balanța de plăți

BANCA NAIONAL A ROMNIEI

Balana de pli i poziia investiional internaional

a Romniei

RAPORT ANUAL

2013

Not

Redactarea Raportului anual 2013 Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei a fost finalizat de ctre Direcia Statistic pe baza datelor statistice disponibile la finele lunii noiembrie 2014.

Unele date statistice au caracter provizoriu, urmnd a fi revizuite n publicaiile ulterioare ale Bncii Naionale a Romniei.

Sursa datelor statistice a fost indicat expres numai atunci cnd acestea au fost furnizate de alte instituii.

Toate drepturile rezervate. Reproducerea informaiilor n scopuri educative i necomerciale este permis numai cu indicarea sursei.

Banca Naional a Romniei, Str. Lipscani nr. 25, cod 030031, Bucuretitel.: 021/312.43.75; fax: 021/314.97.52 internet: http://www.bnr.ro

ISSN 1224-4570 (versiune tiprit)

ISSN 1584-0956 (versiune online)

Precizri metodologice Raportul anual 2013 Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei este realizat n conformitate cu noul standard metodologic internaional pentru elaborarea balanei de pli i a poziiei investiionale internaionale, asigurat de Manualul FMI Balana de pli i poziia investiional internaional, ediia a VI-a (BPM6), care nlocuiete Manualul FMI Balana de pli, ediia

a V-a (BPM5).

Detalii privind principalele modificri metodologice sunt prezentate pe website-ul BNR, n Seciunea statistic, n documentul Implementarea noilor standarde

metodologice n statisticile elaborate de BNR.

Pentru asigurarea comparabilitii datelor, seriile de date istorice lunare i trimestriale ncepnd cu anul 2005 au fost transpuse n metodologia BPM6 i sunt disponibile n Baza de date interactiv, care se gsete pe website-ul BNR, Seciunea statistic.

Precizri metodologice detaliate privind definiiile, legislaia i sursele de date pot fi gsite pe website-ul BNR, Seciunea statistic, Seturi de date, Indicatori ai sectorului extern sau accesnd linkul: Balana de pli - Precizri metodologice.

Cuprins

PRINCIPALELE EVOLUII NREGISTRATE N ANUL 2013

I. Contextul internaional ...................................................................................................... 7

II. Evoluia balanei de pli i a poziiei investiionale internaionale a Romniei n anul 2013 ..................................................................................................11

A. Balana de pli ..............................................................................................................111. Contul curent .............................................................................................................11

1.1. Balana bunurilor i serviciilor .......................................................................... 131.1.1. Balana bunurilor .................................................................................... 13

1.1.1.1. Structura i orientarea geografic a exportului de bunuri .......... 151.1.1.2. Structura i orientarea geografic a importului

de bunuri (FOB) ........................................................................ 181.1.1.3. Balana resurselor energetice ..................................................... 20

1.1.2. Balana serviciilor ................................................................................... 201.2. Balana veniturilor primare ............................................................................... 211.3. Balana veniturilor secundare ............................................................................ 22

2. Contul de capital ...................................................................................................... 23

3. Contul financiar ........................................................................................................ 243.1. Investiii directe ................................................................................................. 243.2. Investiii de portofoliu ....................................................................................... 253.3. Alte investiii ..................................................................................................... 26

B. Poziia investiional internaional a Romniei .......................................................... 281. Prezentare general .................................................................................................. 282. Structura poziiei investiionale internaionale ......................................................... 31

2.1. Active externe ................................................................................................... 312.2. Pasive externe ................................................................................................... 33

2.2.1. Datoria extern ........................................................................................ 36

Seciune statistic.................................................................................................................. 45

Banca Naional a Romniei 7

Balana de pli i poziia investiional

internaional a Romniei

2013

I. Contextul internaional1

Pe parcursul anului 2013 evoluia climatului economic internaional a fost marcat de fluctuaii i de nregistrarea unor micri divergente ntre ri. nceputul anului a confirmat revigorarea la nivelul economiei mondiale nceput n ultimul trimestru din 2012 i observat n special n economiile avansate. n vara anului 2013, condiiile de finanare pe pieele internaionale s-au nsprit, iar cererea global s-a contractat, afectnd n mod special economiile emergente. Ulterior, s-a observat o revenire treptat, ndeosebi la nivelul economiilor dezvoltate, dar perspectivele lor economice au continuat s fie limitate de repararea bilanurilor, de consolidarea fiscal, de condiiile relativ restrictive de creditare i de evoluiile neconvingtoare ale pieei forei de munc. n economiile emergente mari creterea economic a continuat s fie ncetinit din cauze structurale, dar a rmas superioar celei din economiile avansate, contribuind semnificativ la creterea economic global. Aceste condiii adverse au fost potenate de turbulenele sociale i de tensiunile geopolitice nregistrate n Orientul Mijlociu i n Africa de Nord, pe ansamblu ritmul de cretere a produciei mondiale cobornd de la 3,2 la sut n anul 2012 la 3 la sut. n consecin, comerul mondial cu bunuri i servicii s-a caracterizat printr-un avans moderat i volatil, nregistrnd totui o cretere cu 3 la sut comparativ cu 2,8 la sut n anul anterior. Rata medie anual a inflaiei2 a continuat s coboare, atingnd 1,6 la sut, comparativ cu 2,2 la sut n 2012, n contextul subutilizrii capacitilor de producie, al omajului nalt i al nivelului sczut al activitii economice globale. Preul mediu al petrolului (cotaia Brent) a rmas la un nivel ridicat, comparabil cu cel nregistrat n ultimii doi ani (peste 110 dolari SUA/baril), dar stabil, pe fondul unui avans modest al economiei globale, al creterii produciei de iei a Statelor Unite ale Americii i al meninerii tensiunilor geopolitice din Orientul Mijlociu i Africa de Nord. Preurile materiilor prime3 s-au redus cu 4,9 la sut pe parcursul anului 2013 (n special la cereale), dup o cretere cu 2,6 la sut consemnat n anul anterior.

Economia zonei euro4 a nregistrat o scdere cu 0,4 la sut n anul 2013, comparativ cu -1,5 la sut n 2012, contracia fiind imprimat de evoluia investiiilor i a consumului privat, afectate de condiiile restrictive de creditare, de gradul nc redus de utilizare a capacitilor de producie i de scderea ratei de ocupare a forei de munc. Totui, declinul investiiilor s-a atenuat, de la -4 la sut n anul 2012 la -2,9 la sut n 2013, ca efect al unor evoluii favorabile manifestate inclusiv n domeniul construciilor. O evoluie similar a consemnat consumul privat, care sczut cu 0,7 la sut, comparativ cu -1,3 la sut n anul 2012, reflectnd condiiile

1 Surse: BCE Raport anual 2013, Monthly bulletin octombrie 2014; FMI, World Economic Outlook octombrie 2014.

2 Valori aferente rilor din Organizaia pentru Cooperare i Dezvoltare Economic (OCDE).3 Exprimate n euro i folosind sistemul de ponderare bazat pe utilizri; exclusiv resurse energetice.4 Statele membre UE din zona euro la care se face referire sunt cele 17 state membre ale UE aflate

n zona euro la sfritul anului 2013: Austria, Belgia, Cipru, Estonia, Finlanda, Frana, Germania, Grecia, Irlanda, Italia, Luxemburg, Malta, Olanda, Portugalia, Spania, Slovacia i Slovenia.

Banca Naional a Romniei8

Balana de pli i poziia investiional internaional a Romniei2013

Principalele evoluii nregistrate n anul 2013

de finanare mai puin restrictive i reducerea preurilor mrfurilor. Ca efect al continurii eforturilor de consolidare fiscal aplicate n majoritatea statelor membre, consumul guvernamental n zona euro a crescut nesemnificativ (cu 0,1 la sut), dup ce n anul precedent se redusese cu 0,6 la sut.

Exportul net de bunuri i servicii a fost singura component cu o contribuie pozitiv la creterea economic din zona euro, chiar dac dinamica exporturilor s-a atenuat comparativ cu anul precedent. Exporturile de bunuri i servicii s-au majorat cu 1,4 la sut n anul 2013, iar importurile de bunuri i servicii cu 0,4 la sut, dup ce n anul precedent au crescut cu 2,5 la sut, respectiv au sczut cu 0,9 la sut.

Din perspectiv sectorial, ritmul negativ al PIB real n zona euro a fost determinat de evoluiile din construcii, industrie i servicii. Valoarea adugat brut n construcii a sczut cu 4 la sut, n timp ce serviciile i industria prelucrtoare au nregistrat ritmuri negative de 0,5 i, respectiv, 0,6 la sut.

Pe fondul reducerii presiunilor inflaioniste induse de preurile internaionale ale resurselor energetice i ale produselor alimentare, rata medie anual a inflaiei, msurat prin indicele armonizat al preurilor de consum (IAPC), a cobort de la 2,5 la sut n anul 2012 la 1,4 la sut n 2013.

Piaa forei de munc din zona euro a continuat declinul nceput n a doua jumtate a anului 2011, rata de ocupare reducndu-se cu 0,8 puncte procentuale, concomitent cu creterea ratei omajului5 la 11,9 la sut (de la 11,3 la sut n 2012).

Deficitul bugetar al zonei euro s-a atenuat de la 3,6 la sut din PIB n anul 2012 la 2,9 la sut din PIB n 20136, pe fondul creterii veniturilor (n contextul msurilor de extindere a bazei de impozitare i a unor impozite), concomitent cu o uoar reducere a cheltuielilor. Deficitul bugetar s-a ameliorat comparativ cu anul 2012 n zece din cele aptesprezece state din zona euro, iar valoarea de referin de 3 la sut din PIB a fost depit n apte dintre acestea. Cele mai sczute ponderi n PIB ale deficitului bugetar s-au nregistrat n Estonia (0,5 la sut) i Austria (1,5 la sut), n timp ce Luxemburg i Germania au consemnat excedent bugetar (de 0,6 la sut, respectiv 0,1 la sut). Rata datoriei publice a zonei euro a crescut cu 1,9 puncte procentuale n 2013 fa de anul precedent, pn la 90,9 la sut din PIB. Rata datoriei publice a depit valoarea de referin de 60 la sut din PIB n 12 dintre statele zonei euro, continund s fie de peste 100 la sut n Grecia, Italia, Irlanda i Portugalia. n anul 2013, pragul de 100 la sut din PIB a fost depit i de Cipru, comparativ cu anul anterior cnd se situa la sub 80 la sut din PIB.

Contul curent agregat al zonei euro7 s-a ncheiat cu un excedent de 205,3 miliarde euro fa de 138,4 miliarde euro n anul 2012, creterea provenind din majorarea excedentului balanei comerciale (bunuri i servicii).

5 Conform metodologiei Biroului Internaional al Muncii (BIM).6 Eurostat, Newsrelease Euroindicators 158/2014: Provision of deficit and debt data for 2013

second notification, 21 octombrie 2014.7 Metodologie BPM6 (a se vedea precizrile metodologice).




