Operatiuni de Leasing

CAPITOLUL I

ASPECTE GENERALE PRIVIND OPERAIUNILE

DE LEASING

1.1. Definirea conceptului de leasingLeasingul este un pas nainte n finanarea ntreprinderilor care doresc s i achiziioneze utilaje i echipamente, dar care nu au posibiliti financiare. Aceast tehnic de finanare care presupune un risc ridicat, vine s dea satisfacie agenilor economici care nu pot s obin credite de la bnci, ori nu vor s-i greveze bunurile mobile i imobile prin instituirea de ipoteci sau gajuri, sarcini de natur a afecta dinamismul specific domeniului comercial.Interesul practic al leasingului este de a asigura finanarea integral prin fonduri mprumutate a unei investiii fr ca beneficiarul s constituie msuri asiguratorii; prin aceasta, leasingul se distinge de tradiionala creditare a investiiilor, unde ntreprinderea beneficiar suport o parte din valoarea investiiei. De aceea, leasingul ca tehnic de finanare vizeaz n primul rnd ntreprinderile care urmresc lrgirea activitii si ridicarea performanelor, iar pe plan mai general, asigur progresul tehnic.

Termenul de leasing este necunoscut n limba romn, fiind preluat din jargonul economic i comercial englez, unde s-a impus de aproximativ un secol, fiind apoi preluat de rile europene occidentale.

Definiia leasingului poate fi dat att din punct de vedere economic, ct i juridic.

Din punct de vedere juridic, leasingul reprezint un contract complex care permite unei persoane s obin i s utilizeze un lucru fr a plti imediat preul.

Prima definiie legal a leasingului n Europa continental provine din Frana, referindu-se doar la leasingul imobiliar, operaiunea numindu-se credit-bail. Operaiunile de credit-bail sunt cele prin care o ntreprindere d n locaie bunuri imobiliare in vederea unei utilizri profesionale, cumprate de ea sau construite prin efortul ei financiar, dac aceste operaiuni, indiferent de calificarea lor, permit locatarului s devin proprietarul bunurilor fie printr-o promisiune unilateral de vnzare, fie prin achiziionarea direct ori indirect a dreptului de proprietate a terenului pe care au fost edificate imobilele nchiriate, fie prin transferul de plin drept a dreptului de proprietate asupra construciilor edificate pentru acel locator. O definiie mai recent a leasingului n Frana pune in eviden funciile economice ale acestuia: leasingul reprezint o finanare, n principiu integral, a unei investiii productive garantat de beneficiar.

O definiie foarte sumar a leasingului a fost dat n Germania prin circularele fiscale din anul 1971 i respectiv 1972, stabilind drept criteriu unic n caracterizarea contractului, durata sa fix i perioada n care este reealonat restituirea capitalului investit de finanator. Circularele menionate prevd urmtoarele:

a) contractul este ncheiat pe o perioad determinat (irevocabil), timp n care nici una din pri nu este ndreptit a proceda la reziliere;

b) mrimea plilor care se fac de ctre beneficiar, cuprinde, n afara costului de achiziie ori de producie, i toate cheltuielile accesorii suportate de societatea finanatoare.

n Italia, leasingul (locazione financiaro) este prevzut n mod expres prin Legea nr. 183 din 2 aprilie 1986, care la art. 17 alin. 2 definete leasingul prin nchirierea bunurilor mobile ori imobile, pe care fnanatorul le dobndete, ori le confecioneaz, n raport cu indicaiile date de utilizator, acesta din urm asumndu-i toate riscurile pe timpul valabilitii contractului, avnd i dreptul de a deveni proprietarul bunului primit n locaiune, cu condiia de a plti preul stabilit la data ncheierii. Nu se specifc nimic despre natura plilor i a preului.

