fei capitolul 1
DESCRIPTION
Fundamente Economice ale intreprinderiiTRANSCRIPT
-
FEI
Capitolul I
I.a. Acceptiuni teoretice
Investitiile = orice plasare de resurse in domeniul economic, social-cultural, administrativ sau militar
pentru a asigura:
regenerarea sau cresterea activelor
Acoperirea cu RU a activelor
Promovarea obiectivelor organizatiei
H. Peumans: A investi:
- A dobandi bunuri concrete
- A plati un cost actual in vederea obtinerii de incasari viitoare
- A schimba o certitudine in favoarea unei serii de sperante repartizate in timp
P Mass: Investitiile constau in transferul mijloacelor financiare in bunuri concrete precum si
rezultatele acestor actiuni
John Maynard Keynes:
Investitiile apar ca adaos curent la valoarea echipamentelor de productie, adaos rezultat din
activitatea de productie a perioadei respective.
Investitiile dintr-o perioada sunt egale cu economiile, deoarece fiecare din ele este egala cu
surplusul venitului peste consum.
Trasaturi comune ale punctelor de vedere:
1. Transformarea unor disponibilitati banesti in cheltuieli pentru realizarea de bunuri concrete
(echipamente de productie, materiale, informatii)
2. Obtinerea prin investitii a unor efecte superioare sub forma de beneficii probabile
3. Dezafectarea temporara a unor resurse financiar-materiale a caror cost este suplinit prin
efecte nete pozitive superioare
I.b. Semnificatii practice
Sensul practic generalizat
- Investitita o achizitie de active materiale sau nemateriale (drept de credit),
corporale sau necorporale intreprinsa in vederea obtinerii de fluxuri ulterioare de
lichiditati pentru cresterea bogatiei celor care angajeaza resurse
- Acest sens practic generalizat permite recunoasterea categoriilor de investitori
potentiali sau efectivi
- Investitorul elementar (individ/organizatie) este cel care furnizeaza pietei financiare
lichiditati disponibile pentru crearea, consolidarea sau cresterea ofertei de investitii
-
- Intermediari financiari (banci, fonduri de investitii, burse) devin investitori pentru ca
administreaza resurse cu destinatie investitionala, cauta plasamente si urmaresc
evolutia lor si recuperabilitatea
- Investitorul direct realizeaza proiecte de investitii apeland inclusiv la lichiditati
procurate pe piata financiara
Caracteristici fundamentale ale investitiilor:
- Sunt optiuni sau succesiuni de optiuni ale investitorului
- Prima optiunie intre consum si investitie
- Urmatoarele optiuni:
o Procurarea resurselor (identificare si apelare)
o Destinatia investitiei (construirea portofoliului)
o Alegerea variantelor tehnice, comerciale
- Se deruleaza pe perioade de timp in care apare o renuntare la efecte imediate in favoarea
sperantei obtinerii unor castiguri viitoare suplimentare
- Sunt acompaniate de fluxuri de lichiditati sub forma de plati sau costuri (iesiri), incasari si
beneficii (intrari)
Acceptiuni
- P.v. contabil pun accent pe:
o Aspecte cunatificabile si stabile in timp
o Conditii fixate conventional (durata, valoare)
Investitia este o cheltuiala din care se obtin bunuri si servicii ce vor fi exploatate pe durata mai
multori cicluri si fac obiect al proprietatii agentului respectiv.
- P.v. juridic: invesititiile acopera achizitiile sau apropierea oricarui element care poate
constitui obiect al dreptului de proprietate, ca element al unui patrimoniu
- P.v. financiar: investitiile reprezinta plasamante pe pietele financiare ale excedentelor de
???????? ale posesorului de capital financiar
- Sub aspect economic: investitiile apar ca sume alocate pentru achizitionarea de elemente
productive
- Management: pun accent pe capacitatea investitiei de a genera noi fluxuri de lichiditati
(plati sau cheltuieli si incasari)
- Strategic: investitia este factorul strategic cel mai important al managementului
intreprinderii consolideaza si dezvolta pozaitia concurentiala in scopul crearii de valoare
II. Tipologii investitionale
1. Dupa natura (lichida sau materiala a destinatiei
1) Investitii financiare/externe investitii ale investitorului direct (intreprinzatorul) realizate ca
plasamente de capital in scopul participarii la formarea capitalurilor altor societati comerciale
a. Investitii cu venit fix: obligatiuni si actiuni preferentiale
b. Investitii in actiuni
-
c. Instrumentele speciale se opereaza contractual anumite transferuri la anumite
termene
2) Investitii imobiliare/interne alocari de capitalori pentru cumpararea de active materiale
sau nemateriale (constructii, echipamente, stocuri) in scopul cresterii capacitatii de productie
si a consolidarii intreprinderii pe piata
3) Investitii cu lichiditate scazuta plasamente in achizitii de lucrari de arta, numismatica,
timbre, antichitati
2. Dupa destinatia productiva sau cvasi-productiva (J. Dean)
- Investitiile in inlocuiri (inlocuirea activelor uzate fizic si moral)
- Investitii in expansiune (cresterea activelor determinata de modificarea ?????? pentru
produsele existente si lansarea de produse noi)
- Investitia de modernizare sau inovare (pentru scaderea costurilor de productie)
- Investitii strategice (scaderea riscului determinat de prores tehnic si concurenta C.D.)
