RAPORT FAZA II

pentru contractul

ANALIZA COST-BENEFICIU PENTRU

PROIECTELE DE INVESTIII REALIZATE DIN

FONDURI PUBLICE. INDICATORI, CATEGORII

DE OBIECTIVE DE INVESTIII, EXEMPLE DE

CALCUL

Bucuresti

2014

2

Titlul raportului:

Partea II. ndrumar de analiz cost-beneficiu pentru proiectele de investiii realizate din fonduri publice. Exemple de calcul.

Elaborator:

UNIVERSITATEA TEHNICA DE CONSTRUCII DIN

BUCURESTI - lider de proiect

ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE DIN BUCURESTI

- Partener

3

Echipa de proiect:

Conf. univ. dr. Florian Gman

Conf. univ. dr. Rzvan Ctlin Dobrea

Conf. univ. dr. Simion Melinte Cezar

Conf. univ. dr. Nicoleta Vintil

Lect. univ. dr. Ana Marinoiu

Lect. univ. dr. Kagitci Meral

Lect. univ. dr. Mihaela Maftei

4

CUPRINS:

1. Preambul i motivaia elaborrii ghidului 6

2. Cadrul legislativ i de reglementare la nivel european i naional 6

3. Cadrul metodologic al ACB. Corelaii cu alte documentaii utilizate n

managementul investiiilor

7

4. Etapele analizei cost beneficiu 10

4.1. Identificarea investiiei, definirea obiectivelor i specificarea scenariilor tehnico

economice

10

4.2. Analiza opiunilor 15

4.3. Stabilirea perioadei de referin specifice proiectelor de investiii 19

4.4. Identificarea entitilor i a grupurilor influenate de proiectele de investiii 20

4.5. Analiza financiar 21

4.5.1. Rolul analizei financiare 22

4.5.2. Determinarea costurilor specifice analizei cost beneficiu 22

4.5.2.1. Evaluarea costurilor cu investiia 23

4.5.2.2. Determinarea costurilor de exploatare 28

4.5.3. Identificarea i cuantificarea beneficiilor generate de proiectele de investiii 30

4.5.4. Previziunea cantitativa si valorica a beneficiilor si costurilor 31

4.5.4.1. Metode de previziune utilizate n cazul costurilor 32

4.5.4.2. Metode de previziune utilizate in cazul beneficiilor 36

4.5.4.3. Factori de influen i surse de informaii utilizate n previziunile ACB 38

4.5.5. Analiza de sustenabilitate a proiectului 40

4.5.6. Fundamentarea ratei de actualizare utilizat n analiza financiar 41

4.5.7. Actualizarea beneficiilor i costurilor 44

4.5.8. Determinarea valorii reziduale 45

4.5.8.1. Delimitari conceptuale privind valoarea rezidual 47

4.5.8.2. Metode de calcul a valorii reziduale 49

4.5.8.3. Impactul valorilor reziduale asupra rezultatelor analizei cost beneficiu 51

4.5.9. Metodologia de calcul a indicatorilor RIRF/C, RIRF/K, respectiv VNAF/C si

VNAF/K. Clarificri conceptuale i diferenieri metodologice

53

4.6. Analiza economica a proiectelor de investiii 56

4.7. Analiza de senzitivitate a proiectelor de investiii 64

5

4.7.1. Cadrul conceptual si metodologic al analizei de senzitivitate 64

4.7.2. Identificarea si analiza variabilelor critice 65

4.8. Analiza de risc a proiectelor de investiii publice 67

4.8.1 Riscurile n cazul proiectelor de investiii 68

4.8.2. Etapele analizei de risc 70

5. Analiza structurii de finanare a proiectelor publice (surse de finanare) 72

5.1. Surse de finanare pentru investiiile publice 77

5.1.1 Finanarea din bugetul de stat, local sau al fondurilor speciale 78

5.1.2 Finanarea din fonduri externe 79

5.1.3 Finanarea din credit bancar 80

5.2. Structura de finanare 81

Bibliografie 82

6. Exemple de calcul privind realizarea Analizei Cost Beneficiu pe diferite tipuri de

investiii

88

6.1. Studiu de caz privind o investiie n reabilitarea unei cldiri din patrimoniul public 88

6.2. Studiu de caz privind analiza cost-beneficiu pentru un proiect de alimentare cu

ap i canalizare

101

6.3. Studiu de caz privind o investiie n construcia unei cldiri ca sediu al unui

Institut de cercetare al unei universiti

124

6.4. Studiu de caz privind o investiie n construcia i reabilitarea cldirilor de locuit 151

6.5. Studiu de caz privind o investiie ntr-un Centru de servicii de asistenta sociala

pentru persoane varstnice

161

6.6. Studiu de caz privind o investiie n reabilitarea i modernizarea unui drum 173

6

1. PREAMBUL I MOTIVAIA ELABORRII GHIDULUI

Analiza cost beneficiu (ACB) reprezint un instrument economico matematic, menit s

faciliteze luarea unor decizii de finanare, i implicit de alocare a unor resurse economice n

prezent, n sperana obinerii unor beneficii economice i sociale viitoare, n contextul

incertitudinilor asociate unui orizont de timp lung, asociat perioadelor de implementare i

producere de efecte ce caracterizeaz proiectele de investiii de mare amploare. n acest cadru

complex, un dialog serios ntre toi factorii implicai, care mprtesc seturi diferite de

informaii i obiective politice, ar trebui s fie completat de mecanisme solide de stimulare,

pentru evaluarea proiectelor, cu scopul de a depi asimetria informaiei structurale.

Proiectele de investiii reprezint n fapt ansambluri optimale de aciuni de investiii bazate pe o

planificare sectorial, global i coerent, n baza creia, o combinaie definit de resurse umane,

materiale, etc. provoac o dezvoltare economic, sociala determinat. Specific perioadei recente

este faptul c sumele implicate n proiecte, indiferent de proveniena lor sunt mari i foarte mari,

iar procesele de atragere, gestionare, utilizare, raportare, monitorizare etc. devin din ce n ce mai

dificil de administrat, ceea ce impune inclusiv existena unor resurse umane specializate.

Datorit creterii complexitii metodologiilor de elaborare i implementare a proiectelor,

respectiv a costurilor ce decurg din aceasta, proiectele trec din ce n ce mai mult n sfera

organizaiilor puternice cu disponibiliti semnificative de resurse, pe termen scurt si mediu.

n acelai context trebuie evideniat i faptul c nevoile societii civile sunt din ce n ce mai

mari, respectiv dezastrele naturale i antropice, conflictele internaionale etc. consum din ce n

ce mai multe resurse financiare, toate acestea alimentndu-se dintr-un fond comun, care automat

atrage dup sine diminuarea resurselor pentru alte necesiti, fapt ce impune adoptarea unor

modele de alocare si utilizare a resurselor, bazate pe sustenabilitate si performan.

Din aceast perspectiv, prezentul document se dorete a fi un ghid care s fie un cadrul comun

capabil s asigure consensul intereselor armonizate ale diferitelor pri implicate n proiectele de

investiii cu finanare public, dup cum urmeaz: populaia, autoritile publice centrale i

locale, entitile din sfera social, dar i reprezentanii mediului privat.

2. Cadrul legislativ i de reglementare la nivel european i naional

Etapele realizrii ACB sunt strns legate de cadrul legislativ la nivel european i naional. Prin

cadru de reglementare al ACB nelegem:

a) actele juridice emise la nivelul Uniunii Europene i orice alt tip de document emis de o

instituie a Uniunii Europene, cu dispoziii obligatorii pentru Statele Membre

7

b) actele juridice emise de ctre Parlamentul Romniei i de ctre Guvernul Romniei, care

impun cerine obligatorii n ceea ce privete ACB, aplicabile la nivel naional.

Menionm, n acest sens, Regulamentul Consiliului (CE) 1083/2006 din 11 iulie 2006, care

stabilete prevederile generale privind programele i proiectele finanate din Fondul European

pentru Dezvoltare Regional (FEDR), Fondul de Coeziune (FC) i Fondul European Social

(FSE), respectiv HG 28 din 2008 ca i reglementare naional de baz.

Pentru perioada de programare 2007-2013, Comisia European a prezentat un set de reguli de

lucru care promoveaz consecvena n realizarea ACB (Documentul de Lucru nr. 4: Orientri

metodologice de realizare).

3. Cadrul metodologic al ACB. Corelaii cu alte documentaii utilizate n managementul

investiiilor

ACB este un instrument analitic, utilizat pentru a estima, din punct de vedere al beneficiilor i

costurilor, impactul socio-economic datorat implementrii anumitor aciuni i/sau proiecte. O

alt definiie a ACB stabilete c aceasta este un cadrul conceptual aplicat oricrei evaluri

cantitative, sistematice, a unui proiect public sau privat pentru a stabili dac, sau n ce msur

este valoros dintr-o perspectiv social. Din punct de vedere al particularitilor ACB, aceasta

difer de o simpl evaluare financiar, deoarece sunt luate n considerare toate ctigurile i

pierderile. De asemenea, trebuie menionat c impactul evaluat printr-o analiz de tipul ACB

trebuie s fie considerat n comparaie cu obiective predeterminate, analiza realizndu-se n mod

uzual prin luarea n considerare a tuturor indivizilor afectai de aciune, n mod direct sau

indirect. De asemenea, ACB trebuie s stabileasc dac analiza se realizeaz adoptnd o

perspectiv local, regional, naional, la nivelul UE sau global.

ACB este un instrument analitic, utilizat pentru a estima (din punct de vedere al beneficiilor i

costurilor) impactul socio-economic datorat implementrii anumitor aciuni i/sau proiecte. De

asemenea, prin intermediul ei se poate exprima dezirabilitatea unui proiect sau a unei politici

guvernamentale pe baza calculului raportului dintre costurile i beneficiile viitoare.

Obiectivele principale ale ACB sunt:

- de a stabili msura n care proiectul contribuie la politica de coeziune economic i

social;

- de a evalua gradul n care sunt respectate obiectivele finanatorului cruia i sunt

solicitate fondurile pentru investiii;

- de a stabili msura n care proiectul are nevoie de cofinanare din surse atrase pentru a fi

viabil financiar (dac beneficiile nete ale proiectului, ca diferen ntre beneficii i

8

costuri, sunt pozitive pentru societate, atunci societatea nregistreaz un avantaj n urma

implementrii proiectului).

Utilitatea evalurii prin metoda ACB face referire la faptul ca aceasta:

1. evideniaz viabilitatea de natur economico financiar a unui proiect;

2. poate s contribuie la depistarea unor erori din faza de proiectare sau implementare

(informaii incorecte, ipoteze de lucru nerealiste etc.);

3. poate s identifice erori i s aduc coreciile necesare pentru buna desfurare a

proiectului;

4. realizeaz o selecie a proiectelor, n funcie de anumite criterii.

