Download - Curs6 - Indici - 1 Slide_pag
-
Indici bursieriIndici bursieriCurs: aprilie 2015CIG ASE Bucuresti
Prof.dr. Laura Obreja Brasoveanu
-
Bibliografie:1. Anghelache, Gabriela, Piaa de capital.
Caracteristici, evoluii, tranzacii, Ed. Economic, Bucureti, 2004, capitolul 15
2. Obreja, Laura si colectivul Piata de capital, Editura ASE, 2011, capitolul 5
3. Stancu, Ion (coordonator) Finane. Piee financiare i gestiunea portofoliilor (vol. I), Bucureti, 2004, capitolul 7
4. www.bvb.ro; www.kmarket.ro 2
-
Cum putem aprecia evolutia unei actiuni?Cum putem aprecia evolutia firmelor dintr-un anumit
sector de activitate?Cum putem aprecia evolutia pietei de capital din
Romania???Cum putem compara performantele BVB cu NYSE,
London SE, Paris SE, Italian SE???3
-
O actiune.
Indicatori de apreciere a actiunilor:Pret; rentabilitateCapitalizare de piata (bursiera) = nr actiunicursMVA (market value added) = capitalizare bursiera CPR bilant
Rate per actiuneEPS = earnings per share = PN/nr.actiuniDPS = dividends per share =dividende/nr.actiuniBVPS = book value per share =CPR/nr.actiuniCFPS = cash flow per share = (PN+Amortizare)/nr.actiuniMBR = market to book ratio = curs/BVPSPBR = price to book ratio = curs/valoare contabila = capitalizare
bursiera/capital propriu in valoare contabilaPER = price earnings ratio = curs/EPSROE = return on equity = PN/CPR 4
-
European Stock ExchangesVienna Stock Exchange, Austria EASDAQ, Belgium Zagreb Stock Exchange, Croatia Prague Stock Exchange, Czech Republic Copenhagen Stock Exchange, Denmark Helsinki Stock Exchange, Finland Paris Stock Exchange, France Frankfurt Stock Exchange, Germany Athens Stock Exchange, Greece Budapest Stock Exchange, Hungary Italian Stock Exchange, Italy National Stock Exchange of Lithuania,Lithuania Macedonian Stock Exchange, Macedonia
Amsterdam Stock Exchange, The Netherlands Oslo Stock Exchange, Norway Warsaw Stock-Exchange, Poland Lisbon Stock Exchange, Portugal Bucharest Stock Exchange, Romania Russian Securities Market News, Russia Ljubljana Stock Exchange,Inc., Slovenia Barcelona Stock Exchange, Spain Madrid Stock Exchange, Spain Stockholm Stock Exchange, Sweden Swiss Exchange, Switzerland Istanbul Stock Exhange, Turkey FTSE International (London Stock Exchange), United Kingdom 5
-
Scopul utilizarii indicelui
Evolutia pretului actiunii valoarea de piata si performantele firmei emitente
Indicele bursierperformanta intregii piete bursiere, a ansamblului
de titluri; permite calcularea rentabilitatii medii la nivelul
acestei piete pretul mediu al tuturor titlurilor sau doar a celor
mai reprezentative trebuie sa fie reprezentativ
6
-
Reprezentativitatea indicelui prin includerea in compozitia indicelui a tuturor titlurilor care coteaza la bursa sau
numai a celor mai active si mai reprezentative, ai. sa caracterizeze ansamblul bursei
in proportii egale sau diferentiate in raport cu marimea preturilor sau cu capitalizarea bursiera
a cotatiei in timp real a cursului titlurilor din portofoliul pietei
7
-
!!!Chiar daca un indice exhaustiv cuprinde intreaga piata, se prefera utilizarea unui indice reprezentativ al celor mai tranzactionate titluri !!!