2013Principalele evoluii nregistrate n anul 2013

rile membre ale Uniunii Europene din afara zonei euro8 au consemnat o cretere economic de 1,5 la sut n anul 2013, comparativ cu 0,4 la sut n 2012, stimulat de cererea intern, mai ales de consumul administraiei publice, dar limitat de nivelul sczut al cererii externe, n special din zona euro. Opt din cele unsprezece state au nregistrat cretere economic9, cele mai bune performane fiind consemnate de Letonia, Romnia i Lituania, cu rate cuprinse ntre 3,3 la sut i 4,2 la sut.

Rata medie anual a inflaiei s-a redus pe ansamblul regiunii de la 3 la sut n anul 2012 la 1,9 la sut n 2013, dar i n fiecare dintre statele componente, reflectnd n principal scderea preurilor mrfurilor i a unor impozite indirecte. Rate ale inflaiei mai mari de 2 la sut au fost nregistrate n Romnia (3,2 la sut), Marea Britanie (2,6 la sut) i Croaia (2,3 la sut).

Situaia fiscal s-a ameliorat n opt dintre cele unsprezece state membre ale UE din afara zonei euro, n general ca efect al msurilor de consolidare fiscal. Pe ansamblu, ponderea deficitului bugetar n PIB a fost de 4,2 la sut, comparativ cu 5,9 la sut n anul 2012. Valoarea de referin de 3 la sut din PIB a fost depit n trei dintre cele unsprezece ri (Marea Britanie, Croaia i Polonia), alte trei state reuind s corecteze situaia de deficit excesiv (Republica Ceh, Danemarca i Lituania). Ponderea datoriei publice n PIB a atins 70,1 la sut, comparativ cu 68,4 la sut n anul 2012, pragul de 60 la sut fiind depit de Marea Britanie, Croaia i Ungaria, n cretere n cazul primelor dou, dar n scdere n cea de-a treia.

Soldul contului curent s-a ameliorat pe ansamblul rilor membre ale UE din afara zonei euro comparativ cu anul 2012, ajungnd la -1,1 la sut din PIB n 2013 fa de -1,6 la sut n anul anterior, tendin nregistrat n toate statele (cu excepia Marii Britanii). Investiiile strine directe au consemnat o cretere net a activelor n anul 2013 pe ansamblul celor unsprezece state (comparativ cu o scdere net n anul anterior), provenit de la patru ri (Marea Britanie, Suedia, Danemarca i Republica Ceh), concomitent cu o cretere net a pasivelor mai mic dect n anul 2012 (n principal n Marea Britanie, Polonia, Ungaria i Danemarca). Investiiile de portofoliu au nregistrat o cretere net a activelor mai redus dect n anul precedent (tendina fiind dat de Marea Britanie i Danemarca), simultan cu o acumulare net substanial de pasive, provenit preponderent de la aceleai ri (dup o scdere net n anul 2012). Componenta alte investiii (n principal mprumuturi i depozite) a consemnat o temperare a scderii nete a activelor (vizibil n Marea Britanie, Suedia i Danemarca), simultan cu o accelerare a scderii nete a pasivelor (n Marea Britanie, Danemarca i Romnia).

n Statele Unite ale Americii, produsul intern brut a crescut cu 2,2 la sut, comparativ cu 2,3 la sut n anul 2012, temperarea de ritm din prima jumtate a anului, generat de continuarea declinului consumului guvernamental i de ncetinirea investiiilor private nerezideniale i a exporturilor, fiind urmat de o revenire a creterii, sub impactul ameliorrii pieei forei de munc i al efectului de avuie (wealth effect) determinat de creterea preurilor aciunilor i ale locuinelor. Rata medie anual

8 Referirea vizeaz cele 11 state membre ale UE aflate n afara zonei euro la sfritul anului 2013: Bulgaria, Republica Ceh, Croaia, Danemarca, Letonia, Lituania, Marea Britanie, Polonia, Romnia, Suedia i Ungaria.

9 Scdere economic au nregistrat Croaia, Republica Ceh i Danemarca.




a inflaiei pentru anul 2013 a fost de 1,5 la sut (comparativ cu 2,1 la sut n anul anterior), tendina descendent fiind dat de scderea preurilor resurselor energetice i de gradul redus de utilizare a capacitilor de producie. Rata omajului a cobort de la 8,1 la sut n anul 2012 la 7,4 la sut n 2013. Deficitul bugetului federal s-a redus cu 3,3 puncte procentuale, pn la 5,7 la sut din PIB, iar datoria public s-a majorat de la 86,5 la sut la 87,8 la sut din PIB. Deficitul contului curent s-a meninut la nivelul nregistrat n anul 2012, respectiv 0,1 la sut din PIB.

Economia japonez a nregistrat un avans de 1,5 la sut, similar anului 2012, fiind susinut de politici monetare i fiscale acomodative, menite s elimine deflaia persistent i s stimuleze creterea economic. Rata medie anual a inflaiei, msurat prin indicele preurilor de consum, a devenit pozitiv n luna iunie, ajungnd la 1,6 la sut n decembrie cel mai ridicat nivel consemnat dup anul 2008. Pe ansamblul anului 2013 rata medie anual a inflaiei a fost de 0,4 la sut (n anul 2012 fiind zero la sut). Rata omajului a cobort la 4,0 la sut, de la 4,3 la sut n anul precedent.

Economiile emergente din Asia au continuat s creasc n aproximativ acelai ritm ca i n anul precedent (6,6 la sut n 2013, comparativ cu 6,7 la sut n 2012), pe fondul consolidrii cererii interne, care a compensat diminuarea contribuiei exportului net de bunuri i servicii. Presiunile inflaioniste au fost limitate de stabilitatea preurilor internaionale ale mrfurilor, rata anual a inflaiei ajungnd la 4,7 la sut (de la 4,4 la sut n anul anterior). n China, creterea economic s-a meninut la 7,7 la sut n 2013, pe fondul contribuiei pozitive a investiiilor i a consumului, n timp ce exportul net de bunuri i servicii a avut o contribuie uor negativ. Rata medie anual a inflaiei s-a meninut la 2,6 la sut, moneda naional a continuat s se aprecieze, iar rezervele valutare s-au majorat pn la 41 la sut din PIB.

Regiunea America Latin i Caraibe a nregistrat n anul 2013 un avans al PIB de 2,7 la sut (comparativ cu 2,9 la sut n anul precedent), n contextul unui mediu extern nefavorabil i al eforturilor statelor de a-i reduce vulnerabilitile prin restrngerea datoriei publice i prin consolidarea rezervelor valutare. Deficitul contului curent agregat al Americii Latine a crescut de la 1,8 la sut din PIB n anul 2012 la 2,7 la sut n 2013. Rata omajului n mediul urban a sczut de la 6,8 la sut la 6,6 la sut n anul 2013. Rata medie anual a inflaiei a urcat de la 5,9 la sut n anul 2012 la 7,1 la sut n 2013, pe fondul temperrii creterii economice.




2013

II. Evoluia balanei de pli i a poziiei investiionale internaionale a Romniei n anul 2013

A. Balana de pli

Balana de pli a Romniei a nregistrat n anul 2013 un deficit de cont curent de 1 168 milioane euro, finanat prin acumulare net de pasive de natura investiiilor directe i de portofoliu. Aproximativ trei sferturi din deficitul de cont curent nregistrat cu statele Uniunii Europene (UE) au fost compensate prin excedentul obinut cu statele din afara UE (EUE). Din deficitul de cont curent nregistrat cu rile UE, cel nregistrat cu zona euro (ZE) a reprezentat dou treimi.

Tabel 1. Balana de pli cu Uniunea European i zona euro

milioane euro

Totaldin care:

UE EUE ZE EZE

Contul curent -1 168 -4 522 3 353 -2 988 1 820Bunuri -5 443 -7 584 2 141 -4 633 -810Servicii 4 700 3 842 858 3 361 1 339Venituri primare -3 112 -2 727 -385 -3 386 274Venituri secundare 2 687 1 948 739 1 670 1 017

Contul de capital 3 038 2 193 845 -37 3 075Contul financiar 1 675 -6 050 7 725 -4 805 6 480

din care:

Investiii directe -2 924 -2 897 -27 -2 790 -134Active -27 269 -296 161 -188Pasive 2 897 3 166 -269 2 951 -54

Investiii de portofoliu -5 432 -4 406 -1 026 -3 898 -1 534Active 225 100 125 13 212Pasive 5 656 4 506 1 150 3 911 1 745

Derivate financiare -35 -26 -9 -16 -19Alte investiii 7 921 2 755 5 166 2 936 4 985

Active 127 -750 877 -701 828Pasive -7 795 -3 505 -4 290 -3 637 -4 158

Not: EZE Statele UE din afara zonei euro.

1. Contul curent

n anul 2013, balana de pli a Romniei a consemnat un sold negativ al contului curent de 1 168 milioane euro, n scdere cu 80,7 la sut fa de 2012. Ponderea deficitului contului curent n PIB10 a fost de 0,8 la sut, comparativ cu 4,5 la sut n anul precedent, reducerea de 3,7 puncte procentuale provenind din scderea

10 Calculat potrivit metodologiei SEC 2010 (sursa: INS).




deficitului nregistrat de balana bunurilor i din consolidarea surplusului consemnat la balana serviciilor, localizate n principal n sectorul privat.

Tabel 2. Contribuia componentelor la ameliorarea deficitului contului curent

pondere n PIB

Cont curent Bunuri Servicii Venituri primare

Venituri secundare

2013 -0,8 -3,8 3,3 -2,2 1,9

2012 -4,5 -6,7 1,9 -1,7 2,0

Diferene (p.p.) 3,7 2,9 1,4 -0,5 -0,1

Evoluia contului curent i a componentelor sale n valoare absolut, prezentat n Tabelul 3, relev comprimarea deficitului balanei bunurilor, rezultat dintr-o cretere mai accentuat a exportului dect a importului, simultan cu consolidarea excedentului nregistrat n ultimii trei ani de balana serviciilor, determinat n special de serviciile de prelucrare a bunurilor aflate n proprietatea terilor i de transportul de mrfuri. Deficitul balanei veniturilor primare a continuat s se accentueze, reflectnd reducerea pierderii nete nregistrate de investitorii strini direci i, n mai mic msur, majorarea plilor de dobnd la investiiile de portofoliu de natura datoriei. Veniturile secundare au nregistrat un surplus uor mai redus fa de cel din anul 2012, pe fondul diminurii remiterilor lucrtorilor din strintate, n condiiile majorrii fondurilor atrase de la Uniunea European.

Tabel 3. Contul curent

milioane euro Indici (%)

2012 2013 2013/2012Cont curent -6 052 -1 168 19,3

Credit 56 961 65 158 114,4Debit 63 013 66 326 105,3

Bunuri -8 931 -5 443 60,9Credit 39 901 43 879 110,0Debit 48 832 49 322 101,0

Servicii 2 473 4 700 190,1Credit 9 873 13 427 136,0Debit 7 400 8 727 117,9

Venituri primare -2 304 -3 112 135,1Credit 2 372 2 505 105,6Debit 4 676 5 617 120,1

Venituri secundare 2 710 2 687 99,2Credit 4 815 5 347 111,0Debit 2 105 2 660 126,4





Grafic 1. Structura contului curent

-10

-8

-5

-3

0

3

5

2012 2013

miliarde euro

bunuri

servicii

venituri primare

venituri secundare

1.1. Balana bunurilor i serviciilor

n anul 2013, balana bunurilor i serviciilor a nregistrat un deficit de 743 milioane euro, reprezentnd 11,5 la sut din valoarea consemnat n anul precedent, ca efect al unei reduceri substaniale a deficitului rezultat din comerul cu bunuri i al dublrii excedentului obinut din comerul cu servicii.

