- PROIECT -

FINANȚAREA ACTIVITĂȚII INVESTIȚIONALE LA S.C. CICUM & WELDING S.R.L.

- 2013 -

I. INFORMAȚII GENERALE DESPRE SOCIETATE

S.C. CICUM & WELDING S.R.L. a fost înființată în februarie 2008, fiind înregistrată la Registrul Comerțului sub numărul J20/344/2008, având Codul Unic de Înregistrare RO23337588, reprezentată legal prin administrator Bulz Gavrilă.

Sediul societății se află în municipiul Petroșani, Str. Aviatorilor, Bl. 56, Sc. 3, Ap. 38.Societatea este specializată în prestarea de servicii în domeniul instalaţiilor: sanitare,

termice, de climatizare şi ventilaţie, electrice, atât la clădiri industriale cât şi rezidenţiale.Obiectul de activitate, conform Codului CAEN este: 4221 - Lucrări de construcții a

proiectelor utilitare pentru fluide.Firma are, în prezent, 14 angajați.Ca dotări, societatea dispune de:

- 3 autoturisme;- o autoutilitară;- 1 container birou, cu climatizare;- 2 containere depozitare;- echipamente tehnologice specifice obiectului de activitate al firmei.

Activitatea firmei se desfășoară atât la nivel local, cât și la nivel național, prin proiecte întreprinse în județe precum Dolj sau Mehedinți.

II. PREZENTAREA SITUAȚIEI FINANCIARE A SOCIETĂȚII

Tabelul 1 - Bilanțul prescurtat la 31.12.2011

2010 2011ACTIVImobilizări necorporale 56Imobilizări corporale 233,934 160,397Imobilizări financiare 27,272 112,532Active imobilizate - total 261,262 272,929Stocuri 202,579 505,133Creanțe 299,775 653,128Disponibilități 28,642 16,850Active circulante - total 530,996 1,175,111Cheltuieli înregistrate în avansTOTAL ACTIV 792,258 1,448,040PASIVCapital social 70,000 70,000Rezerve 345,878 345,878Rezerve din reevaluareRezultatul exercițiului 3,316 9,273Repartizarea profituluiCapitaluri proprii 419,194 428,467Provizioane pentru riscuri și cheltuieliDatorii pe termen scurt 326,370 993,369Datorii pe termen lung 46,649 26,204Datorii totale 373,019 1,019,573Venituri în avansTOTAL PASIV 792,213 1,448,040

Tabelul 2 - Contul de profit și pierderi simplificat la 31.12.2011

2010 2011Cifra de afaceri netă 504,475 1,262,647Venituri din exploatare 506,140 1,274,799Cheltuieli de exploatare 471,394 1,252,924Rezultatul din exploatare 34,746 21,875Venituri financiare 1,180 369Cheltuieli financiare 13,122 4,538Rezultatul financiar -11,942 -4,169Rezultatul curent 22,804 17,706Venituri extraordinareCheltuieli extraordinareRezultatul extraordinar 0 0Venituri totale 507,320 1,275,168Cheltuieli totale 484,516 1,257,462Rezultatul brut al exercițiului 22,804 17,706Impozitul pe profit 19,488 8,433Rezultatul net al exercițiului 3,316 9,273

Tabelul 3 - Principalii indicatori financiari utilizați în analiză

Denumire Formulă 2010 2011Rate de lichiditate

Rata lichidității curente Rlc=Ac/Dts 1.63 1.18Rata lichidității imediate Rli=Db/Dts 0.09 0.02

Rate privind managementul datorieiRata îndatorării globale Rîg=Dt/At*100 47.08% 70.41%Rata autonomiei financiare globale Rafg=Cpr/Pt*100 52.91% 29.59%

Rate de gestiuneRata imobilizărilor Ri=CA/Ai 1.93 4.63Rata stocurilor Rst=CA/St 2.49 2.50Durata medie de încasare a creanțelor Dz.Cl=Cl/CA*365 194 177Durata medie de plată a furnizorilor Dz.Fz=Fz/CA*365 91 246

Rate de rentabilitateRata profitabilității comerciale Rpc=Pn/CA*100 0.66% 0.73%Rata rentabilității economice Rre=RE/At*100 4.39% 1.51%Rata rentabilității financiare Rrf=Pn/Cpr*100 0.79% 2.16%

Rate de creștereRata de creștere a cifrei de afaceri ΔCA=(CA1-CA0)/CA0 - 1.50Rata de creștere a rezultatului net ΔPn=(Pn1-Pn0)/Pn0 - 1.80

III. INVESTIȚIA PROPUSĂ

Societatea dorește să-și dezvolte activitatea prin implementarea următoarelor investiții:- achiziția unei autoutilitare second hand Wolkswagen Doka T5 (6 locuri):

- anul fabricației: 2009;- autonomie: 25.000 km;- preț: 17.000 euro;

- achiziția de echipamente tehnologice în valoare de 12.000 euro.Valoarea totală a investiției este de 29.000 euro.