Aadar, ACB este necesar pentru a oferi dovada c un proiect, care se ncadreaz n obiectivele

politicii economice generale stabilite de ctre finanator, este dezirabil din perspectiv economic

dar are i nevoie de contribuia din fonduri publice, pentru a fi fezabil financiar.

n acelai timp, exist alte dou cerine secundare pe care analiza cost-beneficiu le ndeplinete:

S

determine Sustenabilitatea financiar a proiectului i a companiei/instituiei care va primi

cofinanarea din fonduri publice

S determine profitabilitatea proiectului. Profitabilitatea proiectului va fi msurat prin

indicatorii FRIR/C i FRIR/K, determinai nainte i dup cofinanarea din fonduri publice.

Prevederile Regulamentului CE 1083/2006 privind realizarea ACB au n vedere proiectele de

investiii majore finanate din fonduri europene a cror valoare depete 50 milioane Euro. Pe

plan naional n cadrul reglementrii privind evaluarea proiectelor de investiii finanate din

fonduri publice (HG 28/2008, versiune consolidat la data de 1 martie 2013), investiia public

major este definit ca investiia public al crei cost total depete echivalentul a 25 milioane

euro, n cazul investiiilor promovate n domeniul proteciei mediului, sau echivalentul a 50

milioane euro, n cazul investiiilor promovate n alte domenii.

Practica naional ns demonstreaz c ACB se utilizeaz pentru diverse tipuri de investiii

socio-culturale (de exemplu: muzee, coli, spitale, centre sociale etc.), chiar dac valoarea

acestor proiecte nu depete plafonul de 50 milioane de euro impus de legislaie. Utilizarea

ACB n aceste cazuri reprezint o sarcin suplimentar pentru solicitanii care trebuie s

consume resurse pentru un studiu ACB care are prea puin relevan. n practic o astfel de

condiie i dovedete inutilitatea, reprezentnd chiar un cost, evaluat ulterior ca o pierdere, cel

puin n situaia solicitanilor care nu primesc finanare1 (n sensul c aceste costuri cu realizarea

1 Platon, Victor, Rolul indicatorilor de performan n selectarea / aprobarea proiectelor, Document realizat n cadrul contractului Dezvoltarea capacitii pentru Analiza Cost-Beneficiu, proiect co-finanat din FEDR prin POAT, 2012

9

ACB sunt asimilate unui cost irecuperabil). De aceea, experii n domeniu recomand

dezvoltarea unei abordri standardizate n cazul investiiilor considerate proiecte non-majore.

Aadar, utilizarea ACB pentru evaluarea proiectelor non-majore trebuie s se fac innd cont de

experiena acumulat n urma finanrii proiectelor majore. Practica utilizrii ACB pentru

proiecte non-majore nu este unitar, aadar este nevoie de o abordare standardizat pentru

diverse tipuri de investiii finanate din fonduri publice, ceea ce reprezint o sarcin deloc uoar,

datorit diversitii mari a domeniilor n care sunt realizate aceste proiecte.

4. Etapele analizei cost beneficiu

ACB are menirea de a identifica opiunile n cazul crora beneficiile sunt mai mari dect

costurile. n conformitate cu teoria care st la baza ACB, o opiune nu trebuie n mod normal

adoptat dac beneficiile sunt mai mici dect costurile. Cu toate acestea, adesea costurile i

beneficiile nu sunt cunoscute cu certitudine.

ACB analizeaz i evalueaz, din perspectiva costurilor, soluiile posibile care ndeplinesc

cerina declarat. De asemenea, descrie alternativele fezabile care conduc la dezvolarea durabil

n societate, toate beneficiile tangibile i intangibile i rezultatele analizei. ACB detaliaz

sistemele de cost, prezint costurile totale aferente tuturor anilor de analiz acoperii i realizeaz

o comparaie ntre costurile i beneficiile tangibile ale fiecrei alternative.

Realizarea unei analize ACB reprezint un demers economico matematic complex, completat

cu numeroase aspecte de ordin tehnic, legislativ, de mediu etc. n acest context, diversitatea

informaiilor a necesitat o abordare etapizat, centrat pe elemente concrete, responsabiliti i

corelaii cu alte documente. n cazul proiectelor de investiii realizate cu finanare public, dat

fiind i numrul mare de stakeholderi implicai, precum i particularitile surselor de

finanare, rolul etapizrii corespunztoare a ntregului ansamblu a crescut semnificativ.

4.1. Identificarea investiiei, definirea obiectivelor i specificarea scenariilor tehnico

economice

Realizarea unei Analize Cost Beneficiu de calitate presupune ca analistul s urmeze o serie de

pai secveniali. n primul rnd, trebuie obinute rspunsuri relevante la ntrebri precum: ce

politic sau proiect din domeniul public este evaluat? Ce alternative de realizare a acestuia exist

i ce contribuie aduce proiectul sau politica vizat la creterea bunstrii sociale?

10

Primul pas n cadrul ACB este identificarea proiectului. n termeni generali, un proiect poate fi

definit ca o activitate n care se combin resurse (umane, de capital, know-how, naturale etc.)

pentru a obine unul sau mai multe obiective n cadrul unei perioade de timp specificate2.

n aceast seciune, solicitantul trebuie s defineasc cadrul general al proiectului, cu accent pe:

definiriea cu claritate a obiectivelor principale ale investiiei;

identificarea rezultatelor ateptate n urma realizrii acesteia.

Analiza Cost Beneficiu trebuie s includ, pe lng obiectivele proiectului, i alte informaii care

s descrie situaia actual, astfel nct proiectul s fie neles de ctre experii care l vor evalua,

respectiv de ctre echipa de management care l va implementa. Definirea clar i transparent a

obiectivelor proiectului devine astfel o etap esenial n procesul de stabilire i analiz a unor

scenarii privind realizarea proiectului.

Pentru obiectivele de investiii finanate din fonduri publice, trebuie avut n vedere gradul n care

obiectivele specifice ale proiectului sunt compatibile cu cadrul general naional la nivelul

autoritilor publice (pe componentele de politici i de legislaie). Trebuie justificat faptul c

proiectul va contribui la obiectivele largi ale politicilor naionale i regionale i se raporteaz n

mod logic la obiectivele principale ale fondurilor publice implicate. De asemenea, proiectul

trebuie s fie coerent cu legislaia specific n domeniul n care se ncadreaz, dar i cu legislaia

relevant general n materie de achiziii publice, concuren etc.

Descrierea unui scenariu reprezint o prognoz privind viitorul unei activiti. Scenariile tehnico

economice reprezint aa-numitele alternative ale proiectului, care ndeplinesc integral

obiectivele cerute. Aceste scenarii tehnico economice sunt, de obicei, analizate n cadrul

studiului de prefezabilitate. n contextul menionat anterior, subliniem faptul c toate scenariile

trebuie s fie conforme cu obiectivele proiectului. Descrierea i analiza unuia sau mai multor

scenarii care, dei sunt fezabile n sine, nu sunt conforme cu cerinele generale descrise mai sus

i nu rspund la obiectivele proiectului propus, reprezint un consum inutil de timp i resurse

publice. n acelai timp, precizm faptul c schimbarea unei soluii strict tehnice sau a unei

componente dintr-o soluie tehnic mai complex nu reprezint alternative posibil de analizat n

cadrul ACB.

Descrierea scenariilor i a alternativelor posibil de urmat, trebuie sa aib n vedere strict

obiectivul definit pentru proiectul analizat i analiza de nevoi n baza cruia a fost stabilit

obiectivul proiectului. De exemplu, n cazul unui teren, considernd drept obiectiv cea mai bun

utilizare a acestuia, scenariile care se pot construi n acest caz pot fi: parc de distracii, parc

pentru relaxare/plimbare (spaiu verde), parc de afaceri, cultivarea terenului (agricultur).

2 Analiza Cost Beneficiu concepte cheie, suport de curs realizat de Menno Salverda i editat de Richard Hawkins pentru ICRA (www.icra-edu.org)

11

n cazul n care obiectivul const n reducerea pierderilor unui sistem de furnizare a apei, acesta

poate fi atins prin utilizarea unor alternative diferite: schimbarea pompei i rezervorului sau

nlocuirea unei pri ct mai importante a reelei de distribuie, n special n segmentele unde se

identific cele mai importante pierderi. Dac obiectivul const n educarea tuturor copiilor de

vrst colar dintr-o zon, scenariile includ: extinderea colilor existente, construirea unor noi

coli (identificarea, n acest sens, a spaiilor unde pot fi realizate aceste construcii), redistribuirea

copiilor n colile deja existente, concomitent cu achiziionarea de autobuze colare (care s

permit deplasarea acestora n noile locaii), reabilitarea cldirilor improprii din coli, n scopul

reintroducerii acestora n sistemul educaional la nivel naional.

n domeniul dezvoltrii mediului de afaceri regional i local, proiectele sunt gndite pentru

dezvoltarea structurilor de afaceri, reabilitarea locaiilor industriale, asisten pentru

microntreprinderi etc. Dac analizm cazul proiectelor n infrastructur de sprijinire a afacerilor,

obiectivele pot fi: atragerea de noi investiii, crearea condiiilor de dezvoltare, bunstare social,

un standard de via ridicat, diminuarea omajului n zona n care se implementeaz proiectul,

prin crearea de noi locuri de munc i altele.

O etap decisiv n definirea scenariilor o reprezint construirea scenariului de baz, care

constituie cea mai bun alternativ pentru proiect. Nu trebuie confundat scenariul de baz cu

situaia n care nu se ntreprinde nimic i nu trebuie neles ca fiind aplicarea politicii existente.

Se poate utiliza un reper drept cea mai bun alternativ privind cheltuirea resurselor investiiei

(de exemplu, ne putem raporta la utilizarea resurselor publice la o rat de rentabilitate egal cu

rata dobnzii fr risc din economie).

n cazul investiiilor finanate din fonduri publice, de la caz la caz, trebuie determinat cea mai

bun alternativ pentru proiect. ntr-o anumit situaie, implementarea unui proiect la o scar mai

mic poate fi cea mai bun alternativ, n timp ce n alte situaii poate fi mai avantajos aplicarea

unei alternative care s reduc efectul negativ asupra societii sau asupra stakeholderilor

implicai. O alt opiune relevant poate fi amnarea proiectului, dac se constat a fi cea mai

bun soluie la un moment dat. n funcie de entitile implicate, mediul unui scenariu al

proiectului poate s arate diferit de mediul cazului de baz.