In legislaia romn operaiunile de leasing sunt definite ca fiind acele operaiuni prin care o parte, denumit locator, se angajeaz la indicaia unei alte pri, denumit utilizator, s cumpere sau s preia de la un ter, denumit furnizor, un bun mobil sau imobil i s transmit utilizatorului posesia sau folosina asupra acestuia contra unei pli numit redeven, n scopul exploatrii sau, dup caz, a achiziionrii bunului (Ordonana 51/97, completat i modificat prin Legea nr. 90/28.04.1998, art. 1, alin. 1). In 1998 a aprut Legea privind reglementarea activitii de leasing care a adus unele completri ordonanei iniiale. Totui, ultimele coordonate juridice n care se desfoar aceast activitate au fost stabilite n 1999 prin Legea 99.

Din punct de vedere economic, leasingul reprezint o operaiune de finanare, pe baza unui contract de leasing, n care finanatorul asigur fondurile necesare pentru ntreaga investiie. Pe toat durata contractului, nchiriatorul-proprietar permite utilizatorului-chiria s foloseasc un anumit bun n schimbul promisiunii ultimului de a efectua o serie de pli (rate de leasing) pe durata contractului. Ctigurile obinute prin leasing sunt derivate din utilizarea bunului, nu din dreptul de proprietate asupra acestuia. O operaie tipic de leasing decurge astfel: utilizatorul hotrte asupra echipamentului de care are nevoie, asupra ntreprinderii productoare, a mrcii i modelului. De asemenea, specific clar orice nsuire special dorit a bunului, termenele de garanie, livrare, instalare i service-ul.

Totodat, utilizatorul negociaz preul. Dup ce echipamentul i aspectele importante au fost specificate, iar contractul de vnzare-cumprare negociat, utilizatorul ncheie un contract de locaiune cu finanatorul-proprietar, negociind cu acesta durata contractului, ratele de leasing, dac taxele de vnzare, livrare, instalare vor fi incluse in preul contractului, precum i alte considerente opionale. Termenul de leasing include o varietate de tranzacii de la cele n care leasingul reprezint folosirea proprietii nchiriate pentru o scurt perioad de timp, pn la cele n care leasingul este, de fapt, un mijloc de finanare a utilizatorului-chiria pentru a achiziiona bunul nchiriat.

Privit din punctul de vedere al societtii de leasing, leasingul constituie o cumprare a unui bun cu scopul nchirierii, urmat de o nchiriere n scopul vnzrii. Deci leasingul este o operaie de finanare (creditare) pe baza unui contract prin care utilizatorul poate folosi un bun cu posibilitatea de a-1 cumpra la finele locaiei, dup ce a fost pltit chiria aferent i ultima tran de plat (valoarea rezidual). Prin prisma finalitii, operaiunea de leasing poate fi asemnat cu cea de vnzare-cumprare cu plata n rate, n cazul n care bunul trece n proprietatea beneficiarului. Deosebirea este aceea c prin operaiunea de vnzare un anumit bun este cedat contra unei sume de bani, n timp ce prin leasing se cedeaz dreptul de folosin a bunului respectiv.

Din punctul de vedere al beneficiarului, leasingul reprezint o form de creditare n cadrul creia sumele necesare achiziionrii bunului se obin din exploatarea acestuia, iar rambursarea lui se face ealonat, sub forma ratelor de leasing, i, n final a valorii reziduale. n aceast situaie, leasingul apare ca o vnzare n rate, n cadrul creia dreptul de proprietate se transfer odat cu achitarea valorii reziduale, respectiv odat cu achitarea bunului. Diferena fa de vnzarea n rate se observ la durata de rambursare a ratelor, care este de minim 75% din durata de funcionare normal a bunului, n anumite ri.

1.2. Scurt istoric al conceptului de leasingLeasingul, ca tehnic de afaceri economice, a aprut dintr-o nevoie stringent de a soluiona o problem.

Inc din antichitate s-a observat c beneficiile sunt obinute prin folosina unui lucru, avnd mai puin importan cine deine titlul de proprietate. Prin anii 210, n oraul samaritean Ur, proprietarii de unelte agricole le nchiriau fermierilor, pstrnd o eviden a acestui fapt pe plci de argil. Aristotel, n lucrarea sa Retorica, exprima ideea c bogia nu se msoar prin titlurile de proprietate, ci prin efectiva utilizare a unor lucruri, chiar dac sunt proprietatea altora.Leasingul i afl rdcinile n forma arhaic a creditului pe care o constituia n dreptul roman fiducia: mprumuttorul i rezerva pentru garania creanei sale proprietatea unui lucru.

