeroportul din Chiinu,

Moldagrotehnica, Moldovahidroma i alii.

n decurs anilor de activitate n calitate de banc comercial ,

BC"MOLDINDCONBANK" S.A. a ocupat o poziie solid pe piaa bancar ,

optimizind structura activelor i pasivelor, dezvoltnd baza de clieni, moderniznd

i mbuntind spectrul serviciilor prestate clienilor. n prezent Banca este o

instituie financiar universal, care are posibilitatea de a presta toate tipurile de

servicii bancare moderne pentru persoane juridice i fizice. Banca se gasete

printre cele mai mari 5 bnci din republica, are o reea de filiale ramificate pe totteritoriul trii care se extinde in continuu, precum si relaii corespondente cu b nci

din Europa, America si Asia.


26/39

28

Despre banc

Reformele economice i necesitatea crescnd a economiei naionale n resurse

financiare au devenit unii din principalii factori pentru diversificarea spectrului

serviciilor bancare i a metodelor de satisfacere a necesitilor agenilor economici.

Creterea considerabil a rolului sitemului bancar a impus noi cerine bncilor deprim rang din care face parte i "MOLDINDCONBANK" S.A.

n decursul activitii n calitate de banc comercial, BC"MOLDINDCONBANK"

S.A. a ocupat o poziie solid pe piaa bancar , optimizind structura activelor i

pasivelor, dezvoltind baza de clieni, moderniznd i mbunt ind spectrul

serviciilor prestate clienilor. n prezent Banca este o instituie financiar

universal, care are posibilitatea de a presta toate tipurile de servicii bancare

moderne pentru persoane juridice si fizice. Banca are o reea de filiale ramificate

pe tot teritoriul rii care se extinde n continuu, precum si relaii corespondente cu

bnci din Europa, America i Asia.

Principiile eseniale, care stau la baza activitaii curente a b ncii sunt:

y universalitatea;y loialitatea;y responsabilitatea social;y nivelul internaional de dezvoltare;y deservirea complex in orice oficiu al bncii;y implementarea continua a tehnologiilor performante;y susinerea sistemului adecvat de monitorizare a riscurilor;y rentabilitatea nalt a activitii.

ntr-o perspectiv pe termen mediu se va implementa poli tica dezvoltarii

consecvente a bncii cu o reea larg de filiale, care desfaoar o activitateprofitabil i presteaz toate tipurile de servicii financiare, bazate pe tehnologii

bancare performante.

Cel mai preios capital al bncii sunt clienii. La momentul de fa

"MOLDINDCONBANK" S.A. deservete organizaii de construcie din Republica,

organizaii de transport, ntreprinderi de stat, ntreprinderi din industria agricol,


27/39

29

ntreprinderi din industria prelucratoare, firme de comer i industrie private,

persoane fizice.

BC Moldindconbank S.A. presteaz clienilor si un spectru larg de servicii,

inclusiv:

y deschiderea si deservirea conturilor bancare multivalutare;y transferuri bneti rapide in orice punct al lumii in cadrul sistemelor de plat

internaionale Western Union, RUS-Express, VMT, STRADA ITALIA, ct

i prin intermediul reelei conturilor corespondente cu utilizarea sistemei

S.W.I.F.T.;

y emiterea i deservirea cardurilor MasterCard si American Express;y operaii documentare privind operaiile de export-import;y emiterea cecurilor nominative si a cecurilor de clatorie American Express;y servicii de consultant in sfera investiiilor;y servicii de brokeraj pe piaa hrtiilor de valoare i pe pia a Forex;y servicii bancare electronice: Internet -banking, Telebanking, Client

Bank si extrase electronice din conturile clienilor;

y emiterea cambiilor bancare;y servicii n domeniul activitii investiionale;y creditarea in moneda nationala si valuta straina, inclusiv din liniile de credite

ale organismelor financiare internationale;

y finantarea si asigurarea operatiilor de export-import;y acceptarea unui larg spectru de depozite;y pastrarea valorilor in safeuri individuale.