Implementarea unui proiect trebuie s conduc la obinerea de rezultate de ordin economic i

social care nu apar n absena implementrii proiectului. Procesul social de luare a deciziilor

nseamn a alege ntre una dintre aceste ci de dezvoltare: una dintre opiunile proiectului sau

cazul de baz (n acest context, cazul de baz este un scenariu, dar el se confund i cu o opiune,

ntruct n majoritatea situaiilor nu sunt definite mai multe opiuni pentru scenariul de baz).

Efectele proiectului pot fi definite drept diferene ntre o alternativ de proiect i cazul de baz.

12

De aceea, insistm asupra importanei construirii adecvate a scenariul de baz, care devine, n

unele situaii, la fel de important precum o alternativ de proiect. Exist riscul unei supraestimri

a eficienei proiectului n situaia n care scenariul (cazul) de baz nu este dezvoltat

corespunztor.

n cadrul analizei unui proiect, toate costurile i beneficiile trebuie s poat fi atribuite exclusiv

proiectului. Aceasta nseamn c, n contextul ACB, situaia cu proiect trebuie comparat cu

situaia fr proiect, care nu este identic cu situaia nainte de proiect i situaia dup

proiect! Situaia fr proiect constituie urmtoarea cea mai bun alternativ fa de proiect.

Beneficiile nete ale urmtoarei celei mai bune alternative trebuie sczute din beneficiile nete ale

proiectului. n absena proiectului, se vor manifesta probabil unele probleme de ordin social sau

economic, astfel nct dezvoltrile n cazul de baz nu trebuie s fie o extrapolare a tendinelor

istorice. Experiena trecut este relevant doar pentru a ajuta la estimarea valorii beneficiilor i

costurilor viitoare. De aceea, costurile irecuperabile i beneficiile anterior realizate trebuie

ignorate n evaluarea noului proiect.

Scenariul fr proiect trebuie definit ca fiind un scenariu de operaiuni eficiente, ca o

continuare a situaiei existente, eventual considernd i unele modificri minore, dac acestea

sunt considerate necesare, fr a se referi evident la investiiile propuse n scenariului cu

proiect. n definirea scenarii utilizate n cadrul ACB, cu precdere cel fr proiect trebuie

inut seama i de cadrul legal n care trebuie desfurat orice activitate, respectiv necesitatea

respectiv asigurarea condiiilor minimale privind sntatea i securitatea n munc. Nicio

variant practic nu trebuie fundamentat i implicit analizat n ACB fr aceste respectarea

minimal a prevederilor legale.

Definirea scenariilor poate fi diferit, n funcie de obiectivele proiectului: fie construirea unei

noi infrastructuri, fie reabilitarea uneia deja existent. n a doua spe, metoda marginal (sau

incremental3) poate fi aplicat ntr-o manier diferit, astfel c scenariul cu proiect ia n

considerare att costul investiiei n dezvoltarea infrastructurii existente, ct i valoarea rezidual

a infrastructurii curente, n timp ce beneficiile considerate sunt cele generate de ntreaga

infrastructur n urma realizrii proiectului, ntr-un scenariu de exploatare eficient. n plus,

repartizarea costurilor de exploatare i a fluxurilor financiare marginale trebuie s se fac

ntotdeauna tot n maniera tehnicii incrementale, prin compararea scenariilor cu i fr

proiect, avnd n vedere c modalitatea de distribuire a fluxurilor incrementale ntre vechea i

noua capacitate pe baza regulilor simple de alocare contabil (de ex., veniturile vechi i noi

sunt alocate n mod proporional cheltuielilor vechi i noi).

3 Sintagma reprezint traducerea termenului din englez: incremental analysis

13

n mod specific, metoda incremental const n urmtoarele etape:

Definirea scenariului fr proiect se estimeaz beneficiile i costurile de operare ale

entitii deja existente (prin ajustarea tendinelor istorice i luarea n considerare, dup

cum am menionat anterior, a unor mici investiii considerate necesare pentru continuarea

n manier eficient i legal a exploatrii); pentru proiecte care propun construirea unei

infrastructuri noi, scenariul fr proiect presupune implicit inexistena unor operaiuni

anterioare.

Definirea scenariul cu proiect, prin previzionarea beneficiilor i costurilor de

exploatare, lund n considerare proiectul propus i impactul su din punct de vedere

economic i social.

Aplicarea propriu-zis a tehnicii incrementale, prin determinarea fluxului de numerar al

investiiei, ca diferen dintre fluxurile de numerar ale scenariului cu proiect i cele ale

scenariului fr proiect, dac acesta din urm exist efectiv.

Vom considera n continuare scurte exemple privind definirea scenariilor pentru cteva tipuri de

investiii finanate din surse publice (detalierea acestora se va realiza n cadrul seciunii care

cuprinde exemplele de calcul, n finalul acestui Ghid).

n cazul unei investiii constnd n infrastructur de transport (naional, regional sau local),

scenariul fr proiect presupune c proiectul nu a fost implementat, astfel c se iau n considerare

numai costurile de ntreinere ale infrastructurii actuale, care va presupune lucrri de ntreinere

importante n vederea pstrrii drumului respectiv n bun stare de exploatare. Scenariul cu

proiect presupune implementarea pe deplin a proiectului, ceea ce va antrena o diminuare a

costurilor de ntreinere fa de scenariul fr proiect, dar corelat cu un efort investiional mult

mai mare.

n domeniul mediului, investiiile pot consta n dezvoltarea infrastructurii (infrastructura de ap i

canalizare, management al deeurilor etc.). De exemplu, n cazul unui proiect care presupune

implementarea serviciilor de ap i ape reziduale, scenariul fr proiect nu va constitui, de cele

mai multe ori, o alternativ strategic fezabil. Cu toate acestea, pentru utilizarea fluxurilor de

numerar incrementale generate de proiect, proiectul este evaluat n baza diferenelor dintre

scenariul cu proiect i un scenariu alternativ fr proiect. n cadrul scenariului fr proiect,

se poate considera c ratele de racordare i ratele de contorizare sunt meninute constante,

pierderile fizice de ap pe reeaua nereabilitat rmn la acelai nivel, consumul de ap se

ajusteaz ca urmare a flexibilitii la nivelul tarifelor, precum i al nivelului bunstrii

individuale etc. n cadrul scenariului cu proiect, ratele de racordare la reelele de furnizare a apei

i canalizare, precum i ratele de contorizare cresc proporional cu gradul de extindere a reelelor,

14

consumul de ap se ajusteaz ca urmare a flexibilitii la nivelul tarifelor, precum i la nivelul

bunstrii individuale, pierderile pe reeaua de distribuie scad.

Proiectele din domeniul social pot cuprinde investiii n infrastructur de servicii sociale, sntate

i siguran public, infrastructur educaional etc. Spre exemplu, n cazul infrastructurii de

servicii sociale, obiectivele specifice ale acestuia pot fi: prevenirea i limitarea situaiilor de

dificultate sau vulnerabilitate ce pot conduce la marginalizarea i excluderea unor categorii

sociale defavorizate, dezvoltarea de servicii de calitate oferite persoanelor n vrst, copiilor,

femeiilor abuzate sau altor categorii expuse riscurilor sociale, creterea calitii vieii

beneficiarilor acestor servicii. Pornind de la aceste obiective, scenariul fr proiect, de cele mai

multe ori,nu prezint relevan n analiz.

n domeniul construciilor realizate din fonduri publice, putem discuta despre construcii de

cldiri noi, precum i de proiecte care constau n reabilitarea construciilor deja existente. Dac

ne referim la investiiile pentru reabilitarea unor cldiri din patrimoniul public, scenariul de

baz poate fi reprezentat de situaia n care cldirea funcioneaz n aceleai condiii ca i pn n

prezent, fr niciun fel de intervenii care s genereze investiii. Aceast alternativ nu poate fi

una acceptabil n situaia n care cldirea se afl ntr-un stadiu avansat de degradare, astfel nct

se pune n pericol buna desfurare a activitii i integritatea persoanelor care desfoar aceste

activiti.

4.2. Analiza opiunilor

Analiza Cost Beneficiu permite compararea diverselor alternative (ale proiectului) i furnizarea

de informaii n scopul evalurii eficienei fiecreia dintre acestea. Termenul de opiune este

utilizat pentru a defini modalitile alternative de realizare a obiectivelor proiectului, n cadrul

definit pentru un scenariu. Construirea de alternative n cadrul unui proiect trebuie s in cont de

avantajele i dezavantajele realizrii imediate sau amnrii proiectului, amploarea acestuia,

etapele de implementare etc.

n analiza opiunilor trebuie inclus fiecare abordare tehnic, dac aceasta este viabil din punct

de vedere operaional i n msura n care rspunde obiectivelor proiectului i este compatibil cu

cadrul general la nivel regional sau naional. Alternativele care nu sunt fezabile din acest punct

de vedere sunt respinse din start i nu mai sunt supuse n continuare analizei.

Procesul decizional va fi realizat n funcie de tipul de investiie finanat din fonduri publice i

alternativele posibile n fiecare caz. De exemplu, se poate decide ntre utilizarea (att n

implementare, ct i n etapa operaional a proiectului) de personal intern sau de personal din

afara entitii vizate de proiect (n situaia n care exist disponibile resurse interne, altfel prima

15

alternativ nu este fezabil). O alt decizie poate viza alegerea ntre mai multe alternative de

finanare n cazul unor bunuri de capital achiziionate n cadrul unui proiect: fie cumprarea

bunului i imobilizarea ntregii sume de la nceput, fie utilizarea leasingului, ca alternativ ce se

poate dovedi eficient, mai ales n situaia unor modificri tehnologice rapide.

Legislaia n vigoare n Romnia4 impune luarea n considerare a cel puin trei opiuni: o

opiune zero (fr investiie sau fr schimbare)5 o opiune de investiie maxim i o

opiune de investiie minim. Aceste cerine sunt minimale, iar n funcie de caracteristicile

proiectului, se pot considera n analiz i mai mult de trei opiuni, att timp ct acestea sunt

fezabile n sine, nainte de compararea cu celelalte alternative.

n consecin, conformarea cu cerina legislativ menionat anterior, presupune includerea, n

cadrul Analizei Cost Beneficiu a cel puin trei alternative. Totui, aa dup cum am menionat

anterior, este recomandabil ca legislaia i normele specifice la nivel de sector sau tip de

investiie finanat din fonduri publice, s delimiteze clar cerinele pentru proiectele majore fa

de cele pentru investiiile de mic amploare, prin includerea unui prag valoric pentru clasificarea

acestora. n cazul proiectelor ncadrate, n funcie de valoare, ca investiii de mic amploare, se

pot introduce simplificri ale procedurii de realizare a ACB (de exemplu, se pot solicita doar

dou opiuni n loc de trei). Aceast recomandare se preteaz n special n cazul n care proiectul

propus nu este afectat de evoluia unor variabile cu grad ridicat de incertitudine. La polul opus,

pentru anumite tipuri de investiii, opiunile sunt foarte dificil de definit, fiind marcate de o

incertitudine ridicat n ceea ce privete evoluia lor viitoare (de ex., n cazul proiectelor de

cercetare aceast variabil este reprezentat de nivelul de reuit a activitii de cercetare). n

aceste cazuri, numrul minim de opiuni necesare ar putea fi, de asemenea, redus.

