Analiza si diagnostic financiar proiect Master Anul I.CUPRINS1. Indicatori calculai pe baza contului de profit i pierdere 1.1. Soldurile intermediare de gestiune 1.1.1 Marja comercial (MC) 1.1.2 Producia exerciiului (PE) 1.1.3 Valoarea adugat (VA) 1.1.4 Excedentul brut al exploatrii (EBE) 1.1.5 Rezultatul exploatrii 1.1.6 Rezultatul curent 1.1.7 Rezultatul extraordinar 1.1.8 Rezultatul net 1.2 Capacitatea de autofinanare 1.3 Ratele de rentabilitate 1.3.1 Rata rentabilitii economice 1.3.2 Rata rentabilitii financiare 1.3.3 Rata rentabilitii capitalului avansat 2. Analiza i diagnosticul poziiei financiare pe baza bilanului contabil 2.1 Analiza structurii activelor 2.1.1 Rata activelor imobilizate (Ri) 2.1.2 Rata activelor curente (Rc) 2.1.3 Rata stocurilor (Rs) 2.1.4 Rata creanelor (Rcr) 2.1.5 Rata investiiilor financiare pe termen scurt i a disponibilitilor bneti 2.2 Analiza structurii datoriilor i capitalurilor proprii 2.2.1 Rata stabilitii financiare (Rsf) 2.2.2 Rata datoriilor curente (Rdc) 2.2.3 Ponderea resurselor curente n resursele stabile (Pr) 2.2.4 Rata autonomiei financiare (Raf) 2.2.5 Rata autonomiei financiare la termen (Raft) 2.2.6 Rata capitalurilor proprii (Rcp) 2.2.7 Rata ndatorrii (R) 2.2.8 Ponderea datoriilor totale n capitalurile proprii (Rdc) 3. Analiza situaiei financiare a entitii economice 3.1 Lichiditatea

1

3.1.1 Rata lichiditii curente 3.1.2 Rata lichiditii imediate 3.2 Solvabilitatea 3.2.1 Rata solvabilitii patrimoniale 3.3 Indicatorii de profitabilitate 3.3.1 Rata rentabilitii capitalului social 3.3.2 Rata rentabilitii capitalului propriu 3.3.3 Rata rentabilitii capitalului angajat 3.3.4 Marja brut din vnzri 3.4 Indicatorii de activitate (gestiune) 3.4.1 Viteza de rotaie a activelor imobilizate 3.4.2 Viteza de rotaie a activelor totale 3.5 Gradul de ndatorare. 3.6 Indicatori privind rezultatul pe aciune 3.6.1 Rata de finanare a activelor curente (Rfac) 3.6.2 Rata de finanare a stocurilor (Rfs) 3.6.3 Rata autonomiei financiare (Raf) 4. Analiza i diagnosticul echilibrului financiar 4.1 Fondului de rulment (FR) 4.2 Necesarul de fond de rulment (NFR) 4.3 Trezoreria net 5. Analiza creanelor i datoriilor n sistemul echilibrului financiar 5.1 Perioada de recuperare a creanelor 5.2 Perioada de folosire a resurselor atrase 6. Analiza ratelor de echilibru financiar 6.1 Rata de finanare a activelor imobilizate (Rfi) 6.2 Rata de finanare a capitalurilor proprii (Rfcp) 6.3 Rata de finanare a activelor curente (Rfac) 6.4 Rata de finanare a stocurilor (Rfs) 6.5 Rata autonomiei financiare (Raf) 6.6 Riscul de faliment:

2

1. Indicatori calculai pe baza contului de profit i pierdere1.1. Soldurile intermediare de gestiune Soldurile intermediare de gestiune ce pot fi ntocmite pe baza contului de profit i pierdere sunt urmtoarele: 1.1.1 Marja comercial (MC): se calculeaz ca diferen ntre veniturile obinute din vnzrile de mrfuri (evaluate la pre de vnzare, exclusiv reducerile comerciale acordate ulterior facturrii) i costul mrfurilor vndute (exclusiv reducerile comerciale primite ulterior facturrii)Veniturile obinute din vnzrile de mrfuri Costul mrfurilor vndute MARJA COMERCIALA 2008 86.418 0 0 2009 0 0 0

