Octombrie 2019: se împlinesc doi ani de la
debutul actualului galop al prețurilor
Cum am trecut între octombrie 2017- octombrie 2019 de la cea mai mică la cea mai mare inflație din Uniunea Europeană
DC News – DC Business
2 octombrie 20191
Motto
“Îmi este frică de inflație!
Dar îmi este și mai tare frică de... frica de inflație!”
Samuelson (la începutul anilor 1960) într-un raport către Președintele Kennedy
2
Ce agită de doi ani societatea românească?
• După un an de dezinflație, din iunie 2014 până în mai 2015 și încă un an și
jumătate de inflație negativă, până în decembrie 2016, prețurile și-au reluat
creșterea din ianuarie 2017.
• Inflația a evoluat în limite normale până la 30 septembrie 2017.
• La 1 octombrie 2017 a început galopul prețurilor.
3
Prețurile la răscruce de șocuri
1) Un nou ciclu inflaționist a debutat la cumpăna anilor 2017-2018
2) După ce, mai bine de doi ani și jumătate am avut destule motive să
uităm de inflație.
3) În alți doi ani, din octombrie 2017 până în octombrie 2019,
episoadele unor mișcări agitate ale prețurilor ne amintesc de
America anilor 1960.
4
Samuelson: “Temeri legitime și istorice”…
• Un renumit profesor de economie, Paul A. Samuelson, colaborator apropiat al preşedintelui
Kennedy, a fost întrebat atunci de președintele SUA care este cea mai importantă problemă
economică cu care se vor confrunta Statele Unite în următoarele decenii.
• A răspuns răspicat: „Pericolul inflaţiei”.
• Apoi a adăugat: „Inflaţia este în sine o problemă. Dar temerile legitime şi isterice faţă de inflaţie
par să devină ele însele o problemă. Pe scurt, mă tem de inflaţie. Dar mă tem mai ales de teama de
inflaţie”...
• Şi iată că, vedem astăzi, cum la noi inflația redevine o problemă. Dar frica de inflaţie redevine o şi
mai mare problemă.
5
Noua paradigmă a inflației
Ciclul inflaționist 2017-2019
6
Cum a curs actualul ciclu inflaționist
• Din toamna lui 2017 și până azi, toate episoadele inflaționiste, pe care am fost
nevoiți să le suportăm, s-au produs la răscruce de șocuri.
• Când, pe planetă, s-au scumpit petrolul ori alimentele, ne-am trezit loviți de mai
multe șocuri inflaționiste.
• Noi însă, în România, am avut de suportat, de cele mai multe ori, și șocuri
provocate de nevoia noastră stringentă de a repara, în timp scurt, uneori foarte
scurt, ce-am stricat timp îndelungat.
7
Inflația – ora exactă
• Statisticienii măsoară, lună de lună, mişcarea preţurilor. La 12 septembrie ne-au fost
comunicate ratele inflaţiei din august, anul acesta.
• Rata lunară: 0,06 la sută.
• Rata pe 12 luni, din august 2018 până în august 2019: 3,89 la sută.
• Rata medie anuală, măsurând ultimele 12 luni raportate la 12 luni precedente: 3,90 la sută.
• Ce vedem? Dacă prețurile au crescut cu rate de 4-5% din octombrie 2017 până în iulie
2019, din august 2019 inflația începe să coboare.
8
Dar ce este de fapt acest
fenomen înfricoșător – inflația?