Dup cum am precizat anterior, analiza opiunilor este strns legat de construirea i analiza

scenariilor, n unele cazuri un scenariu (i ne referim aici scenariul de baz) poate coincide cu o

opiune. Prima opiune considerat poate fi aadar alternativa continurii exploatrii n maniera

obinuit, fr schimbri eseniale (business as usual BAU sau scenariul do-nothing), care nu

trebuie confundat cu oprirea activitii, ci cu o continuare fr investiii majore, dar genernd

evident costuri de exploatare / mentenan a infrastructurii existente, precum i beneficii, dac

este cazul. Estimarea acestor costuri operaionale i a celor cu rennoirea bunurilor de capital

uzate, precum i a veniturilor generate de continuarea ca atare a activitii entitii, trebuie

realizat ntr-o manier prudent, avnd n vedere c incertitudinea se manifest chiar dac nu se

realizeaz proiectul, fiind vorba despre o perioad viitoare. Dac alternativa fr proiect

genereaz costuri i beneficii care nu o fac fezabil, includerea acestei opiuni n analiz trebuie

4 A se vedea HG 28 / 09.01.2008, cu modificrile i completrile ulterioare 5 Pentru acele tipuri de investiii care trebuie obligatoriu realizate pentru atingerea unor standarde naionale sau europene, aceast opiune nu este una fezabil i comparaia nu se poate face pornind de la aceasta

16

s dovedeasc faptul c aceasta este inacceptabil i nu constituie cea mai bun alternativ.

O a doua opiune posibil de construit este cea a unui proiect cu intervenie minim (do-

minimum), care presupune anumite costuri pentru mbuntiri necesare, pentru evitarea unor

evoluii nefavorabile din punct de vedere economic sau social sau pentru evitarea unor sanciuni

n cazul nerespectrii unor standarde impuse de cadrul legislativ naional sau european. Poate fi

cazul unor investiii publice, absolut necesare pentru respectarea unor reglementri, caz n care

se consider costurile strict la nivelul investiiei care asigur conformitatea cu standardele

impuse.

Dup identificarea alternativei cu investiie minim, se caut i cel puin una (sau mai multe,

dac este posibil) alternative de proiect cu realizarea unei investiii semnificative (opiune numit

do-something), care s se circumscrie obiectivelor proiectului i s in cont de constrngerile de

ordin tehnic, social, legislativ, managerial i de resurse posibil de implicat. Pentru fiecare opiune

identificat, se realizeaz o analiz simplificat, axat pe aspecte financiare i economice cheie,

n vederea departajrii acestora. Dup cum am discutat i n seciunea anterioar, dac opiunea

BAU nu poate fi considerat acceptabil, ntruct produce efecte nefavorabile, scenariul de

referin devine alternativa de proiect cu intervenie minim.

n identificarea i elaborarea alternativelor unui proiect, trebuie avute n vedere o serie de

variabile, cum ar fi: combinaia de locaii, cheltuieli de investiii, costuri de exploatare, politici

tarifare etc., a cror combinaie poate genera un numr mare de alternative fezabile. Pentru a

realiza ns o analiz eficient, care s conduc la indicatori de performan relevani n

adoptarea deciziilor, trebuie selectate doar cteva dintre aceste alternative, care merit o evaluare

detaliat (analiza tuturor alternativelor posibile nseamn risip nejustificat de timp i resurse

financiare). De aceea, n practic, ACB trebuie s se axeze, n mod obinuit, pe scenariul BAU,

opiunea cu intervenie minim i un numr redus de opiuni cu realizarea unei intervenii.6

Selectarea opiunilor const n alegerea variantei optime care conduce la realizarea obiectivelor

proiectului. Acest tip de analiz presupune luarea n considerare a eficienei unui proiect n

raport cu modalitile alternative de valorificare a resurselor investite din fonduri publice, n

folosul comunitii. Aceast etap se realizeaz n cadrul studiului de fezabilitate tehnic, caz n

care nu se mai justific introducerea n cadrul ACB. Toate ipotezele avute n vedere n etapa de

analiz i selectare a opiunilor trebuie atent explicate i justificate, n limita informaiilor istorice

i a previziunilor disponibile despre perioada viitoare. De aceea, este foarte posibil ca n etapele

ulterioare ale ACB s nu mai fie incluse n analiz acele alternative considerate nc de la nceput

(n baza analizei simplificate) ca fiind nefezabile.

6 Insistm asupra faptului c aceasta trebuie s fie abordarea aplicabil numai proiectelor majore.

17

Concret, selectarea alternativei optime trebuie efectuat n n urma parcurgerii urmtoarelor

etape:

A. Verificarea tuturor opiunilor identificate, din punct de vedere al respectrii restriciilor

tehnologice i a obiectivelor propuse n cadrul proiectului; pentru fiecare opiune n parte

sunt identificate avantajele i dezavantajele de ordin tehnic, dar nu numai, lund n

considerare i acele variabile care asigur o evaluare complex, strategic a proiectelor.

B. n lista de alternative acceptabile rezultat dup aplicarea primei etape, se aplic criterii

calitative, n scopul eliminrii opiunilor nefezabile. Dac aceast analiz calitativ este

aplicat corect i corespunztor, va rezulta, n urma procesului de selecie, o list scurt

de alternative considerate a corespunde obiectivelor i restriciilor date, alternative ce vor

intra efectiv n etapa urmtoare, de analiz din punct de vedere financiar i economic.

C. Alternativele reinute ca fiind acceptabile sunt evaluate n cadrul analizei financiare i a

celei economice din punct de vedere al eficienei; sunt identificate i cuantificate costurile

investiionale necesare, costurile de exploatare i de mentenan, precum i beneficiile

generate n fiecare alternativ de realizare a proiectului, pentru fiecare an al perioadei de

referin identificate. Dup ce costurile i beneficiile sunt actualizate, indicatorul valoarea

net actualizat (VNA), determinat ca diferen ntre intrrile de numerar actualizate

(inclusiv valoarea rezidual a activelor la sfritul perioadei de referin) i ieirile de

numerar actualizate, este utilizat n vederea comparrii i departajrii alternativelor

competitive (toate aceste etape vor fi detaliate n seciunile urmtoare). Alternativa

optim, care va fi considerat cea mai bun cale de urmat n realizarea proiectului, este

aceea care furnizeaz cele mai mari beneficii actualizate, n raport cu costurile

actualizate.

D. Aceast analiz strict financiar, care ofer ca soluie optim alternativa cu cel mai mic

cost actualizat pe unitatea de beneficiu actualizat obinut, poate fi aplicat dac impactul

(de exemplu de ordin social), al diferitelor opiuni n realizarea proiectului este acelai.

Dac se identific diferene ntre impactul diferitelor alternative, analiza financiar nu

mai poate surprinde aceste elemente i ea trebuie ajustat, n cadrul analizei economice,

pentru a lua n considerare externalitile identificate. Dac beneficiile care nu pot fi

cuantificate monetar reprezint factori cheie ai proiectului, evaluarea este una complex,

fiind necesar o convertire a acestora n valori numerice. Abia dup aceast cuantificare

monetar a impactului pozitiv sau negativ al costurilor sau beneficiilor, se poate realiza o

ierarhie final a alternativelor proiectului.

n concluzie, analiza opiunilor urmrete s identifice alternativa care realizeaz obiectivele

propuse cu un cost global minim pentru societate, opiunea respectiv urmnd s fie evaluat n

18

contextul Analizei Cost Beneficiu.

n cele ce urmeaz, vom ilustra aspectele teoretice prezentate, utiliznd scurte exemple pentru

cteva categorii de investiii finanate din fonduri publice.

Pentru domeniul mediu, n cazul unui proiect constnd ntr-o infrastructur de furnizare a apei,

alternativele pot fi urmtoarele: derularea activitilor n aceleai condiii ca i pn n prezent

(scenariul BAU), alternative posibile n cadrul aceleiai infrastructuri (spre exemplu, locaie

diferit a puurilor, barajelor, a magistralelor de distribuie etc.), alternative posibile privind

canalele colectoare i altele, n funcie de caracteristicile tehnice ale acestor tipuri de investiii.

n cazul proiectelor n infrastructur de sntate, construirea opiunilor posibile va ine cont de

datele privind numrul de mbolnviri, a tendinelor epidemiologice etc i se refer la diferitele

soluii medicale i tehnologice, construirea unei noi infrastructuri versus extinderea/reabilitarea

celei deja existente, metode noi de prevenie, terapie sau tratratament.

n cazul proiectelor n infrastructur pentru nvmnt, factorii primordiali n stabilirea

alternativelor posibile sunt legai de factori demografici, dinamica pieei muncii, cererea concret

pe tipuri de specializri/profesii, sectoare economice int (omeri, tineri, persoane cu handicap

etc.) implicate n programele de instruire, conexiuni cu mediul economic local i altele.

n cazul investiiilor n reabilitarea cldirilor din patrimoniul public, scenariul cu investiie

minim poate lua n considerare, de exemplu, doar placarea pereilor exteriori ai cldirii cu plci

de polistiren expandat de 5 cm grosime, precum i aplicarea de tencuial i vopsea decorativ,

ceea ce conduce la creterea confortului termic, dar nu la nivelul maxim ce poate fi atins. Se

poate construi ns i o opiune care s ndeplineasc la nivelul cel mai ridicat obiectivele

proiectului i care s constea n investiii n: nlocuirea tmplriei existente cu alta nou cu

profile din PVC i geam tip termopan, placarea pereilor exteriori cu plci din polistiren expandat

de 10 cm grosime, aplicarea de tencuial i vopsea decorativ, nlocuirea instalaiilor de nclzire

i a centralei termice cu una mai performant, instalarea unor aparate de aer condiionat, care s

sporeasc confortul, i implicit creterea eficienei activitilor desfurate n interiorul cldirii

etc.