BC "MOLDINDCONBANK" S.A. i intensific colaborarea cu partenerii strini

n diverse domenii ale activitii financiare. Civa ani la rind, au fost valorificatemijloacele financiare pentru finanarea operatiunilor comerciale din liniile de

credite oferite de catre Citibank, N.. si Commerzbank, Frankfurt. Din anul 1999

s-a inceput utilizarea liniei de credit de la Banca Mondiala in cadrul proiectului de

dezvoltare a sectorului privat. In anul 2000 banca a aderat la sistemul Europay,

ceea ce i-a permis sa emita cardurile bancare Cirrus/Maestro si Mastercard. n


28/39

30

2001 a fost deschis linia de credit de la Corporaia Financiar International,

mijloacele careia sunt valorificate cu succes. Extinderea relaiilor externe i -a gsit

expresia in cooperarea BC Moldindconbank SA cu bancile straine Citibank,

Commerzbank, Drezdnerbank, Rabobank, Interbanka, Eximbank (Washi ngton). De

asemenea se duc tratative de cooperare cu alte instituii financiare internaionale.Echipa de specialiti a BC Moldindconbank SA este formata din profesioniti, i

este capabil sa rezolve n mod eficient obiectivele bncii. Muli specialit i ai

bncii i-au fcut stagiul n institutiile bancare i financiare din Europa si America.

3.2 Contribuii la dezvoltarea unui sistem de indicatori de cuantificare a

eficienei bancare prin prisma ratelor de rentabilitate

Performana bncilor din Europa Central i de Est (ECE) reprezint o problem

de interes tiinific i de relevan politic datorit urmtoarelor considerente:

n primul rind, importana i rolul dominant pe care il joac bncile in

furnizarea serviciilor de intermediere i in procesele de formare a capitalului in

economiile post-socialiste.

n al doilea rind, structura competitiv a sectorului financiar s -a modificat

semnificativ datorit recentelor dereglementri i liberalizri, insoite de

privatizrile in mas i participarea strin.

n al treilea rind, odat ce bncile i alte instituii financiare din rile ECE

sunt in proces de pregtire pentru a face fa concurenei crescinde din UE, este

important s fie evaluat abilitatea lor de a concura i supravieui in mediul

financiar integrat european.

Tabelul 3. 1.1Indicatorii principali de cuntificare a rentabilitii folosii in practica bancar

modern

Indicatorul Formula de calcul Caracteristici


29/39

31

ROE rata

rentabilitii

financiare

Profit net / Capital Msoar performanele

managementului

bancar, in ansamblul lor, i

indic acionarilor

efectul angajrii lor in activtateabancar

ROA rata

rentabilitii

economice

Profit net / Active Reflect performana capacitii

manageriale

de a utiliza resursele financiare

i materiale

ale bncii pentru a genera profit

RAROC rata

rentabilitii

capitalului ajustat la

risc

Profit net/Capital

economic

Raporteaz profitul net la riscul

aferent

activitilor i operaiunilor

bancare care au

produs acest profit i nu la partea

din

capitalului social atras (in cazul

ROE) sau la

cota parte a operaiunii in

portofoliul total al

activelor (in cazul ROA)

Efectul de pirghie Active/Capital Arat gradul in care utilizarea

unor resurse

suplimentare servete creterii

rentabilitii


30/39

32

capitalului propriu (al

rentabilitii financiare)

Marja dobinzii Dobinzi

incasate/Activepurttoare de

dobind) (Dobinzi

bonificate/Pasive

purttoare de

dobind)

