8/18/2019 Burse Intrebari Si Grile Test I-II

1/2

. Pieţele la termen forward şi futures:. Ce este un contract cash spot  pe o piaţă bursieră?ranzactii SPOT (la vedere) vz.-cumparare a activelor din bursa efectiva intr-un intervalcurt de 48 ore cu executare efectiva (tranzactii cash). e este un contract forward pe o pia!" bursier"#n contract forward este un acord %ntre dou" p"r!i& v%nz"torul 'i cump"r"torul& de a livra 'i

espectiv de a pl"ti la o anumit" dat" viitoare o marf"& valut" sau un activ financiar la un pre!tabilit %n momentul contract"rii.. e este un contract futures pe o pia!" bursier"#n contract futures este tot un acord de voin!" de a cump"ravinde o cantitate determinat"ntr-o marf"& valut" sau activ financiar la un pre! stabilit %n momentul %ncheierii contractului& cu

chidarea contractului la o dat" viitoare.. are este diferen!a esen!ial" dintre un contract forward   'i un contract futures#ontract forward  se %ncheie %n afara bursei& prin neociere direct" %ntre p"r!i si nu este standar-zat.ontract futures se %ncheie %n burs"& printr-un mecanism tranzac!ional specific si este

ntotdeauna standardizat.

. are sunt cele dou" diferen!e ma*ore dintre un contract forward  'i un contract futuresn punctul de vedere al sumelor cash avansate#ontract forward are o valoare fix"& iar rezultatul virtual la scaden!" este dat de diferen!a dintrere!ul contractului (forward ) 'i pre!ul curent (spot ) al activului care face obiectul contractului. +ure pia!" secundar". ,ste lichidat la scaden!" %n natur"& prin predarea activului& respectiv plataontravalorii acestuia la pre!ul forward  din contract.

ontract futures  are o valoare variabil"& fiind zilnic marcat la pia!" pe baza diferen!ei dintre

re!ul curent (al zilei respective) 'i pre!ul zilei precedente. re pia!" secundar"& cot%nd la burs"

a un titlu financiar derivat. Poate fi executat %n natur" sau cash& sau lichidat %n burs" (v%nzare&

e c"tre cel care are o pozi!ie long & cump"rare pentru cel cu pozi!ie short ).. Care din problemele unui contract forward   sunt re"ol#ate de un contractutures?e poate spune c" un contract futures este practic& un 'ir de contracte forward & fiecare fiind

chidat zilnic 'i %nlocuit cu un nou contract& care are un pre! eal cu pre!ul zilei curente.. are sunt principalele moduri de executare a unui contract futures# are este cel maitilizat# e ce#

n cazul contractelor futures la care executarea nu se poate realiza prin predarea unui activ fizic

au a unui titlu financiar (de exemplu& contractele pe indici 'i pe eurodolari)& 0livrarea0 se face

rintr-o lic%idare cash (pl"!i %n numerar). ,xecutarea contractului %n natur" se poate face %n

ursul lunii de livrare prin predareaprimirea unui titlu asupra m"rfii (recipis"-1arrant&

onosament etc.).. ,xplica!i de ce pre!urile futures tind s" fie eale la scaden!" cu pre!urile spot  viitoare#. onsider"m c" pre!urile futures pentru porumb sunt mult sc"zute relativ la pre!urile

utures pentru r2u. ,xplica!i cum pute!i valorifica aceast" situa!ie.(. 3a ce se refer" marcarea la pia!"5 a unui contract futures#

)arcarea la piaţă (marking to market ) reprezint" adaptarea zilnic" a contractelor futures de*a

ncheiate %n raport cu evolu!ia cursurilor futures  pe pia!". 6eula este c" dac" valoarea

ontractului cre'te& cump"r"torul prime'te %n contul s"u %n mar*" o sum" cash echivalent" cu

feren!a dintre pre!ul de lichidare (reularizare) al zilei curente 'i cel al zilei precedente&

multiplicat" cu num"rul de contracte. ac" valoarea contractului scade& se deduce din contul

"u %n mar*" o sum" ob!inut" prin multiplicarea num"rului de contracte cu diferen!a dintre pre!ul

urent 'i cel al zilei anterioare. Prin aceast" opera!iune de marcare la pia!" a fiec"rei pozi!ii la

f%r'itul fiec"rei zilei& procedura compens"rii pozi!iilor este simplificat".

rocesul de marcare la pia!" se deruleaz" la dou" nivele7 casa de compensa!ii realizeaz"

marcarea la pia!" %n raport cu membrii s"i - firmele broer9 la r%ndul lor& broerii fac marcarea la

a!" %n raport cu clien!ii lor& sporind sau diminu%nd disponibilul din contul %n mar*" al acestora.

ac" pre!ul evolueaz" contrar pozi!iei de!inute de broeri& astfel %nc%t mar*a acestora se reduce

ub nivelul de men!inere& casa de compensa!ie va solicita o mar*" suplimentar" (variation

margin)& pe care broerul trebuie s" o depun" %n cel mai scurt timp (de reul"& o or"). 3a r%ndul

"u& broerul va face un apel %n mar*"& solicit%nd clientului depunerea unei aran!ii

uplimentare& astfel %nc%t mar*a contului acestuia s" reintre %n limitele mar*ei de men!inere.1. are sunt principalele condi!ii contractuale standardizate (caracteristici esen!iale) alenui contract futures#

ranzac!iile futures s%nt& dup" cum am ar"tat& standardizate& %n sensul c" termenii contractului

%nt predetermina!i& neocierea purt%nd& %n esen!"& asupra pre!ului.lementele definitorii ale unui contract futures pe marf" - pe exemplul contractului pe r%u la

:OT - s%nt urm"toarele7 enumirea contractului7 contract 0viitor0 pe r%u (wheat futures)9

nitatea de tranzac!ie (trading unit )7 ;

8/18/2019 Burse Intrebari Si Grile Test I-II

2/2

. e este cursul de reularizare# a) cursul de deschidere9 b) cel mai mare curs %nreistratn cadrul 'edin!ei respective9 c) cel mai mic curs %nreistrat %n cadrul 'edin!ei respective9 d-ursul de nc%idere0 e) cursul determinat de burs"& la care se raporteaz" cursul %nreistrat 'edin!a precedent".. Presupunem c" mar*a ini!ial" a contractului futures  cu soia este de >;&;clivr". 3a >H mai pre!ul zah"rului era @&@clivr". Profitul speculatorului %nainteplata comisioanelor de burs" este7 a) C>CGA9 b) C>CG