Exist o mare asemnare a leasingului i n special a modalitii sale and lease-back cu forma arhaic a gajului din dreptul roman fiducia cum creditare. In cadrul operaiunii fiducia cum creditare, mprumutatul (fiduciant) transfera proprietatea unui bun mobil sau imobil n patrimoniul mprumuttorului (fiduciar) cu titlu de garanie a mprumutului primit. La rndul su, fiduciarul se obliga s-i restituie bunul dup napoierea datoriei. In practic, datorit necesitilor economice sau sociale, mprumutatul pstra n mod frecvent folosina bunului vndut.

In epoca modern, spre sfaritul secolului al XIX-lea, aveau loc n S.U.A. primele operaiuni care prefigurau leasingul. In 1877 aparatele de telefon au fost nchiriate abonailor, iar acest contract avea s fie denumit lease. In 1936, Safe Stores Inc. a cumprat un teren pe care ulterior a ridicat super-magazinul Safeway Stores; avnd nevoie de capital mobil, acesta l-a vndut imediat unui grup de investitori care la rndul lor l-au lsat spre exploatare fostului proprietar, n regim lease pe o perioad ndelungat.

Cam n aceeai perioad, o operaiune similar lease-back-ului avea loc n Ohio. Operaiunea consta n vinderea unui imobil ctre o banc, cu titlu de garanie (trustee), imobil ce urma s fie exploatat de vnztor n regim de lease timp de 99 de ani, dup care utilizatorul avea opiunea cumprrii bunului.

Leasingul (lease financing) s-a folosit n S.U.A. n anii 30 pentru finanarea bunurilor imobile. La nceputul anilor 50, el a nceput s fie folosit i ca instrument de finanare a echipamentelor mobiliare. Operaiunile de lease financing s-au dezvoltat foarte mult dup al II-lea rzboi mondial i datorit ncurajrilor pe care S.U.A. le-au dat prin facilitile fiscale.

In 1950, peste 150 de universiti i colegii americane erau angajate n tranzacii de sale and lease-back, beneficiiind de multiple avantaje fiscale. Principalele susintoare ale operaiunilor de sale and lease-back au fost marile companii de asigurare.

Leasingul echipamentelor (finance equipment leasing) a aprut n 1952, odat cu primele societi specializate de leasing.

Leasingul financiar este strns legat de numele omului de afaceri californian Schoenfeld, care a fondat n 1952, alturi de civa parteneri, ntre care i D.P. Bootle Jr. United States Leasing Corporation - prima societate specializat n operaiuni de leasing al echipamentelor mobiliare, societate care este i astzi una din cele mai puternice n domeniu. Schoenfeld i D.P. Bootle pot fi considerai pe drept cuvnt, prini ai leasingului modern. Principalele susintoare ale leasingului echipamentelor industriaie au fost bncile, fie indirect, prin intermediul unor societi specializate de leasing, fie direct dup ce acestea au primit autorizaia s desfoare asemenea operaiuni.

n 1963, cea mai important reea bancar, National Banks, a primit aceast autorizaie urmat de Bank Holding Companies n 1970. Pn n anul 1975, deci n mai puin de 15 ani, bncile fuseser autorizate s desfoare operaiuni de leasing n mod direct n 41 de state americane.

Dezvoltarea exploziv a leasingului n America a avut loc pe fondul unei economii expansive i ntr-un climat fiscal ncurajator.

Foarte rapid, aceast operaiune a fost preluat n Marea Britanie, pentru ca apoi, ncepnd cu anii 60, s se rspndeasc n Europa continental (Frana, Olanda, Belgia etc.), unde au aprut reglementri juridice specifice. Ca i n Statele Unite, prima form a leasingului care s-a rspndit n Marea Britanie a fost sale and lease-back.