Exprim eficiena utilizrii de

ctremanagementul bncii a

resurselor

imprumutate sau citigul obinut

de banc din

investiiile fcute pe seama

resurselor atrase

Rentabilitatea

resurselor atrase

Profit/Resurse atrase Furnizeaz informaii privind

profitul calculat

raportat la resursele atrase

Rata rentabilitii Profit/Cheltuieli

totale

Indic raportul intre venituri i

costuri

Marja net a dobinzii Profit/Venituri

operaionale

Reflect eficiena administrrii

cheltuielilor i

a politicii stabilirii preurilor la

serviciile

bancare

Coeficientul folosirii

activelor bncii

Venituri

operaionale/Active

Reflect eficiena

managementului

portofoliului


31/39

33

Multiplicatorul

capitalului

Active/Capital

acionar

Reflect eficiena politicii de

finanare:

sursele alese, formarea

resurselor bancare

(creanele sau capitalul acionar)

Sursa: Elaborat de autor in baza practicii bancare internaionale i autohtone

3.3 Sistemul de evaluare a obligaiunilor emise de ctre bncile comerciale

ale Republicii Moldova

In Republica Moldova bncile comerciale sunt clasificate conform sistemului

uniform de rating al instituiilor financiare (CAMELS).

Ratingul general i al componentelor lui sunt atribuite in baza unei scri numerice

de la 1 la 5.

1 inseamn ratingul cel mai inalt, cea mai pu ternic performan i metode de

dirijare a riscului i cele mai puine probleme ce in de supraveghere, in timp ce

5 indic ratingul cel mai sczut, metode neadecvate de dirijare a riscului i, prin

urmare, reprezint cel mai inalt nivel de ingrijorare din partea organului de

supraveghere.

Luind in consideraie c exist o corelaie direct intre calitatea obligaiunilor

emise de o banc i performanele manageriale, operaionale i financiare ale

acesteia, putem stabili o dependen intre ratingul gener al al bncii (CAMELS) i

calitatea valorilor mobiliare, i, prin urmare, putem propune urmtorul sistem de

evaluare:Ratingul general CAMELS 1 Puternic

Concluzia: Obligaiunile bncilor cu ratingul general CAMELS 1 au o capacitate

de a rambursa suma principal i dobinda i reprezint cea mai inalt categorie de

calitate. Aceste valori mobiliare corespund gradrilor internaionale AAA sau Aaa.

Ratingul general CAMELS 2 Satisfctor


32/39

34

Concluzia: Obligaiunile bncilor cu ratingul general CAMELS 2 au o

probabilitate foarte inalt de rambursare a sumei principale i a dobinzii, calitate

inalt. Aceste valori mobiliare corespund gradrilor internaionale AA sau Aa.

Ratingul general CAMELS 3 Mediocru

Concluzia: Obligaiunile bncilor cu ratingul general C AMELS 3 au oprobabilitate inalt de achitare a capitalului necesar pentru acoperirea datoriei, dar

ele sunt sensibile fa de condiiile economice nefavorabile, calitate medie. Aceste

valori mobiliare corespund gradrilor internaionale A i BBB (Bbb).

Ratingul general CAMELS 4 Critic

Concluzia: Obligaiunile bncilor cu ratingul general CAMELS 4 intr in

compartimentul celor speculative, sunt incerte i riscante din start, achitarea poate

fi intrerupt i aminat, dar la momentul actual dobinda i suma principal poate fi

achitat, adic, in principiu, sunt rmbursabile. Aceste valori mobiliare corespund

gradrilor internaionale BB (Bb) i B.

Ratingul general CAMELS 5 Nesatisfctor

Concluzia: Obligaiunile bncilor cu ratingul general CAMELS 5 sunt inalt

speculative, incerte i riscante din start, pot avea datoria restant neachitat. Aceste

valori mobiliare corespund gradrilor internaionale de la CCC (Ccc) pin la P.

In scopul prevenirii conflictelor de interese la efectuarea operaiunilo r pe

pieele financiare, bncile trebuie s fie obligate s creeze sisteme de control intern

asupra respectrii regulilor efecturii operaiunilor cu valori mobiliare.