1.1.2 Producia exerciiului (PE): producia vndut +/- producia stocat + venituri din producia de imobilizri.Producia vndut Producia stocat Venituri din producia de imobilizri PRODUCTIA EXERCITIULUI 2008 78.273 0 0 78.273 2009 89.338 0 0 89.338

1.1.3 Valoarea adugat (VA): marja comercial + producia vndut + venituri din producia stocat + venituri din producia de imobilizri consumuri de la teri2008 Marja comercial Producia vndut Venituri din producia stocat Alte venituri din exploatare(ct.7417+758) 0 78.273 86.418 12.000 2009 0 89.338 0 6.000

3

Consumuri de la teri cheltuieli cu mat.prime si materiale(ct.601+602-7412) alte cheltuieli materiale(ct.603+604+606+608) alte cheltuieli din afara(apa, energie) Cheltuieli privind marfurile(ct.607) VALOAREA ADAUGATA

0 7.916 5.099 0 82.219 81.457

0 30.181 2.108 0 63.049

1.1.4 Excedentul brut al exploatrii (EBE): valoarea adugat + subvenii de exploatare cheltuieli cu impozitele, taxele i vrsmintele asimilate cheltuieli cu personalul.Valoarea adugat Subvenii de exploatare Cheltuieli cu impozitele, taxele i vrsmintele asimilate Cheltuieli cu personalul(rd.16+17). EXCEDENTUL BRUT AL EXPLOATARII 2008 81.457 0 0 10.429 71.028 2009 63.049 0 0 12.882 50.167

1.1.5 Rezultatul exploatrii: excedentul brut al exploatrii + venituri din provizioane pentru exploatare + alte venituri din exploatare cheltuieli cu amortizrile i provizioanele pentru exploatare alte cheltuieli pentru exploatare.Excedentul brut al exploatrii Venituri din provizioane pentru exploatare Alte venituri din exploatare Cheltuieli cu amortizrile i provizioanele pentru exploatare Alte cheltuieli pentru exploatare cheltuieli privind prestatiile externe cheltuieli cu despagubiri,donatii si activele cedate REZULTATUL EXPLOATARII 2008 71.028 0 0 6.037 7.858 2009 50.167 0 0 13.246 18.737

57.133

18.184

1.1.6 Rezultatul curent: rezultatul exploatrii + venituri financiare + venituri financiare din provizioane cheltuieli financiare cheltuieli financiare privind amortizrile i provizioaneleRezultatul exploatrii Venituri financiare Venituri financiare din provizioane Cheltuieli financiare Cheltuieli financiare privind amortizrile i provizioanele REZULTATUL CURENT 2008 57.133 109 0 0 0 57.242 2009 18.184 3.946 0 0 0 22.130

Rezultatul curent a scazut fata de anul precedent 1.1.7 Rezultatul extraordinar: venituri extraordinare cheltuieli extraordinare2008 2009

4

Venituri extraordinare Cheltuieli extraordinare REZULTATUL EXTRAORDINAR

0 0 0

0 0 0

1.1.8 Rezultatul net: rezultatul curent +/- rezultatul curent cheltuieli cu impozitul pe profitRezultatul curent Impozit pe profit REZULTATUL NET 2008 57.242 4.421 52.821 2009 22.130 3.268 18.862

La fel ca i rezultatul curent i rezultatul net (profit net) la sfritul anului 2008 este mai mare dect n anul 2009. 1.2 Capacitatea de autofinanare: Exprim capacitatea firmei de a-i asigura dezvoltarea prin mijloace financiare proprii. Indicatorul capacitatea de autofinanare, ce reprezint un surplus monetar care se obine ca rezultat al tuturor operaiunilor de ncasri i pi efectuate de ntreprinde re, ntr-o perioad de timp, avnd n vedere i incidena fiscal, calculat conform relaiei de mai jos: CAFP = (V C Cf A)(1 I/100) + A CAFR = CAFP Dividende Participaii la beneficii unde: CAFP = capacitatea de autofinanare potenial; CAFR = capacitatea de autofinanare real; V C Cf A I = venituri totale din activitatea economico-financiar; = cheltuieli de exploatare; = cheltuieli financiare; = amortizarea activelor imobilizate; = cota de impozit pe profit.

