erori cognitive in procesul deciziei financiare

24
Erori cognitive in procesul deciziei financiare

Upload: xtina

Post on 28-Sep-2015

243 views

Category:

Documents


1 download

DESCRIPTION

Erori Cognitive in Procesul Deciziei Financiare

TRANSCRIPT

  • Erori cognitive in procesul deciziei financiare

  • Erori cognitivePentru a evita scenariul de contraperforman, prin poziionarea mpotriva trendului pieei, managerii de investiii vor prefera ntotdeaua deciziile n aliniere cu trendul pieei, fr asumarea clar definit a unor poziii contrare semnificative, care vor fi greu de justificat, n cazul n care se dovedesc nepotrivite sau neproductive. Dincticia ntre aversiunea la risc i aversiunea la pierdere poate prea trivial, dpdv teoretiv, ns practic, investitorii vor cuta ntotdeauna s evite chiar i cele mai mici probabiliti de a pierde capital.

  • Erori cognitiven condiiile de corecie bursier, de obicei, investitorii ezit s vnd poziiile n pierdere, pentru c vor ncerca s amne disconfortul psihologic i afectiv al recunoaterii pierderilor nerealizate n speran c, n cele din urm, cotaia titlului va ncepe s creasc din nou. Dnd dovad de ncpnare, investitorul i schimb greu percepiile, chiar i atunci cnd faptele contrazic opiniile personale formate anterior. Astfel, investitorul poate menine n portofoliul su plasamente perdante, mai mult dect pe cele ctigtoare, chiar dac aceast situaie este n detrimentul obiectivelor sale investiionale pe termen lung.

  • Erori cognitiveLegat de administrarea banilor, de multe ori, emoiile subiective domin logica obiectiv. De teama privrii de profit suplimentar, investitorii care nu i pstraz cumptul i extrapoleaz simplist trendul pe termen scurt, i altereaz profilul psihologic de aversiune la risc. Astfel, apetitul la risc investiional crete exact la momentul cel mai nepotrivit, atunci cnd capacitatea de asumare de risc suplimentar este n scdere, datorit diminurii valorii de pia a portofoliului.

  • Erori cognitiveCnd plasamentul investiional se afl n domeniul pierderilor, investitorii pot deveni, n mod aproape neraional, chiar mai interesai de asumare suplimentar de riscuri. Evenimentele cu impact emoional major, dei apar relativ rar, au preponderen n registrul emoional al unei persoane. De exemplu, se observ c investitorii simt, n mod uzual indiferen la oportunitile de cumprare de aciuni, ntr-o pia n urcare, pn cnd trendul este evident pentru toat lumea.

  • Erori cognitivePreocuparea principal a tuturor juctorilor este meninerea privilegiului de participant la joc i a succesului financiar, dar i a securitii profesionale pe termen ct mai ndelungat. n geneal, cei care au succes pe termen lung n pia ctig puin, dar sistematic sau, oricum ctig mai mult i de mai multe ori dect pierd. Succesul lor financiar vine pentru c i dozeaz eficient energia intelectual pentru acces frunta la informaie, inovaie, autenticitate profesional i adaptare continu la regulile schimbtoare ale jocului competitiv al bursei.

  • Erori cognitivencrederea n propriile abiliti i anse investiionale mpinge investitorul s i asume riscuri, care nu sunt ntotdeauna coroborate cu pierderea potenial, ce poate fi asociat ntregului portofoliu deinut de-a lungul orizontului de timp relevant. ncrederea exagerat i are originea n tendina oamenilor de a pune prea mare pre pe capacitatea lor individual de a lua deciziile potrivite la momentul oportun.

  • Erori cognitiveO alt perspectiv a Teoriei prospectului se axeaz pe tendina psihologic natural a investitorului de a menine prea mult o poziie n pierdere i de a renuna prea repede la una de ctig. Investitorii nu vnd poziiile n pierdere, pentru c ncearc s amne, pe ct posibil, disconfortul psihologic i afectiv al reconoaterii pierderilor, i deci, al monetizrii unei decizii nereuite, n sperana c, n cele din urm, titlul va ncepe s creasc din nou i va reveni ctre performana medie, i astfel, pierderile se vor fi dovedit doar temporare.