4.3. Stabilirea perioadei de referin specifice proiectelor de investiii

Stabilirea perioadei de referin trebuie s in seama de faptul c activele iniiale pot avea n

vedere mai multe categorii: pregtirea terenului, cldiri i construcii, echipamente etc. Fiecare

asemenea component a costului investiional iniial are o perioad de nlocuire, exprimat n

ani, care indic momentul n care activele respective trebuie s fie nlocuite, implicnd investiii

noi ce trebuie finanate la acel moment.

19

Perioada de referin a unui proiect, pe care se realizeaz fundamentarea financiar a acestuia, se

determin prin nsumarea numrului de ani de implementare (pentru investiiile majore, cu

implementare multianual) i a numrului de ani de exploatare, care poate fi stabilit n funcie de:

perioada pentru care se vor nregistra beneficii, durata de via tehnic a activelor de investiii

majore, durata de via economic a respectivelor active. Pentru proiectele cu durate de via

lungi pentru unul / mai multe active (de exemplu cele de infrastructur complex), indiferent la

ce nivel ar fi fixat valoarea perioadei de referin, la sfritul acesteia nu toate activele vor fi

uzate, pentru c unele dintre ele au fost deja nlocuite o dat sau de mai multe ori, cu o ritmicitate

diferit. Cu alte cuvinte, indiferent de perioada de referin aleas, la sfritul acesteia se va

nregistra o valoare a activelor care compun investiia, ceea ce se include n valoarea rezidual7.

Teoria financiar recomand fixarea perioadei de referin la primii n ani de evaluare a

proiectului. ncepnd cu anul n+1, din care putem considera c acele caracteristici specifice

proiectului analizat, fundamentale pentru activitatea desfurat, sunt stabile (ceea ce nseamn

c rata de cretere a cash flowului anual devine constant), ncetm s mai facem estimri

specifice pentru fluxurile de numerar. Realizm deci estimri privind cash flowurile degajate

de un proiect atta timp ct avem ceva unic de exprimat pentru fiecare an al perioadei de analiz

n parte (o caracteristic, o rat de cretere). Atunci cnd putem considera c proiectul intr ntr

o perioad de m ani de stabilitate privind ratele de cretere, valoarea cash flowurilor degajate

dup acest moment se integreaz n valoarea rezidual8.

Perioada de referin reprezint aadar numrul maxim de ani pentru care se realizeaz

previziuni.

Previziunile referitoare la viitorul proiectului trebuie s fie fcute pentru o perioad apropiat de

durata vieii economice a acestuia i destul de ndelungat pentru a cuprinde impactul pe termen

mediu i lung. Alegerea orizontului de timp pe care se fac previziuni poate avea un efect

important asupra rezultatelor procesului de evaluare, n sensul c influeneaz valorile

indicatorilor din cadrul determinai n cadrul ACB.

n stabilirea concret a acestei perioade, trebuie s se in seama de recomandrile UE asupra

perioadei de referin pe diferite domenii de activitate, care sunt prezentate n tabelul urmtor:

7 Stoian Andreea, Liliana Gligor, Lucrarea clarificatoare nr. 3, 2012 8 Vintil (2009), op. cit.

20

DOMENIUL DE REFERIN ORIZONTUL DE TIMP MEDIU

1. Energie 15 - 25 ani

2. Apa si mediu 30 ani

3. Ci ferate 30 ani

4. Drumuri 25 - 30 ani

5. Porturi i aeroporturi 30 ani

6. Telecomunicaii 15 ani

7. Industrie 10 ani

8. Alte servicii 15 ani

(sursa: Comisia European, Ghid privind Analiza Cost-Beneficiu a proiectelor de investiii, Directoratul General

pentru Politic Regional, 2008, Bruxelles)

Dac se propun alte valori, analiza trebuie s justifice n mod corespunztor alegerea unei

perioade de referin diferite fa de recomandrile U.E.

4.4. Identificarea entitilor i a grupurilor influenate de proiectele de investiii

Prioritar n aceast etap este stabilirea perspectivei din care se face analiza: local, regional,

naional sau internaional (n funcie de aceasta se identific subiecii). n anumite situaii,

perspectiva nu este decis de analist, ci de autoritile superioare: guvern, patronate etc.

Identificarea subiecilor presupune i gruparea pe categorii grup int, beneficiarii direcii,

indireci, respectiv cei generatori de costuri sau cei care vor suporta costurile.

Nivelul de analiz potrivit trebuie determinat n relaie cu mrimea i scopul proiectului, adic n

relaie cu grupul / zona n care proiectul are un impact relevant. De exemplu, o perspectiv

global este recomandat pentru problemele de mediu legate de emisiile de CO2, n scopul de a

capta efectele asupra schimbrilor climatice, care sunt intrinsec non-locale. Spre deosebire de

acestea, proiectele de alimentare cu ap i gestionare a deeurilor sunt n cea mai mare parte (dar

nu ntotdeauna) de interes local.

Beneficiarii unui proiect sunt considerati toi cei care resimt efectele pozitive ale implementrii

unui proiect / program. n ansamblul acestora, distingem: grupul int definit ca grup / entitate

afectat de proiect / program n mod direct i pozitiv, la nivel de scop i beneficiari finali

respectiv toi cei care beneficiaz de pe urma proiectului pe termen lung, la nivel de societate sau

21

sector.

Partenerii sunt reprezentai de cei ce implementeaz proiectul / programul, acetia sunt cu

siguran pri interesate i pot constitui un grup int al proiectului.

Pentru fiecare categorie interesat de proiect este necesar a fi definit lista impacturilor, care de

fapt presupune o list pe fiecare proiect a beneficiilor i costurilor precum i unitile de msur

necesare pentru cuantificare.

Impactul definete n general: intrrile (resursele necesare) i ieirile (rezultatele produse) la

nivelul fiecrei categorii interesate. Specificarea indicatorilor de msur este obligatoriu a se face

odat cu specificarea categoriilor de efecte sau eforturi.

Exist n practic situaii n care impacturile identificate pot fi evaluate corespunztor cu un grad

de acuratee acceptabil dar i categorii de impacturi a cror cuantificare fie este imposibil n

termeni monetari din lips de informaii, fie costurile asimilate sunt mult prea mari, n raport cu

potenialul impact generat. n astfel de situaii experiena decidentului trebuie valorificat

corespunzator n sensul seleciei acelor impacturi ce pot fi cuantificate, ntr-o manier credibil,

i ulterior utilizate n elaborarea ACB, n dauna celor care vor fi prezentate doar din perspectiva

existenei lor i cel mult pot fi evaluate calitativ.

n general, n ACB analiza se concentreaz doar asupra efectelor unui proiect care influeneaz

indivizii vizai de proiect, aa numitele efecte fr importan pentru alte categorii nu sunt luate

n calcul.

4.5. Analiza financiar

Obiectivul analizei financiare este de a calcula performana financiar a proiectului propus pe

parcursul perioadei de referin, cu scopul de a stabili cele mai potrivite surse de finanare pentru

acesta. Aceast analiz se refer la susinerea financiar i sustenabilitatea pe termen lung,

indicatorii de performan financiar, precum i justificarea pentru volumul asistenei financiare

necesare.

Scopul analizei este de a utiliza previziunile fluxului de numerar al proiectului pentru a calcula o

serie de rate de randament adecvate:

- rata financiar intern a investiiei FRR/C;

- rata financiar intern a capitalului FRR/K;

- valoarea net financiar actual FNPV.

Analiza financiar constituie un set de tabele n care se colecteaz fluxurile financiare ale

investiiei, descompuse la nivelul investiiei totale, costurile i veniturile aferente exploatrii,

sursele de finanare i analiza fluxului de numerar pentru sustenabilitatea financiar.

22

Un proiect este considerat sustenabil din punct de vedere financiar atunci cnd acesta nu prezint

riscul de a rmne fr numerar n viitor. Un element important l reprezint planificarea

intrrilor i ieirilor de numerar. Analiza trebuie s demonstreze capacitatea de a acoperi plile

an de an prin sursele de finanare (inclusiv veniturile, precum i orice fel de transferuri de

numerar), pentru ntreaga perioad de referin a proiectului. Sustenabilitatea are loc n cazul n

care fluxul de numerar net cumulat este pozitiv pentru toi anii de analiz.

4.5.1. Rolul analizei financiare

Analiza financiar are un rol foarte important n cadrul ACB, n ncercarea de a face ct mai

puin subiectiv procesul decizional privind selectarea proiectelor de investiii propuse spre

finanare. De aceea, n cadrul acesteia se determin i interpreteaz o serie de indicatori care s

ilustreze n mod obiectiv performana proiectului, care s demonstreze faptul c proiectele

selectate asigur cea mai bun utilizare a fondurilor, fiind vorba despre fonduri publice. Analiza

financiar are, de asemenea, i rolul de a stabili sustenabilitatea financiar a proiectului, precum

i condiiile n care aceast sustenabilitate este asigurat corespunztor.

4.5.2. Determinarea costurilor specifice analizei cost beneficiu

Adoptarea deciziei privind cea mai bun alternativ de urmat are la baz o comparaie ntre

ieirile de numerar (costuri) i intrrile de numerar (beneficii) generate de un proiect. n aceast

privin, costurile constituie o variabil cheie inclus n estimarea fluxului de numerar.

ntr-o abordare general, costurile pot fi descrise drept efectele negative, intenionate sau

neintenionate, ale unui proiect. n contextul ACB, costurile trebuie interpretate drept toate

ieirile de numerar care afecteaz negativ rezultatele unui proiect. Aceste ieiri de numerar

includ costuri directe privind implementarea i funcionarea proiectului (costuri de elaborare,

costuri de investiii n perioada de construcie, costuri de dezvoltare pe durata proiectului

.a.m.d.), dar i costurile analizei proiectului i costurile privind finanarea proiectului.

Dei se pare c estimarea costurilor este mult mai puin complex dect cea a beneficiilor, n

multe situaii se poate dovedi contrariul. Este cazul proiectelor majore de infrastructur, unde

costurile investiionale, derulate n general pe o perioad de mai muli ani, pot fi serios

subestimate la momentul analizei iniiale. De aceea, n cadrul analizei de senzitivitate, se va lua

n considerare n ce msur modificarea costurilor (de investiie sau de exploatare) va genera

modificarea valorilor indicatorilor proiectului. Aceast incertitudine privind modificarea

23

costurilor (n special n sensul majorrii acestora) trebuie luat n considerare n evaluarea

proiectului i prin intermediul analizei riscurilor.

