comparaŢie Între sistemele de pensii private de tip

14
COMPARAŢIE ÎNTRE SISTEMELE DE PENSII PRIVATE DE TIP PILON II (cu contribuţii definite) ŞI PIEŢELE STATELOR LUMII Bucureşti, iulie 2010 elaborat de Dan Zăvoianu, Direcţia Comunicare - CSSPP

Upload: dinhdung

Post on 02-Feb-2017

225 views

Category:

Documents


4 download

TRANSCRIPT

Page 1: COMPARAŢIE ÎNTRE SISTEMELE DE PENSII PRIVATE DE TIP

COMPARAŢIE

ÎNTRE

SISTEMELE DE PENSII PRIVATE

DE TIP PILON II (cu contribuţii definite)

ŞI PIEŢELE STATELOR LUMII

Bucureşti, iulie 2010

elaborat de Dan Zăvoianu, Direcţia Comunicare - CSSPP

Page 2: COMPARAŢIE ÎNTRE SISTEMELE DE PENSII PRIVATE DE TIP

POLONIACea mai mare

piaţă din regiuneORGANIZARE GARANŢII PIAŢA PILON II - DEC 2009

LIMITE MAXIME PLASAMENTE

COMISOANE MAXIME

3,5% din contribuţii, din 2010

Comisioane în funcţie de mărimea fondului. 0,54% / an din active nete pentru fondurile mici şi 0,06%/an din active nete, funcţie de randament;

23-42 de euro transfer (<2 ani)

Pilon I - Obligatoriu•Pay as You Go, Contribuţii definite, conturi virtuale - reformat în 1999• Scheme de pensii publice ocupaţionale

Pilon II - Obligatoriu•Contribuţii definite, conturi individuale,•Contribuţii de 7,3% din salariu brut

•Obligatoriu pentru cei sub 30 ani•Opţional pentru cei intre 31 şi 50 ani

•Introdus în 1999

Pilon III - Facultativ•Contribuţii definite, Planurile facultative ocupaţionale introduse în 1999•Scheme facultative personale introduse în 2004•Fond de rezervă, pe baze demografice

•PENSIONARE 65 bărbaţi / 60 femei

•Garanţie minimă relativă de performanţăRata minima de rentabilitate = cea mai mică valoare dintre:•media randamentelor pieţei pe ultimii trei ani minus patru puncte procentuale şi •50% din rata de rentabilitate medie ponderată anualizată a tuturor fondurilor de pensii pe ultimii 3 ani.

Rezervele administratorului trebuie să acopere potenţiale deficite•Dacă administratorul intră în faliment sunt folosite resursele fondului naţional de garantare•Ce nu poate fi acoperit de acest fond este acoperit de trezoreria statului.

14,36 mil. participanţi - Pilonul II.

14 administratori

43,76 de miliarde de euro active nete

14,11% pondere în PIB

•40% acţiuni•40% pentru obligaţiuni ipotecare, municipale sau corporatiste•20% depozite

•Statistic, în jur de o treime (31%) din active sunt plasate, în medie, în acţiuni

Page 3: COMPARAŢIE ÎNTRE SISTEMELE DE PENSII PRIVATE DE TIP

UNGARIAA stabilit standarde în domeniu, a doua mare

piaţă din regiune, existenţa Pilonului IVORGANIZARE GARANŢII PIAŢA PILON II - DEC 2009

LIMITE MAXIME PLASAMENTE

COMISOANE MAXIME4,5% din contribuţii

0,066% / lună din active nete –comision de management

0% pentru transfer, cel puţin trei luni cu un singur fond.

Pilon I - Obligatoriu•Pay as You Go, reformat la mijlocul anilor ’90.