5

1.3 Ratele de rentabilitate Evidenierea caracteristicilor economice i financiare ale firmelor precum i compararea performanelor industriale i comerciale ale acestora se realizeaz cu ajutorul ratelor de rentabilitate 1.3.1 Rata rentabilitii economice este definit ca raport ntre rezultatul exerciiului nainte de deducerea sarcinilor financiare (respectiv dobnzi i impozite) i capitalul permanent al firmei.Re = Ptb 100 , Kp

unde - Ptb profit total brut; - Kp capital permanent

Profit total brut Capital permanent RATA RENTABILITATII ECONOMICE

2008 57.242 83.947 68.19

2009 22.130 102.809 21.53

1.3.2 Rata rentabilitii financiare se exprim ca raport ntre rezultatul net (profit net) i capitalul propriu.Re = Pn 100 , Pn profit net; Kpr capital propriu. Kpr2008 52.821 83.947 62.92 2009 18.862 102.809 18.35

Profit net Capital propriu RATA RENTABILITATII FINANCIARE

1.3.3 Rata rentabilitii capitalului avansat, se stabilete ca raport ntre rezultatul curent al exerciiului i capitalul avansat (fix i circulant).Ra = Rc 100, Ai + Ac

Rc rezultatul curent; Ai active imobilizate; Ac 2008 57.242 12.008 83.831 59.73 2009 22.130 65.090 157.290 9.95

active circulante.

Rezultatul curent Active imobilizate Active circulante RATA RENTABILITATII CAPITALULUI AVANSAT

6

Analiznd rezultatele ratelor de rentabiliate obinute putem constata o scadere fa de anul 2008, ceea ce este rezultatul scaderii profitului nregistrat.

2. Analiza i diagnosticul poziiei financiare pe baza bilanului contabilBilanul contabil furnizeaz informaii privind poziia financiar a ntreprinderii concretizat prin: resursele economice pe care le controleaz, structura sa financiar, lichiditate i solvabilitate, precum i capacitatea sa de a se adapta schimbrilor mediului n care i desfoar activitatea. Analiza structurii financiare i propune comparaia ntre resursele financiare i modul de utilizare a acestora, n scopul depistrii eventualelor mutaii ce s-au produs n structura financiar a ntreprinderii de la o perioad la alta. 2.1 Analiza structurii activelor Se realizeaz n dinamic prin intermediul ratelor de structur ale elementelor activului bilanier. 2.1.1 Rata activelor imobilizate (Ri), msoar gradul de investire a capitalului n cadrul ntreprinderii. Ri = (Active imobilizate /Active totale) x 1002008 12.008 95.839 12.008 83.831 12.53 2009 65.090 222.380 65.090 157.290 29.27

Active imobilizate Active totale Active imobilizate Active circulante RATA ACTIVELOR IMOBILIZATE

2.1.2 Rata activelor curente (Rc), evideniaz ponderea deinut de activele curente n totalul activelor: Rc = (Active curente /Active totale) x 1002008 83.831 95.839 12.008 83.831 2009 157.290 222.380 65.090 157.290

Active curente Active totale Active imobilizate Active circulante

7

RATA ACTIVELOR CURENTE

87.47

70.73

2.1.3 Rata stocurilor (Rs), evideniaz ponderea stocurilor n total active curente: Rs = (Stocuri/Active curente) x 1002008 Stocuri Active curente RATA STOCURILOR 0 83.831 0.00 2009 0 157.290 0.00

2.1.4 Rata creanelor (Rcr), scoate n eviden ponderea deinut de creanele ntreprinderii fa de teri n totalul activelor curente: Rcr = (Creane/Active curente) x 1002008 23.580 83.831 28.13 2009 29.416 157.290 18.70