Analiza efectuat n cadrul ACB se concentreaz asupra viitorului, iar deciziile trebuie s aib la

baz costurile i beneficiile alternativelor propuse. Experiena trecut este relevant doar ca un

standard de referin pentru estimarea valorii beneficiilor i costurilor viitoare. Avnd n vedere

acest principiu, costurile efectuate n trecut i care nu mai pot fi recuperate (sunk costs) i

economiile sau beneficiile deja nregistrate) nu trebuie luate n considerare n cadrul ACB.

4.5.2.1. Evaluarea costurilor cu investiia

Costurile cu investiia se refer la resursele economice i tehnice implicate n faza de

implementare a proiectului, cuantificate n form monetar9. Estimarea riguroas a costului

investiiei este esenial, deoarece, n etapa de determinare a indicatorilor de performan, acesta

va fi comparat cu fluxurile financiare generate pe ntregul orizont de previziune, urmnd a se

decide dac proiectul merit s fie realizat sau nu.

Costul cu investiia este definit drept costul de capital suportat n legtur cu construirea

proiectului i care include toate cheltuielile aferente achiziionrii sau producerii imobilizrilor

corporale sau necorporale, precum i investiia iniial n capital de lucru, dac aceasta este

necesar (numai n cazul investiiilor productive, care necesit capital de lucru).

Detaliind, n funcie de tipul proiectului, costul iniial al investiiei poate cuprinde urmtoarele

componente:

- mijloace fixe (precum teren, cldiri, echipamente etc.) este componenta cu cea mai

mare pondere n costul investiiei i reprezint ieirile de numerar generate de

achiziionarea tuturor activelor fixe necesare implementrii proiectului. n ultimul an al

perioadei de realizare a previziunilor privind fluxurile de numerar ale proiectului,

valoarea acestora la acel moment este inclus n valoarea rezidual, care reprezint o

intrare de numerar.

- costurile de punere n funciune (start-up) (de exemplu cheltuieli pre-producie,

amenajare de antier, licene, studii preliminare, planificare i alte studii tehnice, studii de

fezabilitate i alte studii pregtitoare, costuri aprute n faza de implementare, servicii de

consultan, costuri de angajare i instruire a personalului implicat n implementare etc.)

aceste costuri sunt asimilate investiiilor i trebuie incluse n costurile totale cu

investiia.

9 Comisia European, Documentul de Lucru Nr. 4, ndrumar privind metodologia realizrii Analizei Cost-Beneficiu, 2006

24

- investiia iniial n capital de lucru (sau activele curente nete) determinat ca diferen

ntre activele curente (stocuri, creane i disponibiliti) i datoriile curente (datorii pe

termen scurt ctre furnizori, salariai sau ali creditori), trebuie avut n vedere n cazul

investiiilor productive. Dac pe parcursul exploatrii proiectului este necesar o cretere

a investiiei n capital de lucru fa de anul anterior, aceast diferen pozitiv se va

asimila unui cost (flux financiar negativ) n anul n care apare. n cazul diminurii

investiiei realizate n active curente nete, diferena negativ nregistrat n aceast

situaie este considerat o dezinvestire i se adaug la fluxul financiar de intrare al anului

n care intervine.

Atragem aici atenia asupra unui principiu important, i anume: cuantificarea costului

investiional este realizat independent de sursele de finanare sau criteriile de eligibilitate

impuse i se refer la resursele economice i tehnice implicate de realizarea proiectului.

n cazul proiectelor de dimensiuni mici, costul de investiie este uor de estimat, fiind aproape o

variabil determinist, ceea ce nseamn c nu exist un impact serios al incertitudinii n

estimarea acestuia. n cazul proiectelor majore (de exemplu cele de infrastructur), costul iniial

are o structur complex i se poate ntinde pe mai muli ani, caz n care acesta este calculat

drept suma tuturor costurilor anuale actualizate ale proiectului. Un indicator suplimentar ce poate

fi cuantificat i utilizat n evaluare costurilor de investiie aferente proiectelor complexe, este i

indicatorl denumit: investiiei specific, ce desemneaz efortul investiional necesar pentru

realizare unei unuti de capacitate de producie (ex. n proiectele de infrastructur rutier se

poate utiliza investiia specific: cost investiional/km infrastructur etc.)

Dei nu sunt realizate n faza de implementare a proiectului, costurile de reinvestiie

(achiziionarea de noi echipamente, n vederea nlocuirii activelor vechi, n perioada de operare),

reprezint o categorie special de costuri. n aceeai categorie putem include i costurile

extraordinare de ntreinere, ivite periodic n perioada de referin, la un interval de civa ani

(ele nu sunt asimilate costurilor de operare, nefiind costuri anuale, fiind rezultate mai ales ca

urmare a specificaiilor tehnologice ale producatorilor sau rezultate n urma unor condiii

speciale de utilizare a echipamentelor). n practic ele mai sunt cunoscute i sub denumirea de

costuri necesare pentru nlocuirea echipamentelor de scurt durat. Fiind nregistrate la momente

de timp diferite n cadrul perioadei de referin, regula privind actualizarea acestora n vederea

cumulrii cu celelalte costuri ale investiiei rmne valabil.

De exemplu, pe cazul unei investiii care are o perioad de referin de 20 de ani, dac n acest

orizont de timp este necesar nlocuirea unor echipamente sau efectuarea unor cheltuieli

extraordinare de ntreinere dup 10 ani, costul de nlocuire achitat n anul 10 trebuie, de

25

asemenea, actualizat pentru aceast perioad de 10 ani. n Figura 1 este ilustrat aceast situaie

n care costul investiiei este realizat ntr-o perioad de n ani.

Figura 1: Costul total cu investiia n cazulproiectelor cu implementare multianual

+ +

C

OS

TU

L T

OT

AL

CU

IN

VE

ST

IIA

Co

stu

l d

in a

nu

l 2

, a

ctu

ali

za

t p

en

tru

2

pe

rio

ad

e

Co

stu

l in

ve

stii

ei a

n 2

Co

stu

l in

ve

stii

ei a

n n

Co

st

din

an

ul n

, a

ctu

ali

za

t

pe

ntr

u n

pe

rio

ad

e

Co

stu

l d

in a

nu

l

1,

ac

tua

liz

at

pe

ntr

u 1

perioad

Co

stu

l in

ve

stii

e a

n 1

Sursa: adaptarea autorilor din Comisia European, Ghidul Analizei Cost-Beneficiu privind Proiectele de Investiii, 2008

Pornind de la componentele importante ale costului investiiei prezentate anterior, concretizarea

acestora pe categorii (capitole) de cheltuieli se face n cadrul Devizului general, a crui structur

este stabilit prin legislaia naional n vigoare10. n cadrul acestuia, cheltuielile sunt grupate pe

6 capitole principale, precum i un total general al cheltuielilor necesare cu investiia, care se va

prelua n cadrul analizei financiare efectuate n ACB. Valoarea cheltuielilor trebuie prezentat

att n lei, ct i n euro (valori fr TVA, respectiv cu TVA) Figura 2.

n acest context trebuie fcut o precizare foarte important n ceea ce privete valoarea TVA.

Dac entitatea (compania/instituia) care implementeaz investiia este nregistrat n scop de

10 Conform HG 28/2008

26

TVA (pltitor de TVA) conform legislaiei n vigoare11, valoarea TVA aferent achiziiilor de

bunuri i servicii realizate n cadrul proiectului nu va fi inclus n costul iniial al investiiei,

deoarece aceasta se deduce din TVA colectat la livrrile de bunuri / prestrile de servicii

realizate.

n cazul n care investitorii sunt instituii publice, considerate persoane neimpozabile din

perspectiva sferei de aplicare a taxei pe valoarea adugat, cu foarte puine excepii, acestea nu

au obligaia s se nregistreze ca pltitori de TVA. n aceast situaie, regimul deductibilitii

TVA nu mai este aplicabil, iar instituia care realizeaz achiziii va include TVA aferent

acestora pe costuri. De aceea, n aceast situaie, costul iniial al investiiei include i TVA,

deoarece este o cheltuial concret care trebuie suportat de investitor i trebuie finanat de

ctre acesta.

Figura 2: Structura Devizului general privind cheltuielile necesare pentru investiii

Nr.

crt. Denumirea capitolelor i subcapitolelor de cheltuieli

Valoare

(fr TVA) TVA

Valoare

(inclusiv

TVA)

Mii

lei

Mii

euro

Mii

lei Mii lei

Mii

euro

1 2 3 4 5 6 7

CAPITOLUL 1: Cheltuieli pentru obinerea i amenajarea terenului

1.1 Obinerea terenului

1.2 Amenajarea terenului

1.3 Amenajri pentru protecia mediului i aducerea la starea iniial

TOTAL CAPITOL 1

CAPITOLUL 2: Cheltuieli pentru asigurarea utilitilor necesare obiectivului

TOTAL CAPITOL 2

CAPITOLUL 3: Cheltuieli pentru proiectare i asisten tehnic

3.1 Studii de teren

3.2 Taxe pentru obinerea de avize, acorduri i autorizaii

3.3 Proiectare i inginerie

3.4 Organizarea procedurilor de achiziie

3.5 Consultan

3.6 Asisten tehnic

TOTAL CAPITOL 3

CAPITOLUL 4: Cheltuieli pentru investiia de baz

11 Legea 573/2003 privin Codul Fiscal, cu modificrile i completrile ulterioare

27

4.1 Construcii i instalaii

4.2 Montaj utilaje tehnologice

4.3 Utilaje, echipamente tehnologice i funcionale cu montaj

4.4 Utilaje fr montaj i echipamente de transport

4.5 Dotri

4.6 Active necorporale

TOTAL CAPITOL 4

CAPITOLUL 5: Alte cheltuieli

5.1 Organizare de antier

5.1.1. Lucrri de construcii

5.1.2. Cheltuieli conexe organizrii antierului

5.2 Comisioane, cote, taxe, costul creditului

5.3 Cheltuieli diverse i neprevzute

TOTAL CAPITOL 5

CAPITOLUL 6: Cheltuieli pentru probe tehnologice i teste i predare la beneficiar

6.1 Pregtirea personalului de exploatare

6.2 Probe tehnologice i teste

TOTAL CAPITOL 6

TOTAL GENERAL

Din care C+M

n continuare vom exemplifica pe scurt componentele costului cu investiia pe exemplul unor

investiii finanate din fonduri publice.

