analiza si gestiunea trezoreriei

8/12/2019 Analiza Si Gestiunea Trezoreriei

1/168

UNIVERSITATEA ALEXANDRU IOAN CUZA IAIFACULTATEA DE ECONOMIE I ADMINISTRAREA AFACERILOR

SPECIALIZAREA: CONTABILITATE I INFORMATIC DE GESTIUNE

LUCRARE DE LICEN

Coordon !or" A#$o%&'n!("Pro)* +n,&* dr* M r,%'n MIRONIUC

-../


2/168


3/168

CUPRINS

INTRODUCERE............................................................................................................................................................CAPITOLUL I ELEMENTE DE GESTIUNE A TREZORERIEI...............................................................................7

1.1. Definirea concept ! i "e tre#orerie $i i%portan&a ace'teia (n (ntreprin"ere........................................................71.). Ge'ti nea tre#oreriei............................................................................................................................................*

1.).1 Ge'ti nea financiar+ $i ,e'ti nea tre#oreriei...............................................................................................1-1.).) Con&in t ! $i o iecti/e!e ,e'ti nii tre#oreriei (ntreprin"erii......................................................................1-

1.0 Pre/i#i nea tre#oreriei........................................................................................................................................101.0.1 ,et ! "e tre#orerie....................................................................................................................................101.0.) E!a orarea ,et ! i "e tre#orerie...............................................................................................................14

1.0.).1 Pre/i#i nea (nca'+ri!or $i p!+&i!or..........................................................................................................)-1.0.).) Ge'ti nea 'o!" ! i "e tre#orerie............................................................................................................)01.0.).0 Mo"e!e "e "eter%inare a 'o!" ! i opti% "e tre#orerie.........................................................................)2

1.4 3inan&area acti/it+&ii (ntreprin"erii "in re' r'e (%pr % tate..............................................................................)1.4.1 Cre"ite!e pe ter%en 'c rt.............................................................................................................................)1.4.) Co't ! cre"ite!or "e tre#orerie......................................................................................................................)*

CAPITOLUL II SITUA5IILE 3INANCIARE ANUALE 6 SURS DE IN3ORMA5II PENTRU ANALIZAECONOMICO 6 3INANCIAR ..................................................................................................................................01

).1 Concept ! "e 'it a&ii financiare an a!e...............................................................................................................01).) Uti!i#atorii 'it a&ii!or financiare an a!e.............................................................................................................0)).0 Caracteri'tici!e ca!itati/e a!e 'it a&ii!or financiare.............................................................................................00).4. Str ct ra 'it a&ii!or financiare an a!e................................................................................................................04

).4.1 i!an& ! 6 ' r'+ "e infor%a&ie (n ana!i#a po#i&iei financiare a (ntreprin"erii...............................................0).4.1.1 Definirea8 ro! ! $i o iecti/ ! i!an& ! i.................................................................................................02).4.1.) Con&in t ! $i 'tr ct ra i!an& ! i..........................................................................................................07).4.1.0 A or"+ri a!e i!an& ! i..........................................................................................................................0*

).4.) Cont ! "e profit $i pier"ere 6 ' r'+ "e infor%a&ii (n ana!i#a perfor%an&ei financiare a (ntreprin"erii........4)).4.0 Sit a&ia %o"ific+ri!or capita! ! i propri .....................................................................................................49).4.4 Sit a&ia f! : ri!or "e tre#orerie....................................................................................................................47).4.2 Note e:p!icati/e !a 'it a&ii!e financiare an a!e............................................................................................4*

CAPITOLUL III. STUDIUL CADRULUI ORGANIZATORIC ;I NORMATI< AL =NTREPRINDERII S.C.SIRETUL S.A. PA;CANI............................................................................................................................................210.1 Pre#entarea ,enera!+ a 'ociet+&ii.........................................................................................................................2

0.1.1 Sc rt i'toric..................................................................................................................................................210.1.) De'crierea ,enera!+ a 'ociet+&ii....................................................................................................................21

0.) Str ct ra or,ani#atoric+ $i f nc&iona!+ a fir%ei.................................................................................................220.).1 Str ct ra or,ani#atoric+ a fir%ei.................................................................................................................220.).) Str ct ra f nc&iona!+ a fir%ei......................................................................................................................290.).0 Co%ponen&a 'tr ct rii or,ani#atorice..........................................................................................................27

0.0 a#a > ri"ic+ a 'i'te% ! i conta i! $i or,ani#area co%parti%ent ! i financiar6 conta i! (n fir%+....................9-0.0.1 a#a > ri"ic+ a 'i'te% ! i conta i!..............................................................................................................9-0.0.) Or,ani#area co%parti%ent ! i financiar conta i!........................................................................................91

0.4 Pre#entarea 'tr ct rii infor%atice a!e S.C. Siret ! S.A. Pa$cani.........................................................................92

CAPITOLUL I< ANALIZA STATIC A TREZORERIEI 6 APRECIEREA GLO AL A EC?ILI RULUI3INANCIAR AL =NTREPRINDERII..........................................................................................................................94.1 Ana!i#a ec@i!i r ! i tre#oreriei pe a#a i!an& ! i financiar...............................................................................9

4.1.1 Ana!i#a tre#oreriei prin in"icatori (n %+ri%e a 'o! t+................................................................................9*4.1.1.1 Ana!i#a fon" ! i "e r !%ent.................................................................................................................9*4.1.1.) Ana!i#a nece'ar ! i "e fon" "e r !%ent................................................................................................704.1.1.0 Ana!i#a tre#oreriei nete.........................................................................................................................7

4.1.) Ana!i#a tre#oreriei prin in"icatori (n %+ri%e re!ati/+..................................................................................74.1.).1 Ana!i#a !ic@i"it+&ii (ntreprin"erii..........................................................................................................4.1.).) Ana!i#a 'o!/a i!it+&ii (ntreprin"erii....................................................................................................... 14.1.).0 Ana!i#a 'o!/a i!it+&ii (ntreprin"erii prin inter%e"i ! rate!or "e (n"atorare $i "e a tono%ie financiar+........................................................................................................................................................................... 0

CAPITOLUL < ANALIZA DINAMIC A TREZORERIEI =NTREPRINDERII..................................................... *

2.1 Ana!i#a 'it a&iei f! : ri!or "e tre#orerie............................................................................................................. *2.) Uti!i#area infor%a&iona!+ a 'it a&iei f! : ri!or "e tre#orerie.............................................................................. *2.0 Meto"e!e "e "eter%inare a f! : ri!or "e tre#orerie............................................................................................*12.4 Ana!i#a f! : ri!or "e tre#orerie prin rate............................................................................................................*2

CAPITOLUL


4/168

9.1 Definirea8 "e!i%itarea $i 'tr ct ra cont ri!or "e tre#orerie................................................................................*9.) Partic !at+&i!e e/a! +rii opera&ii!or "e tre#orerie..............................................................................................1-9.0 Doc %ente "e e/i"en&+ a %i>!oace!or +ne$ti..................................................................................................1-

9.0.1 Doc %ente pri/in" "econt+ri!e (n n %erar...............................................................................................1-19.0.) Doc %ente pri/in" "econt+ri!e f+r+ n %erar............................................................................................1-)

9.4 Or,ani#area conta i!it+&ii tre#oreriei................................................................................................................1-9.4.1 Conta i!itatea in/e'ti&ii!or pe ter%en 'c rt................................................................................................1-09.4.) Conta i!itatea "econt+ri!or prin cont ri ancare........................................................................................1-4

9.4.).1 Conta i!itatea /a!ori!or "e (nca'at......................................................................................................1-29.4.).) Conta i!itatea opera&ii!or efect ate prin cont ri!e ancare.................................................................1-99.4.).0 Conta i!itatea cre"ite!or ancare pe ter%en 'c rt...............................................................................1-7

9.4.0 Conta i!itatea "econt+ri!or (n n %erar $i a a!tor /a!ori a'i%i!ate..............................................................1-9.4.0.1 Conta i!itatea "econt+ri!or (n n %erar...............................................................................................1-9.4.0.) Conta i!itatea a!tor /a!ori "e tre#orerie a'i%i!ate n %erar ! i..........................................................1-*

9.4.4 Conta i!itatea acre"iti/e!or $i a a/an' ri!or "e tre#orerie.........................................................................11-9.4.4.1 Conta i!itatea acre"iti/e!or.................................................................................................................11-9.4.4.) Conta i!itatea a/an' ri!or "e tre#orerie..............................................................................................111

9.4.2 Conta i!itatea /ira%ente!or interne............................................................................................................11)9.4.9 Conta i!itatea a> 't+ri!or pentr pier"erea "e /a!oare a cont ri!or "e tre#orerie.......................................11)

CAPITOLUL


5/168

inf!a&iei8 "e !i%itare a cre"it ! i $i "e cre$tere a ratei "o Bn#i!or8 "e/in tot %ai re!e/ante !oc ! $ro! ! pe care !e are tre#oreria (n /ia&a econo%ic+ a nei entit+&i econo%ice.

Cei %ai % !&i "intre ti!i#atorii infor%a&iei conta i!e ' nt intere'a&i "e f! i"itatea acti/it+&"intr6o (ntreprin"ere $i (n 'pecia! "e capacitatea ace'teia "e a a'i, ra o /ite#+ "e rota&iecore'p n#+toare pentr !ic@i"it+&i. Unei a'e%enea 'o!icit+ri n poate '+6i r+'p n"+ infor%a&iconta i!+ oferit+ "e o conta i!itate "e an,a>a%ente $i a:at+ (n principa! pe profit. =n ace't fe!8 'i%p ne nece'itatea e:p!oat+rii infor%a&iei conta i!e8 prin care '+ 'e c noa'c+ f! : ri!e "etre#orerie8 ace'tea fiin" core'pon"ent ! f! : ri!or patri%onia!e ce tran#itea#+ (ntreprin"erea8 ci%pact i%e"iat a' pra !ic@i"it+&i!or.

L crarea Analiza i gestiunea trezoreriei rea!i#ea#+ o aprecierea ,!o a!+ a ec@i!i r ! ifinanciar a! fir%ei prin inter%e"i ! ana!i#ei 'tatice $i "ina%ice a tre#oreriei (ntreprin"erii. ="e%er' ! ace'tei ! cr+ri8 pe a#a !iterat rii "e 'pecia!itate $i a noi!or re,!e%ent+ri conta i!e8 pro !e%atica prop '+ a fo't 'tr ct rat+ (n $apte capito!e.

=n pri% ! capito! intit !at Elemente de gestiune a trezoreriei 8 ' nt pre#entate a'pecte ce

pri/e'c !oc ! $i ro! ! tre#oreriei (n ca"r ! 'i'te% ! i infor%a&iona! a! nei (ntreprin"eri8 prec %$i "efinirea concept ! i "e tre#orerie $i a e!e%ente!or 'tr ct ra!e a!e ace'teia.

Concept ! "e 'it a&ii financiare an a!e8 ti!i#atorii8 caracteri'tici!e ace'tora $i 'tr ct ra !or' nt pro !e%e tratate ' ccint (n ca"r ! ce! i "e6a! "oi!ea capito! n %it Situaiile financiareanuale - surs de informaii pentru analiza economico-financiar.

=ntre, ! "e%er' a! ! cr+rii are !a a#a infor%a&ii!e conta i!e oferite "e S.C. Siret ! S.A.Pa$cani8 a c+rei pre#entare ,enera!+8 'tr ct r+ or,ani#atoric+ $i a#+ > ri"ic+ ' nt pre#entate (nc prin' ! ce! i "e6a! trei!ea capito! care 'e n %e$te Studiul cadrului organizatoric i normatival ntreprinderii S.C. Siretul S.A. !acani.

=n ce! "e6a! patr !ea capito! intit !at Analiza static a trezoreriei " Aprecierea glo#al aec$ili#rului financiar al ntreprinderii 'e 'coate (n e/i"en&+ ro! ! i!an& ! i conta i! ca ' r'+ principa!+ "e "ate8 pentr ana!i#a ec@i!i r ! i tre#oreriei (ntreprin"erii. Mo"a!itatea "e ti!i#areaa "ate!or con&in te "e i!an& ! financiar pentr rea!i#area ana!i#ei 'tatice a ec@i!i r ! i financiar8 prin in"icatori (n %+ri%e a 'o! t+ $i in"icatori (n %+ri%e re!ati/+8 prec % $i c noa$tereare# !tate!or ana!i#ei $i a factori!or care a " ' !a o &inerea ace'tor re# !tate repre#int+ a'pecte!e principa!e a or"ate (n ace't capito!.

A! cinci!ea capito! a! ! cr+rii8 intit !at Analiza dinamic a trezoreriei ntreprinderii are (n

/e"ere ti!i#area infor%a&iona!+ a 'it a&iei f! : ri!or "e tre#orerie8 %o"e!e "e "eter%inare a!eace'tora8 prec % $i ana!i#a f! : ri!or "e tre#orerie prin rate.Capito! ! $a'e Conta#ilitatea conturilor de trezoreriee'te orientat pe partea conta i!+ a

te%ei a or"ate $i /i#ea#+ %o"a!itatea concret+ "e tran'p nere (n cont ri a f! : ri!or "e tre#orerie(n confor%itate c re,!e%ent+ri!e conta i!e act a!e.

U!ti% ! capito! %ezvoltarea unui prototip de sistem e&pert privind fundamentareadeciziei de utilizare a disponi#ilitilor #neti a fo't "e"icat conceperii n i prototip "e 'i'te%


6/168

e:pert c 'cop ! "e a con'i!ia a,en&ii econo%ici pri/in" %o"a!itatea "e ,e'tionare8 "i%en'ionare$i ec@i!i rare a ni/e! ! i "i'poni i!it+&i!or +ne$ti $i ! area nor "eci#ii referitoare !a proc rareafon" ri!or nece'are finan&+rii cic! ! i "e e:p!oatare $i ti!i#area 'a p!a'area ce!or af!ate (n e:ce'.

=ntr6o econo%ie "e pia&+8 (ntreprin"erea tre ie pri/it+ ca n 'i'te% care e:i't+ $if nc&ionea#+ prin re!a&ii!e 'a!e c ter&ii8 re!a&ii ce 'e concreti#ea#+ prin f! : ri patri%onia!e%+' ra (n care ace'te f! : ri (% rac+ for%a !ic@i"it+&i!or ' nt intere'a&i atBt ter&ii pentrrec perarea ' %e!or in/e'tite $i o &inerea n i cB$ti, 'a pentr rec perarea nor crean&e8 cBt $icon" cerea nit+&ii8 pentr c+ n %ai a'tfe! 'i'te% ! poate f nc&iona.