Creante Active curente RATA CREANTELOR

2.1.5 Rata investiiilor financiare pe termen scurt i a disponibilitilor bneti (Rd), evideniaz ponderea lichiditilor n totalul activelor curente: Rd = (Inv. fin. pe termen scurt + Disponibiliti bneti/Active curente) x 1002008 Inv. fin. pe termen scurt Disponibiliti bneti Active curente RATA INV.FIN.PE TERMEN SCURT SI A DISP.BANESTI 0 60.251 83.831 71.87 2009 0 127.874 157.290 81.29

8

2.2 Analiza structurii datoriilor i capitalurilor proprii Reliefeaz ponderea n care activele reale nete sunt finanate din resursele reale de care beneficiaz ntreprinderea. Analiza se realizeaz prin intermediul ratelor de structur ale pasivului bilanier, astfel: 2.2.1 Rata stabilitii financiare (Rsf) evideniaz ponderea deinut de resursele stabile n totalul resurselor: Rsf = (Capital angajat /Total resurse) x 100 Capital angajat = capital proprii+datorii pe termen lung Total resurse = total pasiv-avansCapital angajat Capital proprii Datorii pe termen scurt Total resurse Total pasiv Avans RATA STABILITATII FINANCIARE 2008 95.839 83.947 11.892 95.839 95.839 0 99.82 2009 222.380 102.809 119.571 222.380 222.380 0 99.86

2.2.2 Rata datoriilor curente (Rdc), reflect msura n care datoriile curente finaneaz utilizrile: Rdc = (Datorii curente/Total resurse) x 1002008 11.892 95.839 12.41 2009 119.571 222.380 53.77

Datorii curente Total resurse RATA DATORIILOR CURENTE

2.2.3 Ponderea resurselor curente n resursele stabile (Pr), scoate n eviden proporia n care ntreprinderea utilizeaz cele dou categorii de resurse pentru finanarea utilitilor: Pr = (Resurse curente/Capital angajat) x1002008 11.892 95.839 12.41 2009 119.571 222.380 53.77

Resurse curente Capital angajat PONDEREA RESURSELOR CURENTE IN RES. STABILE

9

2.2.4 Rata autonomiei financiare (Raf), arat ct din utilizrile firmei sunt finanate din resursele proprii: Raf = (Capitaluri proprii/Total resurse) x 1002008 8 Capitaluri proprii Total resurse RATA AUTONOMIEI FINANCIARE 3.947 95.839 87.59 102.809 222.380 46.23 2009

2.2.5 Rata autonomiei financiare la termen (Raft), evideniaz ponderea resurselor proprii ale ntreprinderii n utilizrile stabile: Raft = (Capitaluri proprii/Capital angajat) x 1002006 83.947 95.839 87.59 2007 102.809 222.380 46.23

Capitaluri proprii Capital angajat RATA AUTONOMIEI FINANCIARE LA TERMEN

2.2.6 Rata capitalurilor proprii (Rcp), scoate n eviden raportul ntre capitalurile proprii ale ntreprinderii i totalul datoriilor: Rcp = (Capitaluri proprii/Total resurse) x 1002008 83.947 95.839 87.59 2009 102.809 222.380 46.23

Capitaluri proprii Total resurse RATA CAPITALURILOR PROPRII

10

2.2.7 Rata ndatorrii (R) scoate n eviden ponderea datoriilor firmei n totalul resurselor: R = (Datorii totale/Resurse totale) x 1002008 11.892 95.839 12.41 2009 119.571 222.380 53.77

Datorii totale Resurse totale RATA INDATORARII

2.2.8 Ponderea datoriilor totale n capitalurile proprii (Rdc), evideniaz starea de solvabilitate a ntreprinderii: Rdc = (Datorii totale/Capitaluri proprii) x 1002008 11.892 83.947 14.17 2009 119.571 102.809 116.30

Datorii totale Capitaluri proprii PONDEREA DATORIILOR TOTALE IN CAPITALURILE PROPRII