1.1.1. Balana bunurilor11

n anul 2013, soldul negativ al balanei bunurilor a fost de 5 443 milioane euro, n scdere cu 39,1 la sut fa de anul precedent, exporturile majorndu-se cu 10 la sut, iar importurile cu numai 1 la sut. Ponderea deficitului bunurilor n PIB s-a redus cu 2,9 puncte procentuale, pn la 3,8 la sut.

11 Conform metodologiei BPM6, balana bunurilor nu include bunurile pentru prelucrare, pentru care nu are loc schimbul de proprietate, prin aceasta fiind diferit de comerul internaional cu bunuri compilat i publicat de Institutul Naional de Statistic n conformitate cu metodologia specific elaborat de Eurostat (a se vedea precizrile metodologice).




Tabel 4. Evoluia balanei bunurilor

2012 2013 Diferene (+/-)milioane euro

Export (FOB) 39 901 43 879 3 978din care:

Mrfuri generale 39 889 43 826 3 937Merchanting (export net) 12 53 41

Import (FOB) 48 832 49 322 490Sold balan bunuri (FOB/FOB) -8 931 -5 443 3 488PIB 133 905 144 664Sold cont curent -6 052 -1 168 4 884

procente puncte procentualePonderea exportului n PIB 29,8 30,3 0,5

Ponderea importului n PIB 36,5 34,1 -2,4

Ponderea soldului balanei bunurilor n PIB -6,7 -3,8 2,9

Gradul de acoperire a importurilor prin exporturi (FOB/FOB)

81,7 89,0 7,3

Gradul de deschidere a economiei: (export+import)/PIB

66,3 64,4 -1,9

Sursa: Institutul Naional de Statistic, calcule BNR

Cel mai ridicat nivel al deficitului bunurilor s-a nregistrat n luna iulie (688 milioane euro), iar cel mai redus n februarie (195 milioane euro).

Analiza soldului balanei bunurilor pe cele opt grupe de mrfuri din Nomenclatorul Combinat relev deficite la: produse chimice i plastice (4 354 milioane euro), produse minerale (2 831 milioane euro) i metale comune (757 milioane euro), respectiv excedente la: produse din lemn, hrtie (945 milioane euro), maini, aparate, echipamente i mijloace de transport (846 milioane euro), produse agroalimentare (528 milioane euro), textile, confecii, nclminte (227 milioane euro) i alte mrfuri (355 milioane euro).

Pe zone geografice, deficitul balanei bunurilor a fost generat exclusiv de comerul intracomunitar, comerul extracomunitar consemnnd un excedent de 2 141 milioane euro.

Gradul de acoperire a importurilor prin exporturi s-a majorat cu 7,3 puncte procentuale, pn la 89 la sut, n timp ce gradul de deschidere a economiei s-a redus cu 1,9 puncte procentuale, pn la 64,4 la sut.

Exportul de bunuri a nsumat 43 879 milioane euro12, n cretere cu 10 la sut fa de anul 2012, fiind influenat favorabil de extinderea cererii externe, cu precdere din afara zonei euro. Surplusul valoric al exportului a fost de 3 978 milioane euro.

12 Ponderea exportului de bunuri n PIB a crescut de la 29,8 la sut n anul 2012 la 30,3 la sut n 2013.





Cel mai mic nivel al exportului din anul 2013 s-a nregistrat n luna ianuarie (3 268 milioane euro), cel mai mare nivel lunar (4 145 milioane euro) fiind consemnat n noiembrie. Media lunar realizat la export a fost de 3 657 milioane euro, cu 332 milioane euro mai mare dect n anul precedent.

Importul de bunuri (FOB) a atins 49 322 milioane euro13, n cretere cu 1 la sut fa de anul 2012, respectiv cu 490 milioane euro. Cel mai redus nivel al importului din anul 2013 s-a nregistrat, de asemenea, n luna ianuarie (3 544 milioane euro), iar cel mai ridicat n octombrie (4 783 milioane euro). Media lunar realizat la import a fost de 4 110 milioane euro, cu 41 milioane euro peste nivelul anului precedent.

Grafic 2. Evoluia lunar a exportului i a importului de bunuri

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

ian.

12

feb.

12

mar

.12

apr.

12

mai

.12

iun.

12

iul.1

2

aug.

12

sep.

12

oct.1

2

nov.

12

dec.

12

ian.

13

feb.

13

mar

.13

apr.

13

mai

.13

iun.

13

iul.1

3

aug.

13

sep.

13

oct.1

3

nov.

13

dec.

13

export import

% fa de luna corespunztoare din anul anterior

1.1.1.1. Structura i orientarea geografic a exportului de bunuri

a) Structura exportului de bunuri

n anul 2013, patru grupe de mrfuri i-au majorat contribuia la export fa de anul precedent: produse agroalimentare (cu 1,9 puncte procentuale), maini, aparate, echipamente i mijloace de transport (cu 1,1 puncte procentuale), produse din lemn, hrtie (cu 0,3 puncte procentuale) i alte mrfuri (cu 0,1 puncte procentuale), celelalte patru grupe reflectnd o pierdere de pondere: metale comune (cu 2 puncte procentuale), produse chimice i plastice (cu 0,9 puncte procentuale) produse minerale (cu 0,3 puncte procentuale) i textile, confecii, nclminte (cu 0,2 puncte procentuale).

13 Ponderea importului de bunuri n PIB a sczut de la 36,5 la sut n anul 2012 la 34,1 la sut n 2013.




Tabel 5. Exportul de bunuri pe grupe de mrfuri din Nomenclatorul Combinat

milioane euro Indici (%) Structur (%)

2012 2013 2013/2012 2012 2013Bunuri 39 901 43 879 110,0 100,0 100,0

Mrfuri generale 39 889 43 826 109,9 100,0 99,9Produse agroalimentare 4 016 5 249 130,7 10,1 12,0Produse minerale 2 610 2 705 103,6 6,5 6,2Produse chimice i plastice 4 869 4 936 101,4 12,2 11,3Produse din lemn, hrtie 1 878 2 194 116,8 4,7 5,0Textile, confecii, nclminte 2 310 2 468 106,8 5,8 5,6Metale comune 4 916 4 519 91,9 12,3 10,3Maini, aparate, echipamente, mijloace de transport

16 375 18 485 112,9 41,1 42,2

Alte mrfuri 2 915 3 270 112,2 7,3 7,4Merchanting* export net 12 53 441,7 0,0 0,1

*) Bunuri cumprate de rezideni de la nerezideni i vndute ulterior altor nerezideni, fr ca bunurile s se deplaseze pe teritoriul rii.


b) Orientarea geografic a exportului de bunuri

Exportul intracomunitar s-a cifrat n anul 2013 la 29 632 milioane euro, n cretere cu 8,9 la sut fa de anul precedent. Ponderea exportului intracomunitar n total exporturi a fost de 67,5 la sut, n scdere cu 0,7 puncte procentuale comparativ cu anul 2012, reducerea ponderii provenind n special din atenuarea ritmului de cretere a exporturilor ctre Germania, Italia, Frana, Ungaria i Bulgaria.

Tabel 6. Exportul de bunuri pe grupe de ri


2012 2013 2013/2012 2012 2013Total 39 901 43 879 110,0 100,0 100,01. Export intracomunitar, din care: 27 206 29 632 108,9 68,2 67,5

1.1. Zona euro, din care: 19 428 21 140 108,8 48,7 48,2Germania 7 170 7 827 109,2 18,0 17,8Italia 3 530 3 788 107,3 8,8 8,6Frana 2 850 3 065 107,5 7,1 7,01.2. Extra zona euro, din care: 7 778 8 492 109,2 19,5 19,3Ungaria 2 216 2 257 101,9 5,6 5,1Bulgaria 1 710 1 671 97,7 4,3 3,8Regatul Unit al Marii Britanii i al Irlandei de Nord

1 297 1 657 127,8 3,3 3,8

Polonia 1 067 1 158 108,5 2,7 2,62. Export extracomunitar 12 695 14 247 112,2 31,8 32,5

Turcia 2 459 2 545 103,5 6,2 5,8Federaia Rus 1 050 1 370 130,5 2,6 3,1Ucraina 776 923 118,9 1,9 2,1Statele Unite ale Americii 833 797 95,7 2,1 1,8






Exportul destinat Uniunii Europene a consemnat majorri la toate grupele de mrfuri, cu excepia metalelor comune, care au nregistrat o scdere cu 3,9 la sut.

Grupele de mrfuri care i-au mrit contribuia la exportul intracomunitar n anul 2013 au fost: maini, aparate, echipamente i mijloace de transport (cu 0,9 puncte procentuale), produse minerale i produse din lemn, hrtie (cu cte 0,3 puncte procentuale) i produse agroalimentare (cu 0,2 puncte procentuale).

Tabel 7. Exportul de bunuri ctre Uniunea European, pe grupe de mrfuri din Nomenclatorul Combinat


2012 2013 2013/2012 2012 2013Bunuri 27 087 29 515 109,0 100,0 100,0

Mrfuri generale 27 086 29 495 108,9 100,0 99,9Produse agroalimentare 2 787 3 092 110,9 10,3 10,5Produse minerale 630 774 122,9 2,3 2,6Produse chimice i plastice 3 214 3 446 107,2 11,9 11,7Produse din lemn, hrtie 864 1 031 119,3 3,2 3,5Textile, confecii, nclminte 2 073 2 203 106,3 7,7 7,5Metale comune 2 892 2 779 96,1 10,7 9,4Maini, aparate, echipamente, mijloace de transport

12 236 13 603 111,2 45,2 46,1

Alte mrfuri 2 390 2 567 107,4 8,8 8,7Merchanting* export net 1 20 x 0,0 0,1

*) Bunuri cumprate de rezideni de la nerezideni i vndute ulterior altor nerezideni, fr ca bunurile s se deplaseze pe teritoriul rii.


Exportul de bunuri extracomunitar a nsumat 14 247 milioane euro, n cretere cu 12,2 la sut comparativ cu anul 2012, avnd o pondere de 32,5 la sut n exporturile de bunuri totale14.

Principalele zece ri partenere la export15 n anul 2013 au fost: Germania (17,8 la sut din total exporturi), Italia (8,6 la sut), Frana (7,0 la sut), Turcia (5,6 la sut), Ungaria (5,1 la sut), Bulgaria (3,8 la sut), Regatul Unit al Marii Britanii i al Irlandei de Nord (3,8 la sut), Federaia Rus (3,1 la sut), Olanda (2,8 la sut) i Polonia (2,6 la sut).

14 Superioar cu 0,7 puncte procentuale celei din anul 2012.15 Au reprezentat 60,4 la sut din exportul total pe anul 2013.




