activele curente

35

Upload: cnd-shellac-vinylux

Post on 13-Nov-2015

85 views

Category:

Documents


9 download

DESCRIPTION

finante

TRANSCRIPT

PowerPoint Presentation

Tema 5: Gestiunea activelor curente5.1 Coninutul i structura activelor curente

5.2. Metode i politici de gestiune a activelor curente

5.3. Surse de finanare a activelor curente

5.4. Indicatori de apreciere a eficienei activelor curente5.1 Coninutul i structura activelor curente

Activele curente reprezint acea parte a patrimoniului care se caracterizeaz prin transformarea permanent a fondurilor funcionale si consumarea lor ntr-un singur ciclu de exploatare i transmiterea valorii integral asupra produselor n care au fost incorporate.

Clasificarea activelor curenteDin punct de vedere al fazelor procesului de exploatare n care se gsesc:- active curente ce in de sfera aprovizionrii (mat. prime, materiale, combustibil, etc.) - active curente ce in de sfera produciei propriu-zis (producie neterminat)- active curente ce in de sfera comercializrii (produse finite, producie semifabricat destinat vnzrii)

Din punct de vedere al formei n care se gsesc:

- form material (stocuri de mrfuri i materiale)- form financiar (mijloace bneti, creane, investiii pe Termen Scurt)

Prin ciclu de exploatare se nelege ansamblu de operaiuni realizate de ntreprindere pentru a-i atinge scopul (obiectivul)propus

Ciclu de exploatare cuprinde 3 faze:

Faza de aprovizionare

Faza de producie

Faza de comercializare5Faza de aprovizionare n cadrul creia se achiziioneaz materia prim i materialele necesare derulrii procesului de producieFaza de producie are loc transformarea materiei prime n produse finiteFaza de comercializare - care presupune livrarea produciei finite ctre consumatori, ncasarea contravalorii la momentul livrrii sau peste un anumit interval de timp, dnd natere la apariia creanelor (creditului comercial)

Stocuri iniiale de monedStocuri de mat. prime i materialeStoc final de monedFaza 1Faza 2Faza 2Faza 3Produse n diferite stadii de fabricareStoc de produse finite6ntru ct fluxul fizic al intrrilor nu corespunde cu fluxul fizic al ieirilor, funcionarea continu i ritmic a ciclului de exploatare este asigurat de existena stocurilor 5.2. Metode i politici de gestiune a activelor curente

Stocurile i gestiunea lor. Stocul - reprezint cantiti fizice de materii prime i materiale necesare asigurrii ritmicitii produciei.

Din punct de vedere financiar: stocurile reprezint imobilizri de resurse financiare, care nu pot fi recuperate pn cnd acestea nu parcurg ntreg ciclu de exploatare. Pentru o mai bun gestiune a stocurilor este necesar de determinat dou categorii de stocuri:

stocul de lucru reprezint necesarul de stoc la un moment dat i depinde de volumul produciei i de vnzri;

stocul de siguran este nivelul stocului necesar n cazul n care cererea efectiv este mai mare dect cea previzionat sau aprovizionrile se realizeaz cu ntrziere. Metode de gestiune (control) a stocurilorDeoarece valoarea stocurilor reprezint o investiie principal a ntreprinderii n active curente, se pune problema optimizrii (diminurii) acestei investiii fr a afecta volumul vnzrilor i innd cont de anumite condiii specifice: - n dependen de domeniu de activitate (de exemplu, n industria alimentar stocurile au valori mai mici datorit perisabilitii); - de durata procesului de producie, - uurina n realizarea aprovizionrii, etc. Exist un raport specific fiecrei ntreprinderi ntre vnzri i nivelul stocurilor de resurse materiale, astfel se pot identifica 3 politici de gestiune a ciclului de exploatare cu efecte diferite asupra rezultatului financiar:

1. Politica agresiv2. Politica defensiv3.Politica echilibrat 1. Politica agresivpresupune obinerea unei rentabiliti nalte n urma deinerii unui nivel minim de stocuriAvantajeDezavantajeEvitarea stocurilor nvechite, deteriorarea acestora i a imobilizrilor de resurse financiarePierderea unor oportuniti n afaceriReducerea costurilor de deinere (de depozitare)Apariia riscului ntreruperii procesului de producieObinerea unor venituri din dobnzi n urma plasrii excedentului de trezorerie n plasamente pe termen scurtCreterea costurilor de aprovizionarePierderi de vnzri2. Politica defensivpropune obinerea unui nivel de produse i servicii prin deinerea unor stocuri nalte AvantajeDezavantajeRabaturi acordate de furnizori clienilor pentru cumprarea unor anumite cantiti de stocuriApariie stocurilor nvechite, deteriorarea acestoraSpeculaii cu stocuri n perioade de inflaieCreterea costurilor de deinere (de depozitare)Creterea veniturilor din vnzri ca urmare: a apariiei unor comenzi suplimentare, creterea cererii la produse pe pia, descoperirea de noi pieeApariia costului de oportunitate (rata dobnzii la plasamente pe termen scurt)Dobnzi pltite n cazul cumprrii stocurilor pe credit3. Politica echilibratpresupune crearea unui stoc optim, nivelul cruia s nregistreze un nivel al costurilor totale minime.

Costurile totale sunt determinate, n general, de:

Costuri de deinere sau de pstrare (holding cost) ce includ n sine urmtoarele tipuri de costuri (cheltuieli):privind pstrarea (arenda, energia electric, energia termic, refrigerarea, etc.);ntreinerea personalului de deservire a depozitelor;privind inventarierea, inerea evidenei continue a stocurilor;privind asigurarea (furt, incendiu, etc.);privind dobnzile aferente capitalului investit (costul mediu ponderat al capitalului),privind deteriorarea i nvechirea fizic i moral, etc.

Costuri de comand sau aprovizionare (ordering cost) cuprind ansamblul costurilor ce apar la realizarea unei comenzi, cum ar fi:cheltuieli administrative ale seciei de achiziii, contabilitii i seciei de primire a materialelor;cheltuieli de transport;cheltuieli de telefon, etc. Metoda clasic Deoarece o component a costului total crete o dat cu creterea mrimii stocului, iar cealalt scade n aceleai condiii, se pune problema determinrii unei cantiti a stocului pentru CTS este minim aceast cantitate optim este notat EOQ (Economic Order Quantaty model)

realiznd calculele matematice, deducem c: Q=EOQ= stocul optim

numrul de aprovizionri ntr-un an se va calcula:

Intervalul dintre aprovizionri va fi:

Metoda de gestiune ABCModelul de analiz ABC permite divizarea stocurilor de mrfuri i materiale pe categorii de importan a acestora pentru ntreprindere.

n categoria A se includ cele mai scumpe tipuri de stocuri, care au o perioad ndelungat de aprovizionare.

Aceste stocuri cer o permanent monitorizare, deoarece au o influen major asupra rezultatului financiar (n caz cnd nu sunt suficiente) i asupra realizrii procesului de producie.Ponderea acestor stocuri n totalul stocurilor existente este de aproximativ 10%, iar valoarea lor constituie circa 70% din valoarea total a stocurilor.

Nivelul stocurilor din aceast categorie necesit o verificare sptmnal. n categoria B se includ elementele mai puin importante att numeric, ct i valoric.

Ponderea lor n total stocuri de materii prime i materiale fiind de 20%. Se supun controlului, de obicei, o dat n lun.

n categoria C se includ stocurile care au o valoare mic i care nu au rol semnificativ la formarea rezultatelor financiare i la realizarea ciclului operaional.

Ponderea acestor stocuri n totalul stocurilor existente este de aproximativ 70%, iar valoarea lor constituie circa 10% din valoarea total a stocurilor.

Aprovizionarea se poate realiza o singur dat n cantitatea necesarului anual

Controlul asupra acestora se efectueaz semestrial. Metoda celor dou recipiente

Aceast metod presupune aranjarea elementelor din stoc n dou recipiente: unul este considerat stocul curent, cellalt stoc de siguran.

Se utilizeaz aceast metod la ntreprinderile care realizeaz vnzri cu amnuntul sau ntreprinderi de producie unde elementelor stocurilor sunt mrunte.Metoda liniei roiiElementele din stoc sunt aezate ntr-un vas de sticl pe care se deseneaz o linie roie. Cnd nivelul stocului ajunge la aceast linie, devine necesar efectuarea unei noi comenzi n aprovizionare.