n funcie de domeniul n care se realizeaz investiia (transport, mediu, infrastructur social,

sprijinirea afacerilor etc.), costul iniial al investiiei poate include12: costuri privind

achiziionarea i amenajarea terenului (toate cheltuielile necesare n vederea pregtirii terenului

pentru lucrrile de construcie, cheltuielile de monitorizare i diminuare a impactului proiectului

asupra mediului, aducerea terenului n starea iniial, inclusiv refacerea peisajului dup

finalizarea lucrrilor); costuri privind elaborarea proiectelor, de inginerie (costuri privind studiile

de trafic, testele, studiile de prefezabilitate i fezabilitate, proiectele i specificaiile tehnice,

evaluarea impactului asupra mediului, studii privind utilitile existente i cele necesare,

cheltuieli de aprobare a proiectului tehnic n conformitate cu legislaia privind calitatea n

construcii i legislaia privind sigurana traficului, elaborarea tuturor documentelor necesare n

vederea obinerii tuturor autorizaiilor i certificatelor, studii privind siturile arheologice,

monumentele istorice i obiectele de motenire cultural); costuri constnd n taxe i tarife pentru

12 Vintil, Nicoleta, Matei Grosu, Lucrare clarificatoare nr. 4 Costuri utilizate n analiza cost-beneficiu a

proiectelor finanate din FEDR i FC, Document realizat n cadrul contractului Dezvoltarea capacitii pentru Analiza Cost-Beneficiu, proiect co-finanat din FEDR prin POAT, 2012

28

obinerea tuturor aprobrilor i certificatelor legale necesare; costuri privind organizarea

procedurilor de achiziii publice (costuri privind elaborarea/revizuirea documentaiilor, angajarea

experilor externi, organizarea procedurilor de atribuire); costuri aferente serviciilor de

consultan i asistenei tehnice (costuri privind serviciile de management, serviciile de

monitorizare i evaluare a proiectului, servicii de supraveghere, verificarea i aprobarea calitii

lucrrilor, servicii de mediere, elaborarea planului de afaceri i cercetarea de pia, definirea,

proiectarea i supravegherea msurilor privind minimalizarea efectelor negative ale

transporturilor asupra mediului, elaborarea planului, manuale i proceduri privind ntreinerea i

exploatarea infrastructurii); costuri privind serviciile de auditare i arhivare a documentelor

proiectului; costul investiiei de baz (costuri privind lucrrile, materiile prime, echipamentele i

aciunile n legtur cu infrastructura, ntreinerea infrastructurii existente pe durata lucrrilor,

testarea proiectului, instruirea personalului i utilizatorilor infrastructurii, organizarea locaiei i

alte servicii n legtur cu aceste articole); comisioane, taxe i onorarii juridice n legtur cu

proiectul; costuri privind publicitatea proiectului, n conformitate cu Regulamentele UE; costuri

privind asigurarea i dezvoltarea capacitii instituionale a beneficiarului proiectului (costuri

privind achiziionarea de echipamente IT, de comunicaii i periferice, mobilier de birou i

consumabile, licene software, instruire i stimulente financiare pentru personalul care conduce

activitile proiectului; costuri privind vizitarea antierelor de construcii, ntlnirile n scopul

proiectului; costuri privind reinvestiiile/nlocuirea activelor.

4.5.2.2. Determinarea costurilor de exploatare

Costurile de operare constau n ieirile de numerar previzionate pentru achiziia de servicii sau

bunuri cu o durat de via mai mic de un an. Acestea sunt costurile suportate n decursul

exploatrii unei investiii, inclusiv costul ntreinerii/mentenanei realizate pe parcursul

exploatrii proiectului, dar exclud costurile de amortizare sau costul capitalului13. Categoriile

principale de costuri de operare sunt:

costurile de producie directe (materiale i servicii, personal, ntreinere, costuri de

producie generale);

costuri administrative i generale;

costuri de vnzare i distribuie.

13 Comisia European Documentul de Lucru nr. 4: Orientri privind metodologia de realizare a analizei cost-beneficiu, , 2006

29

Estimarea costurilor de operare include toate fluxurile financiare de ieire de numerar, generate

pe ntreaga perioad de exploatare a proiectului. Din categoria costurilor de exploatare se exclud

acele cheltuieli care nu au caracter monetar, n sensul c nu genereaz fluxuri financiare

negative: deprecierea i amortizarea, rezerve pentru costuri de nlocuire viitoare, orice rezerve

pentru cheltuieli neprevzute, ntruct incertitudinea fluxurilor viitoare este luat n considerare

n analiza riscurilor, nu prin intermediul costurilor estimate n cadrul analizei financiare.

Trebuie s subliniem, de asemenea, diferena dintre costurile variabile i costurile fixe.

Costurile variabile sunt acele costuri a cror valoare se modific n funcie de volumul

produciei / servicilor sau de intensitatea cu care este utilizat infrastructura. n cazul n care

activitatea nceteaz, aceste cheltuieli nu mai sunt nregistrate. Aceast categorie include:

costurile privind materialele, salariile aferente personalului direct productiv, energie, combusibil

i servicii pentru activitatea de producie, costurile periodice de mentenan, generate de

intensitatea utilizrii echipamentelor sau infrastructurii.

Costurile fixe sunt cele care trebuie acoperite chiar dac bunurile sau serviciile nu mai sunt

produse i putem include n aceast categorie: costurile de ntreinere suportate chiar i atunci

cnd infrastructura nu este exploatat, costurile de natur salarial pentru personalul

administrativ i cel indirect, materialele i serviciile necesare chiar i n situaia n care nu se

desfoar nicio activitate, chiriile, cheltuielile cu publicitatea, taxele, utilitile, asigurrile.

Noiunea de costuri fixe trebuie neleas la nivel de principiu i se refer n principal la faptul c

valoarea acestora este previzibil i nu este influenat de incertitudine, precum n cazul

costurilor variabile. Pe termen lung, chiar dac cheltuielile sut exprimate n preuri constante, din

punct de vedere strict matematic toate costurile sunt variabile, ntruct suma acestora poate varia

de la an la altul n perioada de referin.

Costurile de operare pot fi, de asemenea, mprite n costuri directe i indirecte. Costurile

directe, precum munca direct i materialele directe sunt costuri suportate n cadrul unui proces

care conduce n mod direct la un rezultat. Costurile indirecte (de exemplu, cheltuielile generale

administrative) sunt generate de activitile suport ale activitilor curente, directe.

Spre exemplu, n cazul proiectelor n infrastructur rutier de transport, costurile de exploatare

includ: costuri de ntreinere curente, costuri privind reparaiile capitale, n funcie de tipul

infrastructurii, realizate cu o periodicitate stabilit de la nceputul perioadei de implementare,

costuri speciale privind reparaiile curente i periodice, n conformitate cu legislaia romn n

vigoare.

n ceea ce privete investiiile de mediu, costurile de exploatare se refer la costuri privind

personalul tehnic i administrativ, costuri de ntreinere, costuri de management i

administrative, costuri privind materialele, costuri privind combustibilul, energia i electricitatea,

30

servicii i bunuri, mrfuri etc.

n cazul proiectelor n infrastructur social, costurile de exploatare pot fi diferite n funcie de

tipul de infrastructur implementat prin intermediul proiectului (servicii sociale, sntate,

nvmnt etc.): costuri de personal; costuri de management i administrative, costuri privind

electricitate i alte utiliti necesare; alte costuri speciale, n funcie de tipul investiiei (de

exemplu, medicamente i materiale speciale, servicii medicale externalizate necesare n vederea

exploatrii unei infrastructuri de sntate) i altele.

Pe exemplul proiectelor n infrastructur de sprijinire a afacerilor de interes local sau regional,

n funcie de tipul investiiei, costurile operaionale constau n: materii prime i alte materiale,

salarii privind personalul de producie direct, costuri administrative, costuri privind utilitile,

reabilitarea locaiilor industriale neutilizate etc.

4.5.3. Identificarea i cuantificarea beneficiilor generate de proiectele de investiii

Implementarea unui proiect de investiii genereaz o serie de beneficii care au impact pozitiv

asupra:

celor care vor fi implicai n exploatarea i/sau utilizarea investiiilor respective;

societii, n ansamblul su, prin faptul c reprezint un obiectiv de valoare adugat.

Din perspectiva fluxurilor financiare, beneficiile operaionale sunt de natur bneasc deoarece

rezult din valorificarea eventualelor bunuri vndute, nchirierilor de spaii etc. Aceste beneficii

sunt luate n calcul n cadrul analizei financiare.

Spre deosebire de beneficiile operaionale, beneficiile sociale sunt externe celui care

implementeaz obiectivul de investiie. Beneficiile sociale nu pot fi evaluate pe baza prghiilor

oferite de pia, deoarece nu sunt bunuri sau servicii care s fac obiectul unor tranzacii

comerciale. Aceste beneficii sunt estimate n form bneasc (pe baza unor algoritmi de calcul)

n vederea definitivrii analizei economice.

Identificarea beneficiilor se face prin inventarierea tuturor efectelor pozitive care sunt generate

de existena proiectului de investiie i care nu ar fi existat n lipsa acestuia. Astfel, identificarea

beneficiilor se face prin compararea alternativei business as usual (BAU) cu scenariul care

include proiectul de investiie.

Beneficiile identificate trebuie s parcurg i o etap de selecie, ce are n vedere:

reinerea acelor beneficii care au un impact important;

excluderea acelor beneficii care ar duce la dubla nregistrare a acestora.

n cazul investiiilor din fonduri publice, se pot obine beneficii ce corespund unei palete largi de

spee. Cteva dintre acestea ar putea fi:

31

reducerea numrului de zile de spitalizare i/sau concediu medical n cazul accidentelor

rutiere;

mbuntirea calitii vieii prin ameliorarea condiiilor din spitale, cmine pentru

vrstnici etc.

creterea speranei de via sntoas a populaiei, ca urmare a unor servicii medicale mai

performante;

reducerea omajului prin crearea de noi locuri de munc;

mbuntirea calitii aerului prin reducerea polurii ca urmare a crerii de rute mai

scurte;

reducerea timpului petrecut n trafic i fructificarea acestui timp cu alte activiti cu

valoare adugat;

reducerea timpului de zbor n ateptarea eliberrii pistei;

reducerea incidenei bolilor ca urmare a disponibilitii apei potabile curente;

reducerea pagubelor poteniale n urma unor inundaii;

meninerea suprafeei de plaj care se poate folosi n scop turistic etc.

protejarea mediului, n particular a calitii apei rurilor naturale i pnzei freatice;

maximizarea numrului de locuitori racordai la apa potabil;

sporirea gradului de colectare a apelor reziduale;

mbuntirea standardelor de servicii i sporirea fiabilitii sistemului de furnizare a apei

i ape reziduale;

realizarea de economii de energie i reducerea costurilor de exploatare n general.