Pilon II – Obligatoriu, introdus în 1998•contribuţii definite, conturi individuale•contribuţii de 8% din salariu brut (existenta unei contribuţii suplimentare opţionale de 2%)•Obligatoriu pentru noii intraţi în câmpul muncii cu vârste sub 35 de ani•Opţional pentru ceilalţi angajaţi

•Din 2009, participanţii alocaţi pe 3 grade de risc în funcţie de vârstă

Pilon III - Facultativ•contribuţii definite, conturi individuale

•Lansat la mijlocul anului 1994

Pilonul IV - Facultativ

•Lansat în 2007 – pensii ocupaţionale facultative

PENSIONARE 62 - bărbaţi / 62 - femei

•Fără garanţii de performanţă , doar garanţii indirecte

•Ungaria are un fond special de protecţie a acumulărilor de capital, finanţat prin contribuţii trimestriale obligatorii, între 0,3 şi 0,5% din contribuţii•Fondul special protejeazăbeneficiul total al pensionarilor şi capitalul acumulat al contribuabililor în caz de insolvenţă.

•Trebuiesc stabilite obiective de randament, dar eşecul nu are consecinţe.

•Până în 2002 exista o rată minimă relativă de rentabilitate – procent din indicele de rentabilitate al titlurilor de stat pe termen lung. S-a renunţat din cauza randamentelor nesatisfăcătoare.

3,02 mil. participanţi la Pilonul II

19 administratori

9,63 miliarde de euro active nete

10,34% pondere în PIB

•50% în fonduri de investiţii

•30% în obligaţiuni

•25% în obligaţiuni ipotecare,

•10% în fonduri imobiliare, 5% în fonduri de hedging.

Page 4: COMPARAŢIE ÎNTRE SISTEMELE DE PENSII PRIVATE DE TIP

BULGARIAExistenţa unui Pilon IV

ORGANIZARE GARANŢII PIAŢA PILON II - DEC 2009

LIMITE PLASAMENTE

COMISOANE MAXIME

5% din contribuţii

0,083% / lună din active nete (1% pe an)

Cca. 10 euro pentru transfer (20 BGN)

Pilon I - Obligatoriu•Pay as You Go, reformat din 1995•Fond de rezervă pentru stabilitate

Pilon II - Obligatoriu•contribuţii definite, conturi individuale •contribuţii de 5% (din 8,05%) din salariul brut•Ocupaţional - pentru meserii cu grad ridicat de risc•Universal – obligatoriu pentru cei născuţi în sau după 1960•Lansat în 2002

Pilon III - Facultativ

•contribuţii definite, conturi individuale

•Lansat la mijlocul anilor ‘90

Pilonul IV- Facultativ

•Pensii ocupaţionale voluntare - din 2007

•Sistem similar cu cel occidental

PENSIONARE 63 - bărbaţi / 60 - femei

•Garanţie minimă relativă de performanţă

Rata minimă de rentabilitate obligatorie pentru Pilonul II

=cea mai mică valoare dintre

•media randamentelor minus trei puncte procentuale

•60% din rata de rentabilitate medie anualizată a tuturor

fondurilor de pensii pe ultimii 2 ani.

Rata minimă de rentabilitate e separata pentru fondurile universale faţă de cele

ocupaţionale.

Calcul pentru fiecare tip de fond în parte. În caz de eşec,

diferenţa e acoperită din rezerve.