1.1.1.2. Structura i orientarea geografic a importului de bunuri (FOB)

a) Structura importului de bunuri

Importul de bunuri a fost reprezentat n proporie de peste 75 la sut de patru grupe de mrfuri: maini, aparate, echipamente i mijloace de transport; produse chimice i plastice; produse minerale; metale comune.

Comparativ cu anul 2012 dou grupe de mrfuri i-au redus ponderea n import: produse minerale (cu 2,6 puncte procentuale) i metale comune (cu 0,2 puncte procentuale).

Tabel 8. Importul de bunuri (FOB), pe grupe de mrfuri din Nomenclatorul Combinat


2012 2013 2013/2012 2012 2013Total 48 832 49 322 101,0 100,0 100,0

Produse agroalimentare 4 527 4 721 104,3 9,3 9,6

Produse minerale 6 741 5 536 82,1 13,8 11,2

Produse chimice i plastice 9 005 9 290 103,2 18,5 18,8

Produse din lemn, hrtie 1 193 1 249 104,7 2,4 2,5

Textile, confecii, nclminte 2 511 2 695 107,3 5,1 5,5

Metale comune 5 308 5 276 99,4 10,9 10,7Maini, aparate, echipamente, mijloace de transport

16 757 17 639 105,3 34,3 35,8

Alte mrfuri 2 790 2 916 104,5 5,7 5,9


b) Orientarea geografic a importului de bunuri

Importul intracomunitar s-a cifrat n anul 2013 la 37 216 milioane euro, n cretere cu 4 la sut fa de anul precedent. Ponderea importului intracomunitar n importurile totale de bunuri a crescut cu 2,2 puncte procentuale comparativ cu 2012, ajungnd la 75,5 la sut, n special pe relaiile cu Germania, Frana, Polonia i Republica Ceh.





Tabel 9. Importul de bunuri FOB pe grupe de ri


2012 2013 2013/2012 2012 2013Total 48 832 49 322 101,0 100,0 100,01. Import intracomunitar 35 786 37 216 104,0 73,3 75,5

din care:

1.1. Zona euro 24 471 25 772 105,3 50,1 52,3din care:

Germania 8 470 9 042 106,8 17,3 18,3Italia 4 416 4 499 101,9 9,0 9,1Frana 2 740 2 889 105,4 5,6 5,91.2. Extra zona euro 11 315 11 444 101,1 23,2 23,2din care:

Ungaria 4 618 4 215 91,3 9,5 8,5Polonia 2 261 2 372 104,9 4,6 4,8Bulgaria 1 458 1 442 98,9 3,0 2,9Republica Ceh 1 245 1 426 114,5 2,5 2,9Regatul Unit al Marii Britanii i al Irlandei de Nord

1 060 1 005 94,8 2,2 2,0

2. Import extracomunitar 13 046 12 106 92,8 26,7 24,5din care:

Federaia Rus 2 224 2 190 98,5 4,6 4,4Kazahstan 2 085 1 679 80,5 4,3 3,4R.P. Chinez 1 959 1 835 93,7 4,0 3,7Turcia 1 704 1 733 101,7 3,5 3,5Ucraina 389 343 88,2 0,8 0,7Statele Unite ale Americii 731 556 76,1 1,5 1,1


Importul din Uniunea European a nregistrat creteri ale ponderii la patru grupe de mrfuri, dup cum rezult din Tabelul 10:

Tabel 10. Importul de bunuri (FOB) din Uniunea European, pe grupe de mrfuri din Nomenclatorul Combinat


2012 2013 2013/2012 2012 2013Total 35 786 37 216 104,0 100,0 100,0

Produse agroalimentare 3 690 3 877 105,1 10,3 10,4Produse minerale 1 606 1 258 78,3 4,5 3,4Produse chimice i plastice 7 357 7 623 103,6 20,6 20,5Produse din lemn, hrtie 961 999 104,0 2,7 2,7Textile, confecii, nclminte 1 929 2 073 107,5 5,4 5,6Metale comune 4 028 4 116 102,2 11,3 11,1Maini, aparate, echipamente, mijloace de transport

13 893 14 804 106,6 38,8 39,8

Alte mrfuri 2 322 2 466 106,2 6,5 6,6Sursa: Institutul Naional de Statistic, calcule BNR




Valoarea importului extracomunitar a fost de 12 106 milioane euro, n scdere cu 7,2 la sut comparativ cu anul 2012, avnd o pondere de 24,5 la sut n importurile totale de bunuri16.

Principalele zece ri partenere la import n anul 2013 (reprezentnd 66,2 la sut din total importuri) au fost: Germania (18,3 la sut), Italia (9,1 la sut), Ungaria (8,6 la sut), Frana (5,9 la sut), Polonia (4,8 la sut), Federaia Rus (4,4 la sut), Austria (4,1 la sut), Olanda (3,8 la sut), China (3,7 la sut) i Turcia (3,5 la sut).

1.1.1.3. Balana resurselor energetice17

Balana resurselor energetice s-a ncheiat n anul 2013 cu un sold negativ de 2 559 milioane euro18, n scdere cu o treime fa de anul precedent, iar gradul de acoperire a importului de resurse energetice prin exportul de asemenea produse s-a majorat cu 10,6 puncte procentuale, pn la 50,1 la sut. Cea mai mare contribuie la deficitul balanei energetice a continuat s o aib ieiul brut, care a nregistrat un import net de 2 920 milioane euro.

Exportul de produse energetice s-a cifrat la 2 573 milioane euro19, n cretere cu 3 la sut fa de anul 2012, respectiv cu 74 milioane euro. Importul de produse energetice a fost de 5 131 milioane euro20, mai mic cu 18,9 la sut fa de anul 2012, scderea valoric fiind de 1 196 milioane euro.

Tabel 11. Exportul i importul (FOB) de produse energetice

milioane euro

Export ImportImport net (-)/ Export net (+)

2012 2013 2012 2013 2012 2013Total 2 499 2 573 6 327 5 131 -3 828 -2 559

Gaze naturale 0 0 954 419 -954 -419Energie electric 67 104 65 16 2 88Combustibili minerali 456 434 777 564 -321 -130iei brut 30 31 3 053 2 951 -3 023 -2 920Produse petroliere 1 947 2 004 1 478 1 182 469 823


1.1.2. Balana serviciilor

Balana serviciilor a nregistrat n anul 2013 un excedent de 4 700 milioane euro, comparativ cu 2 473 milioane euro n anul precedent, pe fondul majorrii ncasrilor din prelucrarea bunurilor aflate n proprietatea terilor, din transport, turism, servicii de telecomunicaii, informatice i informaionale, alte servicii pentru afaceri.

16 n scdere cu 2,2 puncte procentuale fa de anul 2012.17 Conform metodologiei BPM6, nu include bunurile pentru prelucrare.18 S-a majorat ca pondere n deficitul balanei bunurilor de la 42,9 la sut n 2012 la 47 la sut n 2013.19 S-a redus ca pondere n exportul total de bunuri de la 6,3 la sut n 2012 la 5,9 la sut n 2013.20 S-a redus ca pondere n importul total de bunuri de la 13 la sut n 2012 la 10,4 la sut n 2013.





Toate componentele balanei serviciilor, cu excepia turismului, au evoluat favorabil fa de anul 2012, consemnnd majorri ale excedentelor (prelucrarea bunurilor, transport, alte servicii).

Tabel 12. Balana serviciilor


2012 2013 2013/2012 2012 2013Credit 9 873 13 427 136,0 100,0 100,0

Prelucrarea bunurilor 1 483 2 275 153,4 15,0 16,9Transport 2 513 3 880 154,4 25,4 28,9Turism-cltorii 1 142 1 196 104,7 11,6 8,9Alte servicii 4 735 6 076 128,3 48,0 45,3

Debit 7 400 8 727 117,9 100,0 100,0Prelucrarea bunurilor 127 142 111,8 1,7 1,6Transport 1 328 1 386 104,4 18,0 15,9Turism-cltorii 1 429 1 547 108,3 19,3 17,7Alte servicii 4 516 5 652 125,2 61,0 64,8

Sold 2 473 4 700 190,1Prelucrarea bunurilor 1 356 2 133 157,3Transport 1 185 2 494 210,5Turism-cltorii -287 -351 122,3Alte servicii 219 424 193,6

ncasrile din servicii au nsumat 13 427 milioane euro (n cretere cu 36 la sut fa de anul 2012), aproximativ jumtate provenind din servicii diverse (servicii de telecomunicaii, informatice i informaionale, alte servicii pentru afaceri) i aproximativ o ptrime din transport (majoritar din transportul auto de mrfuri). Mai mult de trei sferturi din ncasrile din servicii provin de la 10 ri: Germania, Italia, Frana, Marea Britanie, Austria, Statele Unite ale Americii, Olanda, Elveia, Belgia i Spania. Plile pentru servicii s-au cifrat la 8 727 milioane euro (mai mari cu 17,9 la sut dect n anul anterior), serviciile diverse (financiare, de construcii, juridice, de consultan, de arhitectur, de asigurare, taxe de licen i drepturi de autor, servicii audio-vizuale) deinnd aproximativ 65 la sut. Peste 60 la sut din plile pentru servicii au fost fcute ctre 10 ri: Germania, Austria, Italia, Frana, Marea Britanie, Olanda, Statele Unite ale Americii, Elveia, Ungaria i Spania.

1.2. Balana veniturilor primare

Balana veniturilor primare s-a ncheiat n anul 2013 cu un deficit de 3 112 milioane euro, n cretere cu 35,1 la sut fa de cel nregistrat n anul anterior, urmnd evoluia veniturilor din investiii directe21 (creterea plilor de dividende i reducerea pierderii nete) i din investiii de portofoliu (preponderent pli n contul dobnzilor datorate pentru emisiunile de obligaiuni ale administraiei publice).

21 Cercetarea statistic privind investiiile strine directe n Romnia n anul 2013 (Banca Naional a Romniei i Institutul Naional de Statistic).




Tabel 13. Balana veniturilor primare


2012 2013 2013/2012 2012 2013Credit 2 372 2 505 105,6 100,0 100,0

Remunerarea salariailor 571 553 96,8 24,1 22,1Venituri din investiii 809 775 95,8 34,1 30,9Alte venituri primare 992 1 177 118,6 41,8 47,0

Debit 4 676 5 617 120,1 100,0 100,0Remunerarea salariailor 91 68 74,7 1,9 1,2Venituri din investiii 4 315 5 424 125,7 92,3 96,6Alte venituri primare 270 125 46,3 5,8 2,2

Sold -2 304 -3 112 135,1Remunerarea salariailor 480 485 101,0Venituri din investiii -3 506 -4 649 132,6Alte venituri primare 722 1 052 145,7

Simultan, scderea plilor de dobnd aferente creditelor i consolidarea altor venituri primare (n principal subvenii de la Uniunea European), mpreun cu meninerea nivelului veniturilor din munc, au influenat favorabil balana veniturilor primare, limitndu-i deficitul.