- reflecta mai bine modificarile structurale ale pietei, fluctuatiile din activitatea economica si procesul de capitalizare
- eliminand influentele nereprezentativeale fluctuatiilor exagerate sau temporare ale titlurilor rebele
8
-
Semnificatia indicilor este data de structura acestora
Indici din prima generatie au in structura actiuni ai caror emitenti apartin aceluiasi domeniu de activitate au putere informationala limitata
Indici din generatia a doua = indici compoziti grad de relevanta mai ridicat
9
-
Etape necesare pentru construirea unui indice
Selectarea esantionului, format dintr-un numar restrans de titluri, astfel incat acesta sa fie reprezentativ pentru situatia generala a bursei sau al unui sector al acesteia;
Determinarea ponderii diferitelor elemente ale esantionului Pondere egala Pondere proportionala cu capitalizarea bursiera Fara pondere, contand doar cursurile valorilor mobiliare
Alegerea datei de referinta si a indexarii 100, 1000 sau 10.000 puncte; indicele din orice
perioada exprima o crestere/diminuare fata de perioada de baza 10
-
Criteriile de selectare a valorilor mobiliare ce compun indicele bursier
Grad de capitalizare bursiera ridicat; Grad mare de dispersie, adica difuzia valorilor
mobiliare in randul detinatorilor sa fie foarte mare;
Cotarea valorilor mobiliare sa se realizeze prin sistemul bursei informatizate;
Structura valorilor mobiliare ce compun indicele sa urmeze repartitia pe sectoare de activitatea titlurilor inscrise in cota oficiala a bursei
11
-
INDICII BURSIERI
1. medie aritmetica simpla2. medie aritmetica ponderata3. media geometrica
12
-
1. medie aritmetica simpla
%14Rcu28502
45001200Np
I M1i
1
TITLURI P0 P1 Q0 V0 V1ALFA 1000 1200 60 mil. 60 mld. 72 mld.
OMEGA 4000 4500 3 mil. 12 mld. 13,5mld.TOTA L - - - 72 mld. 85,5mld.
25002
40001000Np
I 0i0
13
-
Indicii ca medie aritmetica simpla
TITLURI P0 P1 Q0 V0 V1ALFA 1000 1200 60 mil. 60 mld. 72 mld.
OMEGA* 2000 2250 6 mil. 12 mld. 13,5 mld.TOTAL - - - 72 mld. 85,5 mld.
2,12500
20001000
0
1
Ip
d j
15%Rcu 28752,122501200
M1
1
dp
I j
14
-
2. Indicii ca medie ponderata
TITLURI P0 P1 Q0 CB0 CB1ALFA 1000 1200 60mil. 60 mld. 72 mld.
OMEGA 4000 4500 3 mil. 12 mld. 13,5 mld.TOTAL - - - 72 mld. 85,5 mld.
1000100000
000
ii
ii
pqpq
I
%75,18
5,118772
5,851000100000
101
MRcu
ii
ii
pqpq
I
15
-
Indicii ca medie ponderata
TITLURI P0 P1 Q0 V0 V1GAMMA 5000 6150 9,6 mil. 48 mld. 59,04 mld.
OMEGA 4000 4500 3 mil. 12 mld. 13,5 mld.T O T A L - - - 60 mld. 72,54 mld.
1000100000
000
fpqpq
Iii
jj
%9,20
120972
54,722,11000I si 2,16072
100
00
MRcu
jj
ii
pqpq
f
16
-
3. Alti indici bursieri medie geometrica
TITLURI P0 P1 Q0 V0 V1ALFA 1000 1200 60 mil. 60 mld. 72 mld.
OMEGA 4000 4500 3 mil. 12 mld. 13,5 mld.
TOTAL - - - 72 mld. 85,5 mld.
10000 I
%2,16
116240004500
1000120010001000
0
11
MRcu
NN
i
i
ppI
17
-
Indicatori care caracterizeaza pieta de capital
- Indicator general al activitatii bursiere- Indicatori sintetici pentru sectoarele
economiei nationale indici sectoriali- Indicatori cantitativi nr.titluri cotate,
nr.titluri tranzactionate, volum tranzactii, nivel capitalizare bursiera etc.