3,16 mil. participanţi la Pilonul II

10 administratori

1,34 miliarde euro active nete

3,97% pondere în PIB

Min. 50% în instrumente emise sau garantate de către stat

Max. 20% direct în acţiuni,Max. 30% în obligaţiuni ipotecare

Max. 20% în străinătate

Page 5: COMPARAŢIE ÎNTRE SISTEMELE DE PENSII PRIVATE DE TIP

SLOVACIAExistenţa unui solid Pilon II

ORGANIZARE

GARANŢII

PIAŢA PILON II – DEC 2009

LIMITE MAXIME PLASAMENTE

COMISOANE MAXIME

5,6% din profitul fondului / 6 luni1% /lună din contribuţii + 0,5% (taxa

a autorităţii)0,025% / lună din active nete

15 euro la transfer

Pilon I - Obligatoriu•Pay as You Go, reformat din 2005

Pilon II – Obligatoriu•Contribuţii definite, conturi individuale,

•Contribuţii de 9% (din 18%) din salariul brut•Opţional pentru noii intraţi în câmpul muncii•Obligatoriu pentru noii intraţi în câmpul muncii, între 1 iulie 2206 – 31 decembrie 2007•Administratorii trebuie sa ofere trei fonduri cu diferite categorii de risc•Administratorii trebuie să strângă cel puţin 50.000 de membrii în 18 luni•Separare active•Lansat în 2005Pilon III - Facultativ

•contribuţii definite, conturi individuale

•Lansat în 1996, reformat în 2004

PENSIONARE 62 - bărbaţi / 62 - femei

•Garanţie minimă relativă de performanţă

Rata minima de rentabilitate=cea mai mică valoare dintre:•Pentru un fond conservator: 90% din randamentul mediu al pieţei (24 luni) şi randamentul mediu minus 1p procentual;•Pentru un fond echilibrat:70% din randamentul mediu (24 luni) şi randamentul mediu minus 3 puncte procentuale;•Pentru un fond de creştere: 50% din randamentul mediu (24 luni) şi randamentul mediu minus 5 puncte procentuale;

•Garanţie absolută

•Din 2009 administratorul trebuie să aibă un cont separat de garanţii pentru fiecare fond. Diferenţa de randament negativ (relativ la activele nete) trebuie acoperită de administrator, la fiecare 6 luni.•Dacă se înregistrează randament pozitiv, administratorul poate percepe 5,6% din profitul fondului.•Statul garantează 100% din activele strânse în contul de pensie, în ultimă instanţă

1,43 mil. participanţi

6 administratori

2,9 miliarde euro active nete

4,58% pondere în PIB

30% în titluri din Slovacia

0% expunere pe acţiuni – fond conservator

50% pentru acţiuni – fond echilibrat

80% acţiuni – fond de crestere

Page 6: COMPARAŢIE ÎNTRE SISTEMELE DE PENSII PRIVATE DE TIP

LETONIAReforme fundamentale, piaţă mică

ORGANIZARE GARANŢII PIAŢA PILON II – DEC 2009

LIMITE MAXIME PLASAMENTE

COMISOANE MAXIME

Comisioane nereglementate ca valoare, calculate ca procent din

active nete

0% pentru transfer

Pilon I - Obligatoriu•Pay as You Go, reformat din 1991•Conturi virtuale şi contribuţii definite

Pilon II - Obligatoriu•contribuţii definite, conturi individuale,

•contribuţii de 2% din salariul brut (4% în 2011, 6% în 2012)

•Obligatoriu pentru noi angajaţi dar şi pentru angajaţii sub 30 de ani, la momentul de lansare•Opţional pentru cei cu vârste între 30 şi 49 de ani

•Funcţional din 2001

Pilon III – Facultativ•Contribuţii definite•Scheme ocupaţionale dar şi individuale

•Lansat în 1998

PENSIONARE 62 - bărbaţi / femei

•Fără garanţii de performanţă

Faţă de multe alte ţări din regiune, sistemul din

Letonia nu are garanţii privind un randament minim al fondurilor.

1,1 mil. participanţi

10 administratori

0,99 miliarde euro active nete

5,36% pondere în PIB

3 grade de risc - cele riscante au limita maximă la 30% în acţiuni, cele cu risc mediu 15% în acţiuni iar cele cu risc scăzut 0% în acţiuni şi 100%

în instrumente cu venit fix.