In perioada ultimilor 10 ani in toat lumea, bncile, alturi de indicatorii

clasici ai profitabilitii (de exemplu, ROE rata rentabilitii financiare ROA -

rata rentabilitii economice) extind aplicarea indicatorului rentabilitii capitalului

ajustat la risc (Risk-Adjusted Return on Capital - RAROC).RAROC raporteaz profitul net de la activitatea subdiviziunii, de la produs sau

client la riscul generat de aceast operaiune i nu la partea din capitalului social

atras (in cazul ROE) sau la cota parte a operaiunii in portofoliul total al activelor

(in cazul ROA).

Metodologia calculrii RAROC presupune existena a dou blocuri de baz:


33/39

35

Calcularea profitabilitii

Calcularea riscurilor.

Pentru construirea unui astfel de sistem este mai uor de luat la baz cerinele

Comitetului Basel pentru supraveghere bancar, in care sunt s uficient de clar

descrise variantele metodologiei de calculare a riscurilor de pia, de credit ioperaionale (Basel II).

RAROC se calculeaz in modul urmtor:

unde r rata efectiv a impozitrii.

Pentru a calcula capitalul economic este necesar de a determina distribuirea

categoriilor de risc. La operaiunile de creditare acesta este egal cu volumul

defalcrilor in fondul de risc. Totodat, dup cum a fost menionat anterior bncile

din Republica Moldova in prezent nu rezerveaz mijloace in urma investiiilor in

valori mobiliare.

In continuare vom prezenta modalitatea de calculare a indicatorului RAROC incazul BC Moldindconbank la situaia de 31.12.2008 (Anexa nr 4)

Presupunem c banca are dou direcii principale de activitate: activitatea cu valori

mobiliare i cea de creditare (tabelul nr.3.3.1)

Tabelul nr.3.3.1

Repartizarea investiiilor BC Moldindconbank pe activitatea de creditare i

valori mobiliare

Active Total

investite

(mil.lei)

Venitul net

(mil.lei)

ROA (%)

(col.3/col.2)

Capitalul

economic

(mil.lei)

RAROC

(%)

(col.3/col.5)


34/39

36

1 2 3 4 5 6

Credite 3148,1 506,9 16,1 199,7 8,06

Valori

mobiliare

283,9 36,8 12,9 37,6 34,47

Capitalul economic aferent portofoliului de valori mobiliare i de credite este,

respectiv, de 36,7 i 199,7 mil. lei. RAROC aferent acestor portofolii constituie,

respectiv, 34,47% i 8,06%, ceea ce demonstreaz c pentru banc activitatea d e

investiii in valori mobiliare comparativ cu activitatea de creditare este mai

atractiv.

Impactul operaiunilor cu valori mobiliare asupra rentabilitii bncii

Pentru a determina influena activitii bncii cu valori mobiliare asupra

rentabilitii bncii la inceput vom analiza structura investiiilor bncilor in valori

mobiliare. De asemenea, vom compara rata rentabilitii investiiilor in valori

mobiliare cu rata rentabilitii operaiunilor creditare.

Tabelul nr. 3.3.2

Rentabilitatea investiiilor in valori mobiliare i a operaiunilor de creditare ale

unor bnci comerciale din Republica Moldova

Banca Cota valorilor

mobiliare

riscante in

total investiii

in valorimobiliare

Cota valorilor

mobiliare

nonriscante in

total investiii

in valorimobiliare

Rata

rentabilitii

investiiilor

in valori

mobiliare

Rata

rentabilitii

operaiunilor

creditare

Banca de

Finane i

Comer

6,03 93,97 3,17 12,7


35/39

37

Moldindconbank 1,00 99,00 7,80 10,7

Victoriabank 1,15 98,85 3,78 11,3

Banca Sociala 0,00 100,0 7,73 13,8

Moldova-

Agroindbank

61,76 38,24 10,53 11,7

Mobiasbank 0,28 99,72 6,01 12,2

Eximbank 0,27 99,73 2,47 12,0

Investprivatbank 100,00 0,00 23,92 11,8

Sursa: elaborat de autor in baza drilor de seam ale bncilor comerciale la data de

30.09.2005.