11

3. Analiza situaiei financiare a entitii economiceIndicatorii utilizai n analiza situaiei financiare a ntreprinderii i preluai din situaiile financiare anuale, pot fi clasificai pe urmtoarele categorii: lichiditate, solvabilitate, profitabilitate, activitate, gradul de ndatorare i rezultatul pe aciune. 3.1 Lichiditatea, comensureaz posibilitile ntreprinderii de a-i transforma activele n numerar, necesar acoperirii datoriilor i se exprim prin indicatorul rata lichiditii. Se disting dou forme ale acestui indicator, respectiv: 3.1.1 Rata lichiditii curente, calculat ca raport ntre active curente i datorii curente: Rlc = Active curente/Datorii curente2008 83.831 11.892 7.05 2009 157.290 119.571 1.32

Active curente Datorii curente RATA LICHIDITATII CURENTE

15

Reflect gradul de acoperire a datoriilor curente din activele curente. Se recomand ca valoarea indicatorului s se situeze n jurul cifrei 2. 3.1.2 Rata lichiditii imediate (testul acid), calculat ca raport ntre active curente (minus stocuri) i datorii curente: Rli = (Active curente Stocuri) / Datorii curente2008 83.831 0 11.892 7.05 2009 157.290 0 119.571 1.32

Active curente Stocuri Datorii curente RATA LICHIDITATII IMEDIATE

12

3.2 Solvabilitatea reflect capacitatea ntreprinderii de a face fa obligaiilor de plat ndeosebi din resurse proprii. Se exprim prin indicatorul rata solvabilitii, ce poate fi calculat prin dou modaliti:

3.2.1 Rata solvabilitii patrimoniale, calculat ca raport ntre capitaluri proprii i capitaluri permanente. Rsp = (Capitaluri proprii / Capitaluri Proprii+Datorii pe termen lung2008 83.947 1 2009 102.809 1

Capitaluri proprii Datorii pe termen lung RATA SOLVABILITATII PATRIMONIALE

3.3 Indicatorii de profitabilitate reflect eficiena activitii desfurate de ntreprindere n sensul capacitii acesteia de a obine profit din resursele disponibile. mbrac urmtoarele forme: 3.3.1 Rata rentabilitii capitalului social, calculat ca raport ntre profitul brut i capitalul social: Rcs = (Profit brut/Capital social) x 1002008 57.242 200 286.21 2009 22.130 200 110.65

Profit brut Capital social RATA RENTABILITATII CAPITALULUI SOCIAL

Exprim gradul n care capitalul social este utilizat n scopul obinerii unui profit corespunztor. 3.3.2 Rata rentabilitii capitalului propriu, evideniaz eficiena cu care ntreprinderea utilizeaz capitalul propriu i se calculeaz ca raport ntre profitul brut i capitalul propriu. Rcp = (Profit brut /Capital propriu) x 1002008 57.242 83.947 2009 22.130 102.809

Profit brut Capital propriu

13

RATA RENTABILITATII CAPITALULUI PROPRIU

68.19

21.53

3.3.3 Rata rentabilitii capitalului angajat, reflect aportul resurselor permanente (capital propriu + datorii pe termen lung) la obinerea profitului i se calculeaz ca raport ntre profitul brut i capitalul angajat: Rca = (Profit brut /Capital angajat) x 1002008 57.242 95.839 59.73 2009 22.130 222.380 9.95

Profit brut Capital angajat RATA RENTABILITATII CAPITALULUI ANGAJAT

3.3.4 Marja brut din vnzri, evideniaz capacitatea ntreprinderii de a-i controla costurile de producie sau s obin preul de vnzare optim. Se calculeaz ca raport ntre profitul brut din vnzri (marja comercial) i cifra de afaceri: Mb = (Profit brut din vnzri/Cifra de afaceri) x 1002008 164.691 164.691 100.00 2009 89.338 89.338 100.00

Profit brut din vnzri Cifra de afaceri MARJA BRUTA DIN VANZARI

3.4 Indicatorii de activitate (gestiune) furnizeaz informaii privind viteza de intrare sau de ieire a fluxurilor de numerar ale ntreprinderii precum i capacitatea ntreprinderii de a controla capitalul circulant i activitile comerciale de baz ale ntreprinderii. Se exprim prin urmtorii indicatori: 3.4.1 Viteza de rotaie a activelor imobilizate evideniaz aportul adus de activele imobilizate la realizarea cifrei de afaceri: Vra = Cifra de afaceri/Active imobilizate2008 164.691 12.008 13.72 2009 89.338 65.090 1.37