Utilizarea metodei este eficient n cazul ntreprinderilor din industria alimentar.

Metoda KANBAN (sau metoda stocului zero sau metoda de producie n flux continuu).Aceast metod prevede ca ntreprinderea s dein un stoc minimal, iar aprovizionarea s se fac n mod continuu. - este necesar s existe o coordonare excelent ntre ntreprinderi i furnizori.

Metode computerizate de control ale stocurilorCreanele i gestiunea lor. Gestiunea creanelor are ca scop s dea rspuns la urmtoarele ntrebri: care sunt condiiile de creditare a clienilor? care este perioada de acordare a creditului comercial?este sau nu convenabil acordarea unei reduceri?care este valoarea maxim a creditului comercial? etc

Valoarea creanelor n cadrul ntreprinderii este determinat de nivelul de vnzri i respectiv al ncasrilor Creditul comercial - este creditul pe care-l acord furnizorul cumprtorului pentru perioada de la livrarea mrfii pn la ncasarea contravalorii lor, sau invers, creditul pe care-l acord clientul furnizorului sub form de avans, pentru a crea posibiliti financiare acestuia n vederea executrii comenzilor i livrrii produselor contractate. Politica de creditare se poate analiza i prin intermediul elementelor creditelor comerciale perioada de credit - este intervalul de timp pe care cumprtorii l au la dispoziie nainte de momentul efecturii plii (30, 60 sau 90 zile).

- stimuleaz vnzrile, - duce la existena unui cost al fondurilor blocate;- scderea probabilitii de colectare a sumelor.

Ex: achitarea n curs de 15 zile, fr reduceri ------ notaia neto 152. reducerile n cash (rabatul sau discontul) oferite pentru a ncuraja cumprtorii s plteasc ct mai curnd.De ex: achitarea n curs de 15 zile, reducerea 2% se acord numai n cazul achitrii n curs de 5 zile ------- notaia 2/5 neto 15Avantaje:ar trebui s atrag clieni noi, care consider c reducerile cash sunt un fel de reduceri de pre, i deci volumul vnzrilor ar trebui s creasc;ar trebui s duc la o reducere a perioadei de achitare a creanelor.Dezavantaj:- costurile care apar ca urmare a oferirii acestor reduceri cash. 3. standardele creditului (solvabilitatea) se refer la minimum de cerine financiare ce trebui ndeplinite de ctre client, pentru a i se oferi credit comercial. Metoda de selectare a calitii clienilor se numete Tehnica 5C a creditului. Componentele tehnicii sunt:1C caracterul clientului, se refer la calitile morale i individuale a echipei manageriale a clientului.2C capacitatea, se refer la capacitatea ntreprinderii de a genera fluxuri pozitive de numerar pe termen lung. 3C condiiile se refer la sensibilitatea veniturilor clientului fa de modificrile mediului extern.4C capitalul se refer la nivelul resurselor financiare disponibile companiei ce caut credit comercial.5C gajul (colateral) este determinat de structura activelor clientului.4. politica de colectare reflect duritatea ntreprinderii n timpul colectrii datoriilor.

Pentru a realiza o politic de credit eficient este necesar de inut cont de un echilibru ntre rentabilitatea capitalurilor imobilizate n creane i riscul de lichiditate care este ataat deinerii acestor creane.

Pentru analiza performanelor determinate de o anumit politic de creditare este necesar monitorizarea clienilor, urmrindu-se evoluia perioadei medii de ncasare i ntocmirea schemei vrstei (evidena creanelor pentru fiecare perioad).

De obicei, o astfel de informaie este prezentat la finele lunii i, dup caz, mai des.