Page 7: COMPARAŢIE ÎNTRE SISTEMELE DE PENSII PRIVATE DE TIP

CROAŢIAReforma pensiilor în condiţii sociale dramatice

ORGANIZARE GARANŢII PIAŢA PILON II – DEC 2009

LIMITE MAXIME PLASAMENTE

COMISOANE MAXIME0,8% din contribuţii

1,2% / lună din active

0,8% din active pentru transfer în primul an

0,1% din active - custodie

Pilon I - Obligatoriu•Pay as You Go, reformat din 1999

Pilon II - Obligatoriu•contribuţii definite, conturi individuale

•contribuţii de 5% (iniţial 10% dar reduse) din salariul brut

•Obligatoriu pentru toţi angajaţii sub 40 de ani la momentul lansării

•Opţional pentru angajaţii între 40 şi 50 de ani

•Separarea fondului de administrator, depozitari.

Pilon III – Facultativ

•Contribuţii definite, conturi individuale

•Lansat în 2002

•PENSIONARE 65 bărbaţi / 60 femei

•Garanţie minimă relativă de performanţă

Randament de referinţă pentru Pilonul II = mediaaritmetică ponderată (în funcţie de cota de piaţă a totalului de active nete) a ratelor medii de rentabilitate anualizate ale fondurilor (calculate pe ultimii 3 ani). Rata minimă de rentabilitate = Randament de referinţă pentru Pilonul II minus 6 puncte procentuale

•Deficitul faţă de nivelul referinţă poate fi acoperit de administrator. Dacă nu este posibil, va fi acoperit dintr-un fond de garantare, şi în ultima instanţă, de către stat.

1,52 mil. participanţi

4 administratori

4,01 miliarde euro active nete

8,83% pondere în PIB

Cel puţin 50% în obligaţiuni guvernamentale locale.

Maxim 30% direct în acţiuni, fonduri mutuale etc.

Maxim 15% în străinătate (OECD)10% obligaţiuni corporatiste şi acţiuni emise în spaţiul OECD

Page 8: COMPARAŢIE ÎNTRE SISTEMELE DE PENSII PRIVATE DE TIP

CEHIAFără Pilon II

ORGANIZARE GARANŢII PIAŢA PILON III – DEC 2009

LIMITE MAXIME PLASAMENTE

COMISOANE MAXIME

Nu sunt reglementate

0% pentru transfer

Pilon I - Obligatoriu•Pay as You Go, reformat din 1989

Pilon II – Inexistent•Alături de Slovenia, Cehia nu are încă un sistem de tip Pilon II•În prezent se poartă dezbateri publice pentru introducerea unui sistem de tip Pilon II, obligatoriu, începând de la o cotă de contribuţie de 3% din salariul brut.

Pilon III - Facultativ

•contribuţii definite, conturi participanţilor sunt comune

•Statistic, contribuţii din jurul a 2% din salariul brut

•Lansat în 1994

•PENSIONARE 62,8 – bărbaţi / 56,4 -60,4 – femei

•Garanţie absolută de performanţă

Fondurile de pensii trebuie să realizeze o rată de rentabilitate pozitivă în fiecare an fără a se

raporta la piaţă.

În caz de eşec, pierderea este acoperită din fondul de rezervă,

alcătuit din 5% din profitul administratorilor.

În consecinţă alocarea activelor e conservatoare cu randamente foarte

mici în acţiuni. Companiile reclamă imposibilitatea alcătuirii de strategii pe

termen lung.

În perioada 2000-2007, randamentul mediu anual al întregii pieţe de pensii

facultative s-a situat între 2,9% şi 4,4%. Pe primul semestru al 2009, piaţa a reuşit să obţină un profit de

0,8% din active, sub rezultatele ultimilor ani, dar totuşi peste zero, deci

respectând legislaţia.

Nu există Pilon II

4,47 mil. participanţi

10 administratori

7,58 miliarde euro active, 5,5% pondere în PIB

Fără limite în obligaţiuni sau acţiuni70% în obligaţiunile unui singur stat OECD

10% în imobiliare, depozite, titlurile unui singur emitent

Limită superioară de 25% în acţiuni a fost eliminată în 2004

Page 9: COMPARAŢIE ÎNTRE SISTEMELE DE PENSII PRIVATE DE TIP

ESTONIAPiaţă mică, regulament flexibil

ORGANIZARE GARANŢII PIAŢA PILON II – DEC 2009

LIMITE MAXIME PLASAMENTE

COMISOANE MAXIMEMax. 1% din active nete – comision

de răscumpărare.Comision din active – variabil, în

funcţie de valoarea de piaţă a activelor fondului, nu poate depăşi

limita impusa de stat, care şi ea variază.