7/168

CAPITOLUL I ELEMENTE DE GESTIUNE A TREZORERIEIGe'ti nea tre#oreriei repre#int+ n "o%eni !ar, a! ,e'ti nii financiare ce ($i prop ne

opti%i#area (nca'+ri!or $i p!+&i!or pentr %en&inerea ec@i!i r ! i financiar (n con"i&ii cBt

a/anta>oa'e. A'tfe!8 ,e'ti nea tre#oreriei re,r pea#+ an'a% ! ! "eci#ii!or8 re, !i!or $i proce" ri!or care a'i, r+ %en&inerea ec@i!i r ! i financiar a! (ntreprin"erii c co't ri!e ce!e %aire" 'e. 1

0*0* D'),n,r' 1on1'2!+%+, d' !r'3or'r,' 4, ,52or! n6 1'$!', 7n 7n!r'2r,nd'r'

Tr'3or'r, - repre#int+ acti/itatea (n ca"r ! c+reia 'e c prin" tran#ac&ii!e $i e/eni%ente!e princare 'e ,e'tionea#+ in'tr %ente!e financiare pe ter%en 'c rt tit! ri!e "e p!a'a%ent8 re'pecti/in/e'ti&ii!e pe ter%en 'c rt 8 /a!ori!e "e (nca'at8 "i'poni i!it+&i!e +ne$ti af!ate (n cont ri !a

'ociet+&i!e ancare8 "i'poni i!it+&i!e +ne$ti af!ate (n ca'ieria 'ociet+&i!or co%ercia!e8 cre"i ancare pe ter%en 'c rt8 "i'poni i!it+&i!e +ne$ti 'eparate ' for%+ "e acre"iti/e !a 'ociet+&i!e ancare $i a!te /a!ori "e tre#orerie . S a'pect etimologic,concept ! "e !r'3or'r,' 8 ($i areori,inea (n ter%en ! !atine'cthesaurus care poate fi tra" ' prin Fcantitate %are "e ani8 i> terii8 pietre 'c %pe 'a a!te o iecte "e pre&8 'trBn'e $i p+'trate (n !oc 'i, r 'a F!oc n"e 'e p+'trea#+ o iecte!e "e pre& . No&i nea "e!r'3or'r,' 7n!r'2r,nd'r,, 9 e'te ti!i#at+ pentr a"e'e%na "o + accep&i ni "i'tincteH

a pri%a 'e refer+ !a "e'e%nareaH (nca'+ri!or8 !ic@i"it+&i!or8 "i'poni i!it+&i!or "e care "i'p(ntreprin"erea !a n %o%ent "at 'a a fon" ri!or pe care !e are (n ca'ierie 'a (n "epo#ite!e ancare F!a /e"ere

a "o a8 %ai recent+8 ap+r t+ " p+ anii 7-8 'e refer+ !a "en %irea "at+ "iferen&e!or "intrefon" ! "e r !%ent $i ne/oia "e fon" "e r !%ent 'a (ntre (nca'+ri!e $i cre"ite!e pe ter%en 'c rt8"intr6o perioa"+8 a!e fir%ei.

Concept ! "e!r'3or'r,' poate fi ana!i#at "in "o + p ncte "e /e"ere8 $i an %eHorganizatoric, tre#oreria fiin" n 'er/ici ce repre#int+ o parte co%ponent+ (n

or,ani,ra%a nei entit+&i econo%ice8 c+reia (i re/in 'arcini $i atri &ii8 care are per'ona! "e'pecia!itate $i care f nc&ionea#+ " p+ re, !i ine 'ta i!ite

1 5 , i8 I ., Contabilitatea fluxurilor de trezorerie: modelri, analize i previziuni financiar-contabile8 E".Econo%ic+8 c re$ti8 )--)8 p. )44.) Ri'tea8 M.8 coor"onator 8Contabilitatea financiar a ntreprinderii8 E". Uni/er'itar+8 c re$ti8 )--28 p. 041.0 Aca"e%ia Ro%Bn+8 In'tit t ! "e !in,/i'tic+ FIor, Ior"an 8 !ic"ionarul explicativ al limbii rom#ne8 E"i&ia a II6a8E". Uni/er' Encic!ope"ic8 c re$ti8 1**98 p. 1-0-8 citat (n Scor&e'c 8 [email protected] D %itrean8 E.8 To%a8 C.8 er@eci8Mar"iro'8 D.8 ?a!i,a8 I.8Contabilitate financiar $ 8 E". Se"co% Li ri'8 Ia$i8 )--48 p. )19.4 c+tar 8 D.8 %inan"ele ntreprinderii, E". J ni%ea8 Ia$i8 )--98 p. )1*.2 Onofrei8 M.8 %inan"ele ntreprinderii8 E". Econo%ic+8 c re$ti8 )--48 pp. ))76)) .


8/168

structural, (n f nc&ie "e e!e%ente!e patri%onia!e co%ponente a!e ace'teia.Din a!t+ per'pecti/+8!r'3or'r, 9 %ai are $i r%+toare!e 'en' riH 1.cas de bani a 'tat ! i

te#a r ! 8 !oc ! n"e 'e p+'trea#+ $i 'e ,e'tionea#+ anii 'tat ! i ). opera"iunile bneti, financiare i bugetare efect ate "e or,ane!e 'pecia!i#ate a!e 'tat ! i (n /e"erea atra,erii"i'poni i!it+&i!or +ne$ti $i ti!i#+rii !or8 (n 'cop ! ti!i#+rii f nc&ii!or 'a!e 0. an'a% ! !

opera"iunilor ntreprinse de o societate (n /e"erea proc r+rii $i c@e!t irii %i>!oace!or +ne$ti.B'rn rd Co% $$'atra,e aten&ia a' pra fapt ! i c+!r'3or'r, ; nei entit+&i econo%ice ntre ie conf n"at+ c "i'poni i!it+&i!e "e care acea'ta "i'p ne !a n %o%ent "at8 ci c+ earepre#int+ ceea ce r+%Bne "in re' r'e!e 'ta i!e8 " p+ ce a fo't finan&ate i%o i!i#+ri!e $i ne/oia "efinan&are a acti/it+&i!or c rente. A'tfe!8 a tor ! con'i"er+ tre#oreria ca fiin" aptit "inea(ntreprin"erii "e a 'e finan&a "in re' r'e 'ta i!e. Din p nct "e /e"ere %ate%atic8 tre#oreria 'eca!c !ea#+ fie ca "iferen&+ (ntre fon" ! "e r !%ent $i "iferen&a "e fon" "e r !%ent8 fie ca "iferen(ntre "i'poni i!it+&i $i cre"ite ancare. =ntr6o accep&i ne general,tre#oreria ar p tea fi "efinit+ catota!itatea opera&i ni!or financiare "e'f+$ rate "e n a,ent econo%ic pentr atra,erea

"i'poni i!it+&i!or nece'are $i ti!i#area !or (n /e"erea rea!i#+rii propri ! i o iect "e acti/itate.P% n+% Con! #,% G'n'r % )r n1'3 pre#int+!r'3or'r, ca "iferen&+ (ntre "i'poni i!it+&i8 pe "e

o parte8 $i ' %a cre"ite!or ancare pe ter%en 'c rt $i 'o!" ri!e cre"itoare a!e cont ri!or c rente pe"e a!t+ parte.

Confor% teoriei ec@i!i r ! i financiar8 !r'3or'r, ' e'te "efinit+ ca ' rp! ' ! "e re' r'efinanciare re# !tat "in (ntrea,a acti/itate a (ntreprin"erii8 re'pecti/ "iferen&a "intre fondul derulment &%'( i necesarul de fond de rulment )%' (. Definit+ a'tfe!8 tre#oreria e'te e!e%ent ! (ncare 'e 'inteti#ea#+ %o" ! "e rea!i#are a acti/it+&ii (ntreprin"erii8 c re'pectarea 'a n aec@i!i r ! i financiar.

() * +, < )+,

=ntr6o a!t+ accep&i ne8trezoreriae'te "efinit+ prin pri'%aelementelor constitutive de activ i pasiv "e tre#orerie. Confor% ace'tei "efini&iiactivul de trezorerie &*+(e'te repre#entat "elichidit"i & ( &disponibilit"i(n cont ! c rent $i (n ca'+8 re'pecti/ ca'@6f!oK6 ! efecti/ $iactivele financiare de trezorerie &*%+("i'poni i!it+&i!e c/a'i!ic@i"e8 n %ite $i ca'@6f!oK6 riec@i/a!ente a!c+t ite8 pe "e o parte8 "in /a!ori %o i!iare "e p!a'a%ent prec %H ac&i n

o !i,a&i ni8 certificate "e "epo#it ancar8 certificate "e tre#ererie etc. $i8 pe "e a!t+ parte8 "iefecte co%ercia!e "e (nca'at8 prec %H ca% ia8 i!ete !a or"in8 cec ri etc . asivul de trezorerie& +('e co%p ne "inH soldul creditor al contului curent, creditele de trezorerie i creditele de scont & efecte!e co%ercia!e "e p!+tit .

9 ?oro%nea8 E.8 exicon financiar-contabil armonizat cu !irectivele uropene i /tandardele $nterna"ionale deContabilitate,E". Se"co% Li ri'8 Ia$i8 )--08 p. 142.7 Co!a''e8 .8Comptabilit0 g0n0rale, 0%e "ition8 E". Econo%ica8 Pari'8 1**18 pp. ) 16) )8 citat (n 5 , i8 I.,Contabilitatea fluxurilor de trezorerie: modelri, analize i previziuni financiar-contabile8 E". Econo%ic+8c re$ti8 )--)8 p. 04. Mironi c8 M.81estiunea financiar-contabil a ntreprinderii. Concepte. olitici. ractici,E". Se"co% Li ri'8 Ia$i8

)--78 p. 1-1.


9/168

()*A( < !(* A+( < !(

Prin r%are8 tre#oreria e'te i%a,inea "i'poni i!it+&i!or %onetare ap+r te (n e/o! &ia c rent+ a(nca'+ri!or $i p!+&i!or8 "i'poni i!it+&i care tre ie '+ fac+ fa&+ 'ca"en&e!or8 (n %o" contin .

Lo1+%$iro%+% !r'3or'r,',= (n ca"r ! 'i'te% ! i infor%a&iona! a! (ntreprin"erii. =n concep&ia'i'te%ic+8 (ntreprin"erea e'te con'i"erat+ "rept n 'i'te% "e'c@i' ce pre' p ne intr+ri8 pre! cr+ri8ie$iri $i a tocontro!. A$a c % 'e o 'er/+8 tre#oreria nei (ntreprin"eri oc p+%o1+% 1'n!r %(ntoate repre#ent+ri!e 'i'te% ! i infor%a&iona! econo%ic8 "eoarece toate opera&i ni!e econo%ice 'ee:pri%+ /a!oric8 iar %a>oritatea !or pre' p n tran'fer ri interne 'a e:terne "e ani. =n ace!a$iti%p8 tre#oreria nei (ntreprin"eri >oac++n ro0 d' ),%!r+ pentr %a>oritatea opera&i ni!or ce 'e"e'f+$oar+ (n peri%etr ! '+ (n inter%e"i ! re'tric&ii!or i%p 'e "e acoperirea financiar+ a ace'toropera&i ni.

Din p nct "e /e"ere econo%ic8 nicio acti/itate n 'e poate "er !a f+r+ ' port financiar8

concreti#at "e ce!e %ai % !te ori (n ani8 ceea ce con" ce !a i"eea c+ tre#oreria (ntreprin"erii pre#int+ p ntea "e !e,+t r+ a ce!or trei cate,orii "e acti/it+&iH "e e:p!oatare8 "e in/e'ti&ii $i "finan&are. Ace't ! cr e'te repre#entat (n fi, ra 1.1H

/ursa: Pre! crare " p+ Grenier8 C.8 onne o c@e8 J., /2st3me d4information comptable,3o c@er8 Pari'8 1** 8 p. 1*8citat (n 5 , i8 I.85p. cit .8 p. )*.

F,>*0*0 Lo1+% !r'3or'r,', 7n 1 dr+% 1!,&,!(6,%or ),n n1, r'Tre#oreria "e/ine infor%a&ie6c@eie8 "eoarece8 prin ea8 (ntreprin"erea 74, ),n n6' 3(

1!,&,! !'0.

$i ($i a'i, r+ 2'r'n,! !' . Prin ea8 'e "eter%in+ in"icatorii nece'ari ,e'ti nii $iana!i#ei financiare8 atBt pe ter%en 'c rt8 pentr %+' rarea 'o!/a i!it+&ii8 cBt $i pe ter%en ! n%+' rarea ne/oii "e finan&are .

0*-* G'$!,+n' !r'3or'r,',

Ge'ti nea tre#oreriei11 repre#int+8 " p+ opinia profe'or ! i I. A. Gi r,i 8 F% !&i%ea"eci#ii!or $i opera&i ni!or core'p n#+toare "e (n"ep!inire a !or (n !e,+t r+ c proc rarea!ic@i"it+&i!or nece'are oenor+rii o !i,a&ii!or8 prec % $i (n !e,+t r+ c /a!orificarecore'p n#+toare a e/ent a!e!or e:ce"ente .

* 5 , i8 I ., 5p. cit.8 p. ) .1- 3e!ea,+8 N.8 Iona$c 8 I.8+ratat de contabilitate financiar, volumul $, E". Econo%ic+8 c re$ti8 1** 8 p. )1*.11 c+tar 8 D.85p. cit .8 )--98 p. )1*.

TREZORERIA

EXPLOATARE

INVESTIII FINANARE


10/168

0*-*0 G'$!,+n' ),n n1, r( 4, >'$!,+n' !r'3or'r,',G'$!,+n' ),n n1, r?1on! #,%(0- e'te "efinit+ ca fiin" tota!itatea opera&i ni!or $i %eto"e!or

care pri/e'c f n"a%entarea "eci#ii!or pri/in" con'tit irea $i ti!i#area capita! ri!or8 (n con"i&ii"e eficien&+8 prec % $i o &inerea8 reparti#area8 fo!o'irea re# !tate!or financiare8 opera&i%eto"e care ap!icate (ntr6 n ca"r or,ani#atoric "at8 a'i, r+ (nf+pt irea o iecti/e!or

(ntreprin"erii. Ge'ti nea financiar6conta i!+ e'te co%ponenta ,e'ti nii econo%ice a (ntreprin"erii8"ar are (n /e"ere %anife'tarea feno%en ! i financiar ,enerat "e acti/itatea (ntreprin"erii.Pentr a "efini ,e'ti nea financiar6conta i!+8 tre ie '+ 'e ai + (n /e"ere!r', '%'5'n!'

e'en&ia!eHdeciziile financiare care tre ie '+ fie pr "ente8 ra&iona!e $i pot fiH "e r tin+8 a"apti/e8ino/ati/e8 "e in/e'ti&ii8 "e finan&are opera"iunile financiare'e refer+ !a ac&i ni!e "e proc rare8"e ti!i#are a capita! ri!or (ntreprin"erii $i "e reparti#are a re# !tate!or o &in te. =n %o" concretace'te opera&i ni i%p!ic+ acti/it+&i!e "eH e%i'i ne "e ac&i ni $i o !i,a&i ni (nc@eierecontracte!or "e cre"itare efect are a p!+&i!or rate!or $i "o Bn#i!or !a cre"ite!e 'ca"ente@ p!at+ ao !i,a&ii!or c+tre f rni#ori8 per'ona! ! (ntreprin"erii8 ,et ! p !ic 'ta i!ire a co't ! icapita! ! i pre/i#ionare a profit ! i $i a "e'tina&ii!or ace't ia etc. 6 cadrul organizatoric alactivit"ii financiare e'te "iferit "e !a o (ntreprin"ere !a a!ta8 (n f nc&ie "eH %+ri%ea ace'teia8"o%eni ! "e acti/itate8 co%p!e:itatea opera&i ni!or financiare. Acti/itatea financiar6conta i!+ !ani/e! ! (ntreprin"erii e'te8 (n %o" nat ra!8 proprie co%parti%ent ! i financiar6conta i!.