1.3. Balana veniturilor secundare

Balana veniturilor secundare a consemnat n anul 2013 un excedent de 2 687 milioane euro, cu 0,8 la sut sub nivelul anului precedent, n principal ca efect al reducerii transferurilor private nete (scderea ncasrilor simultan cu majorarea plilor). Balana veniturilor secundare ale administraiei publice s-a ncheiat cu un deficit de 35 milioane euro, care a reprezentat 8 la sut din valoarea deficitului nregistrat n anul 2012, n condiiile unui nivel aproximativ dublu al influxurilor de fonduri europene, care a compensat i influena negativ determinat de majorarea contribuiilor la bugetul Uniunii Europene. Balana veniturilor secundare private a nregistrat un excedent de 2 722 milioane euro, n scdere cu 13,6 la sut comparativ cu anul 2012, de la poziia transferuri curente diverse (donaii, moteniri, sponsorizri, transferuri ale lucrtorilor din strintate). Remiterile lucrtorilor romni din strintate s-au situat cu 8,3 la sut sub nivelul nregistrat n 2012, n condiiile unei reveniri economice firave n rile care reprezint destinaii principale pentru lucrtorii romni (Spania, Frana i Marea Britanie).

Dintr-un total al fondurilor primite de la UE de 5 557 milioane euro n anul 2013, fondurile nregistrate sub form de transferuri curente ale administraiei publice au totalizat 1 411 milioane euro22, sum provenit n proporii aproximativ egale din Fondul European pentru Agricultur i Dezvoltare Rural (FEADR) i Fondul Social European (FSE). Plile efectuate ctre Uniunea European au nsumat 1 535 milioane euro, reprezentnd aproape n totalitate contribuia Romniei la bugetul UE.

22 Sursa: Ministerul Finanelor Publice.





Tabel 14. Balana veniturilor secundare


2012 2013 2013/2012 2012 2013Credit 4 815 5 347 111,0 100,0 100,0

Administraia public 835 1 544 184,9 17,3 28,9Alte sectoare 3 980 3 803 95,6 82,7 71,1

Debit 2 105 2 660 126,4 100,0 100,0Administraia public 1 274 1 579 123,9 60,5 59,4Alte sectoare 831 1 081 130,1 39,5 40,6

Sold 2 710 2 687 99,2Administraia public -439 -35 8,0Alte sectoare 3 149 2 722 86,4

2. Contul de capital

Contul de capital a consemnat influxuri nete de 3 038 milioane euro, respectiv o cretere cu peste 60 la sut fa de anul 2012, determinat de dublarea excedentului transferurilor de capital, pe seama majorrii cu peste 75 la sut a intrrilor din fonduri de la Uniunea European, n principal din Fondul European de Dezvoltare Regional, Fondul de Coeziune, Fondul European pentru Agricultur i Dezvoltare Rural.

Tabel 15. Contul de capital


2012 2013 2013/2012 2012 2013Credit 2 238 3 163 141,3 100,0 100,0

Transferuri de capital 1 787 3 021 169,1 79,8 95,5Administraia public 1 685 3 018 179,1 75,3 95,4Alte sectoare 102 3 2,9 4,6 0,1

Achiziia/Vnzarea de active nefinanciare neproduse

451 142 31,5 20,2 4,5

Debit 357 125 35,0 100,0 100,0Transferuri de capital 191 115 60,2 53,5 92,0

Administraia public 126 11 8,7 35,3 8,8Alte sectoare 65 104 160,0 18,2 83,2


166 10 6,0 46,5 8,0

Sold 1 881 3 038 161,5Transferuri de capital 1 596 2 906 182,1

Administraia public 1 559 3 007 192,9Alte sectoare 37 -101 x


285 132 46,3




3. Contul financiar

n anul 2013, contul financiar a nregistrat ieiri nete de fluxuri financiare n valoare de 1 675 milioane euro, comparativ cu influxuri nete de 3 106 milioane euro n anul precedent, n special de la poziia alte investiii, reflectnd, n principal, rambursri planificate n cadrul acordului stand-by ncheiat cu FMI n anul 2009 i reduceri ale depozitelor deschise de nerezideni la instituii financiare monetare rezidente, la care se adaug rambursarea de ctre rezideni a unor credite comerciale; aceast evoluie a fost determinat i de creterea activelor de rezerv administrate de BNR. Ieirile au fost parial compensate de influxuri care n anul 2013 au provenit din investiii directe i din investiii de portofoliu (emisiunile efectuate de Ministerul Finanelor Publice pe pieele externe).

Tabel 16. Contul financiar

milioane euro

2012 2013Contul financiar -3 106 1 675

Achiziia net de active* -1 508 2 036Acumularea net de pasive* 1 598 361

Investiii directe -2 379 -2 924Achiziia net de active* -183 -27Acumularea net de pasive* 2 196 2 897

Investiii de portofoliu -3 546 -5 431Achiziia net de active* 468 225Acumularea net de pasive* 4 014 5 656

Derivate financiare 177 -35Achiziia net de active* -300 -432Acumularea net de pasive* -477 -397

Alte investiii 4 094 7 922Achiziia net de active* -41 127Acumularea net de pasive* -4 135 -7 795

Active de rezerv -1 452 2 143Achiziia net de active* -1 452 2 143Acumularea net de pasive* 0 0

*) + cretere; - scdere

3.1. Investiii directe

n anul 2013, investiiile directe au nregistrat influxuri nete n valoare de 2 924 milioane euro, mai mult cu 22,9 la sut fa de valoarea consemnat n 2012 (2 379 milioane euro), pe fondul majorrii participaiilor la capital (2 768 milioane euro, comparativ cu 2 676 milioane euro n anul 2012) i al diminurii pierderilor companiilor investiie direct din sectorul real al economiei (344 milioane euro, de la 1 266 milioane euro) ambele reflectate ntr-o acumulare net de pasive. Majorarea influxurilor nete a fost determinat i de creterea sumelor rambursate de ctre companiile investiie direct din strintate aferente unor credite primite de la investitorii rezideni, de la 96 milioane euro la 156 milioane euro (scdere net





de active). Influxurile nete au fost diminuate de ieiri nete provenite n special din participaii la capital ale companiilor rezidente la companii investiie direct din strintate (127 milioane euro).

Investiiile nerezidenilor n Romnia23 au totalizat 2 712 milioane euro, din care 2 427 milioane euro au reprezentat participaii la capital (consolidate cu pierderea net) i 285 milioane euro credite intragrup.

Tabel 17. Investiii directe

milioane euro

2012 2013Achiziia net de active*

Acumularea net de pasive*

NetAchiziia net de active*


Net

Total -183 2 196 -2 379 -27 2 897 -2 924Participaii la capital -87 795 -882 129 2 431 -2 302

Participaii la capital, exceptnd reinvestirea profiturilor

-64 2 676 -2 740 127 2 768 -2 641

Instituii financiare monetare, altele dect banca central

0 276 -276 0 207 -207

Alte sectoare -64 2 400 -2 464 127 2 561 -2 434Reinvestirea profiturilor

-23 -1 881 1 858 2 -337 339


4 -615 619 3 7 -4

Alte sectoare -27 -1 266 1 239 -1 -344 343Instrumente de natura datoriei

-96 1 401 -1 497 -156 466 -622


0 0 0 2 0 2

Alte sectoare -96 1 401 -1 497 -158 466 -624*) + cretere; - scdere

3.2. Investiii de portofoliu

Investiiile de portofoliu au nregistrat n anul 2013 influxuri nete de 5 431 milioane euro, comparativ cu 3 546 milioane euro n 2012, n principal ca efect al emisiunilor efectuate de Ministerul Finanelor Publice pe pieele externe, respectiv emisiunea de obligaiuni n valoare de 1,5 miliarde dolari SUA, efectuat pe piaa american n luna februarie 2013, i emisiunea de euroobligaiuni, n valoare de 2 miliarde

23 Conform noului cadru metodologic internaional BPM6, n structura standard a balanei de pli principiul direcional de prezentare a investiiilor directe a fost nlocuit cu principiul active/pasive. Pentru detalii suplimentare privind prezentarea investiiilor directe pe principiul direcional, se poate consulta publicaia Investiiile strine directe n Romnia postat pe website-ul BNR.




euro, efectuat n septembrie, care au majorat acumularea net de pasive de la 4 422 milioane euro la 5 198 milioane euro.

Tabel 18. Investiii de portofoliu

milioane euro





Net

Total 468 4 014 -3 546 225 5 656 -5 431Participaii la capital i aciuni ale fondurilor de investiii

188 314 -126 -47 781 -828


-4 11 -15 0 53 -53

Alte sectoare 192 303 -111 -47 728 -775Instrumente de natura datoriei

280 3 700 -3 420 272 4 875 -4 603

Termen scurt 28 -743 771 -30 -398 367Instituii financiare monetare, altele dect banca central

20 0 20 -22 0 -22

Administraia public

0 -743 743 0 -398 398

Alte sectoare 8 0 8 -9 0 -9Termen lung 252 4 443 -4 191 302 5 273 -4 970


0 21 -21 284 75 209

Administraia public

0 4 422 -4 422 0 5 198 -5 198

Alte sectoare 252 0 252 18 0 18*) + cretere; - scdere

3.3. Alte investiii

Poziia alte investiii a nregistrat n anul 2013 ieiri nete de fluxuri financiare n sum de 7 922 milioane euro, volum aproape dublu comparativ cu anul anterior, reflectnd, n special, efectuarea de ctre banca central a rambursrilor planificate n cadrul acordului stand-by ncheiat n anul 2009 (3 665 milioane euro, fa de 1 445 milioane euro n 2012) i reducerea depozitelor deschise de nerezideni la instituiile financiare monetare rezidente (cu 2 577 milioane euro fa de 1 997 milioane euro n anul precedent), crora li s-a adugat tendina companiilor rezidente de a accelera rambursarea unor credite comerciale primite de la nerezideni (694 milioane euro fa de 331 milioane euro). Aceste evoluii s-au reflectat n scderea pasivelor cu 7 795 milioane euro (n anul anterior reducerea a fost de 4 135 milioane euro).





Tabel 19. Alte investiii

milioane euro





Net

Total -41 -4 135 4 094 127 -7 795 7 922Numerar i depozite 328 -2 037 2 365 163 -2 625 2 788

Banca central 0 4 -4 0 -47 47Instituii financiare monetare, altele dect banca central

222 -1 997 2 219 -2 -2 577 2 575

Administraia public 3 -44 47 4 -1 5Alte sectoare 103 0 103 161 0 161

mprumuturi 76 -1 982 2 058 -152 -4 490 4 338Banca central 0 -1 445 1 445 0 -3 665 3 665Instituii financiare monetare, altele dect banca central

72 0 72 -196 0 -196

Administraia public 1 22 -21 0 -205 205Alte sectoare 3 -559 562 44 -620 664

Credite comerciale i avansuri

-445 -331 -114 -33 -694 661


0 0 0 0 0 0

Administraia public -31 0 -31 -17 0 -17Alte sectoare -414 -331 -83 -16 -694 678

Alte creane/angajamente externe

0 215 -215 90 14 76


32 296 -264 -41 -18 -23

Administraia public -61 67 -128 50 0 50Alte sectoare 29 -148 177 81 32 49

*) + cretere; - scdere

n anul 2013 deficitul contului curent a reprezentat mai puin de 20 la sut din cel nregistrat n anul 2012, iar excedentul contului de capital a fost cu peste 60 la sut mai mare. Pe ansamblu, contul curent i de capital s-a ncheiat cu un excedent n valoare de 1 870 milioane euro (comparativ cu un deficit de 4 171 milioane euro n anul precedent), ceea ce a permis eliberarea de resurse din contul financiar pentru finanarea mprumuturilor externe, suplinirea retragerilor de depozite ale nerezidenilor i consolidarea rezervelor valutare la BNR.