- Indicatori calitativi rata rentabilitatii, riscul, volatilitatea titlurilor
18
-
Indicii pietei de capital din Romania BVB 8 indici proprii si un indice cu BV Viena
BET Bucharest Exchange TradingBET-C BET Indice CompozitBET-TR - Bucharest Exchange Trading Total Return IndexBET PLUS - Bucharest Exchange Trading Plus IndexBET-FI - Bucharest Exchange Trading Investment FundsBET-BK - Bucharest Exchange Trading Benchmark IndexBET-NG Bucharest Exchange Trading - Energy & Related Utilities
IndexBET-XT - Bucharest Exchange Trading Extended IndexBET-XT TR - Bucharest Exchange Trading Extended Total Return
ROTX Romanian Traded Index19
-
Indicii pietei de capital din Romania BVB 8 indici proprii si un indice cu BV Viena
Indicatori relevanti pentru compozitie:FF factor free float - numarul de actiuni emise si in
circulatie care sunt disponibile pentru tranzactionare = numarul total de actiuni emise minus
actiunile la dispozitia societatii (treasury stock); actiunile detinute de catre Stat si alte agentii guvernamentale, investitori
strategici, actionari majoritari; detinerile de cel putin 30% ale societatilor de asigurari, fondurilor de pensii,
fondurilor mutuale si de investitii; detinerile de cel putin 5% ale altor categorii de investitori
FR factor reprezentare - Scopul aplicarii factorului de reprezentareeste acela de a limita ponderea unei societati in cosul indicelui
FC factor corectie pretFL factor lichiditate
20
-
BET - BUCHAREST EXCHANGE TRADINGCaracteristiciData de referinta: 19 septembrie 1997Nr societati:10valoarea de start: 1000 puncteRevizuire: trimestriala
Indicele BET este un indice ponderat cu capitalizareabursiera si este creat pentru a reflecta evolutia celormai tranzactionate 10 actiuni la BVB (exclusiv SIF)
21
-
BET Regulile constructie:
Este un indice de pret ponderat cu capitalizarea free floatului, ponderea maxima a unui simbol fiind de 20%.
Criteriul principal de selectie al societatilor in indiceeste lichiditatea.
Incepand cu anul 2015, pentru selectie se aplica sicriterii legate de transparenta emitentilor si calitatearaportarilor si a comunicarii acestora cu investitorii
Utilitate curs Piete financiare: Evolutia pietei; Permite calcularea coeficientului de volatilitate BETA masura a variabilitatii cursului actiunii fata de evolutiapietei 22
-
BET formula de calcul
23
-
BET compozitie la 3.04.2015
-
24
Simbol Societate Actiuni Pret ref. FF Pondere (%)
FP FONDUL PROPRIETATEA 12.184.278.667 0,8450 0,90 20,20
SNP OMV PETROM S.A. 56.644.108.335 0,3500 0,30 19,30
TLV BANCA TRANSILVANIA S.A. 2.608.623.861 21,520 0,80 16,54
SNG S.N.G.N. ROMGAZ S.A. 385.422.400 346,000 0,30 14,73
BRD BRD - GROUPE SOCIETE GENERALE S.A. 696.901.518 92,000 0,40 9,45
EL ELECTRICA SA 345.939.929 118,500 0,50 7,55
TGN S.N.T.G.N. TRANSGAZ S.A. 11.773.844 2,720,000 0,50 5,90
TEL C.N.T.E.E. TRANSELECTRICA 73.303.142 280,000 0,50 3,78
SNN S.N. NUCLEARELECTRICA S.A. 281.782.756 73,100 0,20 1,52
BVB BURSA DE VALORI BUCURESTI SA 7.674.198 365,000 1,00 1,03
-
BET evolutie
25
-
BET-CCaracteristici:- data de referinta:16 aprilie 1998, - data de start: 17 aprilie 1998- valoarea de start: 1000 puncte
Necesitatea reprezentarii complete a evolutiei preturilor titlurilortranzactionate la BVB
26
-
BET C
SCOP:Al doilea indice al Bursei de Valori Bucuresti
a fost creat pentru a reflecta evolutia de ansamblu a preturilor tuturor societatilor listate la BVB categoria I si II (cu exceptia Societatilor de Investitii Financiare).
Necesitatea crearii acestui indice compozit a fost impusa si de cresterea numarului de societati listate la BVB.
27
-
BET C
28
-
BET-TR - Bucharest Exchange Trading Total Return Index
CaracteristiciData de referinta: 22.09.2014Nr societati:10valoarea de start: 4910,39 puncteRevizuire: trimestriala este primul indice de tip total return lansat de BVB, construit pe structura indicelui de referinta al pietei, BET. Indicele BET-TR reflecta atat evolutia preturilorcompaniilor componente, cat si dividendele oferite de acestea.