Cifra de afaceri Active imobilizate VITEZA DE ROTATIE A ACTIVELOR IMOBILIZATE

14

3.4.2 Viteza de rotaie a activelor totale, comensureaz aportul activelor totale la realizarea cifrei de afaceri: Vrat = Cifra de afaceri/Total active2008 164.691 95.838 1.72 2009 89.338 222.380 0.40

Cifra de afaceri Total Active VITEZA DE ROTATIE A ACTIVELOR TOTALE

3.5 Gradul de ndatorare evideniaz politica de finanare a ntreprinderii, respectiv modul n care aceasta atrage resurse pentru a-i acoperi necesitile. Se exprim prin indicatorul grad de ndatorare care se calculeaz astfel: G = (Capital mprumutat/Capital propriu) x 1002008 Capital mprumutat Capital propriu GRAD DE INDATORARE 0 83.947 0 2009 0 102.809 0

Intreprinderea analizat nu are capital mprumutat. 3.6 Indicatori privind rezultatul pe aciune (prevzui de IAS 33 ) 3.6.1 Rata de finanare a activelor curente (Rfac), reflect proporia n care fondul de rulment contribuie la finanarea activelor curente: Rfac = Fond rulment / Active curente2008 71.939 83.831 0.86 2009 37.719 157.290 0.24

Fond rulment Active curente RATA DE FINANTARE A ACTIVELOR CURENTE

15

3.6.2 Rata de finanare a stocurilor (Rfs) in mod similar poate fi determinat i care reflect proporia n care fondul de rulment contribuie la finanarea stocurilor: Rfs = Fond de rulment / Stocuri2008 71.939 0 0 2009 37.719 0 0

Fond de rulment Stocuri RATA DE FINANTARE A STOCURILOR

3.6.3 Rata autonomiei financiare (Raf) evideniaz gradul de dependen financiar a ntreprinderii fa de teri: Raf =( Capitaluri proprii / Datorii totale) X 1002008 83.947 11.892 705.91 2009 102.809 119.571 85.98

Capitaluri proprii Datorii totale RATA AUTONOMIEI FINANCIARE

4. Analiza i diagnosticul echilibrului financiar4.1 Fondului de rulment (FR) modelul de calcul al fondului de rulment (FR) este urmtorul: FR = Capitaluri permanente Active imobilizate Pe parcursul mai multor exerciii financiare, fondul de rulment poate nregistra urmtoarele evoluii:VARIAIE CRETEREA FONDULUI DE RULMENT PROVENIEN + RESURSE STABILE - UTILIZRI STABILE EFECTE mbuntirea situaiei financiare a ntreprinderii cu condiia ca majorarea fondului de rulment s nu provin numai dintr-o datorie pe termen lung Reducerea marjei de siguran a ntreprinderii care poate fi ns consecina finanrii unor investiii rentabile Meninerea temporar la aceeai parametrii a activitii ntreprinderii

DIMINUAREA FONDULUI DE RULMENT FOND DE RULMENT CONSTANT

+ UTILIZRI STABILE - RESURSE DURABILE STABILITATEA RESURSELOR DURABILE I A UTILIZRILOR DURABILE

16

Indicatori Capital permanent Capital proprii Datorii pe termen lung Active imobilizate Imobilizari necorporale Imobilizari corporale Imobilizari financiare FR

2008 83.947 83.947 0 12.008 12.008 0 71.939

2009 102.809 102.809 0 65.090 65.090 0 37.719

4.2 Necesarul de fond de rulment (NFR) reprezint partea din necesarul de exploatare care nu este asigurat din resursele de exploatare: NFR = Necesarul de finanare a exploatrii Resursele de finanare ale exploatrii NFR = Active de exploatare - Disponibiliti - Datorii de exploatare NFR = Active circulante - Disponibiliti bneti - Datorii curente

Indicatori Active circulante (fr disponib.) stocuri creante Datorii curente datorii mai mici de 1an venituri in avans NFR

2008 23.580 0 23.580 11.892 11.892 11.688

2009 29.416 0 29.416 119.571 119.571 __-90155

Acest indicator este expresia realizrii echilibrului financiar pe termen scurt, dintre necesarul i resursele curente.