B. Poziia investiional internaional a Romniei

1. Prezentare general

n anul 2013 poziia investiional internaional a fost elaborat conform noilor standarde metodologice precizate n Manualul Balana de pli i poziia investiional internaional, ediia a VI-a, elaborat de Fondul Monetar Internaional.

Poziia investiional internaional i-a diminuat soldul debitor, acesta ajungnd la 89 miliarde euro la sfritul anului 2013, n scdere cu 1,8 la sut fa de cel nregistrat la 31 decembrie 2012. Soldul poziiei investiionale a anului 2012 (-90 628 milioane euro) a fost astfel recalculat pe baza noii metodologii, prin includerea, n cadrul pasivelor externe, la poziia alte investiii, a 1 148 milioane euro, care reprezint alocri de drepturi speciale de tragere (DST) de la FMI.

Poziia net s-a deteriorat constant pe parcursul ultimilor ani, situaie datorat n principal nevoilor crescnde de finanare care au dus la acumularea de pasive pe fondul unui nivel constant al activelor externe. n anul 2013 se observ o ameliorare a acesteia, datorat n special reducerii angajamentelor externe acumulate n anii anteriori.

Grafic 3. Poziia investiional internaional

-100

-50

0

50

100

150

2008 2009 2010 2011 2012 2013

active pasive poziia net

miliarde euro

n anul 2013, finanarea extern s-a efectuat n cea mai mare parte prin investiii de portofoliu (instrumente de natura datoriei pe termen lung) i investiii directe (participaii la capital, credite intragrup). mprumuturile i depozitele nerezidenilor au avut o contribuie negativ la finanare prin rambursrile efectuate n contul datoriei, dar i prin maturarea depozitelor i procentul sczut de rennoire a acestora care s-a meninut pe trendul anului anterior.





Tabel 20. Structura pe instrumente a activelor i pasivelor externe la 31 decembrie 2013

milioane euro

Active Pasive NetInvestiii directe 1 699 61 039 -59 341Investiii de portofoliu 2 348 16 768 -14 420Derivate financiare 1 1 0Alte investiii 12 731 63 360 -50 629Active de rezerv 35 434 35 434Total 52 214 141 169 -88 955

Grafic 4. Structura pe instrumente a activelor i pasivelor externe

0

20

40

60

80

100

Active Pasive

derivate financiare

investiii de portofoliu

active de rezerv

investiii directe

alte investiii

procente

Structura valutar a activelor externe este dominat de ponderea monedei europene i a dolarului SUA, care dein mpreun 85,7 la sut. Pasivele externe ale poziiei investiionale sunt denominate n majoritate n euro i lei care reprezint 87,2 la sut. Pasivele externe exprimate n dolari SUA i n drepturi speciale de tragere nsumeaz 10 la sut din total.

Tabel 21. Structura valutar a activelor i pasivelor externe

31 decembrie 2013

Active externe Pasive externe

milioane euro % milioane euro %

Total 52 214 100,0 141 169 100,0EUR 32 400 62,1 69 357 49,1USD 12 306 23,6 7 135 5,1GBP 1 684 3,2 63 0,0JPY 1 252 2,4 479 0,3RON 2 749 5,3 53 828 38,1CHF 83 0,2 2 943 2,1RUN 1 381 2,6 0 0,0XDR 28 0,1 6 937 4,9Alte valute 332 0,7 426 0,3




Grafic 5. Structura valutar a activelor i pasivelor externe

0

30

60

90

120

150

Active Pasive

EURUSDRONXDRGBPJPYCHFRUNalte valute

miliarde euro

La 31 decembrie 2013 soldul datoriei externe brute a fost de 98,1 miliarde euro (fa de 100,9 miliarde euro la finele anului 2012), n scdere cu 2,8 la sut, pe fondul continurii ritmului de rambursare aferent perioadei analizate. Creditele primite de la companiile-mam au nsumat 20,3 miliarde euro (fa de 18,8 miliarde euro n decembrie 2012) reflectnd meninerea preferinei pentru finanare ntre companii sub forma investiiei directe. Participaiile la capital au marcat o cretere cu 1,4 miliarde euro (totaliznd 40,7 miliarde euro la 31 decembrie 2013), fapt ce arat c partenerii nerezideni au preferat n continuare investiiile pe termen lung n aciuni i uniti de fond la companiile romneti.

Activele externe ale bncii centrale s-au meninut la nivelul anului precedent, fluxurile financiare nete pozitive aferente activelor de rezerv fiind influenate negativ de reevaluri din preul titlurilor de valoare i din cursul de schimb al principalelor valute. La finele anului 2013 poziia net a bncii centrale a fost de 29,6 miliarde euro, comparativ cu 25,6 miliarde euro n 2012.

Dei au existat intrri nete de capital la activele de rezerv n sum de 2,1 miliarde euro, influenele din variaia preurilor (cotaia aurului i tranzaciile cu titluri de valoare, -1,6 miliarde euro) i a cursului de schimb (-0,5 miliarde euro) au determinat meninerea rezervei internaionale a Romniei la nivelul consemnat la sfritul anului 2012. Activele externe ale instituiilor de credit au ajuns la 2,2 miliarde euro, cu 17,4 la sut mai mari fa de 31 decembrie 2012, iar mpreun cu rezerva valutar la Banca Naional a Romniei au totalizat 34,7 miliarde euro, peste nivelul anului 2012 (33,1 miliarde euro).





Tabel 22. Evoluia activelor externe de rezerv

milioane euro

31.12.2012 31.12.20131. Rezervele internaionale ale Romniei 35 413 35 435

Aur 4 207 2 910Valute 31 206 32 525

2. Instituii de credit 1 892 2 222Valute 1 892 2 222

3. Active externe de rezerv 37 305 37 657din care:

3.1. Valute 33 099 34 747

Sectorul bancar i-a redus soldul net debitor la 23,9 miliarde euro prin diminuarea soldului pasivelor externe, n principal pe baza reducerii ponderii depozitelor ca mijloc de finanare pe termen mai mare de un an.

Tabel 23. Poziia investiional internaional

31.12.2012 31.12.2013milioane euro % milioane euro %

Total -90 628 100,0 -88 955 100,0Administraia public -22 970 25,3 -27 302 30,7Banca central 25 557 -28,2 29 644 -33,3Societi care accept depozite, altele dect banca central

-27 094 29,9 -23 875 26,8

Alte sectoare -66 121 73,0 -67 421 75,8

Poziia net debitoare a sectorului administraiei publice a continuat s se adnceasc (27,3 miliarde euro), fiind n cretere cu 18,9 la sut fa de 31 decembrie 2012, pe fondul majorrii datoriei externe a acestui sector, care a meninut finanarea deficitului bugetar aferent anului 2013 prin emisiuni de titluri de stat pe piaa extern, respectiv intern.

Sectorul real a cunoscut o deteriorare constant, nregistrnd o poziie net debitoare de 67,4 miliarde euro (mai mare cu 2 la sut fa de sfritul anului 2012), n condiiile n care investitorii nerezideni i-au majorat n continuare participaia la capitalul companiilor din Romnia i au continuat acordarea de credite ctre subsidiare ca principal modalitate de finanare. Finanarea prin credite financiare de la alte entiti dect companiile-mam s-a realizat prin atragerea de fonduri pe termen scurt.

2. Structura poziiei investiionale internaionale

2.1. Active externe

La 31 decembrie 2013 soldul activelor externe a totalizat 52 214 milioane euro, n cretere uoar cu 0,6 la sut fa de finele anului precedent.




Structura activelor externe pe principalele componente ale poziiei investiionale pstreaz aproximativ aceeai configuraie ca i la 31 decembrie 2012, activele de rezerv continund s dein ponderea majoritar (67,9 la sut), urmate de componenta alte investiii aflat n uoar diminuare (24,4 la sut), investiiile de portofoliu (4,5 la sut) i de investiiile directe n strintate (3,3 la sut).

Soldul investiiilor directe ale rezidenilor a fost de 1 699 milioane euro la finele anului 2013, apropiat ca nivel de stocul anului 2012, ca urmare a unei uoare majorri a participaiilor la capitalul social, concomitent cu o mic reducere a creditelor mam-fiic acordate companiilor din exterior.

Tabel 24. Structura pe instrumente a activelor externe


Total 51 892 100,0 52 214 100,0Investiii directe 1 682 3,2 1 699 3,3

participaii la capital 345 0,7 433 0,8instrumente de natura datoriei 1 337 2,6 1 265 2,4

Investiii de portofoliu 2 054 4,0 2 348 4,5participaii la capital (aciuni) i aciuni ale fondurilor de investiii

910 1,8 863 1,7

instrumente de natura datoriei (termen lung)

1 116 2,2 1 485 2,8

instrumente de natura datoriei (termen scurt)

29 0,1 0 0,0

Derivate financiare 1 0,0 1 0,0Alte investiii 12 742 24,6 12 731 24,4

alte participaii 785 1,5 898 1,7mprumuturi 3 822 7,4 3 377 6,5credite comerciale i avansuri 3 575 6,9 4 198 8,0numerar i depozite 4 183 8,1 3 968 7,6alte active 377 0,7 291 0,6

Active de rezerv 35 413 68,2 35 434 67,9

Soldul investiiilor de portofoliu deinute de investitorii rezideni (2 348 milioane euro) a nregistrat o cretere semnificativ fa de finele anului 2012 (aproximativ 300 milioane euro, respectiv cu 14,3 la sut). Structura pe instrumente a investiiilor de portofoliu relev faptul c investitorii rezideni au preferat att achiziionarea de obligaiuni sau alte titluri de valoare pe termen mediu i lung, ct i aciuni ale companiilor strine, n timp ce investiiile n titluri de valoare pe termen scurt nu au mai fost atractive.

n perioada analizat, soldul poziiei alte investiii i-a meninut nivelul anului anterior; la nivelul componentelor, mprumurile i depozitele au consemnat o diminuare, iar alte participaii mpreun cu creditele comerciale au crescut uor.

La 31 decembrie 2013 rezervele internaionale ale Romniei au nsumat 35 435 milioane euro, nivel similar celui de la finele anului 2012, chiar n condiiile plilor aferente datoriei externe.





Structura pe sectoare instituionale a activelor externe reflect faptul c la 31 decembrie 2013 banca central continua s dein ponderea majoritar (67,9 la sut), urmat de sectorul real (22,9 la sut), administraia public (4,9 la sut) i societile care accept depozite, altele dect banca central (4,2 la sut).