29
-
BET-TR evolutie
30
-
BET PLUS - Bucharest Exchange Trading Plus IndexCaracteristici
Data de referinta: 23.06.2014Nr societati: variabil (34 apr 2015)valoarea de start: 1000 puncteRevizuire: trimestriala reflecta evolutia companiilor romanesti listate pepiata reglementatata a BVB care indeplinesc criteriiminime de selectie referitoare la lichiditate si la valoarea actiunilor incluse in free float, cu exceptiasocietatilor de investitii financiare (SIF-urilor).
31
-
BET-FI - BUCHAREST EXCHANGE TRADINGCaracteristiciData de referinta: 31.10.2000Nr societati: variabilvaloarea de start: 1000 puncteRevizuire: trimestrialaSCOP:Fiind primul indice sectorial lansat de BVB, BET-FI
reflecta evolutia societatilor de investitii financiare (SIF-uri) si a altor entitatiasimilabile acestora
32
-
BET-FI - Evolutie:
33
-
BET-BK - Bucharest Exchange Trading Benchmark Index
34
CaracteristiciData de referinta: 3.07.2012Nr societati: 25valoarea de start: 1000 puncte la 18.09.2009Revizuire: trimestriala
Scop:a fost construit pentru a putea fi folosit cabenchmark de catre administratorii de fonduri, darsi de alti investitori institutionali, metodologia de calcul reflecta cerintele legale si limitele de investitii ale fondurilor
-
BET-BK - evolutie
35
-
BET-NG BUCHAREST EXCHANGE TRADING ENERGY & RELATED UTILITIES INDEX
CaracteristiciData de referinta: 1.07.2008Nr societati: variabilvaloarea de start: 1000 puncte la 2.01.2007Revizuire: trimestriala
SCOP:BET-NG este un indice sectorial ce urmareste miscarea preturilor
actiunilor companiilor tranzactionate pe piata reglementata BVB, al caror domeniu de activitate principal este asociat cu sectorul economic energie si utilitatile aferente acestuia.
Este un indice de preturi ponderat cu capitalizarea free-float-ului.Ponderea maxima a unui simbol in indice este 30%.
36
-
BET-NG - structura
37
Simbol Societate Actiuni Pret ref. FF Pondere (%)
SNG S.N.G.N. ROMGAZ S.A. 385.422.400 346,000 0,30 29,55SNP OMV PETROM S.A. 56.644.108.335 0,3500 0,30 29,13EL ELECTRICA SA 345.939.929 118,500 0,50 15,14TGN S.N.T.G.N. TRANSGAZ S.A. 11.773.844 2,720,000 0,50 11,83TEL C.N.T.E.E. TRANSELECTRICA 73.303.142 280,000 0,50 7,58SNN S.N. NUCLEARELECTRICA S.A. 281.782.756 73,100 0,20 3,04COTE CONPET SA Ploiesti 8.657.528 637,000 0,50 2,04RRC ROMPETROL RAFINARE S.A. 44.109.205.726 0,0350 0,10 1,14PTR ROMPETROL WELL SERVICES S.A. 278.190.900 0,3980 0,30 0,25OIL OIL TERMINAL S.A. 582.430.253 0,0887 0,50 0,19COMI CONDMAG S.A. 381.335.751 0,0500 0,50 0,07DAFR DAFORA SA 1.002.323.294 0,0172 0,30 0,04PEI PETROLEXPORTIMPORT S.A. 408.697 120,100 0,30 0,01
-
BET-NG - evolutie
38
-
BET-XT - BUCHAREST EXCHANGE TRADING EXTENDED INDEX
CaracteristiciData de referinta: 1.07.2008Nr societati: 25valoarea de start: 1000 puncte la 2.01.2007Revizuire: trimestriala
SCOP:BET-XT este un indice blue-chip si reflecta evolutia preturilor celor
mai lichide 25 de companii tranzactionate n segmentul de piatareglementata, inclusiv SIF-urile, ponderea maxima a unui simbol in indice fiind de 15%.
Metodologia sa permite acestuia sa constituie drept activ suport pentru instrumente financiare derivate si produse structurate.