  • Erori cognitiven general, investitorii supraestimeaz profunzimea cunotinelor lor i vor fi astfel, mai degrab, optimiti dect realiti n evaluarea abilitilor lor de a ntreprinde ceva i de a-i asuma risc. Ca indivizi supui, n mod constant, erorilor cognitive, supraestimm contribuia noastr la evenimentele de succes din trecut i ne aducem aminte mai uor de victoriile noastre, dect de insuccesse. Mai mult, avem tendina s exagerm corectitudinea previziunilor noastre din trecut, confirmnd, de fiecare dat, c ncrederea exagerat n propriile abiliti predictive este o trstur definitorie a comportamentului uman al investitorului.

  • Erori cognitiveAstfel, experii tind s fie i mai ncreztori n propriile abiliti dect indivizii ce dein informaii comune, pentru simplul motiv c atitudinea pozitiv, de ncredere simulat este mai eficient i mai productiv i pare c asigur succesul financiar pe termen scurt. Indivizii pot mai uor s induc pe alii n eroare, dac pentru nceput se amgesc pe ei nsui, prin afiarea unei atitudini ncreztoare n forele proprii; aceast postur transmitnd aparent o imagine mai competent i mai competitiv.

  • Erori cognitiven abordarea evalurii tiinifice a comportamentului psihologic, fenomenul disonanei cognitive apare atunci cnd o persoan nu este mulumit cu propria imagine, decizie sau comportament. Pentru a evita acest disconfort psihologic, oamenii au tendina de a ignora, respinge sau minimiza orice informaie care ar putea intra n conflict cu imaginea optimist despre sine. Evident, cazurile patologice sunt excluse de la aceast regul.

  • ECConform Akerlof i Dickens datele contrare evidente i care nu pot fi respinse, sunt acomodate psihologic printr-o schimbare de crez. Credinele oamenilor se schimb, n mod continuu, pentru a rmne consecvente cu deciziilee din trecut. Pentru a atinge i apoi a menine starea de consonan afectiv i psihologic, investitorul i dorete s simt c a luat decizia corect. Astfel, va face fa mai uor dilemei lurii unei decizii corecte sau corectrii unei decizii incorecte.

  • ECEvitarea disonanei cognitive afecteaz procesul de luare a deciziei n dou moduri distincte: - prin faptul c oamenii ezit pe ct este posibil s ia rapid i tranant decizii importante, doar pentru faptul c evaluarea decizional i contemplarea dilemei sunt suficient de disconfortante psihologic i afectiv- prin filtrarea automat i restrictiv a informaiilor noi care limiteaz abilitatea individului de a evalua critic i a monitoriza atent ulterior deciziile de investiie.

  • ECPentru a reduce disonana cognitiv, cortexul investitorului, filtreaz importana informaiilor negative i se fizeaz pe informaia pozitiv, care se afl n consonan cu ideile iniiale. Aplicarea acestei reguli a finaelor comportamentale n contextul investiiilor, pleac de la premisa c economisirea i consumul nu sunt, n mod necesar, dou alternative mutual exclusive.

  • ECOamenii au tendina psihologic natural ca, odat ce au ajuns la o concluzie individual, s acute confirmri obiective n exterior. Un individ are, n general, tendina fireasc, atunci cnd intr n disonan cognitiv cu mediul social sau cu propriile percepii, s se protejeze emoional. Disonana cognitiv este acea stare intern de disconfort, ce apare atunci cnd indivizii observ inconsecven ntre dou sau mai multe atitudini sau ntre atitudini i compartament.

  • ECPersoana, ce are n universul su cognitiv dou influene care sunt n disonana cognitiv, nu va putea pstra aceast disonan, ci va ncerca s o reduc. Acest mecanism pune mai puin accent pe schimbarea i adaptarea setului de valori i evaluri individuale, dect pe acceptarea i justificarea diferendului ntre ateptri i realitate, pe baza unor influene i circumstane atenuante.