Pilon I - Obligatoriu•Pay as You Go, reformat din 1999, cu beneficii definite

Pilon II – Obligatoriu•contribuţii definite, conturi individualeLansat în 2002•Contribuţii de 6% din salariul brut (2% angajat + 4% angajator) suspendate pentru doi ani începând cu iunie 2009 la 2% (doar contribuţia personală)•Obligatoriu pentru toţi angajaţii sub 20 de ani la momentul lansării şi pentru noii intraţi în câmpul muncii•Opţional pentru angajaţii între 20 şi 60 de ani•Separarea fondului de administrator. Multifond: un administrator poate oferi mai multe fonduri, din 4 tipuri de risc/randament disponibile.Pilon III - Facultativ•Pensii sub forma asigurărilor sau fonduri de pensii facultativeLansat în 1998PENSIONARE 65 – bărbaţi / 60 – femei

Nu există garanţii minime şi nici restricţii majore în

ceea ce priveşte plasamentele internaţionale.

Administratorul trebuie să constituie din mijloace proprii o

rezervă de maxim 2% din valoarea activelor fondurilor

administrate. Dacă rezerva nu e suficientă sunt folosite fondurile

proprii pentru despăgubiri iar apoi resursele fondului de

garantare.

0,59 mil. participanţi

6 administratori

0,94 miliarde euro active nete

6,88% pondere în PIB

4 tipuri de risc/randamentExemple:

0 în acţiuni – fond risc redus<25% în acţiuni – fond echilibrat<50% în acţiuni – fond agresiv

<40% în imobiliare<10% active fixe

Page 10: COMPARAŢIE ÎNTRE SISTEMELE DE PENSII PRIVATE DE TIP

LITUANIAFără un Pilon II obligatoriu

ORGANIZARE GARANŢII PIAŢA PILON II – DEC 2009

LIMITE MAXIME PLASAMENTE

COMISOANE MAXIME

10% din contribuţii

<0,083% / lună (1% /an) din active

<0,2% transfer o data pe an, 4% de mai multe ori pe an.

Pilon I - Obligatoriu•Pay as You Go, reformat din 1995

Pilon II – Facultativ

•contribuţii definite, conturi individuale

•contribuţii de 5,5% din salariul brut, reduse însă la 3% până în 2011

•piaţă concentrată – cea mai mare companie are 56%, primele două 90%.•Sistem multifond•Lansat în 2004

Pilon III – Facultativ

•Pensii sub forma asigurărilor sau fonduri de pensii facultative•Lansat în 2004

PENSIONARE 62,5 – bărbaţi / 60 –femei

Nu există garanţii minime si nici restricţii majore în ceea ce

priveşte plasamentele internaţionale.

Administratorii trebuie să furnizeze cel puţin un fond cu plasamente conservatoare,

preponderent în titluri de stat.

1 mil. participanţi

7 administratori

0,94 miliarde euro active nete

3,55% pondere în PIB

Portofoliu echilibrat:<20% în imobiliare

Fără limită maximă în acţiuni, peste 70%, pentru fondul de acţiuni

Pana la 30% în acţiuni sau chiar 0 pentru fondurile conservatoare.