Dei nu exist o dependen direct intre activitatea cu valori mobiliare i

indicatorii analizai, exist o tendina clar ca bncile care dein un portofoliu

semnificativ de valori mobiliare, inclusive cele riscante, s fie mai stabile i s

inregistreze performane mai inalte, iar cele care dein un portofoliu semnificativ

de valori mobiliare corporative (riscante) s inregistreze un randament mai inalt

comparativ cu operaiunile de creditare.

Este remarcabil faptul, c bncile care au inregistrat cele mai slabe rezultate

financiare sunt foarte pasive pe piaa valorilor mobiliare, iar BC Eximbank care

a nregistrat cei mai mici indicatori, practic, nu este prezent pe aceast pia.

Pentru a determina impactul operaiunilor cu valori mobiliare asupra profitabilitii

bancare, vom opera cu unii indicatori de impact, care reprezint expresia numeric

sau calitativ prin care se desemneaz consecinele opera iunilor asupra

profitabilitii.


36/39

38

Pentru efectuarea analizei respective vom efectua descompunerea indicatorului

rentabilitatea financiar (ROE)

sau: ROE = Marja net a profitului * Coeficientul de utilizare a activelor *

Multiplicatorul capitalului acionar (levierul financiar)

unde:

Marja net a profitului (NPM)

Coeficientul de utilizare a activelor bancii (AU)

Multiplicatorul capitalului (EM)

Lund in consideraie c rentabilitatea economic (ROA), este raportul dintre

profitul net i activele totale bancare,

ROE = ROA x EM.


37/39

39

In raport este prezentat descompunerea ulterioar a indicatoru lui ROA dup

exemplul datelor din bilanul Bncii comerciale Moldindconbank S.A la situaia

din 31.12.2007

Anul 2007 sa remarcat pri tendina de diminuare a rentabilitaii bancare .Astfel

conform standartelor internaionale, rentabilitatea activelor -ROA(profitul net la ounitate a activelor medii) care, la 31 decembrie 2007 a constituit 3,7% n

comparaie cu 4,3% n anul precedent. De asemenia a nregistrat o reducere

rentabiliatea capitalului -ROE (profitul net la o unitate a capitalului mediu) care a

constituit 30% i s-a micorat fa de anul precedent cu 2,6 %.

3.4 BC Moldindconbank S.A este un Market Maker pe pieile financiare

ale rii

a. Serviciile de brokeraj pe piaa FOREXOperaiunile de conversie pe piaa valutar reprezint o activitate tradiional a BC

Moldindconbank S.A, care este unul din operatorii principali ai pieii locale

valutare. Imaginea nalt pe piaa valutat i clientele diversificat, care efectuiaz

numeroase operaiuni de export i import, asigur bncii un a din poziiile de lider

pe piaa local. BC Moldindconbank S.A este un participant active pe piaa

FOREX. Central dealing al bncii are legtur direct cu brokerii mari din Londra,

New York, Singapore, Frankfurt ceea ce permite obinerea informaiilor i

efctuarea tranzaciilor on-line cu bncile corespondente din CSI, UE i SUA.

Lichiditatea nalt, la fel ca i profitabilitatea ridicat a pieii FOREX atrage tot

mai muli participani. BC Moldindconbank S.A a fost prima i unica banc pe

piaa local care ofer clienilor acces pe piaa FOREX. Pe parcursul anului 2007

numrul clienilor a sporit, ceea ce vorbete despre un interes special asupra acestiuprodus i pentru consultaiilor oferite de specialitii bncii. Echipa de profesioniti

din central dealing ofer clienilor support tehnic i informaional important pentru

minimizarea riscurilor n operaiuni de schimb valutar n vederea obinerii celui

mai nalt nivel de profit. BC Moldindconbank S.A pune la dispoziia clienilor o

gam larg de instrumente bancare, cum ar fi operaiunile forward i opionale .