In Marea Britanie, cele mai multe dintre societile de leasing - leasing companies - sunt nfiinate i susinute de bnci. Ele beneficiaz de un regim fiscal extrem de favorabil. Valoarea bunului, spre exemplu, poate fi dedus pan la 100% din profitul impozabil. Acest fapt a determinat ca i Marea Britanie s cunoasc o dezvoltare exploziva a acestor societi, ele finannd un sfert din totalul investiiilor de la finele anilor 80.

Dup anii 70 leasingul se extinde i n Asia i n America Latin, rare fiind rile n care leasingul nu este practicat sub o form sau alta.

n rile socialiste leasingul a fost utilizat i reglementat prima dat n Cehoslovacia prin anii 80 iar apoi a fost utilizat n ri ca Polonia i Bulgaria. n Ungaria leasingul apare pe la mijlocul anilor 80.

La sfritul anului 2002 pe Glob existau 7 asociaii multinaionale de leasing:

Denumirea asociaiei *Sediul principalDomeniul

European Federation of Equipement Leasing Company Association LEASEUROPEBruxelles, BelgiaLeasing industrial

European Computer Leasing and Trading Association ECLATBirmingham, Marea BritanieLeasingul calculatoarelor, al mijloacelor de transport

Assian Leasing Association ASIALEASEn.a**Leasing industrial

Association of African Leasing Companies AFROLEASELagos, NigeriaLeasing general

Association of African Developement Finance Institution AADFIn.a.**Leasing general

Latin American Leasing Association FELALEASEn.a.**Leasing industrial

Institute of International Container Lessorn.a.**Leasing de containere

* denumirile asociaiilor sunt pstrate n limba englez.

** n.a. (non available dates) nu dispunem de date.

Dup cum se observ din tabelul de mai sus leasingul nord-american nu este dominat de o asociaie multinaional, aici existnd ns asociaii naionale bine dezvoltate. n S.U.A. funcioneaz nu mai puin de zece asociaii de leasing. n Marea Britanie, unde industria leasingului este cea mai dezvoltat din Europa, s-au creat patru asociaii de leasing. De asemenea n Germania funcioneaz trei astfel de asociaii iar n Australia de asemenea trei. n cele mai multe ri ns funcioneaz doar cte o asociaie naional de leasing. Vom reda mai jos cteva din asociaiile naionale de leasing reprezentative pentru rile dezvoltate de pe Glob:

Denumirea asociaieiaraDomeniul

Equipment Leasing Association-ELAS.U.A.Echipamente

National Vehicle Leasing Association-NVLAS.U.A.Transporturi

British Lease Brokeers AssociationMarea BritanieBrokeraj

British Vehicle Rental and Leasing AssociationMarea BritanieTransporturi

Canadian Finance and Leasing AssociationCanadaIndustrie

Association Francaise des Societe Financieres (ASF)FranaEchipamente

Bundesverband Deutcher Leasing E.V. (BDL)GermaniaEchipamente

Associazine Italian Leasing (ASSILEA)ItaliaEchipamente

Japan Leasing AssociationJaponiaEchipamente

Australian Fleet Lessors AssociationAustraliaTransporturi

Nici rile din Europa de est nu au rmas n urm la acest capitol dar cu o oarecare ntrziere fa de rile puternic dezvoltate. n tabelul urmtor se pot urmri asociaiile naionale de leasing din Europa de est i rile n care acestea s-au format.

Denumirea asociaieiara

RosilizingRusia

Asociaia Societilor de leasing din Republica CehCehia

Asociaia Ungar de LeasingUngaria

Uniunea locatorilor din BelarusBelarus

Uniunea Naional a Societilor de leasing din Romnia (UNSLR)Romnia

1.3. Clasificarea operaiunilor de leasing

Complexitatea i diversitatea operaiunilor de leasing sunt puse n eviden prin clasificarea lor n anumite clase, n funcie de durata nchirierii, ponderea ratelor n pretul net de vnzare, prile participante si alte criterii.