Pr,n1,2 %'%' $'1!o r' (n care 'e "e'f+$oar+ acti/itatea financiar6conta i!+ !a ni/e! !(ntreprin"erii8 n %ite $i re'oarte8 ' ntH pre/i#i nea financiar+8 "econt+ri $i or"onan&+ri "e acte (nca'+ri $i p!+&i8 'a!ari#are8 ca'erie8 pre& ri $i tarife8 ana!i#e $i contro! financiar intern etc.

G'$!,+n' !r'3or'r,', 08 'e refer+ !a an'a% ! ! "eci#ii!or $i opera&i ni!or c pri/ire !a proc rarea $i ti!i#area (n con"i&ii "e opti% a !ic@i"it+&i!or8 a'tfe! (ncBt8 '+ 'e a'i, re per%anec@i!i r ! finanicar a! (ntreprin"erii. Tre#orier ! are ro! f n"a%enta! (n ,e'tionarea tre#oreriei8 (n'pecia!8 prin fapt ! c+ ace'taH pre/e"e ne/oi!e "e tre#orerie8 a'tfe! (ncBt '+ a!ea,+ $i '+ ne,ocie#ece!e %ai ne con"i&ii "e o &inere a cre"ite!or $i cea %ai a/anta>oa'+ co% ina&ie "e cre"ite pter%en 'c rt inter/ine pentr %o"ificarea ter%ene!or "e p!at+ a "atorii!or c+tre f rni#ori 'a a(nca'+rii crean&e!or c!ien&i f+r+ a afecta re!a&ii!e c ace$tia "eci"e %o" ! "e finan&are $ p!a'a%ent a e:ce"ent ! i "e tre#orerie. =n %a>oritatea ca# ri!or8 "ec!an$area proce" rii "ere"re'are > "iciar+ $i fa!i%ent ! nor (ntreprin"eri are !a ori,ine "ific !t+&i!e "e tre#orerie.

Econo%i't ! france# D. D oi' con'i"er+ c+>'$!,+n' !r'3or'r,', re,r pea#+ an'a% ! !

"eci#ii!or8 re, !i!or $i proce" ri!or care a'i, r+8 !a co't ! ce! %ai re" '8 %en&inerea ec@i!i r ! ifinanciar in'tantane a! (ntreprin"erii.

0*-*- Con6,n+!+% 4, o#,'1!,&'%' >'$!,+n,, !r'3or'r,', 7n!r'2r,nd'r,,Tre#oreria e'te con'i"erat+ in'tr %ent "e ac&i ne !a "i'po#i&ia %ana,eri!or (ntreprin"erii

pentr rea!i#area o iecti/e!or !or 'trate,ice $i care ,arantea#+ cre$terea econo%ic+ a(ntreprin"erii. Stati'tici!e a ar+tat fapt ! c+ '!+ ici nea tre#oreriei '6a af!at !a ori,inea an %eroa'e fa!i%ente. A'tfe!8>'$!,+n' !r'3or'r,', 14 ($i prop ne fo!o'irea nor %i>!oace (n/e"erea opti%i#+rii (nca'+ri!or $i p!+&i!or $i pentr %en&inerea ec@i!i r ! i financiar c co't ri c

%ai %ici.1) c+tar 8 D.81estiunea financiar a ntreprinderii8 E". Uni/er'it+&ii A!. I. C #a8 Ia$i8 )--08 pp. 12619.10 Mironi c8 M.85p. cit., )--78 pp. 1-161-0.14 Onofrei8 M.85p. cit .8 p. ))*.


11/168

A/Bn" (n /e"ere i%portan&a tre#oreriei pentr e:i'ten&a oric+rei (ntreprin"eri8o#,'1!,&'%'>'$!,+n,, !r'3or'r,', 'e 'inteti#ea#+ a'tfe!H

a'i, rarea !ic@i"it+&i!or pentr "er !area t t ror tran#ac&ii!or (ntreprin"erii8 (n ce!e %aa/anta>oa'e con"i&ii "e co't8 $i e/itarea pier"eri!or !a (nca'+ri!e $i p!+&i!e prin anc+ a(ntreprin"erii

cre$terea operati/it+&ii (nca'+rii crean&e!or8 f+r+ a afecta re!a&ii!e (ntreprin"erii c c!iee$a!onarea efect +rii p!+&i!or !a 'ca"en&+8 c re'pectarea o !i,a&ii!or a' %atea'i, rarea n i sold zero "e tre#orerie8 care n ,enerea#+ co't ri prin nefr ctificarea

e:ce"ente!or "e tre#orerie 'a co't ri "e finan&are a "eficit ! i "e tre#orerie prin noi cre"ite'e!ectarea ce!or %ai renta i!e $i %ai p &in ri'cante oport nit+&i "e p!a'a%ent pentr

e:ce"ente!e "e tre#orerie.A$a"ar8 ,e'ti nea tre#oreriei oca#ionea#+ inter/en&ia 'i% !tan+8 atBt a "eci#iei "e finan&ar

cBt $i a ce!ei "e p!a'a%ent. Dac+ tre#oreria e'te po#iti/+ Acti/e Datorii pe ter%en 'c rt a!e,erea for%e!or "e p!a'a%ent pe ter%en 'c rt /a fi prioritar+ 'pre "eo'e ire8 cBn" tre#oreriee'te ne,ati/+8 accent ! /a c+"ea pe a!e,erea %o"a!it+&i!or "e finan&are pe ter%en 'c rt.

Ge'ti nea tre#oreriei ac&ionea#+ (n r%+toare!e!r', d,r'16,, 0 co%ponente f n"a%enta!e $ian %eH

1 acce!erarea (nca'+ri!or $i re" cerea fon" ri!or ne ti!i#ate e:i'tente (n cont ri ancare) a!e,erea %i>!oace!or "e p!at+ a"aptate ne/oi!or (ntreprin"erii0 opti%i#area tre#oreriei. Accelerarea ncasrilor e'te o preoc pare care (ncepe (nc+ "in fa#a "e ne,ociere a contract ! i

econo%ic8 %o%ent (n care 'e 'ta i!e'c ter%ene!e $i in'tr %ente!e "e p!at+ ce 'e /or ti!i#a. Pe parc r'8

f rni#or ! poate ac&iona (n "irec&ia acce!er+rii crean&e!or "e rec perat8 cointere'Bn" c!ien&ii '+ p!+%ai repe"e8 oferin" (n 'c@i% onifica&ii 'a cote "e ra at (nc+ "e !a efect area !i/r+ri!or. Alegerea mi/loacelor de plat r%+re$te 'e!ectarea in'tr %ente!or "e "econtare $i a ter%ene!or rea!e

"e p!at+ a"ec/ate nece'it+&i!or (ntreprin"erii. Proce' ! "e a!e,ere corect+ poate a/ea ca efect fieacce!erarea intr+ri!or "e fon" ri8 fie a%Bnarea ter%ene!or "e p!at+. De e:e%p! 8 p!ata c cec refect at+ "e n c!ient8 n (n'ea%n+ c+ f rni#or ! poate "i'p ne i%e"iat "e ' %a re'pecti/+. =ntreor"in ! "e p!at+ "at +ncii "e n c!ient $i (n'crierea ' %ei re'pecti/e (n cont ! f rni#or ! i8 'e 'c r,en an %it inter/a! "e ti%p8 n %it (n !iterat ra "e 'pecia!itate8)%o !*

Ace't ter%en repre#int+ n %+r ! "e #i!e (n care anii 'e ,+'e'c (n circ it ! po$ta! $i ancar. A!tfe!

'p '8 )%o !?+%repre#int+ an'a% ! ! ' %e!or intrate (n 'i'te% ! ancar8 f+r+ a fi ap+r t (n cre"it !cont ! i (ntreprin"erii8 pentr a "i'p ne "e e!e. 3!oat6 ! "epin"e "e e!e%ente!e %ateria!e $i a"%ini'6trati/e8 " rata circ it ! i po$ta! a! "oc %ente!or8 practica ancar+ $i n %+r ! #i!e!or "e anc+. Zi!e!e "e anc+ apar ca r%are a "atei ca!en"ari'tice fo!o'ite "e anc+ pentr (n'crierea (n cont a opera&i nii8 (n'cop ! ca!c !+rii "o Bn#ii "e itor ! i.

0ptimizarea trezoreriei 'e (nte%eia#+ pe!r', 2r,n1,2,,:ti!i#area core'p n#+toare a cre"ite!or8 " p+ ce (n prea!a i!8 a fo't 'e!ectate ce!e %ai

12 Onofrei8 M.85p. cit .8 pp. ))*6)0-.


12/168

ieftine $i %ai f!e:i i!epro%o/area nor te@nici a"ec/ate "e p!a'a%ent a e:ce"ente!or "e tre#oreriee/itarea8 pe cBt po'i i!8 a ti!i#+rii "e cont ri "e itoare care co%port+ an %ite co't ri

'a "e cont ri cre"itoare care tre ie re% nerate .O (n"atorare opti%+ pe !inia tre#oreriei r%+re$te n cre"it re" ' $i o ' p!e&e 'porit+ a ti!i#+rii

re'pecti/ei po'i i!it+&i "e cre"itare. CBn" 'e aprecia#+ co't ! cre"it ! i tre ie '+ 'e &in+ cont "eHni/e! ! "o Bn#ii8 n %+r ! $i /a!oarea "i/er'e!or co%i'ioane ancare "e an,a>a%ent8 "e ne ti!i#are8 "ecirc it ancar .

=n ceea ce pri/e$te p!a'a%ente!e pe ter%en 'c rt8 tre ie '+ 'e ai + (n /e"ere trei "irec&iiHran"a%ent ri"icat8 !ic@i"itate n+ $i ri'c re" '. =n'+ p!a'a%ente care '+ (ntr nea'c+ c % !ati/ce!e trei con"i&ii n e:i't+ prin r%are intreprin"erea tre ie '+ accepte n oarecareco%pro%i'8 r%+rin" rea!i#area a na "o + "in con"i&ii!e en %erate.

Opti%i#area tre#oreriei pre' p ne8 "e a'e%enea8 ca (ntreprin"erea '+6$i or,ani#e#e (ntr6o a'e%enea%anier+ re!a&ii!e c anca8 (ncBt '+ e/ite8 pe cBt po'i i!8 "e'c@i"erea %ai % !tor cont ri (n ace!a$i ti%

Une!e "intre e!e a 'o!" ri "e itoare8 ceea ce ref!ect+ o fo!o'ire %ai p &in eficient+ a fon" ri!or8 (n'en' ! c+ "i'poni i!it+&i!e (n cont ri n a" c "ecBt "o Bn"a onificat+ "e anc+. A!te cont ri a'o!" ri cre"itoare8 repre#entBn" fon" ri (%pr % tate8 care co%port+ n co't ' perior ratei "o Bn#ii practicate "e anc+.

Ino/a&ii!e (n %aterie "e pro" 'e "e p!a'a%ent $i "e finan&are pe ter%en 'c rt certificate "e"epo#it8 i!ete "e tre#orerie8 on ri "e tre#orerie etc 8 "e#/o!tarea pie&ei "e capita!8 prec % $aport ! te@no!o,ii!or infor%atice !a re#o!/area nor pro !e%e c!a'ice "e ,e'ti ne ,e'ti nea'toc ri!or8 fact rarea etc. a "eter%inat e/o! &ia ,e'ti nii "e tre#orerie $i intro" cerea f nc&iei "etre#orerie (n or,ani,ra%a (ntreprin"eri!or %ari. Acti/it+&i!e 'pecifice f nc&iei "e tre#orerie ',r pea#+ (n trei %ari$'r&,1,,0 :

bac7 officec+r ia (i ' nt 'pecifice acti/it+&i!e "e 'ta i!ire a ,ete!or "e tre#orerie8 "e pre/i#ionare #i!nic+ a (nca'+ri!or $i p!+&i!or8 prec % $i r%+rirea rea!i#+rii !or

front officere'pon'a i! "e ,e'tionarea ' rp! ' ! i "e !ic@i"it+&i $i proc rarea ne/oi!ete%porare "e !ic@i"it+&i8 prin opera&i ni pe pia&a %onetar+

middle office(n'+rcinat c f n"a%entarea $i p nerea (n ap!icare a 'trate,ii!or ,e'ti nii"e tre#orerie pe ter%en %ai % !t 'a %ai p &in ! n,8 fiin" re'pon'a i! "e a!e,erea operatori!or8 a pro" 'e!or financiare $i a pie&e!or "e capita!.

=ntreprin"eri!e %ici c % !ea#+bac7-office $i front office (ntr6 n 'in, r 'er/ici 8'arcini!e 'pecifice ace'tora fiin" (n"ep!inite "e conta i!i $i ca'ieri. In"i'pen'a i!+ pentra'i, rarea ,e'ti nii "e tre#orerie a oric+rei (ntreprin"eri e'te 'er/ici !bac7 office.

Tre#oreria repre#int+ o ' r'+ coti"ian+ "e ri'c ri pentr fir%+ $i i%p ne "in acea't+ ca #+ preoc p+ri 'erioa'e pentr ,e'tionarea !or. Dac+ tre#oreria e'te ine rea!i#at+ at nci ea are ocontri &ie po#iti/+ !a renta i!itatea (ntreprin"erii8 "ac+ (n'+ e'te ,re$it "e'f+$ rat+ at nci poatecon" ce c@iar !a proce" ra "e re"re'are > "iciar+.

Pr,n1,2 %'%' 1!,&,!(6,0; care e:pri%+ con&in t ! tre#oreriei (ntreprin"erii 'e refer+ !aH

19 c+tar 8 D.85p. cit .8 )--98 p. ))-.17 Onofrei8 M.85p. cit .8 p. ))*.


13/168

'ta i!irea ,et ! i tre#oreriei ca o re# !tant+ a (ntoc%irii t t ror ce!or!a!te ,ete a!efir%ei

pre/i#ionarea (nca'+ri!or $i p!+&i!or #i!nice prec % $i e/i"en&ierea "iferen&e!or.Ca o con'ecin&+ a acti/it+&i!or principa!e8 (n 'arcini!e tre#oreriei 'e af!+ $i!r,#+6,,%' ce

/i#ea#+ a'i, rareaH !ic@i"it+&i!or pentr "er !area t t ror tran#ac&ii!or (ntreprin"erii efect +rii p!+&i!or !a 'ca"en&+ (n confor%itate c o !i,a&ii!e a' %ate ana!i#ei "iferite!or finan&+ri po'i i!e pe ter%en 'c rt 'e!ect+rii oport nit+&i!or "e p!a'a%ent pe ter%en 'c rt a e:ce"ente!or ec@i!i r+rii 'o!" ri!or "e tre#orerie c n co't %ini% ,e'tionarea ri'c ri!or !e,ate "e tre#orerie financiar8 /a! tar .

0*8 Pr'&,3,+n' !r'3or'r,',

=n a'i, rarea ec@i!i r ! i financiar !a ni/e! ! a,en&i!or econo%ici8 n ro! i%portant (! are2r'&,3,+n' )%+ +r,%or d' !r'3or'r,'0/8 care 'e refer+ !a e!a orarea nor in'tr %ente "e p!an8 "etip ! ,ete!or "e tre#orerie $i a ta !o ri!or (ntoc%ite pentr perioa"e 'c rte "e o icei8 n an .