9
INFLAȚIA ESTE O ECUAȚIE CU DOUĂ NECUNOSCUTE
1) BANII
2) PREȚURILE DE CONSUM
10
FENOMENUL INFLAȚIONIST IA NAȘTERE
DIN CIOCNIREA DINTRE
BANI ȘI PREȚURILE DE CONSUM
11
BANII
MEDIA CÂȘTIGURILOR LUNARE
ÎN GOSPODĂRIILE POPULAȚIEI
12
T1/2019: Structura Veniturilor Lunare(în medie) În Gospodăriile Populație
13
1,10% Alte venituri7,8% Venituri în natură 1% Venituri din proprietate și
vânzarea de active din
patrimoniul gospodăriei
18,7% Venituri din prestații
sociale
2,2% Venituri din activități
neagricole independete
1,4% Venituri din agricultură
67,8% Venituri salariale
Fig. 1
- Venituri lunare (medii) în gospodării - 4542 lei
- Venituri lunare (medii) pe persoană 1752 lei
- Din totalul veniturilor, o gospodărie cheltuiește (în medie) 3834 lei iar o persoană 1479 lei
Fig. 2 T1/2019: Structura Cheltuielilor Totale Ale Gospodăriilor
14
61,2% Cheltuieli de consum
0,4% Cheltuieli pentru investiții
2,4% Cheltuieli pentru producție
33,4% Impozite, contribuții
2,6% Alte cheltuieli
ATRAGE ATENȚIA
• Ponderea infimă a investițiilor făcute (în medie) de gospodării
• Media cheltuielilor pentru cumpărarea sau construcția de locuințe,
cumpărarea de terenuri și echipamente, cumpărarea de acțiuni sau
participații la capital reprezintă... 0,4% din totalul cheltuielilor
15
Fig.3
T1/2019: Structura Cheltuielilor Totale De Consum Pe Destinații
16
33,2% Produse agroalimentare
și băuturi alcoolice
8,1% Băuturi alcoolice, tutun
6,8% Îmbrăcăminte și încălțăminte
18,6 Locuință, apă, electricitate, gaze și alți
combustibili
5,6% Mobilier, dotarea și întreținerea
locuinței
5,2% Sănătate
6,9% Transport
4,7% Comunicații
2,9%Recreere și cultură
0,5% Educație2,1% Hoteluri, cafenele și
restaurante
5% diverse produse și servicii
ATRAGE ATENȚIA
1) Cheltuielile pentru băuturi alcoolice și tutun (8,1%) sunt mai mari decât cele
pentru îmbrăcăminte și încălțăminte (6,8%)
2) Cheltuielile pentru băuturi alcoolice și tutun (8,1%) depășesc cheltuielile totale
pentru educație (0,5%) și pentru sănătate (5,2%) Așadar: 8.1% la 5.7%!
17
PREȚURILE DE CONSUM
CÂND SE ÎNFOAIE INFLAȚIA:
1) Prețurile galopează
2) Iar populația scoate din buzunare mai mulți bani ca să cumpere mai
puține mărfuri
18
CONTEAZĂ, AȘADAR:
1) CÂȚI BANI POT FI MOBILIZAȚI ÎN PIAȚA DE CONSUM
2) ȘI CARE SUNT REGLAJELE FINE CE POT INTERVENI
PENTRU A MENȚINE ECHILIBRUL PREȚURILOR
19
DAR, ÎNTÂI ȘI ÎNTÂI, CONTEAZĂ:
1) CONDIȚIILE ECONOMICE DINTR-O ETAPĂ ORI ALTA;
2) ȘI, ÎN BUNA MĂSURĂ, CONTEAZĂ POLITICILE ECONOMICE,
FISCALE, MONETARE, SALARIALE, DE RESTRUCTURARE ȘI
3) INCLUSIV DECIZIILE AUTORITĂȚILOR RESPONSABILE CU
PREȚURILE REGLEMENTATE
20
Inflația: “Când la trap, când la galop”
21
România – cea mai mică inflație din UE
22
23
24
25
România – tranziție de la inflația negativă la galopul prețurilor
26
27
28
România – cea mai mare inflație din UE
29
30
31
32
Cum s-a mișcat inflația?
Cum a răspuns BNR?