Tabel 25. Structura pe sectoare instituionale a activelor externe


Total 51 892 100,0 52 214 100,0Banca central 35 444 68,3 35 465 67,9Administraia public 2 575 5,0 2 563 4,9Societi care accept depozite, altele dect banca central

2 303 4,4 2 208 4,2

Alte sectoare 11 570 22,3 11 978 22,9

2.2. Pasive externe

Soldul pasivelor externe la 31 decembrie 2013 a fost de 141 169 milioane euro, n diminuare cu 0,9 la sut fa de finele anului 2012.

Tabel 26. Structura pe instrumente a pasivelor externe


Total 142 520 100,0 141 169 100,0Investiii directe 58 062 40,7 61 039 43,2

participaii la capital 39 268 27,6 40 714 28,8instrumente de natura datoriei 18 794 13,2 20 326 14,4

Investiii de portofoliu 12 113 8,5 16 768 11,9participaii la capital (aciuni) i aciuni ale fondurilor de investiii

2 395 1,7 2 385 1,7

instrumente de natura datoriei (termen lung)

8 676 6,1 14 222 10,1

instrumente de natura datoriei (termen scurt)

1 042 0,7 161 0,1

Derivate financiare 1 0,0 1 0,0Alte investiii 72 344 50,8 63 360 44,9

alte participaii 0 0,0 0 0,0mprumuturi 47 171 33,1 41 605 29,5credite comerciale i avansuri 1 848 1,3 1 565 1,1numerar i depozite 21 470 15,1 18 827 13,3alte pasive 707 0,5 261 0,2alocri de DST 1 148 0,8 1 102 0,8

Structura pasivelor externe pe principalele instrumente financiare reflect faptul c poziia alte investiii continu s dein ponderea majoritar (44,9 la sut),




n scdere cu 5,9 puncte procentuale fa de anul precedent, urmate de investiiile directe (43,2 la sut) i investiiile de portofoliu (11,9 la sut).

La finele anului 2013 soldul investiiilor directe ale nerezidenilor a fost de 61 039 milioane euro, mai mare cu 5,1 la sut fa de 31 decembrie 2012. Ponderea participaiilor nerezidenilor la capitalul social al companiilor s-a majorat cu 1,2 puncte procentuale, o micare de amplitudine similar fiind consemnat i n cazul creditelor intragrup.

Investiia direct sub forma creditelor intercompanii a fost orientat ctre toate sectoarele economiei, cu preponderen spre companiile nefinanciare care au nsumat 19,9 miliarde euro dintr-un total de 20,3 miliarde euro.

Investitorii strini dein n majoritate aciuni necotate pe piaa de capital din Romnia ce nsumeaz 36 miliarde euro n companii nefinanciare, bnci, asigurri i de intermediere financiar. Aciunile cotate pe piaa de capital autohton deinute de investitorii nerezideni au ajuns la 4,7 miliarde euro, avnd ca principali emiteni companiile nefinanciare i societile care accept depozite, exclusiv banca central. Investiiile strine sub forma unitilor de fond au totalizat 40,5 milioane euro la finele anului 2013.

Interesul investitorilor strini din rile cu tradiie n a investi n domenii de interes din Romnia s-a meninut constant i pe parcursul anului 2013.

Structura geografic a principalilor investitori strini24 i-a pstrat componena i n anul 2013, acetia provenind din ri cu potenial financiar precum Olanda, Austria, Germania, Frana i Italia.

Soldul investiiilor strine pe regiuni de dezvoltare relev distribuia cu precdere n Bucureti-Ilfov, urmat de centrul rii i zonele de sud (Muntenia), vest i sud-est. Zona de nord-est a continuat s beneficieze n cea mai mic msur de investiii strine directe.

Principalele activiti economice care au atras investiii strine au fost industria prelucrtoare, intermedierile financiare i asigurrile, comerul i companiile de energie electric, gaze i ap.

Cele dou componente ale investiiei directe au avut evoluii similare n perioada analizat, att participaiile la capital, ct i creditele intragrup nregistrnd creteri cu 3,7 la sut i, respectiv, 8,2 la sut.

La finele anului 2013, ponderea investiiilor de portofoliu n total pasive externe s-a majorat cu 3,4 puncte procentuale. n procesul de finanare, Ministerul Finanelor Publice a lansat mai multe emisiuni de titluri de stat pe piaa de capital autohton, o parte dintre aceste instrumente fiind cumprate de investitori nerezideni. Pe piaa intern au fost preferate titlurile de stat pe termen lung denominate n euro. Finanarea extern a fost realizat i prin emisiuni de obligaiuni pe piee externe

24 Cercetarea statistic privind investiiile strine directe n Romnia n anul 2013 (Banca Naional a Romniei i Institutul Naional de Statistic).





de capital n continuare foarte atractive pentru nerezideni. Soldul investiiilor sub form de participaii a fost de 2 385 milioane euro la finele anului 2013.

Emisiunile Guvernului Romniei pe pieele externe de capital au demarat n luna februarie cnd a fost lansat pe piaa american un prospect de emisiune pentru suma de 1 500 milioane dolari SUA, cu un cupon de 4,375 la sut. n luna septembrie a avut loc pe piaa de capital european cea de-a doua emisiune n sum de 1 500 milioane euro, cu un cupon stabilit la 4,625 la sut, iar n octombrie a avut loc o redeschidere a celei din septembrie n sum total de 500 milioane euro, la un cupon de 4,625 la sut. Emisiunile pe piaa de capital extern din anul 2013 s-au efectuat la costuri mai sczute dect n anii precedeni, fiind bine receptate de ctre investitori pe fondul includerii obligaiunilor suverane romneti n componena indicilor JP Morgan (GBI-EM index series) i Barclays Capital i al mbuntirii cadrului macroeconomic.

Componenta alte investiii a nsumat 63 360 milioane euro la 31 decembrie 2013, n scdere cu 12,4 la sut fa de finele anului 2012, pe fondul ieirilor de capital sub forma plilor de rate aferente tututor categoriilor de instrumente financiare, mprumuturi pe termen scurt i lung, depozite. n structura poziiei alte investiii se observ o component nou denumit alocri de DST care este specific noii metodologii de calcul elaborate n Manualul FMI, ediia a VI-a.

Structura pe sectoare instituionale a pasivelor externe la finele anului 2013 relev faptul c aceasta se pstreaz ca i n anii precedeni, sectorul real continund s dein ponderea majoritar, urmat de sectorul administraiei publice (cu pondere n cretere datorat necesitilor de finanare tot mai accentuate), societile care accept depozite, altele dect banca central (cu pondere n scdere datorit diminurii volumului depozitelor) i de banca central (cu pondere n scdere datorit continurii rambursrilor care s-au efectuat conform scadenarului stabilit prin pachetul de finanare extern).

Tabel 27. Structura pe sectoare instituionale a pasivelor externe


Total 142 520 100,0 141 169 100,0Banca central 9 887 6,9 5 820 4,1Administraia public 25 545 17,9 29 865 21,2Societi care accept depozite, altele dect banca central

29 397 20,6 26 083 18,5

Alte sectoare 77 691 54,5 79 400 56,2




Grafic 6. Structura pe sectoare instituionale a pasivelor externe

4,1

21,2

18,556,2

banca central

administraia public

societi care accept depozite,altele dect banca central

alte sectoare

procente

2.2.1. Datoria extern

ncepnd cu anul 2008 datoria extern brut a avut o evoluie ascendent care a relevat necesitile de finanare pe tipuri de maturitate, cu o component volatil, termenul scurt, care a avut un parcurs sinuos.

Grafic 7. Datoria extern brut

0

20

40

60

80

100

120

2008 2009 2010 2011 2012 2013

termen scurt termen lung total

miliarde euro

La 31 decembrie 2013 soldul datoriei externe25 a totalizat 98 069 milioane euro, n scdere cu 2,8 la sut fa de finele anului precedent, att prin diminuarea datoriei pe termen scurt (cu 8,2 la sut), ct i a celei pe termen lung (cu 1,3 la sut).

25 Soldul datoriei externe este calculat pe baz cash, neincluzndu-se dobnda acumulat i neajuns la scaden.





Tabel 28. Structura pe valute a rezervelor valutare i a datoriei externe

31 decembrie 2013

Active externe de rezerv Datorie extern

milioane euro % milioane euro %

Total 35 435 100,0 98 069 100,0EUR 24 321 68,6 69 357 70,7USD 8 251 23,3 7 135 7,3GBP 1 626 4,6 63 0,1JPY 1 204 3,4 479 0,5XDR 28 0,1 6 937 7,1RON 0 0,0 10 729 10,9Alte valute 4 0,0 3 369 3,4

Compoziia valutar a rezervei a fost reprezentat n proporie de 92 la sut de moneda european i dolarul SUA. Datoria extern a avut o structur valutar variat, determinat de angajamentele contractate n EUR, n majoritate, urmate de cele n RON, dolari SUA i DST.

Grafic 8. Structura valutar a activelor de rezerv i a datoriei externe

0

20

40

60

80

100

Active de rezerv Datorie extern

EUR

USD

RON

XDR

GBP

JPY

alte valute

procente

Datoria extern pe termen lung a totalizat 78 860 milioane euro la finele anului 2013, cu 1,3 la sut mai puin fa de 31 decembrie 2012 diminuat de influena variaiei cursului de schimb (-1 398,1 milioane euro) i de conversiile de datorie n participaii la capital (-276,4 milioane euro). Scderea datoriei externe a fost limitat de influenele din variaia preurilor titlurilor de valoare (593,4 milioane euro) i din intrrile nete (4,7 milioane euro).

Structura pe creditori a datoriei externe pe termen lung la 31 decembrie 2013 relev faptul c sursele private au continuat s dein ponderea cea mai important, iar creditorii oficiali i-au redus uor contribuia, n special datorit rambursrilor care au loc n contul acordului de finanare din anul 2009. Dintre sursele private, instituiile de credit strine au continuat s crediteze economia pe termen lung, urmate de companiile strine i alte instituii financiare; investiiile de portofoliu i-au majorat ponderea ca urmare a meninerii nevoilor de finanare.