Page 11: COMPARAŢIE ÎNTRE SISTEMELE DE PENSII PRIVATE DE TIP

SLOVENIASistem de pensii private pe stil occidental

ORGANIZARE GARANŢII PIAŢA PILON II – DEC 2008

LIMITE MAXIME PLASAMENTE

COMISOANE MAXIME6% din contribuţii

<1% comision de exit din valoarea unităţilor de fond

<0,125% / lună (<1,5% din media valorii anuale a activelor – comision

de management)0% la transfer

Pilon I - Obligatoriu•Pay as You Go, reformat din 2000

Pilon II – Facultativ sau scheme de pensii ocupaţionale obligatorii•pensii ocupaţionale suplimentare, obligatorii pentru anumite sectoare, facultativ pentru altele, cu contribuţii definite•Introdus în 1992

Pilon III – Facultativ

•Scheme de pensii facultative oferite de fonduri mutuale, asigurători sau fonduri de pensii•Contribuţii definite

PENSIONARE 63 – bărbaţi / 61 – femei

•Garanţie minimă relativă, în funcţie de

rata dobânzii

Rata minimă de rentabilitate

Performanţa unui fond nu poate fi mai mică de 40% din media

anuală a dobânzii la titlurile de stat cu maturitate mai mare de

un an.

În caz de eşec, deficitul trebuie acoperit din resurse proprii.

0,43 mil. participanţi

10 administratori

1,17 miliarde active nete

3,15% pondere în PIB

30% în acţiuni şi fonduri mutuale30% depozite10% imobiliare

3% numerar

Page 12: COMPARAŢIE ÎNTRE SISTEMELE DE PENSII PRIVATE DE TIP

CHILEPrimul sistem de pensii private.

Model adoptat de Mexic, Columbia, El Salvador, Suedia, Hong Kong, state europene

ORGANIZARE GARANŢII PIAŢA PILON II – DEC 2009

LIMITE MAXIME PLASAMENTE

Pilon I de tip PAYG înlocuit de un sistem de tip Pilonul II, după clasificarea Băncii Mondiale

Pilon II - opţional•Conturi individuale, contribuţii definite•Lansat în 1980 - în Chile, primul sistem de pensii private din lume•Sistem multifond din 2002

•În cazul în care nu e exercitat dreptul de alegere a unui fond, participantul este alocat fondului corespunzător vârstei. Nu este obligatoriu pentru bărbaţii de peste 55 de ani şi pentru femeile de peste 50 de ani. •Contribuţie de 10% din salariul brut

•Separarea dintre administrator şi fond

PENSIONARE:65 de ani-bărbaţi/60 de ani-femei

•Garanţie relativă de performanţă

•Rata minimă de rentabilitate calculata pe baza randamentului anualizat obţinut de toate fondurile de acelşi tip în ultimele 36 de luni, nu poate fi mai mică decât:•Rata medie anualizată de rentabilitate pentru toate fondurile de acelaşi tip, pentru ultimele 36 de luni, minus 4 puncte procentuale pentru fondurile de tip A sau B (mai riscante) şi minus 2 pp pentru fondurile de tip C, D sau E.•Rate medie anualizată de rentabilitate pentru toate fondurile de acelaşi tip pentru ultimele 36 de luni, minus 50%.

•În cazul în care nu sunt îndeplinite aceste restricţii sunt aplicate mecanisme de siguranţă, în ordine:•Rezervă în cuantum 1% din activele fondului, constituită din resursele administratorului•Garanţie guvernamentală asociată cu închiderea administratorului.

8,56 mil. membrii

81,95 miliarde euro active nete

65,4% pondere în PIB

Guvernul fixează limitele maxime procentuale pentru fiecare

instrument şi pentru portofoliul global.

Cele mai riscante pot investi până la 80% în acţiuni.

Nu mai mult de 40% din active alocate instrumentelor cu venit

variabil pentru fondurile cu politică echilibrată de risc (tip C).

COMISOANE MAXIMESe pot aplica contribuţiilor,

salariului, fixe sau există combinaţii între cele trei tipuri, dar nu mai mult de 2,3% din salariul participantului.