IV. METODELE DE FINANȚARE ALE INVESTIȚIEI

În vederea realizării investițiilor propuse, societatea va recurge la finanțarea prin capitaluri împrumutate, având la dispoziție două variante de finanțare:A) Contractarea unui credit bancar pentru investiții;B) Achiziționarea autovehiculului și a echipamentelor prin intermediul leasingului operațional.

Varianta A: Credit pentru investiții, pe termen mediu

Creditele pentru investiții apar ca o resursă temporară de finanțare, atunci când realizarea de investiții necesită resurse care depășesc nivelul celor proprii.

Creditele pe termen mediu se acordă pe o perioadă de 1-5 ani, având un grad ridicat de specializare, adică trebuie utilizate conform destinațiilor prevăzute în contractul de credit.

Pentru contractarea creditului, societatea trebuie să parcurgă o serie de etape. În prima etapă trebuie depus dosarul de credit care conține atât documente comune,

precum cererea de credit, situațiile financiare pe ultimul an, respectiv pe ultima lună (bilanț contabil, cont de profit și pierderi, balanța de verificare, raportul de gestiune, bugetul de venituri și cheltuieli etc.), o prognoză a încasărilor și plăților pentru perioada în care compania solicită creditul, graficul de rambursare al creditului, împreună cu dobânda aferentă, lista garanțiilor propuse, planul de afaceri și alte documente solicitate de bancă, cât și documente specifice activității investiționale a societății, precum studiul de fezabilitate, documentația tehnico-economică a obiectului investiției etc.

În etapa a doua se negociază condițiile de creditare, respectiv:- rata dobânzii nominale;- comisioanele bancare;- nivelul creditului acordat;- garanții;- durata de creditare;- rambursarea creditului;- valorificarea garanțiilor și executarea silită.

Condițiile de creditare se negociază pe baza evaluării performanțelor financiare ale societății de către bancă prin intermediul analizei documentelor solicitate în dosarul de credit.

În cazul S.C. CICUM & WELDING S.R.L. se dorește contractarea unui credit pentru investiții cu următoarele caracteristici:- valoare: 29.000 euro

- moneda: RON- cursul de schimb: 4.2379 RON/Euro- rata dobânzii: 13,5%/an- durata: 3 ani- rambursarea creditului: rate trimestriale- comisioane bancare: 1%

Ca și garanții, societatea propune două autoturisme, și anume:- un autoturism Toyota RAV4, 2011, evaluat la 19.000 de euro;- un autoturism Wolkswagen Touran, 2011, evaluat la 11.000 de euro;

Rambursarea creditului se va realiza prin amortismente constante.

Tabelul 4 - Caracteristicile generale ale creditului

Valoare în euro 29.000 EuroCursul de schimb 4.2379 RON/EuroValoare în RON 122.899 RONDurata 3 aniRata anuală a dobânzii 13,5%Rata trimestrială a dobânzii 3,375%Comisioane bancare 1%

Tabelul 5 - Graficul de rambursare al creditului, prin amortismente constante

Anul Trim.

Nr. crt.

Sold inițial

Principal Dobândă Comision Serviciul

datorieiSold final

2012 I 1 122,899 10,242 4,148 282 14,389 112,6582012 II 2 112,658 10,242 3,802 256 14,044 102,4162012 III 3 102,416 10,242 3,457 230 13,698 92,1742012 IV 4 92,174 10,242 3,111 205 13,352 81,9332013 I 5 81,933 10,242 2,765 179 13,007 71,6912013 II 6 71,691 10,242 2,420 154 12,661 61,4502013 III 7 61,450 10,242 2,074 128 12,316 51,2082013 IV 8 51,208 10,242 1,728 102 11,970 40,9662014 I 9 40,966 10,242 1,383 77 11,624 30,7252014 II 10 30,725 10,242 1,037 51 11,279 20,4832014 III 11 20,483 10,242 691 26 10,933 10,2422014 IV 12 10,242 10,242 346 0 10,587 0

TOTAL 122,904 26,998 1,690

Din analiza graficului de rambursare al creditului rezultă un cost total al apelării la credit de 28.688 lei (Dobânda + Comision).

Varianta B: Leasing operațional

Leasingul este o formă specială de închiriere a bunurilor imobiliare sau mobiliare, prin ca utilizatorul obține avantajele legate de folosința bunului închiriat, în timp ce finanțarea achiziției acestuia și amortizarea investiției de capital este facută de societatea de leasing. În schimbul obținerii acestor avantaje societatea utilizatoare (locatarul) plătește societății de leasing (locatorul) o redevență care cuprinde:- amortizarea bunului închiriat;- dobânzile aferente fondurilor avansate de societatea de leasing pentru cumpărarea bunului respectiv;- marja de profit a societății de leasing.

Utilizatorul poate intra în proprietatea bunului închiriat la încheierea contractului de leasing, prin plata valorii reziduale a bunului, convenită dinainte.

Leasingul operațional oferă atât închirierea bunului cât și serviciile de întreținere și asigurare. Costurile întreținerii și asigurării se includ în chiria echipamentelor.