Prin inter%e"i ! pre/i#i ni!or "e tre#orerie 'e ref!ect+8 (n %o" 'intetic8 an'a% ! ! f! : ri!orfinanciare "e (nca'+ri $i p!+&i pentr o perioa"+ "eter%inat+ $i 'e ofer+ po'i i!itatea "e a 'ec noa$te anticipat ni/e! ! /a!ori!or "e tre#orerie 'a a! nece'ar ! i "e tre#orerie. =ntreprin"eri!etre ie '+6$i a'i, re proprii!e in/e'ti&ii8 atBt ce!e "e nat ra i%o i!i#+ri!or8 cBt $i ce!e core'p n#+toarecic! ! i "e e:p!oatare8 "e n"e nece'itatea "e a pre/i#iona nece'ar ! "e finan&are a ace'tora. AtBtcon" ceri!e nit+&i!or8 cBt $i poten&ia!ii in/e'titori 'a cre"itori ' nt intere'a&i "e f! : ri!e /iitoare "e!ic@i"it+&i $i "eci n tre ie i,norat fe! ! (n care "i/er'e!e a!ternati/e "e finan&are $i "e cre$tere aacti/it+&ii /or afecta f! : ri!e /iitoare a!e (ntreprin"eri!or.

O n+ >'$!,on r' %,1 ,d,!(6,%or pre' p ne c no$tin&e preci'e a' pra e/ent a!e!or"e#ec@i!i re ' %+8 "ata $i !oc ! pro" cerii 8 prec % $i a%e!iorarea ace'tora prin e:p!oatarea nor"oc %ente "e 'inte#+ pre/i#iona!e8 (ntre careH

a. p!an ri $i ,ete "e tre#orerie

. ta !o ! pre/i#iona! a! f! : ri!or "e tre#orerie.0*8*0 B+>'!+% d' !r'3or'r,'

B+>'!+% d' !r'3or'r,'0= r%+re$te a'i, rarea per%anent+ a capacit+&ii "e p!at+ a(ntreprin"erii8 prin 'incroni#area (nca'+ri!or c p!+&i!e. Nerea!i#area ace't i o iecti/8 (n con"i&accepta i!+8 "eter%in+ %o"ific+ri (n an'a% ! ! ,ete!or an a!e8 (n rit% ! in/e't &ii!or8 po!iticacre"ite!or6c!ien&i8 etc.B+>'!+% d' !r'3or'r,'-. repre#int+ o 'inte#+ a (nca'+ri!or $i p!+&i!or ce re# !t+"in ce!e!a!te ,ete care per%ite (ntoc%irea a!tor "oc %ente "e 'inte#+ pre/i#iona!e i!an& $i cont "ere# !tate pre/i#iona!e . Re# !tat a! t t ror pre/i#i ni!or8 e! repre#int+ o 'inte#+ pentr an'a% ! !

ac&i ni!or (ntreprin"erii pe ter%en ! n, $i 'c rt8 pentr c+ %a>oritatea "eci#ii!or ! ate (n (ntreprin"er1 5 , i8 I ., 5p. cit.8 p. )49.1*


14/168

a efect a' pra tre#oreriei. Ace't ,et >oac+ nro% '$'n6, %(n ca"r ! ,e'ti nii financiare8 "eoarece8 prin inter%e"i ! '+ H

Se 'ta i!e'c $i 'e r%+re'c ne/oi!e "e %i>!oace +ne$ti pentr rea!i#area 'arcini!or "ee:p!oatare

Se rea!i#ea#+ ec@i!i r ! (ntre !ic@i"it+&i!e "in acti/ $i e:i,i i!itatea "atorii!or8 o &inBn"

infor%a&ii a' pra con"i&ii!or "e %en&inere a 'o!/a i!it+&ii fir%ei Se "eter%in+ ni/e! ! cre"ite!or pe ter%en 'c rt ce /or fi ti!i#ate $i co't ! ace'tora8 prec %

$i po'i i!it+&i!e "e p!a'a%ent pe ter%en 'c rt.

,et ! acti/it+&ii ,enera!e 'e poate o 'er/a (n Ane:a ) .

0*8*- E% #or r' #+>'!+%+, d' !r'3or'r,'B+>'!+% d' !r'3or'r,' r%+re$te a'i, rarea per%anent+ a capacit+&ii "e p!at+ a

(ntreprin"erii8 prin 'incroni#area (nca'+ri!or c p!+&i!e. Nerea!i#area ace't i o iecti/8 (n con"i&accepta i!e8 "eter%in+ %o"ific+ri (n an'a% ! ! ,ete!or an a!e8 (n rit% ! in/e'ti&ii!or8 po!iticacre"ite!or 6 c!ien&i8 etc.

Pentr e!a orarea ,et ! i "e tre#orerie 'e poate ti!i#a na "intre r%+toare!e5'!od' H0*M'!od 7n1 $(r,%or 4, 2%(6,%or@-*M'!od #,% n6+r,%or*

0* E!a orarea ,et ! i "e tre#orerie pe a#a 5'!od', 7n1 $(r,%or 4, 2%(6,%or pre' p ne o'tr ct rare a f! : ri!or " p+ nat ra ace'tora f! : ri "e (nca'+ri8 f! : ri "e p!+&i $i " p+ o iect !!or f! : ri "e e:p!oatare $i (n afara e:p!oat+rii8 re'pecti/ f! : ri "e in/e'ti&ii $i "e finan&are .Acea'ta e'te o %eto"+ a#at+ pe o a or"are ,etar+ $i ana!itic+ foarte preci'+8 prin care 'erea!i#ea#+ o pre/i#i ne a (nca'+ri!or $i a p!+&i!or8 pornin" "e !a p!anificarea /enit ri!or8 "in ca' nt e:c! 'e ce!e ne(nca'a i!e pro" c&ia 'tocat+8 /Bn#+ri!e pe cre"it $i "e !a p!anificareac@e!t ie!i!or8 "in care ' nt e:c! 'e ce!e nep!+ti i!e a%orti#+ri $i pro/i#ioane ca!c !ate .

E!a orarea ,et ! i "e tre#orerie prin %eto"a F(nca'+ri p!+&i 8 pre' p nedo+( ) 3' %aii%portante $i an %eH

6 previziunea ncasrilor i pl"ilor66 determinarea i acoperirea soldurilor de trezorerie rezultate din compararea

ncasrilor cu pl"ile.,et ! "e tre#orerie 'e e!a orea#+ pe a#a a trei "oc %ente "e e/i"en&+ $i pre/i#i ne8

re'pecti/H i!an& ! e:erci&i ! i (nc@eiat8 care repre#int+#,% n6+% d' d'$1 ,d'r'a! perioa"ei "e pre/i#i ne81on!+% d' r'3+%! !' 2r'&,3,on %$i#,% n6+% 2r'&,3,on %*Tre#oreria /a fi "eter%inat+"e f! : ri!e financiare a!e perioa"ei "e pre/i#i ne /enit ri!e $i c@e!t ie!i!e "in cont ! "ere# !tate $i "e %o"ificarea 'o!" ri!or crean&e!or $i "atorii!or "e !a (ncep t ! $i 'fBr$it ! perioa"eii!an& ! "e "e'c@i"ere $i i!an& ! pre/i#iona! confor% re!a&ii!orH

=nca'+ri!e perioa"ei Q Crean&e ini&ia!e


15/168

B+>'!+% d' B,% n6+% d' Con!+% d' r'3+%! !' B,% n6+%!r'3or'r,' d'$1 ,d'r' 2r'&,3,on % 2r'&,3,on %

O#,'1!,&+% #+>'!+%+, d' !r'3or'r,'-0 e'te ace!a "e a pre/e"ea con"i&ii!e ec@i!i r+riif! : ri!or %onetare prin po't ri!or "e "i'poni i!it+&i $i8 %ai a!e'8 prin ,e'tionarea cre"ite!or peter%en 'c rt. E! per%ite "eter%inarea ' %e!or "i'poni i!e 'a a nece'ar ! i "e tre#orerie !a

'fBr$it ! perioa"ei "e pro,no#+8 "e re, !+8 o ! n+. A'tfe!8 (ntr6o a or"are 'i%p!+8 ,et ! "etre#orerie poate fi 'tr ct rat (n!r', 2(r6, H

a 'o!" ! "i'poni i!it+&i!or !a (ncep t ! perioa"ei (nca'+ri!e $i p!+&i!e ,enerate "e acti/it+&i!e "e e:p!oatare $i ce!e "in afara e:p!oat+rii (

c r' ! perioa"eic 'o!" ! fina! a! "i'poni i!it+&i!or !a 'fBr$it ! ace!ei perioa"e. So%d+% ,n,6, % % d,$2on,#,%,!(6,%orcon'tit ie o re' r'+ pre! at+ "in ! na prece"ent+. Apare8

a'tfe!8 (ntre area "ac+ toate ace'te !ic@i"it+&i ' nt efecti/ "i'poni i!e pentr efect area p!+&i!or. R+'p n' ! !a acea't+ (ntre are poate fi po#iti/8 "ar e:i't+ $i 'it a&ii cBn" e'te ne,ati/. Spre

e:e%p! 8 e%iterea nor efecte co%ercia!e "e p!at+ an,a>ea#+ "efiniti/ o (ntreprin"ere (n ac@itarenei "atorii. =nre,i'trarea conta i!+ a "econt+rii (n %o%ent ! e%iterii "oc %ent ! i8 $i n (n%o%ent ! efect +rii efecti/e a /ira%ent ! i8 poate " ce !a 'it a&ia e:i'ten&ei (n cont8 !a 'fBr$it "e perioa"+8 a nor ' %e care fac o iect ! nei "econt+ri ancare !a (ncep t ! perioa"ei /iitoare.

Aceea$i 'it a&ie poate '+ apar+ $i at nci cBn" ' nt pri%ite efecte co%ercia!e "e (nca'at $i ac+ror 'ca"en&+ e'te (n perioa"a r%+toare 'a a c+ror "econtare ancar+ 'e rea!i#ea#+ " p+ cBte/a#i!e 'pre e:e%p! 8 cec ri!e . Re#o!/area ace'tor 'it a&ii 'e poate face prin "o + /arianteH

6 fie c+ 'e ti!i#ea#+ cont ri conta i!e "e (nre,i'trare a F'it a&ii!or "e a$teptare 8 iar

opera&i ni!e "e tran'fer a! !ic@i"it+&i!or 'e e/i"en&ia#+ (n %o%ent ! rea!i#+rii !or efecti/e6 fie c+ 'e are (n /e"ere8 (n %o%ent ! (ntoc%irii ,et ! i8 "e" cerea "in 'o!" ! "e pornire a

fon" ri!or care n ' nt "i'poni i!e. Pri%a /ariant+ e'te corect+8 a/Bn" (n /e"ere fapt ! c+ 'i'te% !conta i! ofer+ o a'tfe! "e a!ternati/+ prin ti!i#area cont ri!orH cec ri "e (nca'at8 efecte "e p!at+8efecte co%ercia!e "e (nca'at etc.

# n1 $(r,%' 4, 2%(6,%' r' %,3 !' 7n 1+r$+% 2'r,o d',repre#int+ "o + p+r&i "i'tincte a!e ,et ! i8 (n ca"r ! c+rora f! : ri!e %onetare ' nt ,r pate " p+ funcia ntreprinderii 11 care,enerea#+ o an %it+ cate,orie "e (nca'+ri 'a p!+&i efecti/e H

ncasri generate de activitatea de exploatarecare inc! "H' %e!e o &in te (n r%a co%ercia!i#+rii n ri!or8 ! cr+ri!or $i 'er/icii!or care "acon&in t o iect ! i "e acti/itate a! fir%eia/an' ri!e o &in te "e !a c!ien&i (n cont ! nor !i/r+ri /iitoare' %e repre#entBn" "e'p+, iri "e a'i, rare $i a!te (nca'+ri ce a !e,+t r+ c acti/itatea"e e:p!oatare' %e!e ce repre#int+ "o Bn#i8 c@irii8 re"e/en&e8 onorarii8 co%i'ioane8 re'tit i"e i%po#ite $i ta:e $i a!te /enit ri "e acea't+ nat r+

ncasri ocazionate de activitatea de investi"iecare ref!ect+ ' %e!e ce repre#int+Hcontra/a!oarea teren ri!or8 %i>!oace!or fi:e $i a e/ent a!e!or i%o i!i#+ri necorpora!e

)1 5 , i8 I ., 5p. cit.8 p. )20.)) c+tar 8 D.85p. cit .8 )--98 pp. ))16))9.


16/168

/Bn" tecontra/a!oarea tit! ri!or "e /a!oare co%ercia!i#ate $i care a fo't ac@i#i&ionate peter%ene %e"ii 'a ! n,i' %e!e ce ref!ect+ pri%irea (%pr % t ri!or 'a a/an' ri!or acor"ate ter&i!or8 pentrter%ene %e"ii 'a ! n,i

ncasri izvor#te din opera"ionalizarea func"iei de finan"are pot '+ repre#inteH' %e!e o &in te (n r%a e%i'i nii "e noi ac&i ni' %e!e "o Bn"ite (n r%a contract+rii nor (%pr % t ri pe ter%en 'c rt8 %e"i $i! n, fie "e !a anc+ fie prin e%i'i nea "e o !i,a&i ni 'a a!te in'tr %ente "e cre"it' %e pro/enite "in ' /en&ii8 a> toare8 'pon'ori#+ri8 "ona&ii etc' %e pri%ite "e !a ,et ! a'i, r+ri!or 'ocia!e8 repre#entBn" contra/a!oarea"rept ri!or "e a'i, r+ri 'ocia!e c /enite per'ona! ! i.