17

4.3 Trezoreria net sau trezoreria la un moment dat permite determinarea echilibrului financiar ntre fondul de rulment i necesarul de fond de rulment: Trezoreria net = FR NFR sau FR = NFR + Trezoreria net Dac: - FR este superior NFR, nseamn c ntreprinderea dispune de o trezorerie pozitiv (excedent de trezorerie), adic dispune de lichiditi care i permit att rambursarea datoriilor, acordarea de mprumuturi terilor i/sau efectuarea de plasamente pe piaa financiar-monetar; - FR este inferior NFR, nseamn c ntreprinderea are o trezorerie negativ (deficit de trezorerie), fiind nevoit s apeleze la mprumuturi i credite bancare pentru finanarea n ntregime a necesarului de fond de rulment. Trezoreria net mai poate fi determinat ca diferen ntre valorile disponibile i datoriile bancare pe termen scurt, astfel: Trezoreria net = Disponibiliti bneti i investiii financiare pe termen scurt Credite de trezorerieIndicatori FR NFR TN 2008 71.939 11.688 60.251 2009 37.719 __-90155 127.874

18

5. Analiza creanelor i datoriilor n sistemul echilibrului financiarn vederea realizrii echilibrului financiar ntreprinderea trebuie s urmreasc evoluia raportului creane-obligaii i modificrile pe care variaia nivelului activitii le aduce acestui raport. Unul dintre obiectivele analizei financiare este de a urmri evoluia raportului creane-datorii n scopul de a constata n ce msur ntreprinderea are posibilitatea ca din creanele pe care le nregistreaz s-i acopere datoriile pe termen scurt. Pentru a reflecta influena nivelului activitii asupra evoluiei raportului creane-datorii, acesta se analizeaz prin referire la cifra de afaceri.Indicatori Cifra de afaceri Creane Datorii curente Raportul creane/datorii 2008 164.691 23.580 11.892 1.98 Abateri 2009 89.338 75.353 29.416 -5836 119.571 -107.679 0.25 7.92

Corelaia creane-datorii poate fi analizat i prin prisma duratei de recuperare a creanelor i respectiv duratei de achitare a datoriilor prin intermediul cifrei de afaceri. Cei doi indicatori se calculeaz astfel: 5.1 Perioada de recuperare a creanelor Perioada de recuperare a creanelor (Di) = (Creane/Cifra de afaceri) x 365Creane Cifra de afaceri PERIOADA DE RECUPERARE A CREANTELOR 2008 23.580 164.691 52.260 2009 29.416 89.338 120.18

19

5.2 Perioada de folosire a resurselor atrase Per. de folosire a resurselor atrase (Df) = = (Datorii curente/Cifra de afaceri) x 365Datorii curente Cifra de afaceri PERIOADA DE RECUPERARE A CREANTELOR ATRASE 2008 11.892 164.691 26.36 2009 119.571 89.338 488.52

Pe baza informaiilor din tabelul de mai jos se poate determina nivelul celor doi indicatori. Indicatori Perioada de recuperare a creanelor (zile) Perioada de folosire a resurselor atrase (zile)2008 52.260 26.36 2009 120.18 488.52

Diferene -67.92 -462.16

20

6. Analiza ratelor de echilibru financiarRatele de echilibru financiar sunt expresia realizrii echilibrului financiar pe termen lung i scurt al ntreprinderii, evideniind existena sau insuficiena fondului de rulment, necesarului de fond de rulment i a trezoreriei nete.