Grafic 9. Datoria extern pe termen lung, pe creditori

0

20

40

60

80

100

2012 2013

bnci private

organisme internaionale

investiii de portofoliu

ali creditori

relaii bilaterale

procente

Tabel 29. Datoria extern pe termen lung, pe creditori


Total 79 936 100,0 78 860 100,0Organisme internaionale, din care: 28 019 35,0 23 693 30,1

BIRD 2 666 3,3 3 189 4,0BEI 4 275 5,3 4 906 6,2BERD 1 898 2,4 1 709 2,2UE 5 013 6,3 5 000 6,3FMI 11 947 14,9 6 931 8,8FDS-CE 922 1,2 897 1,1OECF 531 0,7 415 0,5

Relaii bilaterale, din care: 129 0,2 79 0,1Coreea 26 0,0 0 0,0Germania 84 0,1 66 0,1Japonia 6 0,0 6 0,0SUA 8 0,0 7 0,0

Investiii de portofoliu, din care: 8 676 10,8 14 222 18,0CS First Boston Elveia 1 223 1,5 1 259 1,6Deutsche Bank 706 0,9 714 0,9JP Morgan 403 0,5 371 0,5Erste Bank 1 139 1,4 1 167 1,5Deutsche Bank Londra/HSBC 1 663 2,1 1 763 2,2Barclays/Citigroup 1 168 1,5 1 000 1,3Barclays/BNP Paribas/Citigroup 0 0,0 908 1,2Citibank/HSBC/Soc Gen/Deutsche Bank 0 0,0 1 476 1,9

Bnci private, din care: 32 837 41,1 29 290 37,1Austria 13 174 16,5 11 000 13,9Germania 1 514 1,9 1 256 1,6Frana 2 188 2,7 1 824 2,3Grecia 3 039 3,8 2 771 3,5Italia 766 1,0 721 0,9Irlanda 595 0,7 708 0,9Luxemburg 1 795 2,2 1 684 2,1Ungaria 754 0,9 651 0,8Olanda 5 950 7,4 5 783 7,3Marea Britanie 1 463 1,8 1 196 1,5

Ali creditori 10 274 12,9 11 575 14,7





Structura pe scadene a datoriei externe pe termen lung la sfritul anului 2013 evideniaz faptul c ponderea datoriei externe pe termen mai mare de 5 ani i-a continuat creterea fa de anul precedent, fiind majoritar, n timp ce datoria cu scadena ntre 1 i 5 ani s-a diminuat uor, n principal din credite negarantate public. Acest fapt arat c att administraia public, ct i companiile au strategii orientate ctre maturiti care pot s asigure evitarea unor vrfuri de datorie.

Tabel 30. Datoria extern pe termen lung, pe scadene


Total 79 936 100,0 78 860 100,01-5 ani 17 554 22,0 15 995 20,3

Datorie public 2 502 3,1 2 510 3,2Datorie public garantat 111 0,1 97 0,1Datorie negarantat public 14 941 18,7 13 389 17,0

peste 5 ani 62 382 78,0 62 864 79,7Datorie public 29 495 36,9 26 560 33,7Datorie public garantat 1 313 1,6 1 127 1,4Datorie negarantat public 31 574 39,5 35 177 44,6

Grafic 10. Datoria extern pe termen lung, pe scadene

0

10

20

30

40

50

60

70

1-5 ani peste 5 ani 1-5 ani peste 5 ani

2012 2013

datorie public garantat

datorie public

datorie negarantat public

miliarde euro

Structura pe tipuri de dobnzi a datoriei externe pe termen lung evideniaz c mprumuturile cu dobnd variabil continu s dein ponderea majoritar, dar n scdere, cele mai uzuale dobnzi variabile fiind EURIBOR la 6 luni, 3 luni i 1 lun. Angajamentele cu dobnd fix manifest o tendin de cretere i sunt reprezentate ntr-o marj de pn la 10 la sut, cu o delimitare diferit ntre dou benzi, de pn la i peste 5 la sut. Se observ o modificare n structura pe dobnzi n sensul optrii pentru contractele de credit pe termen lung cu un serviciu ct mai previzibil.




Tabel 31. Datoria extern pe termen lung, pe tipuri de dobnzi


Total 79 936 100,0 78 860 100,0Dobnzi variabile 48 464 60,6 45 788 58,1din care:

DOBNDA STANDARD BIRD 75 0,1 46 0,1LIBOR USD 3 luni 1 843 2,3 1 313 1,7LIBOR USD 6 luni 2 393 3,0 2 021 2,6LIBOR USD 12 luni 739 0,9 654 0,8LIBOR EURO 6 luni 1 014 1,3 899 1,1EURIBOR 1 lun 4 024 5,0 3 447 4,4EURIBOR 3 luni 10 408 13,0 9 603 12,2EURIBOR 6 luni 11 244 14,1 13 172 16,7EURIBOR 12 luni 1 929 2,4 2 146 2,7

Dobnzi fixe 31 472 39,4 33 072 41,90,0-4,99% 16 546 20,7 12 944 16,45,0-9,99% 14 925 18,7 20 128 25,5peste 10,0% 0 0,0 0 0,0

Datoria extern pe termen lung a bncii centrale i a instituiilor de credit a consemnat o scdere, determinat de rambursrile efectuate i de retragerile de depozite ale nerezidenilor, n timp ce datoria sectorului administraia public i cea a sectorului real s-au majorat, n corelaie cu evoluia necesarului de finanare.

Tabel 32. Structura pe sectoare instituionale a datoriei externe pe termen lung

2012 2013milioane euro % milioane euro %

Total 79 936 100,0 78 860 100,0Administraia public 24 437 30,6 29 612 37,6Banca central 9 803 12,3 5 810 7,4Societi care accept depozite, altele dect banca central

16 872 21,1 14 241 18,1

Alte sectoare 28 824 36,1 29 197 37,0





Grafic 11. Structura pe sectoare instituionale a datoriei externe pe termen lung

0

20

40

60

80

100

2012 2013

banca central


administraia public

alte sectoare

procente

Din punct de vedere al structurii pe instrumente, reducerea datoriei externe pe termen lung s-a datorat reducerii ponderii mprumuturilor i depozitelor nerezidenilor, n contrapondere cu instrumentele de natura investiiei directe i de portofoliu.

Tabel 33. Structura pe instrumente a datoriei externe pe termen lung


Total 79 936 100,0 78 860 100,0Instrumente de natura investiiei directe 10 522 13,2 12 387 15,7mprumuturi 42 835 53,6 36 975 46,9Credite comerciale i avansuri 74 0,1 74 0,1Numerar i depozite 16 653 20,8 14 074 17,8Titluri de natura datoriei 8 676 10,9 14 222 18,0Alocri de DST 1 148 1,4 1 102 1,4Alte pasive 28 0,0 26 0,0

Grafic 12. Structura pe instrumente a datoriei externe pe termen lung

0

20

40

60

80

100

2012 2013

alocri de DST

credite comerciale i avansuri

instrumente de naturainvestiiei directe

titluri de natura datoriei

numerar i depozite

mprumuturi

procente




Pe parcursul anului 2013 soldul datoriei externe pe termen scurt s-a redus semnificativ (cu 8,2 la sut) pn la 19 209 milioane euro i a reprezentat 19,6 la sut din totalul datoriei externe brute. Sectoarele instituionale au avut contribuii variate la acest tip de datorie, sectorul real continund s fie cel mai bine reprezentat, urmat de societile care accept depozite, exclusiv banca central, i de administraia public.

Tabel 34. Structura pe sectoare instituionale a datoriei externe pe termen scurt


Total 20 921 100,0 19 209 100,0Administraia public 1 134 5,4 253 1,3Banca central 57 0,3 10 0,1Societi care accept depozite, altele dect banca central

5 329 25,5 4 791 24,9

Alte sectoare 14 401 68,8 14 154 73,7

Apelarea la surse de finanare pe termen scurt a fost folosit mai mult de ctre sectorul real i pe parcursul anului 2013. Sectorul societilor care accept depozite exclusiv banca central a continuat trendul de reducere accentuat a fluxurilor pe termen scurt, situaie ntlnit i n cazul administraiei publice, pe fondul alternativei de schimbare a maturitii angajamentelor.

Grafic 13. Structura pe sectoare instituionale a datoriei externe pe termen scurt

0

20

40

60

80

100

2012 2013

banca central

administraia public


alte sectoare

procente





Tabel 35. Structura pe instrumente a datoriei externe pe termen scurt


Total 20 921 100,0 19 209 100,0Instrumente de natura investiiei directe 8 550 40,9 7 939 41,3mprumuturi 4 969 23,7 4 630 24,1Credite comerciale i avansuri 1 775 8,5 1 491 7,8Numerar i depozite 3 907 18,7 4 752 24,7Titluri de natura datoriei 1 042 5,0 161 0,8Alte pasive 678 3,2 236 1,2

Instrumentele financiare utilizate n finanarea pe termen scurt aflate n majorare au fost doar cele de tipul numerarului i depozitelor, n timp ce restul componentelor, dei n continuare cu o pondere mare, au manifestat o tendin de diminuare, pstrnd ierarhia obinuit a structurii: credite intercompanii, mprumuturi, credite comerciale i avansuri. O schimbare n sensul reducerii a avut loc n ceea ce privete titlurile de natura datoriei pe termen scurt emise de sectorul administraiei publice care a optat pentru emisiunile cu maturitate mai mare.

Grafic 14. Structura pe instrumente a datoriei externe pe termen scurt

0

20

40

60

80

100

2012 2013

alte pasive

titluri de natura datoriei

numerar i depozite

credite comerciale i avansuri

mprumuturi

instrumente de naturainvestiiei directe

procente

Serviciul datoriei externe n anul 2013 a nsumat 58 251 milioane euro, din care 54 873 milioane euro au reprezentat rate de capital i 3 378 milioane euro dobnzi i comisioane. Structura pe scadene a serviciului datoriei externe aferent anului 2013 a relevat o diminuare a ponderii termenului scurt, de la 65,6 la sut n anul 2012 la 57,8 la sut, compensat de majorarea serviciului datoriei externe pe termen lung de la 34,4 la sut la 42,2 la sut.




Tabel 36. Serviciul datoriei externe (SDE)

2012 2013SDE (mil. EUR) 54 268,0 58 251,4

SDE/PIB (%) 40,5 40,3SDE/EXP* (%) 109,0 101,6*) Export de bunuri i servicii.

Pe parcursul anului 2013, serviciul datoriei externe s-a meninut la peste 100 la sut din exporturi, respectiv la peste 40 la sut din produsul intern brut n contextul accelerrii creterii economice i al intensificrii dinamicii exporturilor.

La 31 decembrie 2013 datoria extern net26 a fost de 50 960 milioane euro (35,2 la sut din PIB), poziia investiional internaional net a fost -88 955 milioane euro (-61,5 la sut din PIB), iar datoria extern brut a totalizat 98 069 milioane euro, reprezentnd 67,8 la sut din PIB. Stocul investiiei directe exprimat ca pondere n PIB s-a majorat pn la 43,4 la sut n 2012, consemnnd ulterior o uoar diminuare pn la 42,2 la sut n anul 2013.

Din analiza principalilor indicatori de ndatorare ai anului 2013 rezult c ponderea datoriei externe pe termen lung n PIB s-a diminuat la 54,5 la sut, raportul dintre datoria extern i exporturile de bunuri i servicii a fost de 171,1 la sut, iar ponderea dobnzilor n exportul de bunuri i servicii s-a micorat la 5,9 la sut. Rezervele internaionale ale Romniei (valute plus aur) acopereau 7,3 luni de importuri de bunuri i servicii la sfritul anului 2013. Raportul dintre rezervele valutare la Banca Naional a Romniei i datoria extern pe termen scurt27 a atins nivelul de 169,3 la sut la finalul anului 2013, comparativ cu 149,2 la sut la sfritul anului 2012.

26 Se calculeaz ca diferen ntre activele i pasivele externe aferente tuturor instrumentelor de natura datoriei (mprumuturi, numerar i depozite, obligaiuni i instrumente de pia monetar, credite comerciale).

27 Datoria extern cu scaden de pn la un an inclusiv.

Seciune statistic

Lista tabelelor

Balana de pli, 2012-2013 .............................................................................................. 49

Balana de pli trimestrial, 2013 .................................................................................... 50

Poziia investiional internaional a Romniei, 2008-2013 ..................................

balanța de plăți

Documents