P%(6,%''e pot or"ona (n trei ,r pe H

pl"ile care sunt generate de activitatea de exploatare,(n rBn" ! c+rora 'e inc! "H' %e!e repre#entBn" contra/a!oarea n ri!or8 ! cr+ri!or $i 'er/icii!or c %p+rate8 "e!a "i/er$i f rni#ori interni $i e:ternia/an' ri!e +ne$ti acor"ate f rni#ori!or (n /e"erea nor !i/r+ri ce 'e /or face (n /iitor' %e!e repre#entBn" p!ata o !i,a&ii!or referitoare !a re% nerarea for&ei "e % nc+' %e!e "e ani care 'e p!+te'c +nci!or ' for%+ "e "o Bn#i $i 'pe#e ancare pentrcre"ite!e pe ter%en 'c rt contractate8 ori pentr 'contarea efecte!or "e co%er& pri%e!e "e a'i, rare p!+tite c+tre 'ociet+&i!e "e a'i, r+ri "e n ri8 per'oane $i

r+'p n"ere ci/i!+ prin efect ! !e,ii $i c caracter fac !tati/i%po#ite!e8 ta:e!e $i a!te p!+&i o !i,atorii c+tre fon" ri!e p !ice8 care ' nt ,enerate "eacti/itatea "e e:p!oatarea!te p!+&i care a !e,+t r+ ne%i>!ocit+ c acti/itatea "e e:p!oatare $i ' nt ref!ectate (nco't ri

pl"ile ce i au izvorul n activitatea de investi"ii,ref!ectate (n ie$iri!e "e ' %e "e ani,enerate "eH

acti/itatea "e ac@i#i&ionarea nor teren ri $i "e a%ena>are a ace'tora (n confor%itatec ne/oi!e proprii a!e fir%eiac@i#i&ionarea "e %i>!oace fi:e $i acti/itatea "e %ontare $i p nere (n f nc&i ne a !orac@i#i&ionarea "e i%o i!i#+ri corpora!e $i necorpora!e (n c r'ac@i#i&ionarea "e tit! ri "e /a!oare e%i'e "e ter&i8 pentr inter/a!e "e ti%p %e"ii $! n,ire'tit irea a/an' ri!or $i (%pr % t ri!or pri%ite "e !a ter&i8 pentr inter/a!e "e ti%p%e"ii $i ! n,ia> n,erea !a 'ca"en&+ a rate!or $i "o Bn#i!or aferente (%pr % t ri!or ancarecontractate pe ter%en %e"i $i ! n,

pl"ile ocazionate de nfptuirea n practic a func"iei de finan"are' nt %ateria!i#ate (nie$iri!e "e n %erar ce pot repre#entaH

r+'c %p+rarea ac&i ni!or proprii $i co%i'ioane!e aferente nor a'e%enea opera&i ni


17/168

rate p!+tite c+tre !ocator8 (n ca# ! !ea'in, ! i financiar $i 'pe#e!e aferente ace'tor p!+&iac@itarea contra/a!orii c@e!t ie!i!or oca#ionate "e e%i'i nea "e o !i,a&i ni p!ata rate!or 'ca"ente !a cre"ite!e ancare pe ter%en 'c rt contractate "e c+trenitatea (n ca #+

re'tit irea a/an' ri!or $i (%pr % t ri!or pe ter%en 'c rt pri%ite "e !a a!&i ter&i "ecBt +nci!e $i nit+&i!e a'i%i!ate !or8 care n a !e,+t r+ "irect+ c acti/itatea "ee:p!oatarea!te p!+&i c+tre per'oane > ri"ice $i fi#ice8 a!te!e "ecBt in'tit &ii!e financiare8 anc$i "e cre"it8 care a contri it !a finan&area nor ac&i ni $i acti/it+&i ce n faco iect ! ce!or "o + f nc&ii %en&ionate anterior "e e:p!oatare $i "e in/e'ti&ii .

F%+ +r,%' d' 7n1 $(r, 4, 2%(6,-8 pot fi ,r pate (n patr %ari cate,oriiH1 )%+ +r, d' ' 2%o ! r'" ,enerate "e opera&i ni!e c rente8 care inc! "H (nca'+ri!e "in

acti/itatea "e e:p!oatare (nca'+ri "in acti/itatea "e a#+8 cBt $i "in a!te acti/it+&i8' /en&ii "e e:p!oatare8 a!te (nca'+ri "in e:p!oatare $i p!+&i!e pentr acti/itatea "ee:p!oatare c %p+r+ri "e %aterii pri%e $i %ateria!e8 i%po#ite $i ta:e8 c@e!t ie!i 'a!aria$i a!te c@e!t ie!i "e e:p!oatare

) )%+ +r, d' !r'3or'r,' 7n ) r ' 2%o !(r,," care inc! " (nca'+ri!e $i p!+&i!e ne!e,ate"irect "e acti/itatea "e e:p!oatare. P!+&i!e (n afara e:p!oat+rii inc! " $i f! : ri!e an a!e"e Freparti#are a profit ! i (ntreprin"erii (ntre participan&ii "irec&i !a /ia&a econo%ic+ace'teiaH 'tat i%po#it pe profit 8 'a!aria&i participarea !a profit $i ac&ionari 'a a'ocia&"i/i"en"e

0 )%+ +r, 2+r ),n n1, r'" !e,ate "e opera&ii!e pri/in" (%pr % t ri!e (ntreprin"erii peter%en ! n, $i aport ! ac&ionari!or 'a a'ocia&i!or !a cre$terea capita! ! i 'ocia!4 )%+ +r, d' ,n&'$!,r' 4, d'3,n&'$!,r'"ce c prin" (nca'+ri!e "in /Bn#area acti/e!or

i%o i!i#ate $i p!+&i!e pentr ac@i#i&ionarea acti/e!or fi:e 'a pentr c %p+rarea tit! ri!orfinanciare.

Toate ace'te f! : ri %o"ific+ #i!nic ni/e! ! cont ri!or ancare a!e (ntreprin"erii8 antrenBn" o'erie "e "eci#ii a!e tre#orier ! i (ntreprin"erii. Ace'ta tre ie '+ fie (n per%anen&+ preoc pat "eacoperirea 'o!" ri!or "e tre#orerie. Acea't+ opera&i ne fa#a a "o a a e!a or+rii ,et ! i pre' p ne acoperirea prin cre"ite pe ter%en 'c rt a "eficit ! i "e tre#orerie 'a p!a'area

e:ce"ent ! i "e tre#orerie. Sc@e%a "e rea!i#are a ,et ! i "e tre#orerie 'e pre#int+ (n fi, ra 1.)H

)0


18/168

/ursa: Pre! are " p+ * 0*- S1 '5 d' '% #or r' #+>'!+%+, d' !r'3or'r,'Or,3on!+% d' 2r'&,3,+n' % !r'3or'r,',"ifer+8 (n f nc&ie "e 'ca"en&e!e (nca'+ri!or $i p!+&i!o

(ntreprin"erii cBt $i "e intere'e!e ace'teia. A'tfe!8 "ac+ (nca'+ri!e $i p!+&i!e ' nt tri%e'tria!e8 (ntreprin"erea r%+re$te 'o!" ! an a! a! tre#oreriei8 perio"icitatea ,et ! i poate fi+n n*Dac+'ca"en&a (nca'+ri!or $i p!+&i!or e'te ! nar+ $i (ntreprin"erea r%+re$te opti%i#area 'tr ct rii "finan&are pe ter%en 'c rt8 ori#ont ! "e pre/i#i ne poate fi "e1 !'& %+n,*Ce! %ai frec/ent8ori#ont ! "e ti%p e'te "e or"in !3,%'%or 2 n( % o %+n((ntoc%in" 6'e8 (n ace't ca#8 ,rafic !#i!nic a! (nca'+ri!or $i p!+&i!or c 'can"en&e 'e%i"eca"a!e8 "eca"a!e $i c@en#ina!e. O pre/i#irea!i't+ a tre#oreriei pre' p ne (ntoc%irea n i ,et an a! c "efa!care pe ! ni $i c o "eta!iere pe '+pt+%Bni pentr pri%e!e trei ! ni a!e an ! i. Acea't+ pre/i#i ne /a fi act a!i#at+ (n per%anen&+ (n c r' ! an ! i $i "eta!iat+ (n f nc&ie "e nece'it+&i!e (ntreprin"erii.

1 So%d+% ),n % % 2'r,o d',e'te ce! o &in t (nainte "e a ! a o "eci#ie "e finan&are 'a "e p!a'a%ent. =n %o" 'intetic8 e,a!itatea f n"a%enta!+ (n a#a c+reia e'te e!a orat ,et ! "etre#orerie aferent nei perioa"e "ate e'teH

/oldul de trezorerie din perioada )-l 8 9ncasrile din perioada ) 6 l"ile din perioada )

Soldul de trezorerie din perioada ) Un ! "intre o iecti/e!e po!iticii financiare "intr6o nitate con't+ (n %en&inerea 'o!" ri!or "e

!ic@i"it+&i cBt %ai aproape "e #ero8 a'tfe! (ncBt '+ n e:i'te "i'poni i!it+&i care pot " ce pier"eri prin ne ti!i#are 'pre e:e%p! 8 prin 'c+"erea p terii "e c %p+rare 8 "ar nici '+ e:i'te o'it a&ie "e "e#ec@i!i r care '+ " c+ !a ti!i#area cre"ite!or "ecBt (n 'it a&ii > 'tificate .

Deter%inarea 'o!" ! i fina! "e tre#orerie (n'cri' (n ,et 'e rea!i#ea#+8 pe fa#e8 a'tfe!)4H

%aza ;. reviziunea ncasrilor i pl"ilor So%d+% ,n,6, % d' !r'3or'r,' 0

H nca'+ri "in acti/itatea "e e:p!oatare )6 P!+&i pentr acti/itatea "e e:p!oatare 0

QE 1'd'n!+% d' !r'3or'r,' d' ' 2%o ! r' 9 -H8 A!te (nca'+ri 26 A!te p!+&i 9

QSo%d d,n o2'r 6,+n, d' 1 2,! %" d,n 1!,&,! !' ),n n1, r( 4, ' !r ord,n r(; ?

%aza


19/168

HCre"ite noi "e tre#orerie 11 Cre"ite noi "e 'cont 1)

Co$!+% 1r'd,!'%or 08A1!,&' d' !r'3or'r,' 09 0 H0

P!a'a%ente 12Lic@i"it+&i 19

n1 $(r, d,n 2% $ 5'n!' d' !r'3or'r,' 0; %aza


20/168

"eter%inate %ai ' '0. Se ca!c !ea#+ 'o!" ! "e !ic@i"it+&i pentr fiecare "intre /a!ori!e ! ate !a (ntB%p!are.

Oricare "intre %eto"e!e "e e!a orare a ,ete!or "e tre#orerie en %erate %ai ' ' pre#int+ri'c ! inc! "erii (n ori#ont ! "e pro,no#+ a nor erori %ai % !t 'a %ai p &in 'e'i#a i!e8 erori,enerate (n principi "e r%+toare!e ca #eH

i%po'i i!itatea "e a efect a o 'erie "e pre/i#i ni 'i, re pentr toate intr+ri!e $i ie$iri!e "e ani !ic@i#iacor"area nei prea %ari (ncre"eri "ate!or 'tati'tice8 care "e % !te ori pot fi "ep+$itein' ficienta co!a orare (n interior ! co%parti%ent ! i tre#orerie $i (ntre ace'ta $i ce!e!a!teco%parti%ente (n "e'f+$ rarea opera&i ni!or "e e!a orare a ,et ! i "e tre#oreriei%po'i i!itatea "e a a> 'ta "ate!e (n a$a fe! (ncBt '+ 'e a!inie#e %ai ine "i/er'e!or'c@i% +ri "e con"i&ii "in entitatea econo%ic+.

De$i (ntre, ! 'i'te% "e e!a orare a ,ete!or e'te /ita! pentr acti/itatea c rent+ a nit+&ii8 ,et ! "e tre#orerie e'te ce! %ai i%portant pentr con" cerea "eparta%ent ! i financiar8 ace'ta

fiin"8 "e fapt8 'in, r ! in'tr %ent "e pre/i#i ne pe ter%en 'c rt.

0*8*-*0 Pr'&,3,+n' 7n1 $(r,%or 4, 2%(6,%orG'$!,+n' 7n1 $(r,%or 4, 2%(6,%or- r%+re$te pre/i#i nea8 "i%en'ionarea $i core!area

opera&ii!or care ,enerea#+ (nca'+ri $i p!+&i8 a'tfe! (ncBt '+ 'e o &in+ n ec@i!i r $i '+ 'e e'it a&ii!e "e incapacitate "e p!at+ 'a for%area n i ' rp! ' "e !ic@i"it+&i f+r+ ti!i#are i%e"iat+. O n+ ,e'tionare a (nca'+ri!or $i p!+&i!or pre' p ne o (nca'are !a ti%p a crean&e!or pentr a 'e p teaface fa&+ p!+&i!or c+tre ter&i. =ntr6 n a'e%enea "e%er'8 p nct ! "e p!ecare (n e'ti%a

nece'it+&i!or /iitoare "e fon" ri (! con'tit ie pre/i#i nea /Bn#+ri!or8 a"ic+ e'ti%area /Bn#+ri!or pentr o an %it+ perioa"+.

S1o2+% pre/i#i nii tre#oreriei $i ,e'ti nii !ic@i"it+&i!or con't+ (nH6 fo!o'irea ra&iona!+ $i oport n+ a capita! ! i6 a'i, rarea c+ (n perioa"e!e "e /Brf a!e p!+&i!or 'e /a "i'p ne "e n %erar ' ficient 'a "e

acti/e c n ,ra" ri"icat "e !ic@i"itate6 'ati'facerea o !i,a&ii!or "e p!at+ a' %ate prin contracte $i a ce!or care "ec r, "in a!te

re,!e%ent+ri i%po#ite $i ta:e8 "i/i"en"e8 "o Bn#i .6 a'i, rarea n i inter/a! "e ti%p ' ficient pBn+ !a 'ca"en&a p!+&i!or pentr ca 'ocietatea '+

poat+ ,+'i $i ne,ocia re' r'e!e "e finan&are (n con"i&ii fa/ora i!e6 crearea nei rep ta&ii ne a (ntreprin"erii pe pia&a ancar+ $i fa&+ "e a!&i cre"itori (n ce

ce pri/e$te pro%ptit "inea $i re'pectarea ter%ene!or "e ra% r'are a ' %e!or "atorate6 crearea nor pre%i'e fa/ora i!e /a!orific+rii (n a/anta> a con"i&ii!or "e con> nct r+ a

ani!or pe pia&+ 'a a ce!or %ai oport ne ac@i#i&ii 'a a!tor tip ri "e tran#ac&ii6 in/e'tirea capita! ! i !ic@i" e:ce"entar pe perioa"e %ai 'c rte 'a %ai ! n,i8 a'i, rBn"

$i /a!orificarea ace'tor fon" ri +ne$ti.=n ceea ce pri/e$te2r'&,3,+n' 7n1 $(r,%or 4, 2%(6,%or 1or'$2+n3(!o r' 1!,&,!(6,%or d'

,n&'$!,6,, 4, ),n n6 r' 'e proce"ea#+ !a pre! area !or "in ,ete!e core'p n#+toare ace'toracti/it+&i8 ,ete care ' nt %ai $or "e pre/+# t 'a c@iar rea!i#ate "in %o%ent ! apro +rii

)2 5 , i8 I ., 5p. cit.8 pp. )2*6)94.


21/168


22/168

p!+&i!or /iitoare core'p n"e "iferite!or e!e%ente "e c@e!t ie!i8 iar nat ra "iferit+ a ace'tora"eter%in+ o 'erie "e partic !arit+&i8 atBt (n ce pri/e$te %+ri%ea !or an a!+8 cBt $i e$a!on'ca"en&ei "e p!at+. =n f nc&ie "e "epen"en&a fa&+ "e /o! % ! "e acti/itate "intr6o nitate8 'e p"e!i%itaH

p!+&i care /aria#+ (n f nc&ie "e /o! % ! "e acti/itate pre/i#ionat

p!+&i 'e%i/aria i!e8 a c+ror %+ri%e "epin"e "e /o! % ! pro" c&iei8 "ar n (n %o""irect $i propor&iona! p!+&i re!ati/e con'tante.