In funcie de durata nchirierii, operaiunile de leasing se clasific n:

a)leasing pe termen scurt const n nchirierea bunurilor pe o durat de cteva ore, zile sau luni, mai multor beneficiari, n vederea amortizrii. Operaiunile de renting sau hire sunt vzute ca operaiuni intermediare de leasing, ns ele nu ndeplinesc condiia esenial a unui contract de leasing (de a nu fi revocat de niciuna dintre pri). Operaiunea de hire presupune nchirierea unor echipamente, mijloace de transport etc. pe o perioad scurt (cteva ore, o zi) odat cu service-ul aferent. La renting, perioada este ceva mai mare dect n cazul anterior.

b)leasing pe termen mediu - (equipment leasing) - presupune amortizarea bunului prin nchirierea consecutiv a acestuia mai multor beneficiari pe termene scurte de 2-3 ani.

c)leasing pe termen lung (plant leasing) se realizeaz pe termen lung, durata normal de leasing corespunznd celei de funcionare normal a bunului; dup perioada de nchiriere beneficiarul poate opta pentru cumprarea acestuia la un pret inferior celui iniial. Leasingul pe termen lung se practic n mod frecvent pe piata bunurilor imobiliare pentru cldiri complet utilate.

n funcie de ponderea ratelor n preul de vnzare a bunului, avem:

a)leasing operaional (de mentenan, tehnic) se deruleaz pe o perioad mai mic dect durata economic de via estimat a echipamentului i presupune recuperarea n perioada de locaie doar a unei pri din bunul nchiriat, desi

locatorul ateapt s recupereze toate costurile prin rennoirea contractului sau prin nchirierea ctre ali locatari. Ofer att finanarea, ct i servicii de mentenan pentru echipamentul nchiriat, costul asigurrii mentenanei fiind inclus n chiria leasingului. Acest tip de leasing nu este complet amortizat. Principalele tipuri de echipamente implicate n tranzaciile de leasing operaional sunt computerele, copiatoarele de birou, automobilele i camioanele. In mod frecvent, exist o clauz de anulare a contractului, care d posibilitatea locatarului s renune la locaie i s restituie echipamentul nainte de expirarea contractului de baz, deci echipamentul poate fi inapoiat dac se uzeaz moral sau dac locatarul nu mai are nevoie de e1. Aceast flexibilitate i avantajeaz pe locatari, diminundu-le riscul.

b) leasing financiar (de capital) urmrete recuperarea integral a valorii bunului in perioada de locaie i obinerea unui profit. Specificul acestei forme de leasing const n faptul c societatea de leasing de regul nu alege, nu produce i nici nu livreaz bunul, doar achiziioneaz bunul sau dreptul de proprietate i folosin de la furnizor. Acesta urmeaz a fi livrat beneficiarului direct de ctre furnizor. Leasingul financiar nu ofer mentenan, nu poate fi reziliat i este complet amortizat. La sfritul perioadei, locatarul poate opta pentru cumprarea bunului prin achitarea valorii reziduale. Societatea de leasing este deci doar un intermediar financiar ntre fumizor i beneficiar. Lesorul transfer toate riscurile incidente deinerii obiectului.

c) lease-back reprezint o form mascat de finanare a unei societi comerciale fiind similar cu ipoteca. In acest caz, beneficiarul vinde bunurile aflate in proprietatea sa finanatorului, care i le nchiriaz n baza unui contract de leasing. La finele locaiei, bunurile revin n proprietatea beneficiarului n urma achitrii valorii reziduale.

In funcie de prile participante la contract, distingem:

a) leasing direct, n care finanatorul este i furnizorul (productorul)

b) leasing indirect, n care finanarea i revine unei societi specializate

(intermediare).