Clasificare cu o larga circulatie in Romania
- Investitii in ????? de intreprinderi si sectii
- Investitii in constructii de noi intreprinderi
- Investii in largiri, extinderi sau dezvoltari
- Investii de modernizare
- Investitii de ??????
3. Sistemul canadian analizat de Halpern, Weston, Briggham cuprinde 6 clase de proiecte de
investitii
- Inlocuiri pentru mentinerea nivelului cifrei de afaceri
- Inlocuiri pentru reducerea costurilor
- Cresterea productiei sau extinderea pieteleor existente
- Lansarea de noi produse sau intrarea pe noi piete
- Protectia mediului
- Alte investitii (birouri, parcari, mijloace de transport)
4. Dupa obiectivul propus a fi realizat la nivel de proprietar si management
a. Investitii productive
- Mentinerea capacitatii de productie si reinoirea echipamentelor
- Modernizarea sau perfectionarea echipamentelor
- Cresterea capacitatii de productie prin fuziuni, achizitii de firme
b. Investitii strategice
- Realizarea de filiale in strainatate
- Diversificarea prin lansarea de produse noi
- Dezvoltarea de programe CD
- Cumpararea unei intreprinderi importante pentru a castiga un nou segment
- Constituirea de rezerve de lichiditati
c. Investitii obligatorii
-
- Includ si investitiile cu caracter social, socio-demografic si investitiile
nesigure de reglementari si standarde
5. Dpdv al legaturii cu obiectul proiectului
- Investitii de baza includ datoriile care asigura exploatarea normala a
proiectului
- Investitiile colaterale (anexe) sunt retele de alimentare, cai de acces,
racorduri de ??????, statii de epurare
- Investitii conexe care se realizeaza in alte intreprinderi ca suport al realizarii
investitiei de baza (pe linia aprovizionarii, vanzarii sau acoperirii cu utilitati)
III. Potential investitional
Potential investitional = capacitatea unui sistem de a-si propune si realiza obiective la limita unor
orizonturi temporale
Potentialul investitional este estimat prin capacitatea factorului uman de a transforma resursele in
efecte conform cu obiectivele pe care si le propune.
Potentialul investitional este integrat in triada dezvoltarii sistemului:
Obiective(scop) - > Strategii (politici) -> Resurse OSR
Evolutia sistemului intreprindere depinde de capacitatea decidentilor de:
1- A alege investitii in acord cu obiectivele si scopurile propuse
2- A ameliora strategiile si politicile de dezvltare pentru cresterea calitatii investitiilor
3- A alege proiecte de investitii care sa permita o valorificare rationala a tuturor resurselor
Factorii potentialului investitional:
1- Cine sufera actiunea = obiectul (un produs exploatabil pe o perioada de timp generand
lichiditati)
2- Cine produce actiunea= subiectul (cel care concepe, realizeaza, exploateaza investitia)
3- Ce efort este angajat= costul (nivelul resurselor angajate)
4- Ce efecte se vor obtine= beneficiul
O intreprindere are un potential investitional ridicat in masura in care la un nivel dat al resurselor pe
care le poate angaja poate obtine un beneficiu mai mare in raport cu alti investitori = performanta,
competitivitate
IV. Caracteristicile de baza ale investitiilor directe:
1- Nivelul ridicat al resurselor (obliga la asocieri, parteneriate)
2- Derularea temporala (intervale lungi de timp, separare neta a perioadelor de angajare a
efortului si obtinere a efectelor)
-
3- Complementaritatea (alocarile pentru un proiect diminueaza proportional sansele alocarii de
resurse pentru alte proiecte)
4- Caracterul conex (indus) orice investitie induce nevoia de alte investitii atat in aval cat si in
amonte
5- Ireversibilitatea investitiilor imposibilitatea recuparii ca atare a resurselor implicate pentru
realizarea investitiei
6- Unicitatea proiectelor- determinarile si analizele sunt specifice pentru fiecare proiect
7- Rigiditatea recuperarii
V. Rolul investitiilor in evolutia intreprinderii
Intreprinderea = succesiune de proiecte de investitii
Prin investii intreprinderea isi acorda un credit pentru acoperirea unor obiective ale evolutiei sale
viitoare.
Scopul fundamental al investitiei: cresterea patrimoniului si a bogatiei proprietarilor.
Prin investitii, firma urmareste atingerea urmatoarelor obiective:
1. Obiective pe termen lung: cresterea veniturilor (W?? indice de rentabilitate?) si scaderea
cheltuielilor si a costurilor
2. Obiective ambitioase: castigarea de noi segmente de piata, intarirea pozitiei fata de
concurenta, consolidarea pozitiei pe piata a marcii de fabricatie
3. Supravietuirea
4. Politica sociala