Pre/i#i nea plilor care depind n mod direct de volumul activitii 'e refer+ !aH6Ac@i#i&ii!e "e 'toc ri $i "e 'er/icii "e !a f rni#ori8 care 'e p!anific+ (n core!a&ie c

e'ti%+ri!e pro,ra% ! i "e pro" c&ie (n nit+&i!e "e pro" c&ie8 con'tr c&ii8 a,ric !t r+ 'a "eco%ercia!i#are (n co%er& 8 "ar $i (n f nc&ie "e ni/e! ! %ini% nece'ar a! nor 'toc ri "e'i, ran&+. E$a!onarea !a p!at+ a ace'tor apro/i#ion+ri 'e /a face (n 'trBn'+ "epen"en&+ c pre/i#i nea (nca'+ri!or8 (n ca# contrar nitatea ,+'in" 6'e (n 'it a&ia "e a n a/ea "i'poni i!it+&inece'are efect +rii p!+&i!or. Dac+ 'e c noa$te ni/e! ! pro,no#at a! apro/i#ion+ri!or $i 'tr ct ra peter%ene "e p!at+ a o !i,a&ii!or fa&+ "e f rni#ori 'e pot "eter%ina ' %e!e $i %o%ente!e p!+&i poten&ia!e. 6 P!+&i!e pentr cate,orii!e "e i%po#ite 'a ta:e care /aria#+ (n f nc&ie "e cifra "e afaceri'pre e:e%p! 8 T


23/168

0*8*-*- G'$!,+n' $o%d+%+, d' !r'3or'r,'

=n %o" fire'c8 pre/i#i nea f! : ri!or "e (nca'+ri $i p!+&i e'te r%at+ "e e'ti%area 'o!" ! i "etre#orerie $i "e ! area nei "eci#ii pri/in" %o"a!itatea "e ,e'tionare a ace't ia. Spre "eo'e ire "ecapita! ri!e per%anente8 e!e%ente!e 'tr ct ra!e a!e tre#oreriei ' port+ %o"ific+ri 'en'i i!e "e !a o#i !a a!ta8 a'tfe! (ncBt e'te nece'ar+ o n+ ,e'tionare $i or,ani#are a ace'teia.

O #+n( >'$!,+n' !r'3or'r,', - con't+ (n a"%ini'trarea a!ternati/+ fie a nor /a!orie:ce"entare "e ca'+ ce pot fi /a!orificate pentr a a" ce cB$ti, ri8 fie a nor cre"ite pe ter%en'c rt nece'are acoperirii "eficite!or. A'tfe!8 (n f nc&ie "e %o"a!itate "e rea!i#are a pre/i#i ni!or pri/in" f! : ri!e /iitoare "e (nca'+ri $i p!+&i8 'e "i'tin, "o + %eto"e "e "eter%inare a 'o!" ! i "etre#orerie)1H

0 M'!od r'$+r$' < n'1'$ r@- M'!od 7n1 $(r, < 2%(6,*0* Potri/it 5'!od', r'$+r$'?n'1'$ r" "eter%inarea 'o!" ! i "e tre#orerie 'e a#ea#+ pe

i!an& ! pre/i#iona! (ntoc%it8 iar tre#oreria T 'e ca!c !ea#+ ca "iferen&a "intre fon" ! "e r !%en3R $i nece'ar ! "e fon" "e r !%ent N3R . A'tfe!8 pornin" "e !a ce!e "o + e!e%ente 'tr ct ra!e"e ca!c !8 ni/e! ! 'o!" ! i tre#oreriei poate fi inf! en&at "eH

6 +ondul de rulmentcare repre#int+ ' rp! ' ! "e re' r'e per%anente fa&a "e i%o i!i#+ri!enete $i care 'e ti!i#ea#+ !a finan&area par&ia!+ a acti/e!or circ !ante. =n ca# ! (n care fon" ! "er !%ent e'te %ai %are "ecBt nece'ar ! "e fon" "e r !%ent8 tre#oreria /a fi po#iti/+ $i p!+&i!e'ca"ente 'e pot face f+r+ pro !e%e8 iar (n 'it a&ia (n care nece'ar ! "e fon" "e r !%ent e'te %ai%are "ecBt fon" ! "e r !%ent8 tre#oreria e'te ne,ati/+ $i 'e %anife't+ prin cereri "e cre"ite "etre#orerie 'a re(nnoirea ce!or e:i'tente

6 )ecesarul de fond de rulment care e'te o /aria i!+ !e,at+ "irect "e cic! ! "e e:p!oatare8repre#entBn" partea "in acti/e!e cic!ice care n ' nt acoperite "in pa'i/e cic!ice.

=n con"i&ii!e e:i'ten&ei n i fon" "e r !%ent po#iti/ care '+ acopere nece'ar ! "e fon" "er !%ent8 !a o an %it+ "at+8 orice %o"ificare (n 'tr ct ra ce! i "e6a! "oi!ea in"icator /a a/eainf! en&+ a' pra tre#oreriei8 a'tfe!H

6 cre$terea (nca'+ri!or "in /Bn#+ri8 prec % $i a%Bnarea !a p!at+ a "atorii!or pe ter%en 'c" c !a o re" cere a nece'ar ! i "e fon" "e r !%ent8 'it a&ie (n care tre#oreria F'e (n'+n+to$e$te

6 (ncetinirea rit% ! i (nca'+ri!or "in /Bn#+ri8 prec % $i acce!erarea p!+&ii "atorii!or pter%en 'c rt " c !a o cre$tere a nece'ar ! i "e fon" "e r !%ent8 'it a&ie (n care tre#oreria poate(ntB%pina ,re t+&i.

-* M'!od 7n1 $(r, 2%(6,ti!i#at+ (n "eter%inarea 'o!" ! i "e tre#orerie 'e ap!ic+ atBt !a(ntoc%irea ,et ! i "e tre#orerie8 cBt $i (n a!te pre/i#i ni pe ter%ene %ai 'c rte. Potri/it ace'tei%eto"e8 'o!" ! tre#oreriei 'e ca!c !ea#+ pe a#a 'o!" ! i ini&ia! $i a (nca'+ri!or $i p!+&i!o pre/i#ionate pentr o an %it+ perioa"+. =n toate ca# ri!e8 opera&i nea "e "eter%inare a 'o!" ! i"e tre#orerie /a fi r%at+ "e ! area nei "eci#ii8 " p+ c % r%ea#+H

n 1 3+% $o%d+%+, ' 1'd'n! r""i'poni i!it+&i!e tre ie /a!orificate prin p!a'a%ente $orcon/erti i!e8 (n con"i&ii "e renta i!itate $i "e 'ec ritate (n 'pecia! prin c/a'i!ic@i"it+&i . Ori,inea

n i excedent de trezorerie


24/168

"e fon" "e r !%ent "i%in at ca r%are a 'ca"en&ei "e p!at+ % !t %ai %are "ecBt a 'ca"en&ei(nca'+ri!or ter%en ! "e p!at+ pri%it "e !a f rni#or e'te ' perior ter%en ! i "e (nca'are acor"atc!ien&i!or . C cBt e:ce"ent ! "e tre#orerie e'te %ai %are8 c atBt cre$terea (ntreprin"erii e'tea tofinan&at+. In"iferent "e pro/enien&a 'a8 e:ce"ent ! "e tre#orerie tre ie orientat "e c+tretre#orier 'pre "i/er'e p!a'a%ente8 &inBn" 'ea%a 'i% !tan "e r%+toare!e criterii "e perfor%an&+H

renta i!itate $i !ic@i"itate %a:i%e ri'c $i fi'ca!itate re" 'e.Aprecierearentabilit"ii 'a ran"a%ent ! i p!a'a%ente!or i%p!ic+ a "eter%ina raport !

"intre cB$ti, ! financiar "eri/at (n r%a efect +rii p!a'a%ente!or $i capita! ! p!a'at. ichiditatea p!a'a%ente!or e:pri%+ capacitatea (ntreprin"erii "e a con/erti (n %one"+8 cBt %ai rapi" $i f+r+' porta pier"eri "e capita!8 p!a'a%ente!e. 'iscul "eter%inat "e /aria&ia ratei "o Bn#ii8 a rateiinf!a&iei8 a ratei "e 'c@i% etc. $i fiscalitatea p!a'a%ente!or ' nt "o + criterii care tre ie atent't "iate pentr c+ e!e8 "e ce!e %ai % !te ori8 ero"ea#+ capita! ! in/e'tit.

Pentr ca %ana,er !6tre#orier '+ "eci"+ /arianta opti%+ "e p!a'a%ent8 ace'ta tre ie '+

c noa'c+ po'i i!it+&i!e oferite "e pia&a financiar+8 re'pecti/1 !'>or,,%' d' 2% $ 5'n!' d'!r'3or'r,' . Pot fi rea!i#ateH

plasamente monetare nenegociabile,care n per%it /Bn#area contracte!or "e p!a'a%ent prin'contare8 an"o'are 'a ne,ociere !a r'+ 'a prin inter%e"i ! a!tor pie&e 'ec n"are $i care 'econcreti#ea#+ (nH "epo#ite !a ter%en8 on ri "e ca'+8 opera&i ni "e r+'c %p+rare a tit! ri!oe%i'e "e (ntreprin"ere etc. "e$i 'i, re8 ace'te in'tr %ente "e p!a'a%ent r+%Bn p &inatracti/e "atorit+ '!a ei !or renta i!it+&i $i !ic@i"it+&i plasamente monetare negociabile, prin inter%e"i ! nor in'tit &ii 'pecia!e8 concreti#ate (n

certificate "e "epo#it8 i!ete "e tre#orerie8 on ri "e te#a r ace'te p!a'a%ente 'ecaracteri#ea#+ prin ,ra" %are "e !ic@i"itate8 p tBn" fi (n orice %o%ent ne,ociate8 "ac po'e'orii !or "ore'c '+ rec pere#e fon" ri!e in/e'tite plasamente financiare pe termen mediu i lungconcreti#ate (n ac&i ni $i o !i,a&i ni (n 'pecia! p!a'a%ente!e (n ac&i ni co%port+ ri'c ri nonne,!i>a i!e8 iar ac@i#i&ionarea nor a'tfe! "tit! ri 'o!icit+ ana!i#e $i infor%a&ii te%einice c pri/ire !a operatorii "e pe pia&a financiar+ .C cBt n p!a'a%ent 'e rea!i#ea#+ pe n ter%en %ai ! n,8 c atBt e! e'te %ai renta i!8 (n'+

%ai p &in !ic@i" $i in/er'. Practica &+ri!or "e#/o!tate "o/e"e$te fapt ! c+ ce!e %ai renta i!e8 % p &in ri'cante $i %ai !ic@i"e ' nt p!a'a%ente!e efect ate pentr ac@i#i&ionarea tit! ri!or e%i'e "e

(ntreprin"eri c o foarte n+ po#i&ie !a r'+.n 1 3+% +n+, $o%d d'),1,! r"tre ie ,+'ite 'o! &ii "e acoperire $i "e a'i, rare a efect +rii

p!+&i!or. Pentr acoperirea soldului previzional de trezorerie deficitar 'e rec r,e !a cre"ite8 (n'pecia! cre"ite "e tre#orerie. Datorit+ fapt ! i ca ace't tip "e cre"ite n i%p!ic+ ,aran&iiipotecare8 'e acor"+ pe ter%en foarte 'c rt $i 'e ra% r'ea#+ o 'in, r+ "at+8 e!e ' nt "eo'e it "eri'cante pentr +nci $i 'e acor"+ " p+ n 't "i aprof n"at a ne/oi!or "e 'ati'f+c t $i a 'tr ct riifinanciare a (ntreprin"erii care (! 'o!icit+. =nainte "e a rec r,e !a cre"ite 'e ca t+ a!te 'o! &iia"ec/ate "e "i%in are a "eficit ! i8 prec %H re" cerea /o! % ! i $i 'a " ratei cre"ite!or c!ien&i'a (nca'area (n a/an' a nor /Bn#+ri a%Bnarea p!+&ii f rni#ori!or ren n&area !a n %o%ent "at!a efect area nor c@e!t ie!i ce "ec r, "in in/e'ti&ii 'a p!ata "i/i"en"e!or efect area nor"e#in/e'titii8 a"ic+ /Bn#area nor acti/e i%o i!i#ate $i circ !ante care "ep+$e'c ne/oi!e rea!e.So!" ! "e tre#orerie "eficitar r+%a' " p+ a"optarea ace'tor %+' ri e'te acoperit "in cre"ite!e noi


25/168

"e tre#orerie $i "e 'cont 'a "in /a!orificarea pe pia&+ a /a!ori!or %o i!iare pe care !e "e&ine(ntreprin"erea. Men&inerea8 pe ter%en ! n,8 a "eficit ! i "e tre#oreri co%pro%ite' pra/ie& ierea (ntreprin"erii $i cre$te "epen"en&a ace'teia fa&+ "e re' r'e!e atra'e "in e:terior.

=ntr6 n ,et ec@i!i rat tre ie ca 'o!" ! fina! "e tre#orerie '+ fie cBt %ai aproape "e #ero8ceea ce core'p n"e concept ! i "e optim al trezoreriei . Opti% ! "e tre#orerie r+%Bne e/i"entteoretic8 pentr c+ (n rea!itate f! : ri!e "e (nca'+ri $i p!+&i n ' nt perfect pre/i#i i!e.

0*8*-*8 Mod'%' d' d'!'r5,n r' $o%d+%+, o2!,5 d' !r'3or'r,'Un ni/e! Fprea ri"icat a! tre#oreriei) " ce !a 'c+"erea renta i!it+&ii princosturile de

oportunitate pier"erea renta i!it+&i!or care '6ar fi o &in t prin p!a'area "i'poni i!it+&i!or (n acti/e%ai profita i!e8 "ar %ai p &in !ic@i"e8 "e e:e%p! con'tit irea n i 'toc "e %aterii pri%e pentr a'ati'face o e/ent a!+ cerere %ai ri"icat+ (n perioa"a r%+toare . Un ni/e! Fprea 'c+# t a! tre#oreriei"eter%in+costuri de a>ustare,!e,ate "e proc rarea "e "i'poni i!it+&i. Nat ra $i i%p!icit %+ri%eaace'tor co't ri "epin" "e caracteri'tici!e po!iticii capita! ! i "e ! cr H

(n ca# ! nei po!itici f!e:i i!e con'er/atoare8 re!a:ate 8 fir%a "e&ine ' ficiente"i'poni i!it+&i p!a'ate (n /a!ori %o i!iare "e p!a'a%ent8 a'tfe! (ncBt co't ! "e a> 'tare e'terepre#entat "e co't ri!e "e tran#ac&ionare /Bn#+ri c %p+r+ri "e tit! ri

(n ca# ! nei po!itici a,re'i/e8 fir%a /a ape!a !a cre"ite pe ter%en 'c rt pentr a face fa&+!ip'ei "e !ic@i"it+&i8 ca# (n care co't ! "e a> 'tare e'te "at "e "o Bn"+ 'a "e a!te c@e!t ie!iaferente contract+rii cre"it ! i.Mod'%+% B +5o%?A%% ,$?To#,n BATcon'i"er+ ca ipote#eH

c noa$terea c certit "ine a f! : ri!or nete "e tre#oreriee/o! &ia con'tant+ a f! : ri!or nete "e tre#orerie.