In funcie de aspectul costurilor ratelor de leasing:

a) leasing brut (full service leasing) n care ratele includ i cheltuielile de ntreinere i reparaii. Aceast form de leasing se folosete n scopul permanentizrii relaiilor dintre firme i se ntlnete n general la instalaiile complexe sau acolo unde se dorete cucerirea pieei.

b) leasing net ratele se calculeaz doar pe baza preului net de vnzare al

obiectului contractului.

In funcie de caracteristicile pieei creia i se adreseaz i de relaiile stabilite cu

clienii, au aprut i unele forme speciale de leasing, cum ar fi:

a)leasing experimental - presupune nchirierea bunurilor pe perioade scurte.

urmate de vnzarea lor, n cazul n care corespund exigenelor beneficiarului;

b) time-sharing se bazeaz pe o nchiriere pe timpi partajai, adic a mai multor clieni simultan. Ratele pltite lunar la asemenea contracte sunt de aproximativ 3-4 ori mai mici dect cele de leasing. Se practic n special n turism prin nchirierea bazei materiale in cazul tehnicii de calcul sau a unor mijloace de transport. Aceast form de leasing prezint dou forme: term leasing, ce presupune o nchiriere pe un termen dat, i trip leasing nchirierea mijloacelor aferente voiajului.

c) leasing de personal de regul, leasingul sau nchirierea se refer la o colaborare pe o perioad de timp (1 sau cteva zile). n rile vestice, varianta de lucru temporar este uzitat i de persoane care au deja un loc de munc permanent i doresc s-i suplimenteze veniturile.

Leasingul internaional

Legislaia n domeniu din ara noastr, concretizat prin Legea 99/1999 cu modificarea i completarea Ordonanei Guvernului nr. 51/1997 privind operaiunile de leasing i societile de leasing prevede desfurarea operaiunii de leasing fr a trata in mod special leasingul internaional. Aceast operaiune se subnelege c poate fi practicat conform art. 25 astfel:

Bunurile mobile care sunt introduse n ar de ctre utilizatori, persoane fizice sau juridice romne, n baza unor contracte de leasing ncheiate cu societi de leasing persoane juridice strine, se ncadreaz n regimul vamal de admitere temporar, pe toat durata contractului de leasing, cu exonerarea total de la obligaia de plat a sumelor aferente drepturilor de import, inclusiv a garaniilor vamale.

Bunurile mobile care sunt introduse n ar de societile de leasing, persoane juridice romne, n baza unor contracte ncheiate cu utilizatorii, persoane fizice sau juridice romne, se ncadreaz n regimul vamal de import, cu exceptarea de la plat a sumelor aferente tuturor drepturilor de import.

n cazul n care utilizatorul, din vina societii de leasing sau a furnizorului, nu si-a exercitat dreptul de opiune prevzut n contract, privind prelungirea termenului de leasing sau achiziia bunului, iar bunul nu a fost restituit, utilizatorul este obligat s achite taxa vama1 la valoarea rezidual a bunului, care nu poate fi mai mic de 20% din valoarea de intrare a bunului.

Practicarea leasingului financiar internaional aduce dup sine la nivelul utilizatorului pe lng avantajele create de legiuitor respectiv, plata taxelor vamale 1a valoarea rezidual, un cost suplimentar concretizat n plata impozitului pe dobnda inclus in redeven dac aceasta este prezentat separat sau pe toat valoarea ratei de leasing in caz contrar, pentru statul romn, impozit ce urmeaz a fi achitat odat cu plata ratelor de leasing.

Leasingul intern, la fel ca i leasingul financiar extern, sunt operaiuni de finanare in care participanii sunt aceiai, particularitatea constnd n faptul c, att utilizatorul ct si societatea de 1easing sunt persoane rezidente ale aceleiai ri.

Alte forme de leasing mai des ntlnite sunt leasingul imobiliar i leasingul acionar.

Leasingul imobiliar ar putea reprezenta un instrument financiar eficient in achiziionarea de sedii de firme sau locuine. Fiscalitatea i preul de achizitie a imobilelor sunt dou dintre piedicile dezvoltrii acestuia. Apariia pe piaa romneasc a unei bnci ipotecare ar duce la scurtarea termenului de executare a unui astfel de contract.