33
2017/T1: adio inflație negativă
Ianuarie Februarie Martie
1 -0.19 0.09 0.08
2 0.05 0.2 0.18
3 -1.4 -1.1 -0.9
4 1.75
Legendă
1) Rata lunară a inflației
2) Rata anuală a inflației - calculată pe 12 luni anterioare
3) Rata medie anuală - calculată pe 12 luni anterioare față de precedentele 12 luni
4) Dobânda (BNR) de politică monetară
34
2017/T2: inflația pe un drum bun
Aprilie Mai Iunie
1 0.28 0.28 0.04
2 0.61 0.64 0.85
3 -0.5 -0.2 -0.1
4 1.75%
Legendă
1) Rata lunară a inflației
2) Rata anuală a inflației - calculată pe 12 luni anterioare
3) Rata medie anuală - calculată pe 12 luni anterioare față de precedentele 12 luni
4) Dobânda (BNR) de politică monetară
35
2017/T3: inflația atinge nivelul optim
Iulie August Septembrie
1 0.32 -0.2 0.5
2 0.72 1.15 1.77
3 0.1 0.2 0.4
4 1.75
Legendă
1) Rata lunară a inflației
2) Rata anuală a inflației - calculată pe 12 luni anterioare
3) Rata medie anuală - calculată pe 12 luni anterioare față de precedentele 12 luni
4) Dobânda (BNR) de politică monetară
36
2017/T4: primul șoc – debutul noului ciclu inflaționist
Octombrie Noiembrie Decembrie
1 1.28 0.66 0.32
2 2.63 3.23 3.32
3 0.7 1 1.34
4 1.75
Legendă
1) Rata lunară a inflației
2) Rata anuală a inflației - calculată pe 12 luni anterioare
3) Rata medie anuală - calculată pe 12 luni anterioare față de precedentele 12 luni
4) Dobânda (BNR) de politică monetară
37
2018/T1: al doilea șoc inflaționist
Ianuarie Februarie Martie
1 0.78 0.3 0.29
2 4.32 4.72 4.95
3 1.78 2.1 2.5
4 2 2.25
Legendă
1) Rata lunară a inflației
2) Rata anuală a inflației - calculată pe 12 luni anterioare
3) Rata medie anuală - calculată pe 12 luni anterioare față de precedentele 12 luni
4) Dobânda (BNR) de politică monetară
38
2018/T2: al treilea șoc; în mai 2018 inflația atinge cel mai înalt vârf, 5,41%
Aprilie Mai Iunie
1 0.54 0.47 0.02
2 5.22 5.41 5.4
3 2.8 3.3 3.6
4 2.5
Legendă
1) Rata lunară a inflației
2) Rata anuală a inflației - calculată pe 12 luni anterioare
3) Rata medie anuală - calculată pe 12 luni anterioare față de precedentele 12 luni
4) Dobânda (BNR) de politică monetară
39
2018/T3: șoc în august; efect în septembrie
Iulie august septembrie
1 -0.48 0.28 0.47
2 4.56 5.06 5.03
3 3.9 4.2 4.5
4 2.5
Legendă
1) Rata lunară a inflației
2) Rata anuală a inflației - calculată pe 12 luni anterioare
3) Rata medie anuală - calculată pe 12 luni anterioare față de precedentele 12 luni
4) Dobânda (BNR) de politică monetară
40
2018/T4: inflație staționară
Octombrie Noiembrie Decembrie
1 0.52 0.99 0.16
2 3.23 3.1 3.27
3 4.6 4.6 4.6
4 2.5
Legendă
1) Rata lunară a inflației
2) Rata anuală a inflației - calculată pe 12 luni anterioare
3) Rata medie anuală - calculată pe 12 luni anterioare față de precedentele 12 luni
4) Dobânda (BNR) de politică monetară
41
2019/T1: dezinflația se lasă așteptată
Ianuarie Februarie Martie
1 0.83 0.79 0.49
2 3.32 3.83 4.03
3 4.5 4.5 4.4
4 2.5
Legendă
1) Rata lunară a inflației
2) Rata anuală a inflației - calculată pe 12 luni anterioare
3) Rata medie anuală - calculată pe 12 luni anterioare față de precedentele 12 luni
4) Dobânda (BNR) de politică monetară
42
2019/T2: ușoară tendință spre dezinflație
Aprilie Mai Iunie
1 0.61 0.46 -0.23
2 4.11 4.1 3.84
3 4.3 4.2 4.1
4 2.5
Legendă
1) Rata lunară a inflației
2) Rata anuală a inflației - calculată pe 12 luni anterioare
3) Rata medie anuală - calculată pe 12 luni anterioare față de precedentele 12 luni
4) Dobânda (BNR) de politică monetară
43
2019/T3: început de dezinflație?
Iulie August
1 -0.2 0.06
2 4.12 3.89
3 4 3.9
4 2.5
Legendă
1) Rata lunară a inflației
2) Rata anuală a inflației - calculată pe 12 luni anterioare
3) Rata medie anuală - calculată pe 12 luni anterioare față de precedentele 12 luni
4) Dobânda (BNR) de politică monetară
44
Vă mulțumesc!
45