Pentr "eter%inarea 'trate,iei opti%e tre ie ana!i#at+ e/o! &ia co't ! i "e oport nitate $i aco't ! i "e tran#ac&ionare8 pentr ca!c !area c+rora 'e /or con'i"era r%+toare!e trei e!e%enteH

1 3 Q co't ! fi: pentr rea!i#area tran#ac&iei) T Q nece'ar ! "e !ic@i"it+&i pentr rea!i#area tran#ac&ii!or (ntr6o perioa"+

p!anificare8 "e e:e%p! pentr n an0 R Q co't ! "e oport nitate8 repre#entat (n ace't ca# "e renta i!itatea /a!ori!or %o i!iare "e p!a'a%ent.


26/168

/ursa: Pre! are " p+ Dra,ot+8a L.8 Dra,ot+8 M.8 ?anagement financiar. *naliza financiar i gestiunea financiar opera"ional.@ol. $,E". Econo%ic+8 c re$ti8 )--78 p. 021.

F,>* 0*8 D'!'r5,n r' n,&'%+%+, $o%d+%+, o2!,5 d' !r'3or'r,' 2r,n 5od'%+% B +5o%?A%% ,$?To#,BAT

Co't ! tota! 'e "eter%in+ ca ' %+ a co't ri!or co%ponenteH

Costul total * Cost de oportunitate Cost de tranzacionare * '/

)- %

/ +

anual

- .

O"at+ "eter%inat+ /a!oarea opti%+ a 'o!" ! i ini&ia! "e "i'poni i!it+&i 'e pot "eter%inaHn %+r ! "e tran#ac&ii "e /Bn#+ri "e tit! ri (n c r' ! an ! i8 prin raportarea nece'ar ! i "e

!ic@i"it+&i pentr rea!i#area tran#ac&ii!or (ntr6 n an !a 'o!" ! ini&ia! opti% "e "i'poni i!it+V-/

+ anual

inter/a! ! !a care 'e rea!i#ea#+ ace'te tran#ac&ii8 e:pri%at (n n %+r "e #i!eH

09-V-

anual +

/ .

D p+ c % 'e poate o 'er/a (n fi, ra 1.08 "eoarece ce!e "o + co%ponente a!e co't ! i tota! a(n raport c cre$terea ni/e! ! i "i'poni i!it+&i!or e/o! &ii "e 'en' ri "iferite8 'e poate "eter%ina

n ni/e! opti% a! "i'poni i!it+&i!or8 pentr care co't ! tota! e'te %ini% "e&inerea n i ni/e!'c+# t a! "i'poni i!it+&i!or ' ce! opti% /a "eter%ina /Bn#area %ai frec/ent+ a /a!ori!or%o i!iare "e p!a'a%ent8 co't ri!e "e tran#ac&ionare fiin" ri"icate. Ace'te co't ri 'ca" pe %+' racre$terii ni/e! ! i "i'poni i!it+&i!or8 pentr c+ 'e ape!ea#+ %ai rar !a tran'for%area tit! ri!or (n!ic@i"it+&i. Pe "e a!t+ parte8 co't ri!e "e oport nitate ' nt %ici pentr ni/e! ri 'c+# te a!e"i'poni i!it+&i!or. Mo"e! ! AT e'te 'i%p! "e ti!i#at8 (n'+ are ca ipote#e ni/e! ! con'tant a!f! : ri!or nete "e tre#orerie $i c noa$terea c certit "ine a ace'tora.

Mod'%+% M,%%'r?Orr. Ace't %o"e! are ca ipote#+)* /aria&ia a!eatorie a f! : ri!or "e intr+ri $iie$iri "e n %erar. So!" ! "e n %erar !a (ncep t ! nei #i!e ref!ect+ f! : ri!e "e (nca'+ri $i p!+&i"in #i a prece"ent+. Spre "eo'e ire "e %o"e! ! AT8 %o"e! ! Mi!!er6Orr con'i"er+ c+ 'o!" !)* Dra,ot+8a8 L.8 Dra,ot+8 M.85p. cit., pp. 0296027.

Co't tota! Co't "e

Co't "e tran#ac ionare

Ni/e! opti% Ni/e! ! "i' oni i!it+ i!or


27/168

#i!nic "e !ic@i"it+&i (nre,i'trea#+ 'c+"eri8 "ar $i cre$teri a!eatorii " p+ c % 'e poate o 'er/a (nfi, ra 1.4.

I"eea pe care o prop ne %o"e! ! e'te !i%itarea ' perioar+ $i inferioar+ a e/o! &iei a!eatorii a'o!" ! i "e !ic@i"it+&i8 fir%a ac&ionBn" prin c %p+rare 'a /Bn#are "e /a!ori %o i!iare "e p!a'a%ent n %ai !a atin,erea ace'tor !i%iteH

/ursa: Pre! are " p+ Dra,ot+8a L.8 Dra,ot+8 M.8 ?anagement financiar. *naliza financiar i gestiunea financiar opera"ional.@ol. $,E". Econo%ic+8 c re$ti8 )--78 p. 029.

F,>* 0*9 D'!'r5,n r' n,&'%+%+, $o%d+%+, o2!,5 d' !r'3or'r,' 2r,n 5od'%+% M,%%'r?Orr

K cBn" 'o!" ! #i!nic atin,e !i%ita ' perioar+8 c % 'e (ntB%p!+ (n %o%ent ! To8 fir%ac %p+r+ tit! ri (n /a!oare e,a!+ c !i%ita ' perioar+ 6 ni/e! opti% 8 ceea ce /a "eter%ina nni/e! a! 'o!" ! i e,a! c ce! opti%. cBn" 'o!" ! #i!nic atin,e !i%ita inferioar+8 "e e:e%p! (n %o%ent ! T18 fir%a /in"etit! ri (n /a!oare e,a!+ c ni/e! opti% 6 !i%ita inferioar+ (n ace't fe! 'o!" ! "e/ine e,a! c

ni/e! ! opti%.Pentr a ap!ica ace't %o"e! tre ie "eter%inateH!i%ita ' perioar+ni/e! ! opti%!i%ita inferioar+.

=n rea!i#area n i %ana,e%ent a#at pe ace't %o"e! 'e porne$te "e !a 'ta i!irea !i%iteiinferioare8 repre#entate "e /a!oarea 'toc ! i "e 'i, ran&+ 6 acea't+ /a!oare "epin"e "e ri'c ! pecare fir%a e'te "i'p '+ '+ $i6! a' %e poate fi c@iar #ero .

Ca $i (n %o"e! ! AT8 'toc ! opti% a! !ic@i"it+&i!or "epin"e "e co't ri!e "e oport nitaterenta i!itatea #i!nic+ a /a!ori!or %o i!iare "e p!a'a%ent $i "e co't ri!e "e tran#ac&ionareco't ri fi:e 8 "ar apare n no factor re!e/ant 6 /arianta "i'per'ia 'o!" ! i net8 ca!c !at+ pe o

perioa"+ "e %ini% % 1-- "e #i!e8 notat+ c W) 'e con'i"er+ c+ /arianta (nre,i'trat+ (n trec t e'tere!e/ant+ pentr pre"ic&ia feno%ene!or /iitoare .

Pornin" "e !a n ni/e! "at a! !i%itei inferioare8 Mi!!er $i Orr a "e%on'trat c+8 pentr a 'e%ini%i#a co't ri!e tota!e aferente "e&inerii "e n %erar8 ni/e! ! opti% e'te "at "e re!a&iaH

Ni/e! opti% Q Li%ita inferioar+ 0)

40

' % 8

Li%ita ' perioar+ Q erioaroptim ,imita )ivel inf )0 8Un"e !ti%a re!a&ie e'te ec@i/a!ent+ c 'it area ni/e! ! i opti% !a o trei%e "in ecart

T- T1

L,5,! ,n)'r,o r(

T,52

N,&'% o2!,5

So%d 3,%n,1 d'd,$2on,#,%,!(6i

L,5,! $+2'r,o r(


28/168

"iferen&a "intre !i%ita ' perioar+ $i cea inferioar+ fa&+ "e !i%ita inferioar+8 n"eH

EcartQ 0 0)

40

' % 8

Ni/e! opti% Q Li%ita inferioar+ .cart 01

Din ce!e "o + %o"e!e pre#entate 'e "e'prin"do+( o#$'r& 6,,H1. c cBt rata renta i!it+&ii 'a a "o Bn#ii e'te %ai %are8 c atBt ni/e! ! 'o!" ! iopti% e'te %ai %ic). c cBt co't ! "e tran#ac&ionare e'te %ai %are8 c atBt e'te %ai %are $i 'o!" !opti% "e !ic@i"it+&i.

0*9 F,n n6 r' 1!,&,!(6,, 7n!r'2r,nd'r,, d,n r'$+r$' 752r+5+! !'Ge'tionarea #i!nic+ a tre#oreriei (ntreprin"erii i%p!ic+ fie e:ce"ent "e "i'poni i!it+&i8 fi

"eficit "e "i'poni i!it+&i pe ter%en 'c rt.E 1'd'n!+% d' !r'3or'r,' "+ po'i i!itatea efect +riinor p!a'a%ente te%porare8 prin care 'e %+re$te atBt con'er/area !ic@i"it+&i!or (n con"i&iinf!a&ie8 cBt $i o &inerea nor cB$ti, ri ' p!i%entare prin "o Bn#i.D'),1,!+% !'52or r d'!r'3or'r,' >' nerat "e ca #e 'tr ct ra!e $i con> nct ra!e nece'it+ ,+'irea nor %i>!oace "eec@i!i rare prin ape!area !a1r'd,!' 2' !'r5'n $1+r!" c ro! ! "e a aten a o'ci!a&ii!e acti/e!orcirc !ante.

0*9*0 Cr'd,!'%' 2' !'r5'n $1+r!

S "en %irea ,enera!+ "e credite pe termen scurt 56

' nt ,r pate toate (%pr % t ri!e "ecare poate eneficia o 'ocietate pentr perioa"e 'c rte "e ti%p ' n an $i care8 potri/it%eto"o!o,iei conta i!e "in Ro%Bnia8 ' nt e!e%ente 'tr ct ra!e a!e tre#oreriei ce 'e pre#int+ 'r%+toare!e for%eH

1r'd,!' o#6,n+!' 2' # 3 1r' n6'%or 1o5'r1, %'@# 1r'd,!' d' !r'3or'r,'*=n ace'te con"i&ii8d'),1,!+% d' !r'3or'r,' ca!c !at !a o an %it+ "at+ repre#int+ ni/e! !

cre"ite!or "e care (ntreprin"erea /a a/ea ne/oie (n perioa"a i%e"iat r%+toare $i pe care !e /a proc ra printr6o for%+ 'a a!ta (n r%a nei ana!i#e te%einice a co't ! i rea! a! ace'tora.

Ce!e "o + for%e "e cre"ite pe ter%en 'c rt "ifer+ prin caracteri'tici!e !or (n f nc&ie "e o iect8"e %o"a!it+&i!e practice "e acor"are8 "e " rata $i "e co't ! ace'tora.

Cr'd,!' o#6,n+!' 2' # 3 1r' n6'%or 1o5'r1, %'* Ace'te cre"ite apar (n ca# !"econt+ri!or (ntre ter&e per'oane > ri"ice rea!i#ate prin inter%e"i ! efecte!or co%ercia!e c % ' ntcec ri!e8 i!ete!e !a or"in8 ca% ii!e etc. La ni/e! ! nit+&i!or " efecte!e pri%ite "e !a c!ien&i 'ere,+'e'c (n ca"r ! e!e%ente!or patri%onia!e F/a!ori "e (nca'at 8 iar principa! ! a/anta> a!ti!i#+rii ace'tora (! repre#int+ po'i i!itatea con/ertirii !or (n %i>!oace +ne$ti (n ter%en 'c rt8c@iar $i (nainte "e 'ca"en&+. Pentr a acoperi ne/oi re# !tate "in opera&i ni!e "e e:p!oatare 'a pentr a acoperi o in' ficien&+ pro/i#orie a fon" ! i "e r !%ent8 (ntreprin"eri!e po'e'oare a!enor efecte pot ape!a !a cre"ite prin 'contarea ace'tora !a o anc+8 %o%ent "in care efecte!e

0- 5 , i8 I ., 5p. cit.8 pp. 4)642.


29/168


30/168

etc.Comisioanele bancare'e refer+ !a co%i'ioane!e "e ri'c $i ce!e a"%ini'trati/e.Pentr 1r'd,!'%' d' $1on!"co't ! 'e "eter%in+ (n f nc&ie "erata dob#nzii"e referin&+

%a>orat+ c n an %it n %+r "e p ncte (n f nc&ie "e ri'c ! pe care (! i%p!ic+ %ai %icco%parati/ c a!te tip ri "e cre"it 8 "e co%i'ioane!e ancare $i "e perioa"a r+%a'+ "in%o%ent ! 'cont+rii 'a an"o'+rii c+tre ter&e per'oane pBn+ !a 'ca"en&+.Comisioaneleap!icate

"e anc+ pentr ace't tip "e cre"it ' ntH "e an"o'are a efecte!or co%ercia!e (n cota procent a!+$i "e %anip !are a efecte!or (n ' %+ fi:+ pe tip ri "e efecte.Deci8 ca orice tip "e cre"it8 $i ace'te cre"ite ' nt p rt+toare "e "o Bn"+8 prin fapt ! c+

per'oana > ri"ic+ care 'o!icit+ (nca'area (n a/an' a efect ! i co%ercia! /a pri%i /a!oareano%ina!+ a tit! ! i "in care '6a "e" ' ta:a "e 'cont $i co%i'ioane!e ancare a,io . D rata%a:i%+ pentr care 'e acor"+ a'tfe! "e (%pr % t ri 'e (nca"rea#+ "e o icei (n *- "e #i!e. Pentrca!c ! ! 'cont ! i S 'e poate ap!ica r%+toarea re!a&ieH

09-

+ - @ /

=

(n careH < Q /a!oarea efect ! i 'contat P Q rata 'cont ! i (n procente T Q ti%p ! r+%a' pBn+ !a 'ca"en&+ $i pentr care 'e acor"+ cre"it !.

E:i't+ $i 'it a&ii (n care efecte!e ' nt tra'e a' pra nor c!ien&i care pre#int+ n ,ra" "e ri'c%ai ri"icat $i pe care anca n $i61 poate a' %a. Pentr a fi e/itate a'tfe! "e 'it a&ii8 'ocietatea poate ne,ocia c anca n an %it p!afon (n ca"r ! c+r ia '+ 'e rea!i#e#e opera&i ni "e 'contare.

Co't ! ace't ia8 care "epin"e "e rata 'cont ! i8 "e co%i'ioane!e practicate "e anc+ $i "e perioa"a "e !a 'contarea efecte!or co%ercia!e !a +nci pBn+ !a 'ca"en&+. =n ace't ca#8 rata co't !cre"it ! i 'e poate ca!c !a " p+ for% !aH

I1--09-

+=

+ @ */

C c

n"eHCc 6 rata co't ! i cre"it ! iS 6 /a!oarea 'cont ! iA 6 /a!oarea co%i'ioane!or A,ioorea#+ c n n %+r %ai %are "e p ncte "atorit+ ri'c ! i %ai %are pe careace'tea !e pre#int+. =n cate,oriacomisioanelor de riscap!icate a/e% co%i'ion ! "e i%o i!i#are8co%i'ion ! pentr ce! %ai %are 'o!" "e itor8 co%i'ion ! pentr cea %ai %are "ep+$ire "e p!afon8 iar (n cate,oria ce!oradministrative%en&ion+% co%i'ion ! "e "econtare $i 'pe#e 'aa!te c@e!t ie!i "e (ntoc%ire a "oc %ente!or ancare.