Fiecare form de manifestare prezint caracteristici proprii care o individualizeaz de celelalte ajutnd totodat la alegerea n funcie de tranzacia respectiv a unui tip sau altul de operaiune de leasing.

1.4. Participanii la operaiunea de leasing

Pornind de la definiia leasingului care presupune transferul dreptului de utilitate al unui bun sau utilaj de la o parte (finanator) ctre alta (utilizator), ne confruntm cu aceti termeni i cu alii, care vor fi explicai n cele ce urmeaz.

Furnizorul - poate fi productorul bunului sau o societate comercial care 1-a achiziionat de la productor.

Finanatorul (locatorul) - poate fi o companie financiar, un holding, o banc de investiii sau comercial, societate de asigurare, o societate de leasing sau chiar furnizorul.

Sunt situaii n care aceasta atrage i alte companii la finanarea operaiunii, dac valoarea bunului este ridicat (n cazul avioanelor sau a instalaiilor complexe).

In cazul n care finanatorul este o banc, aceasta nu are controlul asupra ntreinerii exploatrii bunului, ea ncasnd doar contravaloarea ratelor restante din mprumutul acordat (dac la sfritul locaiei bunul reintr n posesia furnizorului).

Prin urmare, bunul va trebui protejat printr-un colateral (garanie). n acest caz ratele de leasing vor fi mult mai ridicate ntru-ct bncile, spre deosebire de societile de asigurare, nu urmresc profituri din manevrarea unor bunuri, ci din manevrarea banilor care sunt mai scumpi deoarece, fiind lichizi, au o rotaie mai mare.

Beneficiarul (locatarul) de regul este unic. Doar n anumite situaii, stipulate prin contractul de leasing, este posibil exploatarea bunului n asociere cu un alt beneficiar adic subnchirierea acestuia.

Societatea de asigurare are urmtoarele atribuii:

a)ncheie contractul de asigurare cu proprietarul bunului;

b)emite polia de asigurare;

c)achit contravaloarea poliei n caz de necesitate.

1.5. Scheme de derulare si finanare a operaiunilor de leasing

Prezentm n continuare cteva scheme de derulare i finanare a operaiunilor de leasing pentru evidenierea situaiilor posibile n practic.

A. Schema clasic este aceea n care finanatorul dispune de resurse financiare proprii, pe care le antreneaz n finanarea achiziiei bunului care va face obiectul contractului de leasing. Schematic, acest lucru poate fi reprezentat astfel:

Figura 1.1. Schema clasic a operaiunilor de leasing

In acest caz, bunul este achiziionat din surse financiare proprii, iar in structura ratelor de leasing va aprea dobnda pe care beneficiarul ar plti-o unei

bnci, dac ar achiziiona un credit, dobnd care trebuie s fie atractiv pentru acesta. Aceast dobnd va acoperi riscul de plasament al sumelor antrenate. Adeseori dobnda perceput acoper i profitul vizat de finanator din operaiune.

B. O alt schem este aceea reprezentat n figura urmtoare, n care societatea de leasing finaneaz operaiunile pe baza unor surse financiare atrase (de regul de la bnci).

Figura 1.2 Schema operaiunilor de leasing cu finanare externn acest caz, dobnda perceput de banc este transferat beneficiarului n cadrul ratelor de leasing. Aceasta este schema cea mai ntlnit n practic, ntru-ct volumul operaiunilor de leasing depete poteniaiul financiar al societilor specializate n operaiuniie de leasing.

C. Exist o form de leasing denumit leasing leveraj, utilizat frecvent in tranzaciile cu echipamente de mare valoare, cum ar fi avioanele, n care societatea de leasing finaneaz doar o parte din valoarea bunului, restul fiind acoperit de diferii creditori (societi de finanare) care, contra unei dobnzi, i vor recupera sumele avansate din ratele de leasing ncasate de la beneficiari. Aceti creditori nu vor solicita societii de leasing rambursarea sumelor n afara clauzelor prevzute n contractul de leasing, asumndu-i astfel riscurile operaiunii.