38/39

40

BC Moldindconbank S.A ofer un soft special , care permite operarea pe piaa

FOREX on-line 24/24 ore MICB TRADER.

b. Operaiuni pe piaa valorilor mobiliare

BC Moldindconbank S.A particip activ n dezvoltarea n dezvoltarea pieii

valorilor mobiliare din Republica Moldova. Banca activeaz n calitate de dealerprimar pe piaa valorilor mobiliare de stat i acord servicii de brokeraj la Bursa de

Valori Mobiliare a Moldovei .

n anul 2006 BC Moldindconbank S.A n calitate de broker a efectuat tranzacii

n valoare de cca. 5 mil. Lei. Pe piaa primar i secundar a valorilor mobiliare de

stat Banca a efectuat operaiuni n sum de 251,6 mil. Lei , cu 168.3 mil lei mai

mult fa de nceputul anului. De asemenia n anul 2007 Banca a facut investiii de

2443 mil lei n certificatele Bncii Naionale, o valoare, de 17 ori mai mare fa de

anul trecut 2006. BC Moldindconbank S.A acord clienilor urmtoarele servicii

pe piaa valorilor mobiliare:

Servicii de brokeraj a tranzaciilor bursiere i extrabursiere; Servicii de dealing a valorilor mobiliare de stat; Servicii de underwriting- plasarea emisiunilor valorilor mobiliare a

companiilor

Operaiuni REPO cu valori mobiliare de stat cu rscumprarea ulterioar aacestora;

Serviciile de consulting privind situaia pe piaa VMS i a valorilormobiliare corporative.


39/39

CONCLUZIE:

n lucrarea dat s-a abordat tema despre : activitatea de investiii a bncilor

comerciale, tema care consider eu c este una din care reflect importan a

gestionrii eficiente a capitalului fiecarei bnci comerciale.

Globalizarea i dereglementarea pieei bancare condiioneaz universalizareaactivitii bancare, care se exprim prin extinderea prezenei bncilor pe piaa

valorilor mobiliare i diversificarea activitilor i operaiunilor pe aceasta pia,

inclusive cele investiionale.

Activitatea bncilor pe piaa valorilor mobiliare contribuie la: atragerea resurselor

suplimentare prin emisiunea valorilor mobiliare; extinderea bazei de venituri din

contul dividendelor i dobinzilor obinute, diferenei de curs, precum i din contul

acordrii serviciilor clienilor legate de valori mobiliare; meninerea nivelului

necesar de lichiditate; adaptarea mai uoar la schimbrile conjuncturii pieei;

accesul rapid la sursele de creditare prin folosirea valorilor mobiliare in calitate de

gaj; extinderea sferei de influen a bncilor din contul participrii la capitalul unor

ageni economici, infiinarea structurilor financiare afiliate.

Activitatea bncilor pe piaa valorilor mobiliare include:

a) activitatea bncilor ca emiteni,

b) activitatea bncilor ca investitori,

c) activitatea profesionist a bncilor pe piaa valorilor mobiliare.

Analiza performanelor bncilor comerciale din Republica Moldova demonstreaz

c, dei nu exist o dependen direct intre activitate a cu valori mobiliare i

indicatorii rentabilitii, este cert c bncile, care dein un portofoliu semnificativ

de valori mobiliare, inclusiv i celor riscante, sunt mai stabile i obin performane

mai bune.Bncile urmeaz s se angajeze mai activ in ac tiviti profesioniste pe piaa

valorilor mobiliare, ceea ce va extinde sfera de influen a lor pe piaa financiar,

va lrgi baza de clientel.

investitiile in bc

Documents