Do# n3,%' 1 %1+% !'"e c+tre anc+ pentr "iferite!e cre"ite pe ter%en 'c rt acor"ate'ociet+&ii $i neac@itate ' nt e/i"en&iate (ntr6 n cont 'pecia! n %it F"o Bn#i "e p!+tit . Ace't ca#e'te 'pecific 'ociet+&i!or care n pot ac@ita "o Bn"a pBn+ !a 'fBr$it ! perioa"ei "e referin&


31/168


32/168

e:erci&i ! i financiar8 care " rea#+8 "e ce!e %ai % !te ori8 n an. =n'+8 a"e'ea8 ti!i#atorii 'o!icit"ate pri/in" perfor%an&e!e (ntreprin"erii $i !a inter/a!e %ai %ici "e ti%p. A'tfe!8 ' nt p !icate"e c+tre (ntreprin"eri ne!e infor%a&ii $i !a a!te inter/a!eH 'e%e'tria!8 tri%e'tria! 'a ! nar (nca# ! (ntreprin"eri!or cotate !a r'e!e i%portante a!e ! %ii . Sit a&ii!e financiare a 'cop !04 "e aar+ta re# !tate!e ,e'ti nii rea!i#ate "e con" cerea (ntreprin"erii8 inc! 'i/ ' pra %o" ! i (n careacea'ta a ti!i#at re' r'e!e care i6a fo't (ncre"in&ate.

Prin OM3P nr. 172) )--2 '6a a"optat for% !area02 F Sit a&ii financiare an a!e care tre ie(ntoc%ite o !i,atori "e c+tre toate per'oane!e > ri"ice c 'a f+r+ 'cop ! crati/.

=ntoc%irea $i "ep nerea 'it a&ii!or financiare poate a/ea !oc8 potri/it !e,ii8 $i !a a!te perioa""ecBt an a!8 !a 'fBr$it ! e:erci&i ! i financiar. Re"actarea !or e'te o !i,atorie $i (n 'i t a&ii !ef #i nii8 "i/i#i nii 'a (ncet+rii acti/it+&ii8 e/eni%ente care 'e pot pro" ce oricBn" (n c r' !e:erci&i ! i financiar.

Potri/it Stan"ar"e!or Interna&iona!e "e Conta i!itate $i re,!e%ent+ri!or na&iona!e8o#,'1!,&+%$,!+ 6,,%or ),n n1, r'8 (! repre#int+ f rni#area "e infor%a&ii "e'pre po#i&ia financiar+8

perfor%an&e!e 'i %o"ific+ri!e po#i&iei financiare a (ntreprin"erii8 care ' nt ti!e nei 'fere !ar,i "ti!i#atori (n ! area "eci#ii!or econo%ice.

Pentr a 'ati'face ne/oi!e ti!i#atori!or8 'it a&ii!e financiare tre ieH '+ f rni#e#e infor%a&ii!e nece'are in/e'titori!or act a!i $i poten&ia!i pentr ! area nei

"eci#ii ra&iona!e pri/in" in/e'ti&ii!e $i cre"itarea '+ ofere infor%a&ii ti!e pentr e/a! area f! : ri!or /iitoare "e !ic@i"it+&i '+ pre#inte infor%a&ii pri/in" re' r'e!e econo%ice8 "rept ri!e a' pra ace'tor re' r'e $i

%o"ific+ri!e ace'tora.

-*- U!,%,3 !or,, $,!+ 6,,%or ),n n1, r' n+ %'Uti!i#atorii "e 'it a&ii financiare inc! " in/e'titorii pre#en&i $i poten&ia!i8 per'ona! ! an,a>a

cre"itorii8 f rni#orii $i a!&i cre"itori co%ercia!i8 c!ien&ii8 G /ern ! $i in'tit &ii!e ace't ia8 prec$i p !ic !. Ace$tia fo!o'e'c 'it a&ii!e financiare pentr a6$i 'ati'face o parte "in "i/er'e!e !ornece'it+&i "e infor%a&ii8 a'tfe!07H

7nvestitorii . Ofertan&ii "e capita! $i con' !tan&ii !or ' nt preoc pa&i "e ri'c ! inerenttran#ac&ii!or $i "e enefici ! a" ' "e in/e'ti&ii!e !or. Ei a ne/oie "e infor%a&ii pentr a "eci"e"ac+ ar tre i '+ c %pere8 '+ p+'tre#e 'a '+ /Bn"+. Ac&ionarii ' nt intere'a&i $i "e infor%a&ii!e

care !e per%it '+ e/a! e#e capacitatea (ntreprin"erii "e a p!+ti "i/i"en"e. Anga/aii.Per'ona! ! an,a>at $i ,r p ri!e !or repre#entati/e 'in"icate etc. ' nt intere'ate

"e infor%a&ii pri/in" 'ta i!itatea $i profita i!itatea (ntreprin"eri!or !or. Ace$tia ' nt intere'a&i $i"e infor%a&ii!e care !e per%it '+ e/a! e#e capacitatea (ntreprin"erii "e a oferi re% nera&ii8 pen$i a!te a/anta>e8 prec % $i oport nit+&i profe'iona!e.

Creditorii financiari . Cre"itorii financiari ' nt intere'a&i "e infor%a&ii!e care !e per%it '+"eter%ine "ac+ (%pr % t ri!e acor"ate $i "o Bn#i!e aferente /or fi ra% r'ate !a 'ca"en&+.

04 3e!ea,+8 N.8 Ma!ci 8 L.8 olitici i op"iuni contabile8 E". Econo%ic+8 c re$ti8 )--)8 p. 91.02 PBntea8 I.P.8 o"ea8 [email protected] financiar rom#neasc conform cu !irectivele uropene8 e"i&ia a III6a8E". Inte!cre"o8 De/a8 )-- 8 p. 427.09 ?oro%nea8 E.8 " ,an8 D.8 Ta +r+8 N.8 Geor,e'c 8 I.8 e&ian 8 L.8 Dazele contabilit"ii8 E". Se"co% Li ri'8 Ia$i8)--98 p. 00-.07To%a8 C.8Contabilitate financiar, ' port "e c r' an ! I8 @ttp'H porta!.feaa. aic.ro8 acce'at pe -9 -2 )-- .
https://portal.feaa.uaic.ro/https://portal.feaa.uaic.ro/


33/168

+urnizorii i ali creditori comerciali . 3 rni#orii $i a!&i cre"itori co%ercia!i ' nt intere'a&i"e infor%a&ii!e care !e per%it '+ "eter%ine "ac+ ' %e!e care !e ' nt "atorate /or fi p!+tite !a'ca"en&+. Cre"itorii co%ercia!i ' nt intere'a&i "e o (ntreprin"ere pe o perioa"+ %ai 'c rt+ "ecBtcre"itorii8 n %ai "ac+ n ' nt "epen"en&i "e contin area acti/it+&ii (ntreprin"erii ca principa!c!ient.

Clienii. C!ien&ii ' nt intere'a&i "e infor%a&ii "e'pre contin itatea acti/it+&ii nei(ntreprin"eri8 (n 'pecia! at nci cBn" a o co!a orare pe ter%en ! n, c (ntreprin"erea re'pecti/+'a ' nt "epen"en&i "e ea.

8uvernul i instituiile sale.G /ern ! $i in'tit &ii!e 'a!e ' nt intere'ate "e a!ocareare' r'e!or $i8 i%p!icit8 "e acti/itatea (ntreprin"eri!or. Ace$tia 'o!icit+ infor%a&ii $i pentr re,!e%enta acti/itatea (ntreprin"eri!or8 pentr a "eter%ina po!itica fi'ca!+ $i ca a#+ pentrca!c ! ! /enit ! i na&iona! $i a! a!tor in"icatori 'tati'tici 'i%i!ari.

!u#licul. =ntreprin"eri!e inf! en&ea#+ p !ic ! (ntr6o /arietate "e %o" ri. De e:e%p! 8(ntreprin"eri!e pot a/ea o contri &ie ' 'tan&ia!+ !a econo%ia !oca!+ (n % !te %o" ri8 a/Bn" (n

/e"ere n %+r ! "e an,a>a&i $i co!a orarea c f rni#orii !oca!i. Sit a&ii!e financiare pot a> ta p !ic ! prin oferirea "e infor%a&ii "e'pre e/o! &ia recent+ $i ten"in&e!e !e,ate "e pro'peritatea(ntreprin"erii $i a 'ferei acti/it+&i!or ace'teia.

C@iar "ac+ n toate nece'it+&i!e "e infor%a&ie a!e ti!i#atori!or pot fi 'ati'f+c te "e 'it a&iifinanciare8 e:i't+ cerin&e co% ne t t ror ti!i#atori!or. In/e'titorii ' nt ofertan&ii "e capita! "eri'c ai (ntreprin"erii8 iar f rni#area "e 'it a&ii financiare 'ati'face nece'it+&i!e !or $i "e a'e%enea/a 'ati'face %a>oritatea nece'it+&i!or a!tor ti!i#atori. Re'pon'a i!itatea principa!+ "e a (ntoc%i $i"e a pre#enta 'it a&ii!e financiare a!e (ntreprin"erii re/ine con" cerii ace'teia. Mana,erii(ntreprin"eri!or ' nt intere'a&i $i "e infor%a&ii!e c prin'e (n 'it a&ii!e financiare8 c@iar "ac+ acce' !a infor%a&ii financiare $i "e ,e'ti ne ' p!i%entare8 care a> t+ !a (nf+pt irea proce'e!or "e p!anificare8 ! are a "eci#ii!or $i "e contro!. Con" cerea are capacitatea "e a "eter%ina for%a $con&in t ! nor a'tfe! "e infor%a&ii ' p!i%entare pentr a 'ati'face proprii!e nece'it+&i.

-*8 C r 1!'r,$!,1,%' 1 %,! !,&' %' $,!+ 6,,%or ),n n1, r'Stan"ar"e!e Interna&iona!e "e Conta i!itate preci#ea#+ fapt ! c+ ti!itatea infor%a&ii!

con&in te (n 'it a&ii!e financiare "epin"e "e r%+toare!e patr caracteri'tici ca!itati/e0 HIn!'%,>,#,%,! !'. Con'i"er+ c+ infor%a&ii!e tre ie '+ fie(n&e!e'e $or "e n ti!i#ator care

"i'p ne "e c no$tin&e ' ficiente pri/in" "e'f+$ rarea afaceri!or $i ine(n&e!e' "e no&i ni "econta i!itate.R'%'& n6 * E:pri%+ (n' $irea infor%a&iei "e a inf! en&a e'en&ia! proce' ! "e e!a orare a

"eci#ii!or.Re!e/an&a nei infor%a&ii e'te !e,at+ "irect "e nat ra 'a $i "e pra, ! "e 'e%nifica&ie.Cr'd,#,%,! !' . Infor%a&ia e'te cre"i i!+ at nci cBn" n con&ine erori 'e%nificati/e8 n

e'te p+rtinitoare8 oferin" ' ficiente e!e%ente "e certit "ine (n e!a orarea "eci#ii!or "e c+treti!i#atori. La rBn" ! ei8 cre"i i!itatea pre' p ne ca infor%a&ia '+ fieH

N'+!r( 6 ceea ce (n'ea%n+ nep+rtinitoare8 !ip'it+ "e inf! en&e Pr+d'n!( 6 incertit "ini!e care p!anea#+ a' pra % !tor e/eni%ente $i tran#ac&ii a!e

(ntreprin"erii i%p n (n %o" o iecti/ e!a orarea nei infor%a&ii pr "ente0 ?oro%nea8 E.8 %undamentele tiin"ifice ale contabilit"ii. !octrin. Concepte. exicon.E". Tipo Mo!"o/a , Ia$i8)-- 8 p. )0).
http://fnlele.se/http://fnlele.se/


34/168

In!'>r %(6 pentr a fi cre"i i!+8 infor%a&ia con&in t+ (n 'it a&ii!e financiare tre ie'+ fie co%p!et+8 e/i"ent (n !i%ite!e re#ona i!e a!e pra, ! i "e 'e%nifica&ie con> ,atc co't ! o &inerii ace'teia.

Co52 r #,%,! !' * Orice infor%a&ie cB$ti,+ (n /a!oare prin fapt ! c+ poate fi co%parat+ (nti%p 'a (n 'pa&i 8 re'pecti/8 poate fi raportat+ !a a!te /a!ori "e referin&+. A'tfe!8 con'e%narea

c antificarea efect ! i financiar a! ace!ora$i tran#ac&ii $i e/eni%ente tre ie efect at+ (n %o"con'ec/ent8 (ntr6o %anier+ nitar+8 atBt (n ca"r ! (ntreprin"erii "e6a ! n, ! ti%p ! i8 cBt $i (nca"r ! %ai % !tor (ntreprin"eri8 (n ace!a$i %o%ent.

-*9* S!r+1!+r $,!+ 6,,%or ),n n1, r' n+ %'S nt ine c no'c te ce!e "o + pa!iere0* a!e conta i!it+&ii. =n pri% ! rBn" o conta i!itate

retro'pecti/+8 orientat+ 'pre (nre,i'trarea 'c@i% ri!or (ntre %e"i $i (ntreprin"ere8 care"eter%in+ 'it a&ia patri%oni ! i $i "eter%in+ perio"ic re# !tat !. =n a! "oi!ea rBn" o conta i!itateorientat+ 'pre /iitor8 con'tr it+ pentr a oferi %ana,eri!or "ate ti!e (n ! area "eci#ii!or a' pra

"i/er'e!or f! : ri econo%ice. Si'te% ! conta i! ro%Bne'c e'te n 'i'te% " a!i't (n 'en' ! c+"e!i%itea#+ (n %o" c!ar infor%a&ii!e ce pot fi "ate p !icit+&ii "e infor%a&ii!e confi"en&ia!e.

Infor%a&ii!e p !ice e!a orate "econtabilitatea financiar' nt ti!e atBt %ana,e%ent ! i(ntreprin"erii8 cBt $i ac&ionari!or 'a a'ocia&i!or8 f rni#ori!or $i a!tor cre"itori8 c!ien&i!or8 +$i in'tit &ii!or financiare8 a torit+&i!or p !ice $i fi'ca!e8 or,ane!or > "iciare8 'a!aria&i!or p !ic ! i !ar, pentr f n"a%entarea "eci#ii!or econo%ico6financiare. =n 'c@i% 8contabilitateade gestiunef rni#ea#+ infor%a&ii ce pot fi ti!i#ate n %ai "e c+tre %ana,eri $i or,ani'%e!e proprii "e ' pra/e,@ere8 ana!i#+ $i contro! intern.

Infor%a&ii!e p !ice 'e re,+'e'c (n "oc %ente!e "e 'inte#+ conta i!+. Ace'te "oc %ente8n %ite situa"ii financiare anuale,a ca o iecti/ f rni#area "e infor%a&ii "e'pre pozi"ia financiara, performan"ele i modificrile pozi"iei financiarea (ntreprin"erii8 c

analiza si gestiunea trezoreriei

Documents