Raportul respectiv conine urmtoarea informaie:

clientul numele clientului i suma neachitat. Lista clienilor se ntocmete dup: ordinea alfabetic, regiuni (zone), valoarea creditului, etc.;numrul clientului toate comenzile neachitate sunt numerotate, lund n consideraie data livrrii: ncepnd cu ultimele livrri pn la primele;data livrrii;termenul de plat;suma total de achitat;suma curent de achitat;creanele restante, etc.5.3. Surse de finanare a activelor curente

surse mprumutate:

credit furnizor cumprrile nu sunt pltite imediat, astfel ntreprinderea beneficiaz de acest credit.

datoriile calculate (datorii fa de stat, salariai, asigurri sociale) reprezint o modalitate de credit pe termen scurt reflectnd sume datorate i neachitate la timp .

creditele bancare pe termen scurt Surse proprii se refer n primul rnd, la profitul net, care trebuie s fie, repartizat n proporii raionale, ntre plata dividendelor i fondul de dezvoltare economic. Fondul de dezvoltare economic, la rndul su, trebuie divizat n fondul de investiii n active fixe i fondul de investiii n active curente.Fondul de rulment (FR)- reprezint surplusul de resurse permanente utilizat pentru rennoirea stocurilor i creanelor. El este expresia realizrii echilibrului financiar pe termen lung i a contribuiei acesteia la nfptuirea echilibrului finanrii pe termen scurt. Modul de calcul a fondului de rulment I metod:

Fondul de rulment = resurse permanente alocri permanente = = capital permanent active pe termen lung

II metod:

Fondul de rulment = active curente datorii pe termen scurt

5.4. Indicatori de apreciere a eficienei activelor curente

1) coeficientul de rotaii sau numrul de rotaie

Acest indicator ne arat cte rotaii efectueaz activele circulante ntr-o perioad (an, trimestru, etc.)2) durata unui circuit sau viteza de rotaie exprimat n zile,

Acest indicator ne arat n cte zile AC fac o rotaie deplin sau peste ct timp 1 leu investit n active circulante va fi recuperat.Modificarea vitezei de rotaie de la o perioad la alta are ca efect:

fie imobilizri de resurse financiare n cazul n care viteza de rotaie din perioada curent e mai mic dect viteza de rotaie din perioada precedent;

fie eliberri de resurse financiare n cazul n care viteza de rotaie din perioada curent e mai mare dect viteza de rotaie din perioada precedent.3. Efectul de ncetare sau accelerare a vitezei de rotaie

Ci de accelerare a vitezei de rotaie a activelor curente 1. n faza aprovizionrii:Diversificarea furnizorilor;Adaptarea la condiiile de pia;Aprovizionarea de la cele mai apropiate surse;Aprovizionarea la cele mai mici costuri;ncheierea contractelor cu furnizorii ce ar permite aprovizionarea la timp cu materii prime i materiale;mbuntirea condiiilor de pstrare a stocurilor de materii prime i materiale;Creterea operativitii, care va avea loc prin perfecionarea aprovizionrii;Reducerea consumurilor specifice i a pierderilor n timpul transportului, depozitrii, etc.2. n faza produciei:Reducerea ntreruperii n procesul de munc;Reducere costului i duratei ciclului de fabricaie;Utilizarea tehnologiilor moderne;Folosirea integral a timpului de munc;Utilizarea maxim a capacitilor de munc;Organizarea maxim a muncii;Creterea calificrii angajailor;Creterea calitii produciei, etc.

3. n faza aprovizionrii: Diversificarea pieei de desfacere; Modificarea sortimentului conform cerinelor pieei;Studierea posibilitilor de a se livra marfa pe credit;Respectarea regimului vnzrilor;Reducerea timpului de sortare-ambalare;Reducerea perioadelor de decontare.

ProblemaS se calculeze indicatorii ce caracterizeaz eficiena utilizrii activelor curente, efectul accelerrii sau ncetinirii vitezei de rotaie reieind din urmtoarele date:IndicatoriPerioada de gestiune curent Perioada de gestiune precedent1. Vnzri nete1109801268002. Valoarea total a activelor curente4263031900S se calculeze indicatorii ce caracterizeaz eficiena utilizrii activelor curente, efectul accelerrii sau ncetinirii vitezei de rotaie reieind din urmtoarele date:IndicatoriPerioada de gestiune curentprecedent1. Vnzri nete5756003907502. Valoarea total a activelor curente135550118200Inclusiv:stocuri de mrfuri i materialecreane pe termen scurtalte active curente87600367501120076100421000