Page 13: COMPARAŢIE ÎNTRE SISTEMELE DE PENSII PRIVATE DE TIP

ROMÂNIADebutul pensiilor private

ORGANIZARE

GARANŢII

Pilon I de tip PAYG – sistemul punctelor de pensiePilon II - Obligatoriu/Opţional•Conturi individuale, contribuţii definite•contribuţii de 2,5% (din 10,5% din salariul brut) - 6% în 2016. Doar Letonia are o contribuţie mai mică.•Obligatoriu pentru persoanele de până în 35 ani•Opţional pentru persoanele cu între 35 şi 45 de ani •Aderarea iniţială lansată în 2007, contribuţii din mai 2008•Separarea dintre administrator şi fond.•Pilon III - pensii facultative, conturi individuale, contribuţii de max. 15% din venituri•PENSIONARE:65 de ani bărbaţi / 60 de ani femei în 2015.

•Garanţie relativă de performanţăNivelul minim al ratei de rentabilitate , calculat pe grade de risc. Exemplu:cea mai mică valoare dintre rata medie ponderată ajustată de rentabilitate a tuturor fondurilor de pensii în perioada respectivă, diminuată cu trei puncte procentuale şi 60% din rata medie ponderată ajustată de rentabilitate a tuturor fondurilor de pensii, pentru fondurile cu grad de risc scăzutÎn cazul în care, rata de rentabilitate anualizată a unui fond se va situa sub nivelul minim al categoriei respective de risc timp de 4 trimestre consecutive, autorizaţia de administrare va fi retrasă şi se va aplica procedura privind administrarea specială (după aplicarea unei măsuri intermediare de supraveghere specială).

Garanţie absolutăSuma totală cuvenită pentru pensia privată nu poate fi mai mică decât valoarea contribuţiilor plătite, diminuate cu penalităţile de transfer şi comisioanele legale.

Alte elemente de siguranţăRomânia dispune de gama cea mai largă de instrumente de control al riscului: separare active, rezerve actuariale, verificare prin depozitar, fond de garantare, audit, rata minimă de rentabilitate. Fondul de garantare este destinat acoperirii unor riscuri imprevizibile şi care nu sunt acoperite de provizionul tehnic.

LIMITE MAXIME PLASAMENTE

COMISOANE MAXIME

PILONUL II

Max. 2,5% din contribuţii

Max. 0,05% / lună din activul net

4,57 mil. Participanţi

12 administratori

0,56 miliarde euro active nete

0,49% din PIB

20% în instrumente piaţa monetară70% titluri de stat

30% titluri emise de administraţii publice locale (RO sau SEE –Spaţiul Economic European)

50% acţiuni5% obligaţiuni corporatiste

5% fonduri mutuale

PIAŢA PILON II – DEC 2009

Page 14: COMPARAŢIE ÎNTRE SISTEMELE DE PENSII PRIVATE DE TIP

GARANŢII ABSOLUTE

Pilonul II: sunt garantate contribuţiile nete ale

participanţilor (randament zero)

ROMÂNIA

SLOVACIA

Numai pentru Pilonul III -facultativ

•CEHIA (prag anual de rentabilitate pozitivă)

GARANŢII RELATIVE

DE PERFORMANŢĂ ÎN

Pilonul II•BULGARIA

•CROAŢIA

•POLONIA

•ROMÂNIA

•SLOVACIA

•SLOVENIA (funcţie de rata dobânzii)

•CHILE

•PERU

FĂRĂ GARANŢII

DE PERFORMANŢĂ ÎN

Pilonul II

•ESTONIA

•UNGARIA

•LETONIA

•LITUANIA

•RUSIA

•MEXIC

Rezerve actuariale Fond de garantare Verificare valoare unitate de fond Separare active Audit extern Risk ManagementPolonia Nu Da Da Da Da DaUngaria Da Da Nu Nu Da DaSlovacia Nu Nu Da Nu Da DaRusia Nu Nu Da Da Da DaRomânia Da Da Da Da Da Da

Surse date: The International Social Security Association (ISSA), International Federation of Pension Fund Administrators (FIAP), legislaţia, paginile de internet ale autorităţilor naţionale de supraveghere a sistemelor de pensii private.