  • ECIndivizii, vor cuta, n consecin, cu insisten fapte i evenimente trecute, care coroboreaz cu teoriile lor i astfel, le trateaz pe acestea la modul naiv i simplist, ca evidene inubitabile ale convingerilor lor, att timp ct acestea sunt prelungirea prejudecilor i ateptrilor lor individuale i prin urmare, ajut la meninerea status-ului de consonan cognitiv. Oamenii au tendina s ignore parial sau total informaia care ar putea contribui la scderea ncrederii i a respectului de sine. De exeplu, vinderea din timp a unei aciuni perdante ar fi echivalent psihologic cu recunoaterea unei decizii eronate din trecut.

  • ECn consecin, investitorii vor avea tendina s filtreze, n cea mai mare msur posibil, contrainformaiile, care ar putea sugera c deciziile de altdat au fost greite sau inadecvate. Pui n faa unor decizii deficile, care presupun analiza multor factori i circumstane compleze, indivizii judec i evalueaz subiectiv, mai ales prin prisma propriilor interpretri i percepii, crezuri i valori personale.

  • ECOamenii vor tinde, n primul rnd, spre iniierea cursurilor de aciune, care le apar ca fiind cele mai fezabile la momentul respectiv. Indivizoii vor interpreta faptele i datele problemei, dpdv personal i subiectiv, bazndu-se n principal pe ceea ce i doresc s fie nvederat sau confirmat. n evaluarea situaiilor i cursurilor de aciune, universul interior de credine i ateptri are o influen mai mare dect cel exterior, iar indivizii tind firesc ctre starea de consonan decizional, prin ncercarea de conformare a lumii exterioare la setul de interior de valori i predispoziii i nu invers.

  • ECCnd apar informaii noi, acestea tind s capete o pondere cognitiv mai mare dect cele vechi, iar acest lucru ar putea explica de ce cursul aciunilor se modific mai mult dect ar fi justificat de fundamentul economic al noilor informaii. Aceast predilecie mental natural se manifest n ambele direcii de evoluie a pieei. Revenirea la normalitate de la aceste devieri temporare este aproape infailibil predictiv, iar analiza tehnic i bazeaz cele mai multe reguli de tranzacionare, tocmai pe aceast pondere iniial semnificativ a noilor informaii n evoluia temporar i circumstanial a preului.

  • ECInvestiia n aciuni poate fi privit i ca un demers interesant, distractiv, aductor de satisfacie financiar, gratificare emoional i recunoatere social. Astfel, asumarea de risc poate avea i conotaii hedonice, datorit motivaiei i emoiei pozitive, pe care le simte un investitor care imagineaz strategii investiionale ctigtoare.

  • ECDisonana cognitiv este un moment psihologic dificil care poate fi evitat prin abordarea problemei ntr-o perspectiv mai larg i gndire pozitiv. Astfel, ncntarea emoional, asociat anticiprii unor ctiguri viitoare i oportuniti de consum, poate deveni un stimulent intelectual i afectiv atractiv.

  • ECPiaa bursier coteaz titlurile ca rezultant a interaciunii dinamice ntre datele economice obiective, construciile informaional subiective ale analitilor i sensibilitatea emoional i psihologic a investitorilor. n acest mnunchi de influene, raiunea intervine pentru a ghida comportamentul juctorului pe pia, pentru a nelege reeaua de interese manifestat n jurul bursei, dar i pentru a menine un status emoional stabil i lipsit de contradicii emoionale pentru investitor.

  • ECAceast stare psihologic de consonan permite intelectului persoanei-investitor s formuleze tactica investiional care i pare cea mai fezabil i care comporat riscurile cele mai rezonabile, simplu de administrat i pe termen mai ndelungat. O raiune economic important, ce susine procesul decizional i aciunea consecutiv, nu depinde ntotdeauna de optimizarea raportului cost/beneficiu, ci de atingerea strii de echilibru interior i de consonan emoional a decidentului investitor.