Garania rambursrii sumelor o reprezint garaniile oferite n cadrul contractuiui de leasing de ctre beneficiarii societii de leasing.

livreaz bunul

Figura 1.3 Schema operaiunilor de leasing laverajD. Sunt situaii n care furnizorul livreaz bunul pe credit, urmnd a recupera contravaloarea lui pe msura ncasrii ratelor de leasing de la beneficiar.

Figura 1.4 Schema leasingului cu credit furnizor

E.O alt situaie posibil este aceea n care furnizorul este productorul bunului, efectund operaiunea de leasing. Lucrurile n acest caz se simplific, ntru-ct nu sunt necesare fonduri pentru achiziia bunului de ctre societatea de leasing, care este aceeai cu cea a furnizorului.

Figura 1.5. Schema leasingului ,,furnizor

F. n practic pot aprea situaii n care beneficiarul s nu aib bonitatea solicitat de finanator pentru a putea beneficia de facilitile contractrii n leasing a unui bun. De aceea se poate apela la o alt societate comercial care s devin titularul contractului de leasing i cu care s se asocieze n participaiune pentru a derula contractul. In astfe1 de situaii, beneficiarul poate juca rolul unui operator de leasing.

n acest caz, contractul de leasing va fi ncheiat de societatea care deine garaniile necesare derulrii operaiunii i se va stipula posibilitatea subnchirierii sau exp1oatarii in comun cu alte societi comerciale a bunului care face obiectul contractului.

Figura 1. 6 Schema leasingului cu operator intercalat

G. Exist o schem de derulare a operaiunilor de leasing specific lease-back-ului, in care intervin doar beneficiarul i societatea de leasing (finanatorul). Relaia dintre acetia se reduce la urmtoarele: beneficiarul trimite scrisoare de intenie societii de leasing n vederea solicitrii unui credit. Societatea de leasing accept sau respinge solicitarea beneficiaruiui. In cazul acceptului beneficiarul vinde bunurile aflate in proprietatea finanatorului care le nchiriaz n baza unui contract de leasing. La finele locaiei bunurile revin n proprietatea beneficiarului n urma achitrii valorii lor reziduale.

Figura 1.7 Schema operaiunii de lease-back

H.Analog cu mecanismul de derulare a lease-back-ului este cel al leasingului actionar. Deosebirea apare n faptul c beneficiarul nu vinde bunuri, ci aciuni ale societtii unui fond de investiii care le va lua n locaie n schimbul unei chirii stipulate n contractul de locaie. Aadar, n acest caz beneficiarul vinde aciuni pe care le preia n locaie urmnd a le rscumpra la finele perioadei de locaie.

Ovariant de generalizare a leasingului acionar este aceea n care emitentul este diferit de beneficiar, adic emitentul de aciuni nu reintr n posesia aciunilor, el jucnd rolul furnizorului. Aciunile subscrise vor fi date n locaie unui beneficiar care va deveni proprietaru1 lor 1a finele perioadei de locaie.

Finanator: societatea de leasing

Furnizor

Beneficiar

Achit

bunul

nchiriaz

bunul

Banca

Finanator: societatea de leasing

Furnizor

Beneficiar

Achit

bunul

nchiriaz

bunul

Achit bunul

Societatea de finanare

Societatea de finanare

Societatea de leasing

Furnizor

Beneficiar

Particip la finanarea

operaiunii

Ramburseaz creditul

nchiriaz bunul

Finanator: societatea de leasing

Furnizor

Beneficiar

Achit bunul

ealonat

Livreaz bunul

nchiriaz bunul

crediteaz

Societatea de leasing

(furnizorul)

Beneficiarul

nchiriaz bunul

Societatea de leasing

Furnizor

Asociat

Beneficiar

asociere

livreaz bunul

nchiriaz

bunul

achit

bunul

Beneficiarul

Societatea de leasing

Vinde bunuri aflate in proprietate

nchiriaz bunurile cumprate

PAGE 15