39
-
BET-XT - BUCHAREST EXCHANGE TRADING EXTENDED INDEX evolutie
40
-
BET-XT - RT - BUCHAREST EXCHANGE TRADING EXTENDED TOTAL RETURN
CaracteristiciData de referinta: 23.03.2015Nr societati: 25valoarea de start: 486,44 puncte la 28.12.2012Revizuire: trimestriala
SCOP:BET-XT-RT este varianta de tip total return a indicelui BET-XT, care
include cele mai tranzactionate 25 companii romanesti listate la BVB. Indicele BET-XT-TR reflecta atat evolutia preturilorcompaniilor componente, cat si dividendele oferite de acestea.
41
-
ROTX - ROMANIAN TRADED INDEX CaracteristiciData de referinta: 15.03.2005Nr societati: variabilvaloarea de start: 1000 puncte la 1.01.2002Revizuire: trimestrialaEste un indice de pret ponderat cu capitalizarea free floatului si reflecta in
timp real miscarea actiunilor blue chip tranzactionate la Bursa de ValoriBucuresti (BVB).
Calculat in RON, EUR si USD, si diseminat in timp real de Bursa de Valori din Viena (Wiener Borse AG), ROTX este proiectat ca un indicetranzactionabil si poate fi folosit ca activ suport pentru produse derivate si structurate.
42
-
ROTX Romanian Traded Index
43
Simbol Societate Actiuni Pret ref. FF Pondere (%)
EBS Erste Group Bank AG 429.800.000 1,035,000 0,70 19,95FP FONDUL PROPRIETATEA 12.437.136.723 0,8450 0,90 19,94SNP OMV PETROM S.A. 56.644.108.335 0,3500 0,30 15,87TLV BANCA TRANSILVANIA S.A. 2.608.623.861 21,520 0,90 13,48SNG S.N.G.N. ROMGAZ S.A. 385.422.400 346,000 0,30 10,68BRD
BRD - GROUPE SOCIETE GENERALE S.A. 696.901.518 92,000 0,40 6,84
EL ELECTRICA SA 345.939.929 118,500 0,50 5,47TGN S.N.T.G.N. TRANSGAZ S.A. 11.773.844 2,720,000 0,50 4,27TEL C.N.T.E.E. TRANSELECTRICA 73.303.142 280,000 0,50 2,74BVB BURSA DE VALORI BUCURESTI SA 7.674.198 365,000 1,00 0,75
-
ROTX - evolutie
44
-
.beti, .bettr,
45
Comparatii indici BVB
-
Comparatii indici BVB randamente(rentabilitati)
46
-
Piata bursiera
Denumirea indicelui
Continutul Semnificatia
New York Dow Jones (Industrial)
Media cursurilor celor mai mari 30 de titluri industriale americane
Indica tendinta bursei de pe Wall Street
NYSE Composite
Capitalizarea bursiera a celui mai important segment al pitei New Yorkeze: NYSE
Bun indicator al tendintei de ansamblu pentru titlurile importante
Standard & Poors
Capitalizarea bursiera a 500 de titluri cotate la NYSE, AMEX si pe OTC
Indice considerat de catre specialisti drept cel mai reprezentativ pentru evolutia de ansamblu a pietei
Indici bursieri de pe piete internationale
47
-
48
-
Tokio Nikkei (sau Nikkei Dow Jones)
Media cursurilor a 225 de titluri cuprinde in prima sectiune la Tokio Stock Exchange (TSE)
Reprezinta aproape 50 5 din capitalizarea bursiera a primei sectiuni la TSE
Topix Capitalizarea bursiera a primei sectiuni la TSE
Reprezentativ pentru tendinta de ansamblu a piatei
TSE Capitalizarea bursiera pentru sectiunile I si II de la TSE (peste 1500 titluri)
Indicator mai amplu decat Topix, cu valabilitate mai mare pentru firmele de marime medie
Indici bursieri de pe piete internationale
49
-
50
-
Londra FT-30 (ordinary index)
Media geometrica a cursurilor celor mai mari 30 de titluri listate
Indicator instantaneu, cel mai utilizat la Londra
FTSE-100 (sau Footsie)
Capitalizarea bursiera a celor mai mari 100 de companii
Indicator de tendinta valabil pentru urmarirea marilor corporatii
Indici bursieri de pe piete internationale
51
-
52
-
53
Comparatii internationale
-
54
Tema
http://bvb.ro/FinancialInstruments/Indices/IndicesProfilesO plimbare de o ora intr-un parcO poezie frumoasaUn gest frumosSarbatori frumoase si vacanta placuta!