Contractul de leasing cuprinde o serie de elemente, precum:- valoarea totală a ratelor de leasing;- valoarea reziduală;- termenele de plată a ratelor;- cheltuielile de asigurare ale bunului;- cheltuielile de întreținere;- rata leasingului operațional;- elemente cu caracter penalizator.

În cazul S.C. CICUM & WELDING S.R.L. se dorește încheierea unui contract de leasing operațional pentru:

autoutilitară second hand Wolkswagen Doka T5

Valoare Euro: 17.000 euroCurs : 4.2379 RON/EuroValoare RON: 72.044 RONAvans: 15% Valoare reziduală: 20%

Avans = 15% x 72.044 = 10.807 RONValoare reziduală = 20% x 72.044 = 14.409 RON

echipamente tehnologice

Valoare Euro: 12.000 euroCurs: 4.2379 RON/EuroValoare RON: 50.855 RONAvans: 10% Valoare reziduală: 20%

Avans = 10% x 50.855 = 5.086 RONValoare reziduală = 20% x 50.855 = 10.171 RON

Valoare totală leasing: 72.044 + 50.855 = 122.899 RONTotal avans: 10.807 + 5.086 = 15.893 RONValoare reziduală totală: 14.409 + 10.171 = 24.580 RON

Valoarea de rambursat = 122.899 - 15.893 - 24.580 = 82.426 RONRata nominală a dobânzii: 11%/anDurata: 3 aniRambursarea ratelor: trimestrialRata trimestrială a dobânzii: 11% / 4 = 2,75%/trim

Rambursarea se va realiza prin anuități constante.

Anuitate= 82.426∗0,0111− (1+0.011)−12 =8.158 RON

Tabelul 6 - Graficul de rambursare al leasingului, prin anuități constante

Anul Trim.

Nr. crt.

Sold inițial

Principal Dobândă Comision Serviciul

datorieiSold final

2012 I 1 82,426 5,891 2,267 0 8,158 76,5352012 II 2 76,535 6,053 2,105 0 8,158 70,4822012 III 3 70,482 6,219 1,938 0 8,158 64,2632012 IV 4 64,263 6,390 1,767 0 8,158 57,8732013 I 5 57,873 6,566 1,591 0 8,158 51,3062013 II 6 51,306 6,747 1,411 0 8,158 44,5602013 III 7 44,560 6,932 1,225 0 8,158 37,6282013 IV 8 37,628 7,123 1,035 0 8,158 30,5052014 I 9 30,505 7,319 839 0 8,158 23,1862014 II 10 23,186 7,520 638 0 8,158 15,6662014 III 11 15,666 7,727 431 0 8,158 7,9392014 IV 12 7,939 7,939 218 0 8,158 0

TOTAL 82.426 15.465

În cazul finanțării prin leasing rezultă un cost de finanțare de 15.465 RON, echivalentul dobânzii totale platite de societate pe parcursul celor 3 ani de contract.

V. ALEGEREA METODEI DE FINANȚARE A INVESTIȚIEI

Prima variantă de finanțare, prin intermediul unui credit bancar prezintă următoarele avantaje:- bunurile achiziționate se vor afla în proprietatea societății;- creditul pentru investiții este mai puțin specializat decât leasingul, ceea ce ar permite utilizarea unei părți din credit și pentru finanțarea altor nevoi ale societății;- finanțarea investiției prin credit bancar va genera efecte economice viitoare în situațiile financiare ale societății.

Principalele dezavantaje ale finanțării prin intermediul creditului sunt:- costurile mari asociate contractării unui credit (rata nominală a dobânzii, dimensionată în funcție de performanțele financiare ale societății, comisioanele de administrare, prima de risc);- garanțiile care trebuie aduse pentru acoperirea creditului, asupra cărora utilizatorul este, la origine, proprietar.

În ceea ce privește leasingul operațional, avantajele ar fi următoarele:- leasingul majorează disponibilitatea de finanțare a societății;- costuri mai mici decât în cazul apelării la credite bancare;- leasingul permite divizarea riscului între lacator și utilizator;- deductibilitatea integrală a valorii ratelor de leasing;- deductibilitatea cheltuielilor de asigurare de către plătitorul primelor de asigurare;- nu necesită acordarea de garanții din partea societății utilizatoare, ca în cazul creditului, deoarece activul este proprietatea finanțatorului;

Principalele dezavantaje ar fi:- bunurile achiziționate nu se află în proprietatea utilizatorului;- afectează autofinanțarea viitoare, deoarece plata ratelor de leasing, cu costurile asociate, se face din beneficii.

În cazul S.C. CICUM & WELDING S.R.L. ar fi mai avantajoasă finanțarea prin leasing operațional, din următoarele motive:- este mai potrivită pentru societățile mici (IMM) datorită costurilor mai mici asociate;- destinația finanțării o reprezintă investiția în imobilizări, care se pretează mai bine caracteristicilor leasingului operațional.