4.5.4. Previziunea cantitativa si valorica a beneficiilor si costurilor

n cadrul acestui subcapitol vom aduce n discuie elemente generale aplicabile n realizarea unei

previziuni, indiferent c ne referim la costuri sau la beneficii. Finalitatea unui proces de

previziune trebuie s fie cuantificarea monetar, sub form de fluxuri financiare, a intrrilor

(regsite sub forma beneficiilor), respectiv ieirilor (reprezentate de costuri), n vederea

asigurrii comparabilitii acestora. Avnd n vedere faptul c proiectele finanate din fonduri

publice au, pentru marea majoritate a categoriilor de investiii, perioade de referin lungi,

trebuie definit conceptul de valoare n timp a banilor i trebuie clarificat maniera n care acesta

trebuie utilizat n acest context. Vom aduce n discuie conceptele de preuri constante (analiz

efectuat n termeni reali), respectiv preuri curente (analiz efectuat n termeni nominali). De

asemenea, vom surprinde regulile care trebuie obligatoriu respectate, precum i recomandri

privind utilizarea corect a uneia dintre cele dou abordri.

32

Preuri curente versus preuri constante

Estimarea costurilor trebuie efectuat n preuri constante (analiz efectuat n termeni reali),

respective preuri curente (analiz efectuat n termeni nominali).

Preurile curente reprezint valoarea monetar astfel cum este efectiv observat ntr-un anumit

moment sau estimat pentru o variabil de-a lungul perioadei de referin a proiectului se refer

la preuri care includ i efectul inflaiei (termeni nominali).

Preurile constante nu iau n considerare impactul inflaiei, valorile fiind exprimate n termeni

reali (ceea ce nseamn preurile unui an de baz). Valorile aferente fiecrei perioade de timp

sunt exprimate n termeni de pre dintr-o anumit perioad de baz.

Utilizarea unei categorii de preuri, aa cum sunt ele definite are la baza un raionament ce ine

de metoda de actualizare utilizat pentru fluxurile de numerat. Astfel dac n coninutul ratei de

actualizare se include i componenta legat de inflaia preconizat atunci se recomand utilizarea

preurilor curente, iar dac impactul inflaiei viitoare este eliminat se recomand preturile

constante. Minimalizarea impactului inflaiei n momentul evalurii unui proiect de investiii

poate schimba decizia de investiie, cu drept consecin direct o aloacare suboptim de capital.

Cu toate acestea n cazul n care opiunea analistului este aceea de estimare a costurilor n preuri

curente, trebuie utilizat rata inflaiei viitoare, anticipat, i nu cea istoric, curent, asupra

calculelor fluxurilor de numerar n moneda utilizat.

4.5.4.1. Metode de previziune utilizate n cazul costurilor

n cele ce urmeaz, vom prezenta principalele metode de previziune utilizate n estimarea

costurilor n cadrul unui proiect de investiii finanat din fonduri publice, identificate n

subcapitolele anterioare (att a celor cu investiia, ct i a costurilor de exploatare/mentenan

sau de nlocuire). Vom ilustra metodele de previziune aplicate pe ntreaga durat de referin a

obiectivului de investiii. Previziunea are dou direcii distincte, viznd n primul rnd

previziunea cantitativ, urmat, n ordine fireasc, de previziunea valoric a costurilor.

Previziunea cantitativ cuprinde estimarea costurilor, exprimndu-le n uniti de msur

nemonetare, specifice fiecrei categorii de costuri identificate. Previziunea valoric prezint

modul n care costurile sunt estimate, utiliznd uniti monetare de aceast dat. Previziunea

valoric se poate baza pe cuantificarea previziunilor cantitative prezentate anterior sau se va

determina n mod direct pe baza unor elemente de fundamentare monetare.

n scopul utilizrii n cadrul ACB, informarea privind costurile este furnizat n principal de

persoanele responsabile cu aspectele tehnice ale proiectului. n vederea estimrii acestora,

33

sursele de date ce pot fi utilizate sunt diverse, n funcie de tipul de investiie: experiena istoric

a organizaiei ce va implementa proiectul, costurile curente aferente exploatrii sistemului,

cercetarea de pia, publicaii de specialitate, judecata analistului, studii speciale, dar i standarde

impuse prin cadrul legislativ n vigoare14.

Acestea sunt surse generale de date, ns cum se pot obine concret referine privind preurile de

pia pentru bunuri, servicii sau lucrri, ca i componente ale investiiei de baz? Ce standard de

referin se poate utiliza cu ocazia estimrii costurilor de investiie ale unui proiect?

n cazul investiiilor finanate din fonduri publice, trebuie n mod obligatoriu s avem n vedere

un mod de cheltuire prudent, care s respecte principiile generale de transparen, eficien i

eficacitate. De aceea, standardele de referin privind costurile trebuie s fie stabilite de

autoritile publice responsabile pentru fiecare domeniu. Acestea trebuie s elaboreze i s

publice standarde de costuri, cel puin cu privire la cheltuielile pentru investiia de baz.

Standardele de costuri trebuie s constituie un document de referin, care ofer ndrumare

privind promovarea investiiilor finanate din fonduri publice.

Dup cum am menionat, HG 363/2010 introduce astfel de standarde de costuri pentru cteva

tipuri de investiii, i anume:

Sal de sport colar nivel competiional;

Centru cultural;

Bloc de locuine pentru tineri;

Reabilitare termic anvelop bloc de locuine;

Modernizare drum comunal clasa tehnic V;

Reabilitare drum judeean clasa tehnic III V ;

Modernizare drum judeean clasa tehnic III V ;

Sistem centralizat de alimentare cu ap n mediul rural ;

Modernizare drum comunal clasa tehnic IV ;

Reabilitare drum forestier principal;

Reabilitare drum forestier secundar;

Reabilitare drum forestier magistral;

Drum forestier secundar;

coal cu 8 sli de clas;

Grdini cu 4 sli de grup;

Cmin studenesc;

Spital regional de urgen;

14 De exemplu, se pot utiliza standarde de cost prevzute n HG 363/14.04.2010 privind aprobarea standardelor de cost pentru obiective de investiii finanate din fonduri publice

34

Spital judeean de urgen;

Canale de irigaii impermeabilizare;

Modernizare drum de exploatare agricol - categoria I mbrcminte asfaltic.

Dei de o utilitate evident, (HG 363/2010) cuprinde cel puin 2 aspecte care pot fi mbuntite,

i anume:

1. Dup identificarea fiecrui tip de investiie, n funcie de caracteristicile specifice i soluia

tehnic, constructiv adoptat pe un exemplu concret, standardul de cost este definit pe total

investiie. Un iniiator al unui proiect, care dorete s analizeze fezabilitatea investiiei

propuse, va utiliza acest standard de cost chiar dac investiia sa nu se apropie foarte mult de

aceea luat drept reper (n aceste situaii, n practica investiiilor private, ar trebui aduse

ajustri importante fa de reperul considerat).

2. Dei actul normativ a mai cunoscut modificri ulterioare intrrii sale n vigoare n 2010 (una

dintre acestea se refer la extinderea numrului de categorii de investiii pentru care au fost

incluse standarde de cost), determinarea numeric a standardelor de cost prezentate are drept

referin preuri de pia, nivel al salariilor etc. la nivelul anului 2010, fr a se ine seama de

evoluiile ulterioare. Apreciem astfel utilitatea standardelor de cost n managementul

investiiilor dar evideniem totui i necesitatea implicrii factorilor publici decideni n

actualizarea acestor standarde, periodic, n raport cu evoluia de ansamblu macroeconomic

dar i la nivel de domeniu de activitate.

Recomandarea ar fi ca aceste standarde de cost, care trebuie s fie utilizate drept referine de

ctre toi iniiatorii de proiecte, s fie elaborate i publicate pentru toate tipurile de investiii

finanate din fondurile publice.

Un alt aspect ce trebuie subliniat aici const n dubla contabilizare a costurilor. O cheltuial

trebuie considerat doar n cadrul unei singure categorii de costuri, nu de dou sau de mai multe

ori. De exemplu, prin includerea dobnzii n fluxul de numerar al proiectului se risc dubla

contabilizare a costului acestui capital.

n cele ce urmeaz vom prezenta cteva exemple privind aplicarea metodelor de previziune

aplicate n cazul costurilor pentru proiecte de investiii finanate din fonduri publice, pe

categoriile cele mai importante de cheltuieli.

Costurile de investiie

se estimeaz costul cu proiectarea i asistena tehnic, de obicei ca procent din valoarea

investiiei de baz;

se estimeaz necesarul cantitativ de mijloace fixe pentru implementarea proiectului, iar

valorile se preiau din standardele de cost (dac acestea exist) sau din alte surse; dac

este cazul, n aceeai manier se estimeaz i costurile de nlocuire sau investiiile

35

suplimentare necesare pe ntreaga perioad de referin

costurile cu organizarea de antier sunt determinate, de obicei, ca procent din valoarea

investiiei de baz;

costurile materiale necesare implementrii proiectului se determin astfel: cantitatea

necesar / unitatea de msur specific nr. de uniti preul de referin unitar;

costurile cu personalul implicat n implementarea proiectului sunt determinate ca: nr. de

angajai nr. de ore lucrate / angajat tarif (n sum brut) / angajat / or; n estimarea

salariului tarifar trebuie s se in seama ca acesta s nu coboare sub nivelul salariului

minim pe economie prevzut pentru perioada de previziune; la aceast sum (fondul de

salarii), se adaug asigurrile sociale suportate de angajator, care se determin dup cum

urmeaz:

contribuia de asigurri sociale (Legea 273/2010 privind sistemul unitar de pensii

publice i Legea 573/2003 privind Codul Fiscal): cotele sunt de 15,8% (condiii

normale de munc), 20,8% (condiii deosebite), respectiv 25,8% (condiii speciale)

aceste procente includ modificrile privind diminuarea cotei de CAS cu 5 p.p., n

vigoare de la 1 octombrie 2014, conform Legii 123/2014);

contribuia la asigurrile pentru omaj (Legea 76/2002 privind sistemul asigurrilor

pentru omaj i stimularea ocuprii forei de munc i Legea 571/2003 privind Codul

Fiscal): cota este de 0,5%;

contribuia la asigurrile sociale de sntate (Legea 95/2006 privind reforma n

domeniul sntii i Legea 571/2003 privind Codul Fiscal): cota este de 5,2%

contribuia pentru concedii i indemnizaii de asigurri sociale de sntate (OUG

158/2005 privind concediile i indemnizaiile de asigurri sociale de sntate i

Legea 571/2003 privind Codul Fiscal): cota este de 0,85%

Contribuia la Fondul de garantare pentru plata creanelor salariale (Legea 200/2006

privind constituirea i utilizarea Fondului de garantare pentru plata creanelor

sal