6.1 Rata de finanare a activelor imobilizate (Rfi) sau rata fondului de rulment, evideniaz condiiile de finanare ale imobilizrilor, exprimnd n termeni relativi un indicator echivalent celui de fond de rulment n valoare absolut: Rfi =( Capital angajat/Active imobilizate) X100

Capital angajat Active imobilizate RATA DE FINANTARE A ACTIVELOR IMOBILIZATE

2008 95.839 12.008 798

2009 222.380 65.090 342

6.2 Rata de finanare a capitalurilor proprii (Rfcp) Rfcp =( Capitaluri proprii/Active imobilizate)X 100

Capital proprii Active imobilizate RATA DE FINANTARE A CAPITALURILOR PROPRII

2008 83.947 12.008 699

2009 102.809 65.090 158

Indicatorul trebuie s nregistreze mrimi supraunitare. 6.3 Rata de finanare a activelor curente (Rfac) , reflect proporia n care fondul de rulment contribuie la finanarea activelor curente: Rfac = (Fond de rulment /Active curente)X 100

Fond rulment Active curente RATA DE FINANTARE A ACTIVELOR CURENTE

2008 71.939 83.831 85.81

2009 37.719 157.290 23.98

21

6.4 Rata de finanare a stocurilor (Rfs) care reflect proporia n care fondul de rulment contribuie la finanarea stocurilor: Rfs = Fond de rulment/Stocuri

Fond de rulment Stocuri RATA DE FINANTARE A STOCURILOR

2008 71.939 0 0

2009 37.719 0 0

Fondul de rulment fiind mai mare de zero, se poate aprecia c exist o acoperire normal a stocurilor. 6.5 Rata autonomiei financiare (Raf) evideniaz gradul de dependen financiar a ntreprinderii fa de teri: Raf =( Capitaluri proprii/Capitaluri angajate) X 100

Capitaluri proprii Capitaluri angajate RATA AUTONOMIEI FINANCIARE

2006 83.947 95.839 87.59

2007 102.809 222.380 46.23

6.6 Riscul de faliment: se calculeaz cu metoda scorurilor. Metoda socurilor cele mai utilizate sunt: modelul Altman, modelul Canon i Holder, Leob i Portrier. Reprezint una din primele funcii scor, fiind reprezentat de ecuaia: Z = 3,3x1 + 1,4x2 + 1,2x3 +1,0x4 +0,6x5 n care: X1 = Profit nainte de impozitare/Active totale; X2 = Profit reinvestit/Active totale; X3 = Active curente/Active totale; X4 = Cifra de afaceri/Active totale; X5 = Capitaluri proprii/Datorii totale Scorul Z obinut este interpretat astfel: , Z 18 stareade faliment este iminent; 1,8 < Z 3 situaia financiar a ntreprinderii este deficitar, cu performane vizibil diminuate, dar i poate relansa activitatea adoptnd o strategie corespunztoare; Z > 3 situaia financiar este bun i ntreprinderea solvabil.

22

Utiliznd modelul Altman, pe baza informaiilor furnizate de situaiile financiare ale ntreprinderii din anul N, putem determina scorul Z, astfel:

Indicatori Profit Brut profit din exploatare profit finaniar Activ total active imobilizate active circulante Indicatori Profit reinvestit Activ total active imobilizate active circulante Indicatori Active curente Activ total active imobilizate active circulante Indicatori Cifra de afaceri Activ total active imobilizate active circulante Indicatori Capital proprii Datorii Totale datorii mai mici de 1an datorii mai mari de 1an venituri in avans Z

2008 57.242 57.242 0 95.839 12.008 83.831 2008 0 95.839 12.008 83.831 2008 83.831 95.839 12.008 83.831 2008 164.691 95.839 12.008 83.831 2008 83.947 11.892 11.892 0 0

2009 22.130 22.130 0 222.380 65.090 157.290 2009 0 222.380 65.090 157.290 2009 157.290 222.380 65.090 157.290 2009 89.338 222.380 65.090 157.290 2009 102.809 119.571 119.571 0 0

Indicator

2008

2009

Coef.

X1

0.60

0.10

3.3

Indicator

2008

2009

Coef.

X2

0

0

1.4

Indicator

2008

2009

Coef.

X3

0.87

0.71

1.2

Indicator

2008

2009

Coef.

X4

1.72

0.40

1.0

Indicator

2008

2009

Coef.

X5

7.06

0.86

0.6

8.98

2.98

23

Rezult c unitatea a fost n 2008 (i este i n 2009) solvabil, avnd